Báo cáo thực tập tốt nghiệp Vấn đề nợ nước ngoài ở Việt Nam được nghiên cứu với các nội dung: Giới thiệu chung về đề tài; nghiên cứu cơ sở lý thuyết, các định nghĩa, cách phân loại nợ nước ngoài, các lý thuyết liên quan đến nợ nước ngoài và các nghiên cứu trước đây về nợ nước ngoài; trình bày khung phân tích của đề tài như mô hình Jame de pines; kết quả đạt được của đề tài; kết luận và kiến nghị chính sách.
ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH KHOA KINH TẾ PHÁT TRIỂN BÁO CÁO THỰC TẬP TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: VẤN ĐỀ NỢ NƯỚC NGỒI Ở VIỆT NAM GVHD : NGUYỄN HỒNG BẢO SVTH : ĐỖ THỊ HÀ PHƯƠNG LỚP : ĐẦU TƯ 1 – K33 TP. HCM, 2011 TĨM TẮT NGHIÊN CỨU Kể từ khi chuyển từ nền kinh tế tập trung sang nền kinh tế thị trường năm 1987 đến nay, kinh tế Việt Nam tăng trưởng nhanh nhưng đi đơi với nó là thâm hụt thương mại, thâm hụt ngân sách, lạm phát cao… Trong bối cảnh kinh tế thế giới có nhiều biến động, trong nước cũng phải đối mặt với nhiều vấn đề kinh tế như lạm phát tăng cao, thâm hụt thương mại ngày càng lớn, thị trường nhà đất đóng băng, thị trường chứng khốn liên tục hạ điểm, giá vàng, giá đơ la, giá xăng dầu bất ổn… Vấn đề thâm hụt tài khoản vãng lai tăng cao và kèm theo đó là nợ nước ngồi ngày càng lớn đang là mối quan tâm của nhiều nhà kinh tế. Nợ nước ngồi đóng góp một phần khơng nhỏ trong sự tăng trưởng của nền kinh tế, tuy nhiên con số nợ nước ngồi ngày càng lớn và chưa tương xứng với tốc độ tăng trưởng, kèm theo đó là sự bất ổn của nền kinh tế và chế quản lý nợ kém hiệu quả có thể sẽ là nguyên nhân dẫn tới sự kém bền vững của nợ nước ngồi. Sau nhiều bài học trên thế giới, có thể nhận ra rằng trong q trình phát triển, khủng hoảng nợ rất dễ xảy ra và khó tránh khỏi, thực tế cho thấy thời gian qua khủng hoảng đã xảy ra nhiều nước và đang lan rộng ra, đặc biệt là các nước phát triển ở châu Âu. Đề tài đi vào tìm hiểu những yếu tố tác động tới nợ nước ngồi và tính bền vững của nợ nước ngồi Việt Nam. Thơng qua đó, kiến nghị một số chính sách nhằm giảm mức độ nợ nước ngồi cũng như sử dụng hiệu quả nợ nước Key words: nợ nước ngoài, bền vững, thâm hụt CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU Chương một là chương giới thiệu tổng quan về đề tài, bao gồm lý do chọn đề tài, mục tiêu của đề tài, câu hỏi nghiên cứu, phương pháp luận và cấu trúc của đề tài 1.1 Đặt vấn đề Nợ nước ngồi của một quốc gia ảnh hưởng tới tồn bộ nền kinh tế của quốc gia đó, đây hiện đang là vấn đề quan tâm của rất nhiều các quốc gia trên thế giới, từ những nước kém phát triển, đang phát triển hay kể cả những nước phát triển, nếu như khơng có một chính sách quản lý các khoản nợ quốc gia nói chung và khoản nợ nước ngồi nói riêng thì nguy cơ khủng hoảng nợ là rất lớn Trong thời gian qua, có nhiều nước đang phát triển đã dựa và các khoản nợ nước ngồi để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, ngồi những lợi ích đáng kể, các nước vay nợ phải đối mặt với những thách thức đòi hỏi phải có chính sách quản lý nợ nước ngồi một cách hợp lý để tránh tình trạng khủng hoảng nợ. Nợ nước ngồi của Việt Nam ngày càng tăng, tính tới năm 2010, nợ nước ngồi của quốc gia là 30% GDP, theo quan điểm của Worldbank, đây vẫn là mức nợ an tồn. Tuy nhiên nợ nhiều hay ít khơng quan trọng bằng vấn đề Việt Nam có đủ khả năng chi trả hay khơng. Một xu thế rất đáng lo ngại là trong giai đoạn 20012009, thâm hụt ngân sách tăng từ 2,8% GDP lên tới 9% GDP, nhập siêu ngày càng lớn, tỷ giá biến động liên tục, Việt Nam đang bán rất nhiều tài ngun thiên nhiên để thu ngoại tệ và trả nợ cho nước ngồi. Trong năm 2010, sự khủng hoảng nợ cơng của một loạt các nước phát triển châu Âu, theo các báo cáo của Bộ tài chính, nợ nước ngồi của Việt Nam vẫn nằm trong tầm kiểm sốt. Đề tài tập trung tìm hiểu vấn đề nợ nước ngồi của Việt Nam, bao gồm ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mơ tới khả năng gia tăng khoản nợ và khả năng trả nợ nước ngồi ở nước ta và tìm hiểu tính bền vững của nợ nước ngồi của Việt Nam Theo Aart Kraay and Vikram Nehru(2003), các biến số phi tài chính là yếu tố quyết định then chốt đến tổng nợ nước ngồi và khả năng trả nợ nước ngồi của một nền kinh tế, đặc biệt là chính sách ảnh hưởng rất lớn tới nợ nước ngồi. Ngay cả một nước khơng có tiền lệ về mất khả năng trả nợ hay khơng có chính sách yếu kém về khả năng trả nợ nhưng nếu hiện tại khơng có chính sách quản lý và sử dụng các khoản nợ nước ngồi hiệu quả cũng có thể dẫn tới khủng hoảng nợ như hàng loạt các nước phát triển ở châu Âu trong năm 2010. Đề tài xem xét sự bền vững của nợ nước ngồi từ một góc độ khác so với các chủ nợ đa phương như World Bank hay IMF, khái niệm và chỉ tiêu nợ bền vững tập trung vào các chỉ số nợ nần. Tuy nhiên, đánh giá mức bền vững của nợ nước ngồi ở phần lớn các nhóm quốc gia trong đó có cả Việt Nam như hiện nay là chưa chính xác vì mỗi nước có chính sách khác nhau, bối cảnh kinh tế khác nhau. 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Những yếu tố vĩ mơ ảnh hưởng tới khả năng trả nợ của Việt Nam Đánh giá tính bền vững của nợ nước ngồi ở Việt Nam 1.3 Câu hỏi nghiên cứu Những yếu tố vĩ mơ nào ảnh hưởng tới tính bền vững của nợ nước ngồi? Nợ nước ngồi của Việt Nam hiện nay và trong thời gian tới có bền vững hay khơng? Một số những kiến nghị chính sách để quản lý nợ nước ngồi? 1.4 Phương pháp luận Đề tài sử dụng mơ hình Jame De Pines để đánh giá tính bền vững đồng thời đưa ra một số kịch bản nợ của Việt Nam trong thời gian tới. Các số liệu kinh tế vĩ mơ sử dụng trong đề tài là nợ nước ngồi, xuất khẩu, nhập khẩu, lãi suất, thâm hụt ngân sách của Việt Nam trong giai đoạn từ 1990 2009, số liệu được lấy từ các trang web của World Bank, Ngân hàng phát triển châu Á (ADB) và bản tin nợ nước ngồi số 6. Ngồi ra, đề tài sử dụng phương pháp phân tích thực nghiệm với một số trường hợp cụ thể của Việt Nam 1.5 Cấu trúc đề tài Đề tài bao gồm 5 chương. Chương 1 giới thiệu chung về đề tài. Chương 2 nghiên cứu cơ sở lý thuyết, các định nghĩa, cách phân loại nợ nước ngồi, các lý thuyết liên quan đến nợ nước ngồi và các nghiên cứu trước đây về nợ nước ngồi. Chương 3 trình bày khung phân tích của đề tài như mơ hình Jame de pines. Chương 4 là kết quả đạt được của đề tài. Chương 5 là kết luận và kiến nghị chính sách Chương 2 CƠ SỞ LÝ THUYẾT Các lý thuyết và các nghiên cứu liên quan sẽ được đề cập trong chương 2 làm nền tảng lý thuyết cho những phân tích của bài nghiên cứu bao gồm: Định nghĩa và cách phân loại nợ nước ngồi, một số cách xác định mức bền vững của nợ nước ngồi trên thế giới và của Việt Nam, xác định các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng trả nợ và khả năng gia tăng nợ nước ngồi, các nghiên cứu trước đây về nợ nước ngồi và bài học kinh nghiệm về quản lý nợ nước ngồi của một số nước trên thế giới 2.1 Lý thuyết cơ bản về nợ nước ngồi 2.1.1 Định nghĩa nợ nước ngồi Theo luật quản lý nợ cơng, nợ nước ngồi của quốc gia là tổng các khoản nợ nước ngồi của Chính phủ, nợ được Chính phủ bảo lãnh, nợ của doanh nghiệp và tổ chức khác được vay theo phương thức tự vay, tự trả theo quy định của pháp luật Việt Nam Theo định nghĩa trong nghị định số 90/1998/NĐ CP của Chính phủ, vay nước ngồi là các khoản vay ngắn, trung hoặc dài hạn (có hoặc khơng phải trả lãi) do Nhà nước Việt Nam, Chính phủ Việt Nam hoặc doanh nghiệp là pháp nhân Việt Nam (kể cả doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi) vay của tổ chức tài chính quốc tế, của Chính phủ, của ngân hàng nước ngồi hoặc của tổ chức và cá nhân nước ngồi khác Theo định nghĩa của Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF), tổng nợ nước ngồi tại bất kỳ thời điểm nào, là tổng dư nợ của các nghĩa vụ nợ tại thời điểm đó, khơng bao gồm các nghĩa vụ nợ dự phòng, đòi hỏi người đi vay phải thanh tốn nợ gốc có lãi hoặc khơng có lãi trong tương lai, khoản nợ này là của người cư trú đối với một người khơng cư trú trong quốc gia Đề tài thống nhất sử dụng định nghĩa của quỹ tiền tệ quốc tế IMF vì đây là định nghĩa được áp dụng rộng rãi trên tồn thế giới, đề tài có thể dễ dàng so sánh với các nước khác và có thể áp dụng những mơ hình kinh tế trên thế giới đối với trường hợp của Việt Nam 2.1.2 Phân loại nợ nước ngồi Theo nghị định số 90/1998/NĐ CP của Chính phủ, và theo bản tin nợ nước ngồi số 6 của Cục quản lý nợ nước ngồi, Nợ nước ngồi có thể phân loại theo các cách sau: Phân loại theo điều kiện đi vay: ưu đãi và khơng ưu đãi. Theo Uỷ ban hỗ trợ phát triển, khoản vay ưu đãi là khoản vay trong đó yếu tố viện trợ chiếm từ 25% trở lên; yếu tố viện trợ của khoản vay là giá trị cam kết của nó trừ đi giá trị dịch vụ nợ theo hợp đồng và ngược lại là khoản vay khơng ưu đãi. Phân loại theo thời hạn vay: ngắn hạn và dài hạn. nợ ngắn hạn là các khoản nợ từ một năm trở xuống và nợ dài hạn là trên một năm. Nợ ngắn hạn là khoản nợ có ảnh hưởng trực tiếp đến tính thanh khoản của quốc gia và có khả năng gây ra khủng hoảng kinh tế như sự rút vốn đột ngột của các tổ chức nước ngồi ở Thái Lan năm 1997, kéo theo đó là sự rút vốn hàng loạt các nước châu Á khác. Khoản nợ ngắn hạn cần được quản lý chặt chẽ và cần được giữ ở mức thấp nhất có thể để giảm áp lực thanh tốn và giảm tác động tiêu cực đến nền kinh tế khi có sự rút lui vốn đột ngột. Phân loại theo chủ thể đi vay: Nợ chính thức của khu vực chính phủ và nợ tư nhân của khu vực tư nhân. Nợ chính thức là khoản nợ của khu vực chính phủ bao gồm nợ của các tổ chức nhà nước, của các cơ quan hành chính tỉnh, thành phố. Ngồi ra, các khoản nợ của khu vực tư nhân do nhà nước bảo lãnh cũng được coi là nợ chính thức vì chính phủ của nước đi vay sẽ chịu trách nhiệm trả vốn và lãi cho nước cho vay trong trường hợp chủ thể đi vay khơng thực hiện nghĩa vụ hồn trả nợ của mình. Tuy nhiên trong trường hợp chính quuyền địa phương hoặc doanh nghiệp vỡ nợ thì nghĩa vụ nợ có thể đè lên vai chính phủ . Nợ tư nhân là các khoản nợ do doanh nghiệp trực tiếp vay mượn hoặc do chính quyền địa phương mượn khơng có sự bảo lãnh của chính phủ. Nợ tư nhân thường là nợ trên thị trường trái phiếu, nợ ngân hàng thương mại và các tổ chức tư nhân khác. Trong cách tính nợ nước ngồi của Việt Nam khơng tính tới các khoản nợ nước ngồi khơng được nhà nước bảo lãnh, các cơng ty có thể phát hành trái phiếu ra nước ngồi, con số này trên thực tế là rất lớn, thường là lãi suất cao khơng ưu đãi rất khó kiểm sốt Phân loại theo chủ thể cho vay: nợ đa phương và nợ song phương. Nợ đa phương là nợ từ các tổ chức quốc tế như Ngân hàng thế giới, Quỹ tiền tệ quốc tế, các ngân hàng phát triển khu vực, các cơ quan đa phương như OPEC và liên chính phủ. Nợ song phương là nợ từ chính phủ của một nước. 2.1.3 Nợ bền vững theo quan điểm world bank Trước tiên, ta đi tìm hiểu khái niệm nợ bền vững, các tổ chức quốc tế đã thống nhất nợ nước ngồi bền vững là tình huống các quốc gia đạt được khi quốc gia đó có thể duy trì nợ nước ngồi một cách tích cực, khơng gây hại cho nền kinh tế. Nợ bền vững là một mức độ của nợ cho phép các quốc gia mắc nợ có thể đáp ứng nghĩa vụ nợ của mình một cách đầy đủ ở hiện tại và tương lai mà khơng cần thêm cứu trợ, gia hạn nợ, có thể ngăn ngừa tích tụ nợ mà khơng có bất cứ trở ngại nào cho tăng trưởng kinh tế Để đánh giá mức độ bền vững của nợ nước ngồi có ba phương pháp, thứ nhất là phân tích giảm nợ của các quốc gia nghéo mắc nợ nặng nề (HIPC), khung nợ bền vững cho những nước có thu nhập thấp, (LIC – DSF) và khung nợ bền vững cho những nước thu nhập trung bình. Đối với Việt Nam, khung nợ bền vững cho những nước có thu nhập thấp là phù hợp nhất. Ngân hàng thế giới cũng áp dụng khung này để đánh giá nợ nước ngồi của Việt Nam 10 Việc tái cơ cấu Vinashin ảnh hưởng rất lớn đến niềm tin của người dân, các đối tác và các khách hàng nước ngồi của Việt Nam, chính vì vậy, nếu tái thiết Vinashin khơng thành cơng khơng chỉ dẫn đến những hậu quả về mặt kinh tế mà còn về mặt xã hội và quan hệ với các đối tác nước ngồi Đại lễ 1000 năm Thăng Long Hà Nội Việc chi tiêu các khoản phục vụ Đại lễ 1000 năm Thăng Long diễn ra vào tháng 10 năm 2011 khơng chỉ thể hiện sự phung phí, sử dụng kém hiệu quả ngân sách Nhà nước và để lại đầy tai tiếng. Đại lễ 1000 năm Thăng Long là dịp để Việt Nam nói chung và Hà Nội nói riêng thể hiện nét văn hố ngàn năm lịch sử, đồng thời thể hiện cho thế giới thấy một Việt Nam vươn lên mạnh mẽ sau bao năm chiến tranh áp bức. Theo báo cáo của Uỷ ban nhân dân tp Hà Nội, số tiền chi cho Đại Lễ là 265tỷ 923 triệu đồng khơng phải 92.000 tỷ như báo chí nói bởi theo Hội đồng nhân dân thành phố Hà Nội, các khoản chi đầu tư các cơ sở hạ tầng nằm trong mục tiêu chung của Thành phố chứ khơng phải phục vụ cho riêng Đại lễ nên khơng được tính vào. Nhưng cho dù con số này có là 265 tỷ hay 92.000 tỷ thì nhìn lại những gì đã làm ở Đại lễ Thăng Long ta đều thấy sự phung phí tiền của của nhân dân. Những hạng mục đầu tư kém hiệu quả lát lại đá quanh hồ Hồn Kiếm, trùng tu q mức các di tích lịch sử thậm chí làm mất đi nét giá trị văn hố của nó, tượng đài Lý Cơng Uẩn, kế hoạch xây dựng năm cổng chào hay tiến hành bắn pháo hoa tại 29 điểm. Có lẽ đây cũng là dịp để các nhà chức trách thể hiện siêu ý tưởng của mình như : Bắn mây ngăn mưa mừng Đại Lễ hay Quy hoạch thành phố Hà Nội… Chúng ta nên tự hào thế nào về lịch sử 1000 năm Thăng Long? Châu Phi được coi là châu lục có lịch sử phát triển rất lâu đời nhưng đến giờ này vẫn là một lục địa chậm phát triển nhất thế giới. trong khi những quốc gia trẻ như Mỹ, mới trên 200 năm, Singapore với 30 năm lịch sử là những đất nước có chỉ số phát triển con người rất cao Những nước văn minh nhất thế giới thường có rất nhiều khoảng khơng gian xanh xem 42 kẽ hợp lý với đơ thị giúp người dân nghỉ ngơi thư giãn. Nhưng Đại lễ Thăng Long lại hướng tới sự màu mè, ồn ào, càng biểu hiện sự nhận thức kém trong văn hố. Đất nước Nhật Bản sau thảm hoạ động đất sóng thần ngày 11/3/2011, cả thế giới ngưỡng mộ và quan tâm đến họ chính vì những nét văn hố và phẩm chất tuyệt vời của những con người nơi đây, còn ở Đại lễ Thăng Long, du khách nước ngồi đến Việt Nam phải chứng kiến dân tộc Việt Nam khơng đói khơng rét cũng chẳng có thảm hoạ nhưng chen lấn, xơ dẩy, chặt chém, ăn cắp vặt, xả rác bừa bãi. Rõ ràng, sự hùng mạnh của một đất nước, một dân tộc khơng thể hiện chỗ đất nước đó tồn tại bao nhiêu lâu mà ở chỗ họ đã làm được những gì, họ đứng thứ mấy trong bản đồ kinh tế thế giới, nét văn hố của một dân tộc khơng thể hiện ở sự phù phiếm hoa lệ trong chốc lát mà thể hiện ở sự tinh t của con người Có lẽ các nhà cầm quyền muốn cho thế giới thấy Hà Nội với Ngàn năm lịch sử là một bức tranh rực rỡ trên con đường hội nhập, tuy nhiên, bức tranh ấy chẳng hề đẹp đẽ như những người vẽ nên nó kỳ vọng, hơn thế nữa, đằng sau bức tranh ấy còn tồi tệ hơn, nền kinh tế lạm phát cao, phúc lợi cho người nghèo còn kém, chính sách tài chính và chính sách tài khố chồng chéo, tội phạm ngày càng gia tăng và ngày càng dã man, đường đẹp nhưng tai nạn giao thơng vẫn khơng hề giảm… Rõ ràng Đại lễ Thăng Long là sự lãng phí tiền của, đầu tư một khoản khơng hề nhỏ nhưng hiệu quả lại đi ngược lại với kỳ vọng. Đây là một bài học lớn cho việc sử dụng nguồn ngân sách nhà nước kém hiệu quả 4.4 Sử dụng mơ hình Jame De pines để thấy được tính bền vững của nợ nước ngồi của Việt Nam Từ số liệu của lãi suất (i), tốc độ tăng trưởng xuất khẩu (gx) và tốc độ tăng trưởng nhập khẩu (gm) ở bảng trên, ta tiến hành ước lượng giá trị trung bình của I, g x, gm với mức ý nghĩa 5%. Ta có: 43 Thế các giá trị tìm được vào cơng thức: Ta có: Từ các giá trị c ủa a và b tìm đượ c, ta nh ậ n th ấy a