Phân tích tình hình tài chính và dòng tiền của công ty cổ phần bê tông BECAMEX

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ -  - Phân tích tình hình tài dịng tiền Cơng ty Cổ phần bê tơng BECAMEX NHĨM Giảng viên: TS Nguyễn Thị Thanh Hải Học phần: Phân tích hoạt động kinh doanh Hà Nội, 04/2020 Mục lục I Giới thiệu chung công ty .2 II Phân tích biến động tài sản, nguồn vốn công ty .2 III Mức độ an toàn cấu vốn kinh doanh công ty Vốn lưu động thường xuyên 2 Báo cáo chi phí .2 Khả tạo tiền từ hoạt động kinh doanh Khả toán khoản nợ đến hạn Năng lực hoạt động tài sản ngắn hạn dài hạn Khả sinh lời Danh sách thành viên nhóm 6: Triệu Thị Hiến Hà Thị Chuyên Tống Thị Hồng Lâm Thị Anh Thơ Hoàng Lê Phương Thảo Vũ Thị Duyên Nguyễn Thu Phương I Giới thiệu chung công ty Công ty Cổ phần bê tông BECAMEX viết tắt BECAMEX ACC thành lập từ việc cổ phần hóa Xí nghiệp Bê tơng nhựa nóng Xí nghiệp Cống bê tơng cốt thép trực thuộc Cơng ty Đầu tư Phát triển Công nghiệp – Becamex IDC theo Quyết định số 631/QĐ-UBND ngày 05/03/2008 UBND tỉnh Bình Dương.Cơng ty thức vào hoạt động từ ngày 01 tháng 07 năm 2008 ACC thức giao dịch sàn HOSE vào ngày 30/06/2011 Lĩnh vực kinh doanh BECAMEX thi cơng, xây dựng cơng trình cơng cộng, cơng trình hạ tầng kỹ thuật; Thi cơng xây dựng cơng trình thủy lợi; Sản xuất cống bê tông cốt thép loại; Sản xuất bê tông nhựa loại; Sản xuất bê tông xi măng loại; Sản xuất cấu kiện đúc sẵn; Sản xuất gạch không nung; Sản xuất gạch bê tông, gạch tự chèn, gạch block; gạch trồng cỏ; gạch terrazzo; Bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt khác xây dựng II Phân tích biến động tài sản, nguồn vốn công ty Cơ cấu tài sản: Cơ cấu Tài sản BECAMEX năm 2018 – 2019 Tổng tài sản tồn cơng ty tính tới ngày 31/12/2019 332,878 triê đồng, tăng 3.37%% so với năm trước Trong giai đoạn năm từ 2014-2018, tổng tài sản tăng trung bình 8.78%/năm Năm 2019, cấu tài sản biến động chủ yếu danh mục Các khoản phải thu ngắn hạn hàng tồn kho so với năm trước Tài sản ngắn hạn chiếm 79.9%, không khác biệt nhiều so với trung bình 05 năm trở lại (77.26%), tiền tương đương tiền, phải thu khách hàng hàng tồn kho thời điểm cuối năm 2019 chiếm tỷ trọng 9.12%, 31.88% 37.85% tổng tài sản Cơ cấu nguồn vốn: Cơ cấu Nguồn vốn BECAMEX năm 2018 – 2019 Năm 2019, vốn chủ sở hữu tăng 10.2% so với thời điểm kỳ năm 2018, chiếm 67.16% tổng nguồn vốn (trung bình giai đoạn 2015-2019: chiếm 68.54% tổng nguồn vốn) Tỷ trọng Nợ/Vốn chủ sở hữu thời điểm 31/12/2019 48.89% (tại 31/12/2018: 45.5%) Thay đổi cấu nguồn vốn BECAMEX giai đoạn 2018-2019 không đáng kể III Mức độ an toàn cấu vốn kinh doanh công ty Vốn lưu động thường xuyên 2019 2018 2017 2016 2015 TSNH/ Σ TS 79.90% 77.50% 76.66% 74.25% 78.01% TSDH/ Σ TS 20.10% 22.50% 23.34% 25.75% 21.99% 31.62% 30.73% 31.56% 32.94% 20.08% 68.38% 69.27% 68.44% 67.06% 79.92% Tài sản Nguồn vốn ngắn hạn (Vốn tạm thời) Nguồn vốn Nguồn vốn dài hạn (Vốn thường xuyên) = Nợ dài hạn + VCSH Bảng: Cơ cấu vốn tài sản BECAMEX từ 2015 – 2019 Nguồn vốn công ty chủ yếu vốn dài hạn mà vốn chủ sở hữu chiếm tỉ trọng lớn Vốn dài hạn công ty vào khoảng 70% cấu nguồn vốn, thấy số cấu tài sản, tài sản ngắn hạn BECAMEX chiếm khoảng 70% tổng tài sản, điều cho thấy bất hợp lí cấu nguồn vốn cấu tài sản Nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn nguồn vốn ngắn hạn tài trợ cho tài sản dài hạn Đây cấu vốn rủi ro có chi phí vốn cao nguồn vốn dài hạn có chi phí cao lại tài trợ cho nguồn vốn ngắn hạn Cũng phân tích, BECAMEX khơng tận dụng vốn nhà cung cấp, công ty phải trả tiền cho nhà cung cấp trước công ty thu tiền từ khách hàng điều có nghĩa BECAMEX chiếm dụng vốn, cơng ty phải sử dụng đến nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn mình, nói cách khác, khách hàng BECAMEX chiếm dụng vốn dài hạn họ Báo cáo chi phí CHỈ TIÊU Giá trị (triệu đồng) 2019 2018 2017 2016 2015 276,203 401,991 350,065 344,274 361,050 824 859 562 6,171 2,108 TN khác 2,087 636 551 778 740 Tổng DT 279,114 403,486 351,178 351,223 363,898 DTBH CCDV DT HĐTC Bảng: Doanh thu thu nhập BECAMEX 2015 – 2019 BECAMEX có doanh thu từ bán thành phẩm, thi cơng cơng trình, bán hàng cung cấp dịch vụ, doanh thu từ sản xuất đá, doanh thu từ hoạt động tài chính, thu nhập từ lí tài sản cố định,… Về mặt xu hướng, thấy tổng doanh thu BECAMEX từ năm 2015 đến năm 2017 có xu hướng giảm, đến năm 2018 có dấu hiệu khởi sắc, tổng doanh thu tăng lên, cao doanh thu năm 2015 nhiên đến năm 2019 tổng Doanh thu lại giảm mạnh từ 403,486 triê đồng xuống còn 279,114 triê đồng Doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ không ổn định, từ năm 2015 đến năm 2017 giảm dần, từ năm 2017 đến năm 2018 tăng dần từ năm 2018-2019 lại giảm mạnh Khoản doanh thu từ hoạt động tài khơng có xu hướng chung, cao vào năm 2016 đạt tỷ đồng, nhiên đến năm 2017, 2018, 2019 lại giảm nhanh chóng Doanh thu từ hoạt động tài chủ yếu lãi tiền gửi, cổ tức chia lợi thương mại Doanh thu từ hoạt động tài năm 2016 tăng lên cao nhiều so với năm khác năm 2016 công ty nhận cổ tức có khoản lợi thương mại lớn, năm 2017 đến 2019 công ty nhận lãi tiền gửi khoản lãi thấp nên doanh thu tài năm sụt giảm lớn, năm 2015 nhận khoản lãi tiền gửi lớn Trong năm từ 2015 BECAMEX đầu tư dài hạn vào đơn vị khác, khoản đầu tư tăng lên gấp đôi từ năm 2016 đến năm 2018, BECAMEX nhận cổ tức vào năm 2016 cho thấy khoản đầu tư chưa hiệu công ty gia tăng khoản đầu tư lên gấp đôi Thu nhập khác BECAMEX năm 2015 chủ yếu lí tài sản cố định, đến năm 2016 bắt đầu có thêm khoản thu nhập từ bán điện, đồng thời thu nhập từ lí tài sản cố định giảm đi, điều làm cho tổng thu nhập khác BECAMEX nhiều biến động Giá trị (triệu đồng) Chỉ tiêu 2019 2018 2017 2016 2015 GVHB 215,056 301,217 261,699 281,236 306,494 CP tài -1,549 4,153 2,111 10 - CP lãi vay 1,024 1,050 340 10 - CP bán hàng 9,567 20,059 20,910 11,851 7,093 CPQLDN 22,733 23,795 19,212 14,107 12,199 Thuế TNDN hành 6,903 8,750 6,561 4,434 3,836 Thuế TNDN hoãn lại - 42 310 284 - Tồng CP 253,734 359,066 311,143 311,932 329,622 Bảng: Chi phí BECAMEX 2015– 2019 Tổng chi phí BECAMEX cho thấy quản lí chi phí chưa hợp lí Cụ thể, năm 2015 tổng chi phí cao sau lại giảm dần vào năm 2016 năm 2017, tiếp tục tăng lên vào năm 2018 sau sụt giảm vào năm 2019 mà bên cạnh tổng doanh thu phân tích có xu hướng giảm từ năm 2015 đến năm 2016 tăng dần từ năm 2017 Cùng biến động với tổng chi phí giá vốn hàng bán, doanh thu thi công công trình chiếm tỉ trọng lớn nên giá vốn thi cơng cơng trình chiếm tỉ trọng lớn Chi phí quản lí doanh nghiệp chi phí bán hàng nhìn chung có xu hướng tăng dần giảm vào năm 2019 Cụ thể hơn, chi phí bán hàng năm 2017 năm 2018 tăng nhanh so với năm trước BECAMEX phải bỏ khoản tiền lớn để chi trả cho chi phí sửa chữa vận chuyển (khoảng 10 tỷ đồng) mà năm trước cơng ty khơng trả, sau chi phí bán hàng lại giảm vào năm 2019 Chi phí quản lí doanh nghiệp tăng nhanh từ năm 2017đến 2019 chi phí cho nhân viên tăng khoản chi phí khác khơng giải thích rõ tăng mạnh, khoản chi phí khác năm 2017, 2018 2019 tăng gấp đôi so với năm trước, tỉ trọng tổng chi phí quản lí doanh nghiệp tăng lên từ 14% vào năm 2016 lên đến 20% vào năm 2017 Đến năm 2016 công ty xuất chi phí tài chính, mà năm 2016 có chi phí lãi vay, năm 2017 năm 2018 chi phí lãi vay tăng mạnh nhanh dần (năm 2017 tăng 34 lần, năm 2018 tăng 105 lần so với năm 2017) Tuy nhiên năm 2016 năm 2017 có thêm chi phí dự phòng tổn thất đầu tư chi phí chiếm tỉ trọng lớn chi phí tài Đến năm 2019, chi phí giảm mạnh xuống còn -1549 triê đồng, nguyên nhân cơng ty có khoản hồn nhâ êp dự phòng tổn thất đầu tư trích lâ êp trước lên đến 2573 triê đồng Khoản mục chi phí khác chủ yếu giá trị còn lại tài sản cố định nhượng bán, lí, năm 2016khoản mục cao so với năm còn lại nhiều giá trị còn lại TSCĐ lí, nhượng bán tăng bất thường Khả tạo tiền từ hoạt động kinh doanh 2015 2016 2017 2018 2019 Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 56278 72532 42001 -6768 38861 Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 1030 -58119 -9523 -8241 -13189 Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài -40020 -25901 -16411 -21554 -14298 Lưu chuyển tiền kỳ 17288 -11488 16067 -36563 11374 Bảng: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ tóm tắt Đơn vị: Triệu VND Dựa vào bảng thấy cách tổng quan dòng tiền đến từ hoạt động công ty Lưu chuyển tiền BECAMEX năm 2016 năm 2018 bị âm, tức dòng tiền nhiều vào, thực tế hoạt động kì mang lại lợi nhuận dương năm công ty lại không thực nắm giữ số tiền lợi nhuận đó, năm 2015, 2017 năm 2019 dòng tiền dương Trong đó, năm 2015 LNST lớn gần gấp lần lưu chuyển tiền năm đó, bên cạnh đó, năm 2017 2019 LNST lớn gấp 2.5 lần LCTT năm Như phân tích, năm 2018 có LNST lớn năm có lưu chuyển tiền âm lớn Điều cho thấy, đối tượng sử dụng BCTC mà đặc biệt nhà đầu tư phải cẩn trọng xem xét BCTC công ty, cơng ty có lợi nhuận lớn chưa nắm giữ tiền thực Hoạt động tài năm mang lại dòng tiền âm có xu hướng tăng nhanh qua năm, hoạt động bộc lộ dấu hiệu không tốt phân tích lợi nhuận đến từ hoạt động công ty Dòng tiền âm giảm dần qua năm từ 2015-2017, từ 2017-2018 tăng lên nhiên năm 2018-2019 lại tiếp tục giảm, nhìn chung năm mà hoạt động mang lại dòng tiền âm lớn cho cơng ty Bên cạnh đó, hoạt đô êng đầu tư không tốt hoạt động tài chính, ngoại trừ năm 2015 có dòng tiền dương tất năm sau dòng tiền âm Và tương tự lợi nhuận sau thuế, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh công ty năm 2018 lớn dòng tiền mang lại số âm lớn Chỉ có dòng tiền từ hoạt động kinh doanh nhìn chung có vẻ tốt hơn, ngồi năm 2018 dòng tiền âm ra, tất năm còn lại có dòng tiền dương, nhiên dòng tiền lại có xu hướng giảm dần qua năm BECAMEX cần ý tới hoạt động đầu tư hoạt đô nê g tài cơng ty dòng tiền đến từ hoạt đô êng dều âm qua năm Chúng ta xem xét kĩ báo cáo lưu chuyển tiền tệ BECAMEX để lí giải điều Khả tốn khoản nợ đến hạn Chỉ tiêu Công thức 2019 2018 2017 2016 2015 TSL Đ đáp ứng khả Khả Tổng tài sản/ Nợ toán tổng quát phải trả Khả Tài sản ngắn hạn/ toán thời Nợ ngắn hạn Khả toán nhanh 3.05 3.20 3.07 3.00 4.98 2.53 2.52 2.43 2.25 3.88 1.33 1.93 1.72 1.89 3.35 0.29 0.19 0.51 0.36 1.03 (Tài sản ngắn hạn - HTK)/ Nợ ngắn hạn toán? Tiền Khả khoản tương toán cực nhanh đương tiền/ Nợ ngắn hạn Bảng: Các hệ số khả toán BECAMEX Hệ số khoản tổng quát công ty biến động không ổn định Cụ thể, năm 2016 giảm 65% so với năm 2015 đến năm 2017 năm lại tăng lêntuy mức tăng còn châ êm sau lại tiếp tục giảm vào năm 2019 Có thể thấy hệ số biến động chưa ổn định nguyên nhân tốc độ tăng giảm tài sản nợ phải trả khơng tương ứng với Bên cạnh khả tốn thời có biến động với khả toán tổng quát, năm 2019 hệ số mức thấp năm 2015 Khả tốn nhanh cơng ty biến êng khơng ổn định, năm 2015 có ê số khả toán cao thấp vào năm 2019,hệ số thấp khả toán thời nhiều, điều chứng tỏ BECAMEX có giá trị hàng tồn kho chiếm phần lớn tài sản ngắn hạn công ty 2019 2018 2017 2016 2015 EBT 33,307 54,263 47,246 44,020 38,112 I 1,024 1,050 340 10 EBIT 34,331 55,313 47,586 44,030 % thay đổi EBIT -37.93% 16.24% 8.08% 15.53% Doanh thu 276,203 401,991 350,065 344,274 % thay đổi doanh thu -31.29% 14.83% 1.68% -4.65% 1.21 1.09 4.80 -3.34 DOL 38,112 361,050 Bảng: Đòn bẩy hoạt động BECAMEX Đòn bẩy hoạt động sử dụng chi phí hoạt động cố định nhằm nỗ lực gia tăng lợi nhuận hoạt động EBIT, liên quan đến kết cách kết hợp khác chi phí cố định chi phí biến đổi Qua phân tích ta thấy đòn bẩy hoạt động công ty giai đoạn 2015– 2017 biến động rõ rệt Năm 2016 DOL công ty -3,34, hệ số cho biết tăng 1% doanh thu đem lại thay đổi 4,65% thay đổi lợi nhuận, điều chứng tỏ công ty hoạt động không hiệu dẫn đến lợi nhuận giảm, DOL giảm Năm 2017, DOL tăng mạnh đạt 4,8, có nghĩa doanh thu tăng 1% lợi nhuận tăng 4,8% Sau đến năm 2018hệ số giảm còn1,09, tức doanh thu tăng 1% lợi nhuận giảm 1,09% Năm 2019, ê số lại tăng lên 1,21 nghĩa doanh thu tăng 1% lợi nhuâ ên tăng 1,21% Năng lực hoạt động tài sản ngắn hạn dài hạn Chỉ tiêu Công thức Vòng quay khoản Doanh thu / phải trả Khoản phải trả BQ Kỳ trả tiền bình quân Vòng quay khoản phải thu Kỳ thu tiền bình quân 365 / Vòng quay khoản phải trả Doanh thu / Khoản phải thu BQ 365 / Vòng quay 2019 2018 2017 2016 2015 2.63 3.79 3.13 4.26 14.53 138.77 96.43 116.58 85.67 25.12 1.98 2.68 2.39 2.47 6.35 183.99 136.40 152.94 147.91 khoản phải thu Bảng: Thực trạng toán nợ ngắn hạn BECAMEX 57.49 10 Kì trả tiền bình quân BECAMEX có xu hướng tăng lên cho thấy công ty ngày xây dựng vị cạnh tranh để có sách tín dụng tốt từ nhà cung cấp Bên cạnh đó, cơng ty áp dụng q thuận lợi khách hàng, thấy kì thu tiền bình qn cơng ty dài Và cao hơnso với kỳ trả tiền bình qn, có lẽ lí khiến dòng tiền từ hoạt động kinh doanh công ty bị âm Kỳ thu tiền bình qn có xu hướng tăng nhanh vâ êy BECAMEX cần xem xét lại sách tín dụng cơng ty lập dự phòng hợp lí, tránh rủi ro khách hàng khơng trả nợ không trả nợ thời hạn So sánh với Công ty cổ phần xây dựng Sông Hồng (ICG), có quy mơ Sơng Hồng có vị cạnh tranh tốt hơn, đưởng hưởng sách tín dụng thuận lợi BECAMEX nhiều, kỳ trả tiền bình quân năm từ 2017 – 2019 557; 312; 1460 ngày, bên cạnh kỳ thu tiền bình quân 63; 80; 1069 Rõ ràng thấy trái ngược BECAMEX ICG, ICG có kỳ thu tiền bình qn ngắn kỳ trả tiền bình qn BECAMEX lại có kỳ trả tiền ngắn kỳ thu tiền Khả sinh lời Phân tích số ROA, ROE: 2019 2018 2017 2016 2015 ROA 5% 4% 3% 2% 1% ROE 14% 11% 8% 7% 5% Bảng: Chỉ số ROA, ROE trung bình ngành xây dựng Chỉ tiêu 2019 2018 2017 2016 2015 11 Lợi nhuận sau thuế 28,647 49,033 43,001 40,646 34,277 Tổng tài sản 332,879 322,039 342,568 336,028 247,470 8.61% 15.23% 12.55% 12.10% 13.85% ROA Bảng: Chỉ số ROA BECAMEX năm 2015 – 2019 Chỉ tiêu 2019 2018 2017 2016 2015 Lợi nhuận sau thuế 28,647 49,033 43,001 40,646 34,277 Vốn chủ sở hữu 223,571 221,324 230,872 199,998 197,775 ROE 12.81% 22.15% 18.63% 20.32% 17.33% Bảng: Chỉ số ROE BECAMEX năm 2015– 2019 Chỉ số ROA ROE BECAMEX cao nhiều so với trung bình ngành Cụ thể, số ROA trung bình ngành có xu hướng tăng lên nhiên, số mức thấp Bên cạnh đó, ROA BECAMEX lại có xu hướng giảm từ năm 2015-2016, sau từ năm 2016-2018 tăng dần, sau lại giảm từ 2018-2019, số BECAMEX cao nhiều so với trung bình ngành ROA giảm tài sản cơng ty tăng lợi nhuận sau thuế lại giảm Điều cho thấy việc sử dụng tài sản chưa thực hiệu công ty ROE công ty tương tự với ROA, cao nhiều lần so với trung bình ngành có xu hướng giảm tăng giảm khơng ổn định năm Điểm tương đồng trung bình ngành BECAMEX số ROA nhỏ ROE, điều cho thấy BECAMEX công ty ngành sử dụng đòn bẩy tài chính, nhiên chênh lệch hai số khơng lớn, có nghĩa cơng ty ngành xây dựng nói chung BECAMEX nói riêng chưa sử dụng đòn bẩy tài lớn, còn thận trọng việc sử dụng cấu vốn Phân tích số ROS: 12 Chỉ tiêu 2019 2018 2017 2016 2015 Lợi nhuận sau thuế 28,647 49,033 43,001 40,646 34,277 Doanh thu 276,203 401,991 350,065 344,274 361,050 ROS 10.37% 12.20% 12.28% 11.81% 9.49% Bảng: Chỉ số ROS BECAMEX năm 2015– 2019 Tỷ suất sinh lời doanh thu (ROS) hệ số quan trọng với nhà quản lý cho biết khả kiểm sốt chi phí hoạt động phản ánh tính hiệu q trình hoạt động kinh doanh, cho biết lợi nhuận doanh thu tiêu thụ sản phẩm đem lại Năm 2015tỷ suất 9.49% lợi nhuận sau thuế đạt 34.277 triệu đồng Năm 2016, tỷ suất tăng lên 11.81% lợi nhuận sau thuế tăng 3,681 triệu đồng tương đương với tỷ lệ tăng 1.54% Năm 2017, ta có tỷ suất sinh lời doanh thu cao giai đoạn 2015 – 2019 12.28%, nghĩa từ 100 đồng doanh thu doanh nghiệp tạo 12.28 đồng lợi nhuận sau thuế Đến năm 2018 hệ số lại giảm còn 12.20% doanh thu tăng nhanh mức tăng lợi nhuận Năm 2019 tỷ số tiếp tục giảm xuống còn 10,37% doanh thu giảm châ êm mức giảm lợi nhuâ ên sau thuế.Mặc dù tỷ suất giảm qua năm nhiên mang dấu dương chứng tỏ doanh nghiệp hoạt động sản suất kinh doanh có lãi 13 ... chung công ty Công ty Cổ phần bê tông BECAMEX viết tắt BECAMEX ACC thành lập từ việc cổ phần hóa Xí nghiệp Bê tơng nhựa nóng Xí nghiệp Cống bê tơng cốt thép trực thuộc Công ty Đầu tư Phát triển Công. .. thiết bị lắp đặt khác xây dựng II Phân tích biến động tài sản, nguồn vốn công ty Cơ cấu tài sản: Cơ cấu Tài sản BECAMEX năm 2018 – 2019 Tổng tài sản tồn cơng ty tính tới ngày 31/12/2019 332,878... cung cấp, công ty phải trả tiền cho nhà cung cấp trước công ty thu tiền từ khách hàng điều có nghĩa BECAMEX chiếm dụng vốn, cơng ty phải sử dụng đến nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản ngắn