Tiểu luận phân tích cổ phiếu REE

MỤC LỤC PHẦ 1: GIỚ THIỆ VỀCÔNG TY CỔPHẦ CƠĐỆ LẠ N I U N I N NH 1.1 Lịch sử hình thành phát triển 1.2 Giới thiệu Công ty .2 PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU REE NỘI DUNG BÁO CÁO PHẦN 1: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN LẠNH 1.1 Lịch sử hình thành phát triển Tiền thân Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh Xí nghiệp Quốc doanh Cơ điện lạnh, thành lập năm 1977 Ngày 13 tháng 11 năm 1993, Xí nghiệp chuyển thành Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh theo Quyết định số 1707/QĐ-UB Chủ tịch UBND Tp Hồ Chí Minh Tại thời điểm thành lập, Công ty có vốn điều lệ 16 tỷ đồng Sau cổ phần hóa, Công ty có bước tiến mạnh mẽ mặt, doanh thu lợi nhuận tăng nhanh Ngày 14 tháng năm 2000, Công ty tổ chức DNV (Thụy Điển) cấp chứng ISO 9002 Với kiện này, REE công ty điện lạnh Việt Nam cấp chứng ISO 9002 Đến năm 2003, nhằm tăng hiệu sản xuất kinh doanh, nhanh chóng hội nhập với nước khu vực giới, hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9002 áp dụng Công ty thay hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn 9001:2000 Với động ban lãnh đạo Công ty tập thể cán công nhân viên, Công ty đánh giá người tiên phong việc thực sách đổi Nhà nước Là doanh nghiệp tiến hành cổ phần hóa vào năm 1993, Công ty hai doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh vào tháng năm 2000 Tại thời điểm niêm yết, vốn điều lệ Công ty 150 tỷ đồng Năm 2002, Công ty tăng vốn lên 225 tỷ đồng thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu thị trường chứng khoán Sau thực đợt phát hành cổ phiếu thưởng phát hành thêm cổ phiếu đến thời điểm vào tháng 8/2007, Công ty có vốn điều lệ 575,15 tỷ đồng 1.2 Giới thiệu Công ty • Tên Công ty: Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh • Tên tiếng Anh: REE Corporation • Vốn điều lệ: 575.149.920.000 VNĐ (Năm trăm bảy mươi năm tỷ trăm bốn mươi chín triệu chín trăm hai mươi nghìn đồng Việt Nam) Tương ứng với : • 57.514.992 cổ phiếu, đó: Trụ sở chính: 364 Cộng Hòa, Phường 13, Quận Tân Bình, Thành phố Hồ Chí Minh • Điện thoại: (84-8) 8100 350 - 8100 017 • Fax: (84-8) 8100 337 • Website: Error: Reference source not found www.reecorp.com • Giấy phép kinh doanh: Số 059082 Trọng tài Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh cấp ngày 29/12/1993, đăng ký thay đổi lần thứ 14 ngày 09/04/2007 Vốn điều lệ thời điểm thành lập 16.000.000.000 đồng Ngành nghề kinh doanh Công ty: • - Sản xuất, lắp ráp, thiết kế, lắp đặt, sửa chữa dịch vụ ngành điện, điện tử, khí điện lạnh - Kinh doanh thương mại, xuất nhập loại hàng tư liệu sản xuất, tư liệu tiêu dùng, thiết bị lẻ, thiết bị hoàn chỉnh ngành điện lạnh; - Mua bán dịch vụ bảo trì máy móc giới nông nghiệp gồm: xe máy thiết bị làm đường, thiết bị đào, san lấp, thiết bị xây dựng, thiết bị công nông lâm nghiệp, máy phát điện động điện; - Đại lý ký gởi hàng hóa; - Xây dựng dân dụng công nghiệp - kinh doanh nhà (xây dựng, sửa chữa nhà để bán cho thuê); - Cho thuê văn phòng, kho bãi, nhà xưởng; - Thi công công trình xây dựng điện đến 35KV; - Mua bán, thiết kế, lắp đặt, bảo hành, bảo trì thiết bị thông tin, viễn thông: máy liên lạc vô tuyến, máy đàm vô tuyến, tổng đài nội bộ, điện thoại; hệ thống truyền hình vệ tinh parabol (phải thực theo quy định pháp luật); hệ thống camera quan sát, chống trộm; hệ thống phòng cháy chữa cháy, báo cháy tự động Đầu tư, ứng dụng kinh doanh sở hạ tầng công nghệ thông tin, máy móccổ phần điện lạnh (REE) nghệ thông tin Mua Công TY thiết bị dịch vụ công bán trang thiết bị, máy móc, vật tư, phần mềm ngành tin học Sản xuất phần mềm tin học Dịch vụ phần mềm tin học Sản xuất, lắp ráp phần cứng tin học; - Môi giới bất động sản Kinh doanh nhà cao tầng, chung cư, hộ, nhà xưởng, kho 1.3 Sơ đồ cấu tổ chức: Gãp vèn 93,16% Công ty Cổ phần vĩnh thịnh Gãp vèn Gãp vèn Gãp vèn Gãp vèn 70% 100% Ồ CƠCẤ 100% Ứ NHÓM CÔNG TY REE 100% SƠĐ : U TỔCH C Công ty tnhh dịch vụ kỹ thuật điện lạnh r.e.e Công ty tnhh quản lý khai thác bất động sản ree Công ty cổ phần bất động sản ree Công ty TNHH điện MÁY r.e.e Vốn : 20tỷ Vốn :200 tỷ 1.4 Phân tích SWOT Điểm mạnh (Strengths): - Thương hiệu: Được thành lập từ năm đầu công đổi kinh tế công ty cổ phần điện lạnh đầu tàu ngành điện lạnh Việt Nam Là doanh nghiệp Nhà nước tiến hành cổ phần hóa, hai công ty niêm yết cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam vào ngày 27/8/2000 REE công ty điện lạnh cấp chứng ISO 9002 đến năm 2003 cấp chứng ISO 9001 phiên 2000 Chứng tỏ uy tín, thương hiệu chất lượng sản phẩm REE khẳng định thị trường nước mà giới - Hoạt động đa ngành, đa lĩnh vực: với mô hình phát triển tập đoàn, REE hoạt động nhiều lĩnh vực: điện lạnh, xây dựng, điện tử, viễn thông điều giúp REE đa dạng hóa danh mục sản phẩm mình, hạn chế rủi ro gặp phải kinh doanh lĩnh vực - Công nghệ: xét ngành điện lạnh Việt Nam REE doanh nghiệp có công nghệ hàng đầu, với số vốn lớn REE có điều kiện để trang bị cho công nghệ tiên tiến tất lĩnh vực mà công ty tiến hành sản xuất kinh doanh - Sự ổn định nguồn cung ứng nguyên vật liệu: nói mạnh trội REE Công ty thường chủ động nguồn vật tư, nguyên vật liệu việc sản xuất kinh doanh lên kế hoạch trước Bên cạnh đó, nhà cung cấp công ty tập đoàn đa quốc gia, có uy tín toàn giới Hitachi, National (Nhật Bản), Siemens, Schneider (Đức) nên nguồn nguyên vật liệu ổn định - Đội ngũ lãnh đạo: người có chuyên môn tâm huyết với ngành Chủ tịch hội đồng quản trị, kiêm Tổng giám đốc bà Nguyễn Thị Mai Thanh nguyên kỹ sư điện lạnh Điểm yếu (Weaknesses): - Mô hình tổ chức: phát triển theo mô hình gần tập đoàn nên cấu tổ chức cồng kềnh, khó khăn công tác quản lý, điều hành - Đa ngành, đa lĩnh vực: không điểm mạnh, điểm yếu REE đơn giản hoạt động đa ngành, đa lĩnh vực vốn công ty bị phân tán, không tập trung Hơn hoạt động đa ngành, đa lĩnh vực đòi hỏi trình độ chuyên môn quản lý cao, đa cán công nhân viên công ty Cơ hội (Opportunities): Triển vọng ngành: Những năm tới, ngành điện lạnh có nhiều triển vọng phát triển: + Tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam trì mức cao, có đóng góp lớn ngành công nghiệp xây dựng (hơn 50%) + Theo chuyên gia kinh tế dự báo, kinh tế Việt nam năm tới đạt mục tiêu sau đây: • Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP): 7,5% ~ 8,5%/năm • Cơ cấu kinh tế tiếp tục diễn theo chiều hướng tích cực: tỷ trọng khu vực công nghiệp - xây dựng đạt 41% • Giá trị sản xuất toàn ngành công nghiệp tăng 16%/năm Như tăng trưởng ngành xây dựng công nghiệp kéo theo phát triển mạnh mẽ ngành điện lạnh công trình • Dự báo nhu cầu sử dụng sản phẩm máy điều hòa không khí, tủ lạnh ngày tăng nguyên nhân sau: • Mức sống người dân nâng cao, khu vực đô thị • Dân số tăng nhanh cộng với tượng khí hậu nóng dần lên • Giá bán mặt hàng điện lạnh, điện gia dụng có xu hướng giảm dần tác động trình hội nhập Thách thức (Threats): - Quá trình hội nhập kinh tế: mang đến nhiều thách thức không REE mà doanh nghiệp ngành Một nhập WTO, sân chơi dành cho doanh nghiệp nước nước dần trở nên bình đẳng, áp lực cạnh tranh lớn - Các rủi ro mà công ty phải đối mặt: + Rủi ro kinh tế: tốc độ tăng trưởng kinh tế có ảnh hưởng đến tăng trưởng ngành điện lạnh Những biến động hay khủng hoảng kinh tế dẫn đến sụt giảm nhu cầu xây dựng bản, từ làm giảm nhu cầu xây dựng lắp đặt hệ thống điện lạnh, điện nhẹ, cấp thoát nước + Rủi ro tỷ giá hối đoái: hầu hết máy móc thiết bị, nguyên vật liệu REE nhập từ nước khoảng 50% giá trị hợp đồng công ty ký với khách hàng nhà đầu tư nước nên biến động tỷ giá hối đoái VNĐ ngoại tệ khác ảnh hưởng đến hoạt động công ty + Rủi ro khác: thiên tai, địch họa, hỏa hoạn rủi ro bất khả kháng xảy gây thiệt hại cho tài sản, người tình hình hoạt động chung công ty PHẦN 2: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU REE 2.1 Phân tích tình hình tài REE Tóm tắt số tiêu tài REE năm gần đây: Đơn vị tính: 1.000 đồng % tăng giảm năm 2006 so với năm 2005 STT Chỉ tiêu Tổng tài sản Năm 2004 520.947.896 Năm 2005 833.702.724 Năm 2006 1.512.615.129 Doanh 363.812.072 387.356.933 824.140.884 112.76 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 64.179.028 86.621.390 296.814.195 242.66 Lợi khác -5.649.836 2.185.365 Lợi nhuận trước thuế 64.749.534 80.971.554 298.999.560 269.26 Lợi nhuận sau thuế 56.263.646 67.848.835 222.430.348 Vốn điều lệ 225.000.000 282.155.240 338.043.430 227.83 19.81 Số lượng cổ phiếu lưu hành Tỷ lệ cổ tức 81.43 thu nhuận 570.506 22.500.000 28.215.524 33.804.343 13 14 16 -138.68 19.81 14.29 • Phân tích: Các số sinh lợi công ty năm 2006 đạt cao, phản ánh hiệu hoạt động công ty Điều thể tăng trưởng vượt bậc công ty doanh thu lợi nhuận năm 2006 Tuy nhiên, gần nửa tổng số lợi nhuận công ty lại từ hoạt động tài chính, điều dễ hiểu thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển năm 2006 Các nhà đầu tư cần ý đến điều thị trường chứng khoán điều chỉnh giảm thời gian tới ảnh hưởng lớn đến kết lợi nhuận công ty 2.2 Định giá cổ phiếu REE Ta sử dụng phương pháp chiết khấu luồng cổ tức để định giá cổ phiếu REE: n Tính DIVt: DIVt Pn + t (1 + k ) n t =1 (1 + k ) Po = ∑ Giả sử năm tới, cổ tức công ty trì ổn định mức 15% tức g1=15% Sau công ty tăng trưởng đặn trì tỷ lệ chi trả cổ tức mức 9%, tức g2=9% Ước lượng k: K = Kf + β *(Km – Kf) Kf: lãi suất TPCP = 8.5% Km: tỷ lệ sinh lời danh mục đầu tư thị trường (tính theo số VnIndex) VNI2006 = VNI2000* (1+Km)^6 → Km = 40% Chạy Metastock ta có βree = 0.041583842 Do vậy, ta tính lợi tức yêu cầu nhà đầu tư REE là: K = 0.085 + 0.04158*(0.4 – 0.085) = 0.098 (9.8%) Áp dụng mô hình tăng trưởng cổ tức giai đoạn ta tính giá cổ phiếu REE vào thời điểm 31.12.2006 là: 5   1600(1 + 0.15)   1+ 0.15    1+ 0.15  1600 * (1 + 0.09) P 2006 = * 1−    +  * 0.098 − 0.09 = 284000 0.098 − 0.15    1+ 0.098    1+ 0.098    Như theo mô hình chiết khấu luồng cổ tức REE theo giai đoạn ta tính giá REE thời điểm 31/12/2006 284000VNĐ Như vậy,với giá REE 130000VNĐ sau chia tách thành 1.5 (tương đương 195000VNĐ) giá REE thời điểm rẻ so với giá trị thực mà ta tính REE theo phương pháp PHẦN 3: PHÂN TÍCH KỸ THUẬT DIỄN BIẾN GIÁ CỔ PHIẾU REE 3.1 Phân tích đường bao trung bình trượt 10 Nhìn vào đồ thị thấy, khoảng cách đường UB LB tương đối ngắn, điều cho thấy biến động giá REE thời gian tới nhỏ Khả tăng giá REE ngắn hạn khó xảy Tuy nhiên, nhìn vào đồ thị thấy, hình thành mô hình đáy với mức support khoảng 124000VNĐ 3.2 Phân tích đường trung bình trượt MA Nhìn vào đồ thị ta thấy đường SMA(5) SMA(10) có xu hướng trùng nhau.Giá REE ngang nằm đường này, chưa có dấu hiệu SMA(5) lên hay xuống Dự đoán, giá REE thời gian ngắn tới có xu hướng ngang 3.3 Phân tích biến động chênh lệch hội tụ trung bình trượt 11 đường MACD nhanh chậm gần trùng khít với thời gian dài có giá trị âm nên đưa cho ta nhận định REE 3.4 Phân tích số sức mạnh tương đối RSI 12 Nhìn vào đồ thị thấy RSI có giá trị khoảng 46 xu hướng phục hồi không rõ ràng, điều cho thấy REE tăng giảm giá đột biến thời gian tới Từ phân tích đây, đưa số kết luận là: Trong khoảng thời gian ngắn hạn tới REE có khả giữ giá, bùng nổ tăng hay giảm đột biến Về dài hạn, REE cổ phiếu tốt hoạt động họ lĩnh vực điện lạnh đảm bảo tăng trưởng cao 13 PHẦN 4: KHUYẾN NGHỊ ĐỐI VỚI NHÀ ĐẦU TƯ REE doanh nghiệp hoạt động đa ngành, đa lĩnh vực, lĩnh vực chủ yếu mà REE hoạt động điện lạnh xây dựng, hứa hẹn tương lai cũn tiếp tục phát triển mạnh công với trình phát triển kinh tế Việt Nam Do công ty hứa hẹn tiếp tục phát triển cổ phiếu REE vấn tiếp tục ưa chuộng thị trường chứng khoán Việt Nam - Đối với nhà đầu tư nhỏ không nên đầu tư vào REE, cổ phiếu REE có thị giá lớn (>120.000 VNĐ), với số vốn khối lượng nắm giữ không nhiều, lợi nhuân kiếm không cao - Đối với nhà đầu tư có vốn lớn: nên nắm giữ REE khả REE tăng trưởng lại tương lai lớn, thị trường qua giai đoạn ảm đạm - Trong ngắn hạn: không nên đầu tư dự báo giá REE giữ giá biến động thời gian tới 14 - Trong dài hạn: nên đầu tư để chờ đợi hội có biến động giá có lợi 15