cục dự trữ liên bang mỹ (fed) và biện pháp của fed trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007

ĐẠI HỌC HUẾ TRƯỜNG ĐH KINH TẾ  TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Đề tài: “Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) và những biện pháp của FED trong cuộc khủng hoảng tài chính tại MỸ năm 2007 ” N05 – Nhóm 7 GVHD: Phạm Quốc Khang Huế, 10/2011 TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011 Danh sách thành viên: 1. Nguyễn Thị Hồng Thủy 2. Phan Thị Thanh Nhơn 3. Trần Hoàng Quỳnh Thi 4. Phan Thị Kiều Nhi 5. Hoàng Thị Hồng Hạnh 6. Hồ Thị Anh Yến 7. Phan Nhật Quang 8. Trần Khánh Nhật 9. Nguyễn Quốc Huy 10.Nguyễn Đại Quốc Anh 11. Nguyễn Văn Trọng Nhân 12.Hoàng Công Pháp Page 2 TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011 Nội dung: I. GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CHỦ ĐỀ: II. NỘI DUNG: 1. Cơ sở lý thuyết: 1.1. Khủng hoảng tài chính 1.2. Tổng sản phẩm quốc nội GDP 1.3. Lãi suất 1.4. Nghiệp vụ thị trường mở 1.5. Tỷ giá hối đoái 1.6. Chương trình nới lỏng định lượng QE 2. Thực trạng: 2.1. Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED): 2.1.1. Lịch sử ra đời và hình thành 2.1.2. Cơ cấu tổ chức 2.1.3. Các công cụ chủ yếu của FED 2.1.4. Chức năng, nhiệm vụ chủ yếu của FED 2.2. Những biện pháp của FED trong cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ năm 2007: Page 3 TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011 2.2.1. Nguyên nhân của cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ năm 2007 2.2.2. Những biện pháp của FED trong cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ năm 2007 a) Biện pháp của FED trước tháng 9/2008 b) Biện pháp của FED từ lúc cuộc khủng hoảng xảy ra cho đến khi kinh tế Mỹ cơ bản thoát khỏi khủng hoảng (gần cuối năm 2009) c) Biện pháp của FED sau khủng hoảng 2.3. Thành tựu và hạn chế của FED trong việc đưa ra những chính sách ứng phó với cuộc khủng hoảng 2007: 2.3.1. Chính sách cắt giảm lãi suất 2.3.2. Chính sách thị trường mở 2.3.3. Chính sách chiết khấu và tái cấp vốn 2.3.4. Tỷ giá hối đoái III. KẾT LUẬN: Page 4 TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011 I. GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CHỦ ĐỀ: Cục dự trữ liên bang Mỹ, gọi tắt là FED, là Ngân hàng trung ương của nước Mỹ. Trong vai trò của một Ngân hàng trung ương, FED là ngân hàng của các ngân hàng và là ngân hàng của Chính phủ liên bang. FED được xây dựng để đảm bảo duy trì cho nước Mỹ một chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, an toàn hơn, và ổn định hơn. Trong quá trình tồn tại và phát triển cùng với lịch sử nước Mỹ, FED ngày càng chứng minh được vai trò vô cùng quan trọng của nó trong hệ thống ngân hàng cũng như trong nền kinh tế Mỹ. Đặc biệt, vào năm 2007, nền kinh tế Mỹ đã phải hứng chịu cuộc Khủng hoảng Tài chính lớn nhất trong vòng 7 thập niên trở lại đây. Cuộc Khủng hoảng đã gây ra những ảnh hưởng nặng nề cho nền kinh tế Mỹ cũng như thế giới. Với sự sụp đổ của nhiều định chế Tài chính lớn, Fed đã có nhiều nỗ lực nhằm xử lý hậu quả, ổn định tâm lý và khôi phục nền kinh tế. Và lúc này, người ta đang đặt câu hỏi về những công việc mà Fed đã thực hiện từ lúc cuộc khủng hoảng xảy ra. Với những vấn đề như trên, phần thực trạng của chúng tôi gồm 3 phần chính: 1. Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED). 2. Những biện pháp của FED trong cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ năm 2007. 3. Thành tựu và hạn chế của FED trong việc đưa ra những chính sách ứng phó với cuộc khủng hoảng 2007. Qua bài tập thảo luận nhóm này, chúng tôi hy vọng sẽ có được hiểu biết nhất định về Fed - ngân hàng Trung ương lớn nhất thế giới và những chính sách của FED từ lúc cuộc khủng hoảng xảy ra cho đến nay. Page 5 TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011 II. NỘI DUNG: 1. Cơ sở lý thuyết: 1.1. Khủng hoảng tài chính:  Khái niệm: Khủng hoảng tài chính là sự thất bại của một hay một số nhân tố của nền kinh tế trong việc đáp ứng đầy đủ nghĩa vụ, bổn phận tài chính của mình. Khủng hoảng tài chính xảy ra khi nhu cầu tiền vượt quá so với nguồn cung. Nhu cầu tiền mặt của người dân hay của nhà đầu tư nước ngoài đã gây sức ép cho hệ thống ngân hàng và thị trường tài chính khiến cho hệ thống ngân hàng và thị trường chứng khoán có thể sụp đổ. Trong nền kinh tế thế giới hiện đại sự lây lan của khủng hoảng tài chính thường đi kèm với khủng hoảng kinh tế kéo dài.  Dấu hiệu của khủng hoảng tài chính: Tùy theo mức độ và phạm vi, khủng hoảng tài chính thể hiện qua các điểm sau đây: • Sự giảm giá dây chuyền của các đồng tiền. • Hệ thống ngân hàng bị tê liệt, các NHTM không hoàn trả được các khoản tiền gửi của người gửi tiền. • Các khách hàng vay vốn, gồm cả khách hàng xếp loại A cũng không thể hoàn trả các khoản vay cho ngân hàng. • Thị trường cổ phiếu sụt giá nhanh chóng. • Chính phủ từ bỏ chế độ tỷ giá hối đoái cố định. Page 6 FED và những biện pháp trong cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ 2007 TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011 • Các hoạt động kinh tế bị suy giảm.  Phân loại khủng hoảng tài chính: Có các loại khủng hoảng tài chính như sau: • Khủng hoảng tiền tệ • Khủng hoảng ngân hàng • Khủng hoảng kép • Khủng hoảng nợ nần 1.2. Tổng sản phẩm quốc nội GDP (Gross Domestic Product): GDP đo lường tổng giá trị của các hàng hóa và dịch vụ cuối cùng được sản xuất ra trong phạm vi lãnh thổ của 1 quốc gia hay 1 địa phương sau một thời kỳ nhất định (thường là 1 năm).  GDP danh nghĩa (GDP n : Nominal) Khái niệm: GDP n là tổng sản phẩm quốc nội sản xuất ra trong một thời kỳ được tính theo giá hiện hành. Công thức: GDP i n =∑Q t i P t i Trong đó: • Q t i : sản lượng hàng hóa và dịch vụ i ở năm t • P t i : giá hiện hành của hàng hóa và dịch vụ ở năm t  GDP thực tế (GDP r : real) Khái niệm: GDP r là tổng sản phẩm quốc nội sản xuất ra trong một thời kỳ được tính theo giá cố định. Page 7 TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011 Công thức: GDP i r =∑Q t i P 0 i • Q t i : sản lượng hàng hóa và dịch vụ i ở năm t • P 0 i : giá cố định của hàng hóa và dịch vụ i 1.3. Lãi suất:  Lãi suất cơ bản là lãi suất được các ngân hàng sử dụng làm cơ sở để ấn định mức lãi suất kinh doanh của mình. Ở Mỹ, lãi suất này được quyết định bởi FED và được FED sử dụng như một công cụ chính để thực hiện chính sách tiền tệ từ 1980 đến nay. Dù các ngân hàng không nhất thiết thu lãi đúng như mức công bố, thường thì thu cao hơn và đôi khi thấp hơn, lãi suất cơ bản được xem là cơ sở để các mức lãi khác tham khảo áp dụng hoặc dựa vào đó để điều chỉnh. Lãi suất cơ bản được xem là lãi suất chính, bởi vì các khoản vay dành cho các khách hàng nhỏ hơn cũng sẽ phải dựa theo lãi suất này. Ví dụ, một công ty Blue Chip có thể vay tại lãi suất 5%, nhưng một công ty nhỏ hơn có thể phải vay với lãi suất tăng thêm 2%, tức là 7% tại cùng ngân hàng đó. Nhiều khoản vay tiêu dùng khác cũng phụ thuộc vào lãi suất cơ bản. Mục đích của giảm lãi suất: • Tăng đầu tư → tăng tổng chi tiêu • Tăng đầu tư → tăng sản lượng → tăng thu nhập → kích thích tiêu dùng  Lãi suất chiết khấu: Áp dụng khi ngân hàng cho khách hàng vay dưới hình thức chiết khấu thương phiếu hoặc giấy tờ có giá khác chưa đến hạn thanh toán của khách hàng. Nó được tính bằng tỷ lệ phần trăm trên mệnh giá của giấy tờ có giá và được khấu trừ ngay khi ngân hàng đưa tiền vay cho khách hàng. Như vậy, lãi suất chiết khấu được trả trước cho ngân hàng chứ không trả sau như lãi suất tín dụng thông thường. Page 8 FED và những biện pháp trong cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ 2007 Biểu đồ lãi suất cơ bản của Mỹ ( Nguồn: MoneyCafe.com) TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011  Lãi suất tái chiết khấu: Áp dụng khi ngân hàng trung ương cho các ngân hàng trung gian vay dưới hình thức chiết khấu lại thương phiếu hoặc giấy tờ có giá và cũng được khấu trừ ngay khi ngân hàng trung ương cấp tiền vay cho ngân hàng. Nó cũng được tính bằng tỷ lệ phần trăm trên mệnh giá của giấy tờ có giá và cũng được khấu trừ ngay khi ngân hàng trung ương cấp tiền vay cho ngân hàng. 1.4. Nghiệp vụ thị trường mở:  Khái niệm: Nghiệp vụ thị trường mở là hoạt động ngân hàng trung ương mua vào hoặc bán ra những giấy tờ có giá của chính phủ trên thị trường. Thông qua hoạt động mua bán giấy tờ có giá, ngân hàng trung ương tác động trực tiếp đến nguồn vốn khả dụng của các tổ chức tín dụng, từ đó điều tiết lượng cung ứng tiền tệ và tác động gián tiếp đến lãi suất thị trường.  Các loại nghiệp vụ thị trường mở: Nghiệp vụ thị trường mở của các ngân hàng trung ương chủ yếu có hai loại: mua bán giấy tờ có giá dài hạn và mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn. Ở Mỹ, nghiệp vụ thị trường mở chủ yếu được thực hiện đối với trái phiếu chính phủ dài hạn 1.5. Tỷ giá hối đoái: Tỷ giá hối đoái (thường được gọi tắt là tỷ giá) là sự so sánh về mặt giá cả giữa hai đồng tiền của hai nước khác nhau. Cũng có thể gọi tỷ giá hối đoái là giá của một đồng tiền này tính bằng giá của một đồng tiền khác. Thông thường tỷ giá hối đoái được biểu diễn thông qua tỷ lệ bao nhiêu đơn vị đồng tiền nước này (nhiều hơn một đơn vị) bằng một đơn vị đồng tiền của nước kia. Page 9 FED và những biện pháp trong cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ 2007 TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011 Ví dụ: Tỷ giá hối đoái giữa Đồng Việt Nam và Dollar Mỹ ngày 25/10/2011 là 20,748 VND/USD. 1.6. Chương trình nới lỏng định lượng QE (Quantitative easing): Công cụ cơ bản mà các ngân hàng trung ương dùng để kiểm soát nguồn cung tiền là lãi suất. Nhưng khi lãi suất tiến sát ngưỡng 0% thì hiệu quả của công cụ này lại giảm sút. Khi đó, chương trình nới lỏng định lượng (QE) được áp dụng. QE vốn là một biện pháp phổ biến của các ngân hàng trung ương, dựa trên công trình nghiên cứu của Joseph Gagnon, một cựu kinh tế gia của FED. QE đơn giản là tung tiền ra mua lại trái phiếu chính phủ với hi vọng hạ được lãi suất và tăng tốc lạm phát. 2. Thực trạng: 2.1. Cục dự trữ liên bang Mỹ FED: 2.1.1. Lịch sử ra đời và hình thành:  1791-1811: Ngân hàng thứ nhất của Hợp chủng quốc Hoa Kỳ - The First Bank of the United States được thành lập và đi vào hoạt động. Năm 1791, Alexander Hamilton ( Hamilton là người đại diện cho quyền lợi của gia tộc Rothschild ) trình lên quốc hội phương án thành lập First Bank of the United States để giải quyết tình trạng “ thiếu tiền ”. First Bank of the United States, BUS được vận hành theo đúng mô hình của Ngân hàng Bắc Mỹ. Thomas Willing, chủ tịch Ngân hàng Bắc Mỹ được mời giữ chức chủ tịch ngân hàng mới. Đối với quyền sở hữu, chính quyền liên bang nằm quyền sở hữu 1/5 ngân hàng trung ương này. 80% cổ phần còn lại, lẽ dĩ nhiên, thuộc về các đại gia tộc ngân hàng. Ngân hàng mới sẽ có quyền phát hành tiền và đầu tư vào các khoản nợ công và tài trợ tín dụng giá rẻ cho các nhà công nghiệp. Chính quyền liên bang cũng trao cho ngân hàng quyền được lưu ký quĩ và tài sản của chính phủ. Thời gian hoạt động được qui định là 20 năm. Page 10 [...]... thanh toán bù trừ tại FED, chịu sự giám sát về các hoạt động bởi FED 2.1.3 Các công cụ chủ yếu của FED: Page 14 FED và những biện pháp trong cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ 2007 TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011  Mua và bán trái phiếu chính phủ: Khi Cục dự trữ liên bang (Fed) mua trái phiếu chính phủ, tiền được đưa thêm vào lưu thông Bởi có thêm tiền trong lưu thông, lãi suất sẽ giảm xuống và chi tiêu, vay ngân... quan trọng của FED để kiểm soát cung ứng tiền tệ nên FOMC là tiêu điểm cho việc hoạch định chính sách cuả hệ thống Dự trữ Liên bang  Các Ngân hàng dự trữ: Page 13 FED và những biện pháp trong cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ 2007 TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011 (Các ngân hàng dự trữ) Bản đồ các khu vực quản lý của các ngân hàng FED chi nhánh ở khắp nước Mỹ nên nó là một hệ FED bao gồm 12 ngân hàng và 25 khu... Tháng 9/2008, cuộc khủng hoảng thực sự bùng nổ với sự sụp đổ của nhiều định chề tài chính lớn Nền kinh tế Hoa Kỳ rơi vào cuộc khủng hoảng tồi tệ nhất trong 7 thập niên trở lai đây b) Biện pháp của FED từ lúc cuộc khủng hoảng xảy ra cho đến khi kinh tế Mỹ cơ bản thoát khỏi khủng hoảng (gần cuối năm 2009): Cuộc khủng hoảng đã gây ra những hậu quả nặng nề đối với kinh tế Hoa Kỳ GDP của quý IV năm 2008 ngay... xuống dốc và tất cả mọi người đều bị thua lỗ Page 17 TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011 Thị trường tài chính xoay quanh trục nguyên tắc độ tin cậy, và độ tin cậy đó đã bị xói mòn, xuống cấp Sự sụp đổ của Lehman là biểu tượng đánh dấu mức độ tin cậy đã xuống một mức thấp mới và dư âm của nó sẽ còn tiếp tục 2.2.2 Những biện pháp của FED trong cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ năm 2007 a) Biện pháp của FED trước... các chứng khoán được đảm bảo bằng tài sản thế chấp mà giá trị thị trường đã bị sụt giảm do khủng hoảng vay dưới chuẩn Chủ tịch Cục dự trữ Liên bang Ben Bernake và Bộ trưởng Bộ tài chính Mỹ đều đưa ra những cảnh báo về mối nguy hiểm của việc vỡ bong bóng bất động sản Ngày 31/10: Cục dự trữ liên bang hạ lãi suất quỹ liên bang 25 điểm xuống 4.5% Tháng 11: Cục dự trữ liên bang bơm thêm 41 tỷ đô la cho các... nhuận) đã chính thức công bố: Kinh tế Mỹ đã thoát khỏi khủng hoảng từ tháng 62009 c) Biện pháp của FED sau khủng hoảng: Sau khi cơ bản thoát khỏi khủng hoảng, FED tiếp tục đưa ra nhiều chính sách để khôi phục và phát triển kinh tế Mỹ Tháng 8/2010, Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Bernanke đưa ra Chương trình nới lỏng định lượng lần thứ 2 (QE2) trị giá 600 tỷ USD, chương trình này khởi động vào ngày... Page 11 TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011 trong tình trạng lạm phát Đến năm 1819, yêu cầu thanh toán bằng tiền đúc bị dỡ bỏ cùng lúc với khủng hoảng kinh tế trong thời gian 1819-1821 Năm 1836, Second Bank of United States giải tán sau khi điều lệ của ngân hàng không được gia hạn  23/12/1913: Cục dự trữ liên bang Mỹ( FED) được thành lập Sau nhiều năm nội chiến của nước Mỹ, gia tộc Rothschild đã quay trở lại và lần... lý tài sản có giá trị, các tổ chức chính thức nước ngoài, và chính phủ Hoa Kỳ, đóng vai trò chủ chốt trong vận hành hệ thống chi trả quốc gia Page 15 TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 2011 Ngoài ra FED còn tiến hành các nghiên cứu về nền kinh tế Mỹ cũng như kinh tế các bang, cung cấp thông tin về nền kinh tế thông qua các ấn phẩm, hội thảo giáo dục và qua website 2.2 Những biện pháp của FED trong cuộc khủng hoảng tài. .. MoneyCafe.com) Mục đích của những chính sách của Fed trong khoảng thời gian này là nhằm hỗ trợ cho các định chế tài chính và nhằm ổn định thị trường, đồng thời thúc đẩy kinh tế Và đến tháng 9/2008, lãi suất cho vay của Fed chỉ là 2% Tuy nhiên, những phản ứng của Fed cũng không thể cứu vớt được thị trường bởi lẽ cuộc khủng hoảng đã được hình thành từ quá lâu với những nguyên nhân mà Fed và chính phủ Hoa Kỳ... Chủ tịch FED Bernanke còn tuyên bố Cục dự trữ liên bang Mỹ sẽ duy trì chính sách lãi suất siêu thấp từ 0%-0.25% đến giữa năm 2013 Với chính sách này, Fed kỳ vọng sẽ khôi phục niềm tin của thị trường, kích thích người Mỹ tăng chi tiêu, thúc đẩy nền kinh tế Sau khi QE2 kết thúc, gần đây nhất, FED đã công bố chương trình kích thích kinh tế 400 tỷ USD Với chương trình này, Cục dự trữ liên bang Mỹ sẽ mua . TẾ  TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Đề tài: Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) và những biện pháp của FED trong cuộc khủng hoảng tài chính tại MỸ năm 2007 ” N05. cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ năm 2007 2.2.2. Những biện pháp của FED trong cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ năm 2007 a) Biện pháp của FED trước tháng