Cục dự trữ liên bang mỹ và các chính sách tài chính của nó.doc

Cục dự trữ liên bang mỹ và các chính sách tài chính của nó

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINHBỘ MÔN NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG

BÀI TIỂU LUẬN

CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANGMỸ VÀ CÁC CHÍNH SÁCH

TÀI CHÍNH CỦA NÓ

2) Cơ cấu của FED 5

3) Nhiệm vụ của FED 10

4) Tính độc lập của FED 11

II CÁC CHÍNH SÁCH FED SỬ DỤNG ĐỂ TÁC ĐỘNG VÀO NỀN KINH TẾ MỸ ĐẶC BIỆT LÀ TRONG CUỘC KHỦNG HOẢNG 2007 -2009 .12

1 Chính sách tiền tệ của FED 12

2 Các chính sách FED sử dụng trong cuộc khủng hoảng 2007-2009 23

III GIẢI PHÁP FED ĐƯA RA CHO NỀN KINH TẾ MỸ 29

1 ndsjhls 29

KẾT LUẬN 41

Liên quan đến sự vận động của tiền trong nền kinh tế là hoạt động của các tổchức tài chính (các ngân hàng, công ty bảo hiểm, các quỹ tương trợ…) và thị trường tàichính (thị trường chứng khoán, thị trường cổ phiếu và hối đoái) Các thị trường tàichính và các tổ chức tài chính không chỉ tác động đến đời sống hàng ngày của mỗi cánhân mà còn liên quan đến sự luân chuyển của những dòng vốn lớn trong nền kinh tế,tác động đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp và đến cả tình trạng kinh tế củamột nước.

Như chúng ta đã biết, nếu vốn được coi là một trong những nguồn lực quantrọng và đóng vai trò quyết định đối với sự phát triển kinh tế, nó có một tính chất khanhiếm Vậy vấn đề đặt ra làm thế nào để sử dụng một cách triệt để và có hiệu quả nhấtnguồn vốn trong nước và ngoài nước? Để đạt được điều này, trước hết cần phải có mộthệ thống Ngân hàng phát triển đồng bộ, có sự phối hợp nhịp nhàng giữa Ngân hàng Nhànước (NHNN) hay Ngân hàng Trung Ương (NHTW) với các Ngân hàng thương mại

(NHTM) trong việc thực hiện chính sách tiền tệ Ở đó, vai trò đặc biệt của NHTW làkhông thể thay thế được.

Vì vậy, ở bất kỳ quốc gia nào, ngân hàng trung ương (NHTW) cũng đều đóngvai trò đặc biệt trong chiến lược phát triển kinh tế - xã hội Bởi lẽ, nếu hệ thống ngânhàng được ví là huyết mạch thì NHTW có thể coi là trái tim của nền kinh tế Một nềnkinh tế chỉ có thể phát triển lành mạnh khi có một NHTW thực hiện tốt chức năng điềutiết hệ thống tiền tệ Ngược lại, những trục trặc trong hoạt động của NHTW cũng có thểgây ra những cú “đột quỵ” đối với cả nền kinh tế.

Trong vai trò của một Ngân hàng trung ương, FED là ngân hàng của các ngânhàng và là ngân hàng của Chính phủ liên bang Mỹ FED được xây dựng để đảm bảoduy trì cho nước Mỹ một chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, an toàn hơn, và ổn định

hơn.Trong quá trình tồn tại và phát triển cùng với lịch sử nước Mỹ, FED ngày càng

Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) 16/02/2012

chứng mình được vai trò vô cùng quan trọng của nó trong hệ thống ngân hàng cũng nhưtrong nền kinh tế Mỹ, đồng thời nó cũng ảnh hưởng đến nền kinh tế của nhiều quốc gia.

Bài tiểu luận này sẽ trình bày rõ hơn và cụ thể hơn những vai trò, tầm ảnh hưởngvà các chính sách nổi bật của FED đối với nền kinh tế Mỹ nói riêng và toàn thế giới nóichung qua các phần chính sau:

1) Tổng quan về Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED)

2) Các chính sách FED sử dụng để tác động vào nền kinh tế Mỹ đặc biệt làtrong cuộc khủng hoảng năm 2007-2009

3)

Năm 1791, Alexander Hamilton (Hamilton là người đại diện cho quyền lợi của

gia tộc Rothschild ) trình lên quốc hội phương án thành lập First Bank of the United

States để giải quyết tình trạng “ thiếu tiền ” First Bank of the United States (BUS) được

vận hành theo đúng mô hình của Ngân hàng Bắc Mỹ Thomas Willing, chủ tịch Ngânhàng Bắc Mỹ được mời giữ chức chủ tịch ngân hàng mới Đối với quyền sở hữu, chínhquyền liên bang nắm quyền sở hữu 1/5 ngân hàng trung ương này 80% cổ phần còn lại,lẽ dĩ nhiên, thuộc về các đại gia tộc ngân hàng Ngân hàng mới sẽ có quyền phát hànhtiền và đầu tư vào các khoản nợ công và tài trợ tín dụng giá rẻ cho các nhà công nghiệp.Chính quyền liên bang cũng trao cho ngân hàng quyền được lưu ký quĩ và tài sản củachính phủ Thời gian hoạt động được qui định là 20 năm

Năm 1812, cuộc chiến giữa Hoa Kỳ và Anh quốc nổ ra Chính phủ Hoa Kỳ phảiphát hành rất nhiều nợ để tài trợ cho các hoạt động quân sự cực kỳ tốn kém Từ 1811đến 1815, số ngân hàng đã tăng 117 lên 246 Tổng số tiền kim loại các ngân hàng đãphát hành rơi vào khoảng từ 14,9 triệu đô-la (1811) đến 13,5 triệu đô-la (1815) Trongkhi đó, tổng lượng tiền giấy và tiền gửi là 42,2 triệu đô-la (1811) đã tăng gần 90% sau 4năm, đạt con số 79 triệu đô-la (1815).Việc phát hành quá nhiều tiền và tài trợ các khoảnchi phí chiến tranh khổng lồ đẩy các ngân hàng vào tình trạng khó khăn và mất khảnăng thanh toán Lúc này, các cuộc tranh cãi về việc giải quyết hậu quả cho tình trạngtrên trở nên gay gắt Cuối cùng nước Mỹ một lần nữa lại lựa chọn việc thành lập ngânhàng trung ương

Mô hình lần này cũng giống như First Bank of the United States, chỉ khác mộtchữ trong tên gọi: Second Bank of the United States Cuộc chiến Anh-Pháp kết thúccùng năm 1816 Và 80% sở hữu của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ “mới” thuộc về giađình Rothschild và những người đại diện Ngân hàng này có thời hạn 20 năm để thựchiện các chức năng tạo ra một đồng tiền giấy thống nhất trên toàn lãnh thổ Hoa Kỳ,mua phần lớn nợ của chính phủ, và nhận tiền gửi của Bộ Tài chính.

Các ông chủ của Second Bank of the United States (BUS2) bắt tay cùng đại diệncác ngân hàng lớn ở ngoại ô Boston và thống nhất cung cấp một khoản tín dụng trị giá 6

Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) 16/02/2012

triệu đô-la bằng tiền đúc tại New York, Philadelphia, Baltimore, và Virginia trước khiphải nhất nhất tuân theo yêu cầu thanh toán bằng tiền đúc với những khoản nợ phảithanh toán cho ngân hàng các bang Lượng tiền đúc này được tính toán sẽ vượt xa nhucầu chuyển đổi tiền giấy sang tiền đúc có thể phát sinh khi đạo luật mới được thực thi.Như vậy, các ngân hàng có thể thoải mái phát hành mới tiền giấy mà không lo lắng tớiviệc vi phạm pháp luật “Thương vụ” giữa BUS2 và ngân hàng tại các bang đã biến quiđịnh phải qui đổi ra tiền đúc để thanh toán chỉ còn mang tính hình thức Nền kinh tế tiếptục ở trong tình trạng lạm phát Đến năm 1819, yêu cầu thanh toán bằng tiền đúc bị dỡbỏ cùng lúc với khủng hoảng kinh tế trong thời gian 1819-1821

Cho đến năm 1836, Second Bank of United States giải tán sau khi điều lệ củangân hàng không được gia hạn Sau nhiều năm nội chiến của nước Mỹ, gia tộcRothschild đã quay trở lại và lần thứ ba xác lập mô hình ngân hàng trung ương ở nướcMỹ - Hệ thống Dự trữ Liên bang, vào năm 1913.

Kế hoạch thành lập ngân hàng trung ương Hoa Kỳ lần thứ ba được một nhómcác nhà ngân hàng bí mật bàn bạc và thông qua vào tháng 11 năm 1910 sau chín ngàyhội họp tại đảo Jekyll Với những mục tiêu và kế hoạch bàn bạc đề ra Cho tới ngày23/12/1913, FED chính thức được quốc hội phê chuẩn thành lập và đi vào hoạt độngchính thức từ năm 1915.

2 Cơ cấu của FED

a)Cục dự trữ liên bang (Federal Reserve System – Fed) là ngân hàng trung ương

của Hoa Kỳ Bắt đầu hoạt động năm 1915 theo "Đạo luật Dự trữ Liên bang" của Quốchội Hoa Kỳ thông qua cuối năm 1913.

Cục dự trữ liênbang bề ngoài là ngânhàng của chính phủnhưng thực ra là sở hữutư nhân, bao gồm Hộiđồng thống đốc đóng tạithủ đô Washington đượcchỉ định bởi Tổng thốngHoa Kỳ, Ủy ban thịtrường, 12 Ngân hàng dự

Trường đại học kinh tế tp HCM- NH8

trữ liên bang khu vực và các ngân hàng thành viên có sở hữu một phần ở các ngân hàngdự trữ liên bang khu vực

Chủ tịch Hội đồng thống đốc của Fed hiện nay là Ben Bernanke.

FED bao gồm 12 ngân hàng và 25 chi nhánh ở khắp nước Mỹ nên nó là một hệthống ngân hàng trung ương tư hữu Mỗi ngân hàng Dự trữ liên bang đại diện cho mộtquận và được đặt tên theo tên thành phố mà nó đặt trụ sở, chẳng hạn như Boston, NewYork, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St Louis, Minneapolis,

Kansas City, Dallas, San Freancisco, trong đó Ngân hàng dự trữ New York có một vai

trò nổi bật hơn so với các Ngân hàng còn lại

Theo tòa án tối cao Mỹ, các ngân hàng dự trữ liên bang khu vực không phải làcông cụ của chính quyền liên bang, chúng là các ngân hàng độc lập, sở hữu tư nhân vàhoạt động theo luật pháp ở địa phương Phán quyết trên cũng cho rằng, các Ngân hàngdự trữ liên bang cũng có thể được coi là công cụ của chính quyền liên bang theo một sốmục đích nhất định Trong một số phán quyết khác ở tòa án cấp bang, sự khác biệt giữaHội đồng thống đốc và các Ngân hàng được quy định rõ ràng Các Ngân hàng sở hữuNgân hàng dự trữ liên bang khu vực là của tư nhân và rất nhiều trong số đó có cổ phiếuphát hành trên thị trường Giấy bạc do FED phát hành là nguồn cung tiền tệ và chúngđược đưa vào lưu thông qua các Ngân hàng dự trữ liên bang khu vực.

Bản đồ các khu vực quản lý của các ngân hàng Fed khu vực

Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) 16/02/2012

12 ngân hàng khu vực dự trữ liên bang khu vực được thành lập bởi Quốc hội làcác chi nhánh của hệ thống ngân hàng trung ương, có tổ chức giống một tổ chức tưnhân Ví dụ, cổ phần của ngân hàng dự trữ liên bang khu vực do các ngân hàng thànhviên sở hữu Việc sở hữu cổ phần này khác với sở hữu cổ phần công ty thông thường.Các ngân hàng dự trữ liên bang khu vực hoạt động không vì lợi nhuận và việc sở hữucổ phần của nó là điều kiện để trở thành ngân hàng thành viên Cổ phần không thể muabán hay thế chấp Cổ tức ấn định là 6% một năm Đứng về mặt tài sản, ngân hàng FedNew York là ngân hàng lớn nhất với phạm vi hoạt động là quận 2 tiểu bang New York,thành phố New York, Puerto Rico và quần đảo Virgin thuộc Hoa Kỳ.

Cổ tức được trả dưới dạng khoản bù vào lãi suất cho phần dự trữ thiếu hụt đượcgiữ tại Fed Theo quy định của luật pháp, mỗi ngân hàng phải duy trì tỷ lệ dự trữ bắtbuộc mà phần lớn đặt tại Fed Cục dự trữ liên bang không trả lãi suất cho các khoản dựtrữ này.

Mỗi ngân hàng Fed khu vực được ký hiệu bằng chữ cái Những chữ cái này in trên giấybạc mà chúng phát hành.

1 Boston A2 New York B3 Philadelphia C4 Cleveland D5 Richmond E6 Atlanta F

7 Chicago G8 St Louis H9 Minneapolis I10.Kansas City J11.Dallas K12.San Francisco L

b) Các ngân hàng thành viên

Tất cả các ngân hàng đều là thành viên của FED, phải tuân thủ một mức dự trữ bắtbuộc nhất định, được vay tiền từ FED, được thanh toán bù trừ tại FED, chịu sự giám sátvề các hoạt động bởi FED

c) Hội đồng thống đốc

Lãnh đạo FED là Hội đồng thống đốc, gồm có 7 thành viên do Tổng thống bổnhiệm và Thượng viện phê chuẩn Bảy thành viên của ban Thống đốc đóng vai trò là cơquan quyết định các chính sách tiền tệ Mỹ Nhiệm kì của mỗi thành viên Hội đống thốngđốc kéo dài 14 năm, các thành viên chỉ có thể đựoc tái bổ nhiệm nếu nhiệm kì trước củathành viên đó không phải là một nhiệm kì trọn vẹn Hội đồng ấn định mức dự trữ bắt buộcvà kiểm soát lãi suất tái chiết khấu.

d) Ủy ban thị trường tự do liên bang (FOMC)

Ủy ban bao gồm 12 thành viên, trong đó có 7 thành viên của hội đồng thống đốc, chủtịch ngân hàng Dự trữ liên bang New York và các chủ tịch của 4 ngân hàng Dự trữ liênbang khác thường xuyên tiến hành việc chỉ đạo các nguồn vụ thị trường tự do Vì cácnghiệp vụ thị trường tự do là một công cụ quan trọng của FED để kiểm soát cung ứng tiềntệ nên FOMC là tiêu điểm cho việc hoạch định chính sách của hệ thống Dự trữ liên bang.

Vị trí của các thành viên xoay vòng theo nhóm 4 thành viên, trong đó có 1 ngân hàngchủ tịch từ mỗi nhóm:

- Boston, Philadelphia, Richmond.- Cleveland và Chicago.

- Atlanta, St Louis và Dallas

- Minneapolis, Kansas City và San Francisco

Những chủ tịch ngân hàng dự trữ không bầu cử tham gia vào những cuộc họp củaỦy ban, tham gia thảo luận, và xây dựng những đánh giá của Ủy ban đối với nền kinh tếvà sự lựa chọn các chính sách.

FOMC tổ chức 8 cuộc họp thường kì hằng năm Trong những cuộc họp này, Ủyban xem lại nền kinh tế và những điều kiện tài chính, quyết định quan điểm về chính sáchtiền tệ thích hợp, đánh giá rủi ro của mục tiêu ổn định giá cả và tăng trưởng kinh tế bềnvững trong dài hạn.

Những thành viên của FOMC trong năm 2012:- Ben S Bemanke, Board of Governors, Chairman- William C Dudley, New York, Vice Chair man- Elizabeth A Duke, Board of Governors

- Jeffrey M.Lacker, Richmond- Dennis P Lockhart, Atlanta

- Sandra Bloom Raskin, Board of Governors- Daniel K tarullo, Board of Governors- John C Williams, San Fransisco- Janet L Yellen, Board of Governors.Những thành viên thay thế:

- James Bullard, St Louis- Charles L Evan, Chicago- Esther George, Kanas City- Eric S Rosengren, Boston

- Christine M Cumming, First Vice president, New york

Thành viên Ủy ban thay đổi vào cuộc họp thường niên đầu tiên của năm nay.2013 2014 2015Thành viên New York

ChicagoBostonSt LouisKansas City

New YorkClevelandPhiladelphiaDallasMinneapolis

New YorkChicagoRichmondAtlantaSan fransiscoThành viên thay thế New York+_

New York+_ChicagoRichmondAtlantaSan fransisco

New York+_ChicagoBostonSt LouisKansas City

Trường đại học kinh tế tp HCM- NH8

Nhìn bề ngoài cơ cấu phức tạp của FED, hẳn không phải ai cũng đặt ra câu hỏi “Aithực sự nắm giữ FED?” Theo Eustace Mullins, tác giả cuốn sách “ Bí mật của Cục Dự trữLiên bang Mỹ”- Secrets of Federal Reserve thì Ngân hàng New York là ngân hàng“khống chế thực tế” của hệ thống Cuc Dự trữ Liên bang Mỹ.

Tuy nhiên Ban Thống đốc của FED vẫn chịu “sự thao túng” của các nhà tài phiệt.Vấn đề là ở chỗ, bên cạnh sự tồn tại của Hội đồng Thống đốc còn có Hội đồng Tư vấn liênbang Hội đồng Tư vấn liên bang này do 12 đại diện của ngân hàng điạ phương thuộc cụcdự trữ Liên bang, có quyền bỏ phiếu như nhau khi thông qua các quyết định Chính hộiđồng tư vấn liên bang này là người đề xuất các kiến nghị về chính sách tiền tệ cho Hộiđồng Thống đốc Bề ngoài là công bằng, khách quan nhưng không ai đảm bảo rằng quyềncủa Ngân hàng nhỏ ở Dallas có quyền ngang hàng với ngân hàng ở New York mà ngânhàng ở Ngân hàng ở New York thì luôn là đại diện cho các nhà tài phiệt phố Wall Vậy aithực sự nắm giữ FED? Câu trả lời là các nhà tài phiệt phố Wall- nhưng cụ thể họ là ai thìchưa ai xác định rõ, họ vẫn đứng đằng sau tấm rèm chỉ đạo hoạt động của FED.

3 Nhiệm vụ của FED

1 Thực thi những chính sách tiền tệ quốc gia để duy trì mức việc làm, giá cả ổn định vàlãi suất hợp lí.

 Mua và bán trái phiếu chính phủ: Khi Cục dự trữ liên bang (FED) mua trái

phiếu chính phủ, tiền được đưa thêm vào lưu thông Bởi có thêm tiền trong lưu thông, lãisuất sẽ giảm xuống và chi tiêu, vay ngân hàng sẽ gia tăng Khi FED bán ra trái phiếuchính phủ, tác động sẽ diễn ra ngược lại, tiền rút bớt khỏi lưu thông, khan hiếm tiền sẽlàm tăng lãi suất dẫn đến vay nợ từ ngân hàng khó khăn hơn.

 Quy định lượng tiền mặt dự trữ: Ngân hàng thành viên cho vay phần lớn lượng

tiền mà nó quản lý Nếu Fed yâu cầu các ngân hàng này phải dự trữ một phần lượng tiềnnày, khi đó phần cho vay sẽ giảm đi, vay mượn khó hơn và lãi suất tăng lên

 Thay đổi lãi suất của khoản vay từ FED: Các ngân hàng thành viên của FED vay

tiền từ FED để trang trải các nhu cầu ngắn hạn Lãi suất mà FED ấn định cho các khoảnvay này gọi là lãi suất chiết khấu Hoạt động này có ảnh hưởng, tuy nhỏ hơn, đến sốlượng tiền các thành viên sẽ được vay

2 Giám sát và quản lí các thể chế ngân hàng để đảm bảo đó là những nơi an toàn để gửitiền và bảo vệ quyền lợi tín dụng của người dân.

3 Cung cấp các dịch vụ tài chính cho các tổ chức tín dụng chính phủ Mỹ và Ngân hàngtrung ương các nước khác như thanh toán bù trừ, thanh toán điện tử, phát hành tiền,….

Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) 16/02/2012

4 Tiến hành các nghiên cứu về nên kinh tế Mỹ cũng như kinh tế các bang, cung cấpthông tin về nền kinh tế thông qua các ấn phẩm, hội thảo giáo dục qua website.

4 Tính độc lập của FED

Đến nay, trên thế giới đã biết đến 3 mô hình NHTW: (1) NHTW độc lập với chínhphủ; (2) NHTW là một cơ quan thuộc chính phủ; và (3) NHTW thuộc Bộ Tài chính.Trong đó, hai mô hình đầu tiên là phổ biến hơn cả.

Trong suốt những năm 90 của thế kỷ XX, tính độc lập của NHTW được xem nhưnền tảng của những cải cách về mặt thể chế để giảm sự can thiệp bất hợp lý của chính trịđến quá trình xây dựng và thực thi CSTT nhằm đạt được mục tiêu ổn định giá cả Lý dodẫn đến cuộc cải tổ này đó là việc xây dựng và điều hành CSTT mà có sự can thiệp chínhtrị thường chỉ đạt được những mục tiêu ngắn hạn Điều này sẽ làm gia tăng tính tạm thờivà không bền vững của kinh tế vĩ mô, đặt biệt là nguy cơ bùng nổ lạm phát và theo đó hạnchế tăng trưởng kinh tế và làm gia tăng tỷ lệ thất nghiệp

Tính độc lập của NHTW được thể hiện thông qua việc xác định rõ cơ chế hoạchđịnh CSTT là như thế nào, NHTW có được toàn quyền quyết định việc sử dụng các côngcụ để thực thi CSTT hay không cũng như nêu rõ trách nhiệm của NHTW nói chung vàThống đốc nói riêng trong trường hợp mục tiêu không đạt được như đã đặt ra

Mặc dù Chính phủ giữ quyền thông qua đạo luật cho ra đời Hệ thống Dự trữ Liênbang, FED hoạt động rất độc lập Chi tiết các giao dịch của FED chưa bao giờ được côngbố Quốc hội và Bộ Tài chính chỉ biết chính xác số tiền mà FED nộp hàng năm vào ngânsách quốc gia Một con số lớn Doanh thu thực sự của FED vẫn luôn là ẩn số.

Các bộ phận của Cục dự trữ liên bang (Fed) có tư cách pháp lý khác nhau.Hội đồng Thống đốc của Fed là cơ quan độc lập của chính phủ liên bang Hội đồng khôngnhận tài trợ của Quốc hội và bảy thành viên của Hội đồng theo cơ chế dân chủ Thànhviên của Hội đồng là độc lập và không phải chấp hành yêu cầu của hệ thống lập phápcũng như hành pháp Tuy nhiên, Hội đồng phải gửi báo cáo tới Quốc hội theo định kỳ.

Theo luật, thành viên của Hội đồng này chỉ rời chức vụ khi mãn hạn Hội đồngThống đốc chịu trách nhiệm việc hình thành và cụ thể hóa chính sách tiền tệ Nó cũnggiám sát và quy định hoạt động của 12 Ngân hàng dự trữ liên bang khu vực và hệ thốngngân hàng Hoa Kỳ nói chung.

Các Ngân hàng dự trữ liên bang (Federal Reserve Banks) về danh nghĩa sở hữu bởicác ngân hàng thành viên (mỗi ngân hàng thành viên giữ cổ phần không có khả năng