TIỂU LUẬN cán cân thanh toán vãng lai của việt nam thực trạng và giải pháp

MỞ ĐẦU Cán cân thanh toán vãng lai hay các nghiệp vụ thường xuyên là một bộ phận rất quan trọng trong cán cân thanh toán quốc tế.Nó phản ánh các nghiệp vụ trao dổi thường xuyên về xuất nhập khẩu hàng hoá,cung ứng và nhậndịch vụ;cũng như các nghiẹp vụ phi hàng hoá khác hay các nghiệp vụ chuyển nhượng giữa một nước với các nước khác.Nó có vai trò là trung tâm kết nối trong nước với thế giới bên ngoài,là chỉ tiêu quan trọng đẻ đo lường sự mất cân đối bên ngoài một quốc gia.Cán cân thanh toán vãng lai có mối liên hệ mật thiết đến chỉ tiêu nợ nước ngoài,tỉ giá hối đoái ,thị trường ngoại hối .Mặt khác cũng là các biến số kinh tế vĩ mô quan trọng cho sự ổn định và tăng trưởng kinh tế với nền kinh tế mở(vì những biến động trong tài khoản vãng lai là nhân tố đứng đằng sau những biến đỏi về nợ nước ngoài và tỉ giá hối đoái trong dài hạn) kinh tế mà trọng tâm là đẩy mạnh tăng trưởng kinh tế rồi từ đó tạo tiền đề cho phát triển xã hội.Viêc duy trì cán cân thanh toán vãng lai ở một mức nào đó,cùng với việc có các biện pháp cả thiên cán cân thanh toán vãng lai trong dài hạn sẽ có thể duy trì dược tốc độ tăng trưởng kinh tế bền vững khoong những thế còn tránh được những cuộc khủng hoảng tài chính trầm trọng do thâm hụt cán cân thanh toán vãng lai gây ra . Xuất phát từ vai trò to lớn của cán cân thanh toán vãng lai trong nền kinh tế mở ,từ thực trạng của nền kinh tế nước ta,cũng như từ sự biến đổi của nền kinh tế thế giới nói chung cũng như khu vực Đông Nam á nói riêng, em nghĩ răng việc hiểu rõ vấn đề cán cân thanh toán vãng lai này sẽ làm em hiểu rõ hơn thưc trạng của nền kinh tế nước ta,cung như những khó khăn mà nước ta đang gặp phải,bên canh đó cung mang lại cho em những hiêu biết sâu rộng rõ nét hơn về nền kinh tế nước nhà,sẽ rất có ích cho con đưòng tương lai em đã chọn.Từ những lý do trên em xin chọn đề tài:Cán cân thanh toán vãng lai của Việt Nam thực trạng và giải pháp.

MỞ ĐẦU

Cán cân thanh toán vãng lai hay các nghiệp vụ thường xuyên là một bộphận rất quan trọng trong cán cân thanh toán quốc tế.Nó phản ánh các nghiệp vụtrao dổi thường xuyên về xuất nhập khẩu hàng hoá,cung ứng và nhậndịchvụ;cũng như các nghiẹp vụ phi hàng hoá khác hay các nghiệp vụ chuyển nhượnggiữa một nước với các nước khác.Nó có vai trò là trung tâm kết nối trong nướcvới thế giới bên ngoài,là chỉ tiêu quan trọng đẻ đo lường sự mất cân đối bênngoài một quốc gia.Cán cân thanh toán vãng lai có mối liên hệ mật thiết đến chỉtiêu nợ nước ngoài,tỉ giá hối đoái ,thị trường ngoại hối Mặt khác cũng là cácbiến số kinh tế vĩ mô quan trọng cho sự ổn định và tăng trưởng kinh tế với nềnkinh tế mở(vì những biến động trong tài khoản vãng lai là nhân tố đứng đằng saunhững biến đỏi về nợ nước ngoài và tỉ giá hối đoái trong dài hạn)

kinh tế mà trọng tâm là đẩy mạnh tăng trưởng kinh tế rồi từ đó tạo tiền đềcho phát triển xã hội.Viêc duy trì cán cân thanh toán vãng lai ở một mức nàođó,cùng với việc có các biện pháp cả thiên cán cân thanh toán vãng lai trong dàihạn sẽ có thể duy trì dược tốc độ tăng trưởng kinh tế bền vững khoong những thếcòn tránh được những cuộc khủng hoảng tài chính trầm trọng do thâm hụt cáncân thanh toán vãng lai gây ra

Xuất phát từ vai trò to lớn của cán cân thanh toán vãng lai trong nền kinh

tế mở ,từ thực trạng của nền kinh tế nước ta,cũng như từ sự biến đổi của nềnkinh tế thế giới nói chung cũng như khu vực Đông Nam á nói riêng, em nghĩrăng việc hiểu rõ vấn đề cán cân thanh toán vãng lai này sẽ làm em hiểu rõ hơnthưc trạng của nền kinh tế nước ta,cung như những khó khăn mà nước ta đanggặp phải,bên canh đó cung mang lại cho em những hiêu biết sâu rộng rõ nét hơn

về nền kinh tế nước nhà,sẽ rất có ích cho con đưòng tương lai em đã chọn.Từ

những lý do trên em xin chọn đề tài:Cán cân thanh toán vãng lai của Việt Nam

thực trạng và giải pháp.

Sau đây là phần bố cục chính của đề tài:

Chương1: Những vấn đề lý luận chung về cán cân thanh toán vãng lai.

1.1: Cán cân thanh toán quốc tế

1.2: Cán cân thanh toán vãng lai

1.3: Các cách mô tả về tài khoản vãng lai

Chương 2:Thực trạng về cán cân thanh toán vãng lai của VIệT NAM

2.1: Thực trạng về thâm hụt cán cân vãng lai của Việt Nam

2.1.1: Trạng thái cán cân vãng lai Việt Nam trước năm 1992

2.1.2: Trạng thái cán cân vãng lai Việt Nam từ 1992 đến nay 2.1.3: Cán cân thương mại(hàng hoá hưu hình)

2.1.4: Cán cân dịch vụ(hàng hoá vô hình)

2.1.5: Cán cân thu nhập

2.1.6: Cán cân chuyển giao vang lai

2.1.7: Tiết kiệm và đầu tư ở Việt Nam

2.1.8: Tiết kiệm và đầu tư khu vực chính phủ

2.1 9: Tiết kiệm và đầu tư khu vực tư nhân

2.2: Tác động của thâm hụt cán cân vãng lai đến nền kinh tế Việt Nam

2.2.1: Nợ nước ngoài của Việt Nam ở mức cao và sứp tới ngưỡng

“nguy hiểm”

2.2.2:Đồng nội tệ luôn bị áp lưc giảm giá

Chương3: Giải pháp giảm thâm hụt tài khoản vãng lai của Việt Nam giai

đoạn tới

3.1: Hiêu ứng phá gía lên cán cân vãng lai

3.2: Khả năng phá giá của đồng Việt Nam

3.3: Tác động của hiệu ứng phá giá lên cán cân vãng lai của Việt Nam

3.3.1:Tác động của của phá giá lên giá trị xuất khẩu của Việt Nam.3.3.2:Tác động của phá giá lên giá trị nhập khẩu của Việt Nam

NộI dung chính của đề tài:

CHƯƠNG I

NHữNG VấN Đề Lý LUậN CHUNG Về CáN CÂN THANH TOáN VãNG LAI

1.1 Cán cân thanh toán quốc tế

Cán cân thanh toán quốc tế (The balance of payment gọi tắt là BOP)là mộtbản kết toán tổng hợp toàn bộ các luồng buôn bán hàng hoávà dịch vụ ;các luồngchu chuyển vốn và tài sản giữa các công dân va chính phủ của một nuớc với cácnước còn lại trên thế giới.Nó ghi chép lại tát cả các giao dịch giữa người cư trú

và người không cư trú trong ột thời kì nhát định và thường là một năm.Bao gồm:

- Các giao dịch về hàng hoá và dịch vụ

- Thu nhập của người lao động, thu nhập về đầu tư trực tiếp và đầu tư chứngkhoán (Gián tiếp)

- Chuyển giao vãng lai một chiều (Chuyển tiền một chiều)

- Đầu tư trực tiếp

- Đầu tư gián tiếp như đầu tư chứng khoán (Tín phiếu cổ phiếu,trái phiếu)

- Quan hệ tín dụng (Giữa ngân hàng trong nước,chính phủ với ngân hàng

và chính phủ nước ngoài hay các tổ chức tài chính quốc tế như WB, IMF

- Chuyển giao vốn một chiều

BOP được lập theo mẫuthiết kế thống nhất do IMF biên soạn để có thể so

sánh tình hình BOP của các nước với nhau Các bản BOP được phát hành dướihai hình thức cơ bản là:

- Niên giám thống kê

- Thống kê tài chính quốc tế

Cơ quan chịu trách nhiệm lập và gửi báo cáo BOP thường là ngân hàngtrung ương của nước đó

Đồng tiền sử dụng trong BOP: Đối với các quốc gia có đồng tiền tự dochuyển đổi thì những số liệu trong BOP thường được ghi chép bằng nội tệ, còncác quốc gia không có đồng tiền tự do chuyển đổi hay thường xuyên biến độngthì thường sử dụng một ngoại tệ được tự do chuyển đổi thông dụng nhất trongthanh toán quốc tế của quốc gia đó

Mục đích chính của BOP là để theo dõi và phân tích các hoạt động thươngmại quốc tế cũng như số lượng các luồng vốn chảy vào và chạy ra khỏi một quốcgia trong một thời gian nhất định là như thế nào Ngoài ra, BOP còn là phươngtiện dễ dàng, thuận tiện và hiệu quả trong việc tiếp cận lí thuyết xác định tỉ giá vì

nó ghi lại tất cả các lực lượng đứng đằng sau cung cầu một đồng tiền

Nguyên tắc hạch toán của BOP(như một tài khoản): BOP được lập theonguyên tắc hạch toán kép, theo đó, mỗi giao dịch giữa người cư trú và ngườikhông cư trú đều bao gồm hai vế:

-Vế thu: Mỗi khoản thu từ người không cư trú được ghi có (dấu + )

-Vế chi: Mỗi khoản chi cho người không cư trú được ghi nợ (dấu - )

Do thu và chi bằng nhau về giá trị tuyệt đối song khác nhau về dấu và đềuđược hạch toán trong BOP nên BOP luôn cân bằng

BOP bao gổm hai hạng mục chính :

- Hạng mục thường xuyên(gồm tài khoản thanh toán vang lai)

- Hạng muc về vốn và dự trữ(tài khoản tư bản)

Tóm lại:Cán cân thanh toán quốc tế của một nước phản ánh kết quả thực tế cáchoạt động trao đổi đối ngoại của nước đó với thế giới bên ngoài trong ột thời kìnhất định.Nó có thể cân băng (khi thu=chi);có thể bội thu(nếu thu>chi)hay có thểbội chi(nếu chi>thu).Các trường hợp bội thu hoặc bội chi sẽ dẫn đến hệ quả làcác tài sản ngoại hối của một nước có thể tăng thêm nhờ các nguồn ngoại hối

chảy vào trong nước hoạc bị giảm đi do ngoại hối chảy từ trong nước ra nướcngoài.Ro ràng cán cân thanh toán quốc tế có thể đem đến cho ta bức tranh tổngquát về thực trạng kinh tế tài chính của một nước.

Tình trạng mất cân đối trong cán cân thanh toán quốc tế sẽ trực tiếp ảnhhưởng đến tỷ gia hối doái của tiền tong nước so với tiền nước ngoài từ đó cẽ tạo

ra những biến động trong phát triển kinh tế xã hội,ảnh hưởng tới các hoạt độngkinh tế đối ngoại,đến tình trãng công ăn việc làm cũng như những mối quan hệkhác.Vì vậy cán cân thanh toán quốc tế dược coi là một tài liệu quan trọng giúpChính phủ các nước thiết kế các chiến lược phát triển kinh tế xã hội,và nhữngđối sách thích hợp trong tương lai

1.2 Cán cân thanh toán vãng lai

Thứ ba, cán cân vãng lai còn phản ánh lỗ hổng giữa thu nhập (Y) và hấp thụcủa nền kinh tế (A =GDP= C+I+G )

1.2.2 Các cán cân bộ phận của cán cân vãng lai:

- Khoản mục xuất nhập khẩu hang hoá(thương mại hữu hình)

- Cán cân dịch vụ (thương mại vô hình)

- Chuyển nhượng đơn phương:

+Chuyển nhượng tư nhân +Chuyển nhượng của chính phủ1.2.3 Thâm hụt và thặng dư cán cân vãng lai

*Thâm hụt cán cân vãng lai (cán cân thương mại mang dấu - ):

Về nguyên tắc, cán cân thanh toán quốc tế phải luôn được cân bằng Với giảthiết là hạng mục sai sót và nhầm lẫn thống kê bằng 0 ta có phương trình toánhọc:

X- M + SE + Ic + TR+ KL + KS + dR = 0 (1) Trong đó:

X: Giá trị xuất khẩu hàng hoá M: Giá trị nhập khẩu hàng hoá SE: Cán cân dịch vụ (ròng) IC: Cán cân thu nhập

TR: Cán cân chuyển giao vãng lai một chiềuKL: Cán cân vốn dài hạn

KS: Cán cân vốn ngắn hạn

Kí hiệu cán cân vãng lai là CA

Từ đẳng thức trên, cán cân vãng lai được biểu diễn dưới dạng:

CA = X- M + SE + IC + TR

Và CA thâm hụt khi:

X - M + SE + IC + TR > 0 Cán cân hữu hình Cán cân vô hình

Khi CA thâm hụt, đồng nghĩa với việc:

- Một trong hai cán cân hữu hình và vô hình thâm hụt, cán cân còn lạithặng dư, song xét về số tuyệt đối, mức độ thâm hụt lớn hơn mức độ thặng dư

- Cả hai cán cân hữu hình và vô hình đều thâm hụt

Tuy nhiên, trong thực tế, do cán cân thương mại(đươc tạo thành từ khoản mụchàng hoá và khoản mụcdịch vụ) là bộ phận chính cấu thành nên cán cân vãng lainên cán cân vãng lai thường thâm hụt khi cán cân thương mại thâm hụt

Mặt khác, khi CA thâm hụt, nghĩa là tiết kiệm nhỏ hơn đầu tư, hay thunhập nhỏ hơn hấp thụ của nền kinh tế, và cũng có nghĩa là thu nhập của mộtquốc gia từ phần thế giới còn lại lớn hơn các khoản chi của nó cho nước ngoài *Thặng dư cán cân vãng lai (cán cân thương mại mang dấu +):

Cán cân vãng lai thặng dư khi:

- Một trong hai cán cân hiển thị và không hiển thị thâm hụt các cán câncòn lại thặng dư, song xét về số tuyệt đối, mức độ thâm hụt nhỏ hơn mức độthặng dư

- Cả hai cán cân hiển thị và không hiển thị đều thặng dư

Ngoài ra, CA thặng dư khi tiết kiệm lớn hơn đầu tư, hay thu nhập lớn hơnhấp thụ của nền kinh tế,hay số thu từ buôn bán hàng hoá dịch vụ vá các khoảnthu nhập chuyển đổi từ nước ngoài lớn hơn số chi của tài khoản đó.

Cả thâm hụt và thặng dư cán cân vãng lai đều có những ảnh hưởngnhất định tới cân đối bên trong và bên ngoài của nền kinh tế Tuy nhiên, do hai lído:

+Thứ nhất, thặng dư cán cân vãng lai thường là tốt hơn thâm hụt và mộtquốc gia luôn thặng dư cán cân vãng lai sẽ chẵng phải lo lắng gì về mất cân đốibên ngoài, trong khi điều đó ngược lại với các quốc gia thâm hụt

+ Thứ hai, trạng thái cán cân vãng lai của Việt Nam, ý nghĩa thực tiễn của

đề tài, lại luôn thâm hụt, do vậy đề tài chỉ phân tích những tác động của thâm hụtcán cân vãng lai tới nền kinh tế

1.3 Các cách mô tả về tài khoản vãng lai:

Khoản mục chuyển nhương một chiều và khoản muc chuyển nhượng hai chiều +Khoản muc chuyển nhượng một chiều:Phản ánh các nghiệp vụ chuyển giao hàng hoá ,dịch vụ ra nước ngoài mà khônhg có sự bù đắp ,bồi thường lại một cách tương ứng ,nghĩa là các khoản chuyển nhượng đơn phương,như các khoản viên trợ ,bôi thường,biếu tặng,giúp đỡ nhân đạo ,từ thiện,chuyển tiền của kiều dân (kiều hối)

+khoản mục trao đổi hai chiều nghĩa là khi xuất khẩu hàng hoá hay cung ứng dịch vụ ra nước ngoài thì tương ứng sẽ thu về nước số ngoại tệ nhất định,còn khi

t nhập khẩu hàng hoá hay nhận dịch vụ cung ứng từ bên ngoài thì phải xuất rakhỏi nước mình một lượng tài sản bằng ngoại tệ nhất định

CHƯƠNG II

TRạNG THáI Về CáN CÂN THANH TOáN VãNG LAI CủA VIệT NAM THòI GIAN QUA(1990-2000)

2 1 Thực trạng về thân hụt cán cân vãng lai của Việt Nam

2.1.1 Trạng thái cán cân vãng lai Việt Nam trước 1992

Trong thực tế, thu nhập từ sản xuất nội địa chỉ đáp ứng được 80% tiêudùng nội địa Với đầu tư ở mức 8- 10% GDP trong suốt giai đoạn 1986-1991,cán cân vãng lai luôn thâm hụt ở mức 7- 10% GDP Điều đó cho thấy tiếtkiệm nội địa trong giai đoạn này là âm và Việt Nam đã phải sử dụng tiền vaynước ngoài để đáp ứng nhu cầu đầu tư nội địa

Từ 1985-1991, thâm hụt cán cân thương mại là nguyên nhân chính dẫn tớithâm hụt cán cân vãng lai do xuất khẩu luôn thấp hơn nhập khẩu Đồng thời cáncân dịch vụ và thu nhập cũng luôn thâm hụt, chủ yếu do các ngành dịch vụ củaViệt Nam lúc đó như: Vận tải, Du lịch, Tài chính ngân hàng, là những ngànhđem lại nguồn thu ngoại tệ chủ yếu, rất kém phát triển, trong khi đó, Việt Namphải trả khoản nợ nước ngoài khá cao, do chủ yếu tài trợ thâm hụt cán cânvãnglai những năm trước đó bằng vay nợ

2.1.2 Trạng thái cán cân vãng lai Việt Nam từ 1992 đến nay

Năm 1992 là năm đầu tiên Việt Nam đạt được trạng thái cân bằng cán cânvãng lai, song nguyên nhân chủ yếu là do nguồn tài trợ thương mại truyền thống

từ Liên Xô (cũ) bị mất, trong khi lại chưa tìm được nguồn tài trợ mới, tức là nhậpkhẩu giảm mạnh, trong khi xuất khẩu vẫn tăng (dù chưa đáng kể)

Song từ năm 1992 đến 1997, cán cân thương mại Việt Nam luôn thâm hụt,trong khi đó, phần thặng dư của các cán cân còn lại không đủ bù đắp do nền kinh

tế đang trong giai đoạn tăng trưởng mạnh, đầu tư nội địa luôn vượt trội tiết kiệmtrong nước, nên lỗ hổng giữa tiết kiệm - đầu tư không ngừng tăng, và kết quả làthâm hụt cán cân vãng lai cũng không ngừng tăng, cả về số tuyệt đối lẫn tỉ trọngtrong GDP và đạt tới mức đỉnh điểm vào 1996, với mức thâm hụt là 2449 trUSD, chiếm -10,4 % GDP

Bảng 2.1: Cán cân vãng lai Việt Nam 1992 - 2000

Năm 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 CA(N triệu USD) 0 -1408 -1185 - 1928 -2449 - 1642 -1202 - 62 503

% GDP 0,0 -10,9 - 8,0 - 9,3 -10,4 - 6,8 - 4,4 - 0,17 1,5

Năm 2000, cán cân vãng lai thặng dư 433 tr USD, chiếm 1,4 GDP, năm 2002ước thâm hụt CA là 499 tr USD, chiếm -1,6 % GDP

Nguồn: NHNN - Data and Statistic / World Bank 2002

Từ 1997, do những nỗ lực của chính phủ trong việc kiểm soát nhập khẩunên thâm hụt cán cân thương mại giảm mạnh Mặt khác, những tác động củakhủng hoảng tài chính tiền tệ nên luồng vốn FDI, một trong những nguyên nhânquan trọng làm cho CA thâm hụt, giảm cả về số lượng các dự án mới cũng nhưnhững chi tiêu của những dự án mới hoạt động, dẫn tới nhu cầu nhập khẩu giảm.Đây là nguyên nhân quan trọng làm giảm thâm hụt CA chứ không phải tăng xuấtkhẩu, vì trong năm 1997, tốc độ tăng trưởng xuất khẩu cũng rất thấp(chỉ khoảng2,4% so với năm 1997)

Từ 1999, cán cân vãng lai của Việt Nam đã bớt thâm hụt và tiến tới thặng

dư ở năm 2000 Tuy nhiên đây là do kết quả của những tác động tích cực bênngoài, điển hình là giá dầu thô tăng mạnh Năm 2000, chênh lệch về giá dầu thôđem lại thặng dư cho cán cân thương mại là 579 triệu USD, song nếu loại bỏ lợithế này, cán cân thương mại Việt Nam sẽ bị thâm hụt 143 triệu USD và do đócán cân vãng lai bị xấu đi một khoản tương ứng

Năm 2001, cán cân vãng lai có chiều hướng xấu đi, chỉ còn thặng dư 433

tr USD Năm 2002, CA càng có khả năng xấu hơn, theo ước tính của WB là 499tr USD, do một loạt các nhân tố bất lợi cả ở bên trong và bên ngoài Giá hàngnhập khẩu trên thế giới giảm mạnh, cơ cấu xuất khẩu vẫn thiên về hướng xuấtkhẩu các sản phẩm thô, song khi nhập khẩu lại tăng

-Để thấy rõ hơn về trạng thái cán cân vãng lai trong những năm qua, chúng ta

sẽ xem xét trạng thái của từng cán cân tiểu bộ phận của cán cân vãng lai

2.1.3 Cán cân thương mại hàng hóa(còn gọi là xuất khẩu ròng ) Bảng 2.2: Cán cân thương mại Việt Nam 1992- 2001(đơn vị:triệu USD)

Năm 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 Xuất khẩu 2475 2985 4054 5198 7337 9145 9365 11540 14448 15027 Nhập khẩu - 2535 - 4162 - 5244 - 7543 -10480 -10460 -10346 -11622 -15655 -16079 Cán cân TM - 60 - 1177 - 1190 - 2346 - 3143 - 1315 - 981 - 82 - 1187 - 1135 Thâm hụt - 0,6 - 0,9 - 7,6 - 11,8 - 13,7 - 5,4 - 3,7 - 0,3 - 4,3

Từ 1993, thâm hụt thương mại tăng dần cho tới năm 1996, với việc tốc độtăng của nhập khẩu tăng hơn rất nhiều so với xuất khẩu, và đạt tới mức báo động(13,4% GDP ) Tuy nhiên, thâm hụt thương mại đã giảm đi vào 1998 bởi vì từcuối 1997, chính phủ đã đưa ra một số biện pháp kiểm soát nhập khẩu, nhằmgiảm bớt nhịp độ tăng trưởng nhập khẩu và do đó làm giảm thâm hụt cán cânthương mại và cán cân vãng lai

Một số giải pháp đã được thực thi như:

Thứ nhất: Đòi hỏi tiền đặt cọc cao khi mở L/C cho nhập khẩu hàng hoátiêu dùng

Thứ hai: Tạm thời cấm nhập khẩu một số loại hàng hoá Thêm vào đó việcnhập khẩu hàng hoá của các doanh nghiệp liên doanh cũng phải xin giấy phép.Việc thay thế hàng nhập khẩu cũng được khuyến khích với một số loại hàng hoánhư xi măng và giấy, bằng việc tăng thuế nhập khẩu với những hàng hoá này

Những điều đó đã làm giảm mạnh thâm hụt thương mại.

2.1.4 Cán cân dịch vụ(hàng hoá vô hình):

Thu, chi dịch vụ của Việt Nam chủ yếu từ các khoản liên quan đến du lịch,bưu chính, viên thông, vận tải bảo hiểm Các khoản thu dịch vụ tăng mạnh từ19tr USD năm 1993 lên 128 tr năm 1996

Bảng 2.3 Cán cân dịch vụ Việt Nam từ 1992 - 2000

Năm 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 Các khoản thu 724 772 1283 1915 2709 2530 2604

tiền gửi tăng lên nhanh chóng Trong khi đó, các khoản chi của Việt Nam chủyếu là trả lãi tiền vay nước ngoài, do trong những năm trước đây Việt Nam chủyếu tài trợ thâm hụt CA bằng vay nợ nước ngoài, vì thế nợ nước ngoài của ViệtNam ở mức độ khá cao (Vấn đề này sẽ được trình bầy kĩ hơn ở phần sau ), vàcác khoản thu nhập từ đầu tư của các doanh nghiệp FDI chuyển ra nước ngoài.Trong những năm gần đây, do các khoản lãi đến hạn trả tăng mạnh, thêm vào đó

là các khoản thu nhập của doanh nghiệp FDI chuyển ra nước ngoài cũng khôngngừng tăng làm cho Thu nhập của Việt Nam chủ yếu là tiền lãi của các khoảntiền gửi của các ngân hàng Việt Nam ở ngân hàng nước ngoài Trong hai năm

2000 và 2001, do lãi suất ngoại tệ (USD) trong nước thấp hơn thế giới, nên cácngân hàng thương mại Việt Nam tăng cường thu hút nguồn vốn cán cân thu nhậpcủa Việt Nam luôn thâm hụt ở mức cao

2.1.6 Cán cân chuyển giao vãng lai:

Cán cân chuyển giao vãng lai một chiều của Việt Nam trong những nămgần đây luôn thặng dư, chủ yếu là do lượng kiều hối của người Việt Nam từ nướcngoài gửi về tăng mạnh, cộng thêm vào đó là những khoản viên trợ phát triểnkhá lớn của các nước phát triển và các Tổ chức quốc tế, trong khi đó các khoảnviện trợ của Việt Nam ra nước ngoài hầu như không đáng kể, do chúng ta vẫn làquốc gia kém phát triển

Bảng 2.5: Cán cân chuyển giao vãng lai một chiều Việt Nam 1992 - 2000

1996, 1122 tr năm 1998,) Nếu tính cả lượng ngoại tệ chuyển về nước bất hợp

pháp hoặc không khai báo đầy đủ, thì lượng kiều hối thực tế chuyển về còn lớnhơn, ước khoảng trên 2tỉ USD năm 2001 Đây là nguồn bù đắp quan trọng chothâm hụt cán cân vãng lai

2.1.7 Tiết kiệm và đầu tư ở Việt Nam:

ơ Việt Nam, tỉ lệ tiết kiệm vào khoảng 10 - 20% GDP và có xu hướng tăngdần qua mỗi năm Xu hướng tăng dần của tiết kiệm có thể được giải thích bởi tốc

độ tăng trưởng GDP trong những năm qua nhanh hơn tốc độ tăng trưởng dân số

và tiêu dùng Song do tiết kiệm ban đầu ở mức rất thấp, nên mức tiết kiệm hiệnnay vẫn không cao, mặc dù tỉ lệ tiết kiệm / GDP tăng khá nhanh Mặt khác, tiếtkiệm lại chủ yếu dưới dạng vàng và Đô la;được tích trữ cho nên phần tiết kiệmđược dành cho đầu tư không nhiều Một lí do quan trọng nữa là Việt Nam thiếumột cơ chế kinh tế hiệu quả để khuyến khích tiết kiệm tư nhân, cũng như gắn tiếtkiệm tư nhân với tổng tiết kiệm quốc gia Hệ thống ngân hàng cũng bộc lộ nhiềuhạn chế trong việc khuyến khích tiết kiệm, thể hiện ở việc thiếu các công cụ tiếtkiệm và lãi suất tiết kiệm chưa hấp dẫn

Trong khi đó, đầu tư luôn ở mức cao, cả về số tuyệt đối, tỉ lệ tăng trưởngđầu tư và tỉ lệ Đầu tư/ GDP, đóng góp đáng kể vào việc tăng trưởng xuất khẩu vàGDP trong những năm qua

Mức tiết kiệm thấp trong khi đầu tư lại ở mức cao, dẫn đến kết quả tất yếu

là cán cân thanh toán vãng lai phải thâm hụt

Bảng 2.6: Tiết kiệm - Đầu tư và thâm hụt cán cân vãng lai Việt Nam (% GDP )

* Năm 2001 thặng dư CA là 1,5% và 2002 -ớc thâm hụt CA là - 1,6% GDP

Nguồn: Số liệu IMF (từ 1992-1998)

Số liệu World Bank (từ 1998-2002 )

Nhìn trên bảng ta thấy lỗ hổng tiết kiệm - đầu tư ngày càng lớn và lên tới

đỉnh điểm là vào 1996, khi mức thâm hụt lên tới 11,8% GDP, tương ứng với mứcthâm hụt của cán cân vãng lai là 10,4 % GDP Năm 1998, thâm hụt cán cân vãnglai giảm mạnh chủ yếu do đầu tư giảm mạnh, do đầu tư khu vực của FDI giảmmạnh do tác động của khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á.

Do thâm hụt cán cân vãng lai được do bằng lỗ hổng giữa tiết kiệm và đầu

tư của cả hai khu vực: Tư nhân và Chính phủ Vì thế một trong những vấn đềquan trọng cần giải quyết trước khi đưa ra những biện pháp để cải thiện cán cânvãng lai là xem xét, liệu thâm hụt ngân sách hay lỗ hổng tiết kiệm - đầu tư khuvực tư nhân là nguyên nhân chính gây ra thâm hụt cán cân vãng lai

2.1.8 Tiết kiệm và đầu tư khu vực chính phủ:

Tiết kiệm của chính phủ trong những năm 1991-1993 ở mức rất thấp Mặcdầu ngân sách được hỗ trợ rất lớn bởi nguồn thu từ thuế, nhưng tỉ lệ tiết kiệm củangân sách trong những năm đó vẫn rất thấp do tăng các chi tiêu xã hội và cáckhoản chi hành chính sự nghiệp Điều này làm cho thâm hụt ngân sách luôn ởmức cao, và là nguyên nhân quan trọng dẫn đến thâm hụt cán cân vãng lai

Bảng 2.7: Tiết kiệm và đầu tư khu vực chính phủ 1992- 2000

Do vậy để cải thiện cán cân vãng lai cần cải thiện hơn nữa trạng thái ngân sáchchính phủ thông qua việc tăng tối đa các nguồn thu và giảm thiểu các chi phí bất

hợp lí Vấn đề này sẽ được trình bày kĩ hơn ở phần sau.

2.1.9 Tiết kiệm và đầu tư khu vực tư nhân:

Lỗ hổng tiết kiệm và đầu tư Việt Nam trong những năm qua ở mức cao,lớn hơn nhiều so với khu vực chính phủ Nguyên nhân chủ yếu là do đầu tư tưnhân tăng mạnh, song tiết kiệm vẫn ở mức thấp vì tăng tiêu dùng do kì vọng vàomức độ tăng trưởng kinh tế cao Đây là nguyên nhân chính dẫn tới thâm hụt cáncân vãng lai

Song đến những năm 2000 trở đi, đầu tư và tiêu dùng dân luôn ở mứcthấp, làm lỗ hổng tiết kiệm - đầu tư thu hẹp, do đó làm trạng thái cán cân vãnglai được cải thiện đáng kể Song nó cũng có tác động tiêu cực là làm cho nềnkinh tế rơi vào trạng thái giảm phát Xét trên giác độ vĩ mô thì tình trạng nàykhông tốt vì nó làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế

Bảng 2.8: Tiết kiệm và đầu tư khu vực tư nhân 1992- 2000

mà ng-ợc lại cần phải tăng mạnh chi tiêu và đầu tư tư nhân nhằm đẩy nhanh tốc

độ tăng tr-ởng kinh tế Điều đó có nghĩa là chấp nhận lỗ hổng tiết kiệm - đầu tư

tư nhân ở mức cao Đồng thời đẩy mạnh huy động các nguồn tiết kiệm nhàn rỗi

đã có để đưa vào đầu tư và lấy các nguồn thặng dư khác bù vào

2.2 Tác động của thâm hụt cán cân vãng lai (CA) đến nền kinh tế Việt Nam.

Việc CA liên tục thâm hụt có tác động tiêu cực đến nền kinh tế Việt Nam,thể hiện qua ba khía cạnh

2.2.1 Nợ nước ngoài của Việt Nam ở mức cao và sắp tới ngưỡng "nguy hiểm".

Do CA thâm hụt trong thời gian dài và nguồn vốn FDI không đủ để bù đắptoàn bộ cho thâm hụt của CA, do vậy nợ nước ngoài của Việt Nam vẫn ở mứccao.

Bảng 2.9 Tương quan giữa thâm hụt cán cân vãng lai và nợ nước ngoài

Năm 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

CA - 1185 - 1928 - 2449 - 1642 - 1202 62 503 433 - 499

Nợ nước ngoài- - - 26495 - - - 21629 10800 11100 13900 14300 15500

Số liệu năm 2002 là theo kế hoạch

Nguồn: World Developnment Indicators

Data and Statistics/ World Bank

Và nghĩa vụ trả nợ cũng bắt đầu được đặt ra:

Bảng 2.10 Nghĩa vụ trả nợ của Việt Nam hàng năm theo hợp đồng đã kí (triệu USD):