PHÁP LUẬT VỀ CHỨNG KHOÁN – THỰC TIỄN ÁP DỤNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNG (Khóa luận tốt nghiệp)

PHÁP LUẬT VỀ CHỨNG KHOÁN – THỰC TIỄN ÁP DỤNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNGPHÁP LUẬT VỀ CHỨNG KHOÁN – THỰC TIỄN ÁP DỤNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNGPHÁP LUẬT VỀ CHỨNG KHOÁN – THỰC TIỄN ÁP DỤNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNGPHÁP LUẬT VỀ CHỨNG KHOÁN – THỰC TIỄN ÁP DỤNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNGPHÁP LUẬT VỀ CHỨNG KHOÁN – THỰC TIỄN ÁP DỤNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNGPHÁP LUẬT VỀ CHỨNG KHOÁN – THỰC TIỄN ÁP DỤNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNGPHÁP LUẬT VỀ CHỨNG KHOÁN – THỰC TIỄN ÁP DỤNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNGPHÁP LUẬT VỀ CHỨNG KHOÁN – THỰC TIỄN ÁP DỤNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNGPHÁP LUẬT VỀ CHỨNG KHOÁN – THỰC TIỄN ÁP DỤNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNGPHÁP LUẬT VỀ CHỨNG KHOÁN – THỰC TIỄN ÁP DỤNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNG

ĐẠI HỌC QUẢNG BÌNH

KHOA LÝ LUẬN CHÍNH TRỊ

KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP

PHÁP LUẬT VỀ CHỨNG KHOÁN – THỰC TIỄN

ÁP DỤNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

MIỀN TRUNG

NGÀNH: LUẬT HỌC

NIÊN KHÓA: 2014 - 2018

SINH VIÊN THỰC HIỆN: LÊ TRUNG HIẾU

NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS TRẦN THỊ SÁU

Lờ i Cả m Ơ n

Để hoàn thành khóa luậ n này, em đã nhậ n

đư ợ c sự giúp dỡ quý báu củ a các thầ y cô trong khoa Lý luậ n chính trị trư ờ ng Đạ i họ c Quả ng Bình đã giúp đỡ , tạ o điề u kiệ n thuậ n lợ i cho

em trong quá trình họ c tậ p, nghiên cứ u

Em xin trân trọ ng tỏ lòng biế t ơ n sâu sắ c

ngư ờ i đã tậ n tình hư ớ ng dẫ n, chỉ bả o dìu

dắ t em trong suố t quá trình thự c hiệ n khóa luậ n

Em xin cả m ơ n quý thầ y cô giáo đã có sự góp

ý và trao đổ i chân thành trong quá trình thự c hiệ n khóa luậ n

Cuố i cùng, em xin chân thành cả m ơ n gia đình,

bạ n bè đã cổ vũ, độ ng viên và giúp đỡ em hoàn thành bả n khóa luậ n này

Đồ ng Hớ i, tháng 5 năm 2018

Sinh viên

Lê Trung Hiế u

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan Khóa luận này là công trình nghiên cứu của tôi Các số

liệu, ví dụ và trích dẫn trong đề tài đảm bảo tính chính xác, tin cậy và trung

thực Những gì tham khảo ở các tài liệu khác tôi đã ghi rõ nguồn và tôn trọng

về quyền tác giả Những số liệu trong các bản báo cáo tôi sử dụng đã được xin

phép và có sự đồng ý của các cơ quan chức năng

Người chịu trách nhiệm chính

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN 1

A – PHẦN MỞ ĐẦU 4

1 Tính cấp thiết của đề tài: 4

2 Tình hình nghiên cứu của đề tài: 5

3 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu: 7

4 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu: 7

5 Phương pháp nghiên cứu: 8

6 Cơ cấu của Khóa luận: 8

CHƯƠNG 1 - NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ PHÁP LUẬT CHỨNG KHOÁN 10

1.1 Khái quát về chứng khoán 10

1.1.1 Khái niệm chứng khoán và thị trường chứng khoán 10

1.1.2 Các loại chứng khoán 12

1.1.3 Vai trò của chứng khoán 13

1.2 Pháp luật về chứng khoán 15

1.2.1 Khái niệm pháp luật về chứng khoán 15

1.2.2 Nội dung pháp luật về chứng khoán 16

1.2.2.1 Quy định về chủ thể 16

1.2.2.2Quy định về TTCK 18

1.3 Vai trò của pháp luật chứng khoán 28

Chương 2: THỰC TIỄN ÁP DỤNG PHÁP LUẬT CHỨNG KHOÁN TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNG 30

2.1 Đặc điểm về tự nhiên, kinh tế, văn hóa, xã hội miền Trung 30

2.2 Thực tiễn áp dụng pháp luật chứng khoán trên thị trường chứng khoán miền Trung 35

2.2.1 Thực tiễn áp dụng pháp luật chứng khoán trong hoạt động môi giới chứng khoán 35

2.2.3 Thực tiễn áp dụng pháp luật chứng khoán trong hoạt động bảo lãnh phát

hành chứng khoán 45

2.2.4 Thực tiễn áp dụng pháp luật chứng khoán trong hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán 53

2.2.5 Thực tiễn áp dụng pháp luật chứng khoán trong hoạt động lưu ký trên thị trường chứng khoán 59

2.2.6 Thực tiễn áp dụng pháp luật chứng khoán trong hoạt động quản lý danh mục đầu tư chứng khoán 65

2.2.7 Thực tiễn áp dụng pháp luật chứng khoán trong hoạt động quản lý quỹ đầu tư chứng khoán 68

2.3 Đánh giá thực tiễn áp dụng pháp luật chứng khoán trên thị trường chứng khoán miền Trung 72

2.3.1 Mặt tích cực 72

2.3.2 Hạn chế 74

2.3.3 Nguyên nhân 77

Chương 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÁC QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT VÀ KHẮC PHỤC NHỮNG TỒN TẠI TRONG VIỆC ÁP DỤNG PHÁP LUẬT CHỨNG KHOÁN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNG 79

3.1 Các giải pháp hoàn thiện các quy định pháp luật 79

3.1.1 Sửa đổi, bổ sung các quy định pháp luật về chứng khoán 79

3.1.2 Hoàn thiện quy định pháp luật liên quan đến chứng khoán 83

3.1.3 Nâng cao hiệu quả hoạt động quản lý, giám sát thị trường 85

3.2 Nâng cao trình độ lập pháp 87

KẾT LUẬN 90

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 92

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

CK: Chứng khoán

TTCK: Thị trường chứng khoán

KDCK: Kinh doanh chứng khoán

UBCKNN: Ủy ban chứng khoán Nhà nước

A – PHẦN MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài:

Với sự phát triển mạnh mẽ về kinh tế của thế giới, sự vươn lên không ngừng của các nước trong khu vực về tất cả các lĩnh vực mà đặc biệt là sự phát triển như vũ bão về kinh tế, chính trị, xã hội Điều đó đặt nước ta vào một vị thế vô cùng quan trọng, bởi vì nước ta nằm ở vị trí cực kỳ nhạy cảm, nhạy cảm cả về vị trí chiến lược quân sự cũng như kinh tế trong khu vực Chính vì thế mà Nhà nước ta đã nhận thấy rõ công việc của mình là phải lãnh đạo, định hướng phát triển cho nền kinh tế đất nước sao cho thật tốt, để tiến vào kỷ nguyên mới với thành công mới rực rỡ Để đạt được điều đó Nhà nước

đã đưa ra nhiệm vụ và mục tiêu phải tiến hành "Công nghiệp hoá và Hiện đại hoá đất nước" Để tiến hành công nghiệp hoá hiện đại hoá thành công, tăng trưởng kinh tế bền vững, khắc phục nguy cơ tụt hậu so với các nước trong khu vực cần phải có nguồn vốn lớn Mà để có nguồn vốn lớn cần phát triển thị trường chứng khoán Tuy nhiên, việc phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam gặp không ít khó khăn về kinh tế nhưng cũng chính nó lại có thể trở thành vật cản cho nền kinh tế ấy Đất nước ta đang trên con đường công nghiệp hoá, hiện đại hoá, công cuộc xây dựng đất nước cần sự tham gia của nhiều thành phần kinh tế Trước đây với các cách huy động vốn bằng trái phiếu, tín phiếu đã thu hút được một số vốn để đưa vào quá trình sản xuất nhưng chỉ là một lượng nhỏ trong vốn nhàn rỗi của dân cư Việc hình thành

và phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) là bước phát triển tất yếu của nền kinh tế thị trường Việt Nam với nền kinh tế vận hành theo cơ chế thị trường đòi hỏi phải có TTCK để làm cầu nối giữa một bên là các nhà đầu tư (bao gồm các tổ chức kinh tế - xã hội và dân chúng) với bên kia là các doanh nghiệp cần vốn kinh doanh và Nhà nước cần vốn để thực hiện các mục tiêu

của đất nước) Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay là một trong những thị trường tiềm năng, đang phát triển rất nóng, đang nhận được sự quan tâm rất lớn từ công chúng đến Chính phủ vì nó có vai trò quan trọng trong việc huy động vốn, cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng, tạo môi trường giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô Đây là hình thức huy động vốn còn khá mới mẻ ở nước ta nhưng không thể phủ nhận một điều là TTCK có vai trò quan trọng đối với sự phát triển của thị trường tài chính nói riêng và đối với nền kinh tế nói chung Tuy nhiên, vai trò đó chỉ có thể được thực hiện khi các giao dịch trên thị trường được diễn ra một cách hợp pháp, tạo điều kiện tăng tính hiệu quả và giảm rủi ro của thị trường Đặc biệt, đối với TTCK miền Trung, là khu vực có trình độ phát triển kinh tế chậm hơn so với hai đầu đất nước, cho nên cần có sự quan tâm và nghiên cứu về tình hình hoạt động cũng như sự phát triển của TTCK khu vực này để có các chính sách và hướng đi phù hợp giúp cho TTCK miền Trung có thể sớm bắt kịp và hòa nhập với sự phát triển của TTCK cả nước Chính vì vậy, việc đánh giá tính hiệu quả và hợp lý của các chính sách, hệ thống pháp luật về TTCK của Nhà nước cũng như đưa ra những giải pháp cho những vấn đề đó có một vai trò hết sức quan trọng trong việc hoàn thiện hành lang pháp lý góp phần thúc đẩy sự phát triển của TTCK miền Trung nói riêng và nền kinh tế đất nước nói chung Để có một cái nhìn toàn diện hơn về vấn đề này, em xin chọn

đề tài “Pháp luật về chứng khoán – Thực tiễn áp dụng tại thị trường chứng khoán miền Trung”

2 Tình hình nghiên cứu của đề tài:

Ở Việt Nam, những vấn đề liên quan đến thị trường chứng khoán được rất nhiều nhà nghiên cứu, nhiều cơ quan nhà nước, tổ chức xã hội, trường đại học, viện nghiên cứu, tổ chức liên chính phủ, tổ chức phi chính phủ quan tâm

Và các công trình nghiên cứu không chỉ nhiều về mặt số lượng mà còn đa

dạng về cách đặt vấn đề, đa dạng về các lĩnh vực nghiên cứu, các khía cạnh nghiên cứu Để liệt kê một cách cụ thể các công trình nghiên cứu có liên quan đến thị trường chứng khoán là một việc hết sức khó khăn, tuy nhiên có thể kể đến một số các công trình, đề tài tiêu biểu có chất lượng cao, ví dụ như: Đề tài Tái cấu trúc thị trường chứng khoán Việt Nam của TSKH Nguyễn Thành Long hoàn thành năm 2013 hay Đề tài Hoàn thiện mô hình công ty chứng khoán Việt Nam của ThS Hoàng Phú Cường hoàn thành năm 2013… Những

đề tài trên đều đã có những phân tích, quan điểm khá toàn diện về thị trường chứng khoán, cung cấp những giải pháp có giá trị thực thi cao về hoàn thiện

và tái cấu trúc thị trường chứng khoán

Tuy rằng những đề tài trên đã có những đóng góp to lớn cho việc xây dựng, hoàn thiện và phát triển thị trường chứng khoán tại Việt Nam Tuy nhiên, bởi thị trường chứng khoán là một khái niệm rộng, bao hàm nhiều vấn

đề, nhiều lĩnh vực liên quan, hơn nữa trong quá trình vận động của thị trường này luôn nảy sinh những vấn đề khác nhau theo thời gian có liên quan và chịu ảnh hưởng bởi nền kinh tế, tác động của quá trình hội nhập, vì vậy, khó có thể

có một đề tài hay công trình nghiên cứu nào có thể bao quát mọi vấn đề, mọi lĩnh vực của thị trường chứng khoán luôn luôn biến động … Mặt khác, thị trường chứng khoán xuất hiện ở Việt Nam nếu so sánh với nhiều quốc gia khác trên thế giới thì vẫn còn rất mới mẻ, đặc biệt là TTCK tại miền Trung nước ta lại càng “sinh sau đẻ muộn” so với hai đầu đất nước, đi kèm với đó là việc Nhà nước ta thiếu kinh nghiệm và kỹ năng để điều hành một cách có hiệu quả thị trường này, cho nên sẽ không thể tránh khỏi việc các chính sách,

hệ thống luật pháp còn nhiều hạn chế và chưa thực sự đáp ứng được nhu cầu

và sự thay đổi của thị trường Qua nghiên cứu các tài liệu, nhận thấy các công trình nghiên cứu chưa đề cập một cách đầy đủ đến một số những vấn đề về

của Nhà nước, mặt khác chưa có một đề tài nào nghiên cứu về TTCK miền Trung như đã nêu trên nên tôi mạnh dạn thực hiện đề tài nghiên cứu này Những đóng góp của đề tài sẽ góp phần làm phong phú hơn nguồn tài liệu về lĩnh vực này, tổng hợp một cách có hệ thống các kiến thức về thị trường chứng khoán nói chung và những thông tin, tình hình hoạt động của TTCK miền Trung nói riêng và thông qua đó có những ý kiến về những bất cập trong các chính sách, hệ thống luật pháp, đề xuất giúp hoàn thiện hơn chính sách pháp luật của Nhà nước, nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trường chứng khoán tại miền Trung, góp phần thúc đẩy sự phát triển của TTCK và thị trường tài chính cả nước

3 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu:

Đề tài hướng đến mục tiêu tổng hợp một cách có hệ thống các kiến thức pháp luật về thị trường chứng khoán, làm rõ cơ sở lý luận về thị trường chứng khoán, đưa ra thực trạng áp dụng phát luật chứng khoán tại TTCK miền Trung, nêu ra một số quan điểm về những tồn tại, bất cập trong chính sách và

hệ thống luật pháp làm ảnh hưởng đến sự hoạt động hiệu quả của thị trường chứng khoán miền Trung nói riêng và TTCK Việt Nam nói chung, đưa ra đề xuất giúp hoàn thiện hơn chính sách pháp luật của Nhà nước, nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trường chứng khoán miền Trung, góp phần thúc đẩy sự phát triển kinh tế quốc gia

Nhiệm vụ của đề tài tập trung hệ thống hóa cơ sở lý luận về pháp luật chứng khoán, nghiên cứu thực tiễn áp dụng pháp luật chứng khoán tại TTCK miền Trung, đưa ra những bất cập và nguyên nhân của những tồn tại đó, từ đó đưa ra giải pháp, kiến nghị nhằm hoàn thiện hệ thống pháp luật, góp phần thúc đẩy sự phát triển của TTCK miền Trung nói riêng và TTCK cả nước nói chung

4 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu:

- Đối tượng nghiên cứu: Đối tượng cần nghiên cứu trong Khóa luận là pháp luật chứng khoán hay nói cách khác là các mối quan hệ xã hội được pháp luật chứng khoán điều chỉnh, tình hình hoạt động áp dụng pháp luật chứng khoán trên TTCK miền Trung của các chủ thể tham gia thị trường Thông qua việc đánh giá các mặt được và tồn tại của thực tiễn áp dụng pháp luật chứng khoán trên TTCK miền Trung của các chủ thể sẽ đưa ra những kiến nghị nhằm hoàn thiện pháp luật chứng khoán, thúc đẩy sự phát triển của thị trường

- Phạm vi nghiên cứu:

+ Nội dung: Pháp luật về thị trường chứng khoán - Thực tiễn áp dụng pháp luật chứng khoán tại TTCK miền Trung

+ Không gian: Thị trường chứng khoán miền Trung

+ Thời gian: Từ năm 2010 đến năm 2017

5 Phương pháp nghiên cứu:

Phương pháp nghiên cứu: Để giải quyết được những vấn đề đặt ra, khóa luận áp dụng các phương pháp duy vật biện chứng và duy vật lịch sử theo quan điểm của chủ nghĩa Mác - Lênin Đó là các phương pháp phân tích

- tổng hợp, thống kê, phương pháp đối chiếu - so sánh, phương pháp mô tả và khái quát đối tượng nghiên cứu

6 Cơ cấu của Khóa luận:

Ngoài phần mở đầu, kết luận, mục lục, tài liệu tham khảo, phần nội dung của Khóa luận bao gồm ba chương:

Chương 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ PHÁP LUẬT CHỨNG

KHOÁN

Chương 2: THỰC TIỄN ÁP DỤNG PHÁP LUẬT CHỨNG KHOÁN TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNG

Chương 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÁC QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT

VÀ KHẮC PHỤC NHỮNG TỒN TẠI TRONG VIỆC ÁP DỤNG PHÁP LUẬT CHỨNG KHOÁN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNG

CHƯƠNG 1 - NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ PHÁP LUẬT CHỨNG

KHOÁN 1.1 Khái quát về chứng khoán

1.1.1 Khái niệm chứng khoán và thị trường chứng khoán

Chứng khoán (CK) được hiểu là những giấy tờ có giá và có khả năng chuyển nhượng, xác định số vốn đầu tư (tư bản đầu tư) Về khía cạnh triết học, thực chất chứng khoán là một loại hàng hóa đặc biệt, là một phương tiện hàng hóa trừu tượng có thể thỏa thuận và có thể thay thế được, đại diện cho một giá trị tài chính

Các loại chứng khoán được giao dịch trên một thị trường chung gọi là thị trường chứng khoán (TTCK) Hiện nay có nhiều quan niệm khác nhau về thị trường chứng khoán

Quan điểm thứ nhất cho rằng TTCK và thị trường vốn là một, chỉ là tên gọi khác nhau của cùng một khái niệm: thị trường tư bản Xét về nội dung thì thị trường vốn biểu hiện các quan hệ bản chất bên trong của quá trình mua bán các chứng khoán, TTCK là biểu hiện bên ngoài, là hình thức giao dịch vốn cụ thể Do đó, các thị trường này không thể phân biệt, tách rời nhau mà thống nhất và cùng phản ánh các quan hệ bên trong và bên ngoài của thị trường tư bản

Quan điểm thứ hai cho rằng TTCK được đặc trưng bởi thị trường vốn chứ không đồng nhất là một Theo quan điểm này TTCK và thị trường vốn là khác nhau trong đó TTCK chỉ giao dịch, mua bán các công cụ tài chính trung

và dài hạn Công cụ tài chính ngắn hạn được giao dịch trên thị trường tiền tệ, không thuộc phạm vi hoạt động của TTCK

Quan điểm thứ ba, cho rằng TTCK là thị trường cổ phiếu, hay là nơi mua bán các phiếu cổ phần được các công ty phát hành ra để huy động vốn Theo

quan điểm này, TTCK được đặc trưng bởi thị trường mua bán các công cụ tài chính mang lại quyền tham gia sở hữu

Theo Luật Chứng khoán năm 2006 sửa đổi bổ sung năm 2010 quy định tại Khoản 1 Điều 6 thì “Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Chứng khoán được thể hiện dưới hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ

hoặc dữ liệu điện tử”

Kết hợp giữa các quan điểm trên và khái niệm Chứng khoán được đưa ra trong Luật chứng khoán 2006 sửa đổi bổ sung 2010 thì quan điểm đầy đủ, phù hợp với sự phát triển chung của TTCK hiện nay thì TTCK là nơi diễn ra các giao dịch mua bán, trao đổi các loại chứng khoán Và chứng khoán được hiểu

là các loại giấy tờ có giá hay bút toán ghi sổ, nó cho phép chủ sở hữu có quyền yêu cầu về thu nhập và tài sản của tổ chức phát hành hoặc quyền sở hữu Các quyền yêu cầu này có sự khác nhau giữa các loại chứng khoán, tuỳ theo tính chất sở hữu của chúng Các quan hệ mua bán trao đổi là thay đổi chủ

sở hữu của chứng khoán, và như vậy thực chất đây chính là quá trình vận

động tư bản, chuyển từ tư bản sở hữu sang tư bản kinh doanh

Ngoài TTCK tập trung thì cần nhắc đến một loại thị trường chứng khoán khác cũng rất quan trọng là thị trường phi tập trung (Thị trường OTC), là thị trường được tổ chức không dựa vào một mặt bằng giao dịch cố định như thị trường sàn giao dịch (thị trường giao dịch tập trung), mà dựa vào một hệ thống vận hành theo cơ chế chào giá cạnh tranh và thương lượng thông qua sự trợ giúp của các phương tiện thông tin Thị trường OTC không có một không gian giao dịch tập trung Thị trường này thường được các CTCK cùng nhau duy trì, việc giao dịch và thông tin được dựa vào hệ thống điện thoại và Internet với sự trợ giúp của các thiết bị đầu cuối Tính thanh khoản của các loại chứng khoán trên thị trường OTC thường thấp hơn thị trường giao dịch

tập trung, chứa đựng nhiều rủi ro hơn, song cũng có thể đem lại nhiều lợi nhuận hơn

TTCK không giống với thị trường các hàng hoá thông thường vì hàng hoá của TTCK là một loại hàng hoá đặc biệt, là quyền sở hữu về tư bản Loại hàng hoá này cũng có giá trị và giá trị sử dụng Như vậy có thể nói, bản chất của TTCK là thị trường thể hiện mối quan hệ giữa cung và cầu vốn đầu tư mà

ở đó, giá cả của chứng khoán chứa đựng thông tin về chi phí vốn hay giá cả của vốn đầu tư TTCK là hình thức phát triển bậc cao của nền sản xuất và lưu thông hàng hoá

Chứng quyền: là loại chứng khoán được phát hành cùng với việc phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi, cho phép người sở hữu chứng khoán được quyền mua một số cổ phiếu phổ thông nhất định theo mức giá đã được xác định trước trong thời kỳ nhất định

Quyền chọn mua, quyền chọn bán: Là quyền được ghi trong hợp đồng

chứng khoán được xác định trước trong khoảng thời gian nhất định với mức giá được xác định trước

Hợp đồng tương lai: Là cam kết mua hoặc bán các loại chứng khoán, nhóm chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán nhất định với một số lượng và mức giá nhất định vào ngày xác định trước trong tương lai

Nhóm chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán; hợp đồng góp vốn đầu tư; các loại chứng khoán khác do Bộ Tài chính quy định

1.1.3 Vai trò của chứng khoán

Chứng khoán và thị trường chứng khoán có vai trò rất quan trọng trong

sự phát triển của nền kinh tế quốc dân, làm đòn bẩy và động lực thúc đẩy cho

sự phát triển kinh tế quốc gia, cụ thể:

Thứ nhất, huy động vốn cho nền kinh tế Khi các nhà đầu tư mua chứng khoán do các công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi của họ được đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh và qua đó góp phần mở rộng sản xuất xã hội Bằng cách hỗ trợ các hoạt động đầu tư của công ty, thị trường chứng khoán đã có những tác động quan trọng đối với sự phát triển của nền kinh tế quốc dân Thông qua thị trường chứng khoán, chính phủ và chính quyền ở các địa phương cũng huy động được các nguồn vốn cho mục đích sử dụng và đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ các nhu cầu chung của xã hội

Thứ hai, cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng Thị trường chứng khoán cung cấp cho công chúng một môi trường đầu tư lành mạnh với các cơ hội lựa chọn phong phú Các loại chứng khoán trên thị trường rất khác nhau

về tính chất, thời hạn và độ rủi ro, cho phép các nhà đầu tư có thể lựa chọn cho loại hàng hóa phù hợp với khả năng, mục tiêu và sở thích của mình Chính vì vậy, thị trường chứng khoán góp phần đáng kể làm tăng mức tiết kiệm quốc gia

Thứ ba, theo dõi “tình trạng sức khỏe” của nền kinh tế Các chỉ báo của thị trường chứng khoán phản ánh động thái của nền kinh tế một cách nhạy bén và chính xác Giá các chứng khoán tăng lên cho thấy đầu tư đang mở rộng, nền kinh tế tăng trưởng; và ngược lại giá chứng khoán giảm sẽ cho thấy các dấu hiệu tiêu cực của nền kinh tế

Thứ tư, tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán Nhờ có thị trường chứng khoán, các nhà đầu tư có thể chuyển đổi các chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt hoặc các loại chứng khoán khác khi họ muốn Khả năng thanh khoản (khả năng chuyển đổi thành tiền mặt) là một trong những đặc tính hấp dẫn của chứng khoán đối với người đầu tư Đây là yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn của vốn đầu tư Thị trường chứng khoán hoạt động càng năng động và có hiệu quả thì càng có khả năng nâng cao tính thanh khoản của các chứng khoán giao dịch trên thị trường

Thứ năm, đánh giá hoạt động của các doanh nghiệp Thông qua giá chứng khoán, hoạt động của các doanh nghiệp được phản ánh một cách tổng hợp và chính xác, giúp cho việc đánh giá và so sánh hoạt động của các doanh nghiệp được nhanh chóng và thuận tiện, từ đó cũng tạo ra được một môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích

áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm Sự biến động không ngừng của giá chứng khoán, đặc biệt là giá của cổ phiếu giúp nhà đầu tư có thể đánh giá doanh nghiệp một cách khách quan và khoa học tại bất kỳ thời điểm nào Ngoài ra, đối với các công ty niêm yết, nghĩa vụ công khai thông tin trên thị trường chứng khoán giúp các nhà đầu tư, các nhà quản lý thị trường có thể đánh giá sự tăng trưởng ổn định hay suy thoái bất ổn định của các công ty Thứ sáu, hỗ trợ và thúc đẩy các công ty cổ phần ra đời và phát triển Thị trường chứng khoán hỗ trợ chương trình cổ phần hóa cũng như việc thành lập

nghiệp, bảo lãnh phát hành, phân phối chứng khoán một cách nhanh chóng, tạo tính thanh khoản cho chúng và như thế thu hút các nhà đầu tư đến góp vốn vào công ty cổ phần Ngược lại, chính sự phát triển của mô hình công ty cổ phần đã làm phong phú và đa dạng các loại hàng hóa trên thị trường chứng khoán, thúc đẩy sự phát triển sôi động của thị trường chứng khoán Có thể nói thị trường chứng khoán và công ty cổ phần là hai loại định chế song hành hỗ trợ nhau cùng phát triển

Thứ bảy, thu hút vốn đầu tư nước ngoài Thị trường chứng khoán không những thu hút các nguồn vốn trong nội địa mà còn giúp chính phủ và doanh nghiệp có thể phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu công ty ra thị trường vốn quốc tế để thu hút thêm ngoại tệ Việc thu hút vốn đầu tư nước ngoài qua kênh chứng khoán (FPI) là an toàn và hiệu quả, vì các chủ thể phát hành được toàn quyền sử dụng vốn huy động cho mục đích riêng mà không bị ràng buộc

bởi bất kỳ điều kiện nào của các nhà đầu tư nước ngoài

1.2 Pháp luật về chứng khoán

1.2.1 Khái niệm pháp luật về chứng khoán

Pháp luật về chứng khoán là tổng hợp những nguyên tắc, những quy phạm pháp luật do cơ quan nhà nước ban hành, điều chỉnh những quan hệ phát sinh trên thị trường chứng khoán Hình thức thể hiện của pháp luật chứng khoán cũng như pháp luật điều chỉnh các lĩnh vực khác là các văn bản luật, nghị định, thông tư, quyết định của các cơ quan có thẩm quyền Mỗi quốc gia

có sự can thiệp nhất định vào thị trường chứng khoán (TTCK) ở mức độ khác nhau, tùy thuộc vào điều kiện kinh tế xã hội và thực tế phát triển TTCK tại quốc gia đó Ở Việt Nam hiện nay, Luật chứng khoán đã ra đời được một thời gian (Từ năm 2006) và có nhiều quy định mới chặt chẽ hơn được áp dụng, giá trị pháp lý của chúng đã tương xứng với tầm quan trọng của chứng khoán và

TTCK Các văn bản quy định cụ thể hoạt động của các chủ thể trên thị trường

chứng khoán bao gồm:

Luật chứng khoán năm 2006 sửa đổi bổ sung năm 2010

Nghị định của Chính phủ số 14/2007/NĐ-CP ngày 19/01/2007 quy định chi tiết thi hành một số điều của Luật chứng khoán

Nghị định của Chính phủ số 84/2010/NĐ-CP ngày 02/8/2010 sửa đổi,

bổ sung một số điều của Nghị định số 14/2007/NĐ-CP

Quy chế tổ chức và hoạt động của công ty chứng khoán ban hành kèm theo quyết định của Bộ trưởng Bộ Tài chính số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/4/2007

Quyết định của Bộ trưởng Bộ Tài chính số 126/2008/QĐ-BTC ngày 26/12/2008 về việc sửa đổi bổ sung một số điều của Quy chế tổ chức và hoạt động của công ty chứng khoán ban hành kèm theo quyết định của Bộ trưởng

Bộ Tài chính số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/4/2007

Quy chế tổ chức và hoạt động của công ty quản lý quỹ ban hành kèm theo quyết định của Bộ trưởng Bộ Tài chính số 35/2007/QĐ-BTC ngày 15/5/2007

Quyết định của Bộ trưởng Bộ Tài chính số 125/2008/QĐ-BTC ngày 26/12/2008 về việc sửa đổi bổ sung một số điều của Quy chế tổ chức và hoạt động của công ty quản lý quỹ ban hành kèm theo quyết định của Bộ trưởng

quả Tuy đa dạng về số lượng và cách thức hoạt động nhưng các chủ thể nhìn chung được chia thành 2 nhóm Đó là:

Thứ nhất, các nhà phát hành Nhà phát hành là các tổ chức cần vốn và thực hiện huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán Nhà phát hành là người cung cấp các chứng khoán – hàng hoá của TTCK Thông thường nhà phát hành bao gồm: Chính phủ và chính quyền địa phương, doanh nghiệp, các

tổ chức tài chính

Thứ hai, các nhà đầu tư Nhà đầu tư là những người bỏ tiền đầu tư vào chứng khoán nhằm mục đích thu lời Nhà đầu tư có thể được chia thành 2 loại: nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu tư chuyên nghiệp:

Các nhà đầu tư cá nhân Nhà đầu tư cá nhân là những cá nhân tham gia mua bán trên thị trường chứng khoán với mục đích tìm kiếm lợi nhuận Tuy nhiên, lợi nhuận luôn gắn liền với rủi ro Rủi ro càng cao thì lợi nhuận càng lớn Do vậy, các nhà đầu tư phải lựa chọn các hình thức đầu tư phù hợp với mình

Các nhà đầu tư chuyên nghiệp Các tổ chức này thường xuyên mua bán chứng khoán với số lượng lớn và có các bộ phận chức năng bao gồm nhiều chuyên gia có kinh nghiệm để nghiên cứu thị trường và đưa ra các quyết định đầu tư Đầu tư thông qua các tổ chức này có ưu điểm là đa dạng hoá danh mục đầu tư và các quyết định đầu tư được thực hiện bởi các chuyên gia có kinh nghiệm

Một bộ phận quan trọng của các tổ chức đầu tư là các công ty tài chính Bên cạnh đó, các công ty chứng khoán, các ngân hàng thương mại, công ty bảo hiểm cũng có thể trở thành những nhà đầu tư chuyên nghiệp khi họ mua chứng khoán cho mình

1.2.2.2 Quy định về TTCK

Hiện nay, pháp luật chứng khoán Việt Nam quy định khá rõ ràng về các hoạt động trên thị trường chứng khoán Để có một cái nhìn tổng quát hơn về pháp luật chứng khoán, tôi xin trình bày dựa trên quan điểm pháp luật chứng khoán đối với các hoạt động trên thị trường

Đầu tiên, quy định của pháp luật chứng khoán trong hoạt động môi giới chứng khoán

“Môi giới chứng khoán là việc làm trung gian thực hiện mua, bán chứng khoán cho khách hàng” (khoản 20 Điều 6 Luật chứng khoán 2006 sửa đổi bổ sung 2010)

Về bản chất kinh tế, môi giới chứng khoán là loại hình kinh doanh chứng khoán, theo đó bên môi giới cam kết làm đại diện cho khách hàng (người mua hoặc người bán chứng khoán) trong việc thực hiện các giao dịch mua bán chứng khoán trên thị trường chứng khoán, vì quyền lợi của khách hàng để nhận tiền thù lao dịch vụ (hoa hồng môi giới) So với các loại hình nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán khác, hoạt động môi giới chứng khoán có những đặc trưng cơ bản sau:

Thứ nhất, hoạt động môi giới chứng khoán luôn được thực hiện bởi chủ thể đặc thù là các tổ chức, cá nhân có chuyên môn, nghiệp vụ môi giới chứng khoán Hiện nay ở Việt Nam, hoạt động này được thực hiện chủ yếu bởi công

ty chứng khoán Để tiến hành hoạt động môi giới chứng khoán, nhà môi giới phải được cấp giấy phép thành lập và hoạt động kinh doanh chứng khoán đồng thời phải thực hiện việc đăng ký kinh doanh dịch vụ môi giới chứng khoán tại cơ quan nhà nước có thẩm quyền

Thứ hai, hoạt động môi giới chứng khoán được thực hiện thông qua công

cụ pháp lí là hợp đồng dịch vụ môi giới chứng khoán Hợp đồng này được

hoặc người bán chứng khoán Thông qua hợp đồng dịch vụ môi giới chứng khoán, bên môi giới có cơ sở pháp lí để thực hiện trách nhiệm mua hộ hoặc bán hộ chứng khoán cho khách hàng với tư cách là người đại diện, từ đó, có quyền yêu cầu khách hàng trả phí hoa hồng môi giới cho mình khi kết thúc giao dịch mua bán hộ chứng khoán

Thứ ba, nội dung cốt lõi của hoạt động môi giới chứng khoán chính là việc nhà môi giới sử dụng chuyên môn nghiệp vụ và những hiểu biết sâu sắc của mình về lĩnh vực chứng khoán để mua hay bán hộ chứng khoán cho khách hàng nhằm hưởng phí hoa hồng Trong quá trình mua hay bán hộ chứng khoán cho khách hàng, nhà môi giới có bổn phận phải đem hết khả năng về chuyên môn nghiệp vụ để giúp khách hàng mua hay bán được chứng khoán theo đúng yêu cầu và vì lợi ích của họ Được xem như nhà kinh doanh chứng khoán chuyên nghiệp, pháp luật và đạo đức kinh doanh không cho phép nhà môi giới được lợi dụng chuyên môn và những hiểu biết của mình để gây thiệt hại cho khách hàng, ví dụ như việc sử dụng tiền vốn của khách hàng

để mua chứng khoán cho mình hoặc tìm cách thực hiện lệnh của mình trước lệnh của khách hành vì nhận thấy việc thực hiện lệnh đó là có lợi cho mình Khi thực hiện nghiệp vụ môi giới chứng khoán, nhà môi giới phải mở tài khoản giao dịch chứng khoán cho mỗi khách hàng trên cơ sở hợp đồng dịch

vụ môi giới chứng khoán Các tài khoản này là cơ sở để nhà môi giới thực hiện việc mua hay bán hộ chứng khoán cho khách hàng, bởi vì sau khi đạt được sự thỏa thuận giữa các bên có liên quan về việc mua hay bán chứng khoán thì nhà môi giới phải thay mặt khách hàng để chuyển giao chứng khoán cho người mua và chuyển giao tiền cho người bán từ các tài khoán giao dịch chứng khoán

Thứ tư, trong hoạt động môi giới chứng khoán, nhà môi giới luôn có vai trò và bổn phận là người trung gian giữa người mua và người bán chứng

khoán Bổn phận này của nhà môi giới chứng khoán chỉ được xem là hoàn thành khi người mua đã mua được chứng khoán cần mua và người bán đã bán được chứng khoán cần bán Trong hoạt động môi giới chứng khoán, nhà môi giới không có trách nhiệm phải thu xếp cho người mua và người bán chứng khoán trực tiếp gặp nhau để tự họ thương lượng và kí kết hợp đồng, cả người mua và người bán chứng khoán đều không cần biết nhau mà chỉ cần biết đến một người trung gian là nhà môi giới và tìm cách ủy quyền cho nhà môi giới chứng khoán đại diện cho mình trong việc thực hiện hành vi mua hay bán chứng khoán trên cơ sở kí kết hợp đồng dịch vụ môi giới chứng khoán – hợp đồng mua hay bán hộ chứng khoán Như vậy, cho dù không biết nhau và không hề trực tiếp gặp nhau để thương lượng các điều khoản của hợp đồng mua bán chứng khoán nhưng trên thực tế, giữa người mua và người bán chứng khoán vẫn tồn tại hợp đồng mua bán chứng khoán, bởi lẽ hợp đồng này được xác lập một cách gián tiếp thông qua hành vi giao dịch của người đại diện là nhà môi giới chứng khoán

Thứ hai, pháp luật chứng khoán trong hoạt động tự doanh chứng khoán

Tự doanh chứng khoán theo pháp luật Việt Nam “là việc công ty chứng khoán mua hoặc bán chứng khoán cho chính mình” (Luật Chứng khoán 2006 sửa đổi bổ sung 2010)

Theo quy định tại Điều 53 Thông tư 210/2012/TT-BTC hướng dẫn thành lập và hoạt động công ty chứng khoán do Bộ trưởng Bộ Tài chính ban hành thì hoạt động nghiệp vụ tự doanh chứng khoán của công ty chứng khoán được quy định cụ thể như sau:

Công ty chứng khoán phải đảm bảo có đủ tiền và chứng khoán để thanh toán các lệnh giao dịch cho tài khoản của chính mình

Nghiệp vụ tự doanh của công ty chứng khoán phải được thực hiện với

thực hiện với danh nghĩa cá nhân hoặc cho người khác sử dụng tài khoản tự doanh

Các trường hợp sau không được coi là tự doanh chứng khoán:

Mua, bán chứng khoán do sửa lỗi sau giao dịch

Mua, bán cổ phiếu quỹ

Công ty chứng khoán phải ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của chính mình

Công ty chứng khoán phải công bố cho khách hàng biết khi mình là đối tác trong giao dịch thỏa thuận với khách hàng

Trong trường hợp lệnh mua, bán chứng khoán của khách hàng có thể ảnh hưởng lớn tới giá của loại chứng khoán đó, công ty chứng khoán không được mua, bán trước cùng loại chứng khoán đó cho chính mình hoặc tiết lộ thông tin cho bên thứ ba mua, bán chứng khoán đó

Khi khách hàng đặt lệnh giới hạn, công ty chứng khoán không được mua hoặc bán cùng chiều cùng loại chứng khoán đó cho mình ở mức giá bằng hoặc tốt hơn mức giá của khách hàng trước khi lệnh của khách hàng được thực hiện

Thứ ba, pháp luật chứng khoán trong hoạt động bảo lãnh phát hành

chứng khoán

Bảo lãnh phát hành chứng khoán là “việc cam kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết của tổ chức phát hành hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành phân phối chứng khoán ra công chúng” (Luật Chứng khoán

2006 sửa đổi bổ sung 2010) Bảo lãnh phát hành được thực hiện theo các hình thức sau:

Cam kết chắc chắn là hình thức mà tổ chức bảo lãnh phát hành nhận mua toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết;

Cố gắng tối đa là hình thức mà tổ chức bảo lãnh phát hành hỗ trợ tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán ra công chúng và hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng khoán ra công chúng;

Các hình thức khác trên cơ sở hợp đồng giữa tổ chức phát hành và tổ chức bảo lãnh phát hành

Thứ tư, pháp luật chứng khoán trong hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán

Hiện nay theo pháp luật chứng khoán Việt Nam thì “tư vấn đầu tư chứng khoán là việc cung cấp cho nhà đầu tư kết quả phân tích, công bố cáo cáo phân tích và khuyến nghị liên quan đến chứng khoán” (Luật Chứng khoán

2006 sửa đổi bổ sung 2010) Do hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán là nghiệp vụ kinh doanh đặc thù và có ảnh hưởng đến quyết định cuối cùng của nhà đầu tư trên TTCK nên hoạt động này thường được thực hiện bởi các tổ chức chuyên nghiệp như công ty chứng khoán

Hoạt động tư vấn chứng khoán được phân loại theo các tiêu chí sau:

Theo hình thức của hoạt động tư vấn: bao gồm tư vấn trực tiếp (gặp

gỡ khách hàng trực tiếp hoặc thông qua thư từ, điện thoại) và tư vấn gián tiếp (thông qua các ấn phẩm, sách báo) để tư vấn cho khách hàng

Theo mức độ uỷ quyền của tư vấn: bao gồm tư vấn gợi ý (gợi ý cho khách hàng về phương cách đầu tư hợp lý, quyết định đầu tư là của khách hàng) và tư vấn ủy quyền (vừa tư vấn vừa quyết định theo sự phân cấp,

uỷ quyền thực hiện của khách hàng)

Theo đối tượng của hoạt động tư vấn: bao gồm tư vấn cho người phát hành (tư vấn cho tổ chức dự kiến phát hành: cách thức, hình thức phát hành, xây dựng hồ sơ, bản cáo bạch… và giúp tổ chức phát hành trong việc lựa chọn tổ chức bảo lãnh, phân phối chứng khoán) và tư vấn đầu tư (tư vấn cho khách hàng đầu tư chứng khoán trên thị trường thứ cấp về giá, thời gian, định hướng đầu tư vào các loại chứng khoán…vv)

Thứ năm, pháp luật chứng khoán trong hoạt động lưu ký chứng khoán Lưu ký chứng khoán là việc nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho khách hàng, giúp khách hàng thực hiện các quyền liên quan đến sở hữu chứng khoán (Luật Chứng khoán 2006 sửa đổi bổ sung 2010) Các quyền liên quan đến sở hữu chứng khoán như: quyền bỏ phiếu; quyền nhận lãi, vốn gốc trái phiếu; quyền nhận cổ phiếu thưởng, cổ tức bằng cổ phiếu, cổ tức bằng tiền; quyền mua cổ phiếu phát hành thêm; quyền chuyển đổi trái phiếu

chuyển đổi…

Chứng khoán đã được lưu ký sẽ được ghi nhận vào tài khoản lưu ký chứng khoán đứng tên nhà đầu tư Khi chứng khoán được giao dịch, tài khoản của nhà đầu tư sẽ được ghi tăng hoặc giảm mà không cần phải trao tay tờ chứng chỉ chứng khoán

Hệ thống lưu ký chứng khoán

Hệ thống lưu ký chứng khoán bao gồm Trung tâm Lưu ký chứng khoán

và các thành viên lưu ký Thành viên lưu ký là công ty chứng khoán, ngân hàng thương mại hoạt động tại Việt Nam được Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy chứng nhận đăng ký hoạt động lưu ký chứng khoán và được

Trung tâm Lưu ký chứng khoán chấp thuận trở thành thành viên lưu ký

Để đảm bảo quyền lợi của khách hàng lưu ký chứng khoán, thành viên lưu ký phải mở tài khoản lưu ký chứng khoán chi tiết và quản lý tách biệt tài sản cho từng khách hàng Chứng khoán lưu ký của khách hàng tại thành viên

lưu ký là tài sản thuộc sở hữu của khách hàng và được quản lý tách biệt với tài sản của thành viên lưu ký Thành viên lưu ký không được sử dụng chứng khoán trong tài khoản lưu ký chứng khoán của khách hàng vì lợi ích của bên thứ ba hoặc vì lợi ích của chính thành viên lưu ký

Nguyên tắc lưu ký chứng khoán

Các nguyên tắc cần tuân thủ khi lưu ký chứng khoán bao gồm:

Việc lưu ký chứng khoán của khách hàng được quản lý theo hai cấp: khách hàng lưu ký chứng khoán tại thành viên lưu ký và thành viên lưu ký tái lưu ký chứng khoán của khách hàng tại Trung tâm Lưu ký chứng khoán

Thành viên lưu ký nhận lưu ký các chứng khoán của khách hàng với tư cách là người được khách hàng uỷ quyền thực hiện các nghiệp vụ đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán chứng khoán Để lưu ký chứng khoán, khách hàng phải ký hợp đồng mở tài khoản lưu ký chứng khoán với thành viên lưu

ký

Trung tâm Lưu ký chứng khoán nhận tái lưu ký chứng khoán từ các thành viên lưu ký với tư cách là người được thành viên uỷ quyền thực hiện các nghiệp vụ liên quan tới hoạt động đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán chứng khoán Để tái lưu ký chứng khoán, thành viên phải mở tài khoản lưu ký chứng khoán đứng tên thành viên lưu ký tại Trung tâm Lưu ký chứng khoán

Hiệu lực lưu ký chứng khoán

Việc lưu ký chứng khoán có hiệu lực kể từ thời điểm Trung tâm Lưu ký chứng khoán thực hiện hạch toán trên tài khoản lưu ký chứng khoán liên quan của thành viên mở tại Trung tâm Lưu ký chứng khoán

Việc hạch toán, chuyển khoản chứng khoán bằng bút toán ghi sổ giữa các tài khoản lưu ký chứng khoán của thành viên hoặc khách hàng lưu ký tại

Trung tâm Lưu ký chứng khoán có hiệu lực pháp lý như đối với chuyển giao chứng khoán vật chất và được pháp luật thừa nhận

Chứng khoán chưa được giao dịch bán khi chưa được Trung tâm Lưu

ký chứng khoán hạch toán vào tài khoản chứng khoán giao dịch của thành viên

Thứ sáu, pháp luật chứng khoán trong hoạt động quản lý danh mục đầu

tư chứng khoán

Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán là việc quản lý theo ủy thác của từng nhà đầu tư trong việc mua, bán, nắm giữ chứng khoán và các tài sản khác (Luật Chứng khoán 2006 sửa đổi bổ sung 2010)

Bản chất pháp lý của hoạt động này là hợp đồng dịch vụ ủy thác danh mục đầu tư chứng khoán Việc kí kết và thực hiện hợp đồng này có thể xem như cách thức duy nhất để công ty quản lý quỹ và khách hành của họ thỏa mãn được nhu cầu của mình khi tham gia TTCK Nói về nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư, trước đây, theo pháp luật chủ thể thực hiện là công ty chứng khoán, nhưng nay lại do công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán thực hiện Như vậy, có sự tách biệt nghiệp vụ này với các nghiệp vụ vừa nêu của công ty chứng khoán Công ty đầu tư chứng khoán được tiến hành tự doanh chứng khoán (là đầu tư chứng khoán đúng như tên gọi của nó) (khoản 1 Điều 96 Luật chứng khoán 2006) Ngân hàng thương mại được tiến hành lưu ký chứng khoán và cung cấp dịch vụ giám sát hoạt động của công ty quản lý quỹ, công

ty đầu tư chứng khoán (khoản 1 Điều 47 và Điều 98 Luật chứng khoán 2006) Chủ thể này chỉ được phép tiến hành các nghiệp vụ đó vì pháp luật chứng khoán Việt Nam không cho phép ngân hàng thương mại trực tiếp kinh doanh chứng khoán

Thứ bảy pháp luật chứng khoán trong hoạt động quản lý quỹ đầu tư chứng khoán

Khái niệm Quỹ đầu tư chứng khoán là quỹ hình thành từ vốn góp của nhà đầu tư với mục đích kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán hoặc các dạng tài sản đầu tư khác, kể cả bất động sản, trong đó nhà đầu tư không

có quyền kiểm soát hàng ngày đối với việc ra quyết định đầu tư của quỹ (Luật Chứng khoán 2006 sửa đổi bổ sung 2010)

Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán là nghiệp vụ KDCK, theo đó công ty quản lý quỹ chấp nhận sự ủy thác của các nhà đầu tư để tiến hành việc thành lập quỹ đầu tư chứng khoán bằng nguồn vốn góp của các nhà đầu tư và trực tiếp quản lý điều hành quỹ này vào mục đích đầu tư trên thị trường chứng khoán cũng như đầu tư vào các tài sản khác vì quyền lợi của nhà đầu tư Bản chất hoạt động quản lý quỹ đầu tư chứng khoán là một dịch vụ về chứng khoán do công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán tiến hành theo yêu cầu của các nhà đầu tư để được nhận thù lao dịch vụ là phí quản lý quỹ đầu tư chứng khoán

Quỹ đầu tư chứng khoán là mô hình đầu tư có sự tham gia của nhiều nhà đầu tư trên cơ sở chia sẻ rủi ro và lợi nhuận Mô hình quỹ đầu tư rất được

ưa chuộng tại những quốc gia có nền kinh tế phát triển như Anh, Mỹ, Đức, Nhật Bản, v.v… Quỹ được điều hành bởi những nhà quản trị giỏi và có kinh nghiệm trên cơ sở sự uỷ thác của các nhà đầu tư ở Việt Nam, quỹ được điều hành bởi công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Đổi lại, quỹ phải chi trả cho việc điều hành quỹ một khoản phí nhất định, tỷ lệ với thu nhập của quỹ Nếu điều hành quỹ hiệu quả, công ty quản lý quỹ còn được thêm khoản tiền thưởng theo thoả thuận trong Điều lệ quỹ

Điều kiện thành lập quỹ đầu tư chứng khoán theo quy định của Luật chứng khoán 2006 còn phụ thuộc vào mô hình quỹ được lựa chọn Những yêu cầu cơ bản nhất đối với việc thành lập quỹ đầu tư chứng khoán bao gồm các

Do công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán đứng ra thành lập;

Các nhà đầu tư phải có đủ năng lực hành vi dân sự;

Số vốn góp của các nhà đầu tư vào quỹ không thấp hơn 50 tỷ đồng Việt Nam;

Phải đăng ký hoặc báo cáo với UBCKNN

Theo quy định của Luật chứng khoán 2006, quỹ đầu tư chứng khoán được chia thành hai loại theo tiêu chí về số lượng thành viên và cách thức góp vốn, theo đó, quỹ đầu tư chứng khoán bao gồm quỹ đại chúng và quỹ thành viên

Quỹ đại chúng là quỹ đầu tư chứng khoán thực hiện chào bán chứng chỉ quỹ ra công chúng Quỹ đại chúng thường có số lượng nhà đầu tư tham gia đông đảo, trong đó có nhiều nhà đầu tư không chuyên nghiệp và các nhà đầu tư nhỏ Quỹ đại chúng là mô hình tạo điều kiện thu hút những nguồn vốn nhàn rỗi nhỏ thành một lượng vốn lớn để đầu tư chứng khoán có hiệu quả Quỹ đại chúng có hai loại là quỹ mở và quỹ đóng

Quỹ mở là quỹ đại chúng mà chứng chỉ quỹ đã chào bán ra công chúng phải được mua lại theo yêu cầu của nhà đầu tư Quỹ mở luôn có số vốn và số chứng chỉ quỹ biến động Chứng chỉ quỹ mở có tính thanh khoản cao nhưng việc quản trị khá phức tạp, thường thích hợp với những thị trường chứng khoán phát triển

Quỹ đóng là quỹ đại chúng mà chứng chỉ quỹ đã chào bán ra công chúng không được mua lại theo yêu cầu của nhà đầu tư Mô hình quỹ đóng có

số vốn đầu tư ổn định hơn so với quỹ mở, nhưng khả năng huy động thêm vốn hạn chế hơn

Quỹ thành viên là quỹ đầu tư chứng khoán có số thành viên tham gia góp vốn không vượt quá 30 thành viên và chỉ bao gồm thành viên là pháp nhân Quỹ thành viên thích hợp với những nhà đầu tư chuyên nghiệp, có

lượng vốn góp lớn Ngoài ra, quỹ thành viên còn khác quỹ đại chúng ở những điểm sau đây:

Quỹ thành viên không phát hành chứng chỉ quỹ ra công chúng

Quỹ thành viên không chịu nhiều sự ràng buộc về giới hạn đầu tư như quỹ đại chúng

Quỹ thành viên không bắt buộc phải có ngân hàng giám sát

So với nhà đầu tư của quỹ đại chúng, thành viên của quỹ thành viên có vai trò lớn hơn trong hoạt động điều hành quỹ

1.3 Vai trò của pháp luật chứng khoán

Luật Chứng khoán ra đời góp phần hoàn chỉnh thể chế về kinh tế thị trường ở nước ta, quán triệt tinh thần đổi mới của Đảng và Nhà nước thể hiện trong Nghị quyết Đại hội Đảng Cộng sản Việt Nam lần thứ IX và lần thứ X Luật Chứng khoán ra đời khắc phục những khiếm khuyết, bất cập trong khuôn khổ pháp luật chứng khoán và thị trường chứng khoán (Nghị định 144), đồng bộ hoá với Luật Doanh nghiệp, Luật Đầu tư mà Quốc hội đã thông qua Điều này hết sức quan trọng vì tạo ra môi trường pháp luật ổn định cho các nhà đầu tư

Luật Chứng khoán ra đời tạo điều kiện hình thành khuôn khổ pháp luật trong việc quản lý, giám sát thị trường, đảm bảo nguyên tắc hoạt động thị trường: công khai, công bằng, minh bạch và bảo vệ lợi ích hợp pháp của các nhà đầu tư

Luật Chứng khoán ra đời tạo điều kiện cho thị trường chứng khoán phát triển nhanh và bền vững; tăng cường khả năng huy động vốn của Chính phủ, các doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán cho đầu tư phát triển; tạo cơ hội đầu tư cho công chúng nhằm tăng nhanh luồng luân chuyển vốn đầu tư Thị trường chứng khoán phát triển sẽ làm cho các doanh nghiệp minh bạch

Luật Chứng khoán tạo điều kiện thị trường chứng khoán Việt Nam hội nhập với thị trường chứng khoán khu vực và quốc tế Thông qua hoạt động đầu tư gián tiếp có khả năng khơi thông nguồn vốn nước ngoài vào Việt Nam, đồng thời tạo cơ hội để các nhà đầu tư Việt Nam đầu tư ra nước ngoài

Ngoài ra, xây dựng Luật Chứng khoán sẽ tạo cơ sở cho thị trường chứng khoán phát triển nhanh và ổn định, tạo tâm lý yên tâm cho các tổ chức, cá nhân khi tham gia kinh doanh, đầu tư vào thị trường chứng khoán và bảo đảm lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư; giúp công chúng dễ dàng hiểu biết về chứng khoán, thị trường chứng khoán và có cơ sở pháp lý để công chúng tham gia thị trường khi có điều kiện Đồng thời, giúp việc phân định rõ vai trò của từng thị trường vốn trung hạn, dài hạn và ngắn hạn trong cơ cấu thị trường tài chính; bảo đảm và phát huy quyền tự chủ của doanh nghiệp huy động vốn trên thị trường chứng khoán, giảm gánh nặng trong việc dùng vốn ngắn hạn cho vay dài hạn của hệ thống ngân hàng hiện nay và góp phần tăng cường tính công khai, minh bạch trong cộng đồng các doanh nghiệp và cả nền kinh

tế Đáp ứng yêu cầu của các cam kết quốc tế trong quá trình hội nhập, đặc biệt

là các cam kết về hệ thống pháp luật phục vụ quá trình đàm phán gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO)

Tiểu kết chương 1: Như vậy, sau khi hoàn thành chương 1, tác giả đã khái

quát một cách có hệ thống pháp luật về chứng khoán làm cơ sở cho việc nghiên cứu ở chương 2 và đưa ra các giải pháp ở chương 3 Ngoài ra, tác giả còn đưa ra những nhận định về vai trò của chứng khoán đối với nền kinh tế và vai trò của pháp luật đối với hoạt động của TTCK, điều đó làm tăng thêm ý nghĩa của đề tài cúng như làm rõ hơn nữa sự cấp thiết của việc nghiên cứu

Chương 2: THỰC TIỄN ÁP DỤNG PHÁP LUẬT CHỨNG KHOÁN TẠI

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MIỀN TRUNG

2.1 Đặc điểm về tự nhiên, kinh tế, văn hóa, xã hội miền Trung

- Đặc điểm về tự nhiên miền Trung:

Miền Trung Việt Nam (Trung Bộ) có phía Bắc giáp khu vực đồng bằng Sông Hồng và Trung du miền núi vùng Bắc Bộ; phía Nam giáp các tỉnh Bình Phước, Đồng Nai và Bà Rịa - Vũng Tàu của vùng Nam Bộ; phía Đông giáp Biển Đông; phía Tây giáp 2 nước Lào và Campuchia Dải đất miền Trung được bao bọc bởi những dãy núi chạy dọc bờ phía Tây và sườn bờ biển phía Đông, vùng có chiều ngang theo hướng Đông - Tây hẹp nhất Việt Nam (khoảng 50 km) và nằm trên địa bàn tỉnh Quảng Bình

Địa hình miền Trung gồm 3 khu vực cơ bản là Bắc Trung Bộ, Tây Nguyên và Nam Trung Bộ:

Bắc Trung Bộ bao gồm các dãy núi phía Tây Nơi giáp Lào có độ cao trung bình và thấp Riêng miền núi phía Tây tỉnh Thanh Hoá có độ cao từ

1000 - 1500m Khu vực miền núi Nghệ An - Hà Tĩnh là đầu nguồn của dãy Trường Sơn có địa hình rất hiểm trở, phần lớn các núi cao nằm rải rác ở đây Các miền đồng bằng có tổng diện tích khoảng 6.200km2, trong đó đồng bằng Thanh Hoá do nguồn phù sa từ sông Mã và sông Chu bồi đắp, chiếm gần một nửa diện tích và là đồng bằng rộng nhất của Trung Bộ

Tây Nguyên có diện tích khoảng 54.473,7 km2, nằm về vị trí phía Tây và Tây Nam Trung Bộ (phía Tây dãy Trường Sơn) Tây Nguyên có phía Tây giáp 2 nước Lào và Campuchia, phía Đông giáp khu vực kinh tế Nam Trung Bộ và phía Nam giáp khu vực Đông Nam Bộ Địa hình Tây Nguyên đa dạng, phức tạp, chủ yếu là cao nguyên với núi cao ở độ cao từ 250

Nam Trung Bộ thuộc khu vực cận giáp biển Địa hình ở đây bao gồm đồng bằng ven biển và núi thấp, có chiều ngang theo hướng Đông - Tây (trung bình 40 – 50 km), hạn hẹp hơn so với Bắc Trung Bộ và Tây Nguyên

Có hệ thống sông ngòi ngắn và dốc, bờ biển sâu với nhiều đoạn khúc khuỷu, thềm lục địa hẹp Các miền đồng bằng có diện tích không lớn do các dãy núi phía Tây trải dọc theo hướng Nam tiến dần ra sát biển và có hướng thu hẹp dần diện tích lại Đồng bằng chủ yếu do sông và biển bồi đắp, khi hình thành nên thường bám sát theo các chân núi Chính đặc điểm tự nhiên đó là yếu tố căn bản hình thành nên đặc thù về kinh tế và văn hóa kinh doanh của miền Trung, từ đó có những ảnh hưởng nhất định tới TTCK miền Trung

- Đặc điểm về kinh tế miền Trung:

Các khu vực kinh tế trọng điểm của miền Trung gồm 5 tỉnh (Đà Nẵng, Thừa Thiên - Huế, Quảng Nam, Quảng Ngãi, Bình Định,) với tổng diện tích khoảng 27.884km2, dân số năm 2006 vào khoảng 6,2 triệu người và

dự báo đến 2025 là 8,15 triệu người Các khu vực kinh tế này không chỉ có vai trò là động lực thúc đẩy sự phát triển kinh tế - xã hội của khu vực miền Trung và Tây Nguyên mà còn có vị trí quan trọng trong chiến lược phát triển kinh tế - xã hội cả nước về địa lý, kinh tế, chính trị, văn hóa và an ninh quốc phòng

Kinh tế miền Trung với sự tập trung 5 tỉnh kinh tế trọng điểm, có nhiều lợi thế về vị trí chiến lược bao gồm nguồn nhân lực, 17 cảng biển, 15 khu kinh tế, 22 khu công nghiệp, 2 khu chế xuất, 8 sân bay, 2 xa lộ xuyên Việt, hành lang kinh tế Đông Tây và những dự án hàng chục tỷ USD Tuy nhiên, hiện nay các tiềm năng sẵn có đó vẫn chưa phát huy được lợi thế kinh tế vùng miền nói chung khi các tỉnh, thành đều có những ưu thế nhưng chưa được quy hoạch tổng thể, đang còn tồn tại sự phát triển lao động sản xuất manh mún, tự phát Các cảng biển nước sâu Vũng Áng - Sơn Dương (Hà Tĩnh), Chân Mây

(Thừa Thiên Huế), Tiên Sa (TP Đà Nẵng), Kỳ Hà (Quảng Nam) và Dung Quất (Quảng Ngãi) không được hoạt động hết công suất tối đa Các khu công nghiệp - chế xuất đang trong tình trạng thiếu vắng các doanh nghiệp trong và ngoài nước chú trọng và quan tâm đầu tư

Để có cái nhìn tổng quát hơn về toàn cảnh kinh tế miền Trung Dưới đây

là một vài biểu đồ thể hiện sự phát triển của kinh tế miền Trung trong năm 2017:

Bảng 2.1.1: Tổng sản phẩm nội địa (GRDP) 6 tháng đầu năm 2017

Tổng sản phẩm nội địa (GRDP) 6 tháng đầu năm 2017 Nguồn: Cục thống kê các tỉnh (đơn vị: tỷ đồng)

Tính theo giá hiện hành của Vùng là 228.766,5 tỷ đồng, chiếm 11,11%

so với GDP của cả nước Cập nhật số liệu GRDP 6 tháng đầu năm 2017 của 9 tỉnh dưới đây cho thấy: Quảng Nam, Đà Nẵng, Bình Định, Quảng Ngãi là top

4 tỉnh có quy mô GRDP (tính theo giá hiện hành) cao nhất, trên mức 28.000

tỷ đồng

Bảng 2.2.2: Tốc độ tăng trưởng kinh tế của 9 tỉnh miền Trung 6 tháng đầu năm

2017

Tốc độ tăng trưởng kinh tế của 9 tỉnh miền Trung 6 tháng đầu năm 2017

Nguồn: Cục thống kê các tỉnh (đơn vị: %)

6 tháng đầu năm 2017, tốc độ tăng trưởng kinh tế của 9 tỉnh thì có tới 8 tỉnh đều trên mức 5,73% của cả nước Trong đó, Đà Nẵng, Ninh Thuận, Thừa Thiên Huế ghi nhận mức tăng trưởng cao tại khu vực này Chỉ duy nhất có mức GRDP thấp dưới mức 5,73% của cả nước, đó là Quảng Ngãi (1,25%) GRDP 6 tháng đầu năm 2017 ước tính tăng chỉ 1,25% so với cùng kỳ năm trước chủ yếu do Nhà máy lọc hóa dầu Dung Quất 3 lần tạm dừng để bảo dưỡng tổng thể Bên cạnh đó, chỉ số tiêu thụ của ngành công nghiệp chế biến tính đến hết tháng 5/2017 giảm 5,7% so với cùng kỳ năm trước, nguyên nhân giảm chủ yếu do đa số (6/10) sản phẩm có mức tiêu thụ giảm…

Nhìn vào những con số, tổng GDP của vùng chỉ đạt hơn 34.000 tỷ đồng năm 2017 (Nguồn: tổng cục thống kê), tương đương 27% so với vùng kinh tế trọng điểm miền Bắc và 13% vùng kinh tế trọng điểm phía Nam Đây là một

sự lãng phí tài nguyên nghiêm trọng khi các tỉnh kinh tế trọng điểm miền Trung có nhiều lợi thế đặc thù nhưng không thể phát huy lợi thế cạnh tranh đó

do chưa có quy hoạch tổng thể Số lượng doanh nghiệp mới thành lập vẫn còn rất hạn chế so với hai đầu đất nước, đa phần các doanh nghiệp là doanh nghiệp vừa và nhỏ nên dẫn đến việc các công ty đủ điều kiện để lên sàn chứng

khoán không nhiều, thị trường chứng khoán không sôi động như ở miền Bắc

và miền Nam Và việc tuân thủ pháp luật về chứng khoán của các công ty, các chủ thể khác vì thế không có quá nhiều bất cập và phức tạp

- Đặc điểm về văn hóa, xã hội miền Trung:

Trung Bộ, ngoại trừ các tỉnh Thanh Hóa, Nghệ An và Hà Tĩnh, đây từng là nơi định cư của các tiểu vương quốc Chăm-pa Vì vậy đặc điểm căn bản văn hoá vùng miền chủ yếu mang dấu tích của văn hoá Chăm-pa Nhiều

di sản văn hoá hữu thể còn tồn tại từ thời đó đến nay như tháp Chăm, tháp Đôi Liễu, Cốc Thượng, Núi Rùa ở Quảng Nam, Đà Nẵng được xem như những đại diện tiêu biểu cho các giai đoạn phát triển nghệ thuật và kiến trúc đối với lịch sử của nền văn hoá Trung Bộ

So sánh với 2 vùng Bắc Bộ và Nam Bộ thì Trung Bộ thể hiện rõ nét là một vùng đệm mang tính trung gian Nơi đây phần nào đã chịu sự ảnh hưởng

từ các yếu tố tự nhiên là núi non, biển, sông ngòi, các đầm và đồng bằng, vào trong các thành tố văn hoá vùng Thể hiện qua các loại hình văn hóa, tập tục xã hội nói chung và cuộc sống trong các làng, xã đồng bằng ven biển nói riêng Các làng nghề nông nghiệp, ngư nghiệp, thủ công, có hoạt động đan xen, hỗ trợ nhau Điển hình là các ngày lễ cúng đình của làng nghề nông nghiệp và đồng thời là lễ cúng cá ông của làng nghề đánh cá, phần do vùng Trung Bộ gồm có những tiểu đồng bằng nhỏ hẹp, bám sát vào các chân núi ven biển

Cá tính con người và văn hóa miền Trung đã được hình thành từ sự giao lưu văn hóa của những vùng miền khác nhau, đó là một quá trình lâu dài

và nhiều biến động, chính vì thế có thể nói rộng ra những hiện tượng biểu hiện ra bên ngoài kể cả xu hướng và cách thức tham gia TTCK của con người miền Trung cũng chịu sự ảnh hưởng không nhỏ từ những đặc điểm văn hóa

2.2 Thực tiễn áp dụng pháp luật chứng khoán trên thị trường chứng khoán miền Trung

2.2.1 Thực tiễn áp dụng pháp luật chứng khoán trong hoạt động môi giới chứng khoán

Hoạt động này xuất phát từ nguyên tắc trung gian, theo đó công ty chứng khoán tìm ra trong số khách hàng của mình những người có nhu cầu mua và bán loại chứng khoán với giá cả, số lượng và thời điểm mua bán phù hợp Nếu giao dịch thành công, công ty chứng khoán thu về một khoản hoa hồng theo thỏa thuận

Tính trung gian của công ty chứng khoán thể hiện trong hai vai trò: môi giới thuần túy (công ty chứng khoán là bên thứ ba kết nối hai bên có nhu cầu tương ứng với nhau) và môi giới nhưng đồng thời làm đại diện cho một trong hai bên giao dịch Để thực hiện hoạt động này, giữa công ty và khách hàng tồn tại một hợp đồng gồm các điều khoản phù hợp tương ứng với vai trò là môi giới đơn thuần hay đại diện, tùy trường hợp mà mức phí công ty chứng khoán được hưởng là khác nhau

Hoạt động môi giới chứng khoán luôn được tiến hành bởi chủ thể đặc thù là các công ty chứng khoán CTCK phải được cấp giấp phép thành lập và hoạt động KDCK đồng thời phải đăng kí kinh doanh dịch vụ môi giới chứng khoán tại cơ quan nhà nước có thẩm quyền Pháp luật nước ta có quy định như vậy vào thời điểm hiện tại đối với TTCK là phù hợp, TTCK nước ta mới phát triển, trình độ quản lý cũng như hiểu biết của các nhà đầu tư còn hạn chế Cho nên, để đảm bảo quyền lợi cho nhà đầu tư thì chỉ có CTCK mới được thực hiện hoạt động môi giới, không cho phép cá nhân hoạt động môi giới tự

do nhằm ngăn chặn việc lợi dụng sự kém hiểu biết của công chúng, sử dụng chứng chỉ hành nghề để lừa đảo hoặc trường hợp người môi giới làm sai và phải bồi thường thiệt hại do mình gây ra

Trong thực tiễn KDCK ở miền Trung, nhiều ngân hàng cũng tham gia vào hoạt động môi giới chứng khoán nhưng muốn thực hiện được điều đó, họ thường thành lập ra công ti chứng khoán (CTCK) độc lập bằng vốn tự có của mình để CTCK này tiến hành các hoạt động KDCK một cách độc lập và chuyên nghiệp trên TTCK Thông thường, công ty chứng khoán tiến hành môi giới chứng khoán cho khách hàng của mình thông qua các bước:

Hiện nay, trên thị trường chứng khoán miền Trung, hầu hết các công ty

công ty chứng khoán, các điều kiện thực hành nghiệp vụ môi giới chứng khoán Cụ thể theo quy định pháp luật:

Về trụ sở công ty chứng khoán: Có trụ sở làm việc, cơ sở vật chất phục

vụ hoạt động kinh doanh chứng khoán theo hướng dẫn của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước theo quy định tại Quyết định số 132/QĐ-UBCK ngày

06/3/2013 của Chủ tịch Ủy ban chứng khoán nhà nước, cụ thể:

Trụ sở chính (sau đây gọi là trụ sở làm việc) phải ở trên lãnh thổ Việt Nam, tại một địa chỉ xác định có số phòng (nếu có), số tầng, tên tòa nhà (đối với các tòa nhà văn phòng cho thuê), số nhà, tên phố (đường) hoặc tên xã (phường, thị trấn), huyện (quận, thị xã, thành phố trực thuộc tỉnh), tỉnh (thành phố trực thuộc trung ương)

Quyền sử dụng trụ sở làm việc tối thiểu là một năm kể từ ngày công ty chứng khoán nộp hồ sơ đề nghị cấp Giấy phép thành lập và hoạt động

Diện tích sàn giao dịch chứng khoán tại trụ sở chính của công ty chứng khoán có nghiệp vụ môi giới chứng khoán tối thiểu là 100 m2

Cơ sở vật chất phục vụ hoạt động Môi giới chứng khoán:

Hệ thống quầy giao dịch; Ghế dành cho nhà đầu tư

Hệ thống công bố thông tin: Máy chiếu, màn chiếu; Tivi; Bảng dán công

bố thông tin, Bàn ghế, máy tính nối mạng dành cho nhà đầu tư truy cập thông tin; Tủ, kệ đựng tài liệu công bố thông tin

Hệ thống máy chủ: Máy chủ; Thiết bị tường lửa (Firewall), chuyển mạch (Switch), định tuyến (Router)

Hệ thống lưu trữ: Kho, két; Các thiết bị, công cụ dụng cụ lưu trữ dữ liệu;

Tủ hồ sơ

Hệ thống nhận lệnh, nhập lệnh: Điện thoại; Thiết bị ghi âm, ghi hình; Hệ thống internet; Máy trạm nhập lệnh