Phân tích tài chính tại công ty cổ phần TRAPHACO

1. Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu:Ngành dược phẩm là một trong những ngành quan trọng của nền kinh tế quốc dân. Ngành dược Việt Nam đang ở mức độ 2.5 trong thang phân loại 4 mức độ xếp hạng thuốc của WHO. Đây là mức độ được đánh giá là có công nghiệp dược, đã sản xuất được thuốc generic (thuốc có gốc hóa học giống thuốc phát minh) nhưng đa phần vẫn nhập khẩu. Hầu hết các doanh nghiệp trong nước chưa sản xuất được thuốc đặc trị. Do đó, hệ thống phân phối đóng vai trị quan trọng. Những doanh nghiệp nào có được quyền phân phối thuốc ở nhiều nơi thì doanh nghiệp đó được xem là có lợi thế.Mặc dù từ ngày 112009, công ty dược nước ngoài có các quyền về xuất – nhập khẩu như các doanh nghiệp dược Việt Nam. Như vậy, thị trường thuốc nhập khẩu đang loại bỏ yếu tố độc quyền. Tính cho đến thời điểm hiện nay, chúng ta có 425 doanh nghiệp nước ngoài được phép cung cấp thuốc, nguyên liệu làm thuốc tại thị trường Việt Nam và 90 doanh nghiệp được phép nhập khẩu thuốc trực tiếp. Tuy nhiên, quyền phân phối vẫn thuộc về các doanh nghiệp trong nước. Do đó, các doanh nghiệp đầu ngành với hệ thống đại lý phân phối rộng khắp sẽ có vai trò là đối tác với các tập đoàn đa quốc gia hơn là cạnh tranh trực tiếp ít nhất là trong từ 3 tới 5 năm nữa. Như vậy, triển vọng ngành Dược Việt Nam vẫn được đánh giá cao. Dự có lợi thế sân nhà, chưa bị tác động nhiều ngay trong vài năm tới, nhưng các doanh nghiệp sản xuất dược phẩm trong nước cũng phải chuẩn bị nâng cao năng lực cạnh tranh trong môi trường hội nhập ngày càng sâu rộng. Để làm được điều đó, các doanh nghiệp Dược phải biết sử dụng tiền lực trong và ngoài nước, đặc biệt là phải tăng cường hơn nữa công tác quản lý tài chính doanh nghiệp. Việc nắm bắt tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động tài chính thông qua phân tích tài chính doanh nghiệp là việc làm không thể thiếu trong công tác quản lý tài chính

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu:

Ngành dược phẩm là một trong những ngành quan trọng của nền kinh tế quốc dân Ngành dược Việt Nam đang ở mức độ 2.5 trong thang phân loại 4 mức

độ xếp hạng thuốc của WHO Đây là mức độ được đánh giá là có công nghiệp dược, đã sản xuất được thuốc generic (thuốc có gốc hóa học giống thuốc phát minh) nhưng đa phần vẫn nhập khẩu Hầu hết các doanh nghiệp trong nước chưa sản xuất được thuốc đặc trị Do đó, hệ thống phân phối đóng vai trị quan trọng Những doanh nghiệp nào có được quyền phân phối thuốc ở nhiều nơi thì doanh nghiệp đó được xem là có lợi thế

Mặc dù từ ngày 1/1/2009, công ty dược nước ngoài có các quyền về xuất – nhập khẩu như các doanh nghiệp dược Việt Nam Như vậy, thị trường thuốc nhập khẩu đang loại bỏ yếu tố độc quyền Tính cho đến thời điểm hiện nay, chúng ta có

425 doanh nghiệp nước ngoài được phép cung cấp thuốc, nguyên liệu làm thuốc tại thị trường Việt Nam và 90 doanh nghiệp được phép nhập khẩu thuốc trực tiếp Tuy nhiên, quyền phân phối vẫn thuộc về các doanh nghiệp trong nước Do đó, các doanh nghiệp đầu ngành với hệ thống đại lý phân phối rộng khắp sẽ có vai trò là đối tác với các tập đoàn đa quốc gia hơn là cạnh tranh trực tiếp ít nhất là trong từ 3 tới 5 năm nữa

Như vậy, triển vọng ngành Dược Việt Nam vẫn được đánh giá cao Dự có

lợi thế sân nhà, chưa bị tác động nhiều ngay trong vài năm tới, nhưng các doanh nghiệp sản xuất dược phẩm trong nước cũng phải chuẩn bị nâng cao năng lực cạnh tranh trong môi trường hội nhập ngày càng sâu rộng Để làm được điều đó, các doanh nghiệp Dược phải biết sử dụng tiền lực trong và ngoài nước, đặc biệt là phải tăng cường hơn nữa công tác quản lý tài chính doanh nghiệp Việc nắm bắt tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động tài chính thông qua phân tích tài chính doanh nghiệp là việc làm không thể thiếu trong công tác quản lý tài chính

nhằm đưa ra những quyết định quan trọng về chiến lược sản xuất và kinh doanh một cách kịp thời, hiệu quả.

Mặc dù việc phân tích tài chính có vai trò quan trong như vậy nhưng ở nhiều doanh nghiệp Dược Việt Nam , trong đó có Công Ty Cổ Phần TRAPHACO vẫn chưa chú trọng và quan tâm đúng mức mà chủ yếu vẫn dừng lại ở những phân tích đơn giản phục vụ nhu cầu quản lý và những người quan tâm bên ngoài doanh nghiệp Việc phân tích tài chính cũng chưa được thực hiện thường xuyên và đầy đủ nên chưa thể hiện được vai trò là một công cụ quan trọng và không thể thiếu trong quản lý doanh nghiệp nói chung và quản lý tài chính nói riêng

Xuất phát từ nhận thức về tầm quan trọng của công tác phân tích tài chính trong các doanh nghiệp và thực trạng phân tích tài chính tại công ty cổ phần TRAPHACO, tôi đã lựa chọn đề tài nghiên cứu cho luận văn thạc sỹ là “ Phân tích tài chính tại công ty cổ phần TRAPHACO ”

2 Mục đích của đề tài nghiên cứu:

Nghiên cứu và hệ thống những vấn đề lý luận và thực tiễn về tài chính doanh nghiệp và phân tích tài chính doanh nghiệp theo các quy định và chế độ hiện hành của Việt Nam

Tìm hiểu và đánh giá thực trạng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần TRAPHACO

Qua đó, đưa ra một số ý kiến đề xuất nhằm cải thiện tài chính tại Công ty cổ phần TRAPHthieen

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài:

- Đối tượng nghiên cứu: Những vấn đề lý luận về tài chinh doanh nghiệp, phân tích tài chính doanh nghiệp Nghiên cứu tài chính của công ty TRAPHACO

- Phạm vi nghiên cứu: Tài chính của Công ty cổ phần TRAPHACO các năm 2008,

2009 và 2010

4 Phương pháp nghiên cứu của đề tài:

Luận văn sử dụng đan xen các phương pháp như: Phương pháp duy vật biện chứng, phương pháp toán học, phương pháp hệ thống hoá, phương pháp thực chứng kết hợp với lý luận cơ bản của khoa học của chuyên ngành kế toán tài chính để nghiên cứu đề tài này

5 Những đóng góp của luận văn:

Luận văn có những đóng góp cơ bản sau:

- Hệ thống hoá lý luận về tài chính doanh nghiệp và phân tích tài chính trong các doanh nghiệp ở Việt Nam

- Xem xét, đánh giá thực trạng tài chính tại Công ty cổ phận TRAPHACO

- Đưa ra các phương hướng và giải pháp chủ yếu để cải thiện tài chính tại Công ty

cổ phần TRAPHACO

6 Tên đề tài và kết cấu của luận văn:

- Tên đề tài: “Phân tích tài chính tại công ty cổ phầnTRAPHACO”

- Với mục đích nghiên cứu như trên, ngoài phần mở đầu và kết luận, luận văn gồm

3 chương:

CHƯƠNG 1 - NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ TÀI

CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP.

CHƯƠNG 2 - PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN

TRAPHACO.

CHƯƠNG 3 - MỘT SỐ GIẢI PHÁP- KIẾN NGHỊ NHẰM CẢI

THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN TRAPHACO.

CHƯƠNG 1 - NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP

1.1 Tổng quan về tài chính doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm về tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp được hiểu là những quan hệ giá trị giữa doanh nghiệp với các chủ thể trong nền kinh tế Các quan hệ tài chính doanh nghiệp chủ yếu bao gồm:

- Quan hệ giữa doanh nghiệp với nhà nước: Đây là quan hệ phát sinh khi doanh nghiệp thực hiện nghĩa vụ thuế đối với nhà nước, khi nhà nước góp vốn vào doanh nghiệp

- Quan hệ giữa doanh nghiệp với thị truờng tài chính: quan hệ này được biểu hiện thông qua việc doanh nghiệp tìm các nguồn tài trợ Trên thị trường tài chính doanh nghiệp có thể vay ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn, có thể phát hành cổ phiếu và trái phiếu để đáp ứng nhu cầu vốn dài hạn Ngược lại, doanh nghiệp phải trả lãi vay và vốn vay, trả lãi cổ phần cho các nhà tài trợ Doanh nghiệp cũng có thể gửi tiền vào ngân hàng, đầu tư chứng khoán bằng số tiền tạm thời chưa sử dụng

- Quan hệ giữa doanh nghiệp với các thị trường khác: trong nền kinh tế, doanh nghiệp có quan hệ chặt chẽ với doanh nghiệp khác trên thị trường hàng hoá, dịch

vụ, thị trường sức lao động Đây là những thị trường mà tại đó doanh nghiệp tiến hành mua sắm máy móc, thiết bị, nhà xưởng, tìm kiếm lao động… Điều quan trọng

là thông qua thị trường, doanh nghiệp có thể xác định được nhu cầu hàng hoá và dịch vụ cần thiết cung ứng Trên cơ sở đó, doanh nghiệp hoạch định ngân sách đầu

tư, kế hoạch sản xuất, tiếp thị nhằm thoả mãn nhu cầu thị trường

- Quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp: Đây là quan hệ giữa các bộ phận sản xuất – kinh doanh, giữa cổ đông và người quản lý, giữa cổ đông và chủ nợ, giữa quyền sử dụng vốn và quyền sở hữu vốn Các mối quan hệ này được thể hiện thông qua hàng loạt chính sách của doanh nghiệp như: chính sách cổ tức ( phân phối thu nhập),

chính sách đầu tư, chính sách về cơ cấu vốn, chi phí v.v…

1.1.2 Vai trò của tài chính doanh nghiệp

- Huy động vốn, đảm bảo cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Trong quá trình hoạt động của doanh nghiêp thường nảy sinh các nhu cầu vốn ngắn hạn và dài hạn cho hoạt động kinh doanh thường xuyên cũng như cho đầu

tư phát triển của doanh nghiệp Vai trò của tài chính doanh nghiệp trước hết thể hiện ở chỗ xác định đúng đắn các nhu cầu vốn cần thiết cho hoạt động của doanh nghiệp trong từng thời kỳ, và tiếp đó, lựa chọn các phương pháp và hình thức thích hợp để huy động nguồn vốn từ bên trong và bên ngoài, đáp ứn kịp thời các nhu cầu vốn của doanh nghiệp Ngày nay, cùng với sự phát triển của nền kinh tế thị trường

đã nảy sinh nhiều hình thức mới cho phép các doanh nghiệp huy động vốn từ bên ngoài Tài chính doanh nghiệp phải chủ động lựa chọn các hình thức và phương pháp huy động vốn đảm bảo cho doanh nghiệp hoạt động thuận lợi với chi phí huy động vốn ở mức thấp

- Sử dụng vốn tiết kiệm và hiệu quả

Hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp phụ thuộc vào việc tổ chức

sử dụng vốn Vai trò của tài chính doanh nghiệp là định giá và lựa chọn dự án đầu

tư trên cơ sở phân tích khả năng sinh lời và mức độ rủi ro của dự án Việc huy động kịp thời các nguồn vốn có ý nghĩa rất quan trọng, tạo điều kiện cho doanh nghiệp chớp được các cơ hội kinh doanh Mặt khác, việc huy động tối đa số vốn hiện có của doanh nghiệp vào hoạt động kinh doanh có thể tránh được những thiệt hại do ứ đọng vốn gây ra, đồng thời giảm bớt nhu cầu vay vốn, từ đó giảm được khoản tiền lãi vay Việc hình thành và sử dụng tốt các quỹ của doanh nghiệp, việc sử dụng các hình thức thưởng, phạt vật chất một cách hợp lý góp phần quan trọng thúc đẩy cán

bộ nhân viên gắn bó với doanh nghiệp, nâng cao năng suất lao động, cải tiến sản xuất kinh doanh, qua đó, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

- Là công cụ quan trọng để kiểm soát, chỉ đạo hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Thông qua tình hình thu, chi tiền tệ hàng ngày, tình hình tài chính và các chỉ

tiêu tài chính, nhà quản lý doanh nghiệp có thể đánh giá và kiểm soát được các mặt hoạt động của doanh nghiệp, phát hiện kịp thời những tồn tại, vướng mắc trong kinh doanh, từ đó đưa ra các quyết định thích hợp.

1.2 Phân tích tài chính

1.2.1 Mục tiêu và chức năng của phân tích tài chính

1.2.1.1 Mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính là tổng thể các phương pháp được sử dụng để đánh giá tình hình tài chính đã qua và hiện nay, giúp cho nhà quản lý đưa ra được quyết định quản lý chuẩn xác và đánh giá được doanh nghiệp, từ đó giúp những đối tượng quan tâm đi tới những dự đoán chính xác về mặt tài chính của doanh nghiệp; qua đó cú quyết định phù hợp với lợi ích của chính họ Có rất nhiều đối tượng quan tâm và sử dụng thông tin kinh tế tài chính của doanh nghiệp Mỗi đối tượng lại quan tâm theo giác độ và với mục tiêu khác nhau Do nhu cầu về thông tin tài chính doanh nghiệp rất đa dạng, đòi hỏi phân tích tài chính phải được tiến hành bằng nhiều phương pháp khác nhau để từ đó đáp ứng được nhu cầu của các đối tượng quan tâm Chính điều

đó tạo điều kiện thuận lợi cho phân tích tài chính ra đời, ngày càng hoàn thiện và phát triển, đồng thời cũng tạo ra sự phức tạp của phân tích tài chính

Các đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp có thể tập hợp thành các đối tượng chính sau đây:

- Các nhà quản lý

- Các cổ đông hiện tại và người đang muốn trở thành cổ đông của doanh nghiệp; CBVC của doanh nghiệp

- Những người tham gia vào “đời sống” của doanh nghiệp

- Những người cho doanh nghiệp vay tiền như: ngân hang, các tổ chức tài chính, người mua trái phiếu của doanh nghiệp, các doanh nghiệp khác…

với mục đích khác nhau.

Vì vậy, đối với mỗi đối tượng khác nhau phân tích tài chính sẽ đáp ứng các vấn đề chuyên môn khác nhau:

- Phân tích tài chính đối với nhà quản lý:

+ Tạo ra những chu kỳ đều đặn để đánh giá hoạt động quản lý trong giai đoạn đã qua, việc thực hiện cân bằng tài chính, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán và rủi

ro tài chính trong doanh nghiệp…

+ Hướng các quyết định của ban giám đốc theo chiều hướng phù hợp với tình hình thực tế của doanh nghiệp, như quyết định về đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận…+ Phân tích tài chính doanh nghiệp là cơ sở cho những dự đoán tài chính

+ Phân tích tài chính doanh nghiệp là một công cụ để kiểm tra, kiểm soát hoạt động quản lý trong doanh nghiệp

Phân tích tài chính doanh nghiệp làm nổi bật điều quan trọng của dự đoán tài chính, mà dự đoán là nền tảng của hoạt động quản lý, làm sáng tỏ không chỉ chính sách tài chính mà còn làm rõ các chính sách chung trong doanh nghiệp

- Phân tích tài chính đối với nhà đầu tư: Để đánh giá doanh nghiệp và ước đoán giá trị cổ phiếu, dựa vào việc nghiên cứu báo biểu tài chính, khả năng sinh lời, phân tích rủi ro trong kinh doanh…

- Phân tích đối với người cho vay: Là xác định khả năng hoàn trả nợ của khách hang Tuy nhiên, phân tích với những khoản cho vay dài hạn và những khoản cho vay ngắn hạn có những nét khác nhau

+ Đối với những khoản cho vay ngắn hạn: người cho vay đặc biệt quan tâm đến khả năng thanh toán ngay của doanh nghiệp Nói khác đi là khả năng ứng phó của doanh nghiệp khi nợ vay đến hạn trả

+ Đối với các khoản cho vay dài hạn, người cho vay phải tin chắc khả năng hoàn trả

và khả năng sinh lời của doanh nghiệp mà việc hoàn trả vốn và lãi lại tuỳ thuộc vào khả năng sinh lời này

+ Phân tích tài chính đối với những người hưởng lương trong doanh nghiệp: giúp họ định hướng việc làm ổn định của mình, trên cơ sở đó yên tâm dốc sức vào hoạt

động sản xuất kin doanh của doanh nghiệp tuỳ theo công việc được phân công đảm nhiệm.

Từ những vấn đề đã nêu ở trên, cho thấy: Phân tích tài chính doanh nghiệp là công cụ hữu ích được dung để xác định giá trị kinh tế, để đánh giá các mặt mạnh, các mặt yếu của một doanh nghiệp, tìm ra nguyên nhân khách quan và chủ quan, giúp cho từng đối tượng lựa chọn và đưa ra được những quyết định phù hợp với mục đích mà họ quan tâm

1.2.1.2 Chức năng của phân tích tài chính

1.2.1.2.1 Chức năng đánh giá

Tài chính doanh nghiệp là hệ thống các luồng chuyển dịch giá trị, các luồn vận động của những nguồn lực tài chính trong quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ hoặc vốn hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt được mục tiêu kinh tế trong khuân khổ của pháp luật Các luồng chuyển dịch giá trị, sự vận động của các nguồn tài chính nảy sinh và diễn ra như thế nào, nó tác động ra sao đến quá trình kinh doanh, chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau, có yếu tố mang tính môi trường, có yếu tố bên trong, có yếu tố bên ngoài nhưng cụ thể là những yếu tố nào, tác động đến sự vận động và chuyển dịch ra sao, gần với mục tiêu hay ngày càng xa rời mục tiêu kinh doanh của doanh nghiệp, có phù hợp với cơ chế chính sách và pháp luật hay không là những vấn đề mà Phân tích tài chính doanh nghiệp phải đưa ra câu trả lời Quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng vốn hoạt dộng và các quỹ tiền tệ ở doanh nghiệp diễn ra như thế nào, tác động ra sao đến kết quả hoạt động… là những vấn đề Phân tích tài chính doanh nghiệp phải làm rõ Thực hiện trả lời và làm rõ những vấn đề nêu trên là thực hiện chức năng đánh giá tài chính doanh nghiệp

1.2.1.2.2 Chức năng dự đoán

Mọi quyết định của con người đều hướng vào thực hiện những mục tiêu nhất định Mục tiêu là đích hướng tới bằng những hành động cụ thể trong tương lai Những mục tiêu này có thể là ngắn hạn có thể là mục tiêu dài hạn Nhưng nếu liên quan đến đời sống kinh tế của doanh nghiệp thì cần nhận thấy tiềm lực tài chính,

diễn biến luồng chuyển dịch giá trị, sự vận động của vốn hoạt động trong tương lai của doanh nghiệp Những quyết định và hành động trong tương lai phụ thuộc vào diễn biến kinh tế xã hội và hoạt động của doanh nghiệp sẽ diễn ra trong tương lai Bản thân doanh nghiệp cho dù đang ở giai đoạn nào trong chu kỳ phát triển thì các hoạt động cũng đều hướng tới những mục tiêu nhất định Những mục tiêu này được hình thành từ nhận thức về điều kiện, năng lực của bản thân cũng như diễn biến của tình hình kinh tế quốc tế, trong nước, ngành nghề và các doanh nghiệp khác cùng loại, sự tác động của các yếu tố kinh tế xã hội trong tương lai Vì vậy, để có những quyết định phù hợp và tổ chức thực hiện hợp lý, đáp ứng được mục tiêu mong muốn của các đối tượng quan tâm cần thấy tình hình tài chính của doanh nghiệp trong tương lai Đó chính là chức năng dự đoán tài chính doanh nghiệp.

có liên quan Phân tích tài chính giúp doanh nghiệp và các đối tượng quan tâm nhận thức được điều này Đó là chức năng điều chỉnh của phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.2 Đối tượng nghiên cứu của phân tích tài chính doanh nghiệp

Cùng với sự phát triển của đời sống kinh tế, sự phong phú đa dạng của các doanh nghiệp trong nền kinh tế, phân tích tài chính doanh nghiệp đã phát triển và

trở thành một khoa học kinh tế độc lập, có đối tượng nghiên cứu riêng Nói chung lĩnh vực phân tích tài chính doanh nghiệp nghiên cứu không ngoài các hiện tượng

và sự kiện kinh tế tài chính trong doanh nghiệp Song, để phân chia tổng hợp, đánh giá và dự đoán đúng đắn tài chính doanh nghiệp cần xác định rõ đối tượng nghiên cứu cụ thể của phân tích tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp là mối quan hệ phân phối dưới hình thức giá trị gắn liền với việc tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình kinh doanh Về hình thức, tài chính doanh nghiệp phản ánh sự vận động và chuyển hoá của các nguồn lực tài chính trong quá trình phân phối để tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ thuộc hoạt động tài chính của doanh nghiệp

Quá trình vận động và chuyển hóa các nguồn lực tài chính trong tiến trình phân phối để tạo lập, sử dụng các quỹ tiền tệ thuộc hoạt động tài chính của doanh nghiệp diễn ra như thế nào, kết quả kinh tế tài chính của sự vận động và chuyển hoá

ra sao, có phù hợp với mục tiêu mong muốn của các đối tượng quan tâm đến tài chính doanh nghiệp là đối tượng nghiên cứu cụ thể của phân tích tài chính doanh nghiệp

Kết quả kinh tế tài chính thuộc đối tượng nghiên cứu của phân tích tài chính doanh nghiệp có thể là kết quả của từng khâu, từng bộ phận, từng quan hệ kinh tế, từng quyết định kinh tế như mua vào, bán ra, bộ phận A, B, quan hệ kinh tế nội sinh, ngoại sinh, quyết định sử dụng vốn chủ, vốn vay… cũng có thể là kết quả tổng hợp của cả quá trình vận động và chuyển hoá các nguồn lực tài chính của doanh nghiệp

Thông thường mọi hoạt động kinh tế của mọi đối tượng đều có mục tiêu, kế hoạch cụ thể Vì vậy, phân tích tài chính doanh nghiệp hướng vào việc kết quả thực hiện các mục tiêu, kế hoạch đặt ra hoặc là kết quả đã đạt được ở các thời kỳ trước đồng thời xác định kết quả có thể đạt được trong tương lai

Quá trình vận động và chuyển hoá các nguồn lực tài chính trong tiến trình phân phối để tạo lập hoặc sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp luôn chịu sự tác động của các nguyên nhân và nhân tố kinh tế xã hội Phân tích tài chính doanh

nghiệp cần nghiên cứu mối quan hệ biện chứng, khách quan giữa các hiện tượng và

sự kiện kinh tế để quá trình tổ chức thực hiện các quyết định đặt ra không xa với mục tiêu đã định hướng

Quá trình và kết quả tổ chức vận động và chuyển hoá các nguồn lực tài chính của doanh nghiệp có thê được biểu hiện bằng những chỉ tiêu kinh tế cụ thể nhưng cũng có thể được thể hiện thông qua miêu tả cuộc sống kinh tế tài chính đang và sẽ diễn ra Sự miêu tả cùng với nghiên cứu xem xét các chỉ tiêu kinh tế cụ thể, những nguyên nhân và nhân tố ảnh hưởng đến các quan hệ phân phối dưới hình thức giá trị gắn liền với việc tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình kinh doanh chính là đối tượng nghiên cứu của phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.3 Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp

Để phân tích tài chính doanh nghiệp, người ta có thể sử dụng một hay tổng hợp các phương pháp khác nhau trong hệ thống các phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp Những phương pháp phân tích tài chính sử dụng phổ biến là: phương pháp so sánh, phương pháp liên hệ đối chiếu, phương pháp phân tích nhân

tố, phương pháp đồ thị, phương pháp biểu đồ, phương pháp toán tài chính v.v… kể

cả phương pháp phân tích các tình huống giả định

- Thứ nhất : Điều kiện so sánh là phải tồn tại ít nhất hai đại lượng ( 2 chỉ tiêu) Các đại lượng ( chỉ tiêu) phải đảm bảo tính chất so sánh được Đó là sự thống nhất về nội dung kinh tế, thống nhất về phương pháp tính toán, thống nhất về thời gian và đơn vị đo lường

- Thứ hai: Xác định gốc để so sánh, tuỳ thuộc mục đích, gốc so sanh có thể xác định tại từng thời điểm, cũng có thể xác định trong từng thời kỳ Cụ thể:

+ Khi xác định xu hướng và tốc độ phát triển của chỉ tiêu phân tích thì gốc so sánh được xác định là trị số của chỉ tiêu phân tích ở thời điểm trước, một kỳ trước hoặc hàng loạt kỳ trước Lúc này sẽ so sánh chỉ tiêu ở thời điểm này với thời điểm trước, giữa kỳ này với kỳ trước, năm nay với năm trước hoặc hàng loạt kỳ trước

+ Khi đánh giá tình hình thực hiện mục tiêu, nhiệm vụ đặt ra thì gốc so sánh là trị số

kế hoạch của chỉ tiêu phân tích Khi đó, tiến hành so sánh giữa thực thế với kế hoạch của chỉ tiêu

+ Khi xác định vị trí của doanh nghiệp thì gốc so sánh được xác định là giá trị trung bình của ngành hay chỉ tiêu phân tích của đối thủ cạnh tranh

- Thứ ba: Kỹ thuật so sánh thường được sử dụng là so sánh bằng số tuyệt đối, so sánh bằng số tương đối So sánh bằng số tuyệt đối để thấy sự biến động về số tuyệt đối của chỉ tiêu phân tích So sánh bằng số tương đối để thấy thực tế so với kỳ gốc chỉ tiêu tăng hay giảm bao nhiêu %

1.2.3.1.2 Phương pháp phân chia ( chi tiết)

Đây là phương pháp được sử dụng để chia nhỏ quá trình và kết quả thành những bộ phận khác nhau phục vụ cho mục tiêu nhận thức quá trình và kết quả đó dưới những khía cạnh khác nhau phù hợp với mục tiêu quan tâm của từng đối tượng trong từng thời kỳ Thông thường trong phân tích, người ta thường chi tiết quá trình phát sinh và kết quả đạt được theo những tiêu thức sau:

- Chi tiết theo yếu tố cấu thành của chỉ tiêu nghiên cứu: là việc chia nhỏ chỉ tiêu nghiên cứu thành các bộ phận cấu thành nên chỉ tiêu đó Việc phân chia theo yếu tố cấu thành giúp nhận thức được nội dung, bản chất, xu hướng và tính chất phát triển của chỉ tiêu

- Chi tiết theo thời gian phát sinh quá trình và kết quả kinh tế: là việc chia nhỏ quá trình và kết quả theo trình tự thời gian phát sinh và phát triển Phân chia theo thời gian giúp nhận thức được xu hướng, tốc độ phát triển, tính phổ biến của chỉ tiêu nghiên cứu

- Chi tiết theo không gian phát sinh của hiện tượng và kết quả kinh tế là việc chia nhỏ quá trình và kết quả theo địa điểm phát sinh và phát triển của chỉ tiêu nghiên cứu Phân chia đối tượng nghiên cứu theo không gian tạo điều kiện đánh giá vị trí, vai trò của từng bộ phận đối với quá trình phát triển của doanh nghiệp.

1.2.3.1.3 Phương pháp liên hệ đối chiếu

Là phương pháp phân tích sử dụng để nghiên cứu xem xét mối liên hệ kinh

tế giữa các sự kiện và hiện tượng kinh tế, đồng thời xem xét tính cân đối của các chỉ tiêu kinh tế trong quá trình thực hiện các hoạt động Sử dụng phương pháp này cần chú ý đến các mối liên hệ mang tính nội tại, ổn định, chung nhất và được lặp đi lặp lại, các liên hệ ngược, liên hệ xuôi, tính cân đối tổng thể, cân đối từng phần Vì vậy, cần thu thập được thông tin đầy đủ và thích hợp về các khía cạnh liên quan đến các luồng chuyển dịch giá trị và sự vận động của các nguồn lực trong doanh nghiệp

1.2.3.2 Phương pháp phân tích nhân tố

Là phương pháp được sử dụng để thiết lập công thức tính toán các chỉ tiêu kinh tế tài chính trong mối quan hệ với các nhân tố ảnh hưởng Trên cơ sở mối quan

hệ giữa chỉ tiêu được sử dụng để phân tích và các nhân tố ảnh hưởng mà sử dụng hệ thống các phương pháp xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố và phân tích tính chất ảnh hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu phân tích

1.2.3.2.1 Phương pháp xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố

Là phương pháp được sử dụng để xác định mức độ ảnh hưởng cụ thể của từng nhân

tố đến chỉ tiêu nghiên cứu Có nhiều phương pháp xác định ảnh hưởng các nhân tố,

sử dụng phương pháp nào tuỳ thuộc vào mối quan hệ giữa chỉ tiêu phân tích với các nhân tố ảnh hưởng Các phương pháp xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố thường đựoc sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp là:

(1) Phương pháp thay thế liên hoàn:

Là phương pháp xác định ảnh hưởng của các nhân tố bằng cách thay thế lần lượt và liên tiếp các chỉ số từ kì gốc sang kì phân tích để xác định trị số của chỉ tiêu khi nhân tố đó thay đổi Sau đó so sánh trị số của nhân tố vừa tính được với khi chưa thay đổi để xác định được mức độ ảnh hưởng của nhân tố đó

Điều kiện áp dụng phương pháp là mối quan hệ giữa các nhân tố cần đo ảnh hưởng và các chỉ tiêu phân tích phải được thể hiện dưới dạng công thức Việc sắp xếp các nhân tố ảnh hưởng và xác định mức ảnh hưởng của chúng đối với các chỉ tiêu phân tích phải theo thứ tự từ nhân tố số lượng tới nhân tố chất lượng Trình tự thay thê các nhân tố phải tuân theo nguyên tắc nhất định vừa phù hợp với ý nghĩa của hiện tượng nghiên cứu vựa phải đảm bảo mối liên hệ chặc chẽ về thực chất của các nhân tố.

Trình tự thực hiện phương pháp thay thế liên hoàn:

Bước 1: Sơ bộ phân tích về mặt lý luận cấc mối quan hệ của các nhân tố và chỉ tiêu kết quả, phân loại các nhân tố thành nhân tố số lượng hay nhân tố chất lượngBước 2: Sắp xếp các nhân tố theo thứ tự

Bước 4: Xác định mứ độa nhr hưởng của các nhân tố băng cách lấy tích số thứ

2 trừ đi tích số thứ 1, tích số thứ 3 trừ đi tích số thứ 2, tích số thứ 4 trừ đi tích số thứ 3…

sánh với nhân tố tổng hợp sẽ được xác định bằng cách lấy số chênh lệch của nhân tố

đó nhân với các nhân tố khác được xác định trong tích số

Trình tự tiến hành phương pháp số chênh lệch:

- Xác định số chênh lệch tuyệt đối với dấu tương ứng của mỗi một nhân tố

- Nhân số chênh lệch của mỗi một nhân tố với số kế hoạch của các nhân tố khác chưa đo ảnh hưởng và với số thực tế của các nhân tố khác đã đo ảnh hưởng

Ví dụ: Giả sử chỉ tiêu phân tích Q có quan hệ với các nhân tố ảnh hưởng a, b, c thể hiện qua công thức:

Q= a x b x c

Trong đó: a là nhân tố số lượng chủ yếu;

b là nhân tố số lượng thứ yếu;

c là nhân tố chất lượng

Phương pháp số chênh lệch xác định ảnh hưởng của các nhân tố như sau:

Ảnh hưởng của nhân tố a được xác định theo công thức:

(3) Phương pháp cân đối:

Thường được thể hiện dưới hình thức phương thức trình kinh kế hoặc bảng cân đối kế toán

Nội dung chủ yếu của bảng cân đối kinh tế gồm hai hệ thong chỉ tiêu có quan

hệ trực tiếp với nhau về mặt chỉ tiêu Khi thay đổi một thành phần hệ thống chỉ tiêu

đó sẽ dẫn tới sự thay đổi của một hoặc một số thành phần khác nhưng sự thay đổi

đó vẫn đảm bảo được độ cân bằng trong bảng cân đối kinh tế

1.2.3.2.2 Phương pháp phân tích tính chất của các nhân tố

Sau khi xác định được mức độ ảnh hưởng của các nhân tố, để có đánh giá và

dự đoán hợp lý, trên cơ sở đó đưa ra các quyết định và cách thức thực hiện các quyết định cần tiến hành phân tích tính chất ảnh hưởng của các nhân tố Việc phân tích được thực hiện thông qua chỉ rõ và giải quyết các vấn đề như: chỉ rõ mức độ ảnh hưởng, xác định tính chất chủ quan, khách quan của từng nhân tố ảnh hưởng, phương pháp đánh giá và dự đoán cụa thể, đồng thời xác định ý nghĩa của nhân tố tác động đến chỉ tiêu đang nghiên cứu, xem xét.

(1) Phương pháp hồi quy đơn ( Hồi quy đơn biến): Được dựng để xem xét mối quan

hệ giữa một chỉ tiêu là kết quả của vận động của một hiện tượng kinh tế ( trong phương trình hồi quy chỉ tiêu kết quả được gọi là biến phụ thuộc , chỉ tiêu nguyên nhân được gọi là biến độc lập)

Phương trình hồi quy đơn biến có dạng:

Y = a+ b.xTrong đó: Y là biến phụ thuộc; x là biến độc lập

a là tung độ gốc ( nút chặn trên đồ thị); b là hệ số góc ( độ dốc hay độ nghiêng của đường biểu diễn Y trên đồ thị)

Trong phương pháp hồi quy đơn, với mục đích là giải thích hoặc dự báo một chỉ tiêu cần nghiên cứu, nên việc quan trọng nhất là tìm ra giá trị của a, b Trên cơ

sở đó, xây dựng phương trình hồi quy tuyến tính để ước lượng các giá trị của Y ứng với mỗi giá trị của x

Để xác định giá trị thông số a và b người ta sử dụng các phương pháp như cực đại cực tiểu, phương pháp bình phương tối thiểu hoặc sử dụng phần mềm exel trên máy tính

(2) Phương pháp hồi quy bội ( hồi quy đa biến): Là phương pháp được sử dụng để phân tích mối quan hệ giữa nhiều biến độc lập với một biến phụ thuộc ( một chỉ tiêu kết quả với nhiều chỉ tiêu nguyên nhân)

Trong thực tế, có nhiều mô hình phân tích sử dụng hồi quy đa biến Chẳng hạn như phân tích và dự báo doanh thu của doanh nghiệp kinh doanh nhiều mặt hàng, phân tích tổng chi phí với nhiều nguyên nhân tác động…

Một chỉ tiêu kinh tế chịu sự tác động cùng lúc của nhiều nhân tố cả thuận chiều lẫn ngược chiều Chẳng hạn như doanh thu phụ thuộc vào số lượng hàng bán, giá cả hàng bán, thu nhập bình quân xã hội, mùa vụ, thời tiết, quảng cáo giới thiệu…Mặt khác, giữa các nhân tố cũng có mối quan hệ nội tại Vì vậy, phân tích hồi quy vừa kiểm định giả thiết về nhân tố tác động và mức độ ảnh hưởng, vừa định lượng các quan hệ kinh tế giữa chúng Từ đó có cơ sở phân tích dự báo và cú quyết định phù hợp, có hiệu quả trong việc thực hiện mục tiêu mong muốn của các đối tượng

Phương trình hồi quy đa biến tổng quát dưới dạng tuyến tính là:

Y= b0+b1.x1 + b2 x2 + b3.x3 +… + bi.xi + …+ bn.xn + eTrong đó:

Y là biến phụ thuộc ( chỉ tiêu phân tích) Y ở đây được hiểu là ước lượng(Y)

bo là tung độ gốc

bi là độ dốc của phương trình theo các biến xi

xi các biến độc lập ( nhân tố ảnh hưởng )

e các sai số

Mục tiêu của phương pháp hồi quy đa biến là dựa vào các dữ liệu lịch sử về các biến Yi và Xi, dựng thuật toán để tìm các thông số b0 và bi xây dựng phương trình hồi quy để dự báo cho ước lượng trung bình của biến Y.

1.2.3.3.2 Phương pháp quy hoạch tuyến tính

Là phương pháp sử dụng bài toán quy hoạch để tìm phương án tối ưu cho các quyết định kinh tế

1.2.3.3.3 Phương pháp sử dụng mô hình kinh tế lượng

Là phương pháp thiết lập mối quan hệ giữa các hiện tượng và sự kiện kinh

tế, sau đó sử dụng mô hình kinh tế lượng để dự báo kết quả kinh tế trong tương lai …

1.2.4 Kỹ thuật phân tích tài chính doanh nghiệp:

Thực hiện các phương pháp phân tích nêu trên, sau khi thu nhập được thông tin, phân tích tài chính có thể sử dụng một số kỹ thuật cơ bản như: Phân tích dọc, phân tích ngang, phân tích qua hệ số, phân tích độ nhạy, kỹ thuật chiết khấu dòng tiền…

1.2.4.1 Kỹ thuật phân tích dọc

Là kỹ thuật phân tích sử dụng để xem xét tỷ trọng của từng bộ phận trong tổng thể quy mô chung Điều quan trọng khi sử dụng kỹ thuật phân tích này là xác định quy mô chung được làm tổng thể để xác định tỷ trọng của từng thành phần

1.2.4.2 Kỹ thuật phân tích ngang

Là sự so sánh về lượng trên cùng một chỉ tiêu Thực chất là áp dụng phương pháp so sánh cả về số tuyệt đối và số tương đối với những thông tin thu thập được sau khi xử lý và thiết kế dưới dạng bảng

1.2.4.3 Kỹ thuật phân tích qua hệ số

Là xem xét mối quan hệ giữa các chỉ tiêu dưới dạng phân số Tuỳ theo cách thiết lập quan hệ mà gọi chỉ tiêu là hệ số, tỷ số hay tỷ suất

1.2.4.4 Kỹ thuật phân tích độ nhạy

Là kỹ thuật nêu và giải quyết các giả định đặt ra khi xem xét một chỉ tiêu trong mối quan hệ với các chỉ tiêu khác Điều này có liên quan đến việc thay đổi

một cách có hệ thống một trong nhiều giả định được nêu trong kế hoạch, dự toán được thiết lập trước đó và xem xét các phản ứng, thay đổi của các chỉ tiêu khác Đây cũng là phương pháp hữu dụng nó cung cấp các thông tin về khoảng biến thiên của các thông số cần biết, đồng thời cho người sử dụng quản lý được những phát sinh bất thường, cho biết những nhân tố tác động mạnh, yếu đến chỉ tiêu nghiên cứu.

1.2.4.5 Kỹ thuật chiết khấu dòng tiền

Là kỹ thuật sử dụng để xác định giá trị của tiền tệ tại các thời điểm khác nhau

Khi sử dụng các phương pháp và kỹ thuật nêu trên, phân tích tài chính có thể sử dụng một hoặc tổng hợp các kỹ thuật phân tích dọc, phân tích ngang, phân tích qua hệ số, phân tích dãy thời gian, phân tích qua bảng tài trợ…

1.2.5 Tổ chức phân tích tài chính trong doanh nghiệp

Kế hoạch phân tích phải được xác định về nội dung, phạm vi, thời gian và cách tổ chức phân tích

+ Nội dung phân tích cần làm rõ các vấn đề được phân tích là gì: phân tích thồn bộ hoạt động tài chính, hay một số vấn đề cụ thể nào đó

+ Phạm vi phân tích: Tuỳ theo yêu cầu quản lý mà xác định nội dung và pham vi thích hợp Có thể phạm vi là toàn đơn vị hoặc vài đơn vị chọn làm điểm

+ Thời gian ấn định trong kế hoạch phân tích: gồm cả thời gian chuẩn bị và thời gian tiến hành phân tích

+ Phân công trách nhiệm cho các bộ phận trực tiếp và phục vụ cùng các hình thức

hội nghị khi cần thiết nhằm thu thập được nhiều ý kiến, đánh giá đúng thực trạng và phát hiện đầy đủ tiềm năng, phấn đấu đạt kết quả cao trong kinh doanh.

- Sưu tầm kiểm tra tài liệu:

Tài liệu được sử dụng để phân tích tài chính rất phong phú gồm báo cáo tài chính, các tài liêu hạch toán và tình hình cụ thể của doanh nghiệp

1.2.5.2 Thực hiện phân tích

Sau khi có kế hoạch phân tích cụ thể, kết hợp với các số liệu tài chính đã thu thập được, tiến hành phân tích tài chính doanh nghiệp qua các bước sau:

- Xây dựng hệ thống chỉ tiêu và phương pháp phân tích

Tuỳ theo nội dung phân tích, theo nguồn tài liệu sưu tầm được và các loại hình phân tích, cần xác định hệ thống chỉ tiêu và phương pháp cho phù hợp

- Xác định các nguyên nhân và tính toán cụ thể mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến các chỉ tiêu phân tích bằng các phương pháp định lượng, định tính

- Xác định và dự đoán các nhân tố xã hội tác động đến tình hình tài chính của doanh nghiệp

Sau quá trình phân tích phải tiến hành viết báo cáo và có thể tổ chức hội nghị phân tích

Báo cáo phân tích là bảng tổng hợp những đánh giá cơ bản cùng những tài liệu chọn lọc để minh hoạ rút từ quá trình phân tích Đánh giá cùng minh hoạ cần nêu rõ cả thực trạng lẫn tiềm năng cần khai thác Từ đó nêu rõ được phương hướng

và biện pháp phấn đấu trong thời gian tới

Báo cáo phân tích nếu thấy cần thiết có thể được trình bày trong hội nghị phân tích để thu thập ý kiến đóng góp và thảo luận cách thực hiện các phương hướng, biện pháp đã nêu trong báo cáo phân tích

1.2.5.3 Tổ chức con người và bộ máy phân tích

Hiện nay, trong bộ máy quản lý của các doanh nghiệp vừa và nhỏ thường không có người chuyên trách làm nhiệm vụ phân tích, mà thường kết hợp chức năng ở các phòng kế toán, kinh doanh… Thông thường kế toán trưởng hoặc các chuyên gia kế toán, kinh tế kiêm nhiệm vụ phân tích tài chính

Ở các công ty lớn, Tổng công ty có các chuyên gia làm nhiệm vụ phân tích,

tư vấn các thông tin về tình hình tài chính cho công ty, Hội đồng quản trị, Tổng giám đốc

Muốn tổ chức công tác phân tích tài chính có hiệu quả, trên thực tế cần có các chuyên gia với chức năng phân tích tài chính ở các doanh nghiệp

Đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ cần có một chuyên gia phân tích Đối với các doanh nghiệp lớn cần có ban phân tích trực thuộc giám đốc Nhiệm vụ của ban phân tích và các chuyên gia là tư vấn, xem xét các kế hoạch tài chính… là cơ sở

để đưa ra các quyết định kinh tế

Cùng với bộ phận chức năng, bộ phận thông tin kinh tế nghiệp vụ hàng ngày

có nhiệm vụ thông tin nhanh các chỉ tiêu liên quan, làm phong phú nguồn thông tin phục vụ cho việc phân tích

Tóm lại, nếu công tác tổ chức phân tích tài chính được thực hiện tốt thì việc phân tích tài chính sẽ được thực hiện thuận lợi và thông tin thu được sẽ càng có giá trị và hữu ích cho các nhà quản trị doanh nghiệp trong việc thực hiện nhiệm vụ quản trị tài chính, đặc biệt là quản trị vốn ở doanh nghiệp mình

1.2.6 Những thông tin cần thiết cho phân tích tài chính

1.2.6.1 Thông tin chung

Đây là các thông tin về tình hình kinh tế có ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong năm Sự suy thoái hoặc tăng trưởng của nền kinh tế có tác động mạnh mẽ đến cơ hội kinh doanh, đến sự biến động của giá

cả các yếu tố đầu vào và thị trường tiêu thụ sản phẩm đầu ra, từ đó tác động đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Khi các tác động diễn ra theo chiều hướng

có lợi, hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được mở rộng, lợi nhuận tăng và nhờ đó kết quả kinh doanh trong năm là khả quan Tuy nhiên khi những biến động của tình hình kinh tế là bất lợi, nó sẽ ảnh hưởng xấu đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Chính vì vậy để có được sự đánh giá khách quan và chính xác về tình hình hoạt động của doanh nghiệp, chúng ta phải xem xét cả thông tin kinh tế bên ngoài có liên quan

1.2.6.2 Thông tin theo ngành kinh tế

Nội dung nghiên cứu trong phạm vi ngành kinh tế là việc đặt sự phát triển của doanh nghiệp trong mối liên hệ với các hoạt động chung của ngành kinh doanh

Đặc điểm của ngành kinh doanh liên quan tới:

-Tính chất của các sản phẩm

- Quy trình kỹ thuật áp dụng

- Cơ cấu sản xuất : công nghiệp nặng hoặc công nghiệp nhẹ, những cơ cấu sản xuất này có tác động đến khả năng sinh lời, vòng quay vốn dự trữ

- Nhịp độ phát triển của các chu kỳ kinh tế

Việc kết hợp các thông tin theo ngành kinh tế cùng với thông tin chung và các thông tin liên quan khác sẽ đem lại một cái nhìn tổng quát và chính xác nhất về tình hình tài chính của doanh nghiệp Thông tin theo ngành kinh tế đặc biệt là hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành là cơ sở tham chiếu để người phân tích có thể đánh giá, kết luận chính xác về tình hình tài chính doanh nghiệp

1.2.6.3 Thông tin liên quan đến tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng làm rõ mục tiêu của dự đoán tài chính Từ những thông tin nội bộ đến những thông tin bên ngoài, thông tin số lượng đến thông tin giá trị đều giúp cho nhà phân tích có thể đưa ra nhận xét, kết luận sát thực Tuy nhiên, thông tin kế toán là nguồn thông tin đặc biệt cần thiết Nó được phản ánh đầy đủ trong các báo cáo kế toán của doanh nghiệp

Hệ thống báo cáo tài chính doanh nghiệp, bao gồm các báo cáo tổng hợp, phản ánh tổng quá bằng các chỉ tiêu giá trị về tình hình tài sản, nguồn hình thành tài sản theo kết cấu, kết quả hoạt động kinh doanh và lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp tại một thời điểm, thời kỳ nhất định

(1) Bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính mô tả tình trạng tài chính của một doanh nghiệp trong một thời điểm nhất định Ðó là một báo cáo tổng quát về tình hình tài chính của doanh nghiệp trong một thờì điẻm nhất định nào đó dưói dạng

tiền tệ, xét về bản chất, bảng cân đối kế toán là một bản cân đối tổng hợp về tài sản

và nguồn vốn

Để phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp, ta đi tiến hành phân tích bảng cân đối kế toán, thông qua nó ta có thể đánh giá một cách tổng quát về tình hình tài chính cũng như quá trình kinh doanh, trình độ sử dụng vốn và những triển vọng kinh tế, tài chính của doanh nghiệp

Bảng cân đối kế toán gồm có 2 phần Phần tài sản và phần nguồn vốn

Phần tài sản: Bao gồm có tài sản lưu động và tài sản cố định.

Về mặt pháp lý, phần tài sản thể hiện số tiềm lực mà doanh nghiệp có quyền quản lý, sử dụng lâu dài gắn với mục đích thu được các khoản lợi ích trong tương lai

Về mặt kinh tế, các chỉ tiêu của phần tài sản cho phép đánh giá tổng quát về quy

mô vốn, cơ cấu vốn, quan hệ giữa năng lực sản xuất và trình độ sử dụng vốn của doanh nghiệp

Phần nguồn vốn: Bao gồm công nợ phải trả và nguồn vốn chủ sở hữu, phản

ánh các nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp

Về mặt pháp lý, phần nguồn vốn thể hiện trách nhiệm pháp lý về mặt vật chất của doanh nghiệp đối với các đối tượng cấp vốn( Nhà nước, ngân hàng, cổ đông, các bên liên doanh ) Hay nói cách khác thì các chỉ tiêu bên phần nguồn vốn thể hiện trách nhiệm của doanh nghiệp về tổng số vốn đã đăng ký kinh doanh, về số tài sản hình thành và trách nhiệm phải thanh toán các khoản nợ( với người lao động, với nhà cung cấp, với Nhà nước )

Về mặt kinh tế, phần nguồn vốn thể hiện các nguồn hình thành tài sản hiện có, căn cứ vào đó có thể biết tỷ lệ, kết cấu của từng loại nguồn vốn đồng thời phần nguồn vốn cũng phản ánh được thực trạng tình hình tài chính của doanh nghiệp

Tác dụng của phân tích bảng cân đối kế toán:

+ Cho biết một cách khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp thông qua các chỉ tiêu về tổng tài sản và tổng nguồn vốn

+ Thấy được sự biến động của các loại tài sản trong doanh nghiệp : tài sản

lưu động, tài sản cố định.

+ Khả năng thanh toán của doanh nghiệp qua các khoản phải thu và các khoản phải trả

+ Cho biết cơ cấu vốn và phân bổ nguồn vốn trong doanh nghiệp

(2) Báo cáo kết quả kinh doanh

Một loại thông tin không kém phần quan trọng được sử dụng trong phân tích tài chính là thông tin phản ánh trong báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh Khác với bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh cho biết sự dịch chuyển của vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp; nó cho phép dự tính khả năng hoạt động của doanh nghiẹp trong tương lai Báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh đồng thời cũng giúp cho nhà phân tích so sánh doanh thu và số tiền thực nhập quỹ khi bán hàng hoá, dịch vụ với tổng chi phí phát sinh và số tiền thực xuất quỹ để vận hành doanh nghiệp Trên cơ sở đó, có thể xác định được kết quả sản xuất kinh doanh : lãi hay lỗ trong năm Như vậy, báo cáo kết quả kinh doanh phản ánh kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, phản ánh tình hình tài chính của một doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định Nó cung cấp những thông tin tổng hợp

về tình hình và kết quả sử dụng các tiềm năng về vốn, lao động, kỹ thuật và trình độ quản lý sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Tác dụng của việc phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh:

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh phản ánh các chỉ tiêu về doanh thu, lợi nhuận và tình hình thực hiện nghĩa vụ với ngân sách nhà nước của doanh nghiệp

Do đó, phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cũng cho ta đánh giá khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp, biết được trong kỳ doanh nghiệp kinh doanh

có lãi hay bị lỗ, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và vốn là bao nhiêu Từ đó tính được tốc độ tăng trưởng của kỳ này so với kỳ trước và dự đoán tốc độ tăng trong tương lai

Ngoài ra, qua việc phân tích tình hình thực hiện nghĩa vụ đối với nhà nước, ta biết được doanh nghiệp có nộp thuế đủ và đúng thời hạn không Nếu số thuế còn phải nộp lớn chứng tỏ tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp là không

khả quan.

Như vậy, việc phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh sẽ giúp ta có những nhận định sâu sắc và đầy đủ hơn về tình hình tài chính của doanh nghiệp

(3) Báo cáo lưu chuyển tiền tệ.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là một trong bốn báo cáo tài chính bắt buộc mà bất

kỳ doanh nghiệp nào cũng phải lập để cung cấp cho người sử dụng thông tin của doanh nghiệp Nếu bảng cân đối kế toán cho biết những nguồn lực của cải (tài sản)

và nguồn gốc của những tài sản đó; và báo cáo kết quả kinh doanh cho biết thu nhập

và chi phí phát sinh để tính được kết quả lãi, lỗ trong một kỳ kinh doanh, thì báo cáo lưu chuyển tiền tệ được lập để trả lời các vấn đề liên quan đến luồng tiền vào ra trong doanh nghiệp, tình hình thu chi ngắn hạn của doanh nghiệp Những luồng vào

ra của tiền và các khoản coi như tiền được tổng hợp thành ba nhóm : lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động sản xuất kinh doanh, lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính

và lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động bất thường

(4) Thuyết minh báo cáo tài chính.

Thuyết minh báo cáo tài chính được lập nhằm cung cấp các thông tin về tình hình sản xuất kinh doanh chưa có trong hệ thống báo cáo tài chính, đồng thời giải thích thêm một số chỉ tiêu mà trong các báo cáo tài chính chưa được trình bày nhằm giúp cho người đọc và phân tích các chỉ tiêu trong báo cáo tài chính có một cái nhìn

cụ thể và chi tiết hơn về sự thay đổi những khoản mục trong bảng cân đối kế toán

và kết quả hoạt động kinh doanh

Phân tích thuyết minh báo cáo tài chính sẽ cung cấp bổ sung những thông tin chi tiết, cụ thể hơn về một số tình hình liên quan đến hoạt động kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp

1.2.7 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.7.1 Đánh giá khái quát tình hình tài chính

Để đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp, cần sử dụng các chỉ tiêu cơ bản sau:

(1) Tổng số nguồn vốn: Sự biến động (tăng hay giảm) của tổng số nguồn vốn

cuối năm so với đầu năm và so với các năm trước liền kề là một trong những chỉ tiêu được sử dụng để đánh giá khả năng tổ chức, huy động vốn trong năm của doanh nghiệp Tuy nhiên, do vốn của doanh nghiệp tăng, giảm do nhiều nguyên nhân khác nhau nên sự biến động của tổng số nguồn vốn chưa thể hiện đầy đủ tình hình tài chính của doanh nghiệp, do đó khi phân tích, cần kết hợp với việc xem xét

cơ cấu nguồn vốn và sự biến động của nguồn vốn để có nhận xét phù hợp Chỉ tiêu

"Tổng số nguồn vốn" được phản ánh trên Bảng cân đối kế toán, phần "Nguồn vốn"

(2) Hệ số tự tài trợ: Hệ số tự tài trợ là chỉ tiêu phản ánh khả năng tự bảo đảm

về mặt tài chính và mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp Chỉ tiêu này cho biết, trong tổng số nguồn vốn của doanh nghiệp, nguồn vốn chủ sở hữu chiếm mấy phần Trị số của chỉ tiêu càng lớn, chứng tỏ khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính càng cao, mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp càng tăng và ngược lại Hệ số tài trợ được xác định theo công thức:

Hệ số tài trợ = Vốn chủ sở hữu

Tổng số nguồn vốn

(3) Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn: Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn (hay hệ số

vốn chủ sở hữu trên tài sản dài hạn) là chỉ tiêu phản ánh khả năng trang trải tài sản dài hạn bằng vốn chủ sở hữu Nếu trị số của chỉ tiêu này càng lớn hơn 1, số vốn chủ

sở hữu của doanh nghiệp càng có thừa khả năng để trang trải tài sản dài hạn và do vậy, doanh nghiệp sẽ ít gặp khó khăn trong thanh toán các khoản nợ dài hạn đến hạn

Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn = Vốn chủ sở hữu

Tài sản dài hạnCần lưu ý rằng, chỉ tiêu “Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn” còn có thể tính riêng cho từng bộ phận tài sản dài hạn (nợ phải thu dài hạn, tài sản cố định đã và đang đầu tư, bất động sản đầu tư, đầu tư tài chính dài hạn), đặc biệt là bộ phận tài sản cố định đã và đang đầu tư; bởi vì, tài sản cố định (đã và đang đầu tư) là bộ phận

với các bộ phận tài sản dài hạn hạn, doanh nghiệp không thể dễ dàng và không thể đem bán, thanh lý bộ phận tài sản cố định được vì đây chính là điều kiện cần thiết

và là phương tiện phục vụ cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp “Hệ số tự tài trợ tài sản cố định” được tính theo công thức sau:

Hệ số tự tài trợ tài sản cố định

Tài sản cố định đã và đang đầu tư

(4) Hệ số đầu tư: Hệ số đầu tư là chỉ tiêu phản ánh mức độ đầu tư của tài sản

dài hạn trong tổng số tài sản, nó phản ánh cấu trúc tài sản của doanh nghiệp Trị số này phụ thuộc rất lớn vào ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp

Hệ số đầu tư = Tài sản dài hạn - Phải thu dài hạn

Tổng số tài sản

(5) Hệ số khả năng thanh toán tổng quát: “Hệ số khả năng thanh toán tổng

quát” là chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán chung của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo Chỉ tiêu này cho biết: với tổng số tài sản hiện có, doanh nghiệp có bảo đảm trang trải được các khoản nợ phải trả hay không Nếu trị số chỉ tiêu "Hệ số khả năng thanh toán tổng quát" của doanh nghiệp luôn ≥ 1, doanh nghiệp bảo đảm được khả năng thanh toán tổng quát và ngược lại; trị số này < 1, doanh nghiệp không bảo đảm được khả năng trang trải các khoản nợ Trị số của “Hệ số khả năng thanh toán tổng quát” càng nhỏ hơn 1, doanh nghiệp càng mất dần khả năng thanh toán

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát = Tổng số nợ phải trảTổng số tài sản (6) Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn: "Hệ số khả năng thanh toán nợ

ngắn hạn" là chỉ tiêu cho thấy khả năng đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp là cao hay thấp Nợ ngắn hạn là những khoản nợ mà doanh nghiệp phải thanh toán trong vòng một năm hay một chu kỳ kinh doanh Nếu trị số của chỉ tiêu này xấp xỉ bằng 1, doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn

và tình hình tài chính là bình thường hoặc khả quan Ngược lại, nếu “Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn” < 1, doanh nghiệp không bảo đảm đáp ứng được các khoản nợ ngắn hạn Trị số của chỉ tiêu này càng nhỏ hơn 1, khả năng thanh toán nợ

ngắn hạn của doanh nghiệp càng thấp

Hệ số thanh toán

Tài sản ngắn hạn Tổng số nợ ngắn hạn

(7) Hệ số khả năng thanh toán nhanh:

Hệ số khả năng thanh toán nhanh" là chỉ tiêu được dựng để đánh giá khả năng thanh toán tức thời (thanh toán ngay) các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng tiền (tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển) và các khoản tương đương tiền Chỉ tiêu này được tính như sau:

Hệ số khả năng thanh toán nhanh = Tiền và các khoản tương đương tiền Tổng số nợ ngắn hạn

Tùy thuộc vào tính chất và chu kỳ kinh doanh của từng doanh nghiệp mà chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán nhanh” có trị số khác nhau

(8) Hệ số khả năng chi trả: Do các chỉ tiêu như: "Hệ số khả năng thanh toán

nợ ngắn hạn" và "Hệ số khả năng thanh toán nhanh" mang tính thời điểm (đầu kỳ, cuối kỳ) vì cơ sở tính toán dựa trên số liệu của Bảng cân đối kế toán nên trong nhiều trường hợp, các chỉ tiêu này phản ánh không đúng tình hình thực tế

Để khắc phục tình hình trên, khi đánh giá khái quát tình hình tài chính, cần kết hợp với chỉ tiêu "Hệ số khả năng chi trả" Hệ số này sẽ khắc phục được nhược điểm của 2 chỉ tiêu trên vì nó được xác định cho cả kỳ kinh doanh và không phụ thuộc vào yếu tố thời vụ

Hệ số khả năng chi trả = Số tiền thuần lưu chuyển trong kỳ

Nợ ngắn hạnChỉ tiêu này cho biết, với dòng tiền thuần tạo ra từ các hoạt động của mình trong kỳ, doanh nghiệp có đủ khả năng bảo đảm được khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn hay không

(9) Khả năng sinh lời của tài sản (Return on assets - ROA):

Khả năng sinh lời của tài sản phản ánh hiệu qủa sử dụng tài sản ở doanh nghiệp, thể hiện trình độ quản lý và sử dụng tài sản Chỉ tiêu này cho biết bình quân

lợi nhuận trước thuế Trị số của chỉ tiêu càng cao, hiệu quả sử dụng tài sản càng lớn

và ngược lại

Khả năng sinh lời của tài sản

= Lợi nhuận trước thuếTổng tài sản bình quânLợi nhuận trước thuế phản ánh ở chỉ tiêu "Lợi nhuận trước thuế " trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh; còn "Tổng tài sản bình quân” được tính như sau:

Tổng tài sản

bình quân

= Tổng tài sản đầu năm + Tổng tài sản cuối năm

2Trong đó, Tổng tài sản đầu năm và cuối năm lấy số liệu trên Bảng cân đối kế toán (cột "Số đầu năm" và cột "Số cuối năm") Mẫu số của ROA là “Tổng tài sản bình quân” vì tử số là kết quả của một năm kinh doanh nên mẫu số không thể lấy trị

số của tài sản tại một thời điểm được mà phải sử dụng trị giá bình quân của năm

(10) Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu (Return on equity - ROE):

“Khả năng sinh lời của Vốn chủ sở hữu” là chỉ tiêu phản ánh khái quát nhất hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Khi xem xét ROE, các nhà quản lý biết được một đơn vị Vốn chủ sở hữu đầu tư vào kinh doanh đem lại mấy đơn vị lợi nhuận sau thuế Trị số của ROE càng cao, hiệu quả sử dụng vốn càng cao và ngược lại

Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu

Vốn chủ sở hữu bình quânLợi nhuận sau thuế phản ánh ở chỉ tiêu "Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp" trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh; còn chỉ tiêu "Vốn chủ sở hữu bình quân" được tính như sau:

Vốn chủ sở

hữu bình quân

= Tổng số vốn chủ sở hữu đầu kỳ + cuối kỳ

2Mẫu số của ROE là “Vốn chủ sở hữu bình quân” vì tử số là kết quả của một năm kinh doanh nên mẫu số không thể lấy trị số của vốn chủ sở hữu tại một thời điểm được mà phải sử dụng trị giá bình quân của năm Đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ, chỉ tiêu "Lợi nhuận sau thuế" được phản ánh ở chỉ tiêu "Lợi nhuận sau thuế" trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

1.2.7.2.Phân tích cơ cấu và sự biến động của tài sản và nguồn vốn

1.2.7.2.1 Phân tích cơ cấu và sự biến động của tài sản

Phân tích cơ cấu tài sản của doanh nghiệp được thực hiện bằng cách tính ra

và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản được xác định như sau:

Tỷ trọng của từng bộ phận tài

sản chiếm trong tổng số tài sản = Giá trị của từng bộ phận tài sản

Tổng số tài sảnViệc xem xét tình hình biến động về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc mặc dầu cho phép các nhà quản lý đánh giá được khái quát tình hình phân bổ (sử dụng) vốn nhưng lại không cho biết các nhân tố tác động đến sự thay đổi cơ cấu tài sản của doanh nghiệp Vì vậy, để biết được chính xác tình hình sử dụng vốn, nắm được các nhân tố ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến sự biến động về cơ cấu tài sản, các nhà phân tích còn kết hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc (cả về số tuyệt đối và số tương đối) trên tổng số tài sản cũng như theo từng loại tài sản

1.2.7.2.2 Phân tích cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn

Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn được xác định như sau:

Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn

vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn = Giá trị của từng bộ phận nguồn vốn

Tổng số nguồn vốnViệc xem xét tình hình biến động về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc mặc dầu cho phép các nhà quản lý đánh giá được cơ cấu vốn huy động nhưng lại không cho biết các nhân tố tác động đến sự thay đổi cơ cấu nguồn vốn mà doanh nghiệp huy động Vì vậy, để biết được chính xác tình hình huy động vốn, nắm được các nhân tố ảnh

vốn, các nhà phân tích còn kết hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc (cả về số tuyệt đối và số tương đối) trên tổng số nguồn vốn cũng như theo từng loại nguồn vốn.

Bân cạnh việc so sánh sự biến động trên tổng số nguồn vốn cũng như từng loại nguồn vốn (vốn chủ sở hữu, nợ phải trả) giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc, các nhà phân tích còn phải xem xét tỷ trọng từng loại nguồn vốn chiếm trong tổng số và

xu hướng biến động của chúng theo thời gian để thấy được mức độ hợp lý và an ninh tài chính của doanh nghiệp trong việc huy động vốn Chỉ tiêu được dựng để phân tích là “chi phí sử dụng vốn bình quân” Chỉ tiêu này được xác định bằng công thức:

Trong đó: nvi: Mức huy động của nguồn vốn i

NV: Tổng nhu cầu tài trợ (Tổng số vốn dự kiến huy động)

Cfi: Chi phí sử dụng nguồn vốn i

Tti: Tỷ trọng nguồn vốn i

1.2.7.2.3 Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

Để phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn, các nhà phân tích thường tính ra và so sánh các chỉ tiêu sau:

- Hệ số khả năng thanh toán tổng quát

- Hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu:

Chỉ tiêu này được tính như sau:

1.2.7.3 Phân tích tình hình bảo đảm vốn cho hoạt động kinh doanh

Để đảm bảo đủ tài sản cho hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần phải

sử dụng các biện pháp tài chính cần thiết cho việc huy động, hình thành vốn Nguồn vốn của doanh nghiệp được hình thành trước hết từ nguồn vốn của bản thân chủ sở hữu ( vốn góp ban đầu được bổ sung trong quá trình kinh doanh, các quỹ doanh nghiệp có nguồn gốc từ lợi nhuận, lợi nhuận chưa phân phối, các nguồn kinh phí, nguồn vốn xây dựng cơ bản ) Sau nữa được hình thành từ nguồn vốn vay và nợ hợp pháp ( vay ngắn hạn, dài hạn ở ngân hàng và vay các đối tượng khác; nợ người cung cấp, nợ công nhân viên chức, nợ ngân sách nhà nước ) Cuối cùng, nguồn vốn được hình thành từ nguồn khác như: nợ quá hạn, chiếm dụng bất hợp pháp của người mua, người bán, của công nhân viên chức

Tất cả các nguồn hình thành đó được phân bổ vào hai nhóm là nguồn tài trợ thường xuyên và nguồn tài trợ tạm thời Có thể khái quát nguồn tài trợ của doanh nghiệp qua sơ đồ sau:

- Vay và nợ dài hạn

- Phải trả dài hạn người bán

- Các khoản phải thu ngắn hạn

- Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn

-

Tạm thời

- Nguồn tài trợ thường xuyên:

Nguồn tài trợ thường xuyên là nguồn vốn mà doanh nghiệp được sử dụng thường xuyên, lâu dài vào hoạt động kinh doanh Thuộc nguồn vốn tài trợ thường xuyên trong doanh nghiệp bao gồm vốn chủ sở hữu và vốn vay – nợ dài hạn (trừ vay - nợ quá hạn)

Nguồn vốn tài trợ thường xuyên trước hết được dùng cho đầu tư tài sản dài hạn, phần dư được đầu tư hình thành tài sản ngắn hạn Chênh lệch giữa nguồn tài trợ thường xuyên với tài sản dài hạn hay giữa tài sản ngắn hạn với nguồn tài trợ tạm thời được gọi là vốn lưu động thường xuyên

- Nguồn vốn tài trợ tạm thời:

Nguồn tài trợ tạm thời là nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng vào hoạt động kinh doanh trong một thời gian ngắn Thuộc nhóm này bao gồm các khoản vay ngắn hạn,

nợ ngắn hạn; các khoản vay nợ quá hạn( kể cả vay – nợ dài hạn quá hạn); các khoản chiếm dụng của người bán, người mua, công nhân viên chức

Nội dung phân tích tình hình đảm bảo vốn cho sản xuất kinh doanh tập trung vào phân tích cân bằng tài chính, đó là sự cân bằng giữa tài sản và nguồn tài trợ tương ứng của nó Mối quan hệ trong trường hợp này thể hiện qua các phương thức, chính

sách tài trợ tài sản dài hạn và tài sản ngắn hạn Chỉ tiêu phân tích gồm:

Nếu vốn lưu động ròng âm liên tục qua các năm thì doanh nghiệp sẽ mất cân bằng tài chính, tình hình và khả năng thanh toán sẽ gặp khó khăn Sở dĩ như vậy vì doanh nghiệp sử dụng một phần nợ ngắn hạn để trang trải tài sản dài hạn, gây ra áp lực thanh toán lớn Tuy nhiên, để có thể đánh giá đầy đủ hơn cần thông qua các chỉ tiêu ngân quỹ ròng Nếu ngân quỹ ròng âm, có nghĩa là doanh nghiệp phải huy động các khoản vay ngắn hạn để bù đắp sự thiếu hụt về nhu cầu vốn lưu động ròng và tài trợ cho tài sản dài hạn, cân bằng tài chính kém an toàn và bất lợi cho doanh nghiệp Nếu ngân quỹ ròng dương thể hiện một cân bằng tài chính rất an toàn vì doanh nghiệp không vay để bù đắp cho nhu cầu vốn lưu động ròng

1.2.7.4 Phân tích tình hình và khả năng thanh toán

1.2.7.4.1 Phân tích tình hình thanh toán

- Tỷ lệ các khoản nợ phải thu so với các khoản nợ phải trả (%): được tính theo công thức sau:

Tỉ lệ các khoản nợ phải thu

so với các khoản nợ phải trả = Nợ phải thu x 100Nợ phải trảNếu tỷ lệ này trả lớn hơn 100%, chứng tỏ số vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng lớn hơn số vốn mà doanh nghiệp đi chiếm dụng Ngược lại, nếu chỉ tiêu này nhỏ hơn 100%, chứng tỏ số vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng nhỏ hơn số vốn đi chiếm dụng Thực tế cho thấy, số vốn đi chiếm dụng lớn hơn hay nhỏ hơn số vốn bị

chiếm dụng đều phản ánh tình hình tài chính không lành mạnh.

- Số vòng quay các khoản phải thu ngắn hạn (vòng), được tính theo công thức:

Số vòng quay các khoản

phải thu ngắn hạn = Tổng số tiền hàng bán chịu (hoặc doanh thu thuần)

Số dư bình quân các khoản phải thu ngắn hạnChỉ tiêu này cho biết mức độ hợp lý của số dư các khoản phải thu ngắn hạn

và hiệu quả của việc thu hồi nợ ngắn hạn

Trong công thức trên, số dư bình quân các khoản phải thu được tính như sau:

Số dư bình quân các

khoản phải thu ngắn hạn = Tổng số nợ phải thu ngắn hạn đầu năm và cuối năm

2

- Thời gian thu tiền bình quân:

Chỉ tiêu này được tính như sau:

Thời gian thu

tiền bình quân = Thời gian của kỳ phân tích

Số vòng quay các khoản phải thu ngắn hạnThời gian thu tiền càng ngắn, chứng tỏ tốc độ thu hồi tiền hàng càng nhanh, doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn Ngược lại, thời gian thu tiền càng dài, chứng tỏ tốc độ thu hồi tiền hàng càng chậm, số vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng nhiều

Đối với các doanh nghiệp mà nhịp điệu kinh doanh ổn định, ít bị ảnh hưởng của tính thời vụ và chu kỳ kinh doanh, chỉ tiêu "Thời gian thu tiền" còn có thể tính theo công thức sau:

Thời gian thu

tiền bình quân =

Số dư các khoản phải thu cuối nămMức tiền hàng bán chịu bình quân 1 ngàyVới cách tính này (tử số phản ánh số nợ phải thu tại thời điểm phân tích), các nhà quản lý biết được khoảng thời gian cần thiết để doanh nghiệp có thể thu hồi hết các khoản nợ hiện tại

- Số vòng quay các khoản phải trả ngắn hạn (vòng):

Số vòng quay các

Số dư bình quân các khoản phải trả ngắn hạnChỉ tiêu này cho biết mức độ hợp lý của số dư các khoản phải trả người bán

và hiệu quả của việc thanh toán nợ Nếu số vòng quay của các khoản phải trả lớn, chứng tỏ doanh nghiệp thanh toán tiền hàng kịp thời, ít đi chiếm dụng vốn Tuy nhiên, số vòng quay các khoản phải trả nếu quá cao có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp, do doanh nghiệp phải huy động mọi nguồn vốn để trả nợ (kể cả vay, bán rẻ hàng hoá, dịch vụ ).

Trong công thức trên, số dư bình quân các khoản phải trả được tính như sau:

Số dư bình quân các

khoản phải trả ngắn hạn = Tổng số nợ phải trả ngắn hạn đầu năm và cuối năm

2Ngoài cách tính trên, chỉ tiêu "Số vòng quay các khoản phải trả ngắn hạn” có thể tính cho toàn bộ các khoản phải trả ngắn hạn hay từng khoản phải trả cụ thể (phải trả người bán, phải trả khách hàng, phải trả nội bộ, phải nộp Ngân sách ) Mỗi một cách tính sẽ cho phép các nhà quản lý đánh giá được tình hình thanh toán theo từng đối tượng

- Thời gian thanh toán: Thời gian thanh toán hay thời gian quay vòng các khoản phải trả ngắn hạn là chỉ tiêu phản ánh thời gian bình quân mà doanh nghiệp thanh toán tiền cho chủ nợ trong kỳ Chỉ tiêu này được tính như sau:

Thời gian thanh

toán bình quân = Số vòng quay các khoản phải trả ngắn hạnThời gian của kỳ phân tích

Hay:

Thời gian thanh

toán bình quân = Số dư bình quân các khoản phải trả ngắn

Mức tiền chậm trả bình quân 1 ngàyThời gian thanh toán tiền càng ngắn, chứng tỏ tốc độ thanh toán tiền càng nhanh, doanh nghiệp ít đi chiếm dụng vốn Ngược lại, thời gian thanh toán tiền càng dài, tốc độ thanh toán tiền càng chậm, số vốn doanh nghiệp đi chiếm dụng nhiều

Cũng như chỉ tiêu "Thời gian thu tiền”, trong các doanh nghiệp mà nhịp điệu kinh doanh ổn định, ít bị ảnh hưởng của tính thời vụ và chu kỳ kinh doanh, chỉ tiêu

"Thời gian thanh toán” còn có thể tính theo công thức sau:

Thời gian thanh toán bình quân = Số tiền hàng còn phải trả cuối năm

Mức tiền chậm trả bình quân 1 ngàyVới cách tính này (tử số phản ánh số nợ phải trả tại thời điểm phân tích), các nhà quản lý biết được khoảng thời gian cần thiết để doanh nghiệp có thể trả hết các khoản nợ hiện tại

1.2.7.4.2 Phân tích khả năng thanh toán

Khi phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp, ngoài việc tính toán và

so sánh một số chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán đã được đề cập ở các nội dung trước (Hệ số thanh toán tổng quát, Hệ số thanh toán hiện hành, Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn, Hệ số thanh toán nhanh ), các nhà phân tích còn sử dụng chỉ tiêu

"Hệ số khả năng thanh toán" sau đây:

Hệ số khả năng thanh toán = Khả năng thanh toánNhu cầu thanh toán

Hệ số khả năng thanh toán được tính cho cả thời kỳ hoặc cho từng giai đoạn (khả năng thanh toán ngắn hạn, khả năng thanh toán dài hạn, khả năng thanh toán tháng tới, khả năng thanh toán quớ tới ) Nếu trị số của chỉ tiêu > 1, chứng tỏ doanh nghiệp bảo đảm khả năng thanh toán và tình hình tài chính là bình thường hoặc khả quan Trị số của chỉ tiêu "Hệ số khả năng thanh toán" càng lớn hơn 1 thì khả năng thanh toán của doanh nghiệp càng dồi dào và an ninh tài chính càng vững chắc Ngược lại, khi trị số của chỉ tiêu này < 1, doanh nghiệp sẽ không bảo đảm khả năng thanh toán Trị số của chỉ tiêu càng nhỏ hơn 1, doanh nghiệp càng mất dần khả năng thanh toán Khi "Hệ số khả năng thanh toán" ≈ 0 thì doanh nghiệp bị phá sản không còn khả năng thanh toán

1.2.7.5 Phân tích năng lực hoạt động

Phân tích năng lực hoạt động thông qua các chỉ tiêu:

(1) Số vòng quay hàng tồn kho.

Số vòng quay hàng tồn kho là một tiêu chuẩn đánh giá doanh nghiệp sử

dụng hàng tồn kho của mình hiệu quả như thế nào

Số vòng hàng tồn kho là số lần mà hàng hoá bình quân luân chuyển trong kỳ Đây

là một chỉ tiêu khá quan trọng để đánh giá hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Số VQHTK càng cao thì việc kinh doanh được đánh giá càng tốt

- Nếu số vòng quay dự trữ năm nay thấp hơn năm trước và thấp hơn trung bình ngành Điều này chứng tỏ sự bất hợp lý và kém hiệu quả trong hoạt động quản

lý dự trữ của doanh nghiệp Bên cạnh đó, khâu sản xuất và tiêu thụ sản phẩm cũng cần được xem xét nhằm đưa ra giải pháp xử lý đúng đắn và kịp thời

(2) Số ngày một vòng quay hàng tồn kho Phản ánh số ngày trung bình một vòng

quay hàng tồn kho

Số ngày một vòng quay

Số vòng quay HTK trong kỳ

Số ngày trong một năm thường là 360 ngày

(3) Kỳ thu tiền bình quân.

Kỳ thu tiền bình quân là số ngày bình quân mà một đồng hàng hóa bán ra được thu hồi Phản ánh số ngày cần thiết để thu được các khoản phải thu

Các khoản phải thu: những hóa đơn bán hàng chưa thu tiền có thể là hàng bán trả chậm, hàng bán chịu hay bán mà chưa thu tiền, các khoản tạm ứng mà chưa thanh toán, các khoản trả tiền trước cho khách hàng,

Doanh thu bình

quân 1 ngày

= Doanh thu thuần

360

Doanh thu thuần: ở đây là tổng doanh thu thuần của hoạt động bán hàng và

cung cấp dịch vụ, hoạt động tài chính, hoạt động khác

Nhận xét: Kỳ thu tiền bình quân là thấp chứng tỏ doanh nghiệp không bị ứ

đọng vốn trong khâu thanh toán, ít có những khoản nợ khó đòi Ngược lại, nếu tỷ số này cao, doanh nghiệp cần phải tiến hành phân tích chính sách bán hàng để tìm ra nguyên nhân tồn đọng nợ

Trong nhiều trường hợp, do doanh nghiệp muốn chiếm lĩnh thị phần thông qua bán hàng trả chậm, hay tài trợ cho các chi nhánh đại lý nên dẫn tới số ngày thu tiền bình quân cao

- Tỷ số KTTBQ có thể được thể hiện dưới dạng khác đó là tỷ số vòng quay các khoản phải thu

Số vòng quay các khoản phải thu được sử dụng để xem xét cẩn thận việc thanh toán các khoản phải thu, Khi khách hàng thanh toán tất cả các hóa đơn của

họ, lúc đó các khoản phải thu quay được một vòng

Các khoản phải thu bình quânKhi phân tích tỷ số này, ngoài việc so sánh giữa các năm, so sánh với trung bình ngành, doanh nghiệp cần xem xét kỹ lưỡng từng khoản phải thu để phát hiện những khoản nợ đã quá hạn trả và có biện pháp xử lý

(4) Hiệu suất sử dụng tài sản cố định.

Tỷ số này nói lên một đồng Nguyên giá TSCĐ tạo ra được bao nhiêu đồng

doanh thu Qua đó đánh giá được hiệu quả sử dụng TSCĐ ở doanh nghiệp.

Hiệu suất sử dụng

TSCĐ

Nguyên giá TSCĐ bình quânMuốn đánh giá việc sử dụng TSCĐ có hiệu quả không phải so sánh với các doanh nghiệp khác cùng ngành hoặc so sánh với các thời kỳ trước

(5) Vòng quay toàn bộ vốn hay vòng quay tổng tài sản

Chỉ tiêu này đo lường một đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu

(6) Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần

Đây là chỉ tiêu rất hửu ích trong việc phân tích khía cạnh tài chính của doanh nghiệp Chỉ số này đo lường mối quan hệ giữa doanh thu và vốn cổ phần.Hiệu suất sử dụng