Bai tap tài chính quốc tế NEU

Dạng 2: NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ - ARBITRAGES  Khái quát về nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá – Arbitrages  Tìm kiếm cơ hội và thực hiện nghiệp vụ Arbitrages  Ứng dụng A

Trang 1

1.3 Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền dựa vào đồng thứ ba

mà đồng thứ ba là định giá với đồng tiền này nhưng lại là yết giá với đồng tiền kia

Trang 2

1.1 Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa

vào đồng tiền yết giá

Công thức tổng quát về tỷ giá nghịch đảo

X/Y = a-b vậy Y/X = ?

- DmX/Y=a nghĩa là ngân hàng muốn mua 1 đơn vị X thì cần bán a đơn vị Y Vậy khi NH bán 1 đơn vị Y sẽ mua được 1/a đơn vị X => DbY/X = 1/a

- DbX/Y=b nghĩa là khi ngân hàng bán 1 đơn vị X thì sẽ mua được b đơn vị Y Vậy khi NH muốn mua 1 đơn vị Y thì phải bán 1/b đơn vị X => DmY/X = 1/b

Vậy nếu X/Y = a-b thì tỷ giá nghịch đảo Y/X sẽ là Y/X = 1/b-1/a

Trang 3

1.1 Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa

vào đồng tiền yết giá

Thị trường thông báo:

X/Y = a/b X/Z = c/d Tính tỷ giá chéo: Y/Z và Z/Y

Trang 4

1.1Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa

vào đồng yết giá

c

b d

a Y

Z a

d b

c Z

Y

a

d Z

Db X Y

Dm X

Z

Db X X

Db Y Z

Db Y

b

c Z

Dm X Y

Db X

Z

Dm X X

Dm Y Z

/

* /

1 /

* /

/

* /

1 /

* /

/

Ta có : - X/Y = a/b Tính tỷ giá: - Y/Z

- X/Z = c/d - Z/Y

Trang 5

1.1Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng

dựa vào đồng yết giá

Trang 6

1.1Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng

dựa vào đồng yết giá

Trang 7

1531 ,

0 / 1521 ,

0 5281

, 6 1

5711 ,

6

1 /

5711 ,

6 / 5281 ,

6 /

5711 ,

6 1807

, 1

7585 ,

7 /

* /

1

/

* /

/

5281 ,

6 1874

, 1

7515 ,

7 /

* /

1

/

* /

HKD CHF

HKD

Db USD CHF

Dm USD

HKD

Db USD USD

Db CHF HKD

Db CHF

HKD

Dm USD CHF

Db USD

HKD

Dm USD USD

Dm CHF HKD

Dm CHF

CHF/USD = 1,1807/74 HKD/USD = 7,7515/85

Trang 8

1.2 Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng ti ền định giá

Thị trường thông báo

X/Z = a/b

Y/Z = c/d

Tính tỷ giá X/Y; Y/X

Trang 9

1.2 Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng

dựa vào đồng định giá

a

d b

c X

Y c

b d

a Y

X

c

b Z

Dm Y

Z

Db X Y

Db Z Z

Db X Y

Db X

d

a Z

Db Y

Z

Dm X Y

Dm Z Z

Dm X Y

/

1

* /

/

* /

/

1

* /

/

* /

/

X/Z = a/b Y/Z = c/d

Trang 10

1.2 Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền

cùng dựa vào đồng định giá

 Ví dụ 2

GBP/USD = 2,0345/15 EUR/USD= 1,4052/40 Tính tỷ giá GBP/EUR; EUR/GBP

Trang 11

GBP/USD = 2,0345/15

EUR/USD= 1,4052/40

6950 ,

0 / 6883 ,

0 4388

, 1

1

4528 ,

1

1 /

4528 ,

1 / 4388 ,

1 /

4528 ,

1 4052

, 1

0415 ,

2 /

1

* /

/

* /

/

4388 ,

1 4140

, 1

0345 ,

2 /

1

* /

/

* /

USD GBP

Db GBP EUR

Dm GBP EUR

Dm GBP

Trang 12

1.3 Đồng thứ ba là định giá với đồng tiền này và

là yết giá với đồng tiền kia

X/Y = a/b

Y/Z = c/d

TÍnh tỷ giá X/Z; Z/X

Trang 13

1.3 Đồng thứ ba là định giá với đồng tiền này, là yết giá với đồng tiền kia

ac

bd X

Z bd

ac Z

X

d b

Z

Db Y Y

Db X Z

Db X

c a

Z

Dm Y Y

Dm X Z

Dm X

1

1 /

/ /

* /

/

* /

Trang 14

1.3 Đồng thứ ba là định giá với đồng tiền này, là yết giá với đồng tiền kia

 Ví dụ 3:

EUR/USD = 1,4052/40 USD/HKD = 7,7515/85 Tính tỷ giá EUR/HKD; HKD/EUR

Trang 15

EUR/USD = 1,4052/40

USD/HKD = 7,7515/85

18 / 0911 ,

0 8924

, 10

1

9705 ,

10

1 /

9705 ,

10 /

8924 ,

10 /

9705 ,

10 7585

, 7

* 4140

,

1

/

* /

/

8924 ,

10 7515

, 7

* 4052

,

1

/

* /

HKD EUR

HKD

Db USD USD

Db EUR HKD

Db EUR

HKD

Dm USD USD

Dm EUR HKD

Dm EUR

Trang 16

Bài tập tính tỷ giá chéo

 Thông tin thị trường:

GBP/USD = 2,0345/15 USD/SEK = 6,4205/6,5678 USD/NOK = 5,3833/5,4889 USD/DKK = 5,2367/10

EUR/USD = 1,4052/40 USD/CHF = 1,1807/74

USD/HKD = 7,7515/85

 Tính các tỷ giá sau:

GBP/NOK; GBP/EUR; EUR/HKD; HKD/SEK; HKD/CHF

Trang 17

Trang 18

Đáp án

Cặp GBP/EUR

4388 ,

1 4140

, 1

0345 ,

2 /

1

* /

/

* /

Dm GBP EUR

Dm GBP

4528 ,

1 4052

, 1

0415 ,

2 /

1

* /

/

* /

Db GBP EUR

Db GBP

=> GBP/EUR = 1,4388/1,4528

Trang 19

Trang 20

Trang 21

Đáp án

Cặp HKD/CHF

Dm HKD/CHF = Dm HKD/USD * Dm USD/CHF = Dm USD/CHF * 1/Db USD/HKD

Trang 22

Dạng 2: NGHIỆP VỤ KINH DOANH

CHÊNH LỆCH GIÁ - ARBITRAGES

 Khái quát về nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá – Arbitrages

 Tìm kiếm cơ hội và thực hiện nghiệp vụ

Arbitrages

 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán: Xác định giá trị tài khoản của công ty sau các giao dịch

Trang 23

2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá -

Arbitrages

2.1 Tìm kiếm cơ hội và thực hiện nghiệp vụ Arbitrages

2.1.1 Arbitrages giản đơn

2.1.2 Arbitrages phức tạp

Trang 24

Arbitrages

2.1.1 Tìm kiếm cơ hội và thực hiện nghiệp vụ Arbitrages giản đơn

Bước 1: Chuyển tỷ giá yết giá theo một thị trường

Bước 2: Xác định chiều mua bán

Điều kiện: Db (thị trường X)< Dm (thị trường Y)

=>có cơ hội Acbit

Trang 25

Trang 26

2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá –

Tại B

USD GBP

=-

0366),

2(

/0355

, 2)(

/

0533,

2/0366,

24870

,01

4910,

0

1/

:

55/0315,

2/

:

Trang 27

Arbitrages

2.1.1 Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp

 Với một số vốn bằng một đồng tiền nào đó, trên cơ sở thông tin về

tỷ giá trên các thị trường, tiến hành mua và bán các đồng tiền được niêm yết trên thị trường để có lợi nhuận - lợi nhuận Arbitrages

 Bước 1: Lựa chọn phương án kinh doanh: Tìm cơ hội

 Bước 2: Tiến hành mua và bán các đồng tiền theo phương án kinh doanh đã chọn để thu được lợi nhuận Arbitrages

Trang 28

Arbitrages

2.1.1 Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp - Ví dụ:

 Tại thị trường 1: EUR/USD = 1,4052/40

 Tại thị trường 2: USD/CHF = 1,1807/74

 Tại thị trường 3: EUR/CHF = 1,6375/49

Ông X có số tiền là 150.000 EUR Hãy thực hiện nghiệp vụ

Arbitrages và xác định lợi nhuận cho ông X khi tất cả các yếu tố chi phí đều được bỏ qua

Trang 29

Trang 30

 Bán CHF/EUR theo Dm CHF/EUR = 1 /1,6449 = 0,6079

=> số EUR mua được 248.867,946 * 0.6079 = 151.296,7025 EUR

 Lợi nhuận Arbitrages được xác định theo phương án 1 là:

151.296,7025 – 150.000 = 1.296,7025 ( EUR)

Trang 31

 Bán CHF/USD theo Dm CHF/USD = 1/1,1874 = 0,8421

=>số USD mua được: 245.625 * 0,8422 = 206.859,525 USD

 Bán USD/EUR theo Dm USD/EUR = 1/Db (EUR/USD) = 1 /1,4140 = 0,7072

=> số EUR mua được 206.859,525 * 0,7072 = 146.293,865 EUR

 Lợi nhuận Arbitrages được xác định theo phương án 2:

146.293,865 – 150.000= - 3706,135 (EUR) => Phương án 2 thua lỗ

Trang 32

Arbitrages

2.1.1 Tìm kiếm cơ hội Arbitrages giản đơn - Bài tập áp dụng 1:

 Tại thị trường A: GBP/USD = 2.0315/55

Trang 33

17116

0

*4870

0

1/

*/

/

4403

17072

0

*4910

0

/

*/

1/4403

Db GBP EUR

Db GBP

EUR

Dm USD USD

Dm GBP EUR

Dm GBP

Tại B:

Trang 34

Db GBP/EUR (tại A) = 1.4428 > 1.4403= Dm GBP/EUR (tại B)

Db GBP/EUR (tại B) =1.4611 > 1.4388 = Dm GBP/EUR (tại A)

=> Không có cơ hội

Trang 35

Arbitrages

2.1.1 Tìm kiếm cơ hội Arbitrages giản đơn - Bài tập áp dụng 2:

 Thị trường Đức báo tỷ giá giao ngay

Trang 36

Trang 37

Db USD/GBP (tại Đức) = 0,6468 > 0,6435 = Dm USD/GBP (tại Mỹ)

Db USD/GBP (tại Đức) = 0,6450> 0,6434= Dm USD/GBP (tại Đức)

=> Không có cơ hội

Trang 38

Arbitrages

2.1.1 Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp - Bài tập áp dụng 3

Ông M có khoản tiền 500.000 CHF, trên cơ sở thông tin tỷ giá trên các thị trường:

Thị trường 1 báo giá: EUR/USD=1,1255/75Thị trường 2 báo giá: USD/CHF=1,5642/42Thị trường 3 báo giá: EUR/CHF=1,7890/10Hãy thực hiện kinh doanh và xác định lợi nhuận Arbitrages cho ông M khi không tính các chi phí giao dịch

Trang 39

Arbitrages

2.1.1 Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp – Đáp án:

 Phương án 1:

Bán CHF/USD (tại thị trường 2) -> Bán USD/EUR (tại thị trường 1)

->Bán EUR/CHF (tại thị trường 3)

Bán CHF/EUR (tại thị trường 3) -> Bán EUR/USD (tại thị trường 1) ->Bán USD/CHF (tại thị trường 2)

Trang 40

0 5742 ,

1

1 /

1

CHF DbUSD

USD DmCHF

8869 ,

0 1275 ,

1

1 /

1

USD DbEUR

EUR DmUSD

Trang 41

0 7910 ,

1

1 /

1

CHF DbEUR

EUR DmCHF

Trang 42

Arbitrages

 Ông M có khoản tiền 200.000 EUR, trên cơ sở thông tin

tỷ giá trên các thị trường:

Thị trường 1 báo giá: EUR/USD=1,1255/75 Thị trường 2 báo giá: USD/CHF=1,5642/42 Thị trường 3 báo giá: EUR/CHF=1,7890/10

 Hãy thực hiện kinh doanh và xác định lợi nhuận

Arbitrages cho ông M khi không tính các chi phí giao dịch.

Trang 43

Arbitrages

Bán EUR/USD (tại thị trường 2) -> Bán USD/CHF (tại thị trường 1)

->Bán CHF/EUR (tại thị trường 3)

Bán EUR/CHF (tại thị trường 3) -> Bán CHF/USD (tại thị trường 1) ->Bán USD/EUR (tại thị trường 2)

Trang 44

Arbitrages

2.1.1 Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp – Phương án 1

 Bán EUR/USD theo Dm EUR/USD = 1,1255

số USD mua được: 200.000 * 1,1255 = 225.100 USD

 Bán USD/CHF theo Dm USD/CHF = 1,5642

số CHF mua được: 225.100 * 1,5642 = 352.101,42 CHF

 Bán CHF/EUR theo Dm CHF/EUR = 1/Db EUR/CHF = 1/1,7910

số EUR mua được352.101,42 * 1/1,7910= 196.594,87 EUR

196.594,87 – 200.000 = (-3.405,12) EUR  phương án 1 thua lỗ

Trang 45

Arbitrages

 Bán EUR/CHF theo Dm EUR/CHF = 1,7890

số CHF mua được: 200.000 * 1,7890 = 358.000 CHF

 Bán CHF/USD theo Dm CHF/USD = 1/Db USD/CHF = 1/1,5742

số USD mua được: 358.000 * 1/1,5742 = 227.417,10 USD

 Bán USD/EUR theo Dm USD/EUR = 1/Db EUR/USD = 1/1,1275

số EUR mua được 227.417,10 * 1/1,1275= 201.700,31EUR

201.700,31 – 200.000 = 1.700,31EUR  phương án 2 có lãi

Trang 46

Arbitrages

được thông báo tỷ giá trên các thị trường:

Thị trường 1 báo giá: EUR/USD = 1,4052/40

Thị trường 2 báo giá: USD/GBP = 0,4895/10

Thị trường 3 báo giá: EUR/CHF = 1,6495/15

Thị trường 4 báo giá: GBP/CHF = 2,4021/90

 Hãy thực hiện kinh doanh cho công ty Z, tìm lợi nhuận Acbit cho các giao dịch.

Trang 47

Arbitrages

Bán GBP/USD (tại thị trường 2) -> Bán USD/EUR (tại thị trường 1)

->Bán EUR/CHF (tại thị trường 3)  Bán CHF/GBP (tại thị trường 4)

Bán GBP/CHF (tại thị trường 4) Bán CHF/EUR (tại thị trường 3) -> Bán EUR/USD (tại thị trường 1) ->Bán USD/GBP (tại thị trường 2)

Trang 48

Arbitrages

 Bán GBP/USD theo Dm GBP/USD = 1/Db USD/GBP = 1/0,4910

số USD mua được: 500.000 * 1/0,4910 = 1.018.329,93USD

 Bán USD/EUR theo Dm USD/EUR = 1/ Db EUR/USD = 1/1,4140

số EUR mua được: 1.018.329,93 * 1/1,4140 = 720.176,75 EUR

 Bán EUR/CHF theo Dm EUR/CHF = 1,6495

Trang 49

Arbitrages

 Bán GBP/CHF theo Dm GBP/CHF = 2,4021

 số CHF mua được là 500.000 * 2,4021 = 1.201.050 CHF

 Bán CHF/EUR theo Dm CHF/EUR = 1/Db EUR/CHF = 1/1,6515

số EUR mua được: 1.201.050 * 1/1,6515 = 727.247,95 EUR

 Bán EUR/USD theo Dm EUR/USD 1,4052

số USD mua 727.247,95 * 1,4052 = 1.021.928,81 USD

 Bán USD/GBP theo Dm USD/GBP = 0,4895

 số GBP mua được 1.021.928,81 * 0,4895 = 500.234,15 GBP

500.234,15– 500.000 = 234,15 GBP  phương án 2 có lãi

Trang 50

2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá –

ứng dụng Arbitrages trong thanh toán

- Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán nhằm xác định

giá trị tài khoản của doanh nghiệp trong trường hợp thời điểm hiện tại doanh nghiệp có khoản thu bằng ngoại tệ

đồng thời phải thanh toán khoản chi bằng ngoại tệ.

+ Lấy ngoại tệ thanh toán trực tiếp cho ngoại tệ

+ Nguyên tắc MUA ĐỦ - BÁN ĐỦ

Trang 51

Arbitrages

2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán – Ví dụ 1:

 Một công ty của Hồng Kông (HKD) trong cùng một ngày nhận được thông báo được thanh toán khoản tiền trị giá 50.000 GBP và 3.500.000 SEK đồng thời họ phải chi trả 45.000 EUR và 1.000.000 CHF Hãy ứng dụng Arbitrages để thanh toán và xác định thay đổi về giá trị tài khoản trong ngày giao dịch của công ty

 Thông tin trên thị trường:

GBP/EUR =1,4388/1,4528 GBP/CHF = 2,4021/2,4240SEK/CHF = 0,1797/49 HKD/CHF = 0,1521/0,1531

Trang 52

Arbitrages

2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán – Đáp án:

 B1: Bán GBP/EUR theo Dm GBP/EUR = 1,4388

Trang 53

Arbitrages

=> số SEK được thanh toán là: 3.500.000 * 0,1797 = 628.950 (CHF)

Trang 54

Arbitrages

2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán – Bài tập áp dụng 1:

Công ty Đức (sử dụng đồng EUR) trong cùng một ngày nhận thông báo được thanh toán khoản tiền 150.000 CAD và 8.000.000 DKK, đồng thời họ phải chi trả khoản tiền trị giá 200.000 CHF và 5.000.000 SEK Hãy ứng dụng Arbitrages để thanh toán và xác định thay đổi giá trị tài khoản trong ngày của công ty.

EUR/USD = 1,1235/75 USD/CHF = 1,5642/42

CAD/USD = 0,8618/48 USD/SEK = 7,8310/97

USD/DKK = 6,9255/55

Trang 55

Trang 56

 Số SEK mua được là: 1.632,0475 * 6,7487 = 11.014,1989 (SEK)

 Số SEK còn phải trả là 5.000.000 - 11.014,1989 = 4.988.985,8011 (SEK)

Trang 57

Arbitrages

 Bước 3:

Công ty bán DKK/SEK theo:

=> Số DKK phải bán ra để hoàn thành chi trả số SEK là:

4.988.985,8011 / 1,1291 = 4.418.550,8822 (DKK)

=> Số DKK còn lại là: 8.000.000 - 4.418.550,8822 =3.581.449,1178 (DKK)

1291 ,

1 9355 ,

6

8310 ,

7 /

/

DKK DbUSD

SEK DmUSD

SEK DmDKK

Trang 58

Trang 59

Arbitrages

2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán – Bài tập vận dụng 2:

 Một công ty của Thuỵ Điển trong cùng một ngày nhận được thông báo được thanh toán khoản tiền trị giá 200.000 CHF đồng thời họ phải chi trả 85.000 GBP Có hai phương án thanh toán:

- Chuyển hết sang nội tệ (SEK)

- Bán CHF để mua đủ GBP

Hãy tư vấn cho doanh nghiệp phương án có hiệu quả nhất

 Thông tin trên thị trường:

GBP/USD = 1,4565/20 USD/CHF = 1,1035/80

USD/SEK = 7,6495/70

Trang 60

Arbitrages

 Phương án 1: Chuyển hết sang nội tệ SEK

- Bước 1: Bán CHF/SEK theo

DmCHF/SEK = DmCHF/USD*DmUSD/SEK=7,6495/1,1080=6,9038

=> số SEK mua được:200.000*6,9038=1.380.760 SEK

- Bước 2: Mua GBP/SEK theo

DbGBP/SEK=DbGBP/USD*DbUSD/SEK=1,4620*7,6570=11,1945

=> Số SEK phải bán:85.000*11,1945=951.535,39 SEK

- Bước 3: Giá trị tài khoản công ty sau giao dịch:

1.380.760 - 951.535,39 = 429.224,61 SEK

Trang 61

=> Số SEK mua được = 62.303,5801 * 6,9038 = 430.131,4563

- Bước 3: Giá trị tài khoản công ty sau giao dịch: 430.131,4563 SEK

Kết luận: Công ty nên thanh toán theo phương án 2

Định dạng
Số trang	183
Dung lượng	1,09 MB