Bài nghiên cứu xem xét sự tác động của sở hữu nhà nước đến hiệu quả hoạt động ngân hàng tại Việt Nam. Kết quả cho thấy cấu trúc sở hữu có những ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng, cụ thể là các ngân hàng nhà nước có hiệu quả hơn các ngân hàng tư nhân về mặt kỹ thuật nhưng lại không đạt hiệu quả về mặt quy mô.
Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 51, 06/2019 TÁC ĐỘNG CỦA SỞ HỮU NHÀ NƯỚC ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TRƯỜNG HỢP VIỆT NAM THE INFLUENCE OF STATE OWNERSHIP ON BANK PERFORMANCE – THE CASE OF VIETNAM Dương Trọng Đoàn1 Nguyễn Hữu Huân2 Ngày nhận bài: 18/01/2019 Ngày chấp nhận đăng: 12/03/2019 Ngày đăng: 05/6/2019 Tóm tắt Bài nghiên cứu xem xét tác động sở hữu nhà nước đến hiệu hoạt động ngân hàng Việt Nam Kết cho thấy cấu trúc sở hữu có ảnh hưởng đáng kể đến hiệu hoạt động ngân hàng, cụ thể ngân hàng nhà nước có hiệu ngân hàng tư nhân mặt kỹ thuật lại không đạt hiệu mặt quy mơ Đồng thời, ngân hàng nhà nước chưa thực tốt hoạt động đầu tư, song song tỷ lệ dự phòng nợ khó đòi cao, phần làm hạn chế hiệu hoạt động ngân hàng Đối với ngân hàng niêm yết, việc niêm yết khiến ngân hàng có động lực thực nhiều hoạt động để làm gia tăng hiệu mặt quy mô lợi nhuận từ làm hài lòng cổ đơng thu hút nhà đầu tư Quy mơ lớn hiệu ngân hàng niêm yết gia tăng, ngân hàng lại không đạt hiệu cao mặt kỹ thuật Từ khóa: Sở hữu nhà nước, hệ thống ngân hàng, hiệu hoạt động Abstract This paper concentrates on the influence that state ownership has on the performance of Vietnamese commercial banks The results show that ownership structure profoundly affects bank performance, i.e state-owned banks are more efficient than private ones in term of technical efficiency, but not in term of scale efficiency Besides, state-owned banks seem not to be excellent at investment activities while loan loss provision is substantially high so bank performance may be badly impacted Listed banks might be more encouraged to implement the activities that can increase bank performance, in order to make present stakeholders satisfied as well as attract new ones The bigger the scale is, the more efficient the listed banks become however those banks not reach good outcome in term of technical efficiency Keywords: State ownership, banking system, bank performance Trường Đại học Ngân hàng; Email: doanduongtrong@gmail.com Trường Đại học Kinh tế TP.HCM; Email: huannguyen@ueh.edu.vn Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 51, 06/2019 Giới thiệu Vì lý này, cần thiết phải có quản trị hiệu lĩnh vực ngân hàng nước phát triển Nhiều nghiên cứu thất bại quản trị doanh nghiệp nguyên nhân khủng hoảng tài châu Á (Becht và cợng sự, 2002) khủng hoảng toàn cầu Mỹ giới nhấn mạnh tầm quan trọng quản trị doanh nghiệp Zulkafli Samad (2007) trích dẫn nhiều nghiên cứu nhấn mạnh đến đặc điểm phân biệt ngành ngân hàng tầm quan trọng quản trị doanh nghiệp ngân hàng (ví dụ Barth và cộng sự, 2006) Ngành ngân hàng đóng vai trò quan trọng tăng trưởng phát triển kinh tế (Levine, 1997; Khan Senhadji, 2000), cần có quy định nghiêm ngặt Bên cạnh đó, Cornett cộng (2010) điều tra mối quan hệ chế quản trị doanh nghiệp khác kết hoạt động ngân hàng khủng hoảng với mẫu khoảng 300 ngân hàng giao dịch công khai Hoa Kỳ Trái với Erkens cộng (2010); Fahlenbrach Stulz (2011), họ tìm cách thức quản trị doanh nghiệp tốt hơn, ví dụ hội đồng độc lập hơn, mức độ nhạy cảm việc chi trả cho hiệu suất cao hơn, gia tăng quyền sở hữu nội bộ, có tương quan tích cực đến tình hình khủng hoảng ngân hàng Các quốc gia phát triển nhìn chung phải đối mặt với thị trường chứng khoán chưa phát triển khoản, rủi ro kinh tế, yếu kiểm soát pháp lý bảo vệ nhà đầu tư, can thiệp thường xuyên của Chính phủ chiếm ưu việc nắm giữ cổ phần tập trung cũng kiểm soát quyền sở hữu (theo Rabelo Vasconcelos, 2002, Ahunwan, 2002; Tsamenyi và cộng sự, 2007) Yếu tố chủ sở hữu (nước ngồi, gia đình, tổ chức nhà nước) yếu tố định cho hệ thống ngân hàng lành mạnh Đặc biệt, thay đổi cấu trúc sở hữu mà khơng có quan hỗ trợ giám sát chỗ dẫn đến khủng hoảng ngân hàng (Boubakri và cợng sự, 2005) Ba loại hình tổ chức ngân hàng chủ yếu thị trường ngân hàng nhà nước, tư nhân nước ngồi Đờng thời, điểm mạnh điểm yếu loại hình tổ chức cấu trúc ngân hàng chưa hiểu rõ Sự khác biệt quan trọng việc lưu trữ phân tích loại ngân hàng khác cấu ưu đãi, tổ chức quy định Ví dụ, ngân hàng nhà nước có ưu đãi dòng tiền gặp vấn đề đạo đức đồng thời chủ sở hữu nhà quản lý, ngân hàng tư nhân có ưu đãi dòng tiền cao phân biệt rõ ràng quan quản lý chủ sở hữu Mặt khác, ngân hàng nước tương đối giống ngân hàng nước ưu đãi dòng tiền quy định khác cấu tổ chức Ngân hàng nước ngồi thường có cấu trúc đa cấp hơn, với quản lý cấp cao từ quốc gia xa xôi khác Nhiều nghiên cứu lập luận mối quan hệ tập trung quyền sở hữu hoạt động công ty phức tạp, nghiên cứu thực nghiệm cho kết khác (Demsetz, 1983, Demsetz Lehn, 1985; Shleifer Vishny, 1986) Bởi kết mâu thuẫn mơ hồ, cho thấy khác biệt điều kiện trị, kinh tế thể chế làm thay đổi mối quan hệ nêu Nhìn chung, ảnh hưởng cấu quyền sở hữu hiệu hoạt động doanh nghiệp nghiên cứu rộng rãi Morck cộng (1988) McConnell (1990) xem xét việc định giá doanh nghiệp có mơ hình sở hữu khác nhau, ví dụ tỷ lệ quyền sở hữu quản lý Short Keasey (1999) kiểm tra hiệu suất doanh nghiệp Anh quyền sở hữu quản lý Tác động quyền sở hữu nước hiệu hoạt động doanh nghiệp thể rõ nghiên cứu Aggarwal Kyaw (2010) Lee Kwok (1988), đặc biệt liên quan đến sách cấu vốn Một nghiên cứu ban đầu 10 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 51, 06/2019 Elyasiani Meinster (1988), kiểm tra khác biệt hiệu suất ngân hàng Hoa Kỳ thuộc tính cấu trúc sở hữu nước ngồi, sở hữu thiểu sớ sở hữu công ty Họ nhận thấy hiệu suất ngân hàng nước ngồi khơng khác với công ty sở hữu ngân hàng, ngân hàng thuộc sở hữu thiểu số có khả sinh lời Các nghiên cứu tương tự ngân hàng lục địa bao gồm, Maudos cộng (2002), Altunbas cộng (2001a), Casu Girardone (2002) điều chỉnh kinh tế nước nhà Điều đặc biệt quan trọng quốc gia nơi kinh tế yếu nhiều mặt, cụ thể tránh chi phối doanh nghiệp nước Mơ hình Grabbing hand (Sự can thiệp mang động cá nhân từ người điều hành Chính phủ) cá nhân làm việc lợi ích cá nhân dù tổ chức cộng đồng Điều hiểu quan thuộc quản lý Nhà nước đưa sách nhằm làm giàu cho thân thay lợi ích số đơng Chính điều này, việc tư nhân hóa ngày thể vai trò kinh tế nói chung, hoạt động ngân hàng thương mại nói riêng Việc đánh giá tính hiệu hình thức sở hữu hệ thống ngân hàng cần nghiên cứu thị trường cụ thể, nghiên cứu quốc gia khơng thể áp dụng cho quốc gia khác Bên cạnh đó, ngân hàng thương mại nhân tố quan trọng thúc đẩy kinh tế Chính thế, chúng tơi thực nghiên cứu với mục đích tìm hiểu ảnh hưởng hình thức sở hữu nhà nước đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Việt Nam năm gần Từ đó, sách hàm ý quản trị đưa với chứng thực nghiệm thị trường Việt Nam Thuyết “Quiet Life” (Cuộc sống tĩnh lặng) cho nhà quản lý hoạt động mơi trường khơng có cạnh tranh họ khơng có động lực để tối ưu hóa kết kinh doanh, họ không gặp rủi ro đến từ đối thủ cạnh tranh Công việc họ ví “cuộc sống tĩnh lặng/bình n” 2.2 Quốc gia phát triển Việc tư nhân hóa phần q trình tự hóa lớn bao gồm tự hóa lãi suất, tự tham gia thị trường nới lỏng hạn ngạch cấp phát tín dụng Đồng thời, thị trường tỷ giá hối đối tự hồn tồn sẽ mở nhiều hội kiếm lời chênh lệch giá cho ngân hàng cấp phép (Thorsten, Robert Afeikhena, 2005) Gilbert Wilson (1998) khảo sát việc tự hóa hoạt động ngân hàng ngân hàng tư nhân Hàn Quốc vào năm 1980 1994, kết nhận thấy điều này góp phần cải thiện hiệu hoạt động Verbrugge, Megginson Owens (2000) nhận việc cải thiện hiệu suất biên gia tăng vốn chủ sở hữu ngân hàng tư nhân hóa nước OECD Altunbas và cợng sự (2001) xem xét ngành ngân hàng Đức, khơng tìm thấy dẫn chứng thuyết phục cho việc ngân Lược khảo nghiên cứu trước đây, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu 2.1 Cơ sở lý thuyết Lý thuyết đại diện (agency theory) hiểu mối quan hệ chủ sở hữu người đại diện Người đại diện thay mặt chủ sở hữu hoạt động kinh doanh, kỳ vọng mang lại cho chủ sở hữu lợi ích tốt Sự khác lợi ích chủ sở hữu người đại diện trở thành lý cho mâu thuẫn, người đại diện khơng thực lợi ích chủ sở hữu Mơ hình Helping hand (Sự can thiệp hữu ích từ Chính phủ) hoạt động Nhà nước/Chính phủ can thiệp nhằm vực dậy 11 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 51, 06/2019 hàng tư nhân hiệu ngân hàng quốc doanh ngân hàng tư nhân có ưu chi phí lợi nhuận Xuất phát từ lý thuyết đại diện lý thuyết lựa chọn cộng đồng (public choice theory), Clarke cộng (2005) hay Beck cộng (2003) tin sở hữu tư nhân hiệu sở hữu nhà nước việc tạo ưu đãi quản lý để tăng suất giảm chi phí sản xuất) lợi ích cá nhân thay vì nỡ lực để đạt được lợi ích cao cho chủ sở hữu (Bertle và Means, 1932) Shleifer Vishny (1997), Capobianc và Christiansen (2011) cho rằng chính sự khác giữa mục tiêu Nhà nước và cổ đông gây nên ảnh hưởng tiêu cực cho hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Bên cạnh đó, việc phải trả chi phí đại diện cao, cấu quản trị yếu kém (Alchian Demsetz, 1972; Shleifer, 1998) được cho là những tác động xấu của sở hữu Nhà nước đối với hiệu quả hoạt động Kế đến là vấn đề “người hưởng thụ không trả tiền – free rider” Sở hữu Nhà nước, theo lý thuyết, nghĩa là tất cả công dân là đồng sở hữu thực tế thì họ lại không có quyền hành gì việc điều phối quản trị Ngân hàng Nhà nước, và đồng nghĩa với việc Chính phủ là cá thể nhất đại diện quản lý (Huibers, 2005) Vấn đề thứ ba là rủi ro đạo đức có thể xảy Ngân hàng Nhà nước thực hiện các ràng buộc ngân sách mềm Ngân hàng Nhà nước hoạt động đại diện tài chính của Chính phủ, thực hiện hỗ trợ các Doanh nghiệp Nhà nước (SOEs) vì các lý chính trị là các cân nhắc mang tính thương mại Chính vì thế mà mỗi Ngân hàng Nhà nước gặp khó khăn, họ thường trông chờ vào sự giúp đỡ từ phía Chính phủ nên ban quản trị không có động lực để giảm thiểu chi phí hay tối đa hóa lợi nhuận Cuối cùng, thuyết “Quiet Life” (Cuộc sống tĩnh lặng) cũng góp phần giải thích lý vì sở hữu Nhà nước lại không mang lại hiệu quả cao Một lập luận thường thấy khác để giải thích doanh nghiệp nhà nước thường có hiệu ngân hàng khác biệt nhiều so với tổ chức phi tài điển hình đặc điểm hoạt động, mơ hình kinh doanh, cấu trúc vốn môi trường pháp lý Điều đòi hỏi cách tiếp cận khác để đánh giá hiệu doanh nghiệp, số nghiên cứu thị trường Hoa Kỳ (Mukherjee cộng sự, 2001; Barr cộng sự, 2002) Trong nghiên cứu xuyên quốc gia, Porta, Lopez Shleifer (2002) nhận thấy hiệu ngân hàng nhà nước so với ngân hàng tư nhân Các tác giả giải thích rằng chính trị gia dùng các ngân hàng thuộc sở hữu của Chính phủ phục vụ cho các mục đích chính trị của họ, nên mới dẫn đến sự suy giảm phát triển kinh tế Bonin (2005) hay Yao và cộng sự (2007) cũng nhận thấy các ngân hàng tư nhân hoạt động hiệu quả các ngân hàng Nhà nước Barth và cộng sự (2000) thì cho rằng quyền sở hữu nhà nước cao dẫn đến hiệu hoạt động thấp, tiết kiệm vay mượn, suất thấp, tăng trưởng chậm Các nghiên cứu khác kết luận rằng cấu trúc sở hữu Nhà nước của ngân hàng làm giảm phát triển tài chính (Barth và cộng sự, 1999; Thomsen và Perdersen, 2000) và gia tăng nguy khủng hoảng hoạt động ngân hàng (Caprio và Peria, 2000) Cấu trúc sở hữu Nhà nước có thể tác động đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp mục tiêu của Chính phủ và cổ đông không tương đồng hay còn được gọi là vấn đề chủ sở hữu – người đại diện Các cổ đông thường muốn tối đa hóa lợi nhuận, Nhà nước lại có nhiều mục đích khác về xã hội – tăng việc làm hoặc liên quan đến chính trị – ngăn chặn sự thâm nhập của các nhà đầu tư nước ngoài và bảo vệ sản xuất nước Hoặc có thể là sự phân chia giữa sở hữu và quản trị sẽ làm các giám đốc (người đại diện) có thể chỉ theo đuổi các 12 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 51, 06/2019 2.3 Quốc gia phát triển cũng nước công nghiệp hay Fries và Taci (2005) thực hiện nghiên cứu ở Đông Âu Thorsten, Robert Afeikhena (2005) nghiên cứu ngân hàng thuộc sở hữu phủ thiểu số ở Nigeria có hiệu hoạt động (lợi nhuận danh mục cho vay) Berger và cộng sự (2009) sử dụng mẫu khảo sát 38 ngân hàng Trung Quốc giai đoạn 1994-2003, đã nhận thấy rằng ngân hàng Nhà nước thuộc “Big Four” kém hiệu quả nhất, đồng thời có lượng nợ xấu khá cao Lin và Zhang (2009) cũng đưa kết luận tương tự Nếu các vấn đề chi phí đại diện được giải quyết thì cấu trúc sở hữu Nhà nước được xem là một phương thức tốt giúp cải thiện hiệu quả doanh nghiệp Firth và cộng sự (2008) nhận thấy rằng sở hữu Chính phủ tạo điều kiện cho doanh nghiệp huy động vốn dễ dàng Ở các quốc gia phát triển, cấu trúc sở hữu Nhà nước là nổi bật cả và ngân hàng thường chi phối tài chính lại đóng vai trò kinh tế khá hạn chế Chính phủ được cho là tổ chức giúp phát triển các dự án dù với doanh thu thấp mang lại nhiều lợi ích xã hội Bên cạnh đó, Nhà nước còn có thể giúp đẩy mạnh việc phát triển và công nghiệp hóa nguồn vốn cá nhân còn yếu Do đó, hình thức sở hữu Nhà nước mang lại hiệu quả kinh tế bằng cách cân bằng các chỉ tiêu kinh tế và xã hội (Megginson, 2005) Thêm nữa, mối liên kết với Chính phủ giúp doanh nghiệp có được thái độ thiện chí từ Nhà nước và thực hiện các yêu cầu hành chính nhanh chóng Sensarma (2006) phát Ấn Độ, ngân hàng công tư nhân nước có hiệu cao ngân hàng nước ngồi Tương tự, Fries Taci (2005) nghiên cứu 15 nước có kinh tế chuyển đổi Đông Âu (bao gồm Nga) nhận thấy ngân hàng tư nhân có hiệu chi phí cao ngân hàng quốc doanh Tại Argentina, Clark Cull (1999, 2000) tìm thấy chứng cho thấy phân bổ tín dụng hiệu cao ngân hàng tư nhân Ngoài ra, Omran (2007) nghiên cứu mẫu gồm 12 ngân hàng từ Ai Cập giai đoạn 1996 - 1999 quyền sở hữu chuyển từ khu vực công sang khu vực tư nhân Sau tư nhân hóa, hệ số khả sinh lời hệ số khoản ngân hàng tư nhân giảm đáng kể dù hệ số đo lường hiệu khác không thay đổi Nhưng thay đổi hoạt động ngân hàng tư nhân tốt ngân hàng cơng Vì vậy, ngân hàng tư nhân có hiệu ngân hàng công Các bằng chứng thực nghiệm cho thấy sự cải thiện hiệu quả hoạt động sau ngân hàng được tư hữu hóa (ví dụ Berger và cộng sự, 2005; Williams và Nguyen, 2005; Cornett cộng sự, 2000; Lang So, 2002; Thorsten, Robert Afeikhena, 2005) đánh giá tác động việc tư nhân hố hoạt động ngân hàng thơng qua 69 ngân hàng Nigeria giai đoạn 1990 - 2001 xuất thay đổi lớn khác hệ thống tài Thorsten cộng (2005) đưa kết luận rằng tư nhân hóa giúp cải thiện hiệu suất, không vượt hiệu suất ngân hàng tư nhân khác hệ thống ngân hàng Nigeria Nghiên cứu Mian (2003) lấy mẫu là 1600 ngân hàng, bao gồm ngân hàng tư nhân, ngân hàng nước ngân hàng nhà nước, từ 100 kinh tế giai đoạn từ 1992 - 1999 đưa kết luận ngân hàng có thành phần sở hữu nước hoạt động hiệu nhất, ngân hàng phủ hoạt động hiệu nhiên rủi ro vỡ nợ thấp Kết nghiên cứu thể hiện tác động tiêu cực của thành phần sở hữu Nhà nước lên kết quả hoạt động được tìm thấy nghiên cứu Matousek Taci (2002) ngành ngân hàng Cộng hòa Séc từ năm 1993 - 1998, Micco cộng (2007) nước phát triển 13 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 51, 06/2019 Phân tích Mian (2003) ngân hàng nhà nước thường có kích cỡ lớn lâu đời ngân hàng tư nhân ngân hàng nước ngoài, điều phần nhấn mạnh quan điểm việc thành lập ngân hàng lớn phủ nước phát triển có thị trường tài yếu cần thiết để bắt đầu kinh tế Độ cũng đưa các kết luận tương tự Yildirim và Philippatos (2007) thực hiện nghiên cứu ở các nước mới chuyển đổi, lại kết luận rằng ngân hàng nước ngoài đạt hiệu quả chi phí cao lại không thu được lợi nhuận tốt ngân hàng nội địa tư hay Ngân hàng Nhà nước Chính vì vậy, để có thể khai thác được nhiều ưu điểm hơn, hình thức tư nhân hóa doanh nghiệp đời Đây được xem một hướng giải quyết cho vấn đề chủ sở hữu và người đại diện bằng cách xây dựng một hệ thống quản lý tốt Ngân hàng tư nhân thắt chặt các ràng buộc ngân sách nên người quản lý chịu áp lực cải thiện hiệu quả hoạt động nhằm làm hài lòng các cổ đông hiện tại và thu hút thêm các nhà đầu tư tiềm Trong đó, các cổ đông được kỳ vọng sẽ thực hiện việc kiểm soát hoạt động quản trị nhằm đảm bảo lượng vốn đầu tư của họ Abbas cộng (2009) điều tra tác động cấu quyền sở hữu cao hiệu hoạt động 31 tổ chức tài Hồi giáo Malaysia (2000 - 2006) Họ thấy chủ sở hữu cao phủ, chủ sở hữu nước ngồi, gia đình tổ chức Họ chứng minh chủ sở hữu thuộc phủ, gia đình tổ chức ảnh hưởng đáng kể tích cực tỷ lệ lợi nhuận tài sản (ROA), lại khơng có tác động đến nợ xấu Các ngân hàng có xu hướng thể mức độ hoạt động cao chủ sở hữu lớn họ nhà nước nhà đầu tư gia đình Như vậy, hoạt động ngân hàng quốc doanh tăng lên phủ cổ đơng lớn, cho thấy sở hữu nhà nước không thiết hiệu sở hữu tư nhân Phát Zouari Taktak (2012) trùng khớp với nghiên cứu Abbas cộng (2009) 2.4 Các nghiên cứu Việt Nam Cùng với chuyển đổi kinh tế ở Việt Nam, đóng góp công ty sở hữu nhà nước sở hữu nước chiếm nửa tổng sản phẩm quốc nội năm 2000, 2006 2012 Như vậy, quyền sở hữu nhà nước sở hữu nước ngồi đóng vai trò quan trọng kinh tế Việt Nam Có nghiên cứu quyền sở hữu giá trị doanh nghiệp Việt Nam Trước đây, chưa có nghiên cứu điều tra cách có hệ thống mối quan hệ sở hữu nước hiệu hoạt động bối cảnh Việt Nam Phung Anil (2015) thực hiện nghiên cứu kiểm tra cách có hệ thống ảnh hưởng quyền sở hữu nước nhà nước giá trị doanh nghiệp bối cảnh Việt Nam Nghiên cứu sử dụng cách tiếp cận phương pháp tiếp cận tổng quát (GMM), kết thực nghiệm sở hữu nhà nước có mối quan hệ lồi với hoạt động công ty Kết cho thấy hiệu suất công ty tăng 28,67 % mức độ sở hữu nhà nước Hơn nữa, sở hữu nước ngồi có Việc nghiên cứu được mở rộng sang các nền kinh tế mới nổi thập kỷ qua Cornett cộng (2000) kiểm tra khác biệt hiệu suất ngân hàng thuộc sở hữu tư nhân ngân hàng nhà nước năm quốc gia lựa chọn châu Á Nam Triều Tiên, Indonesia, Malaysia, Philippines Thái Lan từ năm 1994 - 1997 Các kết phân tích ngân hàng nhà nước có hiệu hoạt động đặc biệt thấp khủng hoảng tài châu Á năm 1997 Tương tự, nghiên cứu Karim (2003) hệ thống ngân hàng Malaysia cho thấy ngân hàng nhà nước hiệu ngân hàng tư nhân Isik Hassan (2002) ngân hàng Thổ Nhĩ Kỳ; Kumbhakar Sarkar (2003) ngân hàng Ấn 14 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 51, 06/2019 mối quan hệ hình chữ U ngược với hiệu suất cơng ty Carlin và Pham (2008) nhận thấy sự suy giảm lợi nhuận của các doanh nghiệp ban đầu thuộc sở hữu Nhà nước, thông qua số liệu của 21 công ty niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam Trong khứ, Việt Nam kinh tế kế hoạch tập trung; nhiên vào năm 1986, cải cách kinh tế quan trọng (hay gọi Đổi Mới) diễn Việt Nam thông qua kinh tế thị trường Theo đó, việc tư nhân hóa doanh nghiệp nhà nước, gọi ‘cổ phần hoá’ Việt Nam, đề xuất vào năm 1991 thực vào năm 1992 Quá trình tư nhân hóa giúp thay đổi cấu sở hữu công ty nhà nước cách bán phần cổ phần cho nhà đầu tư địa phương nước ngoài, với mục tiêu nâng cao hiệu hoạt động Động thái ngụ ý sở hữu tư nhân nước ngồi đóng vai trò quan trọng việc cải thiện kinh tế Việt Nam Việc tư nhân hoá hàng ngàn doanh nghiệp nhỏ vừa giai đoạn 1990 – 2000 dẫn đến gia tăng số lượng công ty ngân hàng, sức ảnh hưởng hệ thống ngân hàng đến kinh tế Tuy nhiên, nghiên cứu Nguyễn (2017) lại kết luận NHTM nhà nước sử dụng nguồn lực hiệu NHTM tư nhân Mẫu nghiên cứu mơ hình thực nghiệm 3.1 Mẫu nghiên cứu Mẫu nghiên cứu sử dụng viết 20 ngân hàng thương mại Việt Nam có thời gian hoạt động lâu dài chiếm 80% thị phần hệ thống ngân hàng Việt Nam Thời gian nghiên cứu 2000 – 2017, trích từ nguồn tài liệu Banscope báo cáo thường niên ngân hàng thương mại 3.2 Mơ hình thực nghiệm Mơ hình sử dụng nghiên cứu dựa theo mơ hình “Commercial bank ownership and performance in China” tác giả Agyenim Boateng, Wei Huang Nana Kwabena Kufuor (2015) Hai biến phụ thuộc bổ sung vào CRS_TE SCALE dựa vào mơ hình sử dụng nghiên cứu Nguyễn Thị Hà Thanh Lê Hồng Việt (2018), với mục đích để đưa kết với nhiều khía cạnh hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Việt Nam Có thể nói nghiên cứu quyền sở hữu giá trị doanh nghiệp, hay cụ thể ngân hàng, bối cảnh Việt Nam Theo Phung (2015), Việt Nam chưa có nghiên cứu điều tra cách có hệ thống mối quan hệ quyền sở hữu nước hiệu hoạt động doanh nghiệp tìm hiểu tác động quyền sở hữu nhà nước lên hiệu hoạt động công ty niêm yết Bài nghiên cứu tác giả Ngô (2012) cho việc mở rộng quy mơ có tác động tiêu cực đến hiệu suất hoạt động ngân hàng, với liệu từ 1999 – 2010 Tuy nhiên, nghiên cứu tác giả Trần Nguyễn (2016) với liệu 2005 – 2011 lại có kết luận quy mơ ngân hàng có tác động tích cực đến kết hoạt động ngân hàng Bên cạnh đó, viết tác giả Phạm (2006) cho sở hữu nhà nước gây tác động không tốt đến hiệu hoạt động Dựa vào nghiên cứu trước đây, nhóm nghiên cứu sử dụng mơ hình liệu bảng hiệu ứng ngẫu nhiên (random-effect) bao gồm hiệu ứng cố định doanh nghiệp αi, hiệu ứng cố định năm t , sai số it để nghiên cứu tác động cấu trúc sở hữu đến hiệu hoạt động NHTM Việt Nam, phương trình sau: PERit = α + β1BDit + β2SBit + λControlsit + τt + εit (1) Trong đây, thay hai biến giả BDit SBit thành Listing State Và ý nghĩa β1 β2 thay đổi, chi tiết giải thích Bảng – Chú thích biến 15 ... có kết luận quy mơ ngân hàng có tác động tích cực đến kết hoạt động ngân hàng Bên cạnh đó, viết tác giả Phạm (2006) cho sở hữu nhà nước gây tác động không tốt đến hiệu hoạt động Dựa vào nghiên... Việt Nam Theo Phung (2015), Việt Nam chưa có nghiên cứu điều tra cách có hệ thống mối quan hệ quyền sở hữu nước hiệu hoạt động doanh nghiệp tìm hiểu tác động quyền sở hữu nhà nước lên hiệu hoạt động. .. biệt hiệu suất ngân hàng Hoa Kỳ thuộc tính cấu trúc sở hữu nước ngồi, sở hữu thiểu số sở hữu công ty Họ nhận thấy hiệu suất ngân hàng nước ngồi khơng khác với cơng ty sở hữu ngân hàng, ngân hàng