Thị trường vốn của việt nam trong bối cảnh CMCN 4 0

A PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thị trường vốn khía cạnh quan trọng thị trường tài chính.Việc thiếu thị trường vốn sôi động áp dụng cơng nghệ tiên tiến khiến cá nhân, doanh nghiệp tận dụng hết nguồn lực tài Khi thị trường vốn phát triển cung cấp khả thâm nhập vào nguồn vốn nước ngồi cho ngành cơng nghiệp nước Để kinh tế phát triển mạnh, nhanh bền vững phải có thị trường vốn phát triển Nơi diễn cung cầu vốn kinh tế có hội thu hút nguồn vốn nước Sau trở thành thành viên Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), Việt Nam trọng đến việc tái cấu trúc thị trường tài nói chung thị trường vốn nói riêng để phù hợp với thông lệ quốc tế Với độ mở kinh tế thị trường vốn, đầu tư xã hội có bứt phá mạnh mẽ, đặc biệt đầu tư trực tiếp nước ngoài, đưa Việt Nam lên nhóm nước có quy mơ đầu tư xã hội GDP cao giới Thị trường tài nói chung thị trường vốn nói riêng khu vực động việc nghiên cứu ứng dụng CMCN 4.0 Hiện đại hóa cách thức giao dịch, kênh cung cấp Tuy nhiên, thị trường vốn Việt Nam lệ thuộc lớn vào sách tài chính, tiền tệ quốc gia, kinh tế vĩ mơ bất ổn sách thắt chặt tác động tiêu cực đến thị trường vốn Đặc biệt so với lịch sử phát triển thị trường vốn nước giới, thị trường vốn Việt Nam cịn nhiều bất cập, cần đẩy mạnh hồn thiện Đồng thời tồn lỗ hổng hệ thống pháp luật chưa theo kịp CMCN 4.0 Do việc thấy rõ thực trạng tình hình ưu nhược điểm thị trường vốn Việt Nam gần để từ đưa số kiến nghị định hướng phát triển cho tương lai Từ lý trên, chúng em thấy rõ tầm quan trọng thị trường vốn phát triển kinh tế, nhận biết tính cấp thiết việc nghiên cứu thực trạng thị trường vốn Việt Nam Vì chúng em xin chọn đề tài: “ Thị trường vốn Việt Nam bối cảnh CMCN 4.0.” Do hạn chế mặt thời gian vốn kiến thức hạn hẹp, tiểu luận chúng em khơng tránh khỏi việc có sai sót Chúng em mong nhận nhận xét góp ý từ để chúng e hồn thiện tiểu luận Em xin chân thành cảm ơn! Mục tiêu nghiên cứu - Nghiên cứu đánh giá thực trạng thị trường vốn Việt Nam từ ưu điểm đến hạn chế, từ hội đến thách thức trình hình thành phát triển thị - trường Đồng thời nguyên nhân hạn chế, bất cập mà Việt Nam - gặp phải Đưa số kiến nghị giải phaps va định hướng để phát triển thị trường tài thời gian tới Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng quyền sử dụng nguồn tài dài hạn Vì thị trường vốn cung cấp nguồn tài chủ yếu để đầu tư dài hạn vào sản xuất kinh doanh đầu tư vào cơng trình hạ tầng sở Bài tiểu luận nghiên cứu phạm vi vĩ mô, không sâu ngành Ý nghĩa việc nghiên cứu - Thông qua việc nghiên cứu để góp phần làm rõ số vấn đề thị trường vốn - bối cảnh CMCN 4.0 Nghiên cứu thực trạng thị trường vốn giới nói chung Việt Nam nói - riêng, tìm điểm mạnh hạn chế mà Việt Nam gặp phải Đưa kiến nghị giải pháp giúp phát triển thị trường vốn cách hoàn thiện Kết cấu Ngoài mục lục, lời nói đầu, nội dung tiểu luận chia làm chương: CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG VỐN 1.1 1.2 Tổng quan thị trường vốn Phương pháp nghiên cứu CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ THỊ TRƯỜNG VỐN TRONG BỐI CẢNH CMCN 4.0 2.1 2.2 2.3 2.4 Khái niệm Phân loại thị trường vốn Công cụ thị trường vốn Chức thị trường vốn CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 3.1 3.2 3.3 3.4 Thực trạng thị trường vốn giới Thực trạng thị trường vốn Việt Nam 3.2.1 Ưu điểm 3.2.2 Hạn chế Tình hình phát triển cơng nghệ tài bối cảnh CMCN 4.0 Thách thức hội thị trường vốn CMCN 4.0 CHƯƠNG TỔNG KẾT 4.1 4.2 Tổng kết Kiến nghị số giải pháp B NỘI DUNG CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG VỐN 1.1 Tổng quan thị trường 1.1.1.Thị trường tài Một kinh tế muốn tăng trưởng phải có hoạt động đầu tư; trước đầu tư, phải huy động vốn từ nguồn tiết kiệm; đầu tư có hiệu sinh lợi nhuận lại làm tăng thêm nguồn tiết kiệm Vì vậy, mối quan hệ tuần hoàn tạo nên phát triển kinh tế xã hội Tuy nhiên, vấn đề đầu tư gặp tiết kiệm; phải có nơi để tạo gặp gỡ Đó q trình giao lưu vốn, hay nói cách khác thị trường tài chính, nơi tạo chế cho nguồn vốn nhàn rỗi khơng có chỗ đầu tư giao lưu với nhà đầu tư cần vốn Như vậy, thị trường tài thị trường giao dịch, mua bán, trao đổi sản phẩm tài ngắn hạn, trung hạn, dài hạn để đáp ứng yêu cầu khác chủ thể kinh tế Trong chủ thể thừa vốn tìm kiếm lợi nhuận thơng qua hoạt động đầu tư, cịn chủ thể thiếu vốn bổ sung vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh nhu cầu đầu tư khác Việc hình thành trình giao lưu vốn chủ thể thừa vốn thiếu vốn tạo nên thị trường với đầy đủ chế kinh tế thị trường Đồng thời, sản phẩm thị trường sản phẩm tài chính, có tính nhạy cảm ảnh hưởng đến thành phần kinh tế nên thị trường tài thị trường bậc cao Do đó, thị trường tài phải thị trường bậc cao, tồn hoạt động điều kiện kinh tế thị trường TTTC sản phẩm bậc cao kinh tế thị trường hay nói xác hơn, kinh tế tiền tệ, đó, bên cạnh thị trường khác, thị trường tài hoạt động kết nối “người cho vay đầu tiên” “người sử dụng cuối cùng”, tạo vô số giao dịch, giao dịch, dù động ,cũng tạo dòng chảy vốn kinh tế - lưu thông máu thể - kinh tế hoạt động lành mạnh có hiệu thị trường hoạt động có hiệu thế, ngược lại Trong kinh tế thị trường cung cầu gặp tạo thành thị trường Giá hàng hoá xuất nhằm giải trạng thái cân cung cầu yêu cầu cấp bách Hàng hố thị trường tài cơng cụ tài Đối với chủ thể hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn để đầu tư cho phát triển kinh doanh, phát triển sản xuất yếu tố sống cịn, vốn có vị trí to lớn kinh tế Trong mối quan hệ tương quan với thị trường khác, TTTC có vị trí thị trường khởi điểm cho loại thị trường, có tác dụng chi phối điều hành xâm nhập vào loại thị trường khác Biết rõ mối quan hệ thị trường tài thị trường khác, phủ giải nạn khan vốn điều hành quản lý kinh tế thị trường thơng qua thị trường tài TTTC nâng cao suất hiệu hoạt động kinh doanh, sản xuất kinh tế Tạo tốc độ vịng ln chuyển vốn nhanh, góp phần làm tăng trưởng kinh tế Tạo điều kiện cho thành lập tổ chức kinh tế TTTC tạo hội đầu tư đem lại lợi ích cho thành viên xã hội Các tổ chức kinh tế người dân thông qua TTTC sử dụng hợp lý nguồn vốn để đầu tư nhiều hình thức khác để bảo đảm tăng nguồn vốn TTTC giúp cho việc sử dụng vốn có hiệu hơn, khơng người có tiền đầu tư mà cịn với người vay tiền để đầu tư Người cho vay có lãi thơng qua lãi suất cho vay Người vay vốn phải tính tốn sử dụng vốn vay hiệu Có thể nói, TTTC cầu nối cung cầu vốn kinh tế, tạo điều kiện thuận lợi chuyển nguồn vốn nhàn rỗi đến nơi thiếu vốn để đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế Thơng qua TTTC mà hình thành giá mua giá bán loại cổ phiếu, trái phiếu, kỳ phiếu, giấy nợ ngắn hạn, dài hạn hình thành nên tỷ lệ lãi suất vay, lãi suất cho vay, lãi suất ngắn, trung hạn dài hạn 1.1.1.1 - Chức năng, vai trị thị trường tài Chức năng: Chức đầu tiên, chức quan trọng thị trường tài dẫn vốn từ chủ thể có khả cung ứng nguồn tài đến chủ thể cần nguồn tài (khơi thông nguồn vốn dẫn vốn để đáp ứng nhu cầu kinh tế xã hội) Để thực chức này, thị trường phải tạo kênh huy động vốn từ nơi thừa như: cá nhân, hộ gia đình, đơn vị kinh tế, tổ chức đồn thể xã hội, Chính phủ,… nước để chuyển sang nhà đầu tư thiếu vốn như: đơn vị kinh tế, Chính phủ, cá nhân, hộ gia đình,… Chức thứ hai thị trường tài khả cung cấp khoản cho chứng khốn Tính khoản tính dễ dàng chuyển hóa tài sản thành tiền mặt thực thị trường thứ cấp, thị trường mua bán, giao dịch cổ phiếu giấy tờ có giá phát hành thị trường sơ cấp Tính khoản thị trường tài cao thu hút nhiều chủ thể tham gia vào thị trường giúp chủ sở hữu tài sản tài dễ dàng chuyển đổi danh mục đầu tư theo yêu cầu Do đó, thị trường khác có tính khoản khác nhau, phụ thuộc vào trình độ phát triển định chế tài thị trường Nếu chế thị trường thơng thống tạo điều kiện thuận lợi cho cơng cụ tài lưu thơng thông suốt Chức thứ ba thị trường tài cung cấp thơng tin kinh tế đánh giá giá trị doanh nghiệp Bằng phương tiện kỹ thuật hệ thống thông tin đại, thị trường tài nơi cung cấp kịp thời, xác thơng tin cần thiết liên quan đến việc mua bán chứng khóan cho thành viên thị trường: thơng tin tình hình cung cầu loại chứng khóan thời điểm định, thông tin phát triển kinh tế , sách tài – tiền tệ , thơng tin kinh tế giới Thị trường tài phản ánh tính hiệu kinh tế quốc dân, phản ánh xu hướng phát triển kinh tế , điều thấy thơng qua biến động số giá chứng khoán Do thị giá chứng khoán (giá trị thị trường) chịu ảnh hưởng tình hình hoạt động kết kinh doanh doanh nghiệp mà giá trị doanh nghiệp có cổ phiếu thị trường chứng khoán phụ thuộc vào tổng giá trị thực tế chứng khoán lưu hành Vì thơng qua giá cổ phiếu doanh nghiệp người ta đánh giá giá trị doanh nghiệp Ngồi ra, thị trường tài cịn có chức phân phối vốn theo tín hiệu thị trường, kích thích tiết kiệm đầu tư - Vai trò: Vai trò thị trường tài thu hút, huy động nguồn tài ngồi nước, khuyến khích tiết kiệm đầu tư, Vai trị thứ hai thị trường tài góp phần thúc đẩy, nâng cao hiệu sử dụng tài chính, Vai trị thứ ba thị trường tài thực sách tài chính, sách tiền tệ nhà nước 1.1.1.2 Cấu trúc thị trường tài - Theo thời gian luân chuyển vốn gồm có: thị trường tiền tệ (thị trường có thời gian luân chuyển vốn không năm) thị trường vốn (thị trường có thời gian luân chuyển vốn năm trở lên), ta thị trường cịn có tồn thị trường chứng khoán phái sinh - Theo nguồn gốc chứng khoán gồm: thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp - Theo phương thức tổ chức giao dịch thị trường gồm: thị trường tập trung thị trường phi tập trung - Theo cơng cụ tài gồm: thị trường nợ thị trường vốn cổ phần Khi nghiên cứu cấu trúc thị trường tài chính, người ta thường nghiên cứu chủ yếu thị trường tiền tệ thị trường vốn 1.1.2 Thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ thị trường mua bán chứng khốn nợ ngắn hạn có thời gian ln chuyển vốn không năm Thông thường chủ thể vay thị trường chủ thể tạm thời thiếu hụt tiền tệ phục vụ cho nhu cầu tốn Do vậy, thơng qua giao dịch mua bán quyền sử dụng vốn ngắn hạn mà thị trường tiền tệ cung ứng lượng tiền tệ cho bên cần vốn nhằm thoả mãn nhu cầu tốn (cũng lý mà gọi thị trường tiền tệ) Những chủ thể cung vốn (cho vay) lại chủ thể tạm thời có vốn nhàn rỗi (có thể chưa dùng tới tìm kiếm hội đầu tư), họ tranh thủ chuyển nhượng quyền sử dụng khoản vốn nhàn rỗi họ thời gian ngắn để hưởng lãi Tuy nhiên đầu tư thời gian ngắn, đầu tư mang tính thời nhà đầu tư quan tâm không nhiều tới mức lãi mà quan tâm tới độ an tồn, tính khoản để rút vốn cần Các hình thức đầu tư thị trường tiền tệ thường có độ an tồn tương đối cao, lại thường có mức lợi tức thấp Khối lượng giá trị giao dịch thị trường tiền tệ thường có quy mơ lớn nên bên cho vay thường ngân hàng, công ty tài phi tài chính; cịn bên vay vốn thường Chính Phủ, cơng ty ngân hàng, Chứng khoán mua bán thị trường tiền tệ thường mua bán rộng rãi chứng khoán dài hạn có xu hướng lỏng Chứng khốn ngắn hạn có biên độ dao động giá nhỏ chứng khoán dài hạn chúng khoản đầu tư an toàn Cấu trúc thị trường tiền tệ bao gồm: • Thị trường cho vay ngắn hạn trực tiếp; •Thị trường liên ngân hàng; • Thị trường mở; • Thị trường hối đoái 1.1.3 Thị trường vốn 1.1.3.1 Khái niệm Thị trường vốn thị trường mua bán chứng khoán nợ dài hạn (có thời gian luân chuyển vốn năm) chứng khoán vốn Thị trường cung cấp vốn cho khoản đầu tư dài hạn doanh nghiệp, phủ, hộ gia đình Do thời gian luân chuyển vốn thị trường dài hạn so với thị trường tiền tệ nên cơng cụ thị trường vốn có độ rủi ro cao theo mức lợi tức kỳ vọng cao Thị trường tiền tệ thị trường hình thành trước ban đầu kinh tế chưa phát triển nên nhu cầu vốn nhu cầu tiết kiệm vốn chưa nhiều chủ yếu ngắn hạn Sau kinh tế phát triển, nhu cầu nguồn vốn dài hạn cho đầu tư xuất thị trường vốn đời Bên cạnh việc huy động vốn dài hạn thông qua định chế tài trung gian phủ doanh nghiệp tự huy động vốn cách phát hành chứng khốn Một chứng khốn đời tất yếu xuất nhu cầu mua bán chứng khốn Chính mà thị trường chứng khốn đời với tư cách phận thị trường vốn nhằm đáp ứng nhu cầu mua bán, trao đổi chứng khoán Cấu trúc thị trường vốn bao gồm: • Thị trường tín dụng dài hạn • Thị trường chứng khoán 1.1.3.2 Tổng quan chung thị trường vốn Thị trường vốn nơi thực chuyển giao hay mua bán vốn với thời hạn năm chủ thể cư trú không cư trú Để thành người cư trú, có tiêu chí: · Thời hạn cư trú từ 12 tháng trở lên; · Có nguồn thu nhập quốc gia nơi cư trú Các thị trường vốn quốc tế chịu quản lý quan cấp cao thuộc Chính Phủ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Ngân hàng Trung ương Anh (Bank of England) Ủy ban Chứng khoán Mỹ Chủ yếu thị trường sử dụng giao dịch điện tử qua hệ thống online qua trung tâm tài quốc tế London, New York Hongkong Bên cạnh sàn giao dịch điện tử trực tuyến, NYSE trì giao dịch trực tiếp với khách hàng tương tự giao dịch sàn GD chứng khoán Việt Nam Do thị trường giao dịch với dịng vốn năm, nhận thấy đặc trưng mục tiêu phát triển thị trường dài hạn Đặc điểm: Thị trường vốn có đặc điểm sau: · Đặc trưng thị trường vốn với mục đích đầu tư phát triển dài hạn · Các thành phần tham gia vào thị trường vốn quốc tế: Chính phủ nước, cơng ty đa quốc gia, ngân hàng thương mại lớn tổ chức quốc tế Barclays Bank ví dụ cơng ty đa quốc gia tham gia thị trường vốn quốc tế Từ tiệm vàng nhỏ, sau 322 năm phấn đấu không mệt mỏi, Barclays ba Tập đồn tài ngân hàng lớn mạnh nước Anh Ngân hàng lớn thứ tư giới tổng tài sản tới 2.330 tỉ USD, có nghiệp vụ kinh doanh 50 nước vùng lãnh thổ giới với 48 triệu khách hàng Châu Phi, Châu Á, Châu Âu, Bắc Mỹ, Nam Mỹ Giá trị thị trường Barclays Thị trường chứng khoán London tới 21,8 tỉ Bảng Anh đứng đầu giao dịch trái phiếu doanh nghiệp Thơng thường Chính phủ huy động vốn thị trường cách phát hành trái phiếu doanh nghiệp huy động cách phát hành cổ phiếu hay trái phiếu Những thành phần tham gia thị trường bao gồm từ cá nhân tổ chức công ty đa quốc gia, ngân hàng thương mại tổ chức quốc tế Theo thống kê có đến 40% hộ gia đình Mỹ sở hữu cổ phần phổ thông từ năm 1990 Một phần thiếu thị trường nhà môi giới Theo báo cáo Bloomberg, Citi Securities đứng vị trí dụng ngân hàng khó trì ổn định Trong đó, thị trường tín dụng phi thức cịn tồn song hành thị trường tín dụng ngân hàng - Quy mô TTCK tăng chất lượng thị trường chưa đạt kỳ vọng: Mặc dù tổng thể, kinh tế Việt Nam bước vào chu kỳ tăng trưởng tốt, thị trường vốn trọng tạo chuyển biến mạnh quy mô thị trường, số lượng cổ phiếu niêm yết số lượng tài khoản nhà đầu tư Dù vậy, chất lượng thị trường cổ phiếu chưa thực cải thiện Nhiều cổ phiếu lớn niêm yết tăng giảm thất thường, cổ phiếu lớn tăng mạnh khoản thấp gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến số không phản ánh giá trị thực cổ phiếu Hoạt động niêm yết Upcom mặt mang lại nhiều hội cho nhà đầu tư, mặt khác tạo hiệu ứng pha loãng cổ phiếu - Nhà đầu tư thị trường chưa chuyên nghiệp: Hệ thống nhà đầu tư TTCK Việt Nam phát triển đa dạng, thị trường trái phiếu nhà đầu tư NHTM, nhu cầu đầu tư ngân hàng lại phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh (cho vay), khiến nguồn vốn tính ổn định, giảm đột ngột bất không đem lại phát triển bền vững cho thị trường Trên TTCK, nguồn vốn đến từ nhóm nhà đầu tư cá nhân lớn thiếu bền vững dễ bị tác động tâm lý, tin đồn hay hoạt động khối nhà đầu tư ngoại Trong đó, nhóm nhà đầu tư tiềm quỹ đầu tư công ty bảo hiểm lại chưa khai thác triệt để - Cấu trúc thị trường trái phiếu cân bằng: Trên thị trường trái phiếu, ngồi trái phiếu quyền địa phương phát hành, cịn có loại hình trái phiếu: (i) Trái phiếu phủ (TPCP) TPCP bảo lãnh; (ii) Trái phiếu DN (TPDN) Thơng thường, quốc gia có thị trường tài tương đối phát triển tỷ trọng dư nợ trái phiếu GDP TPDN tương đối cao, tương đương với TPCP, chí cao TPCP trường hợp Hàn Quốc (dư nợ TPDN GDP 74,3% dư nợ TPCP GDP đạt 53,2%) Tuy nhiên, Việt Nam, phân khúc TPCP nắm phần chủ yếu thị trường, với tỷ trọng tổng dư nợ thị trường vượt trội so với TPDN - Việc thực cấu lại DNBH chậm, lực cạnh tranh DNBH nước chưa cao Dịch vụ bảo hiểm Việt Nam chưa đa dạng, độ bao phủ chưa cao, đặc biệt bảo hiểm phi nhân thọ Phân khúc khai thác bảo hiểm chưa đồng Mạng lưới khai thác DNBH Việt Nam không ổn định, thiếu tính chun nghiệp Trình độ nghiệp vụ quản lý DNBH Việt Nam chưa cao, phong cách kinh doanh chưa chuyên nghiệp Các tranh chấp bảo hiểm thị trường Việt Nam nhiều, chủ yếu DNBH không thực trách nhiệm bảo hiểm DNBH khơng giải thích cụ thể cho bên mua bảo hiểm dẫn đến gây nhầm lẫn phạm vi bảo hiểm Bên cạnh đó, cịn tình trạng cạnh tranh khơng lành mạnh DNBH; phí bảo hiểm chưa xây dựng dựa sở số liệu thống kê để đảm bảo an tồn tài hiệu hoạt động DN - Mức vốn pháp định DNBH thấp, chưa tạo động lực để DN nâng cao vốn điều lệ Theo cam kết hội nhập, Việt Nam tự hóa bảo hiểm với lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ Với mức vốn pháp định DNBH phi nhân thọ 300 tỷ đồng (chưa đến 1,5 triệu USD) việc cạnh tranh khả tài DNBH Việt Nam với DNBH nước ngồi vơ khó khăn Giám sát từ xa tra chỗ chủ yếu giám sát tính tuân thủ quy định pháp lý hoạt động ngân hàng, chưa kết hợp với giám sát theo rủi ro hoạt động ngân hàng ngày tinh vi, với phát triển mạnh quy mơ loại hình dịch vụ, nên tiềm ẩn hoạt động lớn Loại hình cơng ty cổ phần đầu tư tài có hoạt động ngân hàng lại chưa bị giám sát luật TCTD, luật chứng khốn Đây lỗ hổng luật pháp cơng tác quản lý giám sát Trong bối cảnh hành lang pháp lý kinh doanh tiền tệ phủ kín cịn kẽ hở, việc giám sát hành vi kinh doanh chủ thể thị trường lại chưa quan tâm Vì thế, hành vi "lách" luật thường diễn số lĩnh vực kinh doanh tiền tệ, tín dụng, lãi suất tỷ giá… Từ chỗ phát triển nóng, quản trị nội chưa coi trọng, giám sát quan quản lý nhà nước bất cập, nên số NHTM rơi vào tình trạng thiếu khoản, nợ xấu tăng cao, tiềm ẩn rủi ro hệ thống lớn Việc giám sát quan quản lý nhà nước TTCK chưa đáp ứng biến động nhanh nhạy thị trường Tương tự lĩnh vực ngân hàng, cơng cụ tài phái sinh ngày sử dụng rộng rãi việc giám sát phát hành giao dịch cơng cụ cịn hạn chế Một là, phối hợp thiếu hiệu quan giám sát chuyên ngành Sự phối hợp thiếu hiệu tổ chức tra - giám sát dẫn đến việc chưa ngăn chặn tình trạng lợi dụng kẽ hở luật pháp để “lách” “né tránh” việc giám sát hoạt động quan giám sát Việc quan giám sát chuyên ngành vừa thực chức cấp phép, ban hành chế - sách, vừa hướng dẫn, triển khai thực chế sách, vừa tra, giám sát hoạt động định chế tài chính, chứng khoán dẫn đến chừng mực định, hiệu hiệu lực giám sát không cao Hai là, khuôn khổ pháp lý cho hoạt động tra giám sát chưa đồng bộ, chưa phân định rõ ràng quyền hạn chức xử lý phận Trong bối cảnh định chế tài kinh doanh đa năng, bán chéo sản phẩm, ủy thác đầu tư hoạt động ngân hàng, bảo hiểm, chứng khoán tiềm ẩn rủi ro lớn chưa có quy định việc phối hợp giám sát hoạt động Đây khoảng trống pháp lý không nhỏ hoạt động giám sát TTTC Ba là, công tác kiểm tra kiểm sốt nội tổ chức tài cịn yếu Ở Việt Nam, hạ tầng tài hạn chế, chưa có tổ chức xếp hạng tín nhiệm hiệu quả, chế tài có xử lý chưa đủ sức răn đe trường hợp vi phạm kỷ luật thị trường Bốn là, nhân lực công nghệ cần thiết cho hoạt động giám sát hạn chế Thơng tin chưa kịp thời, xác, công nghệ hỗ trợ cho hoạt động chưa đầu tư hợp lý, điều ảnh hưởng đến chất lượng hiệu giám sát, đặc biệt giám sát lĩnh vực rửa tiền, tốn điện tử 3.3 Tình hình phát triển cơng nghệ tài bối cảnh CMCN 4.0 3.3.1 Vài nét cơng nghệ tài ( Fintech) Thuật ngữ “Cơng nghệ tài chính” (fintech) thuật ngữ dùng để công nghệ đổi nhằm cạnh tranh với phương pháp tài truyền thống việc cung cấp dịch vụ tài Việc sử dụng điện thoại thông minh cho dịch vụ ngân hàng di động, dịch vụ đầu tư tiền mã hóa ví dụ cơng nghệ nhằm làm cho dịch vụ tài dễ tiếp cận với cơng chúng Các cơng ty cơng nghệ tài bao gồm công ty thành lập công ty tài cơng nghệ cố gắng thay tăng cường việc sử dụng dịch vụ tài cơng ty tài có cung cấp Các nhóm sản phẩm fintech gồm có: Các sản phẩm phục vụ người tiêu dùng, công cụ kỹ thuật số công nghệ khác để cải thiện cách cá nhân vay mượn, quản lý tiền bạc, tài trợ vốn cho startup; Các sản phẩm công nghệ back-office nhằm hỗ trợ cho hoạt động fintech định chế tài Ngồi dịch vụ thơng thường tốn, cho vay, chuyển tiền, fintech cung cấp dịch vụ trải rộng gọi vốn cộng đồng, cho vay ngang cấp, tư vấn tài cá nhân, cơng nghệ bảo hiểm, tiền tệ số, quản trị liệu,… Fintech có vai trị quan trọng CMCN 4.0, mang đến cho người tiện ích thơng qua phát triển cơng nghệ tồn diện đặc biệt lĩnh vực cơng nghệ thơng tin Nó làm thay đổi kênh dịch vụ tài truyền thống: Xu phát triển mạnh mẽ kênh bán hàng qua internet, dịch vụ ngân hàng Mobilebanking, Internetbanking, Tabletbanking,… Ngồi ra, cịn ứng dụng cơng nghệ cao, Bigdata ví dụ cụ thể giúp phân tích hành vi khách hàng giảm chi phí vơ hiệu quả, nâng cao chất lượng dịch vụ Và cuối làm thay dổi thị trường lao động lĩnh vực tài Nhu cầu nguồn nhân lực chất lượng cao gia tăng 3.3.2 Tình hình phát triển Cơng nghệ tài Việt Nam Cùng với phát triển Cách mạng công nghiệp 4.0, ngày nhiều người tiêu dùng sử dụng sản phẩm, dịch vụ từ Fintech Theo đó, tỷ lệ khách hàng sử dụng sản phẩm, dịch vụ Fintech toán, chuyển tiền, tài cá nhân, vay cá nhân tiết kiệm là: 84%, 68%, 60%, 56%, 49% (PWC, 2017) Điều cho thấy, lượng khách hàng thường xuyên tiến hành hoạt động toán, chuyển tiền sử dụng nhiều sản phẩm dịch vụ tài Fintech Các tổ chức tài truyền thống thực phát triển sản phẩm cơng nghệ tài thơng qua việc hợp tác với công ty Fintech Theo khảo sát, 82% nhà cung cấp dịch vụ tài truyền thống có ý định hợp tác với cơng ty Fintech - năm tới; 77% mong muốn sử dụng blockchain phần hệ thống hoạt động năm 2020 tổ chức tài truyền thống kỳ vọng nhận lợi tức đầu tư trung bình 20% cho dự án liên quan đến Fintech (Pwc, 2017) Từ đó, tổ chức tài truyền thống giải vấn đề hệ thống công nghệ, nâng cao chất lượng tiện ích dịch vụ tài chính, mở rộng hoạt động truyền thông khách hàng từ hoạt động hợp tác với công ty Fintech Theo thống kê, Việt Nam có 53% dân số sử dụng internet - tương ứng với khoảng 50 triệu người Đặc biệt, với 124 triệu thuê bao điện thoại, có 41 triệu thuê bao hoạt động thường xuyên, Việt Nam có nhiều tiềm năm để Fintech phát triển Theo thống kê Vụ Thanh toán (Ngân hàng Nhà nước), số lượng giao dịch qua POS/EFTPOS/EDC thấp với tỷ lệ sử dụng ATM; vay truyền thống hay hình thức tiết kiệm truyền thống hội cho Fintech Lĩnh vực Fintech Việt Nam mẻ, dù DN cung cấp dịch vụ trung gian toán xuất vào năm 2008 với đơn vị Ngân hàng Nhà nước cấp phép Đến nay, Việt Nam có 48 cơng ty Fintech 48% công ty tham gia vào hoạt động toán, cung cấp cho khách hàng nhà bán lẻ dịch vụ toán trực tuyến giải pháp toán kỹ thuật số (2C2P, VTPay, OnePay, VTCPay, BankPlus,VinaPay, VNPay, Senpay, NganLuong, ZingPay, BaoKim, 123Pay…) Một số công ty hoạt động lĩnh vực gọi vốn (FundStart, Comicola, Betado, Firststep), chuyển tiền (Matchmove, Cash2vn, Nodestr, Remittance Hub), Blockchain (Bitcoin Vietnam, VBTC Bitcoin, Copyrobo, Cardano Labo), quản lý tài cá nhân, quản lý POS, quản lý liệu, cho vay so sánh thông tin (Mobivi, Money Lover, Timo, kiu, Loanvi, Tima, TrustCircle, Hottab, SoftPay, ibox, BankGo, gobear ) Tuy nhiên, so với số quốc gia khu vực, số lượng công ty Fintech Việt Nam cịn (Indonesia có 120 cơng ty Fintech; Singapore có 300 cơng ty) Các DN Fintech Việt Nam chủ yếu tập trung vào số ngành định, nhiều ngành khác bị “lãng quên” kêu gọi vốn cộng đồng, tín dụng dù thị trường khơng thiếu nhu cầu Đây hội cho DN Fintech tương lai phát triển Bên cạnh đó, mơ hình cửa hàng tiện lợi, siêu thị phát triển rầm rộ dần chiếm thị phần ngày lớn thay cho hình thức mua sắm truyền thống hội để DN Fintech phát triển thêm ứng dụng cơng nghệ vào tốn, tín dụng, quản lý tài cá nhân kinh nghiệm số nước như: Mỹ, Hàn Quốc, Trung Quốc… Tuy nhiên, với hội phát triển Fintech Việt Nam cịn khơng thách thức: Thứ nhất, hành lang pháp lý chưa thực đầy đủ, xác cơng nghệ Thời gian cập nhật, sửa đổi, bổ sung pháp lý cịn chậm so với tốc độ phát triển nhanh chóng mặt công nghệ Thứ hai, sở hạ tầng công nghệ Việt Nam chưa đáp ứng yêu cầu phát triển công nghệ cao, đặc biệt công nghệ bảo mật Thứ ba, DN Fintech thường gặp khó khăn mơ hình kinh doanh, mơ hình quản trị đường hướng phát triển lâu dài, điều khiến cho DN khó phát triển lớn mạnh Thứ tư, ý thức người tiêu dùng sản phẩm Fintech cịn hạn chế, đơi tạo nhũng “lỗ hổng bảo mật” Người dân chưa có ý thức việc bảo mật thơng tin cá nhân họ tên, số chứng minh nhân dân, hộ chiếu, địa chỉ, ngày tháng năm sinh, số tài khoản… Điều làm gia tăng mạnh nguy ảnh hưởng đến tài khoản người tiêu dùng tổ chức tài 3.4 Thách thức hội thị trường vốn CMCN 4.0 Cuộc CMCN 4.0 diễn với tốc độ nhanh, có nhiều diễn biến khó lường tác động mạnh đến thị trường vốn Việt Nam, tác động là: Thứ nhất, ảnh hưởng đồng tiền ảo Bitcoin Sự phát triển Bitcoin tiền điện tử khác ngân hàng trung ương phát hành buộc ngân hàng trung ương nước phải thay đổi cách thức điều hành sách tiền tệ để thích ứng khả ảnh hưởng tới số tiền tệ mục tiêu ổn định giá Ngân hàng trung ương phải đối mặt với rủi ro rơi vào tình trạng giống la hóa bitcoin làm cho việc giao dịch ngoại hối trở nên dễ dàng Những dịch vụ PayPal egold làm cho người dân quốc gia dễ dàng quy đổi tiền sang loại ngoại tệ mạnh Sự phát triển bitcoin có tác động tới hệ số tạo tiền đẩy nhanh tốc độ lưu thông tiền mặt kinh tế sử dụng rộng rãi Thứ hai, CMCN 4.0 làm thay đổi hoàn toàn kênh phân phối sản phẩm dịch vụ ngân hàng truyền thống trải nghiệm khách hàng dần trở thành xu hướng vượt trội Với việc ứng dụng nhiều công nghệ thông tin, ứng dụng chuyển đổi kỹ thuật số, sản phẩm ngân hàng tích hợp với nhiều sản phẩm dịch vụ phụ trợ để làm hài lòng khách hàng Vì vậy, điều ngân hàng nước cần trọng tối đa hóa trải nghiệm khách hàng dựa việc nắm bắt hiểu rõ xu hướng Trong khoảng 10 năm trở lại đây, xuất điện thoại thông minh (Smartphone) thay đổi cách người giao tiếp tương tác, kéo theo thay đổi kênh phân phối, mạng lưới bán hàng cách thiết kế sản phẩm dịch vụ ngân hàng Kênh bán hàng qua Internet, Mobilebanking, Tablet Banking, mạng xã hội (Social Media), phát triển ngân hàng kỹ thuật số, giao dịch không giấy tờ xu phát triển mạnh Đặc biệt, việc sử dụng công nghệ giao tiếp qua web (web-chat) Skype ngày nhiều Dự báo, vòng 10 năm tới, phần lớn doanh thu ngân hàng bán lẻ nhờ vào web, điện thoại di động hay ứng dụng máy tính bảng Vì vậy, ngân hàng nước không nắm bắt thay đổi theo xu thế, cải thiện khả ứng dụng điện thoại di động tiện ích dịch vụ, phát triển mạnh hỗ trợ dịch vụ qua internet việc khách hàng tiếp tục sử dụng gắn bó lâu dài với ngân hàng khó khăn Thứ ba, việc áp dụng nguyên tắc CMCN 4.0, vấn đề giao diện lập trình ứng dụng (API), phân phối liền mạch hay phân tích thông minh ứng dụng phổ biến hoạt động phát triển sản phẩm, đặc biệt sản phẩm có hàm lượng cơng nghệ cao ngân hàng Trong đó, liệu lớn (Big Data) phân tích hành vi khách hàng xu hướng tương lai cho thời đại cơng nghệ số thu thập liệu bên bên thơng qua tổ chức phân tích hành vi khách hàng nhằm nâng cao chất lượng dịch vụ, mang lại giá trị gia tăng, tiết giảm chi phí hỗ trợ cho trình định Thứ tư, với phát triển chóng mặt CMCN 4.0, xu hướng “ngân hàng không giấy” trở nên phổ biến thách thức không nhỏ ngành ngân hàng việc giảm dần vai trò chi nhánh Các chi nhánh khơng cịn đóng vai trị quan trọng kênh phân phối mang lại nhiều lợi nhuận tương lai Việc cạnh tranh thông qua mở rộng mạng lưới chi nhánh ngân hàng dần chấm dứt, chi phí hoạt động cao, thay vào cơng nghệ ngân hàng đại Khách hàng khơng cịn đến với chi nhánh nhiều họ làm 10 năm trước đây, điều có nghĩa ngân hàng phải tìm phương thức giao dịch kết nối với hành vi mẻ số khách hàng Các ngân hàng phải thiết kế lại chi nhánh để tối đa hóa trải nghiệm khách hàng Hiện nay, quốc gia phát triển, chi nhánh giao dịch với khơng gian giao dịch đại, tiện ích, chỗ ngồi hấp dẫn hợp thời gian, hình tivi/máy tính bảng cỡ lớn giúp khách hàng tự tương tác trải nghiệm dịch vụ mà không cần đến giúp đỡ giao dịch viên truyền thống ngày trở nên phổ biến Việc xây dựng chi nhánh chủ yếu dựa vào tảng công nghệ tự động hóa, kết nối đa chiều thơng minh hóa CMCN 4.0 Bên cạnh đó, ngân hàng cần quan tâm đến việc phát triển thiết bị tự phục vụ Trên thực tế, tốc độ suy giảm số lượng chi nhánh ngân hàng bắt đầu gia tăng từ khoảng giai đoạn 2013-2016 hành vi khách hàng chuyển sang yêu thích kênh giao dịch kỹ thuật số mà trung tâm thiết bị hình điện thoại di động Việc sử dụng ATM bị ảnh hưởng ngân hàng cố thay vị trí chúng tảng tự phục vụ có nhiều tính hơn.Theo đó, thiết bị tự phục vụ phát triển theo hướng khác nhau: Một là, thiết bị phân phối tiền mặt cách nhanh chóng với hình thức vô đơn giản; Hai là, tảng quầy ngân hàng (cịn gọi ki-ốt) nói với đầy đủ chức vừa phân phối tiền mặt, vừa có tính tương tác cao, phân phối loại thẻ trả trước, phiếu giảm giá với mục đích tiếp thị, đồng thời tích hợp với thiết bị di động Thứ năm, CMCN 4.0 tạo cạnh tranh lớn lĩnh vực dịch vụ tài chính, ngân hàng, dịch vụ tốn bối cảnh doanh nghiệp cơng nghệ tài - FinTech ngày mở rộng phát triển Theo khảo sát, đánh giá PwC (một cơng ty kiểm tốn hàng đầu giới nay), vòng từ đến năm tới, tổng mức đầu tư vào FinTech tồn cầu vượt mức 150 tỷ USD Theo đó, miếng bánh thị phần nhà cung cấp dịch vụ tài thị trường dần co hẹp lại, cạnh tranh khốc liệt để chiếm lĩnh khách hàng ngân hàng thương mại công ty công nghệ xu tất yếu Thứ sáu, phát triển hạ tầng viễn thông bối cảnh CMCN 4.0 đặt thách thức bảo mật, an ninh mạng trở nên vô quan trọng Với phát triển ngày tinh vi công nghệ số xu hướng chuyển dần sang điện toán đám mây, lỗ hổng bảo mật mà tăng theo, kéo theo lo ngại ngày nghiêm trọng rủi ro công tin tặc Trong nhiều trường hợp, số cá nhân tổ chức cá nhân thu thập thông tin cá nhân riêng tư người khác đăng tải mạng Điều đòi hỏi hệ thống tài chính, ngân hàng phải có trách nhiệm xã hội nhiều hơn, quan tâm nhiều đến tính an tồn riêng tư thơng tin khách hàng có cách thức phịng thủ để bảo đảm an tồn bảo mật mạng Theo đó, ngân hàng, cơng ty chứng khốn… ngồi việc trang bị cho cơng cụ bảo mật cần quan tâm tới việc xây dựng hệ thống sở liệu dự phòng nâng cao nhận thức bảo mật an tồn thơng tin tồn hệ thống Thứ bảy, thị trường lao động lĩnh vực tài chính, ngân hàng có thay đổi, việc ứng dụng thành tựu cách mạng khiến số lượng nhân viên ngân hàng, tổ chức tài chính, cơng ty chứng khoán sụt giảm cách đáng kể (đặc biệt với phận kỹ sư tin học, giao dịch chi nhánh…) Mặc dù vậy, nhu cầu nguồn nhân lực chất lượng cao gia tăng (giỏi chun mơn nghiệp vụ tài chính, ngân hàng cơng nghệ thông tin) Sự dịch chuyển lực lượng lao động ngành ngân hàng, tài trước tưởng sử dụng lượng lớn nhân người thay rô bốt hệ thống tổng đài trả lời bị đe dọa (Hiện nay, nhiều hệ thống tổng đài trả lời hãng viễn thông, ngân hàng Mỹ chuyển sang dùng rô bốt để tự động trao đổi, trả lời yêu cầu khách hàng) Lao động nước phát triển có Việt Nam khó trì lợi cạnh tranh nghề mà rơ bốt cịn làm tốt với mức chi phí rẻ Từ tác động trên, ta cần có giải pháp thích hợp để đối phó nhằm hạn chế tác động chúng đến thị trường vốn Những giải pháp cần tập trung thực là: Một là, đẩy mạnh đổi ứng dụng công nghệ đại thông qua việc xây dựng hoạch định chiến lược phát triển công nghệ thông tin khu vực tài chính, ngân hàng, nhiệm xun suốt nghiên cứu ứng dụng thành tựu công nghệ đại phát minh từ CMCN 4.0 Hai là, tổ chức tài nói riêng định chế tài nói chung cần tập trung thúc đẩy phát triển, tạo bứt phá hạ tầng công nghệ hỗ trợ cho phát triển toàn hệ thống Cụ thể: Nhà nước tập trung đầu tư tài để phát triển hạ tầng cơng nghệ (đặc biệt hạ tầng toán quốc gia) phục vụ cho phát triển sản phẩm dịch vụ tổ chức tài chính, định chế tài chính; đồng thời xây dựng sách khuyến khích tổ chức tài chính, định chế tài phát triển sản phẩm, dịch vụ tài chính, ngân hàng dựa công nghệ số Ba là, tăng cường ứng dụng chuỗi cung ứng thông minh Nguyên lý CMCN 4.0 tạo mơ hình chuỗi cung ứng gắn kết chặt chẽ với nhu cầu khách hàng Chuỗi cung ứng tạo sở liệu nhất, làm cho chuỗi cung ứng thông minh hơn, minh bạch hiệu giai đoạn, từ phát sinh nhu cầu bàn giao dịch vụ, sản phẩm Như vậy, đứng trước kỷ nguyên CMCN 4.0, ngân hàng tổ chức tài nước cần nhanh chóng hoạch định chiến lược, tìm kiếm giải pháp tồn diện cho dịch vụ tài chính, ngân hàng thông qua sử dụng liệu thông minh hợp tác với nhiều ngành kinh doanh Bốn là, đẩy nhanh tiến độ xây dựng hoàn thiện Chiến lược tài tồn diện nhấn mạnh vai trị ứng dụng cơng nghệ thơng tin, khuyến khích phát triển hợp tác ngân hàng cơng ty tài cơng nghệ Fintech; Thúc đẩy hệ sinh thái Fintech phát triển, trở thành phần hệ sinh thái chuỗi cung ứng sản phẩm dịch vụ tài chính, ngân hàng đại Năm là, trọng quản lý an ninh mạng CMCN 4.0 đẩy cao mức độ chia sẻ thơng tin từ tạo nhu cầu lớn an ninh mạng Theo đó, ngân hàng định chế tài cần đặc biệt quan tâm đến việc xây dựng trung tâm Dự phòng liệu (Disaster Recovery); nâng cấp hệ thống an ninh, bảo mật mức cao, đảm bảo việc mở rộng phạm vi hoạt động (nếu có) ổn định, an toàn, mang lại hiệu lâu dài Sáu là, xây dựng chiến lược phát triển nguồn nhân lực ngành tài chính, ngân hàng, trọng công tác đào tạo nguồn nhân lực công nghệ cao; tăng khả ứng dụng công nghệ thông tin Việc đào tạo, quan tâm tới chất lượng nguồn nhân lực cơng nghệ cao thực tồn hệ thống tài Các cán nghiệp vụ Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước cần đào tạo đảm bảo đủ khả ứng dụng công nghệ thông tin, phương thức làm việc tiên tiến, có lực đề xuất, tham mưu xây dựng chiến lược, định hướng, sách, chế độ, thực quản lý nhà nước hoạt động thị trường tài chính, tiền tệ, tín dụng, ngân hàng phù hợp với đòi hỏi kinh tế điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế sâu rộng.Việc đào tạo, bồi dưỡng đội ngũ cán công nghệ thông tin tổ chức tín dụng, định chế tài cần trọng để có đội ngũ cán trình độ nghiệp vụ giỏi, tính chuyên nghiệp cao, đáp ứng nhu cầu quản trị vận hành làm chủ hệ thống cơng nghệ đại Bên cạnh đó, cần có liên kết đào tạo nâng cao trình độ, khảo sát cơng nghệ đại nước quốc tế, thực chế độ đãi ngộ chuyên gia CHƯƠNG TỔNG KẾT 4.1 Kết luận Năm 2018, quy mô huy động vốn phát hành thị trường chứng khoán Việt Nam đánh giá thị trường cao khu vực ASEAN Mức độ phát hành thành công huy động vốn thành công cho thấy khả cung ứng vốn thị trường chứng khoán thị trường sơ cấp thứ cấp tốt bổ trợ cho Về giao dịch, thị trường trái phiếu Chính phủ trái phiếu doanh nghiệp có quy mơ huy động vốn ngày gia tăng Không tăng số lượng mà chất lượng kỳ hạn phát hành ngày dài hơn, lãi suất có xu hướng ngày giảm thấp Bên cạnh đó, lãi suất phát hành trái phiếu Chính phủ thành công đạt mức giảm thấp Tại thị trường thứ cấp, khoản thị trường ngày cải thiện Khối lượng phát hành trái phiếu doanh nghiệp năm 2018 tăng trưởng vượt bậc Theo số liệu Bộ Tài cơng bố, số lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành thành cơng năm 2018 cịn lớn số lượng trái phiếu Chính phủ phát hành thành công năm thị trường vốn phát triển, việc phát hành trái phiếu dành cho doanh nghiệp có q trình phát triển tích lũy uy tín thương hiệu Cùng với đó, lực quản trị doanh nghiệp chất lượng, minh bạch đủ chuyên nghiệp để đáp ứng nhu cầu phát hành trái phiếu Với doanh nghiệp có quy mơ nhỏ, hoạt động quản trị doanh nghiệp có mức độ lan tỏa uy tín thị trường cịn thấp việc phát hành trái phiếu thường khó khăn, khơng Việt Nam mà thị trường quốc tế Về công cụ đầu tư, nay, sản phẩm thị trường chứng khoán đa dạng, thu hút ý nhà đầu tư, nước nước 4.2 Giai pháp Hiện tại, quy mơ hệ thống tài Việt Nam mức khiêm tốn so với nước khu vực, khả cung ứng vốn hạn chế, chưa phát huy hết vai trò kênh dẫn vốn kinh tế, tỷ lệ vốn hóa từ thị trường bất động sản, chứng khốn… Vì cần có biện pháp giải như: nới room cho nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán; rà soát lĩnh vực đầu tư, kinh doanh hạn chế với nhà đầu tư nước ngoài; quản lý nhà nước thị trường vốn; nghiên cứu điều chỉnh số luật, nghị định liên quan đến huy động vốn để thị trường vốn có nhiều sản phẩm hơn… - Tăng cường tính minh bạch liệu, thơng tin, đại hóa khung pháp lý sở hạ tầng thị trường, nâng cao lực giám sát Bởi thị trường Việt Nam chưa có hệ thống giám sát hiệu để đảm bảo tính minh bạch thị trường Khung pháp lý yếu khiến cấu thị trường chưa định hình rõ ràng dẫn tới tình trạng bất ổn, hội xen lẫn thách thức tác động khó lường trình chuyển dịch từ kinh tế truyền thống sang kinh tế số Hệ thống kiểm soát ngoại hối liên quan đến tự hóa tài khoản vốn mối quan tâm lớn nhà đầu tư nước Chúng ta theo quan điểm sách tự hóa tài khoản vốn Việt Nam phải thận trọng - Với thị trường chứng khoán, cần lồng ghép chiến lược cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước vào phát triển thị trường - Tiếp tục ổn định môi trường kinh tế xã hội trị: cần tiếp tục sách mở rộng thị trường tài quy mơ chất lượng Thị trường chứng khốn Việt Nam phát triển vượt trước kế hoạch năm Chúng ta cần phát triển hệ thống tài theo lộ trình thích hợp, phù hợp với sách mở cửa thị trường ( hỗ trợ cung thị trường; xấy dựng lực trung gian thị trường; cao chất lượng sản phẩm thị trường; cải thiện sở hạ tầng thị trường vốn, hệ thống giao dịch, hệ thống cung cấp thông tin) Nghiên cứu dịch vụ quản lý tài sản chấp tập trung hoạt động giao dịch bảo đảm Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam; triển khai chế tạo lập thị trường, phát hành Bộ nguyên tắc quản trị công ty; nghiên cứu triển khai nghiệp vụ giao dịch ngày toán chứng khoán chờ - Nâng cao lực cho hệ thống tổ chức trung gian thị trường Theo đó, triển khai Đề án tái cấu trúc thị trường chứng khoán doanh nghiệp bảo hiểm sau Thủ tướng Chính phủ phê duyệt; tiếp tục tái cấu trúc hệ thống tổ chức kinh doanh chứng khoán để giảm số lượng, nâng cao chất lượng dịch vụ; thực giám sát dự vào rủi ro sở quy chế hướng dẫn phân loại cảnh báo sớm tổ chức kinh doanh chứng khoán - Triển khai giải pháp nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ hạng thị trường cận biên lên hạng thị trường bảng xếp hạng MSCI FTSE TÀI LIỆU HAM KHẢO Thông báo báo cáo thị trường tài http://nfsc.gov.vn/vi/thong-cao-bao-chi-bao-cao-tong-quan-thitruong-tai-chinh-2017-2/ Hội thảo tổng quan thị trường tài http://nfsc.gov.vn/vi/hoi-thao-tong-quan-thi-truong-tai-chinhviet-nam-2018-2/ ... THỊ TRƯỜNG VỐN TRONG BỐI CẢNH CMCN 4. 0 2.1 2.2 2.3 2 .4 Khái niệm Phân loại thị trường vốn Công cụ thị trường vốn Chức thị trường vốn CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 3.1 3.2 3.3 3 .4 Thực trạng thị trường. .. trường vốn giới Thực trạng thị trường vốn Việt Nam 3.2.1 Ưu điểm 3.2.2 Hạn chế Tình hình phát triển cơng nghệ tài bối cảnh CMCN 4. 0 Thách thức hội thị trường vốn CMCN 4. 0 CHƯƠNG TỔNG KẾT 4. 1 4. 2... thị trường tiền tệ bao gồm: • Thị trường cho vay ngắn hạn trực tiếp; ? ?Thị trường liên ngân hàng; • Thị trường mở; • Thị trường hối đối 1.1.3 Thị trường vốn 1.1.3.1 Khái niệm Thị trường vốn thị