Phân tích và định giá cổ phiếu

CHƯƠNG PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU QUY TRÌNH ĐẦU TƯ 2/7/18 Nội dung 4.1 Phân tích vĩ mơ 4.2 Phân tích ngành 4.3 Phân tích cơng ty 4.4 Định giá cổ phiếu 4.1 Phân tích vĩ mơ 4.1.1 Yếu tố tồn cầu 4.1.2 Yếu tố vĩ mơ nước 4.1.3 Phân tích sách 4.1.4 Phân tích chu kỳ kinh tế Yếu tố tồn cầu    Tốc độ tăng trưởng GDP Tỷ giá Mơi trường trị xã hội pháp luật Tốc độ tăng trưởng GDP Tỷ giá Mơi trường trị xã hội pháp luật Mơi trường trị xã hội pháp luật 4.4.4 Phương pháp so sánh tương đối P/E, ta nên so sánh với chuẩn mực sau:  P/E khứ  P/E dự kiến tương lai  P/E đối thủ ngành kinh doanh  P/E bình quân ngành toàn thị trường Các biến số tỷ số P/E Ví dụ: Cơng ty sản xuất chế biến thực phẩm ABC có EPS dự kiến 5.000 đ/cp Giá cổ phiếu giao dịch 55.000 đ/cp Khuyến nghị đầu tư cổ phiếu ABC biết P/E toàn ngành 10 Dựa vào P/E hợp lý hay P/E nội cơng ty •   D=E Ví dụ: P/E cơng ty 10 thị trường đánh giá triển vọng tăng trưởng cơng ty góp phần đẩy P/E tăng lên 12 Các nhà đầu tư khuyến nghị nên mua cổ phiếu •   Một quy tắc Peter Lynch đề xuất xem xét P/E nội P/E nội xem đại diện cho tốc độ tăng trưởng thu nhập hay cổ tức công ty Nếu P/E nội cổ phiếu Coca Cola 15 nghĩa tốc độ tăng trưởng công ty kỳ vọng 15% hay tiêu PEG Trường hợp P/E nội thấp g hay PEG < nghĩa cổ phiếu bị đánh giá thấp, hội tốt để đầu tư Với giả định rf = 8%, phần bù rủi ro thị trường (rM – rf) 8% Hệ số β = 1, tỷ lệ chi trả cổ tức 60%, ROE = 16% Xác định P/E nội tại? Đưa khuyến nghị đầu tư Ưu nhược điểm phương pháp P/E? Bài tập Hai cổ phiếu A B có lợi suất thị trường 10%/năm Cổ phiếu A Cổ phiếu B 14% 12% EPS kỳ vọng (EPS1) 1,65 Cổ tức dự kiến D1 1,00 Giá thị trường P0 27 25 ROE kỳ vọng Bài tập a Tính tỷ lệ chi trả cổ tức cổ phiếu b Tốc độ tăng trưởng cổ tức cổ phiếu c Giá trị thực cổ phiếu d Bạn lựa chọn cổ phiếu nào? Cổ phiếu ABC có ROE kỳ vọng 12%/năm, EPS kỳ vọng USD, cổ tức kỳ vọng 1,5 USD Tỷ suất vốn hóa thị trường 10%/năm - Tính tốc độ tăng trưởng, giá cổ phiếu, P/E kỳ vọng? - Nếu tỷ lệ lợi nhuận giữ lại 0,4, tính cổ tức, tốc độ tăng trưởng, giá cổ phiếu P/E kỳ vọng? Lãi suất phi rủi ro thị trường 8%, lợi suất kỳ vọng thị trường 15% Cổ phiếu X có beta 1,2, tỷ lệ chi trả cổ tức (trên tổng thu nhập) 40% Thu nhập gần cổ phiếu EPS0 = 10 USD Cổ tức trả hàng năm Kỳ vọng công ty X đạt ROE = 20% tất số lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư - Tính giá trị thực cổ phiếu? - Giả sử giá cổ phiếu 100 USD, kỳ vọng sau năm cổ phiếu bán giá trị thực Hãy tính lợi suất nhà đầu tư sau năm nắm giữ mua cổ phiếu với giá bán sau năm? ... dung 4.1 Phân tích vĩ mơ 4.2 Phân tích ngành 4.3 Phân tích cơng ty 4.4 Định giá cổ phiếu 4.1 Phân tích vĩ mơ 4.1.1 Yếu tố tồn cầu 4.1.2 Yếu tố vĩ mơ nước 4.1.3 Phân tích sách 4.1.4 Phân tích chu... lãi suất Giá cổ phiếu (500 loại cổ phiếu phổ thông) Tốc độ cung tiền (M2) 10 Chỉ số kỳ vọng người tiêu dùng nhân Thay đổi số giá tiêu dùng dịch vụ 4.2 Phân tích ngành      Xác định phạm... trúc ngành Xác định phạm vi ngành  Cần phân loại cổ phiếu theo ngành nghề, phân tích cổ  phiếu thường so sánh với mức bình quân ngành Rất khó vẽ đường ranh giới ngành kinh tế Phân loại ngành