Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần tập đoàn xây dựng Hòa Bình

MỤC LỤC PHẦN 1: CÁC KHÁI NIỆM CƠ BẢN 2 1.1. Khái niệm báo cáo tài chính 2 1.2. Sự cần thiết phân tích báo cáo tài chính 2 1.3. Các nội dung báo cáo tài chính cần phân tích 2 1.4. Các kỹ thuật phân tích báo cáo tài chính thường được áp dụng 2 PHẦN 2: KHÁI QUÁT CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN XÂY DỰNG HÒA BÌNH 4 PHẦN 3: PHÂN TÍCH BÁO CÁO CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN XÂY DỰNG HÒA BÌNH (HBC) 5 3.1. Cơ sở dữ liệu phân tích 5 3.2. Phân tích bảng cân đối kế toán 5 3.3. Phân tích bảng kết quả hoạt động kinh doanh 7 3.4. Phân tích lưu chuyển tiền tệ 9 3.5. Phân tích các chỉ số tài chính 11 PHẦN 4: KẾT LUẬN 14 PHẦN 5: HẠN CHẾ CỦA PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 14 PHẦN 6: TÀI LIỆU THAM KHẢO 15 PHẦN 7: PHỤC LỤC 15

KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH

TP Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2018

MỤC LỤC

PHẦN 1: CÁC KHÁI NIỆM CƠ BẢN 2

1.1 Khái niệm báo cáo tài chính 2

1.2 Sự cần thiết phân tích báo cáo tài chính 2

1.3 Các nội dung báo cáo tài chính cần phân tích 2

1.4 Các kỹ thuật phân tích báo cáo tài chính thường được áp dụng 2

PHẦN 2: KHÁI QUÁT CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN XÂY DỰNG HÒA BÌNH 4

PHẦN 3: PHÂN TÍCH BÁO CÁO CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN XÂY DỰNG HÒA BÌNH (HBC) 5

3.1 Cơ sở dữ liệu phân tích 5

3.2 Phân tích bảng cân đối kế toán 5

3.3 Phân tích bảng kết quả hoạt động kinh doanh 7

3.4 Phân tích lưu chuyển tiền tệ 9

3.5 Phân tích các chỉ số tài chính 11

PHẦN 4: KẾT LUẬN 14

PHẦN 5: HẠN CHẾ CỦA PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 14

PHẦN 6: TÀI LIỆU THAM KHẢO 15

PHẦN 7: PHỤC LỤC 15

PHẦN 1: CÁC KHÁI NIỆM CƠ BẢN 1.1 Khái niệm báo cáo tài chính

Báo cáo tài chính của Doanh nghiệp là một bộ bao gồm nhiềuloại báo cáo tài chính mà doanh nghiệp phải lập và báo cáo chocác tổ chức, cá nhân có liên quan Ở Việt Nam, một bộ báo cáotài chính bao gồm:

- Bảng Cân đối kế toán

- Báo cáo kết quả kinh doanh

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

- Thuyết minh báo cáo tài chính

1.2 Sự cần thiết phân tích báo cáo tài chính

Báo cáo tài chính tóm tắt về tình hình tài chính và hiệu quảkinh doanh vào cuối mỗi kỳ kế toán, không chỉ giúp người sửdụng nhận biết được hoạt động của công ty trong quá khứ, màcòn chứa đựng những thông tin hướng dẫn về triển vọng hoạtđộng của công ty trong tương lai

Báo cáo tài chính lập ra cho nhiều đối tượng sử dụng có cácmục đích khác nhau như cổ đông, nhà đầu tư, tổ chức tài chínhtín dụng, nhà quản trị, cơ quan nhà nước…

Các báo cáo tài chính không biểu hiện được mối quan hệ giữacác báo cáo, hoặc từng báo cáo tài chính cũng không biểu hiệnmối quan hệ giữa nhiều kỳ liên tiếp thì không thể hiện đúng bảnchất hoạt động của công ty Do đó, cần thiết lập những hệ số, tỷlệ… biểu thị ý nghĩa các mối quan hệ, phản ánh các khuynhhướng hoạt động để đánh giá được bản chất hoạt động của côngty

Người sử dụng báo cáo tài chính cần có thông tin so sánh hiệu quả hoạt động của công ty với những định mức hoặc với các công ty khác, cơ hội đầu tư khác

1.3 Các nội dung báo cáo tài chính cần phân tích

Dựa trên nhu cầu sử dụng của các đối tượng khác nhau, công tác phân tích báo cáo tài chính thường chú trọng vào các nội dung:

- Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn

- Hiệu quả hoạt động

- Kết cấu vốn hay đòn bẩy tài chính của công ty

- Khả năng sinh lời

1.4 Các kỹ thuật phân tích báo cáo tài chính thường được áp dụng

Kỹ thuật so sánh là kỹ thuật được sử dụng khá phổ biến trongphân tích tài chính, được dùng để nghiên cứu sự biến động và xácđịnh mức độ biến động của chỉ tiêu phân tích đã được lượng hóa

có cùng một nội dung, tính chất tương tự Từ đó giúp các nhàphân tích tổng hợp được những điểm chung, điểm riêng biệt củacác hiện tượng được đưa ra so sánh, để đánh giá Bao gồm Phântích theo chiều ngang và phân tích theo chiều dọc, cụ thể:

- Phân tích theo chiều ngang là việc so sánh, đối chiếu tìnhhình biến động cả về số tuyệt đối và số tương đối trên từng chỉtiêu, trên từng báo cáo tài chính qua hai hoặc nhiều năm Qua

đó, xác định được mức biến động (tang hay giảm) về quy mô củachỉ tiêu phân tích và mức độ ảnh hưởng của từng chỉ tiêu nhân tốđến chỉ tiêu phân tích

- Phân tích theo chiều dọc là việc so sánh quan hệ tỷ lệ củatừng khoản mục trong tổng thể báo cáo tài chính Như tỷ lệ tiềntrong tổng tài sản, tỷ lệ giá vốn bán hàng trong tổng doanh thu…nhằm nhận biết mối quan hệ của bộ phận cấu thành ảnh hưởnghoạt động công ty

Kỹ thuật tỷ lệ và kỹ thuật sử dụng các tỷ số tài chính để thểhiện các nội dung hoạt động cơ bản của công ty như: Nhóm tỷ lệ

về khả năng thanh toán, tỷ lệ về cơ cấu vốn, tỷ lệ về năng lựckinh doanh, tỷ lệ về khả năng sinh lời…

Các kỹ thuật phân tích khác như:

- Phân tích quy mô và cơ cấu

PHẦN 2: KHÁI QUÁT CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN XÂY DỰNG HÒA BÌNH

Công ty Cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình được thành lập

từ năm 1987 với dịch vụ ban đầu là nhận thiết kế và thi côngcông trình nhà ở tư nhân

Qua một thời gian dài hoạt động và phát triển, tại thời điểmnăm 2018 công ty đã mở rộng quy mô hoạt động trong ngànhxây dựng với một số công trình trọng tâm trong năm 2018 như:The Peak - Mid Town địa chỉ: Khu đô thị Phú Mỹ Hưng, Quận 7,TP.HCM hay Chung cư Dragon Hill Premier địa chỉ: 628 - 630 VõVăn Kiệt, Quận 5, TP.HCM…

Ngày 27/12/2006, Cổ phiếu Hòa Bình (HBC) đã chính thứcniêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM Vào thời điểmngày 22/11/2018 số liệu được công bố liên quan đến cổ phiếuHBC trên trang s.cafe.vn cụ thể như sau:

-PHẦN 3: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ

PHẦN TẬP ĐOÀN XÂY DỰNG HÒA BÌNH (HBC)

3.1 Cơ sở dữ liệu phân tích

Nhóm tiến hành phân tích dựa trên số liệu báo cáo tài chínhnăm năm 2016, 2017 và các số liệu của các công ty cùng ngànhliên quan

Nguồn dữ liệu được lấy trực tiếp trên trang web của Công ty

Cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình và các trang web

cophieu68.vn và cafef.vn

3.2 Phân tích bảng cân đối kế toán

SỐ LIỆU PHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

41,83

-% III Các khoản phải thu ngắn

I Các khoản phải thu dài hạn 37.951 0,33% 34.579 0,25% -3.371 -8,88%

II Tài sản cố định 1.086.233 9,49% 1.420.274 10,15% 334.041 30,75% III Bất động sản đầu tư 25.065 0,22% 54.197 0,39% 29.132 116,23%

IV Các khoản đầu tư tài chính

- Ta nhận thấy năm 2017, đối với tài sản ngắn hạn, công ty

đã giảm cơ cấu đầu tư tài chính ngắn hạn, giảm hàng tồn kho vàtăng các khoản phải thu ngắn hạn Điều này có nghĩa công tyđang sử dụng vốn để thực hiện chính sách bán chịu để nhằm tăngdoanh thu trong năm 2017 Nhưng đồng thời việc tăng các khoản

nợ phải thu đồng nghĩa với việc giảm khả năng thanh toán vàtăng chi phí thu hồi nợ đối với công ty

- Đối với tài sản dài hạn, tất cả các chỉ tiêu liên quan đều tăngngoại trừ các khoản phải thu dài hạn Trong đó chiếm tỷ trọngcao nhất là tài sản cố định và tăng mạnh nhất là các khoản bấtđộng sản đầu tư và các khoản đầu tư tài chính dài hạn Điều này

có nghĩa ngoài việc công ty đang đầu tư, mở rộng sản xuất kinhdoanh, công ty còn đang thực hiện đầu tư, góp vốn vào các công

ty liên doanh, liên kết và các đơn vị khác Cụ thể, trong năm 2017HBC đã đầu tư vào công ty liên kết như: Công ty TNHH Tiến PhátĐông Bắc (166 tỷ đồng) và Công ty CP Cơ khí và Nhôm kính AnhViệt (21 tỷ đồng) nâng tổng đầu tư vào công ty liên kết từ 116 tỷđồng lên 327 tỷ đồng

Về nguồn vốn:

- Tổng giá trị nguồn vốn tăng 2.548.627 triệu đồng tương ứng22,26%, trong đó nợ phải trả tăng 19,87% và vốn chủ sở hữutăng 34,79%

- Dựa vào số liệu trên, ta thấy công ty đã tiến hành huy độngvốn để mở rộng hoạt động kinh doanh, đầu tư phần lớn dựa trênviệc tăng vốn chủ sở hữu thông qua việc phát hành cổ phiếu đồngthời để thực hiện chính sách bán chịu nêu trên công ty cũng đãtăng các khoản nợ nhà cung cấp và các khoản vay ngắn hạn đểđiều tiết nhu cầu tài chính liên quan

Tóm lại:

- Từ cuối năm 2016 đến đầu năm 2017 công ty đang tiếnhành mở rộng, đầu tư sản xuất kinh doanh và thực hiện các chínhsách tài chính như tăng việc mua chịu, bán chịu nhờ vào nguồnvốn từ hoạt động phát hành cổ phiếu và vay ngắn hạn

3.3 Phân tích bảng kết quả hoạt động kinh doanh

SỐ LIỆU PHÂN TÍCH KẾT QUẢ SẢN XUẤT KINH DOANH

Đơn vị tính: Triệu đồng

CHỈ TIÊU Thuy ết

minh

Năm 2016 Năm 2017 Biến động

Số tiền % Số tiền % Số tiền %

-1 88,55%

14.350.89

-7 89,48%

4.817.13

- Giá vốn tăng 4.817.136 triệu đồng, tương ứng 50,53% Việctăng giá vốn là tất yếu do trong năm 2017 công ty phát triểnmạnh về doanh thu và tập trung vào hoạt động kinh doanh chínhcủa công ty là xây dựng Nhưng khi ta so sánh tỷ lệ tăng giữa giávốn và doanh thu ta thấy công ty chưa thực sự hoạt động hiệuquả do tốc độ tăng giá vốn cao hơn tốc độ tăng doanh thu

(50,53% > 48,96%) dẫn đến dù lợi nhuận gộp tăng 453.922 triệuđồng, tương ứng 36,83% nhưng tỷ trọng lợi nhuận gộp trên doanhthu giảm từ 11,45% xuống 10,52%.

- Doanh thu hoạt động tài chính tăng 18.533 triệu đồng,tương ứng 18,04% Chủ yếu do lãi tiền gửi và lãi cho vay (5.689triệu đồng) và chiết khấu thanh toán (10.534 triệu đồng) Điềunày cho thấy khả năng quản lý tài chính công ty có hiệu quả Mặc

dù thực hiện tăng chính sách bán chịu, mua chịu như đã nêu ởmục phân tích bảng cân đối kế toán nhưng công ty vẫn tính toánthanh toán được trong thời gian phù hợp để có thể nhận đượckhoản chiết khấu thanh toán lên đến 10.534 triệu đồng

- Chi phí tài chính tăng 115.996 triệu đồng, tương ứng75,95% Chủ yếu do công ty tăng các khoản vay ngắn hạn trongnăm như đã nếu ở trên

- Lãi từ công ty liên doanh, liên kết tăng 22.276 triệu đồng,tương ứng 568,25% Chủ yếu do công ty tăng các khoản đầu tưvào công ty liên kết như đã nêu ở trên Và việc đầu tư này bướcđầu đã mang lại hiệu quả nhất định khi ta xét về tỷ lệ đầu tư tăngthêm và phần lãi nhận được thêm (22 tỷ đồng / 187 tỷ đồng =11,76%)

- Chi phí bán hàng giảm mạnh 46.595 triệu đồng, tương ứng44,46% trong khi doanh thu tăng 48,96% điều này cho ta thấymặc dù công ty giảm chi phí, nguồn lực cho hoạt động marketing,bán hàng của công ty nhưng doanh thu vẫn tăng mạnh chứng tỏthương hiệu HBC là một trong những thương hiệu mạnh, uy tín vàđược biết đến rất nhiều trong ngành xây dựng Ngoài ra, chi phímôi giới - một trong chi phí cấu thành chi phí bán hàng - giảmmạnh nhất (28.323 triệu đồng) chứng tỏ bộ phận marketing củaHBC đã phát huy tốt khả năng kết nối của HBC và khách hàng,giảm bớt được các tầng nấc trung gian

- Chi phí quản lý tăng 95.480 triệu đồng, tương ứng 25,29%

Do công ty phát triển quy mô hoạt động dẫn đến chi phí quản lýtăng theo Dựa trên bảng số liệu ta nhận thấy tốc độ tăng củadoanh thu cao hơn tốc độc tăng của chi phí quản lý (48,96% >25,29%) dẫn đến tỷ trọng chi phí quản lý trên doanh thu giảm từ3,51% xuống 2,95% chứng tỏ công ty ngày càng sử dụng hiệuquả hơn nguồn nhân lực quản lý của bản thân

- Ngoài ra, trong năm 2017 so với năm 2016 HBC còn phátsinh tăng các khoản thu nhập khác 30.920 triệu đồng, tương ứng166,47% do lãi trả chậm thanh toán (18.007 triệu đồng), thanh lýcông cụ dụng cụ (4.787 triệu đồng) và các khoản khác (4.908

triệu đồng); tăng chi phí khác 2.317 triệu đồng, tương ứng31,82% liên quan.

Tóm lại:

- Dựa trên các biến động ở các chỉ tiêu đã được phân tích tanhận thấy công ty đang phát triển tốt về doanh thu đồng thờikiểm soát ngày càng hiệu quả hơn đối với chi phí bán hàng và chiphí quản lý nhưng đồng thời cần xem lại việc quản lý chi phí giávốn Chính các yếu tố trên đã tác động đến Tổng lợi nhuận trướcthuế năm 2017 tăng so với năm 2016 là 358.454 triệu đồng,tương ứng 50,11% Qua đó ta thấy tốc độ tăng của lợi nhuậntrước thuế nhanh hơn so với doanh thu (50,11% > 48,96%) chứng

tỏ công ty đang hoạt động có hiệu quả tốt

3.4 Phân tích lưu chuyển tiền tệ

SỐ LIỆU PHÂN TÍCH LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ

ĐVT: triệu Đồng

Chỉ tiêu

Thuy ết minh 2016 Năm % 2017 Năm % động Biến %

-Tăng các khoản

1.725.14

-8 -75,21%

Tăng chi phí trả -58.976 -10,31% -181.670 -36,70% - 208,04%

-Tiền chi khác cho

-6

221,24

-%

1.424.2 87

432,62

119,02% 12.736 -2,12%

-Tiền thu từ thanh

lý tài sản cố đinh 3.953 0,69% 23.338 4,72% 19.385 490,38%

Tiền gửi tiết kiệm,

chi cho vay -454.851 -79,48% -82.054 -16,58% 372.797 -81,96%

Tiền thu hồi cho

-5

177,00

-% -356.923

72,11%

-656.06 2

64,77%

-III LƯU CHUYỂN

-%

2.148.21

500.67 0

118,27

-%

Tiền và tương

đương tiền đầu 148.980 26,03% 572.302 115,63 %

423.32 3 284,15

%

Ảnh hưởng của

thay đổi tỷ giá hối

đoái quy đổi ngoại

- Lưu chuyển thuần từ hoạt động đầu tư trong năm 2017 tăng656.062 triệu đồng, tương đương 64,77% so với năm 2016 chủyếu do tiền thu hồi thanh lý tài sản cố định và thu hồi các khoảncho vay

- Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính năm 2017 tăng267.555 triệu đồng, tương đương 24,17% do công ty tiến hành đivay nhiều hơn so với việc trả nợ gốc

Tóm lại:

Nhìn chung trong năm 2016, 2017 dòng tiền lưu thông trong công

ty vẫn đáp ứng được nhu cầu tài chính phục vụ cho hoạt độngkinh doanh của công ty Đặc biệt trong năm 2017 nhờ việc vayvốn ngắn hạn và tồn quỹ năm 2016 chuyển sang nên công ty tạmthời không thiếu tiền lưu thông nhưng cần xem xét lại khả năngchi tiêu để đảm bảo hoạt động trong năm 2018

Tỷ số khả năng thanh toán

2 Thanh toán nợ ngắn hạn 1,072 1,114

Tỷ số hiệu quả hoạt động

3 Vòng quay Hàng tồn kho 11,92 4,43

Nhóm tỷ số đánh giá khả năng thanh toán:

- Tỷ số thanh toán nhanh = (Tiền + Đầu tư tài chính ngắn hạn+ Khoản phải thu ngắn hạn) / Nợ ngắn hạn

Số liệu cho ta thấy khả năng thanh toán nhanh năm 2017 cótăng so với năm 2016 Thông thường tỷ số thanh toán nhanh hợp

lý là 1:1 nhưng do đặc trưng ngành xây dựng với tỷ số 0,944 và0,935 theo nhóm là tương đối hợp lý Có nghĩa là HBC có duy trìmột mức tài sản có khả năng thanh khoản nhanh để đáp ứng nợngắn hạn một cách hợp lý

- Tỷ số thanh toán nợ ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắnhạn

Số liệu cho ta thấy khả năng thanh toán nợ ngắn hạn năm

2017 có giảm so với năm 2016 Thông thường tỷ số thanh toán

nợ ngắn hạn hợp lý là 2:1, có nghĩa là 2 đồng tài sản ngắn hạnđảm bảo cho 1 đồng nợ ngắn hạn và công ty nào có tỷ số nợngắn hạn cao hơn thì công ty đó có khả năng trả nợ ngắn hạn tốthơn Trong trường hợp này, tỷ số thanh toán nợ ngắn hạn củaHBC là khá thấp nhưng vẫn đảm bảo được khả năng thanh toán

của công ty (có khả năng bị chậm tiến độ xây dựng do thiếunguyên vật liệu hoặc chậm thời gian giao hàng do thiếu hụt hànghóa)

- Vòng quay tài sản = Doanh thu thuần / Tổng tài sản bìnhquân, trong đó:

Tổng tài sản bình quân = (Tài sản đầu năm + Tài sản cuốinăm) / 2

Vòng quay tài sản là số đo hiệu quả trong việc quản lý và sửdụng tài sản của doanh nghiệp để tạo ra doanh thu Trong trườnghợp này, số liệu cho ta thấy cứ 1 đồng tài sản sẽ tạo ra 1,15 đồngdoanh thu trong năm 2016 và 1,26 đồng doanh thu trong năm

2017 trong khi tỷ lệ trung bình ngành của năm 2016 là 0,71 Điềunày chứng tỏ việc quản lý và sử dụng tài sản của HBC đạt hiệuquả cao so với các công ty khác trong ngành xây dựng năm 2016

và có chiều hướng gia tăng hiệu quả trong năm 2017

- Vòng quay vốn chủ sở hữu = Doanh thu thuần / Vốn chủ sởhữu bình quân, trong đó:

Vốn chủ sở hữu bình quân = (VCSH đầu năm + VCSH cuốinăm) / 2

Tương tự như vòng quay tài sản, tỷ số này cho ta biết khảnăng quản lý và sử dụng vốn để tạo ra doanh thu của công ty Sốliệu cho ta thấy cứ 1 đồng vốn sẽ tạo ra 7,41 đồng doanh thutrong năm 2016 và 7,46 đồng doanh thu trong năm 2017 so với

tỷ lệ trung bình ngành năm 2016 là 2,19 Điều này chứng tỏ việcquản lý và sử dụng vốn của HBC đạt hiệu quả rất cao so với cáccông ty cùng ngành và cũng có chiều hướng gia tăng hiệu quảtrong năm 2017

Dựa vào số liệu nêu trên ta thấy:

- Công ty đã giảm các khoản vay dài hạn đồng thời tăng vốnchủ sở hữu bằng cách phát hành cổ phiếu Điều này đã giảm cơcấu nợ của công ty từ 40,11% xuống còn 25,38% làm tăng độ antoàn, giảm rủi ro cho các chủ nợ

- Tỷ số trả lãi vay năm 2017 có giảm so với năm 2016 Dotrong năm 2017 tốc độ tăng của lãi vay cao hơn so với tốc độtăng của EBIT Đồng thời lý số trả lãi vay >5 trong năm 2016,