Thuyết trình biến động chu kỳ của cung tiền tín dụng, lãi suất và thị trường chứng khoán việt nam

BIẾN ĐỘNG CHU KỲ CỦA CUNG TIỀN/TÍN DỤNG, LÃI SUẤT VÀ TTCK Ở VIỆT NAM Thành viên TỔNG QUAN Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 1.1 Lý thuyết chu kỳ kinh tế Keynes 1.2 Lý thuyết chu kỳ kinh tế thực BIẾN ĐỘNG CUNG TIỀN, LÃI SUẤT VÀ ThỊ trưỜng chỨng khoán tẠi ViỆt Nam 2.1 Sự hình thành, phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 1.1 Lý thuyết chu kỳ kinh tế Keynes ▪ Theo Keynes, với câu hỏi kinh tế có giai đoạn tăng trưởng nhanh suy thoái, xuất phát từ tồn bất trắc suy giảm (irreducible uncertainties) kinh tế sử dụng tiền tệ Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 1.1 Lý thuyết chu kỳ kinh tế Keynes ▪ Các doanh nghiệp biết điều xảy tương lai ▪ Họ dự đốn khả lợi nhuận dự án đầu tư, đầu tư lời hay lỗ ▪ Họ chấp nhận rủi ro Tuy nhiên, sẵn lòng chấp nhận rủi ro họ, mà Keynes gọi “tinh thần bầy đàn”, không cố định theo thời gian Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 1.1 Lý thuyết chu kỳ kinh tế Keynes ▪ Một hàm ý quan điểm kinh tế không tự điều tiết, phủ phải hành động để kích cầu kinh tế suy yếu, làm nguội kinh tế nóng ▪ Theo quan điểm Keynes khơng có mối liên kết định lý cá nhân cân kinh tế vĩ mô Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 1.2 Lý thuyết chu kỳ kinh tế thực Khái niệm ▪ Chu kỳ kinh tế, gọi chu kỳ kinh doanh, biến động GDP thực tế theo trình tự ba pha suy thoái, phục hồi hưng thịnh (bùng nổ) Vài đặc điểm chung ▪ Trước đây, chu kỳ kinh doanh thường cho có bốn pha suy thối, khủng hoảng, phục hồi hưng thịnh Tuy nhiên, kinh tế đại, khủng hoảng theo Một số đặc điểm suy thoái, nghĩa kinh tế tiêu điều, thất nghiệp tràn lan, nhà máy đóng cửa hàng loạt, v.v… khơng hưng thịnh xảy Vì thế, toàn giai đoạn GDP giảm đi, tức giai đoạn kinh tế thu hẹp lại, gọi suy thoái Một số biến sử dụng dự báo Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 1.2 Lý thuyết chu kỳ kinh tế thực Khái niệm Vài đặc điểm chung Một số đặc điểm suy thoái, hưng thịnh ▪ ▪ ▪ Chu kỳ kinh doanh xảy hàng loạt tiêu kinh tế vĩ mô đơn Chu kỳ kinh doanh ảnh hưởng tới tăng trưởng dài hạn Chu kỳ kinh doanh lắp lắp lại tính chất định kỳ mức độ dài ngắn, khơng thể dự đốn xác khó xác định điều lượng sách Một số biến sử dụng dự báo ▪ Nguyên nhân chu kỳ kinh doanh thực: Sốc suất, Sốc sách tài khóa (mơ hình thay cung lao động thời kỳ), Sốc tiền tệ Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 1.2 Lý thuyết chu kỳ kinh tế thực Khái niệm ▪ tăng lên dự kiến ▪ Tiêu dùng giảm mạnh, hàng tồn kho loại hàng hóa lâu bền doanh nghiệp Vài đặc điểm chung Cầu lao động giảm, số ngày làm việc người lao động giảm xuống tượng cắt giảm nhân công tỷ lệ thất nghiệp tăng cao ▪ Khi sản lượng giảm lạm phát chậm lại giá đầu vào sản xuất giảm nguyên nhân cầu sút Giá dịch vụ khó giảm tăng khơng nhanh giai đoạn kinh tế suy thoái Một số đặc điểm suy thoái, hưng thịnh ▪ Lợi nhuận doanh nghiệp giảm mạnh giá chứng khoán thường giảm theo nhà đầu tư cảm nhận pha xuống chu kỳ kinh doanh Cầu vốn giảm làm cho lãi suất giảm xuống thời kỳ suy thoái Một số biến sử dụng dự báo Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 1.2 Lý thuyết chu kỳ kinh tế thực Khái niệm Vài đặc điểm chung Một số đặc điểm suy thoái, hưng thịnh ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ Doanh số bán lẻ thiết bị gia đình Doanh số bán lẻ hang hóa lâu bền Chỉ số chi tiêu cho nhà Tỷ lệ giao hàng lượng hàng tồn kho sản phẩm công nghiệp hoàn chỉnh Số lượng đơn đặt hàng cho sản phẩm lâu bền Số tuần làm việc bình quân khu vực sản xuất Số việc làm doanh nghiệp dịch vụ cá nhân Chỉ số chứng khoán Cung tiền (M1) Chỉ số dẫn dắt tổng hợp Một số biến sử dụng dự báo TỔNG QUAN Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 1.1 Lý thuyết chu kỳ kinh tế Keynes 1.2 Lý thuyết chu kỳ kinh tế thực BIẾN ĐỘNG CUNG TIỀN, LÃI SUẤT VÀ ThỊ trưỜng chỨng khốn tẠi ViỆt Nam 2.1 Sự hình thành, phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay 10 Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.1 Sự hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam ▪ Sự đời TTCK VN đánh dấu vào vận hành trung tâm giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh – Sàn HOSE ngày 20/07/2000 thực phiên giao dịch ngày 28/07/2000 Sự đời ▪ Chỉ có doanh nghiệp niêm yết loại cổ phiếu (REE SAM) với số vốn 270 tỳ đồng số trái phiếu phủ niêm yết giao dịch Chức Chủ thể tham gia ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ Huy động vốn dầu tư cho kinh tế Cung cấp môi trường đầu tư cho cơng chứng Tạo tính khoản cho chứng khoán Đánh giá hoạt động doanh nghiệp Tạo mơi trường giúp Chính phủ thực sách vĩ mơ Tổ chức phát hành Nhà đầu tư Các tổ chức kinh doanh TTCK Cơ quan có liên quan đến TTCK 11 Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay ▪ ▪ Biến động lãi suất thị trường tiền tệ có tác động gián tiếp nhạy cảm đến thị trường chứng khoán Lãi suất tăng thu hút nhu cầu gửi tiền vào hệ thống ngân hàng mức sinh lời gửi tiền tăng, khiến cho dịng tiền đổ vào thị trường chứng khốn bị ảnh hưởng ▪ Lãi suất tăng khiến cho lợi suất kỳ vọng thị trường chứng khoán phải tăng (nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất đầu tư chứng khoán cao 12 2004 - 2000 Giai đoạn hơn) (Nguồn: www.vndirect.com.vn) Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay Trong năm 2005, Do thị trường tiền tệ nóng lên, Ngân hàng Nhà nuớc Việt Nam (NHNN) thực sách tiền tệ thận trọng linh hoạt ▪ Về lãi suất, NHNN tăng lãi suất tái cấp vốn từ 5%/năm lên 6,5%/năm; lãi suất chiết khấu từ 3%/năm lên 4,5%/năm lãi suất VND từ 7,8%/năm lên 8,25% 13 Lãi suất huy động bình quân VND tăng 0,6-1,2%/năm USD tăng 1,2- 2,5%/năm 2006 - Lãi suất cho vay bình quân VND tăng 0,6%/năm USD tăng 0,7-1,5%/năm 2005 Giai đoạn ▪ ▪ (Nguồn: www.vndirect.com.vn) Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay Giai đoạn 2007 - 2008 (Nguồn: www.vndirect.com.vn) 14 Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay Năm 2009 (Nguồn: www.vndirect.com.vn) 15 Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay Năm 2010 (Nguồn: www.vndirect.com.vn) 16 Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay Năm 2011 (Nguồn: www.vndirect.com.vn) 17 Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay Năm 2011 (Nguồn: www.vndirect.com.vn) 18 Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay Năm 2012 (Nguồn: VietstockFianace) 19 Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay Năm 2013 (Nguồn: VietstockFianace) 20 Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay ▪ Năm 2014, NHNN kiểm soát lạm phát việc mua lượng lớn ngoại tệ, sau sử dụng biện pháp để hút tiền về, nhằm ổn định tốc độ tăng trưởng cung tiền, nguyên nhân dẫn đến lạm tăng cao ▪ Năm 2015, kết thúc giai đoạn tái cấu trúc hệ thống TCTD, khoản toàn hệ thống đảm bảo, nhu cầu vay vốn thấp từ ngân hàng mức thấp, NHNN phát hành lượng lớn tín phiếu giúp điều tiết lượng vốn khả dụng hệ thống ngân hàng điều tiết lượng tiền sở,… Năm 2014 21 Năm 2015 (Nguồn: www.vndirect.com.vn) Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay ▪ Thực Chỉ thị số 01/CT-NHNN tổ chức thực sách tiền tệ (CSTT) đảm bảo hoạt động ngân hàng an toàn, hiệu năm 2016 năm 2017 ▪ Từ cuối tháng 4/2016, số NHTM điều chỉnh giảm 0,5%/năm lãi suất cho vay ngắn hạn đưa lãi suất cho vay trung dài hạn tối đa 10%/năm khách hàng vay vốn phục vụ sản xuất kinh doanh ▪ Thông tư 06/2016/TT-NHNN3 điều chỉnh tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn vay trung dài hạn giảm dần theo lộ trình nhằm hạn chế rủi ro khoản Năm 2016 22 (Nguồn: www.vndirect.com.vn) Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay Bước sang năm 2017, tháng đầu năm, mặt lãi suất huy động tương đối ổn định Lãi suất huy động đồng Việt Nam phổ biến mức 0,8%-1%/năm tiền gửi không kỳ hạn kỳ hạn tháng; 4,5%-5,4%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến tháng; 5,4%-6,5%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến 12 tháng; kỳ hạn 12 tháng mức 6,4%-7,2%/năm Mặt lãi suất cho vay phổ biến mức 6%-9%/năm ngắn hạn; 9%-11%/năm trung dài hạn 23 Năm 2017 (Nguồn: www.vndirect.com.vn) KẾT LUẬN ▪ Sự biến động chu kỳ kinh doanh áp dụng vào thị trường chứng khoán nhận thấy có vận động tương tự chu kỳ kinh tế ▪ Trong giai đoạn – năm, thay đổi chế sách, biến động cung tiền, lãi suất có ảnh hưởng đến phát triển thị trường chứng khoán THANK YOU FOR YOUR LISTENING 25 ... thực BIẾN ĐỘNG CUNG TIỀN, LÃI SUẤT VÀ ThỊ trưỜng chỨng khốn tẠi ViỆt Nam 2.1 Sự hình thành, phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ... lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 2.2 Thực tế biến động thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000-nay ▪ ▪ Biến động lãi suất thị trường tiền tệ có tác động gián tiếp nhạy cảm đến thị trường chứng khoán. ..TỔNG QUAN Cơ sỞ lý thuyẾt chu kỲ kinh doanh 1.1 Lý thuyết chu kỳ kinh tế Keynes 1.2 Lý thuyết chu kỳ kinh tế thực BIẾN ĐỘNG CUNG TIỀN, LÃI SUẤT VÀ ThỊ trưỜng chỨng khốn tẠi ViỆt Nam 2.1 Sự hình