Rủi ro và lợi nhuận của các ngân hàng thương mại trường hợp việt nam và các nước châu á thái bình dương

Chương MỞ ĐẦU 1.1 Đặt vấn đề Lợi nhuận đóng vai trò quan trọng hoạt động doanh nghiệp, đặc biệt NHTM ổn định ngân hàng phụ thuộc nhiều vào lợi nhuận bền vững kinh tế liên quan đến ổn định NHTM Bản chất hoạt động ngân hàng tiềm ẩn rủi ro Nếu rủi ro khơng kiểm sốt tốt, dù đường hay đường khác làm suy giảm lợi nhuận ngân hàng Lược khảo nghiên cứu cho thấy tồn nhiều khoảng trống nghiên cứu liên quan đến rủi ro lợi nhuận NHTM Có nhiều nghiên cứu phân tích yếu tố tác động đến rủi ro ngân hàng, như: (1) Các nghiên cứu Blum (1999), (Calem Rob, 1999), (Repullo, 2004)) tập trung vào vai trò an tồn vốn đến rủi ro ngân hàng; (2) Các nghiên cứu Anderson Fraser (2000), Konishi Yasuda (2004), Uchida cộng (2008) phân tích tác động yếu tố vốn yếu tố quản lý đến rủi ro beta mơ hình CAPM Nghiên cứu Haq Heaney (2012) nghiên cứu đầy đủ yếu tố tác động đến rủi ro NHTM châu Âu, đặc biệt rủi ro tiếp cận từ liệu bảng cân đối liệu thị trường, nhiên nghiên cứu không đề cập đến cấu trúc thu nhập Tại châu Á, Williams (2014) phân tích tồn diện yếu tố tác động đến rủi ro tín dụng thông qua số Z-score Như vậy, lược khảo tài liệu chưa tìm thấy nghiên cứu kiểm định tác động yếu tố đến rủi ro ngân hàng, rủi ro đo lường từ liệu thị trường rủi ro đo lường từ liệu bảng cân đối kế toán thực khu vực châu Á - Thái Bình Dương Lược khảo nghiên cứu thực nghiệm có nhiều yếu tố tác động đến lợi nhuận Trong đó, mối quan hệ rủi ro lợi nhuận thu hút nhiều quan tâm nhà nghiên cứu Tuy nhiên, hầu hết nghiên cứu phân tích tác động nhóm rủi ro đo lường theo mơ hình CAPM gồm: rủi ro thị trường, rủi ro lãi suất, rủi ro đặc thù tác động đến lợi nhuận cổ phiếu (Ang, 2009; Baele cộng sự, 2015; Boehme, 2009; Merton, 1987) Hoặc tác động rủi ro tín dụng đến hiệu ngân hàng (Berger DeYoung, 1997) Đặc biệt chưa có nghiên cứu phân tích tác động rủi ro đến lợi nhuận rủi ro đo lường từ Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 Quyền chọn theo kiểu châu Âu hợp đồng quyền chọn thực vào ngày đáo hạn Ngược lại, quyền chọn thực thời điểm trước đáo hạn quyền chọn theo kiểu châu Mỹ Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 20 nhà đầu tư đánh giá xác giá trị chứng khốn họ phản ánh hay ứng xử cách đắn với tất thông tin, thực tế khơng phải hồn hảo đến mức trở thành “nhà đầu tư hợp lý”; thứ hai, hoạt động đầu tư nhà đầu tư có tương quan với người khác nhà tâm lý học chứng minh nhà đầu tư chệch với kỳ vọng theo xu hướng chung; thứ ba, nhà đầu tư có hành vi phi lý, nhà đầu tư dùng nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá để điều chỉnh giá sai trạng thái thực tài sản, thực tế cho thấy việc định giá sai khơng hồn tồn khắc phục bị kích hoạt số yếu tố Chính hạn chế giả thuyết thị trường hiệu quả, với sai lầm định giá cổ phiếu biến động mức lợi nhuận cổ phiếu, điển hình khủng hoảng tài tồn cầu, nhiều câu hỏi đặt thị trường thật hiệu hay không? Hoặc thơng tin có thật tuyệt đối hồn hảo khơng? Những câu hỏi đòi hỏi lý thuyết hay cơng trình nghiên cứu thực nghiệm bổ sung cho lý thuyết thị trường hiệu thực tế giả thuyết thị trường hiệu khơng thể giải thích biến động giá cổ phiếu Chính từ đây, nhiều lý thuyết tài đại đời lý thuyết định giá cổ phiếu môi trường thông tin không hoàn hảo (Merton, 1987), nhiều lý thuyết hành vi sau đời Lý thuyết định giá cổ phiếu mơi trường thơng tin khơng hồn hảo Merton (1987) Theo lý thuyết mơ hình định giá tài sản CAPM, với giả định thị trường hiệu mặt thơng tin rủi ro tổng thể danh mục đầu tư phụ thuộc vào beta danh mục Điều có nghĩa rủi ro đặc thù danh mục đầu tư không định giá với biện luận nhà đầu tư đa dạng hóa để loại bỏ hồn tồn rủi ro đặc thù Nhưng giả sử nhà đầu tư khơng đa dạng hóa danh mục đầu tư khuyết tật thị trường8 lý thuyết khơng rủi ro đặc thù có tác động tác động đến giá cổ phiếu hay không Theo Merton (1987), lý thuyết mô hình CAPM có hiệu (phù hợp với Những khuyết tật thị trường kể đến chi phí giao dịch (chi phí thơng tin giao dịch thị trường) thị trường khơng hồn hảo, khác biệt hệ thống kế tốn, cách thức hạch tốn báo cáo tài cản trở nhà đầu tư “Unconstrained Investors” nắm giữ danh mục đầu tư nắm giữ lương họ khơng thể đa dạng hóa Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 21 thuyết thị trường hiệu quả) xét biến động giá cổ phiếu dài hạn Với lý luận này, năm 1987, Robert Merton xuất tác phẩm "A simple Mo ... 0972.162.399 20 nhà đầu tư ln đánh giá xác giá trị chứng khoán họ phản ánh hay ứng xử cách đắn với tất thông tin, thực tế hoàn hảo đến mức trở thành “nhà đầu tư hợp lý”; thứ hai, hoạt động đầu... khuyết tật thị trường8 lý thuyết khơng rủi ro đặc thù có tác động tác động đến giá cổ phiếu hay không Theo Merton (1987), lý thuyết mơ hình CAPM có hiệu (phù hợp với Những khuyết tật thị trường kể... đến chi phí giao dịch (chi phí thơng tin giao dịch thị trường) thị trường khơng hồn hảo, khác biệt hệ thống kế toán, cách thức hạch tốn báo cáo tài cản trở nhà đầu tư “Unconstrained Investors” nắm