Cán cân thanh toán vãng lai của việt nam thực trạng và giải pháp

Cán cân thanh toán vãng lai hay các nghiệp vụ thường xuyên là một bộ phận rất quan trọng trong cán cân thanh toán quốc tế.Nó phản ánh các nghiệp vụ trao dổi thường xuyên về xuất nhập khẩ

Cán cân thanh toán vãng lai hay các nghiệp vụ thường xuyên là một bộ

phận rất quan trọng trong cán cân thanh toán quốc tế.Nó phản ánh các nghiệp vụ

trao dổi thường xuyên về xuất nhập khẩu hàng hoá,cung ứng và nhậndịch

vụ;cũng như các nghiẹp vụ phi hàng hoá khác hay các nghiệp vụ chuyển nhượng

giữa một nước với các nước khác.Nó có vai trò là trung tâm kết nối trong nước

với thế giới bên ngoài,là chỉ tiêu quan trọng đẻ đo lường sự mất cân đối bên

ngoài một quốc gia.Cán cân thanh toán vãng lai có mối liên hệ mật thiết đến chỉ

tiêu nợ nước ngoài,tỉ giá hối đoái ,thị trường ngoại hối Mặt khác cũng là các

biến số kinh tế vĩ mô quan trọng cho sự ổn định và tăng trưởng kinh tế với nền

kinh tế mở(vì những biến động trong tài khoản vãng lai là nhân tố đứng đằng sau

những biến đỏi về nợ nước ngoài và tỉ giá hối đoái trong dài hạn)

Kinh tế mà trọng tâm là đẩy mạnh tăng trưởng kinh tế rồi từ đó tạo tiền đề

cho phát triển xã hội.Viêc duy trì cán cân thanh toán vãng lai ở một mức nào

đó,cùng với việc có các biện pháp cả thiên cán cân thanh toán vãng lai trong dài

hạn sẽ có thể duy trì dược tốc độ tăng trưởng kinh tế bền vững khoong những thế

còn tránh được những cuộc khủng hoảng tài chính trầm trọng do thâm hụt cán

cân thanh toán vãng lai gây ra

Xuất phát từ vai trò to lớn của cán cân thanh toán vãng lai trong nền kinh

tế mở ,từ thực trạng của nền kinh tế nước ta,cũng như từ sự biến đổi của nền

kinh tế thế giới nói chung cũng như khu vực Đông Nam á nói riêng, em nghĩ

răng việc hiểu rõ vấn đề cán cân thanh toán vãng lai này sẽ làm em hiểu rõ hơn

thưc trạng của nền kinh tế nước ta,cung như những khó khăn mà nước ta đang

gặp phải,bên canh đó cung mang lại cho em những hiêu biết sâu rộng rõ nét hơn

về nền kinh tế nước nhà,sẽ rất có ích cho con đưòng tương lai em đã chọn.Từ

những lý do trên em xin chọn đề tài: Cán cân thanh toán vãng lai của Việt Nam

Sau đây là phần bố cục chính của đề tài:

Chương1: Những vấn đề lý luận chung về cán cân thanh toán vãng lai

Chương 2:Thực trạng về cán cân thanh toán vãng lai của VIệT NAM

2.1: Thực trạng về thâm hụt cán cân vãng lai của Việt Nam

2.1.1: Trạng thái cán cân vãng lai Việt Nam trước năm 1992

2.1.2: Trạng thái cán cân vãng lai Việt Nam từ 1992 đến nay

2.1.3: Cán cân thương mại(hàng hoá hưu hình)

2.1.4: Cán cân dịch vụ(hàng hoá vô hình)

2.1.5: Cán cân thu nhập

2.1.6: Cán cân chuyển giao vang lai

2.1.7: Tiết kiệm và đầu tư ở Việt Nam

2.1.8: Tiết kiệm và đầu tư khu vực chính phủ

2.1 9: Tiết kiệm và đầu tư khu vực tư nhân

2.2: Tác động của thâm hụt cán cân vãng lai đến nền kinh tế Việt Nam

2.2.1: Nợ nước ngoài của Việt Nam ở mức cao và sứp tới ngưỡng

“nguy hiểm”

2.2.2:Đồng nội tệ luôn bị áp lưc giảm giá

Chương3: Giải pháp giảm thâm hụt tài khoản vãng lai của Việt Nam giai

đoạn tới

3.1: Hiêu ứng phá gía lên cán cân vãng lai

3.2: Khả năng phá giá của đồng Việt Nam

3.3: Tác động của hiệu ứng phá giá lên cán cân vãng lai của Việt Nam

3.3.1:Tác động của của phá giá lên giá trị xuất khẩu của Việt Nam

3.3.2:Tác động của phá giá lên giá trị nhập khẩu của Việt Nam

NHữNG VấN Đề Lý LUậN CHUNG Về CáN CÂN THANH TOáN VãNG LAI

1.1 Cán cân thanh toán quốc tế

Cán cân thanh toán quốc tế (The balance of payment gọi tắt là BOP)là một

bản kết toán tổng hợp toàn bộ các luồng buôn bán hàng hoávà dịch vụ ;các luồng

chu chuyển vốn và tài sản giữa các công dân va chính phủ của một nuớc với các

nước còn lại trên thế giới.Nó ghi chép lại tát cả các giao dịch giữa người cư trú

và người không cư trú trong ột thời kì nhát định và thường là một năm.Bao gồm:

- Các giao dịch về hàng hoá và dịch vụ

- Thu nhập của người lao động, thu nhập về đầu tư trực tiếp và đầu tư chứng

khoán (Gián tiếp)

- Chuyển giao vãng lai một chiều (Chuyển tiền một chiều)

- Đầu tư trực tiếp

- Đầu tư gián tiếp như đầu tư chứng khoán (Tín phiếu cổ phiếu,trái phiếu)

- Quan hệ tín dụng (Giữa ngân hàng trong nước,chính phủ với ngân hàng

và chính phủ nước ngoài hay các tổ chức tài chính quốc tế như WB, IMF

- Chuyển giao vốn một chiều

BOP được lập theo mẫuthiết kế thống nhất do IMF biên soạn để có thể so

sánh tình hình BOP của các nước với nhau Các bản BOP được phát hành dưới

hai hình thức cơ bản là:

- Niên giám thống kê

- Thống kê tài chính quốc tế

Cơ quan chịu trách nhiệm lập và gửi báo cáo BOP thường là ngân hàng

trung ương của nước đó

Đồng tiền sử dụng trong BOP: Đối với các quốc gia có đồng tiền tự do

chuyển đổi thì những số liệu trong BOP thường được ghi chép bằng nội tệ, còn

các quốc gia không có đồng tiền tự do chuyển đổi hay thường xuyên biến động

thì thường sử dụng một ngoại tệ được tự do chuyển đổi thông dụng nhất trong

thanh toán quốc tế của quốc gia đó

Mục đích chính của BOP là để theo dõi và phân tích các hoạt động thương

mại quốc tế cũng như số lượng các luồng vốn chảy vào và chạy ra khỏi một quốc

gia trong một thời gian nhất định là như thế nào Ngoài ra, BOP còn là phương

tiện dễ dàng, thuận tiện và hiệu quả trong việc tiếp cận lí thuyết xác định tỉ giá vì

nó ghi lại tất cả các lực lượng đứng đằng sau cung cầu một đồng tiền

Nguyên tắc hạch toán của BOP(như một tài khoản): BOP được lập theo

nguyên tắc hạch toán kép, theo đó, mỗi giao dịch giữa người cư trú và người

không cư trú đều bao gồm hai vế:

-Vế thu: Mỗi khoản thu từ người không cư trú được ghi có (dấu + )

-Vế chi: Mỗi khoản chi cho người không cư trú được ghi nợ (dấu - )

Do thu và chi bằng nhau về giá trị tuyệt đối song khác nhau về dấu và đều

được hạch toán trong BOP nên BOP luôn cân bằng

BOP bao gổm hai hạng mục chính :

- Hạng mục thường xuyên(gồm tài khoản thanh toán vang lai)

- Hạng muc về vốn và dự trữ(tài khoản tư bản)

Tóm lại:Cán cân thanh toán quốc tế của một nước phản ánh kết quả thực tế các

hoạt động trao đổi đối ngoại của nước đó với thế giới bên ngoài trong ột thời kì

nhất định.Nó có thể cân băng (khi thu=chi);có thể bội thu(nếu thu>chi)hay có thể

bội chi(nếu chi>thu).Các trường hợp bội thu hoặc bội chi sẽ dẫn đến hệ quả là

các tài sản ngoại hối của một nước có thể tăng thêm nhờ các nguồn ngoại hối

chảy vào trong nước hoạc bị giảm đi do ngoại hối chảy từ trong nước ra nước

ngoài.Ro ràng cán cân thanh toán quốc tế có thể đem đến cho ta bức tranh tổng

quát về thực trạng kinh tế tài chính của một nước

Tình trạng mất cân đối trong cán cân thanh toán quốc tế sẽ trực tiếp ảnh

hưởng đến tỷ gia hối doái của tiền tong nước so với tiền nước ngoài từ đó cẽ tạo

ra những biến động trong phát triển kinh tế xã hội,ảnh hưởng tới các hoạt động

kinh tế đối ngoại,đến tình trãng công ăn việc làm cũng như những mối quan hệ

khác.Vì vậy cán cân thanh toán quốc tế dược coi là một tài liệu quan trọng giúp

Chính phủ các nước thiết kế các chiến lược phát triển kinh tế xã hội,và những

đối sách thích hợp trong tương lai

1.2 Cán cân thanh toán vãng lai

1.2.1 Khái niện:

Cán cân vãng lai là bộ phận cấu thành quan trọng của cán cân thanh toán

quốc tế Nó có ý nghĩa rất quan trọng, cụ thể:

Thứ nhất, cán cân vãng lai đo lường các giao dịch kinh tế của một quốc gia

với phần còn lại của thế giới về hàng hóa, dịch vụ, thu nhập và chuyển giao

Thứ hai, cán cân vãng lai bằng lỗ hổng nguồn lực trong nước

Thứ ba, cán cân vãng lai còn phản ánh lỗ hổng giữa thu nhập (Y) và hấp thụ

của nền kinh tế (A =GDP= C+I+G )

1.2.2 Các cán cân bộ phận của cán cân vãng lai:

- Khoản mục xuất nhập khẩu hang hoá(thương mại hữu hình)

- Cán cân dịch vụ (thương mại vô hình)

- Chuyển nhượng đơn phương:

+Chuyển nhượng tư nhân +Chuyển nhượng của chính phủ 1.2.3 Thâm hụt và thặng dư cán cân vãng lai

*Thâm hụt cán cân vãng lai (cán cân thương mại mang dấu - ):

Về nguyên tắc, cán cân thanh toán quốc tế phải luôn được cân bằng Với giả

thiết là hạng mục sai sót và nhầm lẫn thống kê bằng 0 ta có phương trình toán

X: Giá trị xuất khẩu hàng hoá M: Giá trị nhập khẩu hàng hoá SE: Cán cân dịch vụ (ròng) IC: Cán cân thu nhập

TR: Cán cân chuyển giao vãng lai một chiều KL: Cán cân vốn dài hạn

KS: Cán cân vốn ngắn hạn

Kí hiệu cán cân vãng lai là CA

Từ đẳng thức trên, cán cân vãng lai được biểu diễn dưới dạng:

CA = X- M + SE + IC + TR

Và CA thâm hụt khi:

X - M + SE + IC + TR > 0 Cán cân hữu hình Cán cân vô hình

Khi CA thâm hụt, đồng nghĩa với việc:

- Một trong hai cán cân hữu hình và vô hình thâm hụt, cán cân còn lại

thặng dư, song xét về số tuyệt đối, mức độ thâm hụt lớn hơn mức độ thặng dư

- Cả hai cán cân hữu hình và vô hình đều thâm hụt

Tuy nhiên, trong thực tế, do cán cân thương mại(đươc tạo thành từ khoản mục

hàng hoá và khoản mụcdịch vụ) là bộ phận chính cấu thành nên cán cân vãng lai

nên cán cân vãng lai thường thâm hụt khi cán cân thương mại thâm hụt

Mặt khác, khi CA thâm hụt, nghĩa là tiết kiệm nhỏ hơn đầu tư, hay thu

nhập nhỏ hơn hấp thụ của nền kinh tế, và cũng có nghĩa là thu nhập của một

quốc gia từ phần thế giới còn lại lớn hơn các khoản chi của nó cho nước ngoài

*Thặng dư cán cân vãng lai (cán cân thương mại mang dấu +):

Cán cân vãng lai thặng dư khi:

- Một trong hai cán cân hiển thị và không hiển thị thâm hụt các cán cân

còn lại thặng dư, song xét về số tuyệt đối, mức độ thâm hụt nhỏ hơn mức độ

thặng dư

- Cả hai cán cân hiển thị và không hiển thị đều thặng dư

Ngoài ra, CA thặng dư khi tiết kiệm lớn hơn đầu tư, hay thu nhập lớn hơn

hấp thụ của nền kinh tế,hay số thu từ buôn bán hàng hoá dịch vụ vá các khoản

thu nhập chuyển đổi từ nước ngoài lớn hơn số chi của tài khoản đó

Cả thâm hụt và thặng dư cán cân vãng lai đều có những ảnh hưởng

nhất định tới cân đối bên trong và bên ngoài của nền kinh tế Tuy nhiên, do hai lí

do:

+Thứ nhất, thặng dư cán cân vãng lai thường là tốt hơn thâm hụt và một

quốc gia luôn thặng dư cán cân vãng lai sẽ chẵng phải lo lắng gì về mất cân đối

bên ngoài, trong khi điều đó ngược lại với các quốc gia thâm hụt

+ Thứ hai, trạng thái cán cân vãng lai của Việt Nam, ý nghĩa thực tiễn của

đề tài, lại luôn thâm hụt, do vậy đề tài chỉ phân tích những tác động của thâm hụt

cán cân vãng lai tới nền kinh tế

1.3 Các cách mô tả về tài khoản vãng lai:

Khoản mục chuyển nhương một chiều và khoản muc chuyển nhượng hai chiều

+Khoản muc chuyển nhượng một chiều:Phản ánh các nghiệp vụ chuyển giao

hàng hoá ,dịch vụ ra nước ngoài mà khônhg có sự bù đắp ,bồi thường lại một

cách tương ứng ,nghĩa là các khoản chuyển nhượng đơn phương,như các khoản

viên trợ ,bôi thường,biếu tặng,giúp đỡ nhân đạo ,từ thiện,chuyển tiền của kiều

dân (kiều hối)

+khoản mục trao đổi hai chiều nghĩa là khi xuất khẩu hàng hoá hay cung ứng

dịch vụ ra nước ngoài thì tương ứng sẽ thu về nước số ngoại tệ nhất định,còn khi

t nhập khẩu hàng hoá hay nhận dịch vụ cung ứng từ bên ngoài thì phải xuất

TRạNG THáI Về CáN CÂN THANH TOáN VãNG LAI CủA VIệT NAM

THòI GIAN QUA(1990-2000)

2.1 Thực trạng về thân hụt cán cân vãng lai của Việt Nam

2.1.1 Trạng thái cán cân vãng lai Việt Nam trước 1992

Trong thực tế, thu nhập từ sản xuất nội địa chỉ đáp ứng được 80% tiêu

dùng nội địa Với đầu tư ở mức 8- 10% GDP trong suốt giai đoạn 1986-

1991,cán cân vãng lai luôn thâm hụt ở mức 7- 10% GDP Điều đó cho thấy tiết

kiệm nội địa trong giai đoạn này là âm và Việt Nam đã phải sử dụng tiền vay

nước ngoài để đáp ứng nhu cầu đầu tư nội địa

Từ 1985-1991, thâm hụt cán cân thương mại là nguyên nhân chính dẫn tới

thâm hụt cán cân vãng lai do xuất khẩu luôn thấp hơn nhập khẩu Đồng thời cán

cân dịch vụ và thu nhập cũng luôn thâm hụt, chủ yếu do các ngành dịch vụ của

Việt Nam lúc đó như: Vận tải, Du lịch, Tài chính ngân hàng, là những ngành

đem lại nguồn thu ngoại tệ chủ yếu, rất kém phát triển, trong khi đó, Việt Nam

phải trả khoản nợ nước ngoài khá cao, do chủ yếu tài trợ thâm hụt cán cân

vãnglai những năm trước đó bằng vay nợ

2.1.2 Trạng thái cán cân vãng lai Việt Nam từ 1992 đến nay

Năm 1992 là năm đầu tiên Việt Nam đạt được trạng thái cân bằng cán cân

vãng lai, song nguyên nhân chủ yếu là do nguồn tài trợ thương mại truyền thống

từ Liên Xô (cũ) bị mất, trong khi lại chưa tìm được nguồn tài trợ mới, tức là

nhập khẩu giảm mạnh, trong khi xuất khẩu vẫn tăng (dù chưa đáng kể)

Song từ năm 1992 đến 1997, cán cân thương mại Việt Nam luôn thâm hụt,

trong khi đó, phần thặng dư của các cán cân còn lại không đủ bù đắp do nền kinh

tế đang trong giai đoạn tăng trưởng mạnh, đầu tư nội địa luôn vượt trội tiết kiệm

trong nước, nên lỗ hổng giữa tiết kiệm - đầu tư không ngừng tăng, và kết quả là

thâm hụt cán cân vãng lai cũng không ngừng tăng, cả về số tuyệt đối lẫn tỉ trọng

Năm 2000, cán cân vãng lai thặng dư 433 tr USD, chiếm 1,4 GDP, năm 2002

ước thâm hụt CA là 499 tr USD, chiếm -1,6 % GDP

Nguồn: NHNN - Data and Statistic / World Bank 2002

Từ 1997, do những nỗ lực của chính phủ trong việc kiểm soát nhập khẩu

nên thâm hụt cán cân thương mại giảm mạnh Mặt khác, những tác động của

khủng hoảng tài chính tiền tệ nên luồng vốn FDI, một trong những nguyên nhân

quan trọng làm cho CA thâm hụt, giảm cả về số lượng các dự án mới cũng như

những chi tiêu của những dự án mới hoạt động, dẫn tới nhu cầu nhập khẩu giảm

Đây là nguyên nhân quan trọng làm giảm thâm hụt CA chứ không phải tăng xuất

khẩu, vì trong năm 1997, tốc độ tăng trưởng xuất khẩu cũng rất thấp(chỉ khoảng

2,4% so với năm 1997)

Từ 1999, cán cân vãng lai của Việt Nam đã bớt thâm hụt và tiến tới thặng

dư ở năm 2000 Tuy nhiên đây là do kết quả của những tác động tích cực bên

ngoài, điển hình là giá dầu thô tăng mạnh Năm 2000, chênh lệch về giá dầu thô

đem lại thặng dư cho cán cân thương mại là 579 triệu USD, song nếu loại bỏ lợi

thế này, cán cân thương mại Việt Nam sẽ bị thâm hụt 143 triệu USD và do đó

cán cân vãng lai bị xấu đi một khoản tương ứng

Năm 2001, cán cân vãng lai có chiều hướng xấu đi, chỉ còn thặng dư 433

tr USD Năm 2002, CA càng có khả năng xấu hơn, theo ước tính của WB là -

499tr USD, do một loạt các nhân tố bất lợi cả ở bên trong và bên ngoài Giá hàng

nhập khẩu trên thế giới giảm mạnh, cơ cấu xuất khẩu vẫn thiên về hướng xuất

khẩu các sản phẩm thô, song khi nhập khẩu lại tăng

Để thấy rõ hơn về trạng thái cán cân vãng lai trong những năm qua, chúng ta

sẽ xem xét trạng thái của từng cán cân tiểu bộ phận của cán cân vãng lai

2.1.3 Cán cân thương mại hàng hóa(còn gọi là xuất khẩu ròng)

Bảng 2.2: Cán cân thương mại Việt Nam 1992- 2001(đơn vị:triệu USD)

Như chúng ta thấy trong bảng, cán cân thương mại thay đổi trong từng

giai đoạn Trong năm 1992, thâm hụt thương mại rất nhỏ, chỉ khoảng 50triệu

USD mỗi năm Điều này có thể được giải thích rằng, quá trình cải cách đã được

bắt đầu và nền kinh tế đã có những phản ứng tích cực qua việc mở rộng sản xuất

trong nước, làm cho tốc độ tăng trưởng xuất khẩu rất nhanh, trung bình là 37,5%

mỗi năm,trong khi tốc độ tăng trưởng nhập khẩu chỉ là 15,8% do sự sụt giảm

nhập khẩu của một số loại hàng hoá chủ yếu như xi măng, phân bón từ Liên Xô

Từ 1993, thâm hụt thương mại tăng dần cho tới năm 1996, với việc tốc độ

tăng của nhập khẩu tăng hơn rất nhiều so với xuất khẩu, và đạt tới mức báo động

(13,4% GDP ) Tuy nhiên, thâm hụt thương mại đã giảm đi vào 1998 bởi vì từ

cuối 1997, chính phủ đã đưa ra một số biện pháp kiểm soát nhập khẩu, nhằm

giảm bớt nhịp độ tăng trưởng nhập khẩu và do đó làm giảm thâm hụt cán cân

thương mại và cán cân vãng lai

Một số giải pháp đã được thực thi như:

Thứ nhất: Đòi hỏi tiền đặt cọc cao khi mở L/C cho nhập khẩu hàng hoá tiêu dùng

Thứ hai: Tạm thời cấm nhập khẩu một số loại hàng hoá Thêm vào đó việc

nhập khẩu hàng hoá của các doanh nghiệp liên doanh cũng phải xin giấy phép

Việc thay thế hàng nhập khẩu cũng được khuyến khích với một số loại hàng hoá

như xi măng và giấy, bằng việc tăng thuế nhập khẩu với những hàng hoá này

Những điều đó đã làm giảm mạnh thâm hụt thương mại

2.1.4 Cán cân dịch vụ(hàng hoá vô hình):

Thu, chi dịch vụ của Việt Nam chủ yếu từ các khoản liên quan đến du lịch,

bưu chính, viên thông, vận tải bảo hiểm Các khoản thu dịch vụ tăng mạnh từ

19tr USD năm 1993 lên 128 tr năm 1996

Bảng 2.3 Cán cân dịch vụ Việt Nam từ 1992 - 2000

Trong giai đoạn từ 1992- 1995, cán cân dịch vụ nói chung là cân bằng,

hoặc thặng dư ở mức thấp Song từ 1995, do nhập khẩu hàng hoá tăng mạnh,

trong khi các ngành phục vụ cho hoạt động nhập khẩu như vận tải, bảo hiểm

ngoại thương của Việt Nam chưa phát triển, phải thuê nước ngoài, do vậy các

khoản chi dịch vụ tăng lên nhanh chóng Trong khi đó, các khoản thu dịch vụ

mặc dù có tăng, đặc biệt là ngành du lịch có tốc độ tăng trưởng cao, song vẫn

không bù được cho các khoản chi dịch vụ Do vậy cán cân dịch vụ từ 1996 đến

nay luôn trong trạng thái thâm hụt

2.1.5 Cán cân thu nhập:

Theo nguyên tắc của IMF thì cán cân thu nhập bao gồm các khoản thu

nhập, chi cho lao động, thu nhập từ đầu tư, song do thiếu sót về thống kê, số liệu

về thu nhập lao động lại không có sẵn nên trong cán cân vãng lai Việt Nam, cán

cân thu nhập chỉ bao gồm thu nhập từ đầu tư

Bảng 2.4 Cán cân thu nhập Việt Nam từ 1992 - 2000

Ngoại tệ trong nước đem gửi ra nước ngoài, do vậy các khoản thu nhập từ

tiền gửi tăng lên nhanh chóng Trong khi đó, các khoản chi của Việt Nam chủ

yếu là trả lãi tiền vay nước ngoài, do trong những năm trước đây Việt Nam chủ

yếu tài trợ thâm hụt CA bằng vay nợ nước ngoài, vì thế nợ nước ngoài của Việt

Nam ở mức độ khá cao (Vấn đề này sẽ được trình bầy kĩ hơn ở phần sau ), và

các khoản thu nhập từ đầu tư của các doanh nghiệp FDI chuyển ra nước ngoài

Trong những năm gần đây, do các khoản lãi đến hạn trả tăng mạnh, thêm vào đó

là các khoản thu nhập của doanh nghiệp FDI chuyển ra nước ngoài cũng không

ngừng tăng làm cho Thu nhập của Việt Nam chủ yếu là tiền lãi của các khoản

tiền gửi của các ngân hàng Việt Nam ở ngân hàng nước ngoài Trong hai năm

2000 và 2001, do lãi suất ngoại tệ (USD) trong nước thấp hơn thế giới, nên các

ngân hàng thương mại Việt Nam tăng cường thu hút nguồn vốn cán cân thu nhập

của Việt Nam luôn thâm hụt ở mức cao

2.1.6 Cán cân chuyển giao vãng lai:

Cán cân chuyển giao vãng lai một chiều của Việt Nam trong những năm

gần đây luôn thặng dư, chủ yếu là do lượng kiều hối của người Việt Nam từ

nước ngoài gửi về tăng mạnh, cộng thêm vào đó là những khoản viên trợ phát

triển khá lớn của các nước phát triển và các Tổ chức quốc tế, trong khi đó các

khoản viện trợ của Việt Nam ra nước ngoài hầu như không đáng kể, do chúng ta

vẫn là quốc gia kém phát triển

Bảng 2.5: Cán cân chuyển giao vãng lai một chiều Việt Nam 1992 - 2000

Nguyên nhân chủ yếu làm lượng kiều hối chuyển về nước không ngừng

tăng là do việc bãi bỏ thuế chuyển tiền từ mức 5% xuống 0%, và ban hành các

quy định nới lỏng hơn về việc chuyển và nhận ngoại tệ từ nước ngoài gửi về, cho

phép mở tài khoản tiết kiệm bằng ngoại tệ tại ngân hàng, do vậy lượng kiều hối

chuyển về có sự tăng lên đột biến,(từ 90 tr USD năm 1991 lên tới 1200 tr năm

1996, 1122 tr năm 1998,) Nếu tính cả lượng ngoại tệ chuyển về nước bất hợp

pháp hoặc không khai báo đầy đủ, thì lượng kiều hối thực tế chuyển về còn lớn

hơn, ước khoảng trên 2tỉ USD năm 2001 Đây là nguồn bù đắp quan trọng cho

thâm hụt cán cân vãng lai

2.1.7 Tiết kiệm và đầu tư ở Việt Nam:

ơ Việt Nam, tỉ lệ tiết kiệm vào khoảng 10 - 20% GDP và có xu hướng tăng

dần qua mỗi năm Xu hướng tăng dần của tiết kiệm có thể được giải thích bởi tốc

độ tăng trưởng GDP trong những năm qua nhanh hơn tốc độ tăng trưởng dân số

và tiêu dùng Song do tiết kiệm ban đầu ở mức rất thấp, nên mức tiết kiệm hiện

nay vẫn không cao, mặc dù tỉ lệ tiết kiệm / GDP tăng khá nhanh Mặt khác, tiết

kiệm lại chủ yếu dưới dạng vàng và Đô la;được tích trữ cho nên phần tiết kiệm

được dành cho đầu tư không nhiều Một lí do quan trọng nữa là Việt Nam thiếu

một cơ chế kinh tế hiệu quả để khuyến khích tiết kiệm tư nhân, cũng như gắn tiết

kiệm tư nhân với tổng tiết kiệm quốc gia Hệ thống ngân hàng cũng bộc lộ nhiều

hạn chế trong việc khuyến khích tiết kiệm, thể hiện ở việc thiếu các công cụ tiết

kiệm và lãi suất tiết kiệm chưa hấp dẫn

Trong khi đó, đầu tư luôn ở mức cao, cả về số tuyệt đối, tỉ lệ tăng trưởng

đầu tư và tỉ lệ Đầu tư/ GDP, đóng góp đáng kể vào việc tăng trưởng xuất khẩu và

GDP trong những năm qua

Mức tiết kiệm thấp trong khi đầu tư lại ở mức cao, dẫn đến kết quả tất yếu

là cán cân thanh toán vãng lai phải thâm hụt

Bảng 2.6: Tiết kiệm - Đầu tư và thâm hụt cán cân vãng lai Việt Nam (% GDP

* Năm 2001 thặng dư CA là 1,5% và 2002 -ớc thâm hụt CA là - 1,6% GDP

Nguồn: Số liệu IMF (từ 1992-1998)

Số liệu World Bank (từ 1998-2002 )

Nhìn trên bảng ta thấy lỗ hổng tiết kiệm - đầu tư ngày càng lớn và lên tới

đỉnh điểm là vào 1996, khi mức thâm hụt lên tới 11,8% GDP, tương ứng với

mức thâm hụt của cán cân vãng lai là 10,4 % GDP Năm 1998, thâm hụt cán cân

vãng lai giảm mạnh chủ yếu do đầu tư giảm mạnh, do đầu tư khu vực của FDI

giảm mạnh do tác động của khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á

Do thâm hụt cán cân vãng lai được do bằng lỗ hổng giữa tiết kiệm và đầu

tư của cả hai khu vực: Tư nhân và Chính phủ Vì thế một trong những vấn đề

quan trọng cần giải quyết trước khi đưa ra những biện pháp để cải thiện cán cân

vãng lai là xem xét, liệu thâm hụt ngân sách hay lỗ hổng tiết kiệm - đầu tư khu

vực tư nhân là nguyên nhân chính gây ra thâm hụt cán cân vãng lai

2.1.8 Tiết kiệm và đầu tư khu vực chính phủ:

Tiết kiệm của chính phủ trong những năm 1991-1993 ở mức rất thấp Mặc

dầu ngân sách được hỗ trợ rất lớn bởi nguồn thu từ thuế, nhưng tỉ lệ tiết kiệm của

ngân sách trong những năm đó vẫn rất thấp do tăng các chi tiêu xã hội và các

khoản chi hành chính sự nghiệp Điều này làm cho thâm hụt ngân sách luôn ở

mức cao, và là nguyên nhân quan trọng dẫn đến thâm hụt cán cân vãng lai

Bảng 2.7: Tiết kiệm và đầu tư khu vực chính phủ 1992- 2000

Kể từ 1994, tiết kiệm chính phủ đã tăng lên do những cải cách về cơ cấu

tài chính, trong khi đó, chi tiêu thường xuyên được giữ ở mức ổn định, khoảng 6-

7% GDP Việc thu hẹp lỗ hổng tiết kiệm chi tiêu chính phủ đã giúp cho thâm

hụt ngân sách giảm mạnh, chỉ còn 1%GDP năm 1996 so với 5%GDP năm 1993

Mặc dù thâm hụt ngân sách đã giảm, song trạng thái ngân sách của Việt Nam

vẫn chưa ở mức "tốt" so với các nước trong khu vực vì ngân sách nhà nước của

các quốc gia này luôn ở trong tình trạng thặng dư

Do vậy để cải thiện cán cân vãng lai cần cải thiện hơn nữa trạng thái ngân sách

chính phủ thông qua việc tăng tối đa các nguồn thu và giảm thiểu các chi phí bất

hợp lí Vấn đề này sẽ được trình bày kĩ hơn ở phần sau

2.1.9 Tiết kiệm và đầu tư khu vực tư nhân:

Lỗ hổng tiết kiệm và đầu tư Việt Nam trong những năm qua ở mức cao,

lớn hơn nhiều so với khu vực chính phủ Nguyên nhân chủ yếu là do đầu tư tư

nhân tăng mạnh, song tiết kiệm vẫn ở mức thấp vì tăng tiêu dùng do kì vọng vào

mức độ tăng trưởng kinh tế cao Đây là nguyên nhân chính dẫn tới thâm hụt cán

cân vãng lai

Song đến những năm 2000 trở đi, đầu tư và tiêu dùng dân luôn ở mức

thấp, làm lỗ hổng tiết kiệm - đầu tư thu hẹp, do đó làm trạng thái cán cân vãng

lai được cải thiện đáng kể Song nó cũng có tác động tiêu cực là làm cho nền

kinh tế rơi vào trạng thái giảm phát Xét trên giác độ vĩ mô thì tình trạng này

không tốt vì nó làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế

Bảng 2.8: Tiết kiệm và đầu tư khu vực tư nhân 1992- 2000

Do đó, trong thời gian tới, việc cải thiện cán cân vãng lai bằng cách hạn

chế chi tiêu và đầu tư tư nhân không phải là giải pháp tối -u trong thời gian tới,

mà ng-ợc lại cần phải tăng mạnh chi tiêu và đầu tư tư nhân nhằm đẩy nhanh tốc

độ tăng tr-ởng kinh tế Điều đó có nghĩa là chấp nhận lỗ hổng tiết kiệm - đầu tư

tư nhân ở mức cao Đồng thời đẩy mạnh huy động các nguồn tiết kiệm nhàn rỗi

đã có để đưa vào đầu tư và lấy các nguồn thặng dư khác bù vào

2.2 Tác động của thâm hụt cán cân vãng lai (CA) đến nền kinh tế Việt Nam

Việc CA liên tục thâm hụt có tác động tiêu cực đến nền kinh tế Việt Nam,

thể hiện qua ba khía cạnh

2.2.1 Nợ nước ngoài của Việt Nam ở mức cao và sắp tới ngưỡng "nguy

hiểm"

Do CA thâm hụt trong thời gian dài và nguồn vốn FDI không đủ để bù đắp

toàn bộ cho thâm hụt của CA, do vậy nợ nước ngoài của Việt Nam vẫn ở mức

Số liệu năm 2002 là theo kế hoạch

Nguồn: World Developnment

Indicators

Data and Statistics/ World

Bank

Và nghĩa vụ trả nợ cũng bắt đầu được đặt ra:

Bảng 2.10 Nghĩa vụ trả nợ của Việt Nam hàng năm theo hợp đồng đã kí (triệu

USD):

Năm Nợ gốc Lãi Tổng cộng

1996 96,7 45,6 142,3

1997 131,4 56,2 187,6

Theo đánh giá của WB, thì mức độ nợ tính đến cuối năm 2001 của Việt

Nam: Tổng dư nợ là:14300 tỉ USD; Tổng dư nợ so với GDP khoản 43%; Tổng

dư nợ so với xuất khẩu là 89%, nghĩa vụ trả nợ chiếm khoảng 11% so với Xuất

khẩu Theo các tiêu chuẩn do WB đưa ra để đánh giá mức độ nợ của một quốc

gia thì mức độ này vẫn nằm trong giới hạn an toàn, song đã gần tới ngưỡng an

toàn

Bảng 2.11: Tiêu chuẩn để đánh giá mức độ nợ của một quốc gia

Hệ số phân loại Nợ / GDP Nợ / xuất khẩu Nghĩa vụ nợ / XK

Nợ quá nhiều >80% >275% >30%

Nợ vừa phải 30%- 50% 165%- 275% 18%- 30%

Nợ ít >30% >165% >18%

Việt Nam 43% 89% 11%

Và rõ ràng là, nếu CA của Việt Nam mà thâm hụt liên tục ở mức độ khá

cao Trong vài năm tới, mà không có giải pháp hữu hiệu để cải thiện CA, thì Việt

Nam sẽ vượt ra khỏi ngưỡng an toàn trong nợ nước ngoài