Bài giảng 1. Công cụ, tổ chức và thị trường tài chính

Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Phân tích Tài – Bài Bài 1: Cơng cụ, tổ chức thị trường tài Phân tích Tài Học kỳ Xn 2013 Định nghĩa Cơng cụ tài (hay tài sản tài chính) (Financial Instrument)  Là cơng cụ trao cho người nắm giữ quyền hưởng thu nhập tương lai Thị trường tài (Financial Market)  Những chế dàn xếp cho phép công cụ tài mua bán, trao đổi Tổ chức tài (Financial Institution)  Tổ chức huy động tiền hình thức nhận tiền gửi trực tiếp, vay hay phát hành cơng cụ tài chính, sử dụng tiền huy động vay hay đầu tư vào tài sản tài Nguyễn Xn Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Phân tích Tài – Bài Tổ chức tài Tổ chức tín dụng Ngân hàng Tổ chức tín dụng hợp tác NH hợp tác Quỹ tín dụng ND Ngân hàng thương mại Tổ chức tín dụng phi ngân hàng HTX tín dụng Cơng ty tài Ngân hàng phát triển NHTM nhà nước Đơ thị Tổ chức tài khác NHTM cổ phần Nơng thơn 100% NN Cơng ty chứng khốn Cơng ty đầu tư CK Công ty quản lý quỹ Công ty bảo hiểm Quỹ đầu tư NHTM nước Liên doanh Cơng ty cho th tài Chi nhánh Tự doanh chứng khoán Bảo lãnh phát hành Quỹ đại chúng Quỹ mở Quỹ thành viên Bảo hiểm nhân thọ Quỹ đóng Tổ chức tín dụng (credit institutions) Tổ chức tín dụng (TCTD) doanh nghiệp kinh doanh tiền tệ với nội dung nhận tiền gửi, sử dụng tiền gửi để cấp tín dụng cung ứng dịch vụ tốn  Ngân hàng thương mại loại hình tổ chức tín dụng thực tồn hoạt động kinh doanh tiền tệ, bao gồm nhận tiền gửi không kỳ hạn làm dịch vụ toán  Ngân hàng phát triển tổ chức tín dụng có mục tiêu hoạt động huy động sử dụng vốn để phục vụ cho dự án phát triển kinh tế xã hội theo định hướng nhà nước  Tổ chức tín dụng phi ngân hàng thực số hoạt động ngân hàng, không nhận tiền gửi không kỳ hạn không làm dịch vụ tốn  Tổ chức tín dụng hợp tác tổ chức, cá nhân hộ gia đình tự nguyện thành lập (theo Luật hợp tác xã) để hoạt động tín dụng nhằm mục tiêu chủ yếu tương trợ phát triển sản xuất, kinh doanh đời sống Nguyễn Xuân Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Phân tích Tài – Bài Cơng ty chứng khốn (securities companies) Cơng ty chứng khốn doanh nghiệp kinh doanh chứng khoán, bao gồm một, số toàn hoạt động:     Mơi giới chứng khốn Tự doanh chứng khốn Bảo lãnh phát hành chứng khoán Tư vấn đầu tư chứng khốn Cơng ty đầu tư chứng khốn doanh nghiệp thành lập để đầu tư chứng khốn  Cơng ty đầu tư chứng khoán tự quản lý vốn đầu tư ủy thác cho công ty quản lý quỹ quản lý thuê công ty quản lý quỹ tư vấn đầu tư tự thực giao dịch  Cơng ty đầu tư chứng khốn đại chúng cơng ty đầu tư chứng khốn chào bán cổ phiếu công chúng chịu số hạn chế đầu tư quỹ đầu tư đại chúng  Cơng ty đầu tư chứng khốn phát hành riêng lẻ (không phải tuân thủ quy định hạn chế đầu tư) Quỹ đầu tư chứng khoán (investment funds) Quỹ hình thành từ vốn góp nhà đầu tư với mục đích kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khốn dạng tài sản khác, nhà đầu tư khơng có quyền kiểm sốt hàng ngày việc định đầu tư quỹ Thông qua quỹ đầu tư, nhà đầu tư hưởng lợi nhuận sở đầu tư số lượng lớn, đa dạng hóa danh mục đầu tư tư vấn chuyên nghiệp,nhưng đổi lại phải chịu phí Phân loại quỹ:  Quỹ đại chúng: phát hành chứng quỹ rộng rãi công chúng  Quỹ mở (Open-end Fund)  Quỹ đóng (Closed-end Fund)  Quỹ thành viên: không phát hành chứng quỹ rộng rãi cơng chúng Nguyễn Xn Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Phân tích Tài – Bài Quỹ đầu tư công ty quản lý quỹ Công ty quản lý quỹ (fund management companies) doanh nghiệp thực hiện:  Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán;  Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Quỹ đầu tư khơng có tư cách pháp nhân phải quản lý công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Quản lý danh mục đầu tư chứng khốn việc cơng ty quản lý quỹ thực quản lý theo ủy thác nhà đầu tư mua, bán nắm giữ chứng khốn Cơng ty bảo hiểm nhân thọ (life insurance companies) Huy động tiền hình thức phí bảo hiểm Đầu tư tiền vào loại chứng khoán Bảo hiểm nhân thọ thiết lập dạng hợp vừa có điều khoản bảo hiểm vừa có điều khoản đầu tư:  Các công ty bảo hiểm nhân thọ vừa thực chức tiết kiệm vừa thực chức bảo hiểm, từ ngày cạnh tranh mạnh với ngân hàng quỹ đầu tư việc huy động tiền gửi tiết kiệm  Bảo hiểm nhân thọ truyền thống: trả bảo tức thường niên cố định với rủi ro đầu tư công ty bảo hiểm gánh chịu  Bảo hiểm nhân thọ kiểu mới: trả bảo tức khả biến tùy thuộc vào kết đầu tư Nguyễn Xuân Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Phân tích Tài – Bài Thị trường cơng cụ tài Thị trường tiền tệ Thị trường tín phiếu Tín phiếu kho bạc Thị trường vốn Thị trường vay liên ngân hàng Tín phiếu NHNN Nội tệ Ngoại tệ Thị trường giấy tờ có giá ngắn hạn khác Thị trường trái phiếu Chứng tiền gửi Thương phiếu Hợp đồng mua lại CK (Repo) Giấy nợ ngắn hạn Trái phiếu phủ Thị trường cổ phiếu Trái phiếu doanh nghiệp Cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu phổ thông Thị trường hợp đồng phái sinh Hợp đồng kỳ hạn Kỳ hạn Tương lai Hợp đồng quyền chọn Chọn mua Hợp đồng hoán đổi Lãi suất Chọn bán Ngoại tệ Rủi ro tín dụng So sánh nợ vốn cổ phần Cơng cụ nợ (debt) Có kỳ hạn Trả lãi theo công thức xác định từ trước Được quyền ưu tiên trả lãi trước trả cổ tức Bắt buộc phải trả lãi; việc không trả lãi đưa tở chức phát hành vào tình trạng phá sản Trong trường hợp phá sản, chủ nợ nhận lại nợ gốc từ tiền lý tài sản trước chủ sở hữu Nguyễn Xuân Thành Công cụ vốn chủ sở hữu (equity) Kỳ hạn vô tận Trả cổ tức tùy theo định đại hội cổ đơng/hội đồng quản trị/ban giám đốc Cổ tức trả sau trả lãi đầy đủ cho cơng cụ nợ Có thể trả khơng trả cổ tức Chủ sở hữu vốn cổ phần hưởng phần giá trị lý tài sản sau chủ nợ hoàn trả đủ Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Phân tích Tài – Bài Phân loại thị trường tài theo kỳ hạn Thị trường tiền tệ (money market)  Thị trường vốn ngắn hạn, nơi mua, bán công cụ tài có kỳ hạn năm  Các cơng cụ tài ngắn hạn thường gọi giấy tờ có giá ngắn hạn  Các cơng cụ tài ngắn hạn Việt Nam bao gồm tín phiếu kho bạc, tín phiếu Ngân hàng Nhà nước, chứng tiền gửi, thương phiếu, hợp đồng mua lại chứng khoán (Repo), giấy nợ ngắn hạn doanh nghiệp Thị trường vốn (capital market):  Thị trường vốn trung dài hạn, nơi mua bán công cụ tài có kỳ hạn năm  Các cơng cụ tài trung dài hạn thường gọi chứng khoán (trung dài hạn)  Chứng khoán trung dài hạn bao gồm trái phiếu phủ, trái phiếu doanh nghiệp, cổ phiếu ưu đãi cổ phiếu thường Những phân loại khác thị trường tài Thị trường sơ cấp thứ cấp (primary & secondary)  Thị trường sơ cấp: nơi công cụ tài phát hành lần  Thị trường thứ cấp: nơi cơng cụ tài phát hành mua bán Thị trường tập trung phi tập trung (listed & OTC)  Thị trường qua sàn giao dịch thức (còn gọi thị trường tập trung) thị trường giao dịch chứng khoán có niêm yết  Thị trường khơng qua sàn giao dịch thức (còn gọi thị trường phi tập trung) thị trường giao dịch chứng khốn khơng niêm yết Thị trường tài chính thức phi thức  Thị trường thức: tổ chức quản lý cách hệ thống  Thị trường khơng thức: bao gồm người cho vay lấy lãi, tổ chức tiết kiệm cho vay phi thức, HTX tín dụng,… Nguyễn Xuân Thành ... loại khác thị trường tài Thị trường sơ cấp thứ cấp (primary & secondary)  Thị trường sơ cấp: nơi cơng cụ tài phát hành lần  Thị trường thứ cấp: nơi công cụ tài phát hành mua bán Thị trường tập... cơng cụ tài Thị trường tiền tệ Thị trường tín phiếu Tín phiếu kho bạc Thị trường vốn Thị trường vay liên ngân hàng Tín phiếu NHNN Nội tệ Ngoại tệ Thị trường giấy tờ có giá ngắn hạn khác Thị trường. ..Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Phân tích Tài – Bài Tổ chức tài Tổ chức tín dụng Ngân hàng Tổ chức tín dụng hợp tác NH hợp tác Quỹ tín dụng ND Ngân hàng thương mại Tổ chức tín dụng