Nghiên cứu ảnh hưởng của quản trị công ty đến hiệu quả hoạt động các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Tác giả luận văn Huỳnh Thị Vân Anh MỤC LỤC DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Số hiệu Tên bảng bảng 2.1 Hệ thống biến sử dụng mô hình Các doanh nghiệp ngành hàng tiều dùng niêm yết 2.2 thị trường chứng khoán Việt Nam 2.3 Bảng thu thâp số liệu biến mơ hình năm 2016 3.1 Số liệu tỷ suất sinh lời tài sản 3.2 Số liệu tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu 3.3 Số liệu số Tobin’Q Ảnh hưởng quy mô Hội đồng quản trị tới hiệu 3.4 hoạt động doanh nghiệp Ảnh hưởng mức độ độc lâp Hội đồng quản trị tới 3.5 hiệu hoạt động doanh nghiệp Ảnh hưởng kiêm nhiệm vị trí giám đốc điều hành 3.6 tới hiệu hoạt động doanh nghiệp Ảnh hưởng tham gia nữ giới Hội đ ồng 3.7 quản trị đến hiệu hoạt động công ty Ảnh hưởng am hiểu tài kế tốn Hội 3.8 đồng quản trị đến hiệu hoạt động công ty Ảnh hưởng tỷ lệ sở hữu vốn Hội đồng quản trị 3.9 đến hiệu hoạt động công ty Ảnh hưởng tỷ lệ sở hữu vốn thành viên tổ 3.10 chức đến hiệu hoạt động công ty 3.11 Mã hóa biến quan sát Trang 39 43 46 58 59 60 61 64 65 66 68 Số hiệu bảng 3.12 3.13 3.14 3.15 3.16 3.17 3.18 Tên bảng Trang Ma trân hệ số tương quan Bảng tổng hợp kết hồi quy mơ hình Bảng tổng hợp kết hồi quy mơ hình Bảng tổng hợp kết hồi quy mơ hình Bảng phân tích phương sai ANOVA với biến phụ thuộc 69 73 74 76 ROA Bảng phân tích phương sai ANOVA với biến phụ thuộc ROE Bảng phân tích phương sai ANOVA với biến phụ thuộc TQ 82 83 83 DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Số hiệu biểu đồ Tên biểu đồ Trang Tỷ suất sinh lời tài sản doanh nghiệp ngành 3.1 hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán 54 Việt Nam Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu doanh nghiệp 3.2 3.3 ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Chỉ số Tobin' Q doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 56 57 DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ Số hiệu Tên biểu đồ biểu đồ 1.1 Cơ cấu quản trị công ty công ty cổ phần Trang 12 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Với thực trạng xu hướng ngày gia tăng vấn đề lợi dụng chức vụ, quyền hạn cấp quản lý công ty để thu lợi cá nhân khoảng thời gian gần đây, nghiên cứu quản trị công ty ln có vai trò quan trọng định, thu hút quan tâm nhà nghiên cứu công chúng Quản trị công ty tốt giúp giảm chi phí khơng cần thiết, tạo mơi trường sạch, phát triển bền vững, tăng khả cạnh tranh kinh tế toàn cầu đầy khốc liệt với nguồn lực có hạn, ngăn ngừa đối phó với rủi ro nhằm vượt qua khó khăn môi trường cạnh tranh ngày gay gắt Quản trị công ty tốt không giúp khai thác hiệu tài sản, đạt mục tiêu lợi nhuận đề mà gia tăng hiệu hoạt động doanh nghiệp, thu hút giữ chân người có lực Bên cạnh đó, doanh nghiệp hoạt động ngành nghề khác có đặc trưng khác nên chịu ảnh hưởng đặc điểm quản trị khác Bởi vậy, để có sách chiến lược đắn nhà lãnh đạo phải nắm rõ đặc điểm ảnh hưởng này, mức độ xu hướng tác động đến hiệu hoạt động Ngành hàng tiêu dùng ngành quan trọng thiếu kinh tế toàn cầu kinh tế Việt Nam ngày Doanh số ngành giá trị vốn hóa thị trường lớn mức độ sử dụng hàng tiêu dùng phổ biến, rộng rãi, việc sản xuất hàng tiêu dùng không thiết phải sử dụng kỹ thuật công nghệ đại, nên số lượng doanh nghiệp tham gia lớn Cổ phiếu cơng ty sản xuất hàng tiêu dùng thường có khuynh hướng đem lại lợi nhuận vững ổn định Đồng thời, ngành mang lại nhiều hội nghề nghiệp cho người lao động nước ta Tuy nhiên, tăng trưởng doanh thu công ty ngành thấp nên tăng trưởng lợi nhuận phải dựa cấu tổ chức hoạt động sản xuất, kinh doanh hợp lý Các công ty ngành ln tìm cách giữ cho mức hàng hóa tồn kho thấp giá rẻ, nhà sản xuất hàng tiêu dùng phải có cấu sản xuất tinh gọn linh động Một phương pháp hiệu thử nghiệm để trở thành nhà sản xuất tinh gọn phải tái cấu trúc diện rộng, vốn tốn ngắn hạn lại đền bù hiệu dài hạn Vì vậy, việc gia tăng trì hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng có ý nghĩa to lớn doanh nghiệp nói riêng kinh tế nói chung Từng định quản trị công ty từ nhỏ đến lớn ảnh hưởng lớn đến tương lai doanh nghiệp Để có định hướng đắn nhất, Hội đồng quản trị công ty phải có đủ nhân lực, lực hiểu biết định để xây dựng hệ thống quản trị công ty phù hợp Việc nghiên cứu ảnh hưởng quản trị công ty đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng giúp đưa gợi ý quản trị cơng ty để góp phần tăng hiệu hoạt động công ty ngành hàng tiêu dùng Việt Nam Từ lý trên, để làm rõ nhân tố quản trị công ty ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng, tác giả chọn đề tài: “Nghiên cứu ảnh hưởng quản trị công ty đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” để làm luận văn cao học Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu đề tài nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố quản trị công ty đến hiệu hoạt động doanh nghiệp nhóm ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, xác định hướng mức độ tác động nhân tố đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Ảnh hưởng nhân tố quản trị công ty tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Phạm vi nghiên cứu: Các doanh nghiệp nhóm ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Thời gian nghiên cứu giới hạn năm 2016 Phương pháp nghiên cứu Luận văn sử dụng phương pháp phân tích định lượng phương pháp chủ đạo nghiên cứu Trên sở báo cáo tài chính, cáo bạch, báo cáo thường niên, báo cáo tình hình quản trị cơng tycủa doanh nghiệp nhóm ngành hàng tiêu dùng năm 2016, tác giả tiến hành thu thập, tổng hợp liệu, xây dựng mơ hình nghiên cứu, sử dụng phương pháp phân tích hồi qui đa biến để xác định nhân tố quản trị công ty ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp nhóm ngành Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Việc thực nghiên cứu đề tài có ý nghĩa quan trọng mặt khoa học thực tiễn: Về mặt khoa học: Thông qua đề tài, tác giả hệ thống hóa hệ thống lý thuyết quản trị công ty hiệu hoạt động doanh nghiệp, tính cấp thiết việc quan tâm đến quản trị công ty nhằm gia tăng hiệu hoạt động doanh nghiệp Về mặt thực tiễn: Kết nghiên cứu cho thấy ảnh hưởng quản trị công ty đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng Từ đó, đưa gợi ý việc xây dựng định, sách quản trị cơng ty nhằm nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp Bố cục đề tài Ngoài phần mở đầu, kết luận danh mục tài liệu tham khảo, luận văn kết cấu gồm chương: Chương 1: Cơ sở lý luận mối quan hệ quản trị công ty hiệu hoạt động doanh nghiệp Chương 2: Thiết kế nghiên cứu Chương 3: Kết nghiên cứu hàm ý Tổng quan tài liệu nghiên cứu Ảnh hưởng quản trị công trị đến hiệu hoạt động doanh nghiệp nhiều tác giả quan tâm nghiên cứu Tuy nhiên đến thời điểm theo tìm hiểu tác giả, chưa có nghiên cứu nước thức ảnh hưởng quản trị công ty đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng thị trường chứng khốn Việt Nam Qua tìm hiểu tác giả, có nhiều nghiên cứu quản trị công ty giới nước ta năm vừa qua Đa số nghiên cứu tập trung vào ảnh hưởng đặc điểm Hội đồng quản trị đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Năm 2010, O’Connell, V Cramer, N tiến hành nghiên cứu mối quan hệ hiệu suất công ty với quy mô Hội đồng quản trị thành phần Hội đồng quản trị công ty niêm yết Thị trường Chứng khốn Ailen Tác giả có chứng cho thấy quy mô Hội đồng quản trị tỷ lệ phần trăm thành viên không tham gia điều hành Hội đồng quản trị tác động đến hiệu hoạt động công ty Với đề tài "Các đặc điểm Hội đồng quản trị có ảnh hưởng đến hiệu suất công ty không?", Shukeri, Shin Shaari (2012) lựa chọn số đặc 10 điểm Hội đồng quản trị làm biến độc lập bao gồm quyền quản lý, quy mô Hội đồng quản trị, độc lập Hội đồng quản trị, đa dạng giới tính đa dạng sắc tộc ROE biến phụ thuộc để đo lường hiệu hoạt động công ty với mẫu nghiên cứu gồm 300 công ty niêm yết Malaysia lựa chọn ngẫu nhiên từ ngành khác Tác giả Masood Fooladi (2013) với mục tiêu nghiên cứu trả lời câu hỏi: "Có mối quan hệ quản trị doanh nghiệp hoạt động công ty?" sử dụng bốn đặc điểm Hội đồng quản trị gồm độc lập Hội đồng quản trị, kiêm nhiệm giám đốc điều hành, cấu sở hữu, quy mô Hội đồng quản trị làm biến độc lập số ROE làm biến phụ thuộc với mẫu nghiên cứu ngẫu nhiên lựa chọn từ cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Bursa Malaysia Bên cạnh nghiên cứu đặc điểm Hội đồng quản trị tác động đến hiệu hoạt động cơng ty có đề tài với phạm vi rộng quản trị công ty ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Đó nghiên cứu tác giả Nguyễn Tiến Thông (2017) Việt Nam đặc điểm quản trị công ty gồm loại hình sở hữu cơng ty, tỷ lệ sở hữu vốn, cấu sở hữu vốn, thành phần Hội đồng quản trị, kiêm nhiệm Chủ tịch Hội đồng quản trị Giám đốc điều hành tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp đo lường biến phụ thuộc ROA, ROE số Tobin’Q Nghiên cứu “Quản trị công ty hiệu họat động doanh nghiệp: Minh chứng thực nghiệm từ công ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh” tác giả Võ Hồng Đức Phan Bùi Gia Thủy (2013) thực với mục đích tìm mối quan hệ quản trị công ty hiệu hoạt động doanh nghiệp Việt Nam lựa chọn đặc điểm quy mô Hội đồng quản trị,…làm biến độc lập số ROE biến phụ thuộc cho đề tài nghiên cứu 77 -0,708 giá trị DUAL giảm 1% giá trị ROE tăng lên 0,708% hay cơng ty có kiêm nhiệm vị trí giám đốc điều hành vị trí chủ tịch Hồi đồng quản trị hiệu hoạt động cơng ty niêm yết giảm so với doanh nghiệp có độc lập hai vị trí Hệ số biến A&F = 2,661 giá trị A&F tăng 1% giá trị TQ tăng lên 2,661% hay công ty ngành hàng tiêu dùng niêm yết có tỷ lệ thành viên Hội đồng quản trị am hiểu tài kế tốn cao 1% cơng ty có hiệu hoạt động tăng lên 2,661% Tương tự mơ hình 2, điểm cần lưu ý kết hồi quy mối quan hệ biến ORG biến OWNS khơng có ý nghĩa thống kê với mức ý nghĩa 5% có ý nghĩa thống kê với mức ý nghĩa 10% giá trị Sig biến ORG 0,083 giá trị Sig biến OWNS 0,086 Bên cạnh đó, kết hồi quy biến ORG, biến OWNS với biến ROE biến ROA hai mơ hình lại có ý nghĩa thống kê với mức ý nghĩa 5% Điều khả không chắn tỷ lệ sở hữu vốn thành viên tổ chức tỷ lệ sở hữu vốn thành viên Hội đồng quản trị có ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Các biến lại bị loại bỏ khỏi mơ hình hay khơng có mối quan hệ có ý nghĩa với biến TQ biến BSIZE, biến NED biến WOM với giá trị Sig biến lớn 0,05 Vậy mơ hình nhân tố tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh lại hai biến: DUAL A&F Phân tích kết Những phát liên quan đến giả thuyết thứ ba tác giả có giá trị thống kê sở liệu thu thập từ doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Mặc dù kết nhiều nghiên cứu trước quyền kiêm nhiệm chưa đến thống nhất, 78 có trí cao cổ đơng, nhà đầu tư tổ chức nhà hoạch định sách cho chủ tịch Hội đồng quản trị không nên kiêm nhiệm vị trí giám đốc điều hành Theo Dahya & cộng (2009), năm 1994 năm 2003, nhà hoạch định sách 15 quốc gia khuyến nghị cần tách biệt nhiệm vụ chủ tịch Hội đồng quản trị với vị trí giám đốc điều hành Ở nước châu Âu, có 80% công ty tách biệt hẳn chức kiêm nhiệm chủ tịch Hội đồng quản trị với vị trí giám đốc điều hành (Heidrick & Struggles, 2009) Nhận thức tầm quan trọng vấn đề trên, giai đoạn 1999-2003, hàng trăm công ty chuyển đổi từ kiêm nhiệm sang tách rời quyền kiêm nhiệm hai vị trí này, cơng ty giữ ngun mơ hình quản trị cũ (Chen, Lin & Yi, 2008) Các tác giả nhấn mạnh, cơng ty có xu hướng trì kiêm nhiệm, nhiều trường hợp cho thấy chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm nhiệm vị trí giám đốc điều hành lạm dụng quyền lực để tư lợi từ tài sản cơng ty lợi ích cổ đơng Ở Việt Nam, Bộ Tài (2017) quy định chủ tịch Hội đồng quản trị không kiêm nhiệm chức giám đốc tổng giám đốc điều hành trừ việc kiêm nhiệm phê chuẩn Đại hội đồng cổ đông thường niên Đồng thời, theo quan điểm Fama & Jensen (1983), quyền kiêm nhiệm làm giảm khả Hội đồng quản trị giám sát nhà quản lí, từ làm gia tăng chi phí đại diện Với việc coi trọng vai trò độc lập vị trí giám đốc điều hành chủ tịch Hội đồng quản trị, phát mối liên hệ hiệu hoạt động kiêm nhiệm hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng lý thuyết tương đồng với kết nghiên cứu trước tương đương Bên cạnh đó, chất lượng thành viên Hội đồng quản trị thể trình độ học vấn Hội đồng quản trị (Nicholson & Kiel, 2004; Fairchild & Li, 2005; Adams & Ferreira, 2007) Và vai trò Hội 79 đồng quản trị chế quản trị nội công ty (Fama, 1980) hệ thống kiểm sốt cao cơng ty (Fama & Jensen, 1983) Hội đồng quản trị giám sát định cấp quản lí cách hiệu gia tăng hiệu hoạt động kinh doanh Để làm công việc này, thành viên Hội đồng quản trị phải chun gia cơng tác quản lí am hiểu tốt nhiều lĩnh vực mà quan trọng nh ất lĩnh vực tài kế tốn Kết từ mơ hình hồi quy l ần n ữa kh ẳng định giả thiết đặt vai trò Hội đồng quản trị việc gia tăng hiệu hoạt động cơng ty có tốt hay không phụ nhiều vào chất lượng thành viên Hội đồng quản trị Theo nghiên cứu cổ đông tổ chức, Shleifer & Vishny (1997) cho khía cạnh đó, cổ đơng tổ chức góp phần giám sát hoạt động nhà điều hành quản lý Kết hồi quy cho th doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng doanh nghiệp ho ạt động thị trường tồn ảnh hưởng cổ đông tổ ch ức đến hiệu hoạt động với mức ý nghĩa 10% Từ đây, tác giả nhân th cơng ty có tỷ lệ sở h ữu vốn cổ đông t ổ ch ức mức cao giữ vai trò quan trọng hệ thống quản trị cơng ty b ởi h ọ có nhiều kĩ năng, thời gian quan tâm đến hiệu ều hành Điều tương tự với nghiên cứu Becker & cộng s ự (2011) cho tâp trung quyền hành thông qua sở hữu l ớn tỉ lệ cổ phiếu hầu hết thường có ảnh hưởng tích cực đến giá trị cơng ty, nh ững cơng ty có sở hữu cổ đơng lớn góp phần giám sát tốt hoạt đ ộng kinh doanh Ngược lại, cơng ty có tỷ lệ sở hữu vốn c ổ đông t ổ chức thấp chưa thể ảnh hưởng đến hiệu hoạt động công ty 80 Tương tự tỷ lệ sở hữu vốn thành viên tổ chức tỷ lệ sở hữu vốn thành viên Hội đồng quản trị có ảnh hưởng đến hiệu hoạt động mức ý nghĩa 10% Việc sở hữu cổ phiếu thành viên Hội đồng quản trị khích lệ Sự khích lệ đảm bảo thành viên Hội đồng quản trị vận hành doanh nghiệp hoạt động hiệu giám sát giám đốc điều hành doanh nghiệp cách cẩn trọng (Brickley & cộng sự, 1988) Nghiên cứu Mehran (1995) Chung & Pruitt (1996) cung cấp minh chứng có mối liên hệ chiều tỉ lệ sở hữu vốn HĐQT với hiệu hoạt động công ty Tuy nhiên, doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng tỷ lệ sở hữu vốn lại ảnh hưởng ngược chiều với hiệu hoạt động cơng ty Điều nói lên mục đích nhà quản trị công ty gia tăng hiệu hoạt động Một điều đáng quan tâm khơng có mối quan hệ có ý nghĩa thống kê tìm thấy biến NED với biến phụ thuộc kết không giống với nghiên cứu trước thực Dendi Arjen (2010), Oconnell Cramer (2010) Tuy nhiên kết lại đồng với kết nghiên cứu Võ Hồng Đức (2013) tỷ lệ thành viên không tham gia điều hành Hội đồng quản trị không ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng khẳng định kết nghiên cứu có sở Nghiên cứu không phát mối quan hệ có ý nghĩa biến BSIZE biến WOM Tuy kết không phù hợp với kết luận Oconnell Cramer (2010) Võ Hồng Đức (2013) mối quan hệ quy mô Hội đồng quản trị, tham gia nữ giớ Hội đồng quản trị hiệu hoạt động doanh nghiệp mà nghiên cứu khác sau làm rõ mà nghiên cứu chưa kết luận 3.1.3 Kiểm tra điều kiện vận dụng mô hình 81 a Kiểm tra tượng đa cộng tuyến • Giả thuyết: H0: Mơ hình nghiên cứu khơng tồn tượng đa cộng tuyến H1: Mơ hình nghiên cứu có tồn tượng đa cộng tuyến • Kiểm định giả thuyết tượng đa cộng tuyến Ta sử dụng giá trị nhân tử phóng đại phương sai VIF để kiểm tra tượng đa cộng tuyến mơ hình Nếu giá trị VIF nhân tố nhỏ 10 chấp nhận giả thuyết H tức thừa nhận mơ hình khơng tồn tượng đa cộng tuyến Từ bảng 3.13, bảng 3.14 3.15 ta có thấy giá trị VIF nhân tố nhỏ tức thừa nhận mơ hình nghiên cứu khơng tồn tượng đa cộng tuyến b Kiểm tra tượng tự tương quan • Giả thuyết: H0: Mơ hình nghiên cứu có tồn tượng tự tương quan H1: Mơ hình nghiên cứu khơng tồn tượng tự tương quan • Kiểm định giả thuyết tự tương quan Đề kiểm tra có hay khơng tồn tượng tự tương quan mơ hình ta sử dụng kiểm định Dubin Waston Từ bảng 3.13, bảng 3.14 3.15 ta thấy giá trị d: Durbin – Waston mơ hình 2,126; 2,138; 2,007 gần với giá trị nằm khoảng (1.5;2.5) nên có sở để thừa nhận mơ hình khơng tồn tượng tự tương quan Vậy thừa nhận giả thuyết H1 mơ hình nghiên cứu không tồn tượng tự tương quan c Kiểm tra mức độ phù hợp mơ hình 82 Để kiểm tra mức độ phù hợp mơ hình nhằm tìm mối quan hệ tuyến tình biến độc lập với biến phụ thuộc ta sử dụng kiểm định F: Phân tích phương sai (Analysis of variance, ANOVA) với mức ý nghĩa (Sig.) có độ tin cậy 95% (Sig 0,05) cho mơ hình: 83 Bảng 3.16: Bảng phân tích phương sai ANOVA với biến ph ụ thu ộc ROA Model Sum of Squares df Mean square F Sig Regression 1426,14 203,73 6,647 0,000 Residual 1256,71 41 30,65 Total 2682,85 48 Dựa vào bảng 3.16, tác giả nhận thấy với độ tin cậy 99% hay Sig ≤ 0,01 chứng tỏ mơ hình lý thuyết phù hợp với thực tế Các biến độc lập có tương quan tuyến tính với biến phụ thuộc ROA mơ hình Bảng 3.17: Bảng phân tích phương sai ANOVA với biến ph ụ thu ộc ROE Model Sum of Squares Regression 2818,46 Residual 2971,84 Total 5790,30 Tương tự với mô hình trên, dựa df Mean square F Sig 402,64 5,555 0,000 41 72,48 48 vào bảng 3.17 tác giả nhận thấy với độ tin cậy 99% hay Sig ≤0,01 chứng tỏ mơ hình lý thuyết phù hợp với thực tế Các biến độc lập có tương quan tuyến tính với biến phụ thuộc ROE mơ hình Bảng 3.18: Bảng phân tích phương sai ANOVA với biến ph ụ thu ộc TQ Model Sum of Squares df Mean square F Sig Regression 37,57 5,37 4,582 ,001 Residual 48,03 41 1,17 Total 85,60 48 Cuối cùng, dựa vào bảng 3.18, tác giả nhận thấy với độ tin cậy 99% hay Sig ≤ 0,01 chứng tỏ mơ hình lý thuyết phù hợp với thực tế Bảy biến độc lập có tương quan tuyến tính với biến phụ thuộc TQ mơ hình 3.2 HÀM Ý TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Từ kết thực nghiệm, tác giả đưa hàm ý sách sau: 84 - Trong trình thu thâp số liệu, nghiên cứu phát nhiều công ty không công bố thông tin tỉ lệ sở hữu vốn thành viên Hội đồng quản trị tỷ lệ sở hữu vốn thành viên tổ chức công ty Từ kết nghiên cứu, tỉ lệ sở hữu vốn Hội đồng quản trị tỷ lệ sở hữu vốn thành viên tổ chức có ảnh hưởng đến hiệu hoạt động cơng ty Do đó, nhà hoạch định sách cần gia tăng chế tài cơng ty niêm yết nói chung doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng nói riêng khơng minh bạch thơng tin tỉ lệ sở hữu cổ phiếu Hội đồng quản trị nắm giữ, tỷ lệ sở hữu cổ phiếu thành viên tổ chức không tuân thủ quy định quy chế quản trị công ty Nghiên cứu thực với mục đích gia tăng hiểu biết ảnh hưởng quản trị doanh nghiệp công ty ngành hàng tiêu dùng niêm yết xây dựng chế quản trị cơng ty nói chung cấu trúc Hội đồng quản trị nói riêng Do đó, cơng ty thuộc ngành nên tham khảo kết nghiên cứu để áp dụng thích hợp xây dựng chế quản trị cơng ty cách linh hoạt, động hiệu Sau đề xuất giải pháp quản trị công ty hướng đến công ty ngành hàng tiêu dùng niêm yết: - Không nên xây dựng cấu trúc kiêm nhiệm vị trí giám đốc điều hành vị trí chủ tịch Hội đồng quản trị ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu hoạt động công ty - Cũng từ kết nghiên cứu, tỷ lệ sở hữu vốn thành viên tổ chức tác động tích cực đến hiệu hoạt động cơng ty Do đó, cần thiết để công ty niêm yết xây dựng 85 tỷ lệ sở hữu cách hợp lí thu hút tham gia đầu tư thành viên tổ chức vào hoạt động cơng ty Chính sách khơng gắn kết lợi ích cổ đơng với cấp quản lí mà khích lệ, thúc đẩy nhà quản lí hoạt động hiệu nhằm tối đa hóa giá trị cho cổ đơng - Bên cạnh đó, tỉ lệ sở hữu cổ phiếu Hội đồng quản trị doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng lại tác động ngược chiều đến hiệu hoạt động cơng ty Do đó, khơng nên có nhiều tỷ lệ sở hữu vốn thành viên Hội đồng quản trị ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu hoạt động công ty tỷ lệ gia tăng - Các thành viên Hồi đồng quản trị công ty ngành hàng tiêu dùng nên tự trang bị kiến thức chuyên sâu tài kế tốn doanh nghiệp Việc tham gia khóa đào tạo lĩnh vực giúp cơng ty nhận thức rõ đắn tình hình hoạt động nói riêng, thơng lệ quản trị cơng ty nói chung để đưa cơng ty phát triển bền vững 86 KẾT LUẬN CHƯƠNG Trong chương 3, tác giả thống kê mô tả, phân tích kết hồi quy mơ hình nghiên cứu ảnh hưởng quản trị công ty đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Từ rút nhận xét hàm ý nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động công ty ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam để nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành 87 KẾT LUẬN Nghiên cứu tiến hành nhằm mục đích tìm hiểu ảnh hưởng quản trị công ty đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2016 Kết nghiên cứu cho thấy kiêm nhiệm vị trí Giám đốc điều hành vị trí chủ tịch Hội đồng quản trị, am hiểu tài kế tốn Hội đồng quản trị, tỷ lệ sở hữu vốn thành viên Hội đồng quản trị, tỷ lệ sở hữu vốn thành viên tổ chức Hội đồng quản trị thực có ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành Những kết đạt được: a Về nghiên cứu lý thuyết - Hệ thống lại sở lý thuyết hiệu hoạt động nhân tố thuộc quản trị công ty ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp - Bằng thống kê mơ tả phân tích, đề tài xây dựng mơ hình để xác định nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp b Về ý nghĩa thực tiễn - Đề tài khái quát chung đặc trưng ngành tình hình hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh thị trường chứng khốn Hà Nội năm 2016 - Đề tài lựa chọn nhân tố thuộc quản trị công ty ảnh hưởng đến hiệu hoạt động công ty ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Tuy nhiên, qua q trình phân tích sử dụng mơ hình hồi quy có nhân tố thực có ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành là: Sự kiêm nhiệm vị trí Giám đốc điều hành vị trí chủ tịch Hội đồng quản trị, am hiểu tài kế toán Hội đồng quản trị, tỷ lệ sở hữu vốn thành viên Hội đồng quản trị, tỷ lệ sở hữu vốn thành viên 88 tổ chức Hội đồng quản trị Đây xem chứng thực nghiệm để chứng minh thêm ảnh hưởng nhân tố thuộc quản trị công ty đến hiệu hoạt động doanh nghiệp - Từ đó, đề tài đưa số hàm ý sách thuộc quản trị cơng ty để hồn thiện nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng Hạn chế - Mẫu nghiên cứu đề tài lựa chọn phạm vi 49 doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam, số liệu phân tích giới hạn năm 2016 nên kết chưa thực phản ánh xác cho phạm vi tổng thể - Số liệu phân tích thu thập từ báo cáo tài doanh nghiệp nên chủ yếu phản ánh số liệu sổ sách - Hiệu hoạt động vấn đề phức tạp tác động số nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh theo hướng khác chưa giải thích sâu ảnh hưởng nhân tố ảnh hưởng Hướng nghiên cứu phát triển sau hoàn thành đề tài - Đề tài cần tìm hiều giải thích sâu sắc tồn diện ảnh hưởng nhân tố thuộc quản trị công ty đến hiệu hoạt động doanh nghiệp - Từ kết nghiên cứu mở rộng nghiên cứu để xây dựng biện pháp, sách liên quan phù hợp cho doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam nhằm nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp Để hồn thành nghiên cứu này, tơi xin chân thành cảm ơn thầy Khoa Kế tốn – Trường Đại học Kinh tế Đà Nẵng đặc biệt T.S Đồn Thị Ngọc Trai tận tình hướng dẫn để tơi hồn thành nghiên cứu Nghiên 89 cứu nghiên cứu thức Việt Nam ảnh hưởng quản trị công ty đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam khơng thể tránh khỏi sai sót hạn chế nghiên cứu mở đường Tuy nhiên với mong muốn khỏa lấp vào khoảng trống nghiên cứu ảnh hưởng, tác giả cho nghiên cứu có đóng góp tích cực chứng nghiên cứu quan trọng quan nhà nước, doanh nghiệp, bên quan tâm…trong việc quy định, sách, định chứng thực tế quan trọng nghiên cứu khác quản trị công ty tiến hành tương lai DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt [1] Trần Thị Bích Ngọc Phạm Hồng Trang (2016), Ảnh hưởng cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành Công nghiệp chế biến, chế tạo niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh, Tạp chí Khoa học Cơng nghệ Đại học Đà Nẵng 2016, số 2, trang 43-47 [2] Trịnh Thị Phan Lan (2015), Các chứng thực nghiệm tác động quản trị rủi ro tới giá trị doanh nghiệp, Tạp chí Khoa học ĐHQGHN: Kinh tế Kinh doanh (Số 3), trang 1-9 [3] Võ Hồng Đức Phan Bùi Gia Thủy (2013), Quản trị công ty & hiệu hoạt động doanh nghiệp: Minh chứng thực nghiệm từ công ty niêm yết sở giao dịch chứng khốn TP.HCM,Tạp chí Phát triển kinh tế, số 275 tháng 09/2013, trang 1-15 Tiếng Anh [4] Brennan, N (2006), Boards of directors and firm performance: Is there an expectations gap?,Corporate Governance, 14(6), pp 577–593 [5] Chaghadari, M F Chaleshtori, G N (2011), Corporate Governance and Firm Performance, International Conference on Sociality and Economics Development, 10, pp 484–489 [6] Chamberlain, T W (2010), Board Composition and Firm Performance: Some Canadian Evidence, International Advances in Economic Research, 16(4), pp 421–422 [7] García-Ramos, R García-Olalla, M (2011), Board characteristics and firm performance in public founder- and nonfounder-led family businesses, Journal of Family Business Strategy, 2(4), pp 220–231 [8] Guest, P M (2009), The impact of board size on firm performance: evidence from the UK, The European Journal of Finance, 15(4), pp 385–404 [9] Jackling, B Johl, S (2009), Board structure and firm performance: Evidence from India’s top companies, Corporate Governance, 17(4), pp 492–509 [10] Jermias, J Gani, L (2014), The impact of board capital and board characteristics on firm performance, The British Accounting Review, 46(2), pp 135-153 [11] Kumar, P Zattoni, A (2013), Corporate governance, board of directors, and firm performance, Corporate Governance: An International Review, 21(4), pp 311-313 [12] O’Connell, V Cramer, N (2010), The relationship between firm performance and board characteristics in Ireland, European Management Journal, 28(5), pp 387-399 [13] Ramdani, D Witteloostuijn, A van (2010), The impact of board independence and CEO duality on firm performance: A quantile regression analysis for Indonesia, Malaysia, South Korea and Thailand, British Journal of Management, 21(3), pp 607–627 Website www.cafef.vn http://www.dankinhte.vn www.vietstock.vn ... hệ quản trị công ty hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 12 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA... cao học Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu đề tài nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố quản trị công ty đến hiệu hoạt động doanh nghiệp nhóm ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, xác... doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng, tác giả chọn đề tài: Nghiên cứu ảnh hưởng quản trị công ty đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam để làm