1.Tính cấp thiết của đề tài Phân tích tài chính là một tập hợp các khái niệm, phương pháp và các công cụ cho phép thu thập và xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác về quản lý nhằm đánh giá tình hình tài chính, đánh giá rủi ro, mức độ và chất lượng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, khả năng và tiềm lực của doanh nghiệp, giúp người sử dụng thông tin đưa ra các quyết định tài chính, quyết định quản lý phù hợp. Phân tích tài chính có vai trò đặc biệt quan trọng trong công tác quản lý tài chính doanh nghiệp. Các nhà quản lý phải chịu trách nhiệm điều hành hoạt động tài chính và dựa trên cơ sở các nghiệp vụ tài chính thường ngày để đưa ra các quyết định vì lợi ích của doanh nghiệp. Các quyết định và hoạt động của nhà quản lý tài chính đều nhằm vào các mục tiêu: sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp, tránh được sự căng thẳng về tài chính và phá sản, có khả năng cạnh tranh và chiếm được thị phần tối đa trên thương trường, tối thiểu hoá chi phí, tối đa hoá lợi nhuận và tăng trưởng thu nhập một cách vững chắc. Doanh nghiệp chỉ có thể hoạt động tốt và mang lại sự giàu có cho chủ sở hữu khi các quyết định của nhà quản lý được đưa ra là đúng đắn. Muốn vậy, doanh nghiệp phải thường xuyên thực hiện công tác phân tích tài chính, trên cơ sở đó ra các quyết định tài chính phù hợp. Công ty cổ phần cầu 12- Cienco1 có nhiều thế mạnh tiềm năng để phát triển, khẳng định chỗ đứng hàng đầu của mình trong lĩnh vực xây dựng. Cụ thể là các thế mạnh về: lịch sử phát triển, uy tín, nguồn nhân lực, đội ngũ lãnh đạo, cơ sở vật chất, chính sách hoạt động…Tuy nhiên, so với yêu cầu đặt ra công tác phân tích tài chính hiện nay của công ty chưa đáp ứng vai trò là cơ sở, là công cụ hỗ cho các quyết định tài chính của ban quản trị. Hiện nay, ban quản trị công ty coi công tác phân tích tài chính làm một trong những việc cần phải thực hiện để báo cáo kết quả kinh doanh và tình hình tài chính trong các cuộc đại hội cổ đông thường niên hoặc để quảng bá hình ảnh của công ty mà chưa nhận thức vai trò của công tác phân tích trong việc hỗ trợ ra quyết định tài chính. Ngoài ra đội ngũ thực hiện công tác phân tích tài chính còn mỏng chưa được đào tạo chuyên sâu. Thông tin sử dụng trong phân tích chủ yếu là số liệu trên bảng cân đối kế toán chưa có sự kết hợp, khai thác các thông tin về nền kinh tế chung, pháp luật, các chính sách của nhà nước... Các phương pháp sử dụng trong phân tích chủ yếu là hai phương pháp truyền thống là phương pháp so sánh và tỷ số chính vì vậy nội dung phân tích còn rời rạc, chưa có sự liên kết để chỉ ra được rõ nguyên nhân dẫn đến các kết quả tài chính. Hơn nữa nội dung phân tích tài chính còn sơ sài, chưa phản ánh hết được bức tranh tài chính của công ty. Định hướng chiến lược kinh doanh của Công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 trong thời gian tới là tập trung phát triển kinh doanh đa ngành nghề, đẩy mạnh công tác thị trường, tìm kiếm việc làm đáp ứng yêu cầu về kế hoạch sản lượng đề ra cho năm 2015-2020. Muốn đạt được mục tiêu đề ra đòi hỏi công ty phải có nguồn tài chính lành mạnh. Do vậy, việc nghiên cứu, hoàn thiện công tác phân tích tài chính tại công ty là vô cùng cần thiết, giúp ban quản trị có các quyết định nhạy bén và chính xác hơn. Trên cơ sở tìm hiểu các tài liệu có liên quan, tác giả nhận thấy vấn đề này đã được nhiều tác giả khác quan tâm nghiên cứu, song chỉ nghiên cứu trên bình diện lý luận chung. Một số tác giả khác nghiên cứu với bối cảnh cụ thể là các công ty sản xuất. Song do tính chất về lĩnh vực hoạt động khác nhau có đặc thù, chuyên biệt hóa khác nhau, nên không thể lấy kết quả nghiên cứu của họ áp dụng một cách dập khuôn vào công ty cổ phần cầu 12-Cienco1. Do vậy, chưa có kết quả nghiên cứu chuyên sâu, đặc thù nào về hoàn thiện công tác phân tích tài chính tại công ty cầu 12-Cienco1. Qua quá trình nghiên cứu tại trường Đại học Kinh tế quốc dân và đã có thời gian làm việc tại Công ty cổ phần cầu 12-Cienco1, tác giả đã đặt ra mục tiêu nghiên cứu chuyên sâu và cụ thể hơn với đề tài: “Hoàn thiện công tác phân tích tài chính tại công ty cổ phần cầu 12-Cienco1” 2.Mục tiêu nghiên cứu - Tìm hiểu và xác định các phương pháp, thước đo, chỉ số đánh giá về tình hình tài chính của doanh nghiệp, các nội dung trong phân tích tài chính doanh nghiệp và các nhân tố ảnh hưởng tới công tác phân tích tài chính. - Đánh giá công tác phân tích tài chính tại Công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 (dựa trên các chỉ số và thước đo đã xác định), nghiên cứu thực trạng công tác phân tích tài chính tại công ty. - Đề xuất các giải pháp nhằm hoàn thiện công tác phân tích tài chính tại công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 trong thời gian tới. 3.Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Công tác phân tích tài chính tại công ty cổ phần Phạm vi nghiên cứu: Công tác phân tích tài chính tại công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 từ năm 2012-2014. Cụ thể: -Không gian: Công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 -Thời gian: Mốc thời gian cho phân tích đánh giá từ năm 2012-2014. Các giải pháp đề xuất trong thời gian tới. -Giới hạn nội dung nghiên cứu: công tác phân tích tài chính 4. Phương pháp nghiên cứu Luận văn sẽ sử dụng phương pháp tiếp cận định tính. Sử dụng dữ liệu sơ cấp với các phương pháp thu thập thông tin: phỏng vấn sâu, quan sát… Đối tượng thực hiện thu thập thông tin là nhân viên công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 đặc biệt là nhân viên phòng tài chính- kế toán. Sử dụng dữ liệu thứ cấp gồm: báo cáo tài chính các năm, báo cáo tổng kết 6 tháng, báo cáo tổng kết năm, báo cáo hoạt động, báo cáo về các chỉ tiêu đánh giá đã được lập ra từ trước. Từ những dữ liệu trên, tác giả sẽ sử dụng phương pháp dupont, phương pháp thay thế liên hoàn để phân tích rõ hơn thực trạng công tác phân tích tài chính tại BJSC12-Cienco1. 5.Kết cấu của luận văn Ngoài các phần mở đầu, kết luận, mục lục và danh mục tham khảo, kết cấu của luận văn bao gồm các nội dung sau: Chương 1: Lý luận chung về công tác phân tích tài chính doanh nghiệp. Chương 2: Thực trạng công tác phân tích tài chính tại công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 Chương 3: Giải pháp hoàn thiện công tác phân tích tài chính tại công ty cổ phần cầu 12-Cienco1.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN NGUYỄN THỊ ANH HỒN THIỆN CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CẦU 12 CIENCO1 CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS NGUYỄN THỊ PHƯƠNG LIÊN Hà Nội - 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu độc lập riêng thân Các số liệu, kết nêu luận văn có nguồn gốc rõ ràng, trung thực, xuất phát từ tình hình thực tế Cơng ty cổ phần cầu 12- Cienco1 Tác giả Nguyễn Thị Anh LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn Ban giám hiệu, viện sau đại học, thầy, cô giáo trường Đại học đại học kinh tế quốc dân tận tình giúp đỡ, tạo điều kiện cho suốt trình học tập thực luận văn Tơi xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới PGS.TS Nguyễn Thị Phương Liên – Giảng viên trực tiếp hướng dẫn tận tình đóng góp nhiều ý kiến quý báu, giúp đỡ tác giả hoàn thành luận văn Tôi xin gửi lời cảm ơn đến Ban Giám Đốc, anh chị phòng tài chínhkế tốn Công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 tạo điều kiện, cung cấp số liệu, văn liên quan, đóng góp ý kiến, động viên tác giả suốt thời gian học tập hoàn thành luận văn thạc sĩ Xin chân thành cảm ơn! Tác giả Nguyễn Thị Anh MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC VIẾT TẮT .4 DANH MỤC BẢNG, HÌNH TÓM TẮT LUẬN VĂN i MỞ ĐẦU CHƯƠNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.1 Tài doanh nghiệp vai trò cơng tác phân tích tài .5 1.2.5.1.Phân tích cấu trúc tài 16 1.2.5.2 Phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp 23 1.2.5.3.Phân tích rủi ro doanh nghiệp 28 CHƯƠNG 38 THỰC TRẠNG CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG CẦU 12-CIENCO 38 Đơn vị: triệu đồng 43 Đơn vị: triệu đồng 50 CHƯƠNG 62 GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC PHÂN TÍCH 62 TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CẦU 12-CIENCO1 62 Đơn vị: triệu đồng .76 Đơn vị: triệu đồng 76 Đơn vị : triệu đồng 82 KẾT LUẬN 86 TÀI LIỆU THAM KHẢO 87 DANH MỤC VIẾT TẮT Từ viết tắt Nghĩa BCĐKT BCKQKD BCLCTT BCTC DN Bảng cân đối kế toán Báo cáo kết kinh doanh Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Báo cáo tài Doanh nghiệp DT LNST LNTT PTTC SXKD TCDN TSCĐ TSDH Doanh thu Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận trước thuế Phân tích tài Sản xuất kinh doanh Tài doanh nghiệp Tài sản cố định Tài sản dài hạn TSLĐ TSNH VCSH VLĐ Tài sản lưu động Tài sản ngắn hạn Vốn chủ sở hữu Vốn lưu động TS Tài sản DANH MỤC BẢNG, HÌNH BẢNG: LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC VIẾT TẮT .4 DANH MỤC BẢNG, HÌNH TÓM TẮT LUẬN VĂN i MỞ ĐẦU CHƯƠNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.1 Tài doanh nghiệp vai trò cơng tác phân tích tài .5 1.2.5.1.Phân tích cấu trúc tài 16 Nhu cầu vốn lưu động ròng phân tích cân tài .21 1.2.5.2 Phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp 23 28 1.2.5.3.Phân tích rủi ro doanh nghiệp 28 CHƯƠNG 38 THỰC TRẠNG CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG CẦU 12-CIENCO 38 Đơn vị: triệu đồng 43 Đơn vị: triệu đồng 50 CHƯƠNG 62 GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC PHÂN TÍCH 62 TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CẦU 12-CIENCO1 62 Đơn vị: triệu đồng .76 Đơn vị: triệu đồng 76 Đơn vị : triệu đồng 82 KẾT LUẬN 86 TÀI LIỆU THAM KHẢO 87 HÌNH: Hình 2.1 Mơ hình tổ chức công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 .Error: Reference source not found Hình 2.2 Sơ đồ tổ chức máy kế tốn cơng ty cổ phần cầu 12-Cienco1 Error: Reference source not found Hình 2.3 Biểu đồ cấu tài sản BJSC12-Cienco1 năm 2012-2014 .Error: Reference source not found Hình 2.4 Biểu đồ cấu nguồn vốn BJSC12-Cienco1 năm 2012-2014 Error: Reference source not found Hình 2.5 Tỷ lệ giá vốn hàng bán DTT BJSC12-Cienco1 Error: Reference source not found TRƯờNG ĐạI HọC KINH Tế QUốC DÂN NGUYễN THị ANH HOàN THIệN CÔNG TáC PHÂN TíCH TàI CHíNH TạI CÔNG TY Cổ PHầN CầU 12 - CIENCO1 Chuyên ngành: KINH Tế TàI CHíNH - NGÂN HàNG Hà Nội - 2015 i TÓM TẮT LUẬN VĂN LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Phân tích tài giúp nhà quản trị doanh nghiệp dễ dàng nắm bắt biến động tài khứ, dự báo biến động tài tương lai doanh nghiệp Cơng ty cổ phần cầu 12- Cienco1 có nhiều mạnh tiềm để phát triển, khẳng định chỗ đứng hàng đầu lĩnh vực xây dựng Tuy nhiên so với u cầu đặt cơng tác phân tích tài cơng ty chưa đáp ứng vai trò sở, cơng cụ hỗ cho định tài ban quản trị Định hướng chiến lược kinh doanh Công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 thời gian tới tập phát triển kinh doanh đa ngành nghề, đẩy mạnh công tác thị trường Do vậy, việc nghiên cứu, hồn thiện cơng tác phân tích tài cơng ty vơ cần thiết Do đó, tác giả chọn đề tài:“ Hồn thiện cơng tác phân tích tài cơng ty cổ phần cầu 12-Cienco1“ làm luận văn thạc sĩ Mục tiêu nghiên cứu Luận văn góp phần hệ thống vấn đề lý luận công tác phân tích tài doanh nghiệp Đồng thời, thơng qua việc đánh giá thực trạng cơng tác phân tích tài cơng ty cổ phần cầu 12-Cienco1, luận văn đưa giải pháp hồn thiện cơng tác phân tích tài cơng ty Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu luận văn vấn đề lý luận công tác phân tích tài doanh nghiệp, thực tiễn giải pháp hồn thiện cơng tác phân tích tài công ty cổ phần cầu 12- Cienco1 Phạm vi nghiên cứu công ty cổ phần cầu 12- Cienco1 Phương pháp nghiên cứu Các phương pháp nghiên cứu chủ yếu là: phương pháp so sánh, phương pháp tỷ số, phương pháp Dupont, phương pháp bảng biểu, sơ đồ ii Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận, mục lục danh mục tham khảo, kết cấu luận văn bao gồm nội dung sau: Chương 1: Lý luận chung công tác phân tích tài doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng cơng tác phân tích tài cơng ty cổ phần cầu 12-Cienco1 Chương 3: Giải pháp hồn thiện cơng tác phân tích tài cơng ty cổ phần cầu 12-Cienco1 CHƯƠNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.1 Tài doanh nghiệp vai trò cơng tác phân tích tài 1.1.1 Tài doanh nghiệp Tài doanh nghiệp hệ thống luồng giá trị phản ánh vận động chuyển hóa nguồn tài q trình phân phối để tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ nhằm mục tiêu kinh doanh Các quan hệ tài doanh nghiệp cơng ty cổ phần chia thành bốn nhóm sau: - Doanh nghiệp thị trường tài - Doanh nghiệp với nhà nước - Doanh nghiệp với thị trường khác: thị trường dịch vụ, hàng hóa - Nội doanh nghiệp 1.1.2 Vai trò cơng tác phân tích tài 1.1.2.1 Khái niêm phân tích tài Phân tích tài doanh nghiệp q trình kiểm tra, xem xét số liệu tài hành khứ nhằm mục đích đánh giá thực trạng tài chính, dự tính rủi ro tiềm tàng tương lai DN, sở giúp cho nhà phân tích định tài có liên quan tới lợi ích họ DN 74 Bảng phân tích cho thấy qui mơ BJSC12-Cienco1 liên tục giảm ba năm Giá trị tài sản vào cuối năm 2013 giảm 23 tỷ đồng (tương ứng với tỷ lệ 4.10%) so với năm 2012, vào cuối năm 2014 giảm 47 tỷ đồng (8.41%) so với năm 2013 Nguyên nhân chủ yếu giảm sút nỗ lực giải phóng hàng tồn kho Bảng 3.4 Các tiêu cấu trúc nguồn vốn BJSC12-Cienco1 năm 2012-2014 Chỉ tiêu 2014 2013 2012 Tỷ suất NV dài hạn 12.53 11.38 12.11 Tỷ suất NV tạm thời 87.47 88.62 87.89 Tỷ suất NVCSH NV thường xuyên 92.13 90.85 77.28 Nguồn: Tổng hợp Báo cáo tài BJSC12-Cienco1 năm 2012-2014 Tỷ suất nợ ngắn hạn qua ba năm mức 87% thể công ty ty chịu áp lực lớn toán nợ ngắn hạn, tính ổn định tài trợ thấp Điều xuất phát từ đặc điểm ngành xây dựng, công ty tham gia thầu thi công cơng trình xây dựng với số vốn vơ lớn, công ty ứng trước phần nào, số lại trả sau cơng ty hồn thành tốn cơng trình việc vay nợ để tài trợ cho công trình hồn tồn hợp lý Bảng 3.5 Các tiêu cân tài BJSC12-Cienco1 Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu 2014 2013 2012 NV thường xuyên Nguồn VCSH 61,650.83 56,797.61 61,336.56 55,722.33 68,097.11 52,626.70 Giá trị TSDH 60,548.75 104,246.27 84,666.29 Tốc độ tăng NVTX(%) 0.51 (9.93) Tốc độ tăng VCSH(%) 1.93 5.88 Tốc độ tăng TSDH(%) (41.92) 23.13 VLĐ ròng 1,102.08 (42,909.71) (16,569.18) (7) = (1) - (3) Tỷ suất NVTX 1.02 0.59 0.80 TSDH (8) = (1)/ (3)(lần) Tỷ suất tự tài trợ TSDH 0.94 0.53 0.62 (9) =(2)/ (3)(lần) Nguồn: Tổng hợp báo cáo tài BJSC12-Cienco1 năm 2012-2014 75 Trong năm 2013 liên tục gia tăng đầu tư TSDH, mở rộng sản xuất kinh doanh để đáp ứng nhu cầu thị trường Giá trị TSDH khoản đầu tư công ty vào cuối năm 2013 tăng 23.13% so với năm 2012 Tuy nhiên cuối năm 2014 lại giảm 41.92% so với năm 2013 (trong đầu tư TSCĐ tăng nhiên giảm phần chi phí dài hạn trả trước) Rất dễ dàng để thấy vấn đề xảy công ty gặp phải trạng thái cân tài trầm trọng, đặc biệt vào cuối năm 2012 2013 với số dư VLĐ ròng -16,569.18 triệu đồng -42,909.71 triệu đồng Mặc dù tình hình có cải thiện vào cuối năm 2014 VLĐ ròng đạt giá trị +1,102.08 triệu đồng Nguyên nhân trạng q trình mở rộng kinh doanh cơng ty phải sử dụng khoản nợ vay ngắn hạn cho đầu tư máy móc, thiết bị TSDH khác, nguồn VCSH không tăng kịp tương ứng với tốc độ tăng đầu tư TSCĐ Hơn nữa, công ty chưa huy động đủ khoản nợ dài hạn để tài trợ nhu cầu đầu tư dài hạn Tính tự chủ động tài trợ TSDH có khuynh hướng giảm 2013 nhiên có tín hiệu tốt năm 2014 Nếu công ty không cải thiện cấu trúc nguồn vốn thường xuyên họat động hiệu nguy khả tốn xảy Nhu cầu vốn lưu động Bảng 3.6 Bảng nhu cầu VLĐ BJSC12-Cienco1 2012-2014 Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu TS kinh doanh Nợ kinh doanh 2014 413,830.94 385,770.40 2013 381,250.08 415,347.99 2012 416,971.56 446,767.16 Nhu cầu VLĐ 28,060.54 (34,097.90) (29,795.60) Nguồn: Tổng hợp số liệu bảng CĐKT BJSC12-Cienco1 năm 2012-2014 Trong năm 2012 2013 nhu cầu vốn VLĐ công ty là: (29,795.60) (34,097.90) triệu đồng, chứng tỏ năm phần vốn mà công ty chiếm dụng bên thứ ba nhiều toàn nhu cầu vốn ngắn hạn phát sinh q trình SXKD cơng ty Tuy nhiên sang năm 2014 nhu cầu VLĐ 28,060.54 76 triệu đồng chứng tỏ cơng ty có phần tài sản kinh doanh chưa tài trợ bên thứ ba Ngân quỹ ròng = VLĐ ròng– nhu cầu VLĐ Bảng 3.7 Bảng ngân quỹ ròng BJSC12-Cienco1 năm 2012-2014 Chỉ tiêu VLĐ ròng Nhu cầu VLĐ Ngân quỹ ròng Năm 2014 1,102.08 28,060.54 (26,958.46) Năm 2013 (42,909.71) (34,097.90) (8,811.81) Đơn vị: triệu đồng Năm 2012 (16,569.18) (29,795.60) 13,226.42 Nguồn: Tổng hợp số liệu bảng CĐKT BJSC12-Cienco1năm 2012-2014 Năm 2013 2014, ngân quỹ ròng số âm Điều có nghĩa là, VLĐ ròng khơng đủ để tài trợ nhu vầu VLĐ công ty phải huy động khoản vay ngắn hạn để bù đắt cho thiết hụt tài trợ phần TSCĐ VLĐ ròng âm Cân tài cơng ty xem an tồn Cơng ty cần có biện pháp điều chỉnh năm tài tới để cân tài đảm bảo an tồn cho HĐKD chiến lược phát triển lâu dài cơng ty Hồn thiện nội dung phân tích hiệu hoạt động cơng ty Ngồi nội dung cơng ty phân tích cần bổ sung thêm nội dung hiệu suất sử dụng tài sản phân tích nhân tố ảnh hưởng đến tốc độ lưu chuyển vốn, để biết hiệu suất sử dụng tài sản tăng lên hay giảm xuống chịu ảnh hưởng nhân tố mức độ Từ giúp cơng ty đưa định phù hợp nâng cao hiệu sử dụng vốn Bảng 3.8 Tốc độ lưu chuyển VLĐ của BJSC12-Cienco1 năm 2012-2014 Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu Doanh thu SXKD 2014 805,233.79 2013 713,357.65 2012 447,511.90 Vốn lưu động bình qn 3.Số vòng quay vốn lưu động (3) = (1) : (2) (vòng) Số ngày vòng quay VLĐ (4) = 360:(3)(ngày) 433,218.97 456,253.61 474,949.90 1.86 1.56 0.94 194 230 382 Nguồn: Tổng hợp số liệu bảng CĐKT BJSC12-Cienco1năm 2012-2014 77 Về tốc độ lưu chuyển vốn, vốn lưu động năm 2014 lưu chuyển nhanh năm 2013, làm số ngày vòng quay VLĐ giảm từ 230 ngày năm 2013 xuống 192 ngày năm 2014 PTTC phải làm rõ nguyên nhân ảnh hưởng tới số vòng quay vốn lưu động năm 2014 so với năm 2013 Các nhân tố ảnh hưởng tới tốc độ lưu chuyển VLĐ: Đối tượng phân tích: 1.86-1.56=0.3 Ảnh hưởng nhân tố doanh thu thuần: 805,233.79 713,357.65 − = +0.2 456,253.61 456,253.61 Ảnh hưởng nhân tố vốn lưu động bình quân: 805,233.79 805,233.79 − = +0.1 433,218.97 456,253.61 Tổng hợp lại: 0.2+0.1=0.3 Số vốn lưu động tiết kiệm: Kết phân tích cho thấy, điều kiện VLĐ không đổi năm 2013, 805,233.79 x( 230 − 194) = +660.00 360 nỗ lực gia tăng doanh số năm 2014 cho VLĐ quay thêm 0.2 vòng Trong điều kiện doanh thu khơng đổi năm 2014, việc quản lý vốn hiệu làm VLĐ quay nhanh 0.1 vòng dẫn đến tiết kiệm 660 triệu đồng VLĐ năm 2014 lưu chuyển nhanh với năm 2013 chủ yếu nỗ lực gia tăng doanh thu công tác quản lý VLĐ công ty Tuy nhiên số vòng quay VLĐ chưa phải cao Công ty cần xem xét lại vấn đề nợ đọng khách hàng, có sách dự trữ hàng tồn kho hợp lý hay chưa để có biện pháp thích hợp góp phần đẩy nhanh tốc độ lưu chuyển vốn tiết kiệm chi phí Hoàn thiện nội dụng tác động cấu trúc nguồn vốn tới khả sinh lời vốn chủ sở hữu LV chi phí lãi vay N nợ phải trả T thuế suất thu nhập doanh nghiệp RE tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản r lãi suất vay LNST = LNTT (1 - T) LV = N x r Như vậy, tiêu khả sinh lời kinh tế tài sản viết lại sau: 78 RE = LN TT + LV TS RE = LN TT + N × r TS LN TT = RE ×TS − N × r LN TT = RE × ( N + VCSH ) − N × r LN TT = N × ( RE − r ) + VCSH × RE LN ST = [ N × ( RE − r ) + VCSH × RE ] (1 − T ) ROE = [ N × ( RE − r ) + VCSH × RE ] (1 − T ) VCSH N (1 − T ) ROE = RE + ( RE − r ) × VCSH Kết cuối cho thấy, tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản (RE) lớn lãi suất vay việc vay nợ làm cho hiệu tài cơng ty tăng lên Trong trường hợp đòn bẩy tài gọi đòn bẩy dương Doanh nghiệp nên vay thêm để kinh doanh có nhu cầu mở rộng kinh doanh mà giữ hiệu kinh doanh cũ Nếu tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản nhỏ lãi suất vay việc vay nợ làm cho hiệu tài cơng ty giảm rủi ro cơng ty tăng lên hệ số tự tài trợ giảm Trong trường hợp đòn bẩy tài gọi đòn bẩy âm Công ty không nên vay thêm để kinh doanh Nếu có nhu cầu mở rộng kinh doanh trước hết nên tổ chức lại công việc kinh doanh thay đổi lĩnh vực kinh doanh Áp dụng với BJSC12-Cienco1 ta có năm 2012 có RE tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản 3.4% lãi suất vay cơng ty 10% -12% công ty không nên vay nợ Năm 2013, 2014 tỷ lệ nợ công ty giảm tác động tích cực tới hiệu tài cơng ty Tỷ suất sinh lời năm 2013 2014 13.02 % 15.46% Hoàn thiện nội dung phân tích rủi ro cơng ty Cơng ty phân tích xu hướng hệ số tốn tiêu phản ánh cơng tác quản lý hàng tồn kho, khoản phải thu Tuy nhiên để có sở đánh giá sâu rủi ro phá sản cơng ty nhằm tìm nguyên nhân biện pháp khắc phục cần sâu phân tích nhu cầu khả tốn ngắn hạn Ngồi cơng ty cần bổ sung phân tích rủi ro kinh doanh qua độ biến thiên Chỉ tiêu nghiên cứu tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) Tác giả thu thập tiêu ROA 79 giai đoạn 2012-2014 20 công ty hoạt động lĩnh vực xây dựng niêm yết trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội, với giả thiết xác suất đạt ROA qua năm Bảng 3.9 Hệ số biến thiên ROA công ty lĩnh vực xây dựng STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Tên công ty Công ty CP Xây dựng Đầu tư 492 Công ty CP XD Phát triển Cơ sở Hạ tầng Công ty CP Đầu tư Xây dựng Thành Nam Cơng ty CP Xây dựng Cơng trình ngầm Công ty CP Đầu tư Phát triển - Xây dựng số Công ty CP ĐT Phát triển Xây dựng - Hội An Công ty CP Địa ốc Đà Lạt Công ty CP Than Hà Lầm – TKV Công ty CP Tasco Công ty CP Xây dựng Sông Hồng Công ty CP Đầu tư Xây dựng số 18 Công ty CP ĐT XD Thủy lợi Lâm Đồng Công ty CP Licogi 13 Công ty CP Đầu tư Xây dựng Lương Tài Công ty CP Xây dựng Phục Hưng Holdings Công ty CP KD DV cao cấp Dầu khí VN Cơng ty CP ĐT Xây dựng Vinaconex – PVC Cơng ty CP Xây lắp Dầu khí Việt Nam Cơng ty CP Đầu tư & TM Dầu khí Nghệ An Công ty CP SCI Công ty CP cầu 12-Cienco1 2014 2013 2012 0.04 0.03 0.02 -0.28 -0.08 0.02 0.02 0 -0.1 0 -0.11 -0.03 0.01 0.01 0.01 0.06 -0.04 -0.02 0.02 0.02 0.01 0.05 0.01 0.03 0.01 0.01 0.01 0.02 0.1 0.22 0.15 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0 -0.01 -0.02 -0.07 -0.03 -0.13 -0.1 -0.09 -0.11 0.1 0.01 0.01 0.0169 0.0128 0.0076 Hệ số biến thiên ROA 0.33333 -1.34782 1.73205 -1.73205 -1.41002 1.08253 -1.00000 0.34641 1.32288 1.14564 0.43301 0.38475 0.86603 0.86603 0.86603 -1.00000 -1.05357 -0.88785 -0.87892 1.29904 0.37487 Nguồn: Tổng hợp số liệu trang web www.cophieu68.vn Qua kết phân tích ta thấy, hệ số biến thiên ROA công ty cổ phần cầu 12Cienco1 tương đối thấp số 20 công ty khảo sát Vậy kết luận rủi ro kinh doanh cơng ty thấp Về phân tích rủi ro tài hồn tồn tương tự ta nghiên cứu hệ số biến thiên khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Tác giả thu thập tiêu ROE giai đoạn 2012-2014 20 công ty hoạt động lĩnh vực xây dựng niêm yết trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội, với giả thiết xác suất đạt ROE qua năm 80 Bảng 3.10 Hệ số biến thiên ROE công ty ngành xây dựng STT Tên công ty 2014 2013 2012 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Công ty CP Xây dựng Đầu tư 492 Công ty CP XD Phát triển Cơ sở Hạ tầng Công ty CP ĐT Xây dựng Thành Nam Cơng ty CP Xây dựng Cơng trình ngầm Cơng ty CP TPhát triển - Xây dựng số Công ty CP ĐT Phát triển Xây dựng-Hội An Công ty CP Địa ốc Đà Lạt Công ty CP Than Hà Lầm – TKV Công ty CP Tasco Công ty CP Xây dựng Sông Hồng Công ty CP Đầu tư Xây dựng số 18 Công ty CP ĐT XD Thủy lợi Lâm Đồng Công ty CP Licogi 13 Công ty CP Đầu tư Xây dựng Lương Tài Công ty CP Xây dựng Phục Hưng Holdings Công ty CP KD DV cao cấp Dầu khí VN Cơng ty CP ĐT Xây dựng Vinaconex-PVC Cơng ty CP Xây lắp Dầu khí Việt Nam Cơng ty CP Đầu tư & TM Dầu khí Nghệ An Công ty CP SCI Công ty CP cầu 12-Cienco1 0.17 -0.69 0.09 -0.85 -0.33 0.06 -0.19 0.15 0.25 0.06 0.1 0.15 0.08 0.01 0.03 0.01 0 0.15 0.15 0.17 -0.17 0.01 -0.09 0.02 -0.11 0.14 0.02 0.01 0.08 0.35 0.01 0.05 -0.01 -0.39 -0.56 -0.68 0.02 0.13 0.14 0.04 -0.01 0.01 0.02 0.22 0.01 0.14 0.06 0.01 0.09 0.3 0.07 0.02 -0.03 -0.14 -0.34 -0.5 0.02 0.08 Hệ số biến thiên ROE 0.10825 -1.37492 1.76383 -1.76307 -1.34234 1.05830 -1.04136 0.04028 1.11711 1.08253 0.11111 0.39031 0.87178 0.43301 0.94373 -1.14564 -1.16580 -0.94045 -0.89574 1.18509 0.29795 Nguồn : Tổng hợp số liệu trang web www.cophieu68.vn Qua kết phân tích cho thấy, hệ số biến thiên ROE công ty thấp Bổ sung nội dung phân tích khả tạo tiền tình hình lưu chuyển tiền cơng ty 81 Bảng 3.11 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ BJSC12-Cienco1 năm 2012-2014 Chỉ tiêu 1.Tiền thu từ bán hàng cung ứng dịch vụ doanh thu khác Tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa dịch vụ Tiền chi trả cho người lao động 4.Tiền chi trả lãi vay 5.Tiền chi nộp thuế TNDN Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh Tiền mua sắm, xây dựng TSCĐ tài sản dài hạn khác 2.Tiền thu từ lý, nhượng bán TSCĐ TSDH khác Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đv khác Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư Vay ngắn hạn, vay dài hạn nhận Tiền chi trả nợ gốc vay Cổ tức, lợi nhuận trả cho CSH Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài Lưu chuyển tiền tệ kỳ Tiền tương đương tiền đầu kỳ Tiền tương đương tiền cuối kỳ MS 01 02 03 04 06 07 20 21 22 27 30 33 34 36 40 50 60 70 2014 731,260.17 (669,560.41) (90,412.91) (17,988.25) (901.61) 53,517.13 (23,656.64) (17,742.52) (5,784.79) 1.50 (2,500.00) 2,500.00 3,491.82 (2,291.47) 430,284.29 (443,872.68) (2,395.90) (15,984.29) (36,018.28) 51,187.60 15,169.32 2013 574,132.26 (521,479.44) (61,102.08) (16,058.82) (1,006.29) (6,460.91) (31,975.28) (4,964.59) 42.86 4,346.67 (575.07) 347,257.70 (322,200.99) (1,916.72) 23,139.98 (9,410.37) 60,597.97 51,187.60 Đơn vị : triệu đồng 2012 488,862.42 (327,444.70) (47,307.76) (10,991.66) 1,057.16 (150.56) 104,024.90 (2,495.12) 491.41 3,650.41 1,646.69 77,917.44 (129,411.47) (51,494.04) 54,177.55 6,420.42 60,597.97 Nguồn : Báo cáo tài BJSC12-Cienco1 năm 2012-2014 82 Từ bảng ta thấy tiền khoảng tương đương tiền giảm mạnh qua năm Năm 2012 tiêu 60,597.97 triệu đồng năm 2013 51,187.60 triệu nhiên sang tới năm 2014 15,169.32 triệu đồng Báo cáo lưu chuyển tiền tệ dòng tiền thu từ hoạt động kinh doanh năm 2013 2014 âm với số tuyệt đối (31,975.28) (17,742.52) triệu đồng, điều hồn tồn khơng bình thường ảnh hưởng xấu tới khả trả nợ cơng ty Đặc biệt lâu dài tác động tiêu cực tới hiệu kinh doanh công, dẫn tới cơng ty khả tốn dẫn tới kết xấu phá sản Ta tìm hiểu rõ nguyên nhân tiền tương đương tiền lại có sụt giảm mạnh 03 năm gần Bảng 3.12 Chỉ tiêu doanh thu tiền thu khách hàng BJSC12-Cienco1 năm 2012-2014 Đơn vị : triệu đồng Chỉ tiêu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Tiền thu từ bán hàng cung ứng dịch vụ doanh thu khác 2014 2013 2012 805,233.79 713,357.65 447,511.90 731,260.17 574,132.26 488,862.42 90.81 80.48 109.24 73,973.62 139,225.38 (41,350.52) Tỷ trọng doanh thu bán hàng tiền (%) Chênh lệch doanh thu tiền thu từ bán hàng cung ứng dịch vụ DT khác Nguồn: BCTC BJSC12-Cienco1 năm 2012-2014 Tiền thu từ bán hàng cung ứng dịch vụ doanh thu khác phản ánh doanh thu bán hàng tiền công ty kỳ, số tiền thu từ khách hàng, phải thu nội khoản phải thu khác Chỉ tiêu so sánh với doanh thu bán hàng kỳ phản ánh tỷ trọng doanh thu tiền Từ bảng phân tích ta thấy năm 2012 chênh lệch doanh thu tiền thu từ bán 83 hàng cung ứng dịch vụ doanh thu khác 41,350.52 triệu đồng chứng tỏ khả thu tiền từ bán hàng lớn Công ty thu hồi vốn nhanh, nhanh chóng đưa lại dòng vốn vào trình sản xuất kinh doanh tiếp theo, vốn công ty không bị ứ đọng bị khách hàng chiếm dụng Tuy nhiên năm 2013, 2014 tỷ trọng tiền thu từ bán hàng cung ứng dịch vụ doanh thu khác với doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ chiếm tỷ trọng 80.48 % ; 90.81% số chênh lệch doanh thu tiền thu từ bán hàng cung ứng dịch vụ doanh thu khác 139,225.38 73,973.62 triệu đồng cho thấy công ty bị khách hàng chiếm dụng vốn từ ảnh hưởng khơng tốt tới khả tốn cơng ty Kết hợp kết phân tích hàng tồn kho khoản phải thu khách hàng cho thấy rằng: công ty nỗ lực giải phóng hàng tồn kho sách tín dụng khách hàng trả chậm Và biện pháp phát huy tác dụng tỷ trọng hàng tồn so tổng số tài sản giảm đáng kể hiển nhiên dẫn tới kết tỷ trọng khoản phải thu so với tổng tài sản tăng lên ba năm Vì cơng ty cần có sách đơn đốc khách hàng trả nợ quản lý chặt chẽ khoản phải thu để nhanh chóng đưa lại dòng vốn vào chu kỳ sản xuất kinh doanh giúp cải thiện tình hình tốn hiệu kinh doanh công ty 3.5 Lập báo cáo phân tích tài doanh nghiệp Tác giả xin đề nghị mẫu báo cáo phân tích sau Công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 Địa : 463 Nguyễn Văn Linh, Phúc Đồng, Long Biên, Hà Nội BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Cho năm tài kết thúc ngày…tháng…năm… Đội ngũ cán thực phân tích bao gồm : Ơng (Bà) :………………………… Chức vụ :……………… Ông (Bà) :………………………… Chức vụ :……………… Ông (Bà) :………………………… Chức vụ :……………… Thơng tin phân tích : 84 - Bảng cân đối kế toán - Báo cáo kết kinh doanh - Báo cáo lưu chuyển tiền tệ - Thuyết minh tài - Cùng thơng tin khác…… (Kèm theo báo cáo) Phương pháp phân tích - Phương pháp so sánh - Phương pháp tỷ số - Phương pháp thay liên hoàn - Phương pháp dupont … Nội dung phân tích - Phân tích cấu trúc tài - Phân tích hiệu kinh doanh - Phân tích rủi ro - Phân tích chứng khốn - Phân tích khả tạo tiền … (Kèm theo nội dung phân tích) Đánh giá tình hình tài đưa kết luận - Về đầu tư - Về tài trợ - Về quản lý tài ngắn hạn … Hà Nội, Ngày…tháng…năm… Người lập báo cáo phân tích (Ký tên) 85 3.3 Một số kiến nghị với cán bộ, ban ngành Nhà nước Tầm quan trọng công tác PTTC ngày khẳng định đặc biệt bối cảnh kinh tế ngày phát triển, môi trường kinh doanh cạnh tranh ngày gay gắt Chính cơng ty cần phải nhanh chóng tiến hành biện pháp hồn thiện cơng tác PTTC Các biện pháp đề xuất yêu cầu cấp thiết Công ty cổ phần cầu 12- Cienco1 Tuy nhiên, để tạo điều kiện thuận lợi để công ty thực giải pháp quan quản lý Nhà nước, Bộ, Ban ngành liên quan cần có quan tâm giúp đỡ định - Để đảm bảo tính xác hợp lý, minh bạch cho BCTC bắt buộc phải xác nhận quan kiểm tốn Nhà nước có chế tài xử lý nghiêm khắc trường hợp cố tình thay đổi, chế biến tạo sai phạm BCTC - Nhà nước cần có chế độ hỗ trợ, khuyến khích phát triển tổ chức chuyên nghiệp lĩnh vực phân tích tài Tổ chức hỗ trợ doanh nghiệp tổ chức cơng tác phân tích tài Hơn nữa, tổ chức đứng xây dựng tiêu trung bình ngành, đáp ứng nhu cầu doanh nghiệp - Bộ Tài cần ban hành chế độ kế toán phù hợp, yêu cầu tất DN phải thực đầy đủ việc lập BCTC theo trình tự thống nhất, hạn lập BCTC chung cho DN, tạo sở cho việc cung cấp thông tin đầy đủ xác, kịp thời cho cơng tác PTTC 86 KẾT LUẬN Trong năm qua Công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 bước vượt khó khăn kinh tế nói chung ngành xây dựng riêng đạt kết đáng đáng khích lệ Trong điều kiện kinh tế thị trường nay, BJSC12-Cienco1 có nhiều hội để phát triển khẳng định mình, bên cạnh BJSC12-Cienco1 phải đối mặt với khơng thử thách rủi ro Để đương đầu với thách thức kinh doanh cơng ty phải đặt tảng cơng tác quản trị tài Phân tích tài cơng tác trọng tâm, hoạch định chiến lược, chiến thuật cấp quản lý công ty Các giải pháp nêu luận văn giải pháp từ phía cơng ty, bên cạnh giải pháp từ phía quan ban ngành có liên quan Đây điều cần thiết để hồn thiện cơng tác tác phân tích tài cơng ty cổ phần cầu 12Cienco1 nói riêng doanh nghiệp nói chung TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng việt Công ty cổ phần cầu 12-Cienco1(2012-2014), Báo cáo hội đồng quản trị Công ty cổ phần cầu 12-Cienco1(2012-2014), Báo cáo lực tài Cơng ty cổ phần cầu 12-Cienco1(2012-2014), Báo cáo tài Bộ tài (2011), Hướng dẫn phân tích hoạt động, kinh tế, tài doanh nghiệp, NXB tài Lê Thị Xuân & Nguyễn Xn Quang (2010), Giáo trình phân tích tài doanh nghiệp, NXB Đại học Kinh tế quốc dân Lê Văn Tâm & Ngô Kim Thanh(2012), Quản trị doanh nghiệp, NXB Đại học Kinh Tế Quốc Dân Lưu Thị Hương & Vũ Duy Hào (2010), Giáo trình tài doanh nghiệp, NXB Đại học Kinh tế quốc dân Nguyễn Đình Phan & Nguyễn Kế Tuấn (2012), Kinh tế tổ chức quản lý công nghiệp, NXB đại học Kinh Tế Quốc Dân Nguyễn Năng Phúc (2010), Giáo trình phân tích báo cáo tài chính, NXB Đại học Kinh tế quốc dân 10 Trần Ngọc Thơ (2010), Tài doanh nghiệp đại, NXB Thống Kê 11 Trương Bá Thanh & TS Trần Đình Ngun Khơi (2001), Giáo trình phân tích hoạt động kinh doanh, NXB giáo dục Tiếng Anh 12.Frederici S.Mishkin (2002), Tiền tệ, ngân hàng thị trường tài chính, NXB Khoa học Kỹ thuật, Hà Nội Website: 13.www.cophieu68.vn 14.www.congtycau12@hn.vnn.vn 15.www.doanhnhan.com 16.www.doanhnghiep24h.com.vn 17.www.gso.gov.vn 18.www.thitruong.vnn.vn ... tác phân tích tài cơng ty cổ phần cầu 12-Cienco1 Chương 3: Giải pháp hồn thiện cơng tác phân tích tài cơng ty cổ phần cầu 12-Cienco1 CHƯƠNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.1 Tài. .. Công tác phân tích tài cơng ty cổ phần Phạm vi nghiên cứu: Cơng tác phân tích tài công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 từ năm 201 2-2 014 Cụ thể: - Không gian: Công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 - Thời... TRẠNG CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG CẦU 12-CIENCO 2.1 Giới thiệu khái quát công ty cổ phần cầu 12-Cienco1 Công ty cổ phần Cầu 12-Cienco1 chuyển đổi cổ phần hóa từ