các yếu tố tác động đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại việt nam

Để nghiên cứu tăng trưởng tín dụng và các yếu tố tác động đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam, luận văn đã sử dụng toàn bộ các ngân hàng thương mại Việt N

BỘ GIÁO DỤC & ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

- -

NGUYỄN NGỌC VIỄN CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG TÍN DỤNG CỦA HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SỸ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG

TP Hồ Chí Minh, Năm 2017

LỜI CAM ĐOAN

Tôi cam đoan rằng luận v n P n t c c c u t t c đ n đ n t n tr n t n

d n c a t n n n n t n mại Vi t Nam” l b i n iên cứu c a chính tôi Ngoại trừ những tài li u tham khảo đ ợc trích dẫn trong luận v n này, tôi cam đoan rằng toàn phần hay những phần nhỏ c a luận v n n c a từn đ ợc công b hoặc đ ợc sử d n để nhận bằng cấp nhữn n i k c

Không có sản phẩm/nghiên cứu nào c a n ời k c đ ợc sử d ng trong luận v n

LỜI CẢM ƠN

M c tiêu nghiên cứu đã o n t n Bên cạnh nỗ lực c a bản thân, sự thành công c a tôi đ ợc hình thành từ nhiều y u t Những y u t gián ti p, trực ti p và quan trọn n t là y u t con n ời

Tôi xin gửi lời c m n c n t n n ất đ n các Thầy - Cô K oa Đ o tạo sau đại học (Đại Học M - TP Hồ Chí Minh), nhữn n ời đã trực ti p trang bị cho tôi ki n thức làm nền tảng cho quá trình nghiên cứu

Thầy PGS.TS Nguy n Minh Kiều, kính gửi lời c m n s u sắc nhất đ n Thầy Xin c m n sự nhi t tình c a Thầy xuyên su t quá trình nghiên cứu

Và cu i cùng, xin gửi lời c m n đ n ia đìn , n i đã c ia sẽ, địn ớn , đ ng viên tôi Tôi cũn k ôn quên ửi lời c m n đ n nhữn n ời bạn, nhữn n ời Anh/Chị OU – MFB6” v đặc bi t l n ời bạn đời, n ời có ản ng lớn trong

sự thành công này

Xin chân thành cảm n v mãi mãi k ắc ghi!

TÓM TẮT

Trong nghiên cứu này, tác giả sử d ng các kỹ thuật ớc l ợng cho dữ li u bảng bao gồm: mô hình hồi quy g p, mô ìn t c đ ng c địn , mô ìn t c đ ng ngẫu

n iên để nhận di n các nhân t t c đ n đ n t n tr ng tín d ng c a các ngân hàng

t n mại trên thị tr ờng Vi t Nam K t quả nghiên cứu chỉ ra t c đ n có ý n ĩa

th ng kê c a các nhân t : quy mô ngân hàng, tỷ l nợ xấu, tỷ l lãi cận biên, tính thanh khoản, hi u quả hoạt đ ng về mặt lợi nhuận và tỷ l lạm phát Bằn c c p n p p

ớc l ợng cho dữ li u bảng, k t quả ớc l ợng thể hi n tính ổn định và bền vững khi dấu c a các h s t c đ n có ý n ĩa t n kê k ôn đổi khi tác giả đ a t êm v o mô hình nghiên cứu t c đ ng c a các y u t vĩ mô Bên cạnh đó, k t quả nghiên cứu còn thể hi n m t s bằng chứng cho thấ c c n n n t n mại trên thị tr ờng Vi t Nam d ờn n có xu ớng kiểm soát cung tín d ng chặt chẽ n từ sau kh ng hoản t i c n T êm v o đó, c c n n n t n mại d ờn n có n ững hành

vi kiểm hãm cung tín d n tr ớc các phản ứn t n lãi suất c a FED

MỤC LỤC

Trang

Lời cam đoan i

Lời cảm ơn ii

Tóm tắt iii

Mục lục iv

Danh mục hình và đồ thị vi

Danh mục bảng viii

Danh mục từ viết tắt x

Chương 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1

1.1 Lý do n iên cứu 1

1.2 M c tiêu n iên cứu 2

1.3 C u ỏi n iên cứu 2

1.4 Đ i t ợn v p ạm vi n iên cứu 2

1.5 P n p p n iên cứu v dữ li u n iên cứu 3

1.5.1 P n p p n iên cứu 3

1.5.2 Dữ li u n iên cứu 3

1.6 Ý n ĩa v đón óp c a n iên cứu 3

1.7 K t cấu luận v n 4

Chương 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 6

2.1 Lý t u t t n tr n t n d n 6

2.2 T ôn tin bất c n xứn tron oạt đ n t n d n 8

2.2.1 K i ni m t ôn tin bất c n xứn 8

2.2.2 H quả c a t ôn tin bất c n xứn 9

2.2.3 Giải p p ạn c t ôn tin bất c n xứn 11

2.3 M t s n iên cứu t ực n i m 13

Chương 3: MÔ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 18

3.1 T i t k n iên cứu 18

3.2 Mô ìn n iên cứu 19

3.3 Đo l ờn c c bi n tron mô ìn n iên cứu 22

3.3.1 Bi n p t u c 22

3.3.2 C c bi n đ c lập 22

3.4 C c ớn ti p cận mô ìn n iên cứu 32

3.4.1 Mô ìn ồi qu p 32

3.4.2 Mô ìn t c đ n c địn 32

3.4.3 Mô ìn t c đ n n ẫu n iên 33

3.4.4 Lựa c ọn mô ìn p ù ợp 34

Chương 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 35

4.1 P n t c t n kê mô tả 35

4.2 P n t c ma trận s t n quan 47

4.3 P n t c v t ảo luận k t quả n iên cứu 47

Chương 5: KẾT LUẬN VÀ NHỮNG GỢI Ý CHÍNH SÁCH 55

5.1 K t luận 55

5.2 Gợi ý c n s c 57

5.3 Hạn c c a đề t i n iên cứu v đề xuất ớn n iên cứu ti p t eo 58 TÀI LIỆU THAM KHẢO 60

PHỤ LỤC 62

DANH MỤC BẢNG

Trang Bảng 2.1:

K t quả c a nghiên cứu c a Tamirisa and Igan (2007) 13

Tổng hợp k t quả nghiên cứu và các kiểm định 53

POLS : Mô hình hồi quy g p

REM Mô ìn t c đ ng ngẫu nhiên

ROA : Lợi nhuận ròng trên tổng tài sản

SIZE : Quy mô ngân hàng

STATE : Ngân hàng thu c s hữu n n ớc

WorldBank : Ngân hàng Th giới

CHƯƠNG 1:

GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU

Chương mở đầu, luận văn trình bày tổng quan về nội dung nghiên cứu bao gồm các vấn đề như lý do nghiên cứu, mục tiêu, câu hỏi, cung như đối tượng và phạm vi nghiên cứu, các phương pháp và dữ liệu nghiên cứu và tóm lược ý nghĩa, đóng góp của nghiên cứu

1.1 Lý do nghiên cứu

Từ giai đoạn khủng hoảng kinh tế thế giới 2007 - 2008 cho tới nay thì hầu hết các nền kinh tế đều bị ảnh hưởng nặng nề và Việt Nam cũng không nằm ngoài sự ảnh hưởng này Minh chứng rõ nét là trong khoảng thời gian này nền kinh tế Viêt Nam đã gặp không ít những khó khăn, tồn tại như GDP tăng trưởng thấp, lạm phát cao, các doanh nghiệp thua lỗ dẫn đến phá sản ngày càng nhiều dẫn đến nợ xấu tăng cao ảnh hưởng đến hệ thống ngân hàng Và hệ thống ngân hàng thương mại (HTNHTM) như một kênh trung gian luân chuyển vốn, huyết mạch của nền kinh tế, giúp luân chuyển vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu, đồng thời hệ thống ngân hàng thương mại cũng góp phần đẩy lùi, kiềm chế lạm phát, duy trì ổn định tỷ giá, thúc đẩy hoạt động đầu tư

và sản xuất từ đó tác động lên sự tăng trưởng của cả nền kinh tế Thực tế, giai đoạn

2008 – 2009 là giai đoạn tăng trưởng nóng tín dụng với tốc độ tăng trưởng ở mức 21%/năm Sau đó, những khó khăn bắt đầu bộ lộ và cụ thể theo các số liệu của Ngân hàng Nhà nước cho thấy, tăng trưởng tín dụng năm 2011 chỉ đạt 10.9% thấp hơn 2.9 lần so với năm 2010 Và tiếp theo đó, năm 2012 với 7 tháng đầu năm tăng trưởng tín dụng của toàn nền kinh tế vẫn gần như bằng 0%, sau 11 tháng tín dụng mới nhích lên được hơn 4% và bất ngờ tín dụng tăng mạnh cuối năm, kết quả cả năm tăng trưởng đạt 8.91% Năm 2013 và 2014, tăng trưởng tín dụng lần lượt đạt 12.51% và 13% Sau đó, với những gói tín dụng kích cầu của Ngân hàng Nhà nước thì năm 2015 và 2016 lần lượt tăng trưởng tín dụng đạt lần lượt 18% và 18.71%

Hoạt động tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại có vai trò quan trọng trong việc ổn định và phát triển kinh tế đất nước, mặt khác nguồn thu nhập từ hoạt động tín dụng hiện tại vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng nguồn thu của hệ thống ngân hàng thương mại Điều này đồng nghĩa với việc nếu tăng trưởng tín dụng không ổn

định như hiện tại thì sẽ ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của chính bản thân các ngân hàng

và rộng hơn nữa là cả nền kinh tế Và để minh chứng cho vấn đề này, trong các năm gần đây Chính phủ đã đưa ra hàng loạt giải pháp thúc đẩy tín dụng, tháo gỡ các thủ tục hành chính, khó khăn trong việc tiếp cận vốn của doanh nghiệp, thúc đẩy sản xuất kinh doanh và nâng cao chất lượng tín dụng Từ đây ta có thể thấy hoạt động tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại đóng vai trò cốt lõi trong sự phát triển chung của nền kinh tế Và mục tiêu tăng trưởng tín dụng là một trong những mục tiêu quan trọng, ưu tiên hàng đầu của Chính phủ và hệ thống ngân hàng thương mại nhằm đạt đặt những mục tiêu phát triển nền kinh tế Nhưng để đưa ra các giải pháp nhằm góp phần thúc đẩy tăng trưởng tín dụng thì cần xác định được đâu là những yếu tố ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam

Từ những phân tích như trên, vấn đề nghiên cứu chủ yếu của luận văn này là:

“Phân tích các yếu tố tác động đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống Ngân hàng Thương mại Việt Nam”

1.2 Mục tiêu nghiên cứu

Để giải quyết vấn đề nghiên cứu, luận văn tập trung giải quyết các vấn đề sau:

 Đánh giá mức độ tác động của các yếu tố đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam

 Từ kết quả phân tích, đề xuất các giải pháp, chính sách (nếu có) nhằm thúc đẩy tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam hiện nay

1.3 Câu hỏi nghiên cứu

Nghiên cứu sẽ tập trung giải quyết những câu hỏi sau:

 Những yếu tố nào tác động đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam? Mức độ tác động ra sao?

 Từ đó, có thể đề ra những giải pháp chính sách nào để thúc đẩy tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam trong giai đoạn hiện nay?

1.4 Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu

Để nghiên cứu tăng trưởng tín dụng và các yếu tố tác động đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam, luận văn đã sử dụng toàn bộ các ngân hàng thương mại Việt Nam trong giai đoạn 2008 - 2015 để nghiên cứu, ngoại trừ các ngân hàng có hoạt động sáp nhập, hợp nhất (tính đến ngày 31/12/2015); các ngân

hàng liên doanh, ngân hàng có 100% vốn nước ngoài hay văn phòng đại diện của các ngân hàng nước ngoài cũng được bỏ qua vì luôn có những ràng buộc của Chính phủ

và các cơ quan quản lý đối với các loại hình ngân hàng này

1.5 Phương pháp nghiên cứu và dữ liệu nghiên cứu

1.5.1 Phương pháp nghiên cứu

Đầu tiên, luận văn khảo sát các nghiên cứu thực nghiệm của các tác giả trên thế giới để dự đoán các yếu tố có thể tác động đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam Sau đó, sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng và

kỹ thuật phân tích hồi quy bảng để xây dựng mô hình, kiểm định các giả thuyết đặt ra nhằm tìm ra các yếu tố tác động có ý nghĩa thống kê đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam

1.5.2 Dữ liệu nghiên cứu

Dữ liệu được sử dụng trong luận văn là dữ liệu thứ cấp được thu thập từ báo cáo tài chính đã được kiểm toán, báo cáo thường niên và các tài liệu liên quan của 21 ngân hàng thương mại được công bố trên website của ngân hàng và các công ty chứng khoán trong giai đoạn từ năm 2008 đến 2015 Dữ liệu về các biến nghiên cứu bao gồm tốc độ tăng trưởng tín dụng của ngân hàng (CREDITGR), quy mô ngân hàng (SIZE),

tỷ lệ nợ xấu (NPL), tỷ lệ thanh khoản (LIQ), tăng trưởng vốn huy động (DEPGR), tỷ

lệ lãi cận biên (NIM), tỷ lệ vốn chủ sở hữu (EQUITY), tỷ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA), hình thức sở hữu Nhà nước và khác (state và others); ngân hàng đã (chưa được) niêm yết trên sàn chứng khoán

1.6 Ý nghĩa và đóng góp của nghiên cứu

Việc nghiên cứu các yếu tố tác động đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2008 – 2015 có ý nghĩa về mặt thực tiễn cũng như khoa học

Về mặt thực tiễn, kết quả của nghiên cứu sẽ góp phần chỉ ra các mối quan hệ và mức độ tác động của các yếu tố nội tại ngân hàng đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam Qua đó, có thể giúp các nhà quản trị ngân hàng có thêm một góc nhìn để thấy rõ những khuyết điểm trong quá trình điều hành từ

đó đề ra chiến lược, chính sách phù hợp nhằm thúc đẩy tăng trưởng tín dụng mang lại hiệu quả hoạt động và góp phần phát triển nền kinh tế Bên cạnh đó, luận văn là một

bằng chứng về mặt định lượng nhằm giải thích một phần nào đó sự biến động trong hoạt động tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại tại Việt Nam trong thời gian qua

Về mặt khoa học, mặc dù trên thế giới có nhiều nghiên cứu về vấn đề tăng trưởng tín dụng nhưng tại Việt Nam, hiện nay vẫn chưa có nhiều nghiên cứu chuyên sâu về vấn đề này Do đó từ kết quả nghiên cứu và những hạn chế của đề tài, luận văn

mở ra những hướng mới cho các nghiên cứu sau này

1.7 Kết cấu luận văn

Luận văn được nghiên cứu và trình bày theo 5 chương, cụ thể như sau:

Chương 1: Giới thiệu tổng quan nghiên cứu

Chương này trình bày tổng quan nghiên cứu, bao gồm lý do chọn đề tài, mục tiêu, câu hỏi, đối tượng và phạm vi nghiên cứu, các phương pháp nghiên cứu được sử dụng… Bên cạnh đó, ý nghĩa và đóng góp của nghiên cứu cũng được trình bày trong chương này

Chương 2: Cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu thực nghiệm

Trình bày về cơ sở lý thuyết liên quan đến vấn đề tín dụng và tăng trưởng tín dụng của ngân hàng, đồng thời khảo sát các nghiên cứu thực nghiệm về tăng trưởng tín dụng của các tác giả trong và ngoài nước đã thực hiện qua các thời kỳ

Chương 3: Mô hình và phương pháp nghiên cứu

Tác giả tiến hành xây dựng mô hình nghiên cứu dựa trên cơ sở các nghiên cứu trước và điều kiện thực tiễn tại Việt Nam Ngoài ra, luận văn trình bày tóm tắt việc thu thập và tính toán các biến, đặt ra các giả thuyết nghiên cứu và sau cùng là trình bày phương pháp nghiên cứu

Chương 4: Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Dựa vào kết quả thu được, chương 4 trình bày chi tiết bảng thống kê mô tả dữ liệu, phân tích tương quan giữa các biến và phân tích kết quả nghiên cứu Ngoài ra, các kiểm định liên quan cũng được trình bày để xem xét sự tác động của các biến đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng

Chương 5: Kết luận và những gợi ý chính sách

Chương cuối cùng của luận văn trình bày kết luận và các mặt hạn chế của đề tài nghiên cứu Từ những hạn chế đó, luận văn đề xuất các hướng nghiên cứu mới có khả năng phát triển dựa trên nền tảng của nghiên cứu này

CHƯƠNG 2:

CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM

Chương này, trình bày các cơ sở lý thuyết về tín dụng, tăng trưởng tín dụng… cũng như khảo sát các nghiên cứu thực thực nghiệm trước đây ở Việt Nam và trên thế giới đã thực hiện để làm cơ sở cho việc nghiên cứu ở các chương sau

Sự gia tăng (hay sụt giảm) trong tốc độ tăng trưởng tín dụng đều có thể có hai mặt tích cực hoặc tiêu cực tùy thuộc vào điều kiện kinh tế vĩ mô và vị thế của từng ngân hàng Nhưng nhìn chung, các Ngân hàng thương mại ở Việt Nam đa phần đều hướng đến các mục tiêu tăng trưởng tín dụng vì đây là hoạt động mang lại nguồn lợi nhuận chủ yếu cho ngân hàng

Trước đây, mỗi tổ chức tín dụng, đặc biệt là các Ngân hàng thương mại có thể dựa trên môi trường kinh doanh và tiềm lực của mình để đề ra mục tiêu tăng trưởng tín dụng hợp lý Tuy nhiên, đến ngày 13/02/2012, NHNN đưa ra chỉ thị số 01/CT-NHNN nhằm giao chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng đối với 4 nhóm tổ chức tín dụng cho phù hợp với diễn biến tiền tệ, tín dụng, hoạt động ngân hàng và đảm bảo mục tiêu của chính sách tiền tệ Cụ thể như sau:

 Nhóm I (hoạt động lành mạnh) tăng trưởng tối đa 17%

 Nhóm II (hoạt động trung bình) tăng trưởng tối đa 15%

 Nhóm III (hoạt động dưới trung bình) tăng trưởng tối đa 8%

 Nhóm IV (hoạt động yếu kém) không được tăng trưởng

Dựa trên chỉ tiêu tín dụng được giao, từng ngân hàng sẽ lập kế hoạch tăng trưởng tín dụng và triển khai hoạt động tín dụng theo kế hoạch được NHNN chấp thuận một cách nghiêm túc và nhất quán Tuy vậy, môi trường kinh tế vĩ mô vẫn thường xảy ra

nhiều biến động mà NHNN không thể kiểm soát được nên ngành ngân hàng cũng cần phải linh hoạt trong nhiệm vụ cung cấp tín dụng cho nền kinh tế

Trên quan điểm chi phí đại diện

Stiglitz và Weiss (1981) cho rằng trong một hợp đồng tín dụng, ngân hàng quan tâm đến hai khía cạnh: lãi suất nhận được từ khoản cho vay và rủi ro tìm ẩn của khoản vay (khả năng khách hàng không thể thanh toán được lãi hay vốn gốc hoặc cả hai) Tác giả cho rằng ngân hàng không thể trực tiếp giám sát quá trình sử dụng vốn vay của doanh nghiệp, ngân hàng chỉ ràng buộc khách hàng bằng các điều khoản được ký trên hợp đồng hoặc thông qua các nghiệp vụ khác ngân hàng sàng lọc những khách hàng tốt Người đại diện cho ngân hàng có thể ký những hợp đồng cho vay không vì giá trị chung của ngân hàng mà vì lợi ích cá nhân từ đây phát sinh những rủi ro (chi phí) mà ngân hàng phải gánh chịu, chi phí này còn gọi

là chi phí đại diện

Trên quan điểm chi phí điều chỉnh

Cottarelli và Kourelis (1994), ngân hàng xác định lãi suất dựa trên cầu của thị trường và khả năng cung ứng dịch vụ của ngân hàng Lợi nhuận ngân hàng dựa trên

sự chênh lệch lãi suất huy động và cho vay Với mục tiêu giảm những biến động không mong đợi cho lợi nhuận, lãi suất của ngân hàng có xu hướng ít biến động trước những tác động của chính sách vĩ mô nhằm giảm thiểu các chi phí gắn liền với việc điều chỉnh chi phí như: chi phí in ấn, chi phí quảng cáo…

Trên quan điểm chi phí chuyển đổi

Trong hoạt động cho vay, các ngân hàng luôn quan tâm đến mức độ rủi ro và lợi ích tiềm năng của khách hàng Vì vậy, trước khi quyết định cho vay, các ngân hàng cần bỏ ra một khoản chi phí để tìm hiểu những thông tin liên quan đến khách hàng

Theo Klemperer (1987), cho rằng chi phí chuyển đổi là chi phí ngân hàng gặp phải khi cập nhật thông tin khách hàng mới Sự tồn tại của chi phí chuyển đổi dẫn đến phân khúc thị trường cho vay Ngân hàng thường có xu hướng tạo mối quan hệ lâu dài với khách hàng của mình và với những thỏa thuận ngầm trong chiến lược lãi

suất của ngân hàng dẫn đến sự kém linh hoạt của lãi suất dưới tác động của chính sách

Trên quan điểm chia s rủi ro

Fried và Howitt (1980) cho rằng để tránh những biến động của thị trường ảnh hưởng đến lãi suất (rủi ro khi lãi suất thay đổi) ngân hàng thường có những hợp đồng lãi suất ngầm với khách hàng nhằm chia s rủi ro lãi suất với khách hàng Tác giả cho rằng, khi chia s rủi ro thì cả hai cùng có lợi và duy trì được mối quan hệ lâu dài

2.2 Thông tin bất cân xứng trong hoạt động tín dụng

Lý thuyết về thông tin bất cân xứng được nghiên cứu bởi George Akerlof, Michael Spence và Joseph Stiglitz và họ cùng được vinh dự nhận giải Nobel kinh tế năm 2001 (Akerlof, Spence, & Stiglitz, 2001)

Trong giới hạn của luận văn thì bất cân xứng thông tin được hiểu ở góc độ bất cân xứng thông tin giữa tổ chức tín dụng đối với khách hàng, hay nói chung về hoạt động của ngân hàng thì bất cân xứng thông tin nằm ở góc độ giữa các cổ đông và các nhà điều hành, quản trị, điều này đặc biệt càng rõ ràng hơn đối với các ngân hàng đã niêm yết trên sàn chứng khoán và các ngân hàng chưa niêm yết

2.2.1 Khái niệm thông tin bất cân xứng

Theo Huỳnh Thế Du (2004), theo kinh nghiệm của nhiều nước và từ nhiều nghiên cứu, trừ những cú sốc bất ngờ như khủng hoảng kinh tế … nguyên nhân gây ra tình trạng nợ xấu nhiều nhất là do các ngân hàng không có đầy đủ thông tin từ phía khách hàng của mình mặc dù đã có rất nhiều nỗ lực trong công tác thẩm định Nói một cách đơn giản, là do cơ chế sàng lọc chưa đủ hiệu lực nên các ngân hàng đã để "lọt" những khách hàng có khả năng che đậy hành vi và thông tin của kho trong giao dịch vay vốn để thực hiện những dự án có rủi ro cao

Nguyễn Trọng Hoài (2006) cho rằng thông tin bất cân xứng xảy ra khi một bên giao dịch có nhiều thông tin hơn một bên khác Điển hình là người bán biết nhiều về sản phẩm hơn đối với người mua và ngược lại Thông tin bất cân xứng xảy ra khi một bên đối tác nắm giữ thông tin còn bên khác thì không biết đích thực mức độ thông tin

ở mức nào

Theo Mishkin (1991) thì thông tin không cân xứng là sự không ngang bằng về thông tin mà mỗi bên tham gia vào một giao dịch biết được Còn theo Villas-Boas và Schmidt-Mohr (1999), thông tin bất cân xứng là tình trạng trong đó người mua và người bán có thông tin khác nhau về cùng một giao dịch

Thông tin bất cân xứng có thể được hiểu qua nhiều cách khác nhau, tuy nhiên thông tin bất cân xứng có ba đặc điểm sau:

 Có sự khác biệt về thông tin giữa các bên tham gia giao dịch

 Có nhiều trở ngại trong việc chuyển thông tin giữa hai bên

 Một trong hai bên có thông tin chính xác hơn

2.2.2 Hệ quả của thông tin bất cân xứng

Hai biểu hiện chính của thông tin bất cân xứng là lựa chọn bất lợi (adverse selection) và rủi ro đạo đức (moral hazard) Lựa chọn bất lợi là vấn đề do thông tin không cân xứng tạo ra trước khi diễn ra cuộc giao dịch Rủi ro đạo đức là vấn đề do thông tin không cân xứng tạo ra sau khi cuộc giao dịch diễn ra

Lựa ch n bất lợi: là vấn đề do thông tin bất cân xứng tạo ra trước khi tiến

hành giao dịch, xảy ra khi trong một giao dịch, bên bán hoặc bên mua biết rõ hơn một hay vài tính chất của sản phẩm mà đối tượng kia không biết; điều này dẫn đến lựa chọn bất lợi của bên giao dịch có ít thông tin hơn

Theo Milgron và Roberts (1992), lựa chọn bất lợi phát sinh do thông tin riêng

mà người thực hiện “giao dịch” có trước khi họ ký hợp đồng, trong lúc đang tính toán xem việc thực hiện giao dịch có lợi hay không

Theo Huỳnh Thế Du (2004), đối với hoạt động tài chính ngân hàng, lựa chọn bất lợi sẽ xuất hiện khi nguồn vốn khan hiếm, lãi suất cho vay bị đẩy lên cao Theo nguyên tắc “rủi ro cao - lợi nhuận cao” (high risk - high return) và nguyên tắc loại trừ, khi nguồn cung tín dụng dồi dào, mức lãi suất cho vay thấp thì các dự án có suất sinh lợi thấp - rủi ro thấp, đảm bảo khả năng trả nợ một cách chắc chắn và các

dự án có suất sinh lợi cao - rủi ro cao với khả năng trả nợ ít chắc chắn hơn đều được cấp tín dụng để thực hiện Khi đó các dự án an toàn không được cấp tín dụng mà chỉ những dự án có mức độ rủi ro cao được vay vốn để thực hiện

Trong hoạt động tín dụng, người đi vay tiềm ẩn rủi ro cao lại là người tích cực trong việc tìm kiếm các khoản vay Người cho vay không thể có toàn bộ thông

tin về khách hàng, về khả năng thu hồi vốn từ khách hàng Vì vậy, với hiện tượng thông tin bất cân xứng, ngân hàng rất khó phân biệt người đi vay tốt hay xấu, do đó

có thể lựa chọn sai các đối tượng có rủi ro cao để cho vay dẫn đến các khoản vay không được hoàn trả đúng thời hạn, làm tăng tỷ lệ nợ xấu Do đó, để bù đắp rủi ro ngân hàng yêu cầu khách hàng cung cấp tài sản thế chấp và trả lãi cao hơn Tuy nhiên, theo Stiglitz và Weiss (1981), những khách hàng vay đáng tin cậy thường không chấp nhận mức lãi suất cao, chỉ những khách hàng có rủi ro cao mới chấp nhận mức lãi suất cao Nên nếu ngân hàng liên tục tăng lãi suất do thông tin bất cân xứng thì ngày càng bị lựa chọn ngược - những khách hàng uy tín không được vay

và ngân hàng chỉ còn những khách hàng rủi ro cao dẫn đến hậu quả là tỷ lệ vỡ nợ cao

Rủi ro đạo đức: là vấn đề do thông tin bất cân xứng gây ra sau khi tiến hành

giao dịch hay ký hợp đồng Rủi ro đạo đức nảy sinh khi bên có ưu thế thông tin hiểu được tình thế thông tin bất cân xứng giữa các bên giao dịch và hành động theo hướng có lợi cho bản thân bất kể hành động đó có thể làm hại cho bên kém ưu thế thông tin

Theo Milgron và Roberts (1992), rủi ro đạo đức phát sinh do các hành động

có tác động đến hiệu quả nhưng lại không dễ dàng quan sát được và vì thế những người thực hiện các hành động này có thể chọn theo đuổi những lợi ích cá nhân của mình trên cơ sở gây tổn hại cho người khác

Theo Huỳnh Thế Du (2004), để có sự tồn tại của rủi ro đạo đức, phải thỏa mãn ba điều kiện sau: Thứ nhất, phải có sự khác biệt về quyền lợi giữa các bên; Thứ hai, phải có một cơ sở nào đó để tạo ra trao đổi có lợi hay một hình thức hợp tác khác nhau giữa các cá nhân (tức là có lý do để đồng ý giao dịch) từ đó làm lộ ra mâu thuẫn về quyền lợi; Thứ ba là phải tồn tại những khó khăn trong việc xác định xem các điều kiện thỏa thuận có đúng là được tuân thủ và thực hiện hay không Trong hoạt động tín dụng, rủi ro đạo đức xảy ra sau cho vay dẫn đến việc ngân hàng gặp nhiều khó khăn trong vấn đề giám sát việc sử dụng các khoản tín dụng Những khách hàng được cấp tín dụng luôn muốn thực hiện đầu tư vào những

dự án có độ rủi ro cao nhằm tạo ra mức doanh thu mong đợi Nếu dự án đó thành công, khách hàng sẽ thu được lợi nhuận rất lớn, ngược lại nếu dự án thất bại thì

ngân hàng phải gánh chịu hậu quả do khách hàng thua lỗ, có thể bị mất một phần hoặc toàn bộ vốn do không được hoàn trả đầy đủ

2.2.3 Giải pháp hạn chế thông tin bất cân xứng

Theo Nguyễn Trọng Hoài (2006), các giải pháp thường được áp dụng để hạn chế mức độ thông tin bất cân xứng là cơ chế phát tín hiệu, cơ chế sàng lọc và cơ chế giám sát

Cơ chế phát tín hiệu: là việc bên có nhiều thông tin có thể phát tín hiệu đến

bên có ít thông tin một cách trung thực và tin cậy

Đối với hoạt động tín dụng, để giao dịch được hiệu quả thì người đi vay có thể vay được vốn với chi phí thấp, người cho vay chắc chắn khả năng thu hồi nợ; hay nói cách khác, người cho vay và người đi vay phải nắm rõ và sẵn sàng thực hiện quyền lợi và trách nhiệm của mình Tuy nhiên, bên đi vay (người có đầy đủ thông tin) biết rằng do thông tin bất cân xứng mà bên cho vay có khả năng sẽ nghi ngờ mình thực hiện lựa chọn bất lợi Tuy nhiên, bên cho vay sẽ không dễ dàng cấp tín dụng nếu như họ không biết rõ về khách hàng của mình Do đó, người đi vay phải phát tín hiệu rằng mình là người có khả năng trả nợ tốt Vấn đề phát tín hiệu trong trường hợp này là: Uy tín, quy mô và danh tiếng công ty, năng lực tài chính, tài sản đảm bảo,… Ngược lại, người cho vay cũng phải phát tín hiệu để người đi vay thực hiện trách nhiệm của mình trong hợp đồng vay như cơ chế xử lý tài sản, lãi suất cho vay,…(Huỳnh Thế Du, 2004)

Cơ chế sàng l c: là việc các ngân hàng áp dụng hạn mức tín dụng khác nhau

đối với mỗi đối tượng vay, dự án vay và thời hạn vay

Theo Huỳnh Thế Du (2004), do biết chắc có lựa chọn bất lợi sẽ xảy ra trong hoạt động tín dụng, bên cho vay (người không có thông tin) sẽ sử dụng cơ chế sàng lọc nhằm lựa chọn dự án tốt, khách hàng tốt để cho vay Các tiêu chí chính dùng để sàng lọc, đánh giá, lựa chọn khách hàng gồm: mức độ tín nhiệm của khách hàng (thể hiện qua thương hiệu, mối quan hệ lâu dài, kinh nghiệm, trình độ quản lý, khả năng hiểu biết và thực hiện dự án ); năng lực tài chính (thể hiện qua kết quả kinh doanh, tỷ lệ vốn tự có/tổng tài sản, giá trị trên thị trường chứng khoán ); giá trị tài sản hiện có (chủ yếu là các tài sản hữu hình có thể định giá và kiểm soát được)

Đây là các yếu tố quan trọng nhất trong quyết định cấp tín dụng Đối với việc đánh giá, thẩm định tính khả thi của dự án cũng là một yếu tố rất quan trọng, nhưng trên thực tế không phải là yếu tố quyết định Vì dù có sử dụng các công cụ thẩm định dự

án tinh vi và phức tạp như thế nào đi nữa thì cũng không thể loại bỏ được những yếu tố rất chủ quan trong quá trình thẩm định Việc đánh giá khách hàng là quan trọng nhất vì đơn giản một người có tư cách và năng lực tốt thường sẽ làm những điều tốt và rất ít khi làm điều xấu Ngược lại, đối với người không đủ tư cách và năng lực, rất khó đảm bảo họ sẽ làm những điều tốt và làm tốt một việc gì đó

Cơ chế giám sát: được áp dụng nhằm mục đích kiểm soát rủi ro đạo đức, cơ

chế bao gồm: giám sát trực tiếp (người chủ sở hữu bỏ ra nguồn lực để đạt được việc kiểm soát thông tin) và giám sát gián tiếp (người chủ sở hữu thiết kế các điều khoản của hợp đồng sao cho đối tác cảm thấy việc cố gắng bỏ ra công sức là có lợi cho

mình)

Trong thị trường tài chính, người cho vay thường thực hiện việc kiểm tra sử dụng vốn vay sau khi giải ngân, và tổ chức kiểm tra hoạt động sản xuất kinh doanh của khách hàng vay theo định kỳ Trong các hợp đồng tín dụng, luôn có các điều khoản yêu cầu bên vay cung cấp đầy đủ thông tin liên quan đến tình hình hoạt động và những thay đổi có ảnh hưởng đến bên vay Ngoài ra, bên cho vay còn sử dụng các hệ thống giám sát khác như: hệ thống thông tin tín dụng, hệ thống thông tin kinh tế phục vụ công tác thẩm định, kiểm tra sử dụng vốn vay, hệ thống đăng ký tài sản, thông tin trên thị trường chứng khoán, thông tin từ các cơ quan quản lý…Trong hệ thống giám sát nêu trên, đối với các tổ chức tín dụng, quan trọng nhất là hệ thống thông tin tín dụng (hệ thống này thường do ngân hàng trung ương hoặc cơ quan giám sát hoạt động ngân hàng thiết lập và tổ chức hoạt động) Hệ thống thông tin tín dụng làm nhiệm vụ thu thập tất cả các thông tin liên quan đến hoạt động của tất cả các đối tượng được cấp tín dụng và sẽ cung cấp cho các thành viên trong hệ thống thông tin này hoặc cung cấp (bán) cho những đối tượng khác có nhu cầu Ngoài ra, ở các thị trường tài chính phát triển, còn có một hệ thống giám sát khác rất hiệu quả đó là các tổ chức đánh giá, xếp loại độc lập như S&P, Moody Vì kết quả xếp loại của các tổ chức độc lập này có ảnh hưởng rất lớn đến ví trị của một doanh nghiệp trên thị trường (Huỳnh Thế Du, 2004)

2.3 Một số nghiên cứu thực nghiệm

Nghiên cứu của Tamirisa và Igan (2007):

Trong nghiên cứu này, các tác giả đã phân tích dựa trên số liệu của 217 Ngân hàng thương mại của các quốc gia tại Châu Âu trong giai đoạn từ 1995 – 2004 Trong quá trình nghiên cứu, tác giả đã chia thành 3 mốc thời gian để xem xét sự tác động của các yếu tố đến tăng trưởng tín dụng: giai đoạn chính 1995 - 2004 và 2 giai đoạn phụ là

Bảng 2.1: Kết quả của nghiên cứu của Tamirisa và Igan (2007)

Các biến giải thích Tác động đến Tốc độ tăng trưởng Tín dụng

1995 - 2004 1995 - 2000 2001 - 2004

(Nguồn: Tổng hợp từ nghiên cứu trước)

Nghiên cứu của Aydin (2008):

Trong nghiên cứu này, tác giả đã phân tích dựa trên số liệu của 72 ngân hàng lớn nhất của 10 quốc gia thuộc khu vực Trung và Đông Âu từ giai đoạn 1988 – 2005 và

dữ liệu kinh tế vĩ mô của 10 quốc gia này Các giai đoạn nghiên cứu chính gồm: 1988 – 2000 và 2001 – 2005

Bảng 2.2: Kết quả của nghiên cứu của Aydin (2008) Các biến giải thích Tác động đến Tốc độ tăng trưởng Tín dụng

1988 - 2000 2001 - 2005

Chênh lệch lãi suất

cho vay và huy động

để nghiên cứu

Kết quả nghiên cứu cho thấy chênh lệch lãi suất cho vay và huy động, lợi nhuận trên tổng tài sản, tổng tài sản trên GDP, nợ liên ngân hàng trên tổng tài sản càng cao và ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước thì có ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng tín dụng Trong khi đó, tiền gửi khách hàng trên tổng tài sản và lợi nhuận

ròng trên vốn chủ sở hữu thì nghiên cứu chưa tìm ra mối quan hệ đến tăng trưởng tín dụng

Nghiên cứu của Stepanyan và Guo (2011):

Bảng 2.3: Kết quả của nghiên cứu của Stepanyan và Guo (2011): Các biến giải thích Tác động đến Tốc độ tăng trưởng Tín dụng

(Nguồn: Tổng hợp từ nghiên cứu trước) Trong nghiên cứu này, tác giả phân tích dựa trên số liệu không cân đối được thu thập từ 38 nước có nền kinh tế mới nổi (có Việt Nam) trong giai đoạn từ Quý 01/2002 – Quý 02/2010 Tác giả đánh giá tác động đến tốc độ tăng trưởng tín dụng ngân hàng thông qua các biến: tăng trưởng tiền gửi trong nước, tỷ lệ nợ xấu, lãi suất tiền gửi năm trước, lạm phát, tăng trưởng GDP, tỷ giá, cung tiền M2

Kết quả nghiên cứu cho thấy tăng trưởng GDP cao, tăng trưởng tiền gửi cao có ý nghĩa tích cực đến tăng trưởng tín dụng Ngược lại, tỷ lệ nợ xấu, tỷ lệ lạm phát cao, lãi suất tiền gửi cao có tác động tiêu cực đến tăng trưởng tín dụng

Nghiên cứu của Nguyễn Thùy Dương và Trần Hải Yến (2011):

Trong nghiên cứu này, tác giả phân tích dựa trên số liệu của 21 ngân hàng, trong

đó gồm: 5 Ngân hàng thương mại Nhà nước và 16 Ngân hàng thương mại tư nhân trong giai đoạn từ Q1/2011 – Q3/2011 Các biến bao gồm: tốc độ tăng trưởng vốn huy động (Deposit), thanh khoản (Liquidity), lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (ROE), chênh lệch giữa lãi suất cho vay và lãi suất huy động (Speard) và hình thức sở hữu nhà nước và nước ngoài (state và foreign); các tác giả đã xây dựng mô hình hồi quy như sau:

Cg = c + β1 state + β2 foreign + β3 deposit + β4 liquidity + β5 roe + β6 spread + ε

Bảng 2.4: Kết quả nghiên cứu của Nguyễn Thùy Dương và Trần Hải Yến (2011) Các biến giải thích Tác động đến Tốc độ tăng trưởng Tín dụng

(Nguồn: Tổng hợp từ nghiên cứu trước)

Nghiên cứu của Nguyễn Thanh Nhàn và cộng sự (2014):

Mục đích của nghiên cứu này là đánh giá các nhân tố ảnh hưởng tăng trưởng tín dụng hệ thống ngân hàng: nhân tố vĩ mô hay nhân tố nội tại từ ngân hàng và khách hàng, bằng cách sử dụng dữ liệu thứ cấp được thu thập từ Tổng cục thống kê (GSO), Thống kê Tài chính Quốc tế (IFS), Bộ Tài chính (MOF) và NHNN (SBV) trong giai đoạn từ 2001Q1 - 2012Q4 Nghiên cứu đã sử dụng mô hình VAR để khảo sát tác động của các yếu tố: tăng trưởng kinh tế GDP, cung tiền M2, tỷ lệ nợ xấu, lãi suất chiết khấu, chênh lệch lãi suất cho vay và huy động, tỷ lệ tiền gửi ngoại tệ trên cung tiền M2

và thâm hụt ngân sách đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống NHTM Việt Nam

Kết quả nghiên cứu cho thấy tăng trưởng kinh tế GDP, cung tiền M2 và chênh lệch lãi suất có tác động tích cực đến tăng trưởng tín dụng Trong khi đó, tỷ lệ nợ xấu, lãi suất chiết khấu, thâm hụt ngân sách và tỷ lệ tiền gửi ngoại tệ trên cung tiền M2 lại

có tác động tiêu cực đến tăng trưởng tín dụng của ngân hàng

Tóm lại, có thể thấy trên thế giới có rất nhiều nghiên cứu định lượng về tăng trưởng tín dụng và tùy vào đặc điểm của mỗi quốc gia hay vùng lãnh thổ mà các tác giả đưa các biến vào mô hình để kiểm định khác nhau Tuy nhiên, tựu chung các biến được đưa vào mô hình để kiểm định gồm hai nhóm: nhóm biến vi mô gồm: quy mô ngân hàng, tăng trưởng tiền gửi, tỷ lệ lãi cận biên, tỷ lệ thanh khoản, tỷ lệ chi phí trên thu nhập, suất sinh lời (ROA, ROE), tỷ lệ nợ xấu và hình thức sở hữu, … Nhóm biến

vĩ mô gồm: tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ lạm phát, lãi suất thực, tỷ giá thực, chênh lệch lãi suất huy động và cho vay…

Sự khác biệt giữa nghiên cứu này so với các nghiên cứu thực nghiệm trước đây:

- Đề tài thực hiện nghiên cứu, phân tích các yếu tố tác động đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống Ngân hàng thương mại tại Việt Nam

- Kỳ nghiên cứu là 8 năm, giai đoạn từ năm 2008 – 2015

Trên cơ sở sử dụng mô hình nghiên cứu của Tamirisa và Igan (2007), Stepanyan

và Guo (2011), Nguyễn Thùy Dương và Trần Hải Yến (2011) làm nền tảng, luận văn

đã điều chỉnh một số biến để phù hợp với tình hình thực tiễn tại Việt Nam Ngoài ra, luận văn đã tiếp cận và bổ sung thêm biến tỷ lệ vốn chủ sở hữu (EQUITY), tỷ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA), hình thức sở hữu Nhà nước và khác (state và others); ngân hàng đã (chưa được) niêm yết trên sàn chứng khoán để kiểm định xem tác động như thế nào đến tốc độ tăng trưởng tín dụng của ngân hàng

CHƯƠNG 3

MÔ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Dựa vào những khái niệm, lý thuyết và các nghiên cứu thực nghiệm trước đây của các tác giả đã trình bày ở chương 2 Chương này, luận văn nêu ra những vấn đề chủ yếu như: phương pháp nghiên cứu, các giả thiết nghiên cứu làm cơ sở cho việc đề xuất mô hình nghiên cứu chính của luận văn

3.1 Thiết kế nghiên cứu

Luận văn được nghiên cứu dựa trên phương pháp nghiên cứu định lượng, dữ liệu được xử lý và phân tích với phần mềm Stata14 để trả lời các câu hỏi nghiên cứu và hoàn thiện mục tiêu nghiên cứu đã đề ra

Nghiên cứu sẽ tổng hợp và phân tích dữ liệu thứ cấp được lấy từ các báo cáo tài chính của 21 Ngân hàng thương mại tại Việt Nam trong giai đoạn 2008 – 2015 với

168 quan sát, đồng thời, các số liệu vĩ mô được lấy từ nguồn Cổng thông tin điện tử tổng cục Thống kê Việt Nam Nghiên cứu cũng loại trừ những ngân hàng có hoạt động sáp nhập, hợp nhất tính đến 31/12/2015, các ngân hàng liên doanh, ngân hàng có 100% vốn nước ngoài hay văn phòng đại diện của các ngân hàng nước ngoài cũng được bỏ qua vì luôn có những ràng buộc của Chính phủ và các cơ quan quản lý đối với các loại hình ngân hàng này

Các dữ liệu này được tính toán và mô tả theo dữ liệu bảng (Panel data), bao gồm các quan sát chéo và các quan sát theo thời gian góp phần làm ít xảy ra hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến trong mô hình và gia tăng hệ số tự do vì thế giúp cải thiện hiệu quả các ước lượng kinh tế Theo Wooldridge (2015) và Hsiao (2014), phương pháp hồi quy thông dụng với dữ liệu dạng bảng là mô hình hồi quy pool, mô hình hồi quy tác động cố định và mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên Nghiên cứu sẽ lần lượt trình bày các mô hình nói trên trong phần tiếp theo

Với phương pháp nghiên cứu định lượng, luận văn được phát triển theo trình tự sau: bước 1 sẽ xác định mục tiêu nghiên cứu là “Phân tích các yếu tố tác động đến tăng trưởng tín dụng của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam” dựa trên những biến động thực tế của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam Việc tìm hiểu

về các lý thuyết nền tảng, các nghiên cứu thực tiễn trước đây, cũng như các thông tin

số liệu từ các nguồn khác nhau sẽ được thực hiện ở bước 2 nhằm cũng cố cho mục tiêu nghiên cứu Bước 3, luận văn đưa ra các giả thiết nghiên cứu dựa trên các lý thuyết và nghiên cứu ở bước 2 Bước 4, luận văn đưa ra đề cương nghiên cứu nhằm phản ánh tính khả thi và tổng quan nghiên cứu Bước 5, tiến hành thu thập dữ liệu nghiên cứu Bước 6, tiến hành tính toán các biến độc lập, chạy hồi quy và phân tích dữ liệu chi tiết Cuối cùng, trình bày kết quả của quá trình nghiên cứu ở bước 7 Cụ thể, quy trình thực hiện luận văn được tóm tắt như sau:

Sơ đồ 3.1: Quy trình nghiên cứu luận văn

(Nguồn: tác giả tổng hợp từ quy trình nghiên cứu)

3.2 Mô hình nghiên cứu

Qua khảo sát một số nghiên cứu thực nghiệm trước và cơ sở lý thuyết cho thấy tăng trưởng tín dụng chịu tác động của các nhóm yếu tố: nhóm yếu tố vi mô xuất phát

Xác định vấn đề nghiên cứu

Thu thập khái niệm và lý thuyết

Tham khảo kết quả nghiên cứu trước

Phát triển giả thuyết nghiên cứu Hình thành đề cương nghiên cứu

Thu thập dữ liệu Phân tích dữ liệu - Kiểm định giả thuyếtGiải thích kết quả và viết báo cáo

Đề xuất gợi ý chính sách

từ các yếu tố nội tại ngân hàng và nhóm yếu tố vĩ mô của quốc gia Nghiên cứu này áp dụng kết hợp mô hình nghiên cứu của Tamirisa và Igan (2007), Stepanyan và Guo (2011), Nguyễn Thùy Dương và Trần Hải Yến (2011) đồng thời thay đổi một số biến độc lập cho phù hợp với điều kiện thực tiễn tại Việt Nam Các biến được lựa chọn để đưa vào trong mô hình là các biến có thể tiếp cận được số liệu nghiên cứu bao gồm: Biến phụ thuộc là tốc độ tăng trưởng tín dụng của ngân hàng (CREDITGR); các biến độc lập là quy mô ngân hàng (SIZE), tỷ lệ nợ xấu (NPL), tỷ lệ thanh khoản (LIQ), tăng trưởng vốn huy động (DEPGR), tỷ lệ lãi cận biên (NIM), tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP) và tỷ lệ lạm phát (INF) Bên cạnh đó, nghiên cứu còn tiếp cận thêm các biến tỷ lệ vốn chủ sở hữu (EQUITY), tỷ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA), ngân hàng đã (LBANK) (chưa được) niêm yết trên sàn chứng khoán, ngân hàng do nhà nước nắm trên 50% vốn điều lệ (STATE) như là biến nghi ngờ có tác động đến tăng trưởng tín dụng để đưa vào mô hình nghiên cứu và đồng thời với số liệu nghiên cứu trong giai đoạn dài hơn từ 2008 -2015 thì đây là những khoảng trống nghiên cứu mà luận văn tiếp cận

Mô hình nghiên cứu tổng quát được cho như sau:

CREDITGRit = βit + β1(SIZEit) +β2(NPLit)+β3(NIMit) +β4(LIQit) +β5(ROAit) +

β6(LBANKit) + β7(EQUITYit)+ β8(DEPGRit)+ β9(GDPit) + β10(INFit) + β11(STATEit)

+ εit

Sơ đồ 3.2: Tóm tắt mô hình nghiên cứu

Tỷ lệ nợ xấu

Ngân hàng đã niêm yết

Tăng trưởng vốn huy động

Tỷ lệ thanh khoản

Lợi nhuận trên tổng tài sản

Ngân hàng thuộc

sở hữu nhà nước

Tỷ lệ lãi cận biên

3.3 Đo lường các biến trong mô hình nghiên cứu và các giả thiết nghiên cứu 3.3.1 Biến phụ thuộc

Tăng trưởng tín dụng CreditGr it: được đo lường bằng phần trăm tỷ lệ tăng trưởng dư nợ cho vay của kỳ này so với kỳ trước Các khoản mục dư nợ của năm nay

và năm trước được thu thập trong bảng cân đối kế toán hoặc được lấy từ báo cáo thường niên của các ngân hàng Cụ thể, tăng trưởng tín dụng được tính toán theo công thức sau:

1

1

it it

it

CreditBalance CreditGr

CreditBalance 

Trong các nghiên cứu về tăng trưởng tín dụng, các tác giả Tamirisa và Igan (2007), Aydin (2008), Stepanyan và Guo (2011) đã sử dụng biến tăng trưởng tín dụng làm biến phụ thuộc để nghiên cứu Cùng quan điểm với các tác giả trên, luận văn sử dụng biến tăng trưởng tín dụng CreditGr it với vai trò biến phụ thuộc trong mô hình nghiên cứu đề xuất

3.3.2 Các biến độc lập

Quy mô ngân hàng

Quy mô hoạt động của ngân hàng được thể hiện qua số vốn tự có và mạng lưới hoạt động của ngân hàng vì đây là nhân tố quan trọng quyết định khả năng huy động cũng như cho vay của ngân hàng Khi nghiên cứu về tăng trưởng tín dụng các tác giả Tamirisa và Igan (2007) và Aydin (2008) đã sử dụng yếu tố tổng tài sản để làm chỉ tiêu đo lường quy mô ngân hàng Tuy nhiên, tổng tài sản của ngân hàng thường có giá trị tuyệt đối rất lớn, do đó trong kỹ thuật hồi quy lúc phân tích dữ liệu, các tác giả thường lấy logarit của tổng tài sản làm biến đại diện cho quy mô

Size logarit TotalAsset

Biến Quy mô (Size) được đưa vào mô hình để xem xét mức độ tác động đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng Các nhà nghiên cứu lí giải những ngân hàng nhỏ không có nhiều cơ hội đầu tư, tập trung chủ yếu vào hoạt động cho vay, nên họ rất nhạy cảm với rủi ro tín dụng Vì một khi đã thất bại trong quản lí rủi ro, ngay lập tức họ phải chịu sự quản lí đặc biệt từ ngân hàng nhà nước, hoặc buộc sáp nhập, hoặc buộc chuyển đổi sở hữu (Mongid et al., 2012) Không còn cách nào khác, ngân hàng quy mô nhỏ chỉ chấp

nhận khách hàng có tài sản đảm bảo đủ lớn, hiệu quả hoạt động cao Do đó ngân hàng

có quy mô nhỏ thì việc tăng trưởng tín dụng cũng hạn chế

Trái ngược hoàn toàn với những điều trên, ngân hàng quy mô lớn có nhiều cơ hội đa dạng danh mục đầu tư của mình thì lại chứa đựng nhiều rủi ro tín dụng Vì họ

sử dụng vị thế thị trường, cũng như lấn sâu sự ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế, nên

sự thất bại của họ sẽ mang tầm ảnh hưởng quốc gia Chính vì lẽ đó, đối với ngân hàng thuộc diện “quá lớn để phá sản” (“too big to fail”) thì nhà nước sẽ thực hiện bảo hộ cho hoạt động của các ngân hàng này, nhằm chống nguy cơ phá sản gây ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế (Deelchand & Padgett, 2009) Hành động bảo trợ của nhà nước một mặt giúp cho nền kinh tế hoạt động ổn định, nhưng mặt khác lại gây ra rủi

ro đạo đức, khuyến khích các ngân hàng lớn hoạt động với rủi ro cao hơn để đạt được lợi nhuận lớn hơn mà không e ngại phá sản Vì vậy, các ngân hàng có quy mô lớn thì khả năng tăng trưởng tín dụng cũng lớn hơn Điều này cũng được thể hiện qua quan điểm của NHNN Việt Nam khi đưa ra chỉ thị số 01/CT-NHNN ngày 13/02/2012 nhằm giao chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng đối với 4 nhóm tổ chức tín dụng cho phù hợp với diễn biến tiền tệ, tín dụng, hoạt động ngân hàng và đảm bảo mục tiêu của chính sách tiền tệ Và Ngân hàng thương mại thuộc nhóm I (hoạt động lành mạnh) tăng trưởng tối

đa 17% và ngược lại Nhóm IV (hoạt động yếu kém) không được tăng trưởng Do đó, trong nghiên cứu này, biến quy mô ngân hàng cũng được kỳ vọng tác động cùng chiều đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng Giả thuyết nghiên cứu được phát biểu như sau:

Giả thiết 1: Quy mô ngân hàng tác động cùng chiều đến tăng trưởng tín dụng

ngân hàng thương mại tại Việt Nam

Tỷ lệ nợ xấu (NPL)

Nợ xấu được định nghĩa theo tiêu chuẩn của Việt Nam được Ngân hàng Nhà nước quy định tại Quyết định số 493/2005/QĐ-NHNN ngày 22/04/2005 và thông tư 02/2013/TT-NHNN ngày 21/01/2013: “Nợ xấu là các khoản nợ được phân vào các nhóm 3 (nợ dưới chuẩn), nhóm 4 (nợ nghi ngờ) và nhóm 5 (nợ có khả năng mất vốn),

tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ là tỷ lệ đánh giá chất lượng tín dụng của tổ chức tín dụng” Công thức tính như sau:

Do vậy, tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng chính là những khoản nợ do khách hàng vay chậm trả, trả không đầy đủ hoặc không trả các khoản nợ gốc và lãi vay khi đến hạn thanh toán, gây ra những tổn thất về tài chính và khó khăn trong hoạt động kinh doanh của ngân hàng Đặc biệt là khả năng cung ứng tín dụng của ngân hàng cho nền kinh tế

Tỷ lệ nợ xấu đo lường chất lượng tài sản có đồng thời thể hiện mức độ rủi ro tín dụng của ngân hàng Một khi nợ xấu tăng cao, ngân hàng sẽ phải tiến hành xử lý tài sản đảm bảo, trích lập dự phòng rủi ro… trường hợp xấu nhất có thể dẫn đến mất vốn do không thu hồi được nợ, do vậy ngân hàng sẽ gặp khó khăn trong việc huy động vốn và phát triển các sản phẩm dịch vụ, do đó các ngân hàng buộc phải thu h p hoạt động tín dụng của mình Mặt khác, ngân hàng không thu hồi được vốn như dự kiến, mất cơ hội đầu tư cho các dự án khả thi khác, làm tăng chi phí và giảm lợi nhuận của ngân hàng Theo tác giả Stepanyan và Guo (2011), Nhàn và ctg (2014) cho rằng khi nợ xấu tăng cao, các ngân hàng cần phải thực hiện các chính sách nhằm xử lý nợ xấu, thu hồi các khoản nợ quá hạn để ổn định lại hoạt động tín dụng vì vậy không thể đẩy mạnh cho vay hoặc chỉ cho vay những đối tượng có năng lực tài chính tốt Do đó, nợ xấu ảnh hưởng tiêu cực đến mục tiêu tăng trưởng tín dụng trong tương lai, tức là tỷ lệ nợ xấu tác động ngược chiều đến tăng trưởng tín dụng Giả thuyết được đặt ra trong nghiên cứu này như sau:

Giả thuyết 2: Tỷ lệ nợ xấu tác động ngược chiều đến tăng trưởng tín dụng ngân

hàng thương mại tại Việt Nam

Tỷ lệ lãi cận biên (NIM):

Tỷ lệ lãi cận biên cho thấy hiệu suất sinh lời của tài sản có sinh lời và được đo bằng thu nhập lãi thuần trên tổng tài sản có sinh lời, với công thức tính như sau:

it

it

ReturnsFromCreditSupply InterestExpenses NIM

EarningAssets



Tức tỷ lệ này càng lớn thì việc đầu tư vào các tài sản có thu lãi, cho vay càng hiệu quả Vì vậy, tỷ lệ lãi cận biên có vai trò rất quan trọng, đặc biệt là đối với hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam, bởi phần lớn thu nhập của các ngân hàng từ thu nhập lãi thuần Trong cơ cấu hoạt động của các Ngân hàng thương mại Việt Nam, thu từ lãi chiếm tỷ lệ rất cao khoảng 70% trong khi thu từ các dịch vụ khác chỉ chiếm 30%; vì vậy một khi tỷ lệ lãi cận biên cao, tức ngân hàng có lợi nhuận nhiều hơn, từ

đó có thể đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng Tamirisa và Igan (2007) đã tìm thấy mối quan hệ tích cực giữa tỷ lệ lãi cận biên (NIM) và tăng trưởng tín dụng ở mức ý nghĩa thống kê 5% khi thực hiện nghiên cứu tại các nước có nền kinh tế mới nổi ở Châu Âu giai đoạn 1995 - 2004 Do đó, trong nghiên cứu này biến tỷ lệ lãi cận biên được kỳ vọng tác động cùng chiều đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng Giả thuyết nghiên cứu được phát biểu như sau:

Giả thuyết 3: Tỷ lệ lãi cận biên tác động cùng chiều đến tăng trưởng tín dụng

ngân hàng thương mại tại Việt Nam

Tỷ lệ thanh khoản (LIQ)

Theo lý thuyết về quản trị ngân hàng thương mại, ngân hàng có thể đánh đổi giữa thanh khoản và tín dụng Theo Nguyễn Đăng Dờn (2009), tính thanh khoản của ngân hàng thương mại được xem như khả năng tức thời để đáp ứng nhu cầu rút tiền gửi và giải ngân các khoản tín dụng đã cam kết Do vậy, nếu không đáp ứng được nhu cầu thanh khoản thì nguồn vốn tiền gửi của ngân hàng sẽ bị giảm sút một cách có hệ thống và từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến việc cung ứng các dịch vụ ngân hàng, mà trong đó tín dụng được xem là hoạt động chính

Theo các tác giả De Graeve, De Jonghe, và Vander Vennet (2004), Gambacorta (2008) cho rằng các ngân hàng có thanh khoản dồi dào có thể đáp ứng các nhu cầu rút tiền của khách hàng tại mọi thời điểm, khi ngân hàng có thanh khoản tốt sẽ tạo được

uy tín và nhận được niềm tin từ khách hàng từ đó có thể đẩy mạnh hoạt động huy động vốn và cho vay Bên cạnh đó, một trong những nhu cầu thanh khoản là để giải ngân cho vay nên tỷ lệ thanh khoản cao còn thể hiện sự sẵn sàng đáp ứng nhu cầu vay vốn và đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng cho các chủ thể kinh tế (Nguyễn Đăng Dờn, 2004; Tamirisa & Igan, 2007) Theo Nguyễn Thùy Dương và Trần Hải Yến (2011), tỷ

lệ thanh khoản ngân hàng được tính bằng tỷ lệ của tiền mặt và các tài sản có tính thanh khoản cao trên nguồn vốn huy động Công thức tính như sau:

biến giữa tỷ lệ thanh khoản và tăng trưởng tín dụng Vì vậy trong nghiên cứu này, giả thuyết được đặt ra như sau:

Giả thuyết 4: Tỷ lệ thanh khoản tác động cùng chiều đến tăng trưởng tín dụng

ngân hàng thương mại tại Việt Nam

Tỷ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA):

Có sự đồng thuận rộng rãi về mối quan hệ nghịch biến giữa hiểu quả hoạt động ngân hàng được đo bằng tỷ suất lợi nhuận trên vốn tổng tài sản (ROA) và rủi ro Theo khảo sát về ngành ngân hàng Việt Nam năm 2013 của KPMG, nguyên nhân lợi nhuận sau thuế ngành ngân hàng năm 2012 giảm là do chi phí dự phòng rủi ro tín dụng và chi phí hoạt động tăng, từ đó làm cho các ngân hàng hạn chế tăng trưởng tín dụng Tỷ

lệ lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) được tính bằng công thức sau:

it it

it

NetIncome ROA

TotalAsset



Do đó, trong nghiên cứu này, luận văn kỳ vọng tỷ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) tác động cùng chiều đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng Giả thuyết nghiên cứu được phát biểu như sau:

Giả thuyết 5: Tỷ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) tác động cùng chiều đến

tăng trưởng tín dụng ngân hàng thương mại tại Việt Nam

Ngân hàng đƣợc (chƣa đƣợc) niêm yết trên sàn chứng khoán (Listed bank – Unlisted bank)

Ngân hàng đã được niêm yết trên sàn có thông tin công khai, minh bạch hơn so với ngân hàng chưa niêm yết là kênh để ngân hàng huy động vốn và tạo thương hiệu tốt hơn trên thi trường, từ đó tạo điều kiện để tăng trưởng tín dụng

Tuy nhiên, lòng tin của dân chúng và nhà đầu tư hiện nay đối với hệ thống ngân hàng là tương đối thấp, dễ bị tác động bởi những tin đồn thất thiệt nên việc ngân hàng niêm yết cũng đối diện với nhiều rủi ro như biến động giá cổ phiếu của ngân hàng Tuy vậy, việc các ngân hàng niêm yết trên sàn chứng khoán là một lợi thế giúp ngân hàng tự hoàn thiện hệ thống quản lý để minh bạch thông tin và nâng cao hiệu quả hoạt động…

Theo Huỳnh Thế Du (2004), Nguyễn Trọng Hoài (2006) và Mishkin (1991) thì khi hạn chế được sự bất cân xứng trong thông tin trong các hoạt động của các Ngân

hàng thương mại sẽ hạn chế được rủi ro và tăng trưởng tín dụng tốt hơn Đồng thời, việc các ngân hàng niêm yết trên sàn chứng khoán là một lợi thế giúp ngân hàng tự hoàn thiện hệ thống quản lý để minh bạch thông tin và nâng cao hiệu quả hoạt động, hạn chế rủi ro, từ đó làm tiền đề để tăng trưởng tín dụng – hoạt động mang lại lợi nhuận chủ yếu cho các Ngân hàng thương mại Việt Nam

Tỷ lệ vốn chủ sở hữu (EQUITY):

Theo tài liệu về quản trị rủi ro Ngân hàng thương mại của Rose (1998) thì một trong những vấn đề đáng lưu tâm nhất của hệ thống ngân hàng trong vài năm gần đây

là việc tăng và duy trì vốn chủ sở hữu ở mức thích hợp Thuật ngữ “vốn chủ sở hữu”

có một ý nghĩa đặc biệt đối với ngân hàng, đó là nguồn tiền được đóng góp bởi những người chủ ngân hàng, bao gồm chủ yếu là cổ phiếu, các khoản dự trữ và lợi nhuận không chia Vốn thực hiện một số chức năng không thể thay thế trong hoạt động của ngân hàng như cung cấp nguồn lực ban đầu để giúp ngân hàng mới thành lập hoạt động, cung cấp nền tảng cho sự tăng trưởng và mở rộng, giúp ngân hàng chống lại rủi

ro, duy trì niềm tin của công chúng và của các cổ đông vào khả năng quản lý và phát triển của ngân hàng

Trong các nghiên cứu liên quan đến vốn chủ sở hữu của ngân hàng, vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản thường được sử dụng hơn là giá trị tuyệt đối của vốn chủ sở hữu

Vì vậy trong nghiên cứu này, tỷ lệ vốn chủ sở hữu được đo lường bằng vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản và công thức tính như sau:

it

it

Asset Liability Equity

TotalAsset



Những ngân hàng có vốn chủ sở hữu cao sẽ giúp ngân hàng chủ động, linh hoạt trong việc điều chỉnh lãi suất cho vay từ đó tạo lợi thế cạnh tranh so với các ngân hàng khác Mặt khác, tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản là một tỷ lệ tốt nhất để đánh giá

về sức mạnh vốn của ngân hàng Khi ngân hàng có tỷ lệ vốn chủ sở hữu cao hơn được xem là an toàn hơn, tránh được rủi ro thanh khoản và tạo được niềm tin với khách hàng hơn; bên cạnh đó các ngân hàng có nhiều vốn chủ sở hữu sẽ có lợi thế cung cấp nhiều loại dịch vụ tài chính hơn cho khách hàng Trong nghiên cứu của Hansen và Sulla (2013), đã cho rằng khi ngân hàng có nhiều vốn chủ sở hữu cho phép ngân hàng tăng cho vay từ đó đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng ngân hàng Dựa trên cơ sở này,

luận văn kỳ vọng biến tỷ lệ vốn chủ sở hữu tác động cùng chiều đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng và giả thuyết nghiên cứu được đặt ra như sau:

Giả thuyết 6: Tỷ lệ vốn chủ sở hữu tác động cùng chiều đến tăng trưởng tín

dụng ngân hàng thương mại tại Việt Nam

Tăng trưởng vốn huy động (DEPGR)

Tăng trưởng vốn huy động được đo lường bằng phần trăm tỷ lệ tăng trưởng tiền gửi khách hàng của kỳ này so với kỳ trước, với công thức tính như sau:

1

1

it it

it

Deposit DepGr

Deposit 

Huy động vốn chính là nguồn vốn chủ yếu để duy trì các hoạt động của ngân hàng nhằm tìm kiếm lợi nhuận Trong tổng nguồn vốn thì nguồn vốn huy động rất quan trọng trong hoạt động tín dụng của ngân hàng vì khi ngân hàng huy động càng nhiều vốn thì khả năng mở rộng quy mô cho vay càng cao, có nghĩa ngân hàng sử dụng nguồn vốn huy động để tài trợ cho các hoạt động đầu tư và cho vay Như vậy, khi các ngân hàng đẩy mạnh huy động vốn sẽ góp phần thúc đẩy tăng trưởng tín dụng

từ đó làm tăng lợi nhuận của ngân hàng Stepanyan và Guo (2011) đã tìm thấy mối quan hệ tích cực giữa tăng trưởng nguồn vốn huy động và tăng trưởng tín dụng khi thực hiện nghiên cứu tại 38 nước có nền kinh tế mới phát triển với thời gian nghiên cứu từ 2002Q1 - 2010Q2 Bên cạnh đó, khi thực hiện nghiên cứu với bộ dữ liệu được thu thập từ các ngân hàng thương mại Việt Nam, Nguyễn Thùy Dương và Trần Hải Yến (2011) cũng đưa ra kết quả tương tự, các tác giả cho rằng các Ngân hàng thương mại Việt Nam có thể đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng thông qua khả năng tăng huy động vốn Do đó, trong nghiên cứu này biến tăng trưởng vốn huy động được kỳ vọng tác động cùng chiều đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng và giả thuyết nghiên cứu được phát biểu như sau:

Giả thuyết 7: Tăng trưởng vốn huy động tác động cùng chiều đến tăng trưởng

tín dụng ngân hàng thương mại tại Việt Nam

Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP)

Tình trạng phát triển của nền kinh tế là một nhân tố vĩ mô tác động trực tiếp đến hoạt động của ngân hàng Trong điều kiện nền kinh tế phát triển, thu nhập của người dân được đảm bảo và ổn định thì họ có một lượng tiền dư thừa cao hơn từ đó sẽ tiết

kiệm và gửi vào ngân hàng nhiều hơn Bên cạnh đó, nền kinh tế phát triển tạo ra nhiều

cơ hội đầu tư cho các doanh nghiệp, làm tăng nhu cầu vay vốn Qua đó, có thể thấy sự phát triển của nền kinh tế góp phần thúc đẩy tăng trưởng tín dụng ngân hàng

GDP thực là chỉ tiêu có thể dùng để đo lường khả năng hoạt động sản xuất kinh doanh của nền kinh tế Sự tăng trưởng GDP phản ánh tổng cầu của nền kinh tế tăng lên, thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh để đáp ứng tổng cầu và dẫn đến gia tăng nhu cầu sử dụng vốn Từ đó, các ngân hàng bắt đầu vai trò và chức năng của mình trong việc chu chuyển vốn trong nền kinh tế Các tác giả Tamirisa và Igan (2007), Stepanyan và Guo (2011) đã sử dụng biến tăng trưởng kinh tế (GDP) để xem xét sự ảnh hưởng của yếu tố này đến tăng trưởng tín dụng của ngân hàng Qua kết quả nghiên cứu, các tác giả tìm thấy tăng trưởng GDP có ảnh hưởng tích cực đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng Do đó, đối với biến tăng trưởng kinh tế, giả thuyết nghiên cứu được phát biểu như sau:

Giả thuyết 8: Tốc độ tăng trưởng kinh tế tác động cùng chiều đến tăng trưởng tín

dụng ngân hàng thương mại tại Việt Nam

Tỷ lệ lạm phát (INF)

Khi lạm phát tăng cao, sức mua của đồng Việt Nam giảm, lúc này giá vàng và ngoại tệ tăng cao, do đó các ngân hàng gặp nhiều khó khăn trong việc huy động vốn Mặt khác, để kiềm chế lạm phát NHNN phải thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt để giảm lượng tiền trong lưu thông, chính điều này buộc các ngân hàng chỉ có thể đáp ứng nhu cầu vay vốn cho những hợp đồng đã được ký kết từ trước hoặc những dự án thực sự đem lại hiệu quả cao mà rủi ro thấp Như vậy chúng ta thấy rằng, lạm phát gây ảnh hưởng tiêu cực đến mục tiêu tăng trưởng tín dụng của ngân hàng

Theo Stepanyan và Guo (2011), tỷ lệ lạm phát cao làm tăng tốc độ tăng trưởng tín dụng danh nghĩa nhưng lại gây thiệt hại đến tốc độ tăng trưởng tín dụng thực Điều này có thể được giải thích là tỷ lệ lạm phát cao làm cho các giá trị danh nghĩa tăng lên Tuy nhiên, nhìn từ phía những người đi vay, lạm phát cao làm tăng chênh lệch giữa lãi suất thực và lãi suất cho vay danh nghĩa hay đồng nghĩa với lãi suất danh nghĩa tăng lên gây tác động tiêu cực đến cầu tín dụng và làm giảm tăng trưởng tín dụng thực Thông thường, người ta tính lạm phát dựa vào chỉ số giá tiêu dùng CPI và chỉ tiêu này được sử dụng để đo lường tỷ lệ lạm phát trong nghiên cứu này Như vậy theo