Thực trạng quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn tại một doanh nghiệp

Vai trò của các nguồn tài trợ ngắn hạn trong doanh nghiệp Tuy chỉ sử dụng trong khoảng thời gian ngắn hơn so với các nguồn tài trợ khác của doanh nghiệp nhưng nguồn tài trợ đóng vai trò

ĐỀ TÀI : Thực trạng quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn tại DN

A LÝ THUYẾT CHUNG

1 Quản trị tài chính doanh nghiệp

1.1 Khái niệm

Quản trị nói chung và quản trị tài chính nói riêng là một hiện tượng xã hội xuất hiện cùng với quá trình tồn tại, hoàn thiện và phát triển của loài người Ngay từ khi bắt đầu hình thành những nóm người để thực hiện các mục tiêu mà mỗi người không thể thực hiện được với tư cách cá nhân riêng lẻ thì quản trị trở thành một yếu tố quan trọng, cần thiết đảm bảo sự phối hợp hành động dựa trên một nỗ lực chung Cùng với sự phát triển của nền kinh tế - xã hội, các mối quan hệ ngày càng đa dạng và phức tạp hơn nên những nội dụng quản trị cũng phong phú hơn, các yêu cầu quản trị cũng đòi hỏi chặt chẽ, chuẩn hóa hơn và con người cũng nhận thức rõ hơn tầm quan trọng đặc biệt của hoạt động quản trị

Lúc đầu quản trị được hiểu là những thủe thuật, thủ pháp và cao hơn là một nghệ thuật Dần dần cùng với sự phát triển của khoa học và công nghệ, quản trị trở thành một môn khoa học độc lập và có vị trí ngày càng quan trọng trong hệ thống các môn học về quản lý kinh tế

Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp được tiến hành trong mối quan hệ giữa nhiều

bộ phận như: sản xuất, marketing, nhân sự, tài chính nên nhu cầu về quản trị cũng đòi hỏi phải được tổ chức triển khai ở tất cả các bộ phận nêu trên Vì vậy, đối tượng nghiên cứu của quản trị tài chính là các hoạt động tài chính của doanh nghiệp được đặt trong mối quan hệ giữa các bộ phận, các lĩnh vực hoạt động của doanh nghiệp với môi trường ngoài

Quản trị tài chính doanh nghiệp bao gồm tổng thể các hoạt động của nhà quản trị trong quá trình nghiên cứu, dự báo, phân tích, ra các quyết định tài chính và tổ chức thực hiện các quyết định đó nhằm thực hiện các mục tiêu đã được xác định

1.2 Mục tiêu

Mỗi hoạt động quản trị tài chính đều nhằm thực hiện những mục tiêu nhất định Quản trị tài chính nhằm thực hiện các mục tiêu cơ bản sau:

 Mục tiêu dài hạn: Hoạch định các giải pháp tối ưu trong từng giai đoạn để thực hiện mục tiêu của doanh nghiệp, cụ thể là:

+ Đưa ra các quyết định đầu tư đúng, hiệu quả

+ Đưa ra các quyết định tài trọ hợp lý với chi phí sử dụng vốn thấp

 Mục tiêu ngắn hạn: Đảm bảo năng lực thanh toán của doanh nghiệp với nguồn tài chính tối ưu – thỏa mãn điều kiện đủ về số lượng, đúng về thời gian

2 Khái niệm nguồn tài trợ ngắn hạn

Tài trợ ngắn hạn bao gồm các nguồn tài trợ có thời gian hoàn trả trong vòng một năm Tài trợ ngắn hạn được thể hiện chủ yếu dưới các hình thức như nợ tích lũy, mua chịu hàng hóa, vay ngắn hạn (từ các tổ chức tín dụng, người lao động trong doanh nghiệp…) và thuê hoạt động

Các đặc điểm của nguồn tài trợ là ngắn hạn được thể hiện rõ trong bảng so sánh với nguồn tài trợ ngắn hạn sau:

Thời gian hoàn trả < 1năm >1 năm

Nguồn tài trợ nhận được Vay nợ Vay nợ + vốn cổ phần

Khả năng trao đổi Trên thị trường tiền tệ Trên thị trường vốn

3 Vai trò của các nguồn tài trợ ngắn hạn trong doanh nghiệp

Tuy chỉ sử dụng trong khoảng thời gian ngắn hơn so với các nguồn tài trợ khác của doanh nghiệp nhưng nguồn tài trợ đóng vai trò không hề nhỏ bé trong việc duy trì hoạt động liên tục của doanh nghiệp

Doanh nghiệp có thể sử dụng tạm thời nguồn tài trợ là nợ tích lũy một cách phù hợp vào hoạt động kinh doanh của mình Nếu doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn này một cách khôn ngoan thì vừa không phải trả tiền lãi vừa có thể giảm bớt được nhu cầu huy động các nguồn vốn dài hạn từ bên ngoài, tiết kiệm chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp

Do đặc điểm tuần hoàn, lưu chuyển vốn khác nhau, trong những đơn vị sản xuất kinh doanh, nên xảy ra sự không ăn khớp giữa sản xuất và tiêu thụ sản phẩm đây là tình trạng phổ biến của các doanh nghiệp kinh doanh sản xuất ở Việt Nam hiện nay Tại một thời điểm, trong khi một số nhà sản xuất có hàng hóa muốn bán thì số khác lại muốn mua hàng hóa đó nhưng không có tiền Từ đó phát sinh việc mua bán chịu giữa các đối tượng này ngày càng phổ biến hơn Đây cũng chính là cơ sở của tín dụng thương mại.Và tín dụng thương mại đã đóng một vai trò vô cùng quan trọng trong quá trình sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp Việt Nam Nếu biết cách quan hệ tốt với các doanh nghiệp là người bán hàng thì các doanh nghiệp với vai trò là người mua

có thể nhận được các điều kiện ưu ái nhất khi mua hàng, được sử dụng vốn của bạn hàng trong một khoảng thời gian nhất định,… từ đó có thể dành tiền chi trả cho các hoạt động khác cần thiết hơn

Trong trường hợp các nguồn vốn nội tại của doanh nghiệp không đáp ứng được nhu cầu (ngắn và dài hạn) thì doanh nghiệp cần vay vốn từ bên ngoài Ngân hàng là nơi lí tưởng để thỏa mãn nhu cầu thiếu vốn đó của doanh nghiệp.Tín dụng ngân hàng là công

cụ tài trợ có hiệu quả cho nền kinh tế.Trong nguồn vốn của doanh nghiệp tham gia hoạt

động sản xuất kinh doanh bao gồm vốn tự có và vốn từ bên ngoài như ngân hàng, doanh nghiệp khác Song tín dụng ngân hàng là nguồn tài trợ có hiệu quả hơn cả bởi

vì nó thoả mãn nhu cầu về số lượng và thời hạn đồng thời chi phí sử dụng vốn tín dụng ngân hàng thấp hơn các chi phí từ chủ thể khác

Khi doanh nghiệp sử dụng nguồn tài trợ ngắn hạn là thuê vận hành, thì đây chính là công cụ tài chính hữu hiệu giúp các doanh nghiệp giảm thiểu các chi tiêu tài chính Thuê vận hành tài sản còn mang lại cho doanh nghiệp những lợi thế về công nghệ, thuế, chi phí quản lý Khi thuê vận hành tài sản, bên đi thuê chỉ phải trả trước vốn đầu

tư ở mức thấp, các khoản thuế và phí liên quan đến thiết bị sẽ được tính gộp vào tiền thuê và trả dần trong suốt thời gian thuê

Với những lợi ích mà nguồn tài trợ ngắn hạn mang lại cho doanh nghiệp thì không có lí

do gì mà doanh nghiệp lại không sử dụng nó để làm lợi cho mình Khi biết kết hợp và

sử dụng hiệu quả các nguồn tài trợ ngắn hạn trên thì không những doanh nghiệp có thể

tổ chức huy động vốn cho đầu tư và kinh doanh với chi phí thấp mà còn sử dụng chúng hiệu quả, tiết kiệm.Từ đó đưa hoạt động của doanh nghiệp đi lên, giành được lợi thế cạnh tranh với các doanh nghiệp khác

4 Các nguồn tài trợ ngắn hạn

4.1 Các khoản nợ tích lũy (nguồn tài trợ ngắn hạn không do vay mượn)

* Trong quá trình tiến hành các hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp do nhiều nguyên nhân, luôn nảy sinh những khoản nợ phải trả có tính chất chu kỳ Những khoản

nợ này còn gọi là nợ tích luỹ, chúng phát sinh thường xuyên trong hoạt động kinh doanh.Khi các khoản nợ này chưa đến kỳ hạn thanh toán thì các doanh nghiệp có thể

sử dụng tạm thời vào các hoạt động kinh doanh của mình

Những khoản này thường bao gồm:

- Tiền lương, tiền công phải trả cho người lao động, nhưng chưa đến kỳ trả Thông thường, tiền lương hoặc tiền công của người lao động trong các doanh nghiệp chi trả hàng tháng thành 2 kỳ: kỳ tạm ứng thường diễn ra vào giữa tháng, và kỳ thanh toán vào đầu tháng sau Giữa 2 kỳ trả lương sẽ phát sinh những khoản nợ lương trong kỳ

- Các khoản thuế, BHXH phải nộp nhưng chưa đến kỳ nộp Các khoản thuế phải nộp hàng tháng như thuế giá trị gia tăng, thuế thu nhập doanh nghiệp năm trước nộp vào đầu năm sau, khi mà quyết toán được duyệt.v.v

- Ngoài những khoản nợ có tính chất thường xuyên trên đây, còn có những khoản phát sinh cũng mang tính chất như một nguồn tài trợ mà doanh nghiệp tận dụng trước nhưng không phải trả chi phí, là những khoản tiền tạm ứng trước của khách hàng, số tiền này nhiều hay ít tuỳ thuộc vào tính chất quan trọng của sản phẩm hàng hoá đó, tình hình cung cầu trên thị trường, khả năng mở rộng hay thu hẹp quy mô sản xuất, yêu cầu và điều kiện thanh toán của đôi bên

* Ưu điểm nổi bật của nguồn vốn này là: Việc sử dụng nguồn vốn này khá dễ dàng (nguồn vốn tự động phát sinh), và không phải trả tiền lãi như sử dụng nợ vay.Đặc biệt, nếu doanh nghiệp xác định chính xác được quy mô chiếm dùng thường xuyên (còn được gọi là nợ định mức) thì doanh nghiệp có thể giảm bớt được nhu cầu huy động các nguồn vốn dài hạn từ bên ngoài, tiết kiệm chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp

* Tuy nhiên, nguồn tài trợ này có hạn chế là thời gian sử dụng thường ngắn, quy mô nguồn vốn chiếm dụng thường không lớn

4.2 Tín dụng thương mại

* Đây là một hình thức tài trợ quan trọng nhu cầu vốn lưu động ngắn hạn của doanh nghiệp; nó được hình thành khi doanh nghiệp mua hàng hoá dịch vụ từ nhà cung cấp song chưa phải trả tiền ngay Vì vậy, doanh nghiệp có thể sử dụng các tài sản mua

được từ nhà cung cấp như một nguồn vốn bổ sung để tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động ngắn hạn của doanh nghiệp

Công cụ để thực hiện là: là kỳ phiếu và hối phiếu

* Đặc điểm của nguồn vốn tín dụng nhà cung cấp:

- Quy mô nguồn vốn tín dụng thương mại chỉ có giới hạn nhất định vì nó phụ thuộc vào số lượng hàng hoá, dịch vụ được mua chịu của nhà cung cấp

- Doanh nghiệp phải hoàn trả sau một thời hạn nhất định và thường là rất ngắn

- Nguồn tài trợ này không thể hiện rõ nét mức chi phí cho việc sử dụng vốn

* Ưu điểm:

- Giúp doanh nghiệp giải quyết tình trạng thiếu vốn ngắn hạn

- Thuận lợi với doanh nghiệp có quan hệ thường xuyên với nhà cung cấp

- Người cho vay có thể dễ dàng mang chứng từ này đến chiết khấu tại ngân hàng khi chưa đến hạn thanh toán

* Nhược điểm:

Chi phí sử dụng tín dụng thương mại thường cao hơn so với sử dụng tín dụng thông thường của ngân hàng thương mại, mặt khác nó cũng làm tăng hệ số nợ, tăng nguy cơ rủi ro về thanh toán đối với doanh nghiệp

* Yêu cầu trong quản lý:

Thường xuyên theo dõi chi tiết các khoản nợ nhà cung cấp để chuẩn bị nguồn tiền đáp ứng nhu cầu thanh toán Tránh để mất uy tín do không trả nợ đúng hạn

Chi phí của tín dụng thương mại

Tỷ lệ chiết khấu 360

Tỷ lệ chi phí = - x 1-%chiết khấu Số ngày mua chịu-thời gian hưởng CK

Quan hệ tín dụng ngắn hạn giữa doanh nghiệp với ngân hàng, hoặc với các tổ chức tài chính trung gian khác có thể được thực hiện dưới nhiều hình thức khác nhau như: Vay từng từng lần, vay theo hạn mức tín dụng, tín dụng thấu chi, chiết khấu chứng từ có giá, bao thanh toán, vay theo hợp đồng…

- Vay từng lần: Là hình thức vay trong đó việc vay và trả nợ được xác định theo

từng lần vay vốn

Thủ tục vay: mỗi khi có nhu cầu vây vốn doanh nghiệp làm đơn xin vay và gửi tới ngân hàng các giấy tờ chứng minh đủ điều kiện vay Nếu đủ điều kiện ngân hàng thông báo doanh nghiệp và hai bên ký kết hợp đồng tín dụng, hoặc người vay lập khế ước nhận nợ Khế ước nhận nợ thường bao gồm: Tổng số tiền vay, thời gian vay, các kỳ hạn trả nợ gốc, mức trả nợ trong mỗi kỳ hạn, lãi suất vay và cách thức trả lãi

Cho vay từng lần được ngân hàng áp dụng đối với khách hàng có tiềm lực tài chính hạn chế, có quan hệ vay trả không thường xuyên, không có uy tín với ngân hàng Doanh nghiệp có nhiều bất lợi như tốn nhiều thời gian cho việc thực hiện các thủ tục vay vốn từng lần, doanh nghiệp có thể lâm vào tình trạng bị động về nguồn vốn nếu không đủ điều kiện vay ngân hàng Trong quá trình sử dụng vốn nhà quản trị tài chính phải thường xuyên theo dõi tình hình tài chính để chủ động trả nợ ngân hàng

- Vay theo hạn mức tín dụng: là phương pháp cho vay trong đó việc cho vay và thu

nợ được thực hiện phù hợp với quá trình luân chuyển luân chuyển vật tư hàng hóa của người đi vay, với điều kiện mức dư nợ tại bất kì mọi thời điểm trong thời hạn

đã ký kết không được phép vượt quá hạn mức tín dụng đã thỏa thuận trong hợp đồng

Hạn mức tín dụng: là mức dư nợ vay tối đa được duy trì trong một thời hạn nhất định

mà ngân hàng và khác hàng đã thỏa thuận trong hợp đồng tín dụng

Thủ tục vay vốn: Trước kỳ kế hoạch người vay phải gửi tới ngân hàng các loại giấy tờ sau:

- Báo cáo kết quả kinh doanh và bảng cân đối kế toán

- Kế hoạch luân chuyển vật tư, hàng hóa kế hoạch vay vốn và trả nợ

- Các hợp đồng kinh tế liên quan, các chứng từ dự toán chi tiêu

Sau khi thẩm định hồ sơ xin vay, nếu chấp nhận cho vay, ngân hàng và khách hàng sẽ

ký hợp đồng tín dụng

Trả nợ vay: khi có tìn thu bán hàng, ngày vay phải nộp toàn bộ vào tài khoản tiền vay đảm bảo doanh số trả nợ và vòng quay vốn đã cam kết trong hợp đồng tín dụng, phần còn lại chuyển vào tài khoản tiền gửi để sử dụng

Hết hạn hợp đồng, hai bên tiến hành thanh lý hợp đồng tín dụng, trên cơ sở các điểu khoản đã ký kết Nếu số vòng vay vốn thực tế thấp hơn số vòng vay đã ký kết, ngân hàng tiến hành truy thu lãi nợ quá hạn đối với người vay

Số ngày

nợ quá hạn

Dư nợ thực tế bình quan 1ngày

=

Lãi thu thêm đối

với nợ quá hạn

Số ngày nợ

quá hạn =

Số ngày của một vòng quay vốn vay theo hợp đồng

Số vòng quay vốn thực tế

Số vòng quay vốn theo hợp đồng

-×

×

Như vậy nếu doanh nghiệp được vay theo phương thức này sẽ giúp doanh nghiệp giảm được các thủ tục và chi phí về thời gian trong mỗi lần vay vốn, qua đó góp phần giảm chi phí thực tế khi sử dụng vốn, đồng thời giúp doanh nghiệp chủ động về nguồn vốn

để thực hiện các kế hoạch kinh doanh

Tín dụng thấu chi: Là một hình thức cho vay trong đó ngân hàng cho phép khách hàng chi tiêu vượt số dư tài khoản tiền gửi trong một thời hạn và thời gian nhất định trên tài khoản vãng lai

Đặc điểm:

- Ngân hàng quy định một hạn mức tín dụng trên cơ sở nhu cầu của khách hang, nhờ

đó mà khách hàng được chủ động sử dụng quá số dư trên tài khoản vãng lai của mình đến hạn mức đã thỏa thuận trong một thời gian nhất định

- Khách hàng được sử dụng hạn mức tín dụng này một cách chủ động bằng cách phát hành séc, hoặc các công cụ thanh toán khác

- Trong thời gian hợp đồng, doanh số vay nợ trên TKVL có thể lớn hơn nhiều lần hạn mức tín dụng bởi hạn mức tín dụng là số dư nợ tối đa mà khách hàng được phép có trên TKVL tại bất cứ thời điểm nào trong thời han hợp đồng

Điều kiện phổ biến để khách hàng được cấp tín dụng thấu chi là doanh nghiệp phải có năng lực tài chính mạn, có quan hệ vay trả thường xuyện và có uy tín với ngân hàng Chiết khấu chứng từ có giá:là hình thức tín dụng ngắn hạn mà ngân hàng cấp cho khác hàng dưới hình thức mua lại bộ chứng từ chưa đến hạn thanh toán.số tìn mua lại quyền thụ hưởng này chính là mức tài trợ chiết khấu, nó được tính bằng phần còn lại giá trị chứng từ sau khi trừ đi lãi suất chiết khấu cùng với phí dịch vụ theo công thức:

Md = M × [ 1 - { Rd × T/360)] – C

Trong đó : Md : mức tài trợ chiết khấu chứng từ

T : thời gian còn lại của chứng từ (tính theo ngày)

Rd : lãi suất chiết khấu chứng từ

C : chi phí dịch vụ

M : mệnh giá chứng từ

Có hai hình thức chiết khấu là chiết khấu truy đòi và chiết khấu miễn truy đòi

Bao thanh toán: Là hình thức cấp tính dụng của tổ chức tín dụng cho bên bán hàng thông qua việc mua lại các khoản phải thu phát sinh trong việc mua bán hàng hóa đã được bên bán bên mua thỏa thuận

Phương thức thanh toán: có thể được thực hiện từng lần hoặc theo hạn mức

Hạn mức bao thanh toán là tổng số dư tối đa của các khoản phải thu được bao thanh toán trong một khoản thời gian nhất định theo thỏa thuận của đơn vị bao thanh toán và bên bán hàng theo hợp đồng bao thanh toán

Có hai hình thức bao thanh toán: bao thanh toán có quyền truy đòi và không có quyền truy đòi

Chi phi của các khoản vay ngắn hạn: Một số chính sách tính lãi thường được các ngân hành áp dụng là: lãi đơn, lãi chiết khấu, lãi tính thêm, ký quỹ để đảm bảo tiền vay… Chính sách lãi đơn: người vay nhận được toàn bộ khoản tiền vay và trả vốn gốc và lãi

ở thời điểm đáo hạn

Chính sách lãi chiết khấu: ngân hàng cho khách hàng vay khoản tiền bằng khoản tiền vay danh nghĩa trừ tiền lãi tính theo theo lãi suất danh nghĩa Khi đáo hạn, người vay sẽ hoàn trả cho ngân hàng theo giá trị danh nghĩa của khoảng tiền này

Re = Nếu lãi suất của khoản vay có thời hạn dưới 1 năm được xác đinh theo công thức sau: