Phân tích chiến lược mở rộng kinh doanh của công ty vinamilk và tác động tới tài chính doanh nghiệp

LỜI MỞ ĐẦUKinh doanh quốc tế là lĩnh vực rộng lớn, đa dạng và rất phức tạp, liên quan đếnrất nhiều vấn đề rất khác nhau ở những quốc gia khác nhau như con người, văn hóa,phong tục tập qu

PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC MỞ RỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG

TY VINAMILK VÀ TÁC ĐỘNG TỚI TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

MỤC LỤC

Trang

Lời mở đầu

4

3

4 Những yêu cầu khi mở rộng sang thị trường Indonesia 16

5 Các rủi ro chính trị khi mở rộng tại thị trường Indonesia 18

6 Quan hệ kinh tế giữa Việt Nam và Indonesia 19

8 Khả năng thâm nhập thị trường Indonesia 21

9 Chiến lược kinh doanh tại thị trường Indonesia 23

LỜI MỞ ĐẦU

Kinh doanh quốc tế là lĩnh vực rộng lớn, đa dạng và rất phức tạp, liên quan đếnrất nhiều vấn đề rất khác nhau ở những quốc gia khác nhau như con người, văn hóa,phong tục tập quán, địa lý, luật pháp Tuy vậy, cùng với xu thế “toàn cầu hóa kinh tế”đang phát triển mạnh mẽ, hoạt động kinh doanh quốc tế cũng ngày càng trở nên đa dạng,phong phú và có ý nghĩa hết sức quan trọng đối với mỗi quốc gia trong nền kinh tế toàncầu Cho nên, mỗi quốc gia đều tìm cách thâm nhập vào thị trường nước ngoài nhằm tậndụng mọi lợi thế để mở rộng hoạt động kinh doanh và phát triển kinh tế Từ nhiều nămqua, hoạt động kinh doanh quốc tế đã được doanh nghiệp của nhiều quốc gia quan tâmnghiên cứu và thực hiện Thực tế cho thấy, sự thành công ít hay nhiều trong kinh doanhquốc tế phụ thuộc rất lớn vào sự nhận thức và hiểu biết của các doanh nghiệp về môitrường kinh doanh quốc tế và chiến lược kinh doanh của mỗi doanh nghiệp

Để tìm hiểu những vấn đề liên quan đến kinh doanh quốc tế nhóm V lựa chọnCông ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk) để thực hiện đề tài Đây là doanh nghiệp cónhiều thành công trong nước và tại các quốc gia lân cận như Campuchia, Lào, Thái Lan;đồng thời, đang tìm cách phát triển kinh doanh ra thị trường quốc tế khác trong thời gianđến Nhóm nhận thấy, Indonesia là nước đang phát triển và có nhiều điểm tương đồngvới Việt Nam; cho nên, lựa chọn nước này để phát triển kinh doanh đối với Vinamilk làphù hợp

Nội dung của đề tài bao gồm những vấn đề chính: Phân tích tài chính, chiến lượckinh doanh, những vấn đề về pháp lý và thể chế đầu tư cũng như rủi ro quốc gia vànhững tác động có thể của những vấn đề trên đến hoạt động kinh doanh tài chính trong

kế hoạch mở rộng của Vinamilk

Do thời gian có hạn và kiến thức còn hạn chế, nên không tránh khỏi sự thiếu sót.Xin chân thành cám ơn TS Nguyễn Hoàng Giang- Tiến sĩ Đại học Quốc gia Tp Hồ ChíMinh và rất mong nhận được sự nhận xét, đóng góp của Thầy cùng các bạn đồng nghiệp

để đề tài được hoàn thiện hơn

I TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY SỮA VINAMILK

1 Giới thiệu Công ty

- Công ty cổ phần sữa Việt Nam được thành lập trên quyết định số BCN ngày 10 năm 2003 của Bộ Công nghiệp về chuyển doanh nghiệp Nhà nướcCông Ty sữa Việt Nam thành Công ty Cổ Phần Sữa Việt Nam

155/2003QD Tên giao dịch là VIETNAM DAIRY PRODUCTS JOINT STOCK COMPANY

Cổ phiếu của Công ty được niêm yết trên thị trường chứng khoán TPHCM ngày28/12/2005

- Cơ cấu vốn điều lệ của công ty :

2 Đặc điểm kinh doanh của Công ty

2.1 Đặc điểm về sản phẩm

Các nhóm sản phẩm chính của Vinamilk:

- Nhóm sữa bột, bột dinh dưỡng: Sữa bột và bột dinh dưỡng tiêu thụ chính tại khuvực thành thị, đối tượng chính cũng là trẻ thơ, người ốm và già yếu.

- Nhóm sữa đặc, sữa vỉ và sữa cân nguyên liệu: Sữa đặc chiếm lĩnh thị trường nôngthôn và miền núi, những đối tượng sử dụng chủ yếu là trẻ nhỏ, người ốm, ngườigià, yếu Đây là nhóm sản phẩm truyền thống của Công ty

- Nhóm sữa tươi, sữa chua uống, kem sữa chua susu: Sữa tươi, sữa chua và kemsusu cho mọi lứa tuổi trong khu vực thành thị và công nghiệp

- Nhóm sản phẩm bảo quản lạnh ( kem, sữa chua, phô mai, bánh flan), sản phẩmthực phẩm ( bánh quy, chocolate ), sản phẩm giải khát ( sữa đậu nành, nước tráicây, nước tinh khiết )

- Nhóm hàng cà phê, trà: Cà phê có hai loại : cà phê rang xay và cà phê hòa tan,nhãn hiệu Moment, Kolac Trà Cooltea với các hương vị trái cây tự nhiên: chanh,đào, dưa gang, me Cooltea được đóng gói 20g phù hợp với 1 lần uống

2.2 Vị thế chiến lược của Vinamilk khi vươn ra Quốc tế

Vị thế chiến lược của Vinamilk có thể xác định dựa trên những nhân tố sau:

- Điểm mạnh:

 Vinamilk đã có tầm nhìn và định hướng chiến lược rõ ràng

 Năng lực sản xuất mạnh, hệ thống phân phối rộng khắp 61 tỉnh, thành trong cảnước và nhiều hệ thống khách hàng trên thế giới đã được xây dựng Có nguồnnguyên liệu sữa tươi thu mua trong nước đáng kể

 Danh mục sản phẩm rộng, đa dạng, chất lượng sản phẩm tốt, vừa có giá cảcạnh tranh đáp ứng được tối đa mọi nhu cầu của khách hàng, vừa chiếm đượccảm tình của người tiêu dùng

 Khả năng tài chính đủ mạnh để đầu tư vào công nghệ mới, vòng quay vốn tốt

- Cơ hội:

 Tốc độ tăng trưởng của thị trường sữa là 15->30% nhất là đối với sữa tươi.Mức tiêu dùng sữa bình quân đầu người còn thấp so với các nước trong khuvực nên tiềm năng thị trường lớn, còn nhiều phân khúc bỏ ngỏ

 Các đối thủ cạnh tranh còn chưa có vị trí vững chắc trên thị trường

 Chính sách nhà nước khuyến khích phát triển đàn bò sữa tạo nguồn nguyênliệu cho việc phát triển ngành sữa

 Chính sách nhà nước hỗ trợ xuất khẩu và tạo điều kiện tối đa cho Doanh nghiệphội nhập quốc tế

 Các hiệp định tự do thương mại được ký kết giúp cho Doanh nghiệp tránh đượcrào cản thuế quan, nhờ đó tăng cường khả năng cạnh tranh giá với các đối thủcạnh tranh quốc tế.

3 Phân tích tài chính Công ty

3.1 Bảng cân đối kế toán Công ty

Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 570,657 602,478 1,141,798 846,714

Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 803,037 892,345 1,909,022 4,177,446

Doanh thu bán hàng vàcung cấp dịch vụ 8,380,563 10,820,142 16,081,466 22,070,557 Các khoản giảm trừ doanh thu (171,581) (206,371) (328,600) (443,129) Giá vốn hàng bán (5,610,969) (6,735,062) (10,579,208) (15,039,305)

Doanh thu hoạt động tài chính 264,810 439,936 448,530 680,232 Chi phí tài chính (197,621) (184,828) (153,199) (246,430) Trong đó chi phí lãi vay (26,971) (6,655) (6,172) (13,923) Chi phí bán hàng (1,052,308) (1,245,476) (1,438,186) (1,811,914) Chi phí quản lý doanh nghiệp (297,804) (292,942) (388,147) (459,432)

Lợi nhuận sau thuế thu nhập DN 1,248,698 2,375,693 3,616,185 4,218,180

3.4 Bảng tính các chỉ số tài chính

Các tỷ số thanh toán

Các tỷ số lợi nhuận

3.5 Nhận xét:

3.5.1 Đối với các tỉ số thanh toán

- Tỉ số thanh toán hiện hành: Một đồng nợ ngắn hạn của công ty được được bảođảm thấp nhất bằng 2,24 đồng năm 2010 và cao nhất là 3,21 đồng năm 2011 Tỉ

số này rất cao trong kỳ phân tích

- Tỉ số thanh toán nhanh: Cũng như tỉ số thanh toán hiện hành, tỉ số thanh toánnhanh của công ty đều lớn hơn 1 Điều này cho thấy khả năng bảo đảm thanh toánngắn hạn cho khách hàng rất tốt

Đánh giá chung: Khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của công ty bằng tài

sản lưu động là cao Mặt dù năm 2010 có giảm hơn so với các năm còn lại nhưng vẫnlớn hơn 1 Năm 2011 các chỉ số này là cao nhất điều này nói lên công ty có những triểnvọng tốt cho những năm sau

3.5.2 Đối với các tỉ số sử dụng tài sản

- Vòng quay tổng tài sản: Một đồng tài sản tạo ra lớn nhất là 1,64 đồng doanh thuthuần vào năm 2010, năm 2011 và tạo ra thấp nhất là 1,38 đồng doanh thu thuầnvào năm 2008

- Vòng quay tài sản cố định: Một đồng giá trị tài sản cố định tạo ra lớn nhất được5,29 đồng doanh thu thuần vào năm 2010 và thấp nhất là 4,24 đồng doanh thuthuần của năm 2008

- Vòng quay hàng tồn kho: Trong kỳ nghiên cứu vòng quay hàng tồn kho thấp nhất

là năm 2008 (3,16 lần) và nhanh nhất là năm 2010 (5,78 lần) Điều này phản ảnhcông tác quản lý hàng tồn kho tốt lên từng năm ( từ năm 2008 đến năm 2010).Năm 2011 có chậm lại nhưng không chênh lệch nhiều so với năm 2010 và vẫn tốthơn hai năm trước đó

- Kỳ thu tiền bình quân (ngày): Tỷ số này phản ảnh công ty bán chịu nhiều, cónhiều khoản phải thu Doanh thu bình quân ngày của công ty cao hiệu quả kinhdoanh tốt Trong vòng 30 ngày công ty có thể thu hồi được các khoản phải thu Tỉ

số này giảm dần qua các năm trong kỳ nghiên cứu Tuy năm 2011 có chậm lạinhưng vẫn cao hơn năm 2008 Như vậy, công ty có chú trọng tăng vòng quaytrong công tác quản trị hàng tồn kho

Đánh giá chung: Các chỉ số của năm 2011 có thấp hơn so với năm 2010 nhưng qua

xem xét bản cân đối kế toán của các năm có thể thấy: Việc tăng tổng tài sản từ các nămthì năm 2011 tăng đột biến (từ 10.773.032 triệu đồng của năm 2010 lên 15.582.671triệu

đồng của năm 2011) và số tiền này đầu tư vào tài sản cố định là 5.044.762 triệu đồng.Trong đó chi phí xây dựng dở dang tăng từ 653.259 triệu đồng vào cuối năm 2010 lên1.221.103 triệu đồng Như vậy năm 2011 đã tăng gấp đôi so với năm 2010 (số liệu từBáo cáo tài chính năm 2011) Việc đầu tư vào tài sản cố định này tuy sản xuất nhiều sảnphẩm hơn nhưng chưa đem lại hiệu quả ngay trong năm 2011 nên các tỉ số vòng quaytổng tài sản và vòng quay tài sản cố định thấp và vòng quay hàng tồn kho chậm hơn năm2010.

3.5.3 Đối với các tỉ số đòn bẩy

- Tỉ số gánh nặng lãi vay: Tỉ số này xấp xỉ bằng 1 cho các năm chứng tỏ việc trả lãivay là không đáng kể so với lợi nhuận trước lãi vay của công ty; đồng thời, chobiết công ty quản tốt vốn vay

- Tỉ số thanh toán lãi vay: Một đồng lãi vay được bảo đảm thấp nhất là năm 2008bằng 51,84 đồng lợi nhuận và cao nhất là năm 2010 bằng 689,79 đồng lợi nhuận

Tỉ số này là quá cao do công ty kinh doanh lợi nhuận tốt

- Tỉ số đòn bẩy: Tỉ số này tương đối ổn định trong kỳ nghiên cứu (dao động trongbiên độ từ 1,25 đến 1.35) Điều này cho thấy công ty quản trị tỉ số đòn bẩy ổnđịnh và với tỉ lệ này công ty chủ yếu kinh doanh trên vốn chủ sở hữu (Theo báocáo tài chính thì hầu hết công ty tăng tài sản bằng cách phát hành cổ phiếu)

Đánh giá chung: Các chỉ số đòn bẩy thiên về an toàn cho công ty.

3.5.4 Đối với các tỉ số lợi nhuận

- ROA: Một đồng tài sản tạo ra cao nhất là 0,4422 đồng lợi nhuận ròng vào năm

2010 và thấp là 0,2343 đồng lợi nhuận ròng vào năm 2008

- ROE: Một đồng vốn chủ sở hữu tạo ra cao nhất là 0,5016 đồng lợi nhuận ròngvào năm 2010 và thấp nhất là 0,2676 đồng lợi nhuận ròng vào năm 2008

- ROS: Một đồng doanh thu tạo ra cao nhất là 0,2703 đồng lợi nhuận ròng vào năm

2011 và thấp nhất là 0,1703 đồng lợi nhuận ròng vào năm 2008

Đánh giá chung: Hiệu quả kinh doanh của công ty tăng từ năm 2008 đến năm 2010.

Công ty kinh doanh có hiệu quả tăng dần qua các năm Kết hợp với các tỉ số đã trình bàycác phần trên, có thể thấy kết quả kinh doanh tốt là do nhiều yếu tố tạo nên như vòngquay tài sản càng nhanh, công ty khai thác tốt tài sản qua các năm từ 2008 đến 2011Năm 2011 tuy có giảm nhưng vẫn tương đương với năm 2010

3.5.5 Đối với các chỉ số thị trường

- EPS: Thể hiện thu nhập trên mỗi cổ phiếuĐây là phần lợi nhuận mà công ty phân

bổ cho mỗi cổ phần thông thường đang được lưu hành trên thị trường Chỉ tiêunày tăng từ 7.132 đồng của năm 2008 lên 10.268 đồng của năm 2010 và có giảmxuống 9.279 đồng trong năm 2011

- P/E:Cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần.Trong kỳ nghiên cứu cho thấy chỉ số này thấp dần từ năm 2008 đến năm 2010 làcao nhất và nhích lên ở năm 2011 (nhưng chỉ cao hơn 2010) Điều này phản ảnhviệc thu hồi của các nhà đầu tư được khả quan qua các năm

3.5.6 Nhận xét chung

Trong kỳ phân tích công ty có xu hướng phát triển phản ảnh công ty đang được quảntrị tốt Năm 2011 các chỉ số không tốt như năm 2010 nhưng đây là giai đoạn công ty cóchi phí xây dựng dở dang tương đối cao và công ty tăng nhanh tổng tài sản cho nên đãảnh hưởng phần nào đến các chỉ số tài chính Các tỉ số đòn bẩy cho thấy công ty tăngtổng tài sản như nêu trên bằng cách phát hành cổ phiếu và không sử dụng vốn vay Điềunày ảnh hưởng đến các chỉ số khác như các chỉ số thị trường và công ty nên mạnh dạng

sử dụng đòn bẩy tài chính trong tình hình kinh doanh tốt như hiện nay để đem lại nhiềuhơn lợi nhuận cho cổ đông

II CHIẾN LƯỢC MỞ RỘNG KINH DOANH TẠI INDONESIA

Từ những giá trị có được, tình hình tài chính của Công ty, kinh nghiệm phát triển thịtrường xuất khẩu trong những năm qua, Công ty Vinamilk với đầy đủ những nguồn lựcsẳn có cần nhắm đến mở rộng chi nhánh tại Indonesia

1. Giới thiệu khái quát về Indonesia

1.1 Thông tin cơ bản:

- Thể chế chính trị: Cộng hòa Thủ đô : Jakarta

- Đứng đầu nhà nước: Tổng thống Susilo Bambang Yudhoyono Phó Tổng ThốngBoediono

- Diện tích: 1 904 569 km2

- Tài nguyên: Dầu thiếc khí đốt nickel gỗ bauxite đồng

- Tiền tệ: Rupiah –IDR

- Tỉ giá với USD: (IDR) và USD – 8 696.1; 9 090 (2010) 10 389 (2009

1.2 Dân số :

- Dân số: 248 645 008 Xếp thứ 4 trên thế giới

- Cơ cấu dân số theo độ tuổi: Độ tuổi trung bình 28.5 tuổi0-14 tuổi: 27% (nam 34 224 282/ nữ 33 022 222)

Tỷ lệ sinh: 17,7 người/1000 dân

- Ngôn ngữ: Ngôn ngữ chính thức là tiếng Bahasa Inđônêxia (ngôn ng phổ thôngbắt nguồn tiếng Malaixia) Ngoài ra còn có tiếng Anh, Hà Lan Gia-va và hơn 150thổ ngữ khác

1.3 Thể chế chính trị

Chính thể: Cộng hòa Hiến pháp thông qua tháng 8 – 1945 Hành pháp: đứng

đầu Nhà nước và Chính phủ là tổng thống Tổng thống và Phó Tổng thống được bầu

theo phổ thông đầu phiếu nhiệm kỳ 5 năm Lập pháp: Quốc hội (550 ghế, được bầu theo phổ thông đầu phiếu, các thành viên có nhiệm kỳ 5 năm) Tư Pháp: tòa án tối cao, các

thẩm phán do Tổng Thống bổ nhiệm

Cơ cấu tổ chức hành chính: Toàn lãnh thổ Indonesia được chia thành 33 đơn vị

hành chính địa phương cấp một gọi là tỉnh, tương tự các tỉnh hoặc các tiểu bang (bang)của các quốc gia khác Mỗi tĩnh lại được chia thành các đơn vị hành chính nhỏ hơn gọi

là huyện (nông thôn) hoặc thành phố (đô thị) Hiện Indonesia có 349 huyện và 91 thànhphố Các thành phố lớn: Surabaya, Bandung, Meclan, Palembang

Hệ thống pháp luật: Dựa trên hệ thống pháp luật của Hà Lan Hiến pháp ban

hành tháng 8 năm 1945, được sửa đổi nhiều lần và lần gần đây nhất vào năm 1986

1.4 Văn hoá

Indonesia có nền văn hóa vô cùng giàu có với sự hòa quyện của những sắc màu tôngiáo và một truyền thống văn hóa hết sức lâu đời Là đất nước Hồi giáo đông dân nhấtthế giới nhưng nơi đây cũng chịu nhiều ảnh hưởng của các nền văn hóa phương Tây nhưTây Ban Nha, Bồ Đào Nha, Hà Lan Cho tới ngày nay, những vở kịch múa nổi tiếng ởJava và Bali vẫn mang đậm dấu ấn của Ấn Độ giáo trong khi thể loại Bâtk ở vùng BắcSumatra lại là những nhóm hát tập thể mang tính giải trí đơn thuần Những nhà thờ Hồigiáo uy nghi được xây dựng cạnh những tượng đài chiến thắng mang kiến trúc hiện đạiphương Tây chính là nhân chứng của một nền văn hóa đa dạn cùng những thăng trầmcủa vùng đất này

2 Tập quán kinh doanh

Thời gian thích hợp nhất để sắp xếp các chuyến công tác đến Indonesia là từ tháng 9đến tháng 6 Nhiều người ở Indonesia đi nghỉ hè vào các tháng 7 và 8 Tránh các ngàynghỉ ở địa phương - đặc biệt là ngày lễ ăn chay Ramadan

Người Indonesia rất tôn trọng tuổi tác, địa vị xã hội và chức vụ Nên nhận biết về địa

vị và sắc tộc của người mà bạn gặp mặt Khi gặp gỡ một nhân vật cao cấp phíaIndonesia, cần phải bố trí người có địa vị tương ứng của bên mình để giao dịch, đàmphán

Người Indonesia thường chỉ có một tên Khi xưng hô với một người Indonesia lớn

tuổi, có địa vị xã hội hay chính trị cao, nên gọi họ là “bapak” đối với đàn ông, có nghĩa

là “bố” và “ibu” đối với phụ nữ, có nghĩa là “mẹ” và tiếp theo là tên của họ Cả hai cách

gọi này tương đương với “Ông” hay “Bà” trong tiếng Anh

Danh thiếp được trao đổi trong lần gặp mặt đầu tiên Người Indonesia rất có ấntượng với các chức danh hay học vị chuyên môn, do đó nên đề rõ chức danh và các học

vị chuyên môn ở các danh thiếp

Người Indonesia rất mềm mỏng nhưng không ôn hoà Họ ưa các cách xử sự lịch sự,đứng đắn, tế nhị và tôn trọng Lỗ mãng và to tiếng không được coi trọng Hơn nữa,người Indonesia đánh giá rất cao những người nước ngoài biểu lộ sự hứng thú với đất

nước, văn hóa và ngôn ngữ của họ Có quan hệ với những người được xã hội chấp nhận

sẽ có một ảnh hưởng đáng kể đến những giao dịch kinh doanh Trên thực tế, chẳng hạn,

gia đình, bạn bè và các mối quan hệ có thể tỏ ra là quan trọng trong công tác kinh doanhhơn là so với chất lượng sản phẩm hay dịch vụ đang được mời chào

Trong lần gặp gỡ đầu tiên và khởi đầu cho tất cả quá trình gặp mặt tiếp theo, điềuquan trọng là các câu chuyện đối thoại nên đề cập đến các vấn đề xã hội chung chung và

tế nhị Các chủ đề thích hợp nhất là thời tiết, các chuyến đi của bạn hoặc ca ngợi một sốmặt nào đó của văn hóa Indonesia

Hết sức tránh nói chuyện về chính trị và các vấn đề phân chia sắc tộc trong nội bộIndonesia vì đây có thể là các vấn đề nhạy cảm Nên tránh tỏ ra thù địch và kích động.Tặng quà và hối lộ là một khía cạnh bình thường trong cuộc sống của ngườiIndonesia, cả trong các tình huống xã hội cũng như kinh doanh Các quan chức cao cấp

sẽ không cho bạn biết trực tiếp họ muốn “tiền hoa hồng” (tức là hối lộ) của họ là baonhiêu Thường thì các quan chức cấp dưới sẽ tự liên hệ với đối tác sở tại của bạn về “yêucầu về các khoản hoa hồng” và họ sẽ thông báo lại cho bạn