Tiểu luận phân tích cổ phiếu ngành xây dựng

phân tích của các chuyên gia kinh tế thì hiện nay ngành xây dựng là 1 ngành có khả năngdẫn dắt nền kinh tế và đem lại nguồn thu nhập quốc dân rất lớn.Mạng lưới đô thị quốc gia hiện đã đư

ĐẠI HỌC QUỐC GIA TPHCM KHOA KINH TẾ - LUẬT

Sinh viên thực hiện :

TRỊNH NGỌC NAM – K085041693

Lớp : K08504

GV hướng dẫn : Thầy Trần Viết Hoàng

Nội dung chính của bài :

VỊ TRÍ CỦA NGÀNH ………

VAI TRÒ CỦA NGÀNH………

PHÂN LOẠI NGÀNH………

THỰC TRẠNG NGÀNH………

TRIỂN VỌNG CỦA NGÀNH………

ĐIỂM MẠNH , ĐIỂM YẾU………

CƠ HỘI , THÁCH THỨC VÀ NHỮNG RỦI RO………

CỔ PHIẾU NGÀNH XÂY DỰNG ………

BẢNG SO SÁNH CHỈ SỐ CỦA CÁC CÔNG TY TRONG NGÀNH………

PHÂN TÍCH SƠ LƯỢC CÁC CÔNG TY TRÊN………

SD5 : Công ty Cổ phần Sông Đà 5 ………

LCG : Công ty Cổ phần Licogi 16……….

SNG : Công Ty Cổ Phần Sông Đà 10.1……….

KẾT LUẬN………

VỊ TRÍ CỦA NGÀNH XÂY DỰNG :

Công cuộc đổi mới đất nước trong 20 năm qua đã thu được nhiều thành tựu to lớn có ý nghĩa rất quan trọng Nước ta đã thoát ra khỏi khủng hoảng kinh tế - xã hội và đạt được nhiều thành tựu to lớn Chúng ta không thể không nhắc đến những đóng góp quan trọng

và nổi bật của ngành xây dựng

Nhìn vào diện mạo đô thị Việt Nam hôm nay phần nào cho thấy vị trí quan trọng và sự lớn mạnh của ngành xây dựng trong nỗ lực suốt nửa thế kỷ qua để khẳng định vị trí của một nền kinh tế mũi nhọn trong sự nghiệp công nghiệp hóa – hiện đại hóa đất nước Theo

phân tích của các chuyên gia kinh tế thì hiện nay ngành xây dựng là 1 ngành có khả năngdẫn dắt nền kinh tế và đem lại nguồn thu nhập quốc dân rất lớn.

Mạng lưới đô thị quốc gia hiện đã được sắp xếp lại, mở rộng và phát triển hơn 720 đô thịtrên cả nước, cùng 150 khu công nghiệp và khu kinh tế, đã góp phần quan trọng tạo độnglực phát triển kinh tế - xã hội và chuyển dịch cơ cấu kinh tế ở cả 2 khu vực đô thị và nôngthôn

Ngành xây dựng đã huy động mọi nguồn vốn cho việc đầu tư và phát triển các khu đô thịmới nhằm tạo bước đột phá trong việc giải quyết nhu cầu bức xúc về nhà ở cho nhân dân

đô thị Số lượng các dự án phát triển nhà ở đô thị tăng nhanh với hơn 1500 dự án đã vàđang được triển khai Hiện cả nước có khoảng trên 890 triệu m2 nhà ở trong đó đô thịkhoảng 260 triệu m2, bình quân mỗi năm tăng thêm 58 triệu m2 trong những năm gầnđây Trong lĩnh vực phát triển kết cấu hạ tầng đô thị, bằng nhiều nguồn vốn khác nhau,ngành đã đầu tư khoảng 2,2 tỷ USD cho hệ thống cấp thoát nước Hiện đã có trên 300 dự

án cấp thoát nước được triển khai với công suất thiết kế đạt 4,2 triệu m3/ngày đêm, đảmbảo cho 70% dân số đô thị được cấp nước sạch

Bằng nỗ lực tiếp cận công nghệ mới và nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, các doanhnghiệp xây dựng Việt Nam đã tự đảm đương được hoặc nhận thầu hầu hết các công trìnhxây dựng quan trọng của quốc gia, nhiều công trình của các dự án đầu tư nước ngoài tạiViệt Nam hoặc của Việt Nam đầu tư ra nước ngoài Có thể kể đến các công trình lớn nhưnhà máy thủy điện Sơn La, nhà máy lọc dầu Dung Quất, dự án nhiệt điện Cà Mau, thủyđiện Buôn Lốp, cầu Thủ Thiêm …

Các doanh nghiệp xây dựng cũng đã ghi dấu ấn trong lĩnh vực hợp tác với các nước trongkhu vực về phát triển đô thị, thủy điện bằng việc góp vốn thành lập 2 công ty cổ phần đểxúc tiến các hoạt động đầu tư tại Lào và Campuchia Ngoài ra, Viện Quy hoạch Đô thị -Nông thôn đang tích cực triển khai giúp Lào lập điều chỉnh Quy hoạch xây dựng Thủ đôViên Chăn

VAI TRÒ CỦA NGÀNH XÂY DỰNG :

Ngay từ khi con người tiến những bước đầu tiên thoát khỏi thế giới của loài vượn để trởthành thống lĩnh của muôn loài cũng như thế giới tự nhiên Để đáp ứng nhu cầu nơi trúngụ một cách chủ động, xây dựng đã xuất hiện và ngày càng hoàn thiện dần cùng với quátrình phát triển của nhân loại Ngày nay, những tòa nhà chọc trời hay những cây cầu vượtbiển… giờ đây không còn là điều xa lạ đó là thành quả sự phát triển của ngành xây dựng.Đặc biệt, ở Việt Nam đang tiến hành quá trình phát triển thành nước công nghiệp hóa,hiện đại hóa đòi hỏi một hệ thống cơ sở vật chất hiện đại đáp ứng đòi hỏi của sự thay đổithì tầm quan trọng của ngành xây dựng rất to lớn Ngành xây dựng đóng vai trò chủ chốt

ở khâu cuối cùng trong quá trình sáng tạo nên cơ sở vật chất- kĩ thuật và tài sản cố địnhcủa mọi lĩnh vực hoạt động của mọi đất nước và xã hội dưới mọi hình Theo đó ngànhxây dựng được coi là ngành kinh tế lớn của nền kinh tế quốc dân, nhiều ưu đãi, chínhsách khuyến khích các thành phần kinh tế khác đầu tư vào ngành nhằm tận dụng tối đanguồn vốn và nhân lực nhàn rỗi của các ngành khác, thúc đẩy phát triển kinh tế, đảm bảocông ăn việc làm cho người lao động

Việt Nam đang trong quá trình hoàn thiện hạ tầng kinh tế và kiến trúc xã hội, tốc độ đôthị hoá nhanh trung bình khoảng 30-33%/ năm cùng với việc phát triển và hoàn thiện cơ

sở hạ tầng dẫn đến tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế Ngành công nghiệp và xây dựngtrung bình đóng góp khoảng 40% GDP cả nước, trong đó riêng lĩnh vực xây dựng đónggóp khoảng 6-7% GDP hàng năm

Tuy xây dựng chiếm tỉ trọng không lớn trong cơ cấu GDP, việc tăng trưởng của ngànhnày lại là một nhân tố quan trọng hỗ trợ cho các ngành khác như công ngiệp, dịch vụ, vậntải và tạo ra công ăn việc làm cho toàn xã hội Là một nước đang phát triển, đang trongquá trình hoàn thiện hoàn thiện hạ tầng kinh tế và kiến trúc xã hội, tốc độ tăng trườngkinh tế hàng năm của Việt Nam được dự báp sẽ tiếp tục duy trì ở mức khá cao, trung bìnhtrên 7%/ năm

Bên cạnh đó , với khoảng 70% dân số ở độ tuổi dưới 35, cùng với tốc độ đô thị hoá tăngtrung bình khoảng 30-33%, nhu cần về nhà ở vẫn được xác định sẽ tăng trong vài nămtới Tình trạng xuống cấp của hệ thống cơ sở hạ tầng cũng đòi hỏi nhiều sự đầu tư và cảithiện với nhiều dự án lớn như đường vành đai Tân Sơn Nhất- Bình Lợi, cầu Phú Mỹ, hệ

thống Metro,…Do vậy, ngành xây dựng được xem là 1 ngành chiến lược hỗ trợ quá trìnhphat triển kinh tế ở Việt Nam.

PHÂN LOẠI NGÀNH :

1 Chuyên ngành thủy lợi và thủy điện : xây dựng các công trình dùng sức nước phục

vụ sản xuất nông ngư nghiệpvà các mục đích khác.Sản phẩm của xây dựng thủy lợi là hồchứa nước,kênh dẫn nước, trạm bơm tưới tiêu nước xây dựng thủy điện có sản phẩm là

hồ chức nước, đập chắn nước, nhà máy thủy điện cung cấp điện năng

2 Chuyên ngành cảng, công trình biển : xây dựng cảng sông, cảng biển, các công trìnhven sông, ven biểnâu thuyền, phục vụ giao thông thủy

3 Chuyên ngành cầu đường : xây dựng cầu, đường, hầm xuyên núi, hầm rộng trong núilàm nhà máy hoặc cho các mục đích khác , đường sắt, sân bay, cầu đường trong thànhphố

4 Chuyên ngành dân dụng và công nghiệp : là lĩnh vực xây dựng khá phổ biến và đadạng.Trong ngành xây dựng dân dụng lại có chuyên xây dựng nhà ở, chuyên xây dựngnhà công cộng Mỗi loại nhà có những yêu cầu công nghệ khác nhaunên phải có chuyênmôn được đào tạo riêng.Công trình nhà máy nhiệt điện rất khác với nhà máy hoá chất,nhà máy lọc dầu rất khác với nhà máy xi măng hoặc nhà máy sản xuất gạch Do côngnghệ khác nhau nên muốn thành thục tay nghề cần được dào tạo để có kiến thức và kỹnăng nghề nghiệp riêng

5 Chuyên ngành xây dựng nông nghiệp : do đặc điểm của sản xuất nông nghiệp từ quátrình sản xuất đến cất giữ, bảo quản, chế biến sản phẩm nên xây dựng nông nghiệp cũngrất đa dạng Trại chăn nuôi, cơ sở chế biến sữa khác rất xa nhà máy đường

6 Chuyên ngành cấp thoát nước đô thị : Xây dựng hệ thống cấp nước đô thị, khu dân

cư cũng như hệ thống thoát và xử lý nước đã dùng, bảo đảm môi trường nước được sạchsẽ

7 Chuyên ngành môi trường : Xây dựng điều kiện bảo đảm môi trường sinh hoạt vàsản xuất đô thị và khu dân cư; sản phẩm là cây xanh cho đô thị ngăn tiếng ồn, ngăn bụi,tạo môi trường vi khí hậu; thông gió trong các phân xưỡng sản xuất, trong rạp hát, vậnchuyển thu gom rác, xử lý rác thải sinh hoạt và rác sản xuất

THỰC TRẠNG NGÀNH :

Ngành xây dựng có tốc độ tăng trưởng nhanh.

Ngành xây dựng chủ yếu tập trung vào lĩnh vực xây dựng các công trình kiến trúc và cơ

sở hạ tầng Trung bình trong giai đoạn 1995-2008, tốc độ phát triển của ngành đạt8,6%/năm (tính theo giá so sánh 1994), nếu tính theo giá thực tế thì tốc độ phát triển củangành xây dựng đạt 14,9%/năm Nếu chỉ tính riêng trong giai đoạn 2000-2008 thì tốc độphát triển còn cao hơn và đạt tới 19,1%/năm

Tốc độ tăng trưởng ngành xây dựng giai đoạn 1996-2008

Nguồn: Tổng cục Thống kê

Vốn đầu tư vào ngành xây dựng theo giá thực tế (tỷ đồng)

Nguồn vốn FDI cung cấp theo lĩnh vực 2008

Tỉ lệ FDI qua các năm

( Tổng cục thống kê)

Năm 2007 là năm phát triển vượt bậc của ngành xây dựng với mức tăng trưởng 12%.Nhưng đến năm 2008, hoạt động kinh doanh của ngành xây dựng liên tục phải đối diệnvới nhiều trở ngại Nửa đầu năm 2008, diễn biến lạm phát trong nước làm giá các nguyênvật liệu chủ chốt như thép; xi măng; gạch, kính, đá tăng mạnh Tính toán của công ty tàichính châu Á Morgan Stanley Hoa Kỳ (chi nhánh châu Á) cho biết, các chi phí xây dựngtại thời điểm tháng 5/2008 đã tăng hơn 40% so với cuối năm 2007 Nhiều công ty xâydựng cũng điêu đứng vì phí lãi vay tăng cao, trên 20%/năm Khó khăn chưa qua, từ cuốitháng 4/2008, ngành xây dựng tiếp tục phải chịu ảnh hưởng từ sự đóng băng của ngànhbất động sản làm cho ngành xây dựng trở thành duy nhất tăng trưởng âm -0,4% do chínhsách tiền tệ thắt chặt Nền kinh tế sau cơn suy thoái đã có dấu hiệu hồi phục trong năm

2009 khi có quyết định điều chỉnh giảm lãi suất ngân hàng, cộng với giá nhiều loại vậtliệu xây dựng quan trọng tụt dốc theo giá thế giới, đã có tác dụng kích thích nhu cầu xâydựng nhà ở Hiện nay, lãi suất vay ngân hàng đã xuống thấp hơn so với trước khi Chínhphủ áp dụng các giải pháp thắt chặt tín dụng để chống lạm phát hồi đầu năm ngoái Giáthép xây dựng, gạch ngói cũng giảm gần một nửa Theo các nhà thầu xây dựng, chi phíxây nhà vào thời điểm hiện nay giảm đến 30-40% so với lúc cao điểm của năm ngoái.Theo thống kê của Bộ Xây dựng, giá trị sản xuất, kinh doanh của ngành trong 8 thángqua đạt 74.840 tỷ đồng, bằng 63% kế hoạch năm và tăng 9,5% so với cùng kỳ năm 2008.Trong đó, giá trị xây lắp 33.596 tỷ đồng, tăng 11%; giá trị sản xuất công nghiệp 24.850 tỷđồng, tăng 8,6% so với cùng kỳ

Bước sang năm 2009, triển vọng kinh doanh của ngành xây dựng cũng chẳng mấy sángsủa khi nền kinh tế toàn cầu và trong nước suy giảm, thị trường bất động sản vẫn chưathoái khỏi tình trạng ảm đạm Đây là điều không có gì lạ vì ở các nước trên thế giới như

Mỹ, Anh…, ngành xây dựng cũng đang vật lộn để sinh tồn do nhu cầu xây dựng nhà cửagiảm sút

Những khó khăn trên được phản ánh trong kết quả kinh doanh năm 2008 của các công tyniêm yết Thống kê cho thấy, tăng trưởng doanh số của ngành là 32.3% nhưng do giá vốnhàng bán tăng 36.3%; chi phí tài chính tăng 1.1 lần khiến lợi nhuận sau thuế giảm 14.11%

so với năm 2007 ROEA của ngành giảm mạnh từ mức 25.4% vào năm 2007 xuống còn12.5% trong năm 2008 Đồng thời, chỉ số ROAA của ngành giảm nhẹ từ mức 5.73%xuống còn 3.08% và thấp hơn so với toàn thị trường

TRIỂN VỌNG CỦA NGÀNH :

Theo báo cáo của Ngân Hàng Thế Giới tại Hội Nghị giữa kỳ Nhóm tư vấn các nhà tài trợcho Việt Nam ngày 8-9 tháng 6 năm 2009, Ngành xây dựng Việt Nam sẽ tăng trưởng 2con số

Trong bối cảnh mà các ngành nông nghiệp, chế tạo, dịch vụ đang khó khăn hơn bao giờhết thì kết quả hoạt động tốt của ngành xây dựng có thể đem lại mức tăng trưởngGDP khoảng 6,3% cho Việt Nam trong năm 2009, thay vì mức dự báo 5%

Năm 2008, bong bóng bất động sản phát nổ, lãi suất leo thang do thực hiện chính sáchbình ổn kinh tế cùng với giá xi măng, sắt thép tăng vọt đã làm cho GDP của ngành xâydựng sụt giảm Mặc dù con số tuyệt đối không lớn (-0,4%), song đây là lần đầu tiênngành xây dựng có tăng trưởng âm kể từ đầu cuộc khủng hoảng Đông Á một thập niên vềtrước

Sang năm 2009, khi lãi suất ngân hàng đã thấp hơn nhiều nhờ vào các biện pháp kíchthích nền kinh tế của các Chính phủ và giá xi măng, sắt thép giảm mạnh, ngành xây dựng

đã phục hồi rõ rệt Quý I/2009, GDP của ngành tăng trưởng 6,9% Mặc dù tốc độ tăng

trưởng của nền kinh tế vẫn ở mức thấp - chỉ đạt 3.1 %- tuy nhiên , lĩnh vực xây dựng đãbắt đầu có nhiều dấu hiệu cả thiện do tác động của gói kích cầu của chính phủ được đưa

ra vào đầu năm 2009 bắt đầu phát huy tác dụng Những dấu hiệu tích cực từ chính sáchkinh tế vĩ mô của Nhà nước như cắt giảm lãi suất, giải ngân cho vay bất động sản, tậptrung đầu tư phát triển hệ thống cơ sở hạ tầng…đã làm cho tăng trưởng của lĩnh vực xâydựng trong quý 1/2009 đạt mức 6.9%- cao hơn mức 3.3% cùng kỳ năm 2008 Hiện nay,

theo thống kê của bộ kế hoạch – đầu tư, thì trong 10 tháng đâu năm 2009 ngành xây dựngViệt Nam đã tăng trưởng 11%.Thời gian tới chính phủ dự kiến sẽ bổ sung thêm nhiềunguồn vốn để thự hiện các dự án đầu tư với triển vọng kinh tế ở mức 4,5 %/ năm Dựkiến ngành xây dựng năm 2009 có thể tăng trưởng 11,3 %

 Số liệu bán xi măng trên thị trường trong nước và nhập khẩu sắt thép đã cho thấy các hoạt động xây dựng đã tăng mạnh so với 6 tháng trước.

Nguồn: GSO và ước tính của WB.

Ông Tom Tobin, Giám đốc điều hành của HSBC Việt Nam trong buổi gặp mặt ngày 6tháng 6/2009 cũng đã nhận định: “Mặc dù, khu vực công nghiệp, dịch vụ đang suy giảm,ngành xây dựng đang có chuyển biến tích cực, và tăng trưởng trở lại Nguyên nhân là dogiá vật liệu xây dựng đã giảm, lãi suất thấp nên đây là thời điểm tốt cho các công trìnhxây dựng đang triển khai kể cả các dự án FDI”.

Bên cạnh đó, Bộ kế hoạch đầu tư hoãn thu hồi vốn đầu tư xây dựng cơ bản ứng trướcnăm 2009 chưa thực hiện và Thủ tướng đã phê duyệt chương trình nâng cấp đô thị quốcgia giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2020 với khoản đầu tư lên đến 175 nghìn tỷ đồngnhằm nâng cấp đô thị được triển khai từ loại IV trở lên trên toàn quốc, tập trung cải tạonâng cấp các khu dân cư thu nhập thấp và các khu đô thị chưa đáp ứng các yêu cầu về hạtầng kỹ thuật, nhà ở và khu vực dự báo đến năm 2020 có mật độ xây dựng cao

Ngoài ra, việc triển khai các dự án tạm đình hoãn năm 2008, và các dự án mới dự báo sẽđem lại tốc độ phát triển mạnh mẽ và tiềm năng lớn trong lĩnh vực xây dựng

ĐIỂM MẠNH , ĐIỂM YẾU CỦA NGÀNH :

- Nhân công đầy đủ, chi phí rẻ

- Biết tiếp thu các công nghệ, khoa học-kĩ

thuật của các nước như Nhật Bản, Hàn

Quốc… để áp dụng cho nền xây dựng trong

- Nhà thầu xây dựng với khả năng tài chínhcòn yếu đã và đang hạn chế khả năng cạnh tranh của nhà thầu

- Mới phần nào tiếp cận được công nghệ hiện đại thông dụng chứ chưa phải đỉnh cao, đối với công trình xây dựng phổ thông thì công nghệ còn thô sơ

- Công nghệ hoàn thiện nhất là với chung

cư cao tầng còn nhiều mặt yếu Công nghệ duy tu, bảo dưỡng và sửa chữa nâng cấp công trình hạ tầng chưa được chú ý đúng mức

CƠ HỘI , THÁCH THỨC VÀ NHỮNG RỦI RO

- Việt Nam với dân số trẻ, tỷ lệ dân thành

thị thấp và xu hướng đô thị hoá đang tăng

mạnh mẽ , nhu cầu xây dựng nhà ở, đường

xá, cầu cống, khu công nghiệp , trung tâm

thường mại ngày 1 tăng

- Thị trường xây dựng, bất động sản thời

gian qua đang ấm dần lên là cơ hội lớn

cho các doanh nghiệp trong nghành

- Các doanh nghiệp xây dựng ngày càng giatăng về số lượng và đòi hỏi của các chủ đầu

tư ngày càng cao.Do đó, đòi hỏi các doanhnghiệp trong nghành cần không ngừng nângcao năng lực hoạt động để cạnh tranh, đứngvững và tạo uy tín trên thị trường

- Mặc dù từ nay đến cuối năm giá cả VLXD

dự kiến sẽ ít biến động, tuy nhiên trong thờigian tới sự biến động là khó kiểm soát, do

- Sau nhiều lần tăng giá kể từ đầu năm,

thời gian gần đây Tổng Công Ty Thép Việt

Nam liên tục hạ giá thép nội theo xu

hướng giảm giá thép thế giới giữa mùa

cao điểm hoạt động xây dựng – thì đây là

một cơ hội tốt với các hợp đồng xây dựng

đang triển khai của các doanh nghiệp

trong nghành nhằm giảm thiểu giá vốn,

tăng lợi nhuận hoạt động

- Theo dự báo thì từ nay đến cuối năm giá

xi măng không có xu hướng tăng, do đó

đây là điều kiện thuận lợi trong việc tìm

kiếm nguyên liệu đầu vào

đó vấn đề kiểm soát chi phí, hạ giá thànhcông trình là 1 thách thức lớn với các doanhnghiệp trong ngành

Rủi ro

Đầu tư vào các công ty xây dựng hiện nay là một xu hướng mới của các nhà đầu tư trong

và ngoài nước Có nhiều lý do giải thích cho xu hướng này, như thị trường bất động sảnViệt Nam đã ấm lại, nhu cầu nhà ở của người dân, nhu cầu phát triển cơ sở hạ tầng trongnước đang gia tăng mạnh ”

Tuy vậy, cổ phiếu xây dựng không đơn thuần chỉ toàn màu hồng mà cũng ngầm chứanhiều rủi ro như cổ phiếu của bất động sản Đa số các công ty xây dựng đều có những dự

án địa ốc riêng cho mình, do đó, việc giá đất lên xuống thất thường sẽ tác động trực tiếpđến cổ phiếu của công ty Vấn đề chính yếu là nhà đầu tư cần sáng suốt để nhận biết đượcđâu là cơn sốt ảo, sốt thật để bỏ tiền đầu tư đúng chỗ, không nên theo tâm lý đầu tư kiểubầy đàn

Còn theo ông Huy Nam, chuyên viên đầu tư tài chính và chứng khoán, thì rủi ro của cổphiếu xây dựng luôn gắn liền với vấn đề giải toả đền bù, quy hoạch Chỉ cần một dự ánđịa ốc bị vướng thủ tục giải toả, hay quy hoạch thì đồng vốn của công ty xây dựng sẽ bị

chôn ngay Mà việc chôn vốn lâu trong ngành xây dựng, địa ốc luôn tác động xấu đến cổphiếu của công ty.

Ngoài ra, tình trạng xây dựng cẩu thả, rút ruột các công trình gần đây cho thấy đây làngành có tính minh bạch không cao

Cuối cùng, một rủi ro khác mà các nhà đầu tư cần lưu ý là năng lực và tiềm năng tàichính thực sự của các công ty xây dựng Một công ty xây dựng có rất nhiều dự án địa ốcnhưng điều đó không có nghĩa là tất cả các dự án đó đều khả thi Hơn nữa, cũng không có

gì đảm bảo sau khi thực hiện xong các dự án địa ốc đó, công ty sẽ còn hàng để bán tiếp

CỔ PHIẾU NGÀNH XÂY DỰNG

Cổ phiếu niêm yết ngành xây dựng hiện nay trên hai sàn có rất nhiều, nhất là sàn Hà Nộivới nhiều mã có liên quan đến thương hiệu Sông Đà Ở TP HCM ít hơn nhưng so với cổphiếu các ngành nghề khác thì vẫn còn vượt trội

Nửa đầu năm 2008, diễn biến lạm phát trong nước làm giá các nguyên vật liệu chủ chốtnhư thép; xi măng; gạch, kính, đá tăng mạnh Tính toán của công ty tài chính châu ÁMorgan Stanley Hoa Kỳ (chi nhánh châu Á) cho biết, các chi phí xây dựng tại thời điểmtháng 5/2008 đã tăng hơn 40% so với cuối năm 2007 Nhiều công ty xây dựng cũng điêuđứng vì phí lãi vay tăng cao, trên 20%/năm Các chủ công trình buộc phải trì hoãn tiến độ

dự án để tránh bị lỗ Khó khăn chưa qua, từ cuối tháng 4/2008, ngành xây dựng tiếp tụcphải chịu ảnh hưởng từ sự đóng băng của ngành bất động sản Thống kê cho thấy, tăngtrưởng doanh số của ngành là 32.3% nhưng do giá vốn hàng bán tăng 36.3%; chi phí tàichính tăng 1.1 lần khiến lợi nhuận sau thuế giảm 14.11% so với năm 2007 ROEA củangành giảm mạnh từ mức 25.4% vào năm 2007 xuống còn 12.5% trong năm 2008 Đồngthời, chỉ số ROAA của ngành giảm nhẹ từ mức 5.73% xuống còn 3.08% và thấp hơn sovới toàn thị trường

Trong khi hoạt động kinh doanh đang gặp nhiều khó khăn, khả năng tài chính của ngànhxây dựng khá cao do tỷ số tổng nợ/vốn chủ sở hữu là 2.9 lần, cao hơn mức 1.35 của toànthị trường Thậm chí một số công ty có tỷ mức độ đòn bẩy rất cao như: SDS (11.1 lần);

VCG (11.1 lần): SDJ (6.7 lần); VMC (6.5); STL (6.3 lần) Việc sử dụng nhiều nợcộng thêm tỷ số thanh toán giảm từ 1.36 lần vào năm 2007 xuống còn 1.26 lầnvào năm 2008 có thể gây nên những lo ngại về khả năng thanh toán của ngành

Nguồn: VietstockFinance

Trong những chỉ tiêu được nhiều nhà đầu tư quan tâm khi đầu tư vào một cổ phiếu, đó làchỉ tiêu ROE (tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu) Mức ROE trung bình của các doanhnghiệp xây dựng đang niêm yết trên thị trường chứng khoán hiện nay là 16%.Tức là nếuđầu tư 100 đồng vào các doanh nghiệp xây dựng đang niêm yết trên thì trung bình nhàđầu tư có thể thu được 16 đồng lợi nhuận Đây không phải là mức cao so với các ngànhkhác trên thị trường Trong khi đó thì ROA, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản cũng thấp chỉđạt 4,3%

Số lượng công ty thuộc tổng công ty xây dựng sông đà chiếm tỉ lệ lớn trên thị trườngchứng khoán ngành xây dựng với 22 công ty Biến động giá tương đối đồng đều nhau,đồng loạt tăng và đồng loạt giảm và 2 đợt sóng gần đây đều được dẫn dắt bởi cổ phiếuSD6 các chỉ số hiệu quả hoạt động thị trường của nhóm sông đà ở mức trung bình Chỉtiêu ROE quý II năm2009 đạt mức 8% bằng mức ROE của các công ty chứng khoán, dựkiến cả năm 2009 đạt mức 20% EPS 4 quý gần đây nhất 4121 dồng bằng mức trung bìnhcủa thị trường là 4078 đồng P/E của các công ty sông đà là 11(thấp hơn mức P/E toànthị trường: 13)

Cổ phiếu ngành xây dựng hiện là một trong ưu tiên lựa chọn của các nhà đầu tư bên cạnhcác cổ phiếu bluechip bởi đây là các cổ phiếu có tính thanh khoản cao và có khối lượnggiao dịch khá lớn trên thị trường Theo nhận định của ông Trần Vũ Anh, Trưởng phòngđầu tư địa ốc của tập đoàn VinaCapital, hầu hết các nhà đầu tư đều nhìn thấy ở các công

ty xây dựng nhiều lợi thế trong việc hợp tác và kinh doanh Đa số các công ty xây dựngđều có những dự án địa ốc cho riêng mình, đây chính là một trong những yếu tố quantrọng để thu hút vốn đầu tư

Ngoài ra, khi đầu tư vào các công ty này, nhà đầu tư sẽ được hưởng một quy trình trọngói từ khâu tư vấn , thiết kế, thẩm định đến quản lý vận hành dự án Đó là chưa kể, cáccông ty xây dựng luôn có đầy đủ công ty con hỗ trợ (sản xuất xi măng, vật liệu xây dựng,kinh doanh BĐS ), nên chi phí bỏ ra sẽ giảm đi rất nhiều thay vì nhà đầu tư phải thuêmướn nhiều công ty khác nhau

Điểm mặt các cổ phiếu ngành xây dựng tăng kịch trần thì phần lớn là các cổ phiếu củacác công ty xây dựng chuyên ngành bất động sản và có nhiều dự án bất động sản đangtriển khai Trong khi đó, việc thị trường bất động sản “nóng lên” tại nhiều thành phố lớnnhư Hà Nội, thành phố Hồ Chí Minh, Hải Phòng… cũng là một lực kéo quan trọng khiếncác nhà đầu tư “đặt niềm tin” vào các mã cổ phiếu này

Cùng quan điểm với các chuyên gia, nhiều nhà đầu tư chứng khoán tại Hà Nội cho rằng:Hiện giá bất động sản tại các thành phố lớn đã tăng trên 20%; trong đó, một số dự án nhưBắc An Khánh (Splendora) đã có mức chênh lệch so với giá gốc lên tới 1,3 tỷ đồng/căn

Vì vậy, các nhà đầu tư quan tâm đặc biệt tới các cổ phiếu ngành xây dựng bởi kỳ vọng

vào lợi nhuận từ các dự án bất động sản mà các Tổng Công ty này đang triển khai và sắp

triển khai như: N05 (Trung Hòa Nhân Chính), Sudico An Khánh (Thanh Hóa), khu dân

cư Tân Tạo (thành phố Hồ Chí Minh), khu dân cư Vĩnh Thanh-Nhơn Trạch-Đồng Nai…

BẢNG TỔNG HỢP CÁC CHỈ SỐ CƠ BẢN CỦA CÁC CÔNG TY TRONG NGÀNH TRÊN 2 SÀN :

Tên công ty EPS

(nghìn đồng)

PE KLGD

Khớp lệnh TB 10 phiên

KL cổ phiếu lưu hành

Vốn hóa thị trường (tỉ đồng)

BVPS (nghìn đồng)

PB ROA

1 B82 Công ty cổ phần 482 4,25 8,43 20.880 1.500.000 53,7 15,25 249,10 5%

2 CDC Công ty cô phần đầu tư và

xây lắp chương dương

5 CID Công ty cổ phần xây dựng và 1,18 21,15 3.030 1.082.000 27,05 13,37 187.61 4%

Hiện nay thì trên 2 sàn : HNX, HOSE theo thống kê của website :

cophieu68.com thì có tất cả 65 mã niêm yết của các công ty xây

dựng

9 DIC Công ty cổ phần đầu tư và

thương mại DIC

13 HUT Công ty cổ phần Tasco 3,45 9,58 43.170 3.500.000 115,5 20,36 264,32 2%

14 ICG Công ty cổ phần xây dựng

song hồng

3,89 6,79 20.310 3.500.000 92,4 19,98 287,99 6%

15 L10 Công ty cô phần Lilama 10 3,39 6,96 23.512 8.900.000 210,04 13,81 177,22 7%

16 L18 Công ty cổ phần đầu tư và

21 MCG Công ty cổ phần Cơ điện và

Xây dựng Việt Nam