Quản trị rủi ro tài chính tại tổng công ty thép việt nam (luận văn thạc sỹ tài chính ngân hàng bảo hiểm)

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LÊ THỊ NHƢ NGỌC QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CƠNG TY THÉP VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU Hà Nội – 2018 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LÊ THỊ NHƢ NGỌC QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CƠNG TY THÉP VIỆT NAM Chun ngành: Tài ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN THỊ NHUNG XÁC NHẠN CỦA CÁN BỘ HƢỚNG DẪN XÁC NHẬN CỦA CHỦ TỊCH HĐ CHẤM LUẬN VĂN Hà Nội – 2018 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi Các số liệu luận văn trung thực, xuất phát từ tình hình thực tế đơn vị Kết nghiên cứu đƣợc trình bày luận văn khơng chép luận văn khơng đƣợc cơng bố cơng trình nghiên cứu trƣớc Hà Nội, ngày tháng năm 2018 Học viên Lê Thị Như Ngọc LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn Cô giáo – TS Nguyễn Thị Nhung tận tình hƣớng dẫn, giúp đỡ truyền đạt nhiều ý kiến q báu để giúp tơi hồn thành luận văn Tơi xin có lời cảm ơn chân thành đến Quý Thầy, Cô Trƣờng Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội truyền đạt nhiều kiến thức mơn sở, tảng giúp đỡ tơi nhiều q trình hồn thành luận văn Cuối cùng, xin cảm ơn ngƣời thân, bạn bè, đồng nghiệp động viên tạo điều kiện thuận lợi giúp đỡ suốt q trình học tập hồn thành luận văn tốt nghiệp./ MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN BẢNG CHỮ CÁI VIẾT TẮT i DANH MỤC BẢNG BIỂU ii DANH MỤC HÌNH iii LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu rủi ro tài quản trị rủi ro tài doanh nghiệp 1.1.1 Các cơng trình nghiên cứu nƣớc .5 1.1.2 Các cơng trình nghiên cứu nƣớc 1.2 Cơ sở lý luận rủi ro tài quản trị rủi ro tài doanh nghiệp 1.2.1 Rủi ro tài doanh nghiệp 1.2.2 Quản trị rủi ro tài doanh nghiệp 16 KẾT LUẬN CHƢƠNG 45 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 46 2.1 Thiết kế nghiên cứu 46 2.2 Các phƣơng pháp nghiên cứu .46 2.2.1 Phƣơng pháp thu thập số liệu 47 2.2.2 Phƣơng pháp tổng hợp phân tích số liệu 47 KẾT LUẬN CHƢƠNG 49 CHƢƠNG ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CÔNG TY THÉP VIỆT NAM 50 3.1 Khái quát chung tổng công ty thép Việt Nam .50 3.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 50 3.1.2 Lĩnh vực hoạt động .52 3.1.3 Cơ cấu tổ chức, quản lý 52 3.1.4 Khái qt tình hình tài cơng ty năm vừa qua 55 3.1.5 Vị công ty ngành .58 3.2 Thực trạng hoạt động quản trị rủi ro tài tổng cơng ty Thép Việt Nam .60 3.2.1 Các rủi ro tài chủ yếu mà Tổng công ty thép Việt Nam gặp phải 60 3.2.2 Thực trạng quản trị rủi ro tài Tổng công ty thép Việt Nam .66 3.2.3 Đánh giá chung công tác quản trị rủi ro tài tổng cơng ty thép Việt Nam 75 KẾT LUẬN CHƢƠNG 79 CHƢƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CƠNG TY THÉP VIỆT NAM 80 4.1 Phân tích SWOT tổng công ty thép Việt Nam 80 4.2 Nhóm giải pháp phía Tổng công ty thép Việt Nam 83 4.2.1 Nhóm giải pháp xây dựng chƣơng trình quản trị rủi ro, nâng cao lực quản trị cho doanh nghiệp 83 4.2.3 Nhóm giải pháp ứng dụng cơng cụ phái sinh để phịng ngừa rủi ro tỷ giá, lãi suất giá nguyên vật liệu nhằm ổn định sản xuất kinh doanh cho doanh nghiệp 87 4.2.4 Nâng cao nhận thức, chất lƣợng, tăng cƣờng vai trị HĐQT việc kiểm sốt nội QTRR tài 90 4.3 Nhóm giải pháp phía ngành thép 91 4.4 Kiến nghị nhà nƣớc 92 4.4.1 Đối với nhà nƣớc .92 4.4.2 Về phía ngành tài chính, ngân hàng 94 KẾT LUẬN CHƢƠNG 96 KẾT LUẬN 97 TÀI LIỆU THAM KHẢO 98 BẢNG CHỮ CÁI VIẾT TẮT STT Ký hiệu Nguyên nghĩa BCTC Báo cáo tài CTCP Cơng ty cổ phần DTT Doanh thu FDI Doanh nghiệp có vốn đầu tƣ nƣớc ngồi ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đông USD Đô la Mỹ CEO Giám đốc điều hành CFO Giám đốc tài CRO Giám đốc quản lý rủi ro 10 WSA Hiệp hội thép giới 11 HĐQT Hội đồng quản trị 12 AFTA Khu vực thƣơng mại tự Asean 13 NHNN Ngân hàng nhà nƣớc 14 NHTM Ngân hàng thƣơng mại 15 OTC Thị trƣờng chứng khoán chƣa niêm yết 16 TNDN Thu nhập doanh nghiệp 17 VNSTEEL Tổng công ty thép Việt Nam 18 GDP Tổng sản phẩm quốc nội 19 WTO Tổ chức thƣơng mại giới 20 UBCK Uỷ ban chứng khoán i DANH MỤC BẢNG BIỂU STT Bảng Nội dung Trang Bảng 3-1 Cơ cấu doanh thu giai đoạn 2015-2017 54 Bảng 3-2 Cơ cấu chi phí giai đoạn năm 2015 - 2017 55 Bảng 3-3 Một số tiêu hoạt động SXKD giai đoạn 2015-2017 56 Bảng 3-4 Điểm mạnh điểm yếu Tổng công ty thép 59 Bảng 3-5 Các khoản vay nợ dài hạn 63 Bảng 3-6 Các khoản vay nợ ngắn hạn 63 Bảng 3-7 Công nợ phải thu năm 2015 65 Bảng 3-8 Công nợ phải thu năm 2016 66 Bảng 3-9 Công nợ phải thu năm 2017 66 10 Bảng 3-10 Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ hợp tóm lƣợc 67 11 Bảng 3-11 Hệ số lỗ chênh lệch tỷ giá lợi nhuận ròng 73 12 Bảng 3-12 Bảng thể hệ số chi phí lãi vay chi phí tài hệ số chi phí lãi vay lợi nhuận ròng 73 13 Bảng 3-13 Bảng thể hệ số giá vốn hàng bán doanh thu 74 14 Bảng 3-14 Bảng thể hệ số hoạt động tổng công ty thép Việt Nam 74 15 Bảng 3-15 Bảng thể hệ số khả toán 75 16 Bảng 3-16 Nhóm hệ số cấu tài (Địn bẩy tài chính) giai đoạn từ năm 2015 đến năm 201 ii 76 DANH MỤC HÌNH STT Hình Nội dung Trang Hình 2-1 Thiết kế nghiên cứu luận văn 44 Hình 3-1 Cơ cấu máy quản lý Tổng công ty thép 52 iii LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Các doanh nghiệp Việt Nam yếu quản trị tài (quản trị tốn đầu tƣ, hiệu quả, dịng tiền, rủi ro tài chính, cân tài chính, khả tốn…) Nhiều lãnh đạo doanh nghiệp khơng thể định định mà tới thu chi dự kiến sao, dòng tiền cân đối ko…? Những nguyên nhân xảy rủi ro tài doanh nghiệp có tầm vĩ mơ - biến động phạm vi tồn kinh tế quốc dân tầm vi mơ – cơng tác quản trị tài thân doanh nghiệp Vì vậy, phịng ngừa rủi ro việc quản trị điều hành ngày phải đƣợc coi nhiệm vụ đặc biệt quan trọng doanh nghiệp Theo Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA), sản xuất thép loại năm 2017 đạt 22 triệu tấn, tăng 23,5% so với năm 2016 Bán hàng sản phẩm thép loại năm 2017 đạt 18,9 triệu tấn, tăng 20,7% so với năm 2016 Đặc biệt, sản lƣợng tôn mạ màu, ống thép thép xây dựng tăng trƣởng mạnh Theo đó, sản lƣợng tôn mạ tôn phủ màu năm 2017 toàn ngành đạt 4,5 triệu tấn, tăng 33,6% so với năm 2016 Bán hàng đạt 3,6 triệu tấn, tăng 22,1% Sản lƣợng sản xuất bán hàng thép xây dựng tăng lần lƣợt 14,6% 13,8% đạt 9,9 triệu 9,8 triệu Tuy nhiên nguồn lực để mở rộng công suất nhà máy không dựa vào lợi nhuận tái đầu tƣ mà hầu hết đến từ vay nợ Số liệu tổng hợp E&Y 10 năm qua cho thấy lợi nhuận EBITDA (thu nhập trƣớc thuế, trả lãi khấu hao) trung bình doanh nghiệp thép sụt giảm đáng kể từ mức cao 3,4 tỷ USD năm 2008 Từ sau khủng hoảng tài 2008, EBITDA trung bình 30 công ty thép lớn dao động từ đến 1,5 tỷ USD/năm Để tài trợ mức tốc độ mở rộng đó, nợ rịng tăng lên mức 5,3 tỷ USD năm 2016 từ mức 4,3 tỷ USD năm 2008, làm cho tỷ số nợ ròng / EBITDA lên mức 4,5 lần từ 1,3 lần Theo báo cáo ngành thép CTCP KIS Việt Nam, công ty thép lớn gặp rủi ro tài lớn liên tục cạnh tranh mở rộng công suất thị sách kế tốn thiết lập hay khơng Kiểm tốn tiến trình thực theo định kỳ quản trị rủi ro tiến trình liên tục Nhiệm vụ phận xây dựng chƣơng trình quản trị rủi ro đƣợc thiết kế mang tính đồng bộ, có gắn kết với việc xây dựng thực thi chiến lƣợc phát triển doanh nghiệp, cụ thể:  Xây dựng sách chiến lƣợc quản trị rủi ro doanh nghiệp phù hợp với quy mô hoạt động lực quản trị doanh nghiệp sở phát huy trợ giúp chuyên gia  Thiết kế, định hƣớng quản trị rủi ro cấp độ chiến lƣợc chức  Xây dựng văn hóa nhận thức rủi ro doanh nghiệp, bao gồm việc đào tạo quản trị rủi ro  Xây dựng sách tổ chức quản trị rủi ro phận chức doanh nghiệp  Thiết kế rà soát quy trình quản trị rủi ro  Điều phối hoạt động chức khác có liên quan đến vấn đề quản trị rủi ro doanh nghiệp  Xây dựng quy trình ứng phó với rủi ro có chƣơng trình dự phịng trì hoạt động kinh doanh thƣờng xuyên Nhƣ doanh nghiệp xây dựng chƣơng trình quản trị rủi ro cần chứa đựng giai đoạn hay bƣớc công việc nhƣ xác định rủi ro, mô tả rủi ro, lƣợng hóa rủi ro, phân tích rủi ro, xếp hạng rủi ro, đánh giá rủi ro, lập báo cáo rủi ro, xử lý rủi ro, theo dõi rà sốt quy trình quản trị rủi ro doanh nghiệp Kèm theo quy trình quản trị rủi ro hệ thống phƣơng pháp luận công cụ phục vụ công tác quản trị rủi ro đồng đƣợc thiết kế cho công đoạn khác quy trình kinh doanh 4.2.2 Nhóm giải pháp cho phận chức nhằm giảm ảnh hưởng biến động chi phí, kiểm sốt dịng tiền, tăng sức cạnh tranh cho doanh nghiệp 4.2.2.1 Nhóm giải pháp cho phận chức nhằm kiểm sốt dịng tiền Cân tài chính, cân vốn nợ, thu chi: Điều đòi hỏi số liệu phịng kế tốn cung cấp, phận quản trị rủi ro phải thƣờng 84 xuyên phân tích tình hình tài nhằm nhận diện điểm mạnh điểm yếu doanh nghiệp, công cụ để phân tích tình hình tài doanh nghiệp xác định đánh giá thông qua biến động tiêu tài quan trọng nhƣ: Hệ số vốn tự có, hệ số tốn thời, hệ số toán nợ ngắn hạn, hệ số toán nhanh Quản lý chặt chẽ nợ phải trả nợ phải thu: Biện pháp đòi hỏi doanh nghiệp phải thƣờng xuyên nắm danh mục khoản nợ phải trả nợ phải thu, có kế hoạch tốn nợ thu nợ, khơng để nợ phải trả cộng dồn lớn không để phát sinh nợ phải thu khó địi Kiểm sốt hiệu suất sử dụng vốn, kiểm sốt dịng tiền, đẩy nhanh tốc độ quay vòng vốn, ký hợp đồng ngắn hạn, tích cực thu hồi nợ, hạn chế bán trả chậm Doanh nghiệp làm tăng hiệu suất cách giảm hàng tồn kho, cân đối sản xuất tiêu thụ quản lý dòng vốn tốt Dùng đòn bẩy nợ để tạo hiệu Tuy nhiên, tỷ lệ nợ lớn rủi ro cao, cần tính tốn tỷ lệ nợ vừa Phải lập khoản dự phịng Khơng đánh giá cao giá trị tài sản khoản thu nhập, không đánh giá thấp giá trị khoản nợ phải trả chi phí Thực nghiêm túc quy định thời hạn kinh doanh, đầu tƣ Trong kinh doanh cố gắng thực thƣơng vụ với thời hạn ngắn, đầu tƣ tập trung giải dứt điểm phần cơng việc theo tiến độ Điều giúp doanh nghiệp tránh đƣợc biến động bất khả kháng thị trƣờng 4.2.2.2 Nhóm giải pháp cho phận chức nhằm giảm ảnh hưởng biến động chi phí Trong tình hình nay, việc tìm kiếm lợi nhuận khó khăn Vì cách để có lợi nhuận phải giảm chi phí, doanh nghiệp phải quản lý đƣợc chi phí Xây dựng hệ thống đối tác chiến lƣợc nhằm ổn định đƣợc nguồn nguyên 85 liệu đầu vào, sản phẩm đầu ra, có hỗ trợ tình hình thị trƣờng có nhiều biến động Doanh nghiệp tự tích lũy tài xây dựng chiến lƣợc kinh doanh phù hợp, tiết giảm tối đa chi phí để tăng sức cạnh tranh Điều địi hỏi phần hành, khâu phải ln rà sốt lại cơng việc mình, thực theo quy trình quản lý ISO, suy nghĩ tìm tịi sáng kiến để tiết kiệm tối đa chi phí, nâng cao hiệu suất lao động 4.2.2.3 Nhóm giải pháp cho phận chức nhằm tăng sức cạnh tranh cho doanh nghiệp Trong tình hình chi phí đầu vào ngày cao, tính cạnh tranh ngày khốc liệt nhƣ Các doanh nghiệp thép đứng trƣớc tình khó khăn Hàng hố nƣớc ngồi xâm nhập thị trƣờng nhiều Thị trƣờng nƣớc quốc tế hoà tan làm Cạnh tranh liệt Nếu doanh nghiệp khơng có tích luỹ tài chính, khơng có chiến lƣợc kinh doanh gặp khó khăn Một yếu tố chủ yếu giúp cho doanh nghiệp tồn phát triển, nhƣ nâng cao khả cạnh tranh việc đảm bảo làm để sản xuất sản phẩm đạt chất lƣợng, thời hạn, đáp ứng nhu cầu khách hàng, với chi phí tối thiểu Điều địi hỏi doanh nghiệp cần phải xây dựng cho chiến lƣợc kinh doanh hợp lý Xây dựng chiến lƣợc kinh doanh nhu cầu trình liên hiệp, sát nhập doanh nghiệp Các địa phƣơng cịn có thêm dự án thép xây dựng đƣợc hoàn thành đƣa vào sản xuất thời gian tới, đƣa công suất sản phẩm thép vƣợt xa so với nhu cầu thép nƣớc, số lƣợng sản phẩm thép xuất cịn khiêm tốn Với tình trạng nhƣ vậy, công ty sản xuất thép có có sản xuất dƣới cơng suất thiết kế, gây lãng phí lớn giá thành sản phẩm cao, thiếu tính cạnh tranh so với thép nhập Để tồn phát triển cạnh tranh liệt, doanh nghiệp thép phải thơng qua hình thức liên hiệp, bị liên hiệp, sát nhập, bị sát nhập để tăng cƣờng thực lực Q trình dù chủ động hay bị động cần có đạo chiến lƣợc 86 kinh doanh Nếu khơng có chiến lƣợc thất bại Quá trình liên hiệp, sáp nhập số doanh nghiệp chứng tỏ sau liên hiệp, sát nhập năm đầu khả dĩ, năm thứ hai bắt đầu năm thứ ba thua lỗ Do đó, phải vào tình hình ngành, tình hình doanh nghiệp, chiến lƣợc phát triển doanh nghiệp để tiến hành hoạt động vận hành vốn, tăng sức cạnh tranh cho doanh nghiệp thép Xây dựng chiến lƣợc kinh doanh nhu cầu hội nhập kinh tế quốc tế 4.2.3 Nhóm giải pháp ứng dụng cơng cụ phái sinh để phịng ngừa rủi ro tỷ giá, lãi suất giá nguyên vật liệu nhằm ổn định sản xuất kinh doanh cho doanh nghiệp Doanh nghiệp cần cố gắng dự báo giá tƣơng lai xác để đƣa định kinh doanh phù hợp Điều đòi hỏi phải nâng cao trình độ, khả phân tích, dự báo, am hiểu công cụ phái sinh chun viên tài Tổng cơng ty với hỗ trợ tổ chức tƣ vấn nƣớc Để tránh tổn thất dự báo sai lệch, doanh nghiệp phịng ngừa rủi ro cách sử dụng công cụ nhƣ hợp đồng bảo hiểm, hợp đồng kỳ hạn hay giao sau quyền chọn có thị trƣờng Việt Nam Hợp đồng bảo hiểm: Hầu hết doanh nghiệp mua bảo hiểm để đối phó lại với nhiều loại rủi ro Khi doanh nghiệp mua bảo hiểm, đơn giản họ chuyển đổi rủi ro cho công ty bảo hiểm Các hợp đồng bảo hiểm chuyên viên công ty bảo hiểm đƣa Nhƣng đơi doanh nghiệp xây dựng hợp đồng riêng cách sử dụng hợp đồng quyền chọn Hợp đồng quyền chọn hợp đồng hai bên- ngƣời mua ngƣời bán - có ngƣời mua quyền, nhƣng nghĩa vụ, để mua bán tài sản vào ngày tƣơng lai với giá đồng ý vào ngày hôm Trái với ngƣời mua quyền chọn, ngƣời bán quyền chọn mua có trách nhiệm phải thực hợp đồng Dĩ nhiên cách phịng ngừa khơng phải khơng tiền: giá doanh nghiệp trả cho quyền lựa chọn phí quyền chọn Hợp đồng kỳ hạn: Hợp đồng kỳ hạn hợp đồng hai bên- ngƣời mua ngƣời bán - để mua 87 bán tài sản vào ngày tƣơng lai với giá thỏa thuận ngày hôm Nếu vào ngày đáo hạn, giá thực tế cao giá thực hiện, ngƣời sở hữu hợp đồng kiếm đƣợc lợi nhuận, giá thấp hơn, ngƣời sở hữu hợp đồng chịu khoản lỗ Hợp đồng kỳ hạn gần giống với quyền chọn, nhƣng quyền chọn cho quyền nhƣng không bắt buộc phải thực giao dịch, ngƣời sở hữu hợp đồng kỳ hạn bắt buộc phải thực Mặt khác, hai bên hợp đồng kỳ hạn có nghĩa vụ phải mua bán hàng hóa Hợp đồng giao sau: Hợp đồng giao sau hợp đồng hai bên- ngƣời mua ngƣời bán - để mua bán tài sản vào ngày tƣơng lai với giá thỏa thuận ngày hôm Các hợp đồng đƣợc giao dịch sàn giao dịch giao sau chịu q trình tốn hàng ngày Đối với nhiều doanh nghiệp, giống nhƣ thay đổi giá hàng hóa, dao động biên độ rộng lãi suất tỷ giá trở nên nguồn gốc rủi ro Các hợp đồng giao sau tài giống nhƣ hợp đồng giao sau hàng hóa, nhƣng thay đặt mua hay bán hàng vào ngày tƣơng lai, bạn đặt mua hay bán tài sản tài vào ngày tƣơng lai Hợp đồng hoán đổi: Mặc dù hợp đồng quyền chọn, kỳ hạn giao sau kết hợp lại thành tập hợp công cụ thị trƣờng cơng cụ phái sinh, nhƣng cịn có nhiều kết hợp biến thể khác Một số hốn đổi (swap) cơng cụ phổ biến Hốn đổi hợp đồng hai bên đồng ý hốn đổi dịng tiền Ví dụ, bên đối tác nhận đƣợc dòng tiền từ khoản đầu tƣ nhƣng lại thích loại đầu tƣ khác với dịng tiền khơng giống với dịng tiền khoản đầu tƣ họ thụ hƣởng Bên đối tác liên lạc với dealer hốn đổi, thƣờng công ty hoạt động thị trƣờng OTC, họ thực vị đối nghịch giao dịch Thực mà nói, bên đối tác dealer hốn đổi dịng tiền cho Tùy thuộc vào sau giá lãi suất thay đổi nhƣ nào, bên thu đƣợc lợi nhuận hay bị lỗ Lãi bên từ khoản lỗ bên Trong loại thỏa thuận 88 khác, cơng ty định cột chặt khoản tốn hợp đồng hốn đổi vào giá hàng hóa, đƣợc gọi hốn đổi hàng hóa, mặt khác cơng ty mua quyền chọn để tham gia vào hoán đổi, gọi hoán đổi quyền chọnswaption Với hợp đồng hoán đổi hợp đồng kỳ hạn có kỳ hạn cho trƣớc, hợp đồng hốn đổi có nhiều khả có rủi ro tín dụng thấp đối tác tham gia hợp đồng hợp đồng kỳ hạn - Doanh nghiệp tăng cƣờng cập nhật thông tin, chủ động nghiên cứu kỹ đối tác, ngân hàng đối tác lựa chọn phƣơng thức phòng ngừa phù hợp - Doanh nghiệp nhận thức đầy đủ vai trò quan trọng cơng cụ tài phái sinh việc phịng ngừa rủi ro tình hình bất ổn Đây giải pháp mang tính tảng bản, chìa khóa để sử dụng sản phẩm phái sinh cách phù hợp giáo dục đào tạo Một cản trở với nghiệp vụ phái sinh, văn hố trách nhiệm doanh nghiệp Ví dụ, doanh nghiệp biết có rủi ro lãi suất vay tiền với lãi suất thả nổi, điều kiện lãi suất tăng lên mạnh, họ biết, làm hoán đổi chuyển sang lãi suất cố định đỡ thiệt nhiều Nhƣng họ sợ họ định hoán đổi, lỡ sang năm, lãi suất xuống, lúc ngƣời công ty chất vấn anh lại làm giao dịch đó, khơng để nguyên ? "nếu doanh nghiệp văn hố 'chì chiết' ngƣời dám làm mới, khơng dám làm hết" Điều từ sâu xa việc phân định trách nhiệm doanh nghiệp Đa số doanh nghiệp Việt Nam khơng cho ngƣời lãnh đạo quyền sách thỏa đáng, rõ ràng Một số công ty đa quốc gia họ có sách quản lý rủi ro cụ thể Họ ln khoanh vùng cho vị trí lãnh đạo đƣợc chịu rủi ro tài đến mức tới lãnh đạo phải làm giao dịch phòng chống Còn Việt Nam chƣa có Chất lƣợng chƣơng trình quản trị rủi ro bắt nguồn từ phận lãnh đạo Điều có nghĩa quản trị cấp cao ban giám đốc phải ngƣời dẫn đầu thành thạo am hiểu hoạt động phái sinh mà cơng ty có tham gia Điều khơng có 89 nghĩa họ phải chuyên gia cơng cụ phái sinh nhƣng họ phải có khả xác định công cụ mà công ty sử dụng biết đƣợc công ty phải sử dụng công cụ Điều tối quan trọng nhà quản trị cấp cao ban giám đốc phải xây dựng đƣợc sách tiến trình quản lý q trình sử dụng cơng cụ phái sinh Các sách phải xác định rõ lý việc sử dụng công cụ phái sinh công cụ đƣợc sử dụng hồn cảnh nào, ủy quyền cho nhân viên thích hợp để thực giao dịch, xác định giới hạn giao dịch, thiết lập q trình kiểm sốt để đảm bảo tất sách ln đƣợc tôn trọng xác định cách định giá thành hoạt động quản trị rủi ro mang lại 4.2.4 Nâng cao nhận thức, chất lượng, tăng cường vai trị HĐQT việc kiểm sốt nội QTRR tài Các doanh nghiệp nhìn thấy rủi ro tỷ giá, rủi ro lãi suất tới tác động lớn đến kết kinh doanh, chí nhiều doanh nghiệp cịn thấy rõ ràng nguy phá sản tỷ giá tăng nhƣng họ khơng biết tìm đâu nhân doanh nghiệp để thực chƣơng trình quản trị rủi ro Chất lƣợng tổ chức bắt nguồn từ phận lãnh đạo Điều có nghĩa nhà quản trị cấp cao ban giám đốc phải ngƣời dẫn đầu thành thạo am hiểu hoạt động phái sinh công ty có tham gia Khơng cần phải chun gia nhƣng phải có khả xác định cơng cụ mà công ty sử dụng biết cơng ty lại sử dụng cơng cụ Bên cạnh họ phải xây dựng đƣợc sách quản lý q trình sử dụng cơng cụ phái sinh Các sách phải xác định rõ lý việc sử dụng công cụ phái sinh công cụ đƣợc sử dụng hoàn cảnh nào, uỷ quyền cho nhân viên thích hợp để thực giao dịch, xác định giới hạn giao dịch, thiết lập trình kiểm sốt để đảm bảo tất sách đƣợc tôn trọng xác định thành hoạt động quản trị rủi ro mang lại Nhà quản trị cấp cao cần thiết lập cấu trúc tổ chức trình đảm bảo lực quản trị rủi ro đƣợc thực hiệu Nhà quản trị cấp cao không thiết phải liên quan mật thiết ngày với hoạt động quản trị rủi ro nhƣng ngƣời cuối gánh trách nhiệm 90 Tăng cƣờng vai trò HĐQT: HĐQT quan có đầy đủ quyền hạn để thực tất quyền nhân danh công ty trừ thẩm quyền thuộc đại hội đồng cổ đông HĐQT định chiến lƣợc, kế hoạch phát triển trung hạn kế hoạch kinh doanh năm công ty đƣa điều chỉnh kịp thời phù hợp với tình hình thị trƣờng Đối với quản trị rủi ro tài thành viên HĐQT, dù tự nguyện hay không, phải nắm lấy bốn trách nhiệm: Kiểm soát nội hoạt động đƣợc thực nhằm giảm thiểu rủi ro, nhƣ việc không thực mục tiêu kinh doanh đề Thực tế cho thấy, công ty phải đối mặt với mức độ rủi ro cao mức độ kiểm sốt đặt Chƣơng trình QTRR cần có hệ thống sách nội bộ, quy trình cơng cụ kiểm sốt để đảm bảo chƣơng trình đƣợc sử dụng cách có hiệu Chƣơng trình cần xác định rõ mục đích mà hoạt động quản trị rủi ro sử dụng nhƣ quy định rõ quyền hạn, trách nhiệm ngƣời có liên quan Quy trình kiểm sốt nội cần đƣợc xây dựng cách nghiêm túc cụ thể từ thành lập doanh nghiệp Nên có kiểm sốt viên ban quản trị độc lập để giám sát hoạt động doanh nghiệp Ngồi ra, kiểm sốt viên phải thiết lập kênh đối thoại với ngƣời quản lý hợp tác với nhằm giảm thiểu thiếu hiểu biết Bất kỳ hoạt động giao dịch phái sinh cao cấp có rủi ro cao phải đƣợc chấp thuận đa số cổ đông Cổ đông thiểu số phải đƣợc bảo vệ quyền lợi việc yêu cầu triệu tập hội nghị cổ đông yêu cầu tra ban giám đốc HĐQT có hoạt động vi phạm lợi ích cổ đơng 4.3 Nhóm giải pháp phía ngành thép  Phải bố trí lại sản xuất, cấu lại sản phẩm để hạ giá thành nâng cao khả cạnh tranh Trƣớc mắt, với sản phẩm tồn kho giá cao, cần có kế hoạch tiêu thụ hợp lý để có tiền nhập tiếp nguyên liệu giá rẻ, sản xuất sản phẩm với giá thành hòa đồng tiếp cận với giá thép mới, tiếp tục trì sản xuất, bảo đảm việc làm cho công nhân an sinh xã hội  Từng bƣớc tiếp cận kiến thức công cụ phòng ngừa rủi ro tiên tiến 91 giới, nâng cao nhận thức vai trò tầm quan trọng việc xây dựng chiến lƣợc tài dài hạn nhằm ổn định sản xuất, kinh doanh, chuẩn bị tâm lý đƣơng đầu với loại rủi ro tình hình kinh tế ngày phức tạp 4.4 Kiến nghị nhà nƣớc 4.4.1 Đối với nhà nước Ngành công nghiệp thép tới năm 2017 có bƣớc tăng trƣởng cao dự kiến nhƣng tính đến nhu cầu dự án thép xây dựng xây dựng bộc lộc vấn đề cần thiết phải xem xét hiệu chỉnh lại để tạo cho ngành thép có bƣớc phát triển hiệu bền vững, góp phần tích cực cho kinh tế đất nƣớc, cụ thể:  Sự phân cấp cho địa phƣơng đƣợc quyền cấp giấy phép đầu tƣ cho dự án thép năm vừa qua không đƣợc giám sát chặt chẽ, dẫn đến cấp phép nhiều, phá vỡ cân đối số lƣợng chủng loại sản phẩm thép, phá vỡ điều kiện cân đối để đảm bảo cho dự án thép đƣợc thực bền vững nhƣ: cân đối nguyên liệu, cung cấp điện nƣớc, giao thông vận tải, đất đai môi trƣờng sinh thái…  Việc lực chọn đối tác đầu tƣ, đặc biệt dự án đầu tƣ lớn nƣớc (FDI) với số vốn đầu tƣ nhiều tỷ USD chƣa đƣợc bàn thảo kỹ quan pháp lý cấp trên, chƣa tham khảo chuyên gia tƣ vấn đầy đủ mặt nhƣ: công nghệ, thiết bị kỹ thuật, bảo vệ môi trƣờng… dẫn đến lựa chọn đối tác chƣa chuẩn Sau thời gian có dự án phải thu hồi giấy phép đối tác khơng có khả thực hiện, kéo dài tiến độ khơng có lý đáng, địa phƣơng có nhiều dự án thép, thực chắn gây nhiều khó khăn cho địa phƣơng Vấn đề công nghệ môi trƣờng: Ở nhiều nƣớc, quy định đầu tƣ đặt vấn đề lên hàng đầu, dự án lớn có hội đồng chuyên gia đánh giá kỹ lƣỡng, không cho phép áp dụng công nghệ thiết bị lạc hậu khơng đủ sức cạnh tranh tƣơng lai quy mơ trang thiết bị manh mún, nhỏ bé khó đƣa công nghệ vào sản xuất, ảnh hƣởng đến môi trƣờng cân đối lƣợng, nguyên nhiên liệu… 92 Tóm lại, ngành cơng nghiệp thép năm gần phát triển nhanh mạnh, góp phần cung ứng nguyên liệu sắt thép cho kinh tế Tuy nhiên bƣớc đƣờng phát triển bộc lộ mặt yếu, chƣa tuân thủ định hƣớng quy hoạch Thông tƣ hƣớng dẫn Bộ ngành quản lý Việc kiểm tra chấn chỉnh không kịp thời, thiếu cƣơng nên ảnh hƣởng đến phát triển ngành Mong muốn khuyết điểm yếu đƣợc khắc phục năm tới  Để tạo điều kiện cho doanh nghiệp tập trung nguồn lực cho mục đích phát triển doanh nghiệp, Nhà Nƣớc cần tách mục tiêu mang tính xã hội, trị khỏi mục tiêu kinh tế doanh nghiệp Và nhƣ phải thực nhiệm vụ trị Nhà Nƣớc cần có chủ trƣơng đƣờng lối kịp thời, đắn để tạo nên sức cạnh tranh cho ngành thép, ổn định kinh tế vĩ mô, tránh thiệt hại cho kinh tế Có nhƣ vậy, khả cạnh tranh doanh nghiệp có điều kiện đƣợc củng cố nâng cao Sự không rõ ràng chức bình ổn thị trƣờng thép nƣớc Tổng công ty thép Việt Nam vừa qua minh cho đề nghị  Cần có sách điều chỉnh kinh tế vĩ mơ tạo điều kiện để dự án đầu tƣ, công trình xây dựng theo quy hoạch Chính Phủ tiếp tục triển khai Có biện pháp kích cầu để phát triển kinh tế, tạo đầu cho ngành thép tăng cƣờng sản xuất tiêu thụ sản phẩm  Các rủi ro tài doanh nghiệp thƣờng gắn liền với tƣợng lạm phát kinh tế Lạm phát xảy nhiều nguyên nhân nhƣng chủ yếu nguyên nhân khách quan từ thị trƣờng giới, từ việc điều hành kinh tế vĩ mô nhà nƣớc Hơn nữa, doanh nghiệp tế bào kinh tế quốc dân, nơi tạo cải vật chất, lực lƣợng chủ yếu việc đóng góp vào ngân sách nhà nƣớc Do đó, lạm phát xảy ra, doanh nghiệp phải đối mặt với tất rủi ro tài nhà nƣớc khơng thể đứng ngồi Chính phủ cần phải có giải pháp điều hành kinh tế vĩ mô phù hợp để ngăn chặn lạm phát, chống suy thoái kinh tế 93 Hạn chế sử dụng biện pháp can thiệp trái với quy định thị trƣờng Đối với sách điều hành tỷ giá, lãi suất, thuế suất hàng hoá xuất nhập cần phải tuân thủ quy luật thị trƣờng, tăng tính chủ động cho doanh nghiệp Mọi doanh nghiệp tham gia kinh doanh để tìm kiếm lợi nhuận phải tự gánh chịu rủi ro Chỉ doanh nghiệp phải tự gánh chịu rủi ro quan tâm đến quản trị rủi ro  Tăng cƣờng giáo dục, tuyên truyền giải pháp, công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro cho doanh nghiệp nhƣ toàn thể xã hội, xác định trách nhiệm gánh chịu rủi ro 4.4.2 Về phía ngành tài chính, ngân hàng  Bộ Tài Chính cần điều chỉnh thuế linh hoạt theo hƣớng nâng mức thuế nhập với sản phẩm Việt Nam sản xuất đủ, khuyến khích sản xuất miễn phù hợp với quy định WTO AFTA mà Việt Nam cam kết Trƣớc mắt, để đối phó với việc nƣớc bán tháo sản phẩm thép dƣ thừa khủng hoảng, cần nâng thuế nhập hợp lý để bảo vệ sản xuất nƣớc nhƣ số nƣớc Đông Nam Á áp dụng Ngân hàng cho phép doanh nghiệp thép gặp khó khăn vốn, dãn nợ mà khơng bị ngân hàng áp dụng hình thức phạt hạ bậc cho doanh nghiệp vay tiền để doanh nghiệp tiếp tục triển khai dự án đầu tƣ theo quy hoạch Chính Phủ cịn dở dang Hạn chế cấp tín dụng cho cơng ty nhập sản phẩm thép mà Việt Nam tồn kho lớn, lực sản xuất dƣ thừa dự án quy hoạch  Đối với dự án đầu tƣ theo quy hoạch Chính Phủ, ngân hàng xem xét việc hạ lãi suất cho vay để ngành thép triển khai tiếp cơng trình đầu tƣ mở rộng sản xuất Cho vay đủ vốn lƣu động cho doanh nghiệp đầu tƣ hoàn chỉnh để đƣa nhanh vào sản xuất, phát huy hiệu  Ổn định cung cầu ngoại tệ để doanh nghiệp tập trung vào chức sản xuất kinh doanh Thép phế nguồn nguyên liệu nhà máy thép Việt Nam, 94 đặc thù cần bãi, kho chứa diện tích rộng nên doanh nghiệp khơng nhập dự trữ, mà chủ yếu “ăn đong” Nếu không đƣợc tháo gỡ kịp thời, hoạt động doanh nghiệp bị tác động lớn Việc không cho vay ngoại tệ nhập đồng nghĩa với việc doanh nghiệp thiếu nguyên liệu đầu vào để sản xuất, đầu ngành thép thiếu hụt, tạo hội cho thép nhập ngoại tràn vào thị trƣờng  Ngân hàng Nhà nƣớc cần điều hành sách tài khóa sách tiền tệ mức độ hợp lý để vừa đạt đƣợc mục tiêu tăng trƣởng kinh tế, vừa bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô Kiểm sốt tốc độ tăng trƣởng tín dụng hợp lý, đồng thời áp dụng tỷ giá cách linh hoạt nhƣng tạo ổn định tƣơng đối không gây biến động thị trƣờng, không gây xáo trộn tình hình sản xuất Các văn pháp lý quy định nhƣ hƣớng dẫn việc thực giao dịch phái sinh bị coi chƣa đầy đủ, thị trƣờng phái sinh nƣớc ta giai đoạn đầu phát triển Hoạt động giao dịch phái sinh thực có ý nghĩa điều kiện tình hình biến động thị trƣờng hồn toàn khách quan Các nhà đầu tƣ, doanh nghiệp, ngƣời kinh doanh ngoại tệ dựa vào phán đoán biến động thị trƣờng, họ lựa chọn cơng cụ phái sinh thích hợp để thực Và q trình thực giao dịch cơng cụ đƣợc thuận lợi chế quản lý NHNN phải ngày đƣợc hoàn thiện, phải hoàn chỉnh khung pháp lý cho việc thực giao dịch kỳ hạn, hoán đổi, giao sau quyền chọn  NHNN cần có dự báo xu hƣớng biến động tỷ giá, lãi suất xác tốt giúp cho doanh nghiệp vận dụng giao dịch phái sinh cách hiệu NHNN quan có khả dự báo đƣợc diễn biến tỷ doanh nghiệp đặt niềm tin ngồi vai trị điều hành tỷ giá, NHNN quan phát tín hiệu mà theo đó, NHTM doanh nghiệp có phản ứng kịp thời để phịng ngừa rủi ro tỷ giá hạn chế tổn thất rủi ro tỷ giá mang lại Do đó, NHNN có dự báo xác xu hƣớng biến động tỷ giá tạo đƣợc niềm tin lớn tở doanh nghiệp nhƣ NHTM, doanh nghiệp an tâm việc sử dụng giao dịch ngoại hối phái sinh để phòng ngừa rủi ro tỷ giá, đặc biệt giao dịch kỳ hạn 95 KẾT LUẬN CHƢƠNG Trên sở phân tích từ thực tiễn nhân tố chủ yếu tác động, mối quan tâm doanh nghiệp rủi ro quản trị rủi ro tài chính, tìm hiểu thực tế hoạt động quản trị rủi ro tài tổng cơng ty thép Việt Nam, tác giả đề xuất số giải pháp chủ yếu nhằm giúp doanh nghiệp có cơng cụ quản trị rủi ro tài nói riêng đồng thời nâng cao hiệu hoạt động quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Những giải pháp đƣợc đƣa sở xem xét đặc điểm cụ thể tổng cơng ty thép Việt Nam Bên cạnh đó, tác giả đƣa số kiến nghị cụ thể nhà nƣớc quan chức năng, NHTM vấn đề cần thiết phải đƣợc giải để hỗ trợ doanh nghiệp tiếp cận công cụ quản trị rủi ro tài chính, sử dụng cơng cụ để phịng ngừa rủi ro nâng cao khả quản trị rủi ro tài chính, nhƣ kiến nghị cụ thể hành động doanh nghiệp cần thực để nâng cao hiệu quản trị rủi ro tài thân doanh nghiệp 96 KẾT LUẬN Quản trị rủi ro tài lĩnh vực hoạt động mẻ doanh nghiệp Việt Nam, vốn quen hoạt động kinh doanh môi trƣờng mà rủi ro tỷ giá lãi suất thƣờng đƣợc Ngân hàng Nhà nƣớc quan tâm “phòng ngừa thay cho doanh nghiệp”, cơng cụ phịng ngừa rủi ro giá hàng hóa cịn Việt Nam Chính khó tránh khỏi việc doanh nghiệp chủ quan không ứng dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro lúng túng khơng biết tổ chức chƣơng trình quản trị rủi ro nhƣ cho có hiệu Sau số kết luận văn: - Luận văn nêu đƣợc vấn đề lý luận rủi ro tài chính, nội dung chƣơng trình quản trị rủi ro tài Sự cần thiết quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Tìm hiểu phân tích hoạt động quản trị rủi ro tài tổng cơng ty thép Việt Nam thơng qua việc nhận diện phân tích rủi ro tài chính, đánh giá ảnh hƣởng rủi ro tài chính, từ tìm hiểu biện pháp công ty áp dụng để ngăn ngừa kiểm sốt rủi ro tài xảy - Luận văn rút đƣợc khó khăn hạn chế công tác quản trị rủi ro tài tổng cơng ty thép Việt Nam - Dựa vào kết tìm hiểu thực trạng chƣơng 3, tác giả đề xuất giải pháp để tăng cƣờng hoạt động quản trị rủi ro tài tổng cơng ty thép Việt Nam Bên cạnh đƣa số giải pháp cụ thể cho doanh nghiệp - Bên cạnh đó, luận văn đề xuất kiến nghị nhằm tăng cƣờng hoạt động quản trị rủi ro tài doanh nghiệp nhà nƣớc, quan chức ngân hàng thƣơng mại Trong thời gian ngắn để hoàn thành luận văn tốt nghiệp này, tác giả nỗ lực nghiên cứu, tổng hợp phân tích thơng tin thu thập từ Tổng công ty thép Việt Nam, sách, báo, Internet Song kiến thức, kinh nghiệm chưa nhiều thời gian nghiên cứu hạn chế, đề tài cịn mới, luận văn khơng thể tránh khỏi thiếu sót Tác giả mong quý Thầy Cô bạn có ý kiến đóng góp thêm 97 TÀI LIỆU THAM KHẢO I Tài liệu tiếng việt Báo cáo tài qua kiểm tốn tổng cơng ty thép Việt Nam từ năm 2015 đến năm 2017 Nguyễn Khắc Quốc Bảo, 2011 Những rủi ro trình tự hố tài Việt Nam giải pháp phòng ngừa Nguyễn Khắc Quốc Bảo, 2014 Các yếu tố tác động đến động quản trị rủi ro tài DN Việt Nam Đoàn Thị Hồng Vân cộng sự, 2013 Quản trị rủi ro khủng hoảng Don M.Chance – Robert Brooks (bản dịch), 2016 Sản phẩm phái sinh quản trị rủi ro tài Nguyễn Minh Kiều, 2012 Quản trị rủi ro tài – Lý thuyết, tập giải Trịnh Thị Phan Lan, 2015 Các chứng thực nghiệm tác động quản trị rủi ro tới giá trị DN Tạp chí Khoa học Đại học Quốc gia Hà Nội Nguyễn Thị Quy, 2007 Nghiên cứu - phân tích rủi ro hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Việt Nam điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế Trần Ngọc Thơ, 2011 Hiệu ứng quản trị rủi ro giá trị doanh nghiệp: chứng từ số kinh tế 10 Nguyễn Thị Ngọc Trang, 2010 Ứng dụng mơ hình Var (Value at Risk) quản trị rủi ro 11 Nguyễn Thị Ngọc Trang, 2006 Quản trị rủi ro tài 12 Phạm Ngọc Dũng, Đinh Xuân Hạng, 2011 Tài – Tiền tệ II Tài liệu tiếng anh 13 Michel Crouhy, 2014 The Essentials of Risk Management, Edition McGrawHill Educatyon 14 John C Hull, 2011 Risk Management and Financial Instytutyons, edition Wiley Deloitte, 2014 Global risk Management Survey 98 ... cơng ty năm vừa qua 55 3.1.5 Vị công ty ngành .58 3.2 Thực trạng hoạt động quản trị rủi ro tài tổng cơng ty Thép Việt Nam .60 3.2.1 Các rủi ro tài chủ yếu mà Tổng công ty thép Việt Nam. .. CAO HIỆU QUẢ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CƠNG TY THÉP VIỆT NAM 80 4.1 Phân tích SWOT tổng cơng ty thép Việt Nam 80 4.2 Nhóm giải pháp phía Tổng cơng ty thép Việt Nam 83 4.2.1... tƣợng nghiên cứu luận văn hoạt động quản trị rủi ro tài tổng cơng ty thép Việt Nam  Phạm vi nghiên cứu: Luận văn nghiên cứu hoạt động quản trị rủi ro tài tổng cơng ty thép Việt Nam giai đoạn 2015-2017