CHÍNH SÁCH TIỀN tệ lãi SUẤT của cục dữ TRỮ LIÊN BANG mỹ (FED)

CHÍNH SÁCH TIỀN tệ lãi SUẤT của cục dữ TRỮ LIÊN BANG mỹ (FED) CHÍNH SÁCH TIỀN tệ lãi SUẤT của cục dữ TRỮ LIÊN BANG mỹ (FED) CHÍNH SÁCH TIỀN tệ lãi SUẤT của cục dữ TRỮ LIÊN BANG mỹ (FED) CHÍNH SÁCH TIỀN tệ lãi SUẤT của cục dữ TRỮ LIÊN BANG mỹ (FED) CHÍNH SÁCH TIỀN tệ lãi SUẤT của cục dữ TRỮ LIÊN BANG mỹ (FED) CHÍNH SÁCH TIỀN tệ lãi SUẤT của cục dữ TRỮ LIÊN BANG mỹ (FED)

TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÀ RỊA – VŨNG TÀU

ĐỀ TÀI:

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆN TỆ/ LÃI SUẤT CỦA CỤC DỮ TRỮ LIÊN

BANG MỸ (FED)

• Hoàn cảnh ra đời

• Cơ cấu của FED

• Vai trò của FED

• Nhiệm vụ của FED

SỰ RA ĐỜI CỦA CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG MỸ (FED)

Cục dự trữ liên bang (tiếng  Anh:  Federal  Reserve  System  – Fed)  hay Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ

Cục dự trữ liên bang (tiếng  Anh:  Federal  Reserve  System  – Fed)  hay Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ

Bắt đầu hoạt động năm 1915 theo "Đạo luật Dự  trữ  Liên  bang"  của Quốc  hội  Hoa  Kỳ thông  qua  ngày 23 tháng 12 năm 1913,

Bắt đầu hoạt động năm 1915 theo "Đạo luật Dự  trữ  Liên  bang"  của Quốc  hội  Hoa  Kỳ thông  qua  ngày 23 tháng 12 năm 1913,

Phản ứng với một loạt các hoảng loạn tài chính

Phản ứng với một loạt các  hoảng loạn tài chính

CƠ CẤU CỦA FED

FED

Hội đồng thống đốc

Hội đồng thống đốc

Ngân hàng thành viên

Ngân hàng thành viên

HỘI ĐỒNG THỐNG ĐỐC HIỆN THỜI

VAI TRÒ

CỦA FED VAI TRÒ

CỦA FED

Vai trò là NHTW của nền kinh tế mạnh nhất

TG

Vai trò là NHTW của nền kinh tế mạnh nhất

TG

Vai trò trong quá trình tạo

tiền

Vai trò trong quá trình tạo

tiền

Vai trò là NHTW của nền kinh tế mạnh nhất TG

• Thứ nhất, các quyết định về tăng giảm lãi suất của FED tác động trực tiếp đến sức mạnh của đồng USD

Ví dụ: Nếu  FED  tăng  lãi  suất  đồng  USD  nhằm  kiềm  chế  lạm  phát,  vô  hình  chung  làm  tăng  sức  mạnh  của  đồng  USD  trên  thị  trường tiền tệ quốc tế, làm tăng nhập khẩu,  giảm xuất khẩu, giảm đầu tư vào Mỹ

Vai trò là NHTW của nền kinh tế mạnh

nhất TG

• Thứ hai, FED còn trực tiếp can thiệp vào việc xác lập giá trị đồng USD thông qua hoạt động mua bán đồng USD và các đồng ngoại tệ khác

Ví  dụ:  Nếu  Mỹ  bán  đồng  Yen  ra  đồng  thời  mua  vào  USD  thì  giá  trị  của  USD  sẽ  tăng,  trong khi giá trị Yen giảm xuống, dẫn đến tỉ  giá USD/Yen tăng.

Vai trò trong quá trình tạo tiền

• Chính phủ Mỹ không được phát hành tiền

• FED là “ông chủ của đồng đola”

• Bộ tài chính in tiền theo đặt hàng của FED

• Quyền hạn được in và phát hành đồng USD chính là vũ khí mạnh mẽ của FED

FED LÀ NGÂN HÀNG CỦA

CHỈ LÀ

BỀ NGOÀI

Thực chất cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) sở hữu tư nhân

Là hệ thống ngân hàng trung ương tư hữu

CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG MỸ CHỦ TỊCH HIỆN THỜI

Gồm 12 ngân hàng và 25 ngân hàng chi nhánh

NHIỆM VỤ CỦA FED

• Giám sát và quy định các tổ chức ngân hàng đảm bảo hệ thống tài chính và ngân hàng quốc gia an toàn, vững vàng và bảo đảm quyền tín dụng của người tiêu dùng

NHIỆM VỤ CỦA FED

• Thực thi chính sách tiền tệ quốc gia bằng cách tác động các điều kiện tiền

tệ và tín dụng với mục đích tối đa việc làm, ổn định giá cả và điều hòa lãi suất dài hạn

NHIỆM VỤ CỦA FED

• Duy trì sự ổn định của nền kinh tế và kiềm chế các rủi ro hệ thống có thể phát sinh trên thị trường tài chính

NHIỆM VỤ CỦA FED

• Cung cấp các dịch vụ tài chính cho các tổ chức quản lý tài sản có giá trị, các tổ chức chính thức nước ngoài,

và chính phủ Hoa Kỳ, đóng vai trò chủ chốt trong vận hành hệ thống chi trả quốc gia.

Chính sách tiền tệ của

Tỉ lệ dự trữ  bắt buộc

Cuộc khủng hoảng tài chính

hoa kì (2007-2009)

Cuộc khủng hoảng tài chính

hoa kì (2007-2009)

84 nghìn người thất nghiệp mỗi tháng

Hàng loạt các tổ chức tài chính trong đó có các tổ chức tài chính khỗng lồ bị phá sản Đẩy nền kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng đói tín dụng

84 nghìn người thất nghiệp mỗi tháng

Hàng loạt các tổ chức tài chính trong đó có các tổ chức tài chính khỗng lồ bị phá sản Đẩy nền kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng đói tín dụng

Chính sách lãi suất FED sử dụng từ năm 2007 đến nay

Chính sách lãi suất FED sử dụng từ năm 2007 đến nay

Điều chỉnh lãi suất FFR

Điều chỉnh lãi suất FFR

từ  tháng  8  năm  2008  fed  tiếp  đầu  mới  lỏng  tiền  tệ  để  tăng  thanh  khoản cho các tổ chức  tài chính Fed cũng điều

chỉnh lãi suất chiếc khấu áp dụng với các khoản cho vay trực tiếp từ fed cho các ngân hàng và các công ty chứng khoán từ mức

CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT HẬU

KHỦNG HOẢNG

• Fed tiếp tục hạ lãi suất ơ mức kỉ lục 0.25% FED tuyên bố sẽ giữ mức lãi suất này đến giữa năm 2013 và tung ra gói kích thích khổng lồ để giải cứu nền kinh

0-tế đây là hành động bơm tiền vào thị trường và các ngân hàng thông qua chính sách nối lỏng định lượng (QE)hay con gọi là các gói kích cầu

CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT HẬU

KHỦNG HOẢNG

• Tháng 11/2008, Mỹ đã tung ra gói QE1 khi cuộc khủng hoảng tài chính đang trong giai đoạn căng thẳng nhất.

• FED đã hạ lãi suất đồng USD về 0 - 0,25%

và chi ra khoảng 1.700 tỷ USD để mua các chứng khoán nợ có tài sản thế chấp đảm bảo (MBS) và trái phiếu kho bạc để thúc đẩy nền kinh tế

CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT HẬU

KHỦNG HOẢNG

• Theo đánh giá của FED, gói QE1 đã góp phần ngăn chặn nền kinh tế lớn nhất thế giới này rơi vào một cuộc suy thoái sâu rộng Nói cách khác, QE1 có tác dụng như một “gói kích thích niềm tin” khổng lồ Nền kinh tế không còn lao dốc

và lạm phát dần dần tăng lên Tuy nhiên, giống như bất kỳ chính sách kinh tế nào, hiệu quả của QE1 cũng bị giảm dần theo thời gian và đó là tiền đề cho QE2 khi Mỹ cần có thêm động lực.

Từ ngày 3/11/2010 đến hết tháng 6/2011, FED quyết định bơm thêm 600

tỷ USD cho chương trình QE2 để mua trái phiếu chính phủ kỳ hạn từ 2 - 10 năm.

CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT HẬU

KHỦNG HOẢNG

CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT HẬU

KHỦNG HOẢNG

• Để “giải cứu” và tiếp tục kích thích nền kinh tế

Mỹ, FED đã triển khai chương trình

“Operation Twist” hay còn gọi là QE 2,5, bao gồm hai gói có trị giá 400 tỷ USD và 267 tỷ USD Nội dung chính của chương trình này là hoán đổi trái phiếu mà cụ thể là bán trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn ngắn (đáo hạn dưới 3 năm) và mua lại trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài (đáo hạn từ 6-30 năm)

Tuy nhiên, sau 2 gói QE1 và QE2, nền kinh tế Mỹ vẫn không có nhiều dấu hiệu khởi sắc Chính phủ

Mỹ quyết định tung ra gói QE3 vào tháng 9/2012, đồng thời cam kết tiếp tục giữ lãi suất ngắn hạn ở mức gần 0% ít nhất đến giữa năm 2015 FED tiến hành mua số lượng MBS trị giá 40 tỷ USD/tháng bằng cách phát hành tiền và mua lại tài sản của các ngân hàng

CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT HẬU

KHỦNG HOẢNG

QE3 là gói chính sách tiền tệ mà FED đưa ra tạo điều kiện cho vay với lãi suất thấp nhất để doanh nghiệp (DN) Mỹ phát triển, phục hồi kinh tế QE3 được thực hiện song song với chương trình

“Operation Twist” Như vậy, ước tính tổng cộng mỗi tháng FED sẽ nắm giữ khoảng 85 tỷ USD

CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT HẬU

KHỦNG HOẢNG

Việc áp dụng gói QE3 lam tăng lượng cung tiền ra nền kinh tế, từ đó tạo điều kiện tăng trưởng tín dụng, tỷ lệ

thất nghiệp được cải thiện Khi lượng dữ trữ tiền mặt

trong hệ thống ngân hàng dồi dào, ngân hàng thương mại

có xu hướng đẩy mạnh cho vay ra nền kinh tế, thúc đẩy nền sản xuất trong nước, giúp hồi phục, tăng trưởng kinh

tế bền vững Ngoài ra, gói nới lỏng QE3 của Mỹ cũng đã kích thích mạnh mẽ xu hướng nới lỏng tiền tệ và tài khóa trên toàn thế giới tại các NHTW khác như Nhật Bản,

ECB… giúp hồi phục nền kinh tế toàn cầu đang rơi vào suy thoái kể từ năm 2008

Gói QE3 đã tác động tích cực đến nền kinh tế Mỹ: tỷ lệ tăng trưởng GDP quý IV/2012 đạt mức 3,1 Tuy nhiên, QE3 không giải quyết được bê tắc nội tại của nền kinh tế Mỹ Do

đó, người dân tiếp tục thắt chặt chi tiêu Trong quý II/2013, kinh tế Mỹ có tăng trưởng

chậm hơn (ước tính khoảng 1,3%)

CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT HẬU

KHỦNG HOẢNG

Như vậy, với 3 gói QE được FED tung

ra trong những năm vừa qua đã giúp

Mỹ tăng lượng tiền trong lưu thông, giảm lãi suất thấp gần mức 0%, từ đó giúp các tập đoàn và DN tiếp cận được với nguồn vốn một cách dễ dàng Trên thực tế, gói cứu trợ này đã chứng minh tính hiệu quả của nó khi nền kinh tế

Mỹ phục hồi nhanh chóng ngoài dự kiến

Mức lãi suất cơ bản ở mức rất thấp (gần 0%) đã khiến cho giá trị đồng USD sụt giảm so với các đồng tiền chủ chốt khác Về dài hạn, lượng cung tiền tăng khiến cho lạm phát leo thang, chỉ số giá cả của hàng hóa tiêu dùng cũng như chi phí sản xuất đều tăng, gây ảnh hưởng đến sự bền vững quá trình tăng trưởng trong dài hạn Ngoài ra, việc áp dụng gói QE thực tế đang tạo ra tình trạng bong bóng về tài sản

Nhược điềm của chính sách tiên tệ

CẢM ƠN CÔ VÀ CÁC BẠN

ĐÃ CHÚ Ý LẮNG NGHE