Thị trường tài chính quốc tế

Thị trường tài chính quốc tế tài liệu, giáo án, bài giảng , luận văn, luận án, đồ án, bài tập lớn về tất cả các lĩnh vực...

Tiểu luận môn học Tài chính Nhà nước Việt Nam GVGD: ThS. Hoàng Thị XinhLỜI MỞ ĐẦUHiện nay nền kinh tế thế giới đang phát triển không ngừng, vị thế của các nước dần thay đổi bởi tốc độ phát triển của các quốc gia mới nổi, nơi mà nền kinh tế hứa hẹn những cơ hội đầu tư tiềm năng. Với những lợi thế chưa được khai thác như nguồn tài nguyên thiên nhiên phong phú, nguồn lao động dồi dào đang được đào tạo chuyên nghiệp và hoàn thiện hơn và nhu cầu về vốn đang được đặt lên hàng đầu. Vì vậy, các quốc gia đang phát triển luôn luôn tìm mọi cách để thu hút và sử dụng có hiệu quả các nguồn vốn huy động được. Bên cạnh việc khai thác nguồn vốn đầu tư trong nước, cần phải huy động nguồn vốn từ nước ngoài bằng các hình thức khác nhau để đáp ứng nhu cầu phát triển đất nước. Cùng với các hình thức huy động vốn hiện hữu như vay nợ hỗ trợ phát triển chính thức ODA; nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI; các hình thức vay thương mại tín dụng xuất khẩu… Do vậy, việc nghiên cứu để tiến tới phát hành trái phiếu chính phủ ra thị trường trái phiếu quốc tế tạo ra một kênh huy động vốn mới là rất cần thiết có ý nghĩa chiến lược đối với phát triển kinh tế và chuẩn bị từng bước tham gia vào thị trường vốn quốc tế của Việt Nam. Sau đây là đề tài: “Đánh giá nguồn thu NSNN từ phát hành trái phiếu chính phủ Việt Nam ra thị trường Tài chính Quốc tế trong thời gian qua” hướng mọi người có cái nhìn cận cảnh hơn về nguồn thu NSNN từ phát hành trái phiếu chính phủ Việt Nam ra thị trường Tài chính Quốc tế.I. Lý luận:1. Khái niệm trái phiếu:Trái phiếu là một loại chứng khoán quy định nghĩa vụ của người phát hành (người vay tiền) phải trả cho người nắm giữ chứng khoán (người cho vay) một khoản tiền xác định, thường là trong những khoảng thời gian cụ thể, và phải hoàn trả khoản cho vay ban đầu khi nó đáo hạn.Người phát hành là người đi vay, người nắm giữ trái phiếu là người cho vay, trái tức chính là tiền lãi vay. Phát hành trái phiếu là một biện pháp hiệu quả giúp người phát hành tài trợ cho các khoản đầu tư dài hạn của mình bằng nguồn vốn bên ngoài.2. Trái phiếu chính phủ:Trái phiếu chính phủ là những trái phiếu do chính phủ phát hành nhằm mục đích bù đắp thâm hụt ngân sách, tài trợ cho các công trình công ích, hoặc làm công cụ điều tiết tiền tệ.Trái phiếu chính phủ là loại chứng khoán không có rủi ro thanh toán và cũng là loại trái phiếu có tính thanh khoản cao. Do đặc điểm đó, lãi suất của trái phiếu chính phủ được xem là lãi suất chuẩn để làm căn cứ ấn định lãi suất của các công cụ nợ khác có cùng kỳ hạn.3. Trái phiếu quốc tế:Thị trường trái phiếu quốc tế là thị trường giao dịch các khoản vốn thông qua việc mua bán các chứng khoán nợ diễn ra trên phạm vi toàn cầu. Những trái phiếu được phát hành chính thức và được giao dịch mua bán trên các trung tâm tài chính quốc tế được gọi là trái phiếu quốc tế bao gồm: SVTH: Phạm Thu Sương Trang HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BM KINH DOANH CHỨNG KHOÁN ******** ĐỀ CƯƠNG CHI TIẾT HỌC PHẦN (Năm ban hành: 2015 Năm áp dụng: 2016-2017) Tên học phần: Thị trường tài Quốc tế Mã học phần: FIN 54A Trình độ/ hình thức đào tạo (hệ đào tạo): Đại học Chính quy Điều kiện tiên của học phần:  Các học phần đã học:  Các học phần song hành: Tài quốc tế, Quản trị tài cơng ty đa quốc gia Số tín chỉ của học phần: 03 tín chỉ Mô tả ngắn về học phần: Mục tiêu học phần này nhằm phát triển khả người học việc phân tích, đãnh giá các vấn đề thị trường tài quốc tế bao gồm thị trường tiền tệ, thị trường tín dụng, thị trường vốn và thị trường ngoại hối quốc tế Người học nắm các đặc điểm thị trường, các công cụ giao dịch thị trường, rủi ro và cách thức quản trị rủi ro tham gia vào các thị trường tài quốc tế Học phần đề cập đến các nội dung tổng quan thị trường tài quốc tế; phân tích đặc điểm, chế hoạt động, các công cụ giao dịch và phương thức định giá các công cụ thị trường tiền tệ, thị trường vốn và thị trường ngoại hối quốc tế; nhận dạng các rủi ro và công cụ quản trị rủi ro thị trường tài quốc tế để từ lựa chọn chiến lược quản trị rủi ro phù hợp Mục tiêu/ chuẩn đầu của học phần:      Sau hoàn thành học phần, người học có thể: Hiểu đặc điểm cách thức tổ chức hoạt động thị trường tài quốc tế Phân tích và định giá công cụ giao dịch thị trường tiền tệ quốc tế Phân tích và định giá công cụ giao dịch thị trường vốn quốc tế Phân tích và định giá cơng cụ giao dịch thị trường ngoại hối quốc tế Có thể lập chiến lược quản lý rủi ro thị trường tài quốc tế Các yêu cầu đánh giá người học: Chuẩn đầu Yêu cầu đánh giá Giáo trình/Tài liệu tham khảo Chương và 1.Hiểu đặc - Hiểu khái niệm, đặc điểm, vai trò thị trường tài quốc tế Sách Investment điểm cách thức - Nắm rõ chủ thể tham gia thị trường (Bodie, Kane, Macus) tổ chức hoạt động - Phân tích cơng cụ giao dịch thị trường tài thị trường quốc tế - Phân tích xu hướng phát triển thị trường tài quốc tế Trang / 2.Phân tích và định giá cơng cụ giao dịch thị trường tiền tệ quốc tế 3.Phân tích và định giá công cụ giao dịch thị trường vốn quốc tế - Hiểu khái niệm, đặc điểm thị trường tiền tệ quốc tế - Phân tích các cơng cụ giao dịch thị trường - Hiểu và nắm các giao dịch thị trường tiền tệ quốc tế - Định giá các cơng cụ thị trường Hiểu và phân tích các giao dịch và công cụ - Thị trường tín dụng quốc tế - Thị trường trái phiếu quốc tế - Thị trường cổ phiếu quốc tế Handout Handout 4.Phân tích và định - Hiểu khái niệm, đặc điểm thị Chương 14 trường Sách Investment giá cơng cụ giao dịch - Phân tích các giao dịch thị (Bodie, Kanes, trường ngoại hối Macus) thị trường ngoại Định giá các công cụ thị hối quốc tế trường ngoại hối 5.Có thể lập chiến lược quản lý rủi ro thị trường tài quốc tế - Hiểu và nắm các loại rủi ro thị trường tài quốc tế - Phân tích các cơng cụ quản trị rủi ro - Xây dựng các chiến lược quản trị rủi ro thị trường tài quốc tế Chương Sách Managing investment portfolio (Maginn) Đánh giá học phần: Để hoàn thành học phần, người học phải đạt các chuẩn đầu học phần thông qua hoạt động đánh giá giảng viên Theo quy định hành HVNH, sinh viên sẽ tham gia lần kiểm tra tích luỹ kỳ và phải tham gia thi kết thúc học phần Tỷ trọng các lần đánh giá cần quy định và công bố rõ, cụ thể sau:  Kiểm tra/ thi kỳ: 10%  Bài luận: 30%  Thi cuối kỳ: 60% Kế hoạch đánh giá học phần thể qua bảng sau: Chuẩn đầu Hình thức kiểm tra, thi Thời điểm Lần 1: Kiểm tra viết Hết tiết thứ 18 quy chuẩn 1.Hiểu đặc điểm cách thức tổ chức hoạt động thị trường tài quốc tế 2.Phân tích và định giá công cụ giao dịch thị trường tiền tệ quốc tế Trang / 3.Phân tích và định giá công cụ giao dịch thị trường vốn quốc tế 4.Phân tích và định giá công cụ giao dịch thị trường ngoại hối quốc tế 5.Có thể lập chiến lược quản lý rủi ro thị trường tài quốc tế Lần 2: Hết tiết thứ 40 quy chuẩn Bài tập lớn theo nhóm 3-5 sinh viên theo tình ứng dụng Thi cuối kỳ: Tổng hợp các chuẩn đầu 2, và Theo lịch thi Học viện Ngưỡng đánh giá học phần (áp dụng cho lần thi/kiểm tra) + Điểm D (điểm số 4,0-5,4): Người học đáp ứng các yêu cầu đánh giá học phần ở mức độ nhớ các nội dung lý thuyết thị trường tài quốc tế, vận dụng các phương pháp để định giá các giao dịch và cơng cụ thị trường tài quốc tế, sử dụng các kiến thức để xử lý số vấn đề đơn giản phòng hộ rủi ro thị trường tài + Điểm C (điểm sớ 5,5-6,9): Người học thể khả sử dụng các nội dung lý thuyết thị trường tài quốc tế, vận dụng các phương pháp để định giá các giao dịch cơng cụ thị trường tài quốc tế, sử dụng các kiến thức để xây dựng các chiến lược phòng hộ rủi ro thị trường tài + Điểm B (điểm sớ 7,0-8,4): Người học thể khả lập luận logic, mạch lạc, kết cấu hợp lý đưa các kết luận, đề xuất về thị trường tài quốc tế, vận dụng các phương pháp để định giá các giao ...12/19/20101Chương 4Thị trường tài chính quốc tếMai Thu HiềnMai Thu HiềnKhoa Tài chính Ngân hàngTrường Đại học Ngoại ThươngEmail: maithuhien712@yahoo.comFTU Khoa Tài chính Ngân hàng FBFThị trường tài chính quốc tế4.1. Giới thiệu • Tài chính và hệ thống tài chính– Khái niệm tài chính– Cấutrúccủahệ thống tài chínhCấu trúc của hệ thống tài chính • Thị trường tài chính– Khái niệm thị trường tài chính–Chức năng của thị trường tài chính –Các thị trường bộ phận –Thị trường phái sinh– Các chủ thể tham gia trên thị trườngg ị g4.2. Thị trường tài chính quốc tế•Thị trường tài chính toàn cầu•Sự hình thành thị trường tài chính quốctế• Phân loại thị trường tài chính toàn cầu 12/19/20102Tài chính và hệ thống tài chính• Khái niệm tài chính:Tài hí h hả áh iệ h ể itiề iữTài chính phản ánh việc chuyển giao tiền giữa các chủ thể với nhau (cá nhân, doanh nghiệp, chính phủ)•Bản chất tài chính:Phản ánh ràng buộc về các quan hệ kinh tế giữa áhủ thể ớih t átìhhâ hốicác chủ thể với nhau trong quá trình phân phối nguồn tài chính (các quỹ tiền tệ, các tài sản có thể chuyển hóa thành tiền, bao gồm cả các giá trị hiện tại và giá trị có khả năng nhận được trong tương lai).Tài chính và hệ thống tài chính•Hệ thống tài chính là một hệ thống gồm có thị trường và các chủ thể tài chính thựchiệnchứctrường và các chủ thể tài chính thực hiện chức năng gắn kết cung cầu về vốn lại với nhau. •Cấu trúc hệ thống tài chính:-Thị trường tài chính-Các chủ thể tài chính-Cơ sở hạ tầng tài chính củahệ thống tài chínhCơ sở hạ tầng tài chính của hệ thống tài chính 12/19/20103Thị trường tài chính•Thị trường tài chính là nơi mà các tài sản tài chính được đem ra trao đổi mua bán. •Thị trường tài chính có chức năng:-Xác định giá cả của hàng hóa đem ra trao đổi.- Cung cấp một cơ chế cho các nhà đầu tư bán các tài sản tài chính (tạo ra tính lỏng cho tài sản tài chính)-Giảm chi phí giao dịch về thông tin và tìm kiếm 12/19/20104Tài sản tài chínhTài sản tài chính (financial assets) còn được gọi là các công cụ tài chính (financial instruments) hoặccácchứng khoán (securities) gồmcó:hoặc các chứng khoán (securities), gồm có:•Chứng khoán nợ (debt securities/claims hay fixed-income instruments): là chứng khoán xác nhận quyền được nhận lại khoản vốn đã ứng trước cho nhà phát hành vay khi chứng khoán đáo hạn cũng như quyền được đòi những khoản lãi theo thỏa thuận từ việc vay.•Chứng khoán vốn (equity/residual securities/ claims): là chứng khoán xác nhận quyền được sở hữu một phần thu nhập hoặc tài sản của công ty phát hành. Phân loại thị trường tài chính• Theo trái quyền tài chính (financial claims): thị trường nợ (debt market) và thị trường vốn/cổ ếg ợ ()ị gphiếu (equity/stock market).• Theo thời hạn đáo hạn của trái quyền (maturiy of the claims): thị trường tiền tệ (money market) và thị trường vốn (capital market)• Theo tính chất trái quyền mới được phát hành hay không: thị trường sơ cấp (primary market) àthị t ờ thứ ấ (d kt)và thị trường thứ cấp (secondary market)• Theo tổ chức thị trường: sở giao dịch (exchange), thị trường giao dịch qua quầy (over-the-counter markets) và thị trường giao dịch qua trung gian (intermediate markets). 12/19/20105Phân KINH TE - PHAP LUAT CHAU AU DONG CUR TR6N THj TRUdNG TRI CHINH QUOC T€ Hlf N NRV: vi TH€'VR CRC Vl'u TO RNH HUdNG Ths. Nguyen Thi Vu Ha - Nguyen Thanh Hue Trir&ng Dai hoc Kinh te - Dai hoc Qude gia Hd Noi Su ra ddi cua ddng EUR dem da den hy vgng ve mot cue tien te du manh de duy tri sir can bang cua he thdng tai ehinh - tien te the gidi, von le thugc qua muc vao ddng USD ke tu sau hdi nghi Bretton Wood. Tuy nhien, cuoc khiing hoang ng cdng chau Au hien nay da khiln dilu nay bi nghi ngd. Vay tren thuc tl, EUR CO vi the nhu the nao tren cac thi trudng tai chinh qude te, dac biet la sau cude khung hoang kinh te toan ciu nam 2007 - 2008 va vi thi cua ddng tien nay chiu sir chi phii cua nhung ylu td nao? Bai vilt sau day nhim muc dich tra Idi hai cau hdi neu tren. L Vi the cua dong EUR tren cac thi trudng tai chinh quoc te • Tren thi tru&ng ngogi hoi KI tu khi chinh thue luu hanh din nay, ding EUR luon chilm mot ty trgng khoang 37-38% tren thi trudng ngoai hdi va chi diing vi tri thu hai sau ddla My. Cude khung hoang tai chinh d My culi nam 2007 da khiln cho ty trgng cua EUR tren thi trudng ngoai hii tang len dang kl (hon 40% tu culi nam 2007 din culi nam 2009). Gia tri cac ' Thj trudng t^i chinh cju6c it bao g6m: Thj trudmg ngoai h6i, thj truemg tien t? qu6c tg, thi trufifng tin dyng quoc te, thj tnrdmg trii phi^u qu6c xk vi thi tnifmg churng khoin qu6c te. giao dich cd lien quan den EUR khi quy ve USD tang len ttr 1.232 ty USD nam 2007 din hon 1.556 ty USD nam 2010 (tuong duomg vdi mGc tang la 26,3%)^. Tuy nhien khiing hoang ng cdng d chau Au da khien cho ty trgng cua ddng tien cua khu vuc nay bi sut giam xudng dudi 40% (tinh den thang 4 nam 2010 la 39%). Trong hoat ddng phai sinh lien quan den trao doi ngoai hdi, vi the cua EUR va USD ludn van dgng ngugc chieu nhau mot each rd net. Cu thi la kl tii khi chinh thuc luu hanh tren thi trudng, vi the cua dong EUR tien gan sat nhat vdi vi the cua ddng USD, nhung cang ve sau thi vi the cua hai ddng tien cang each xa nhau theo chieu hudng ddng EUR ngay cang giam dan vi the cua minh. Cu the la vao nam 2001, ty trgng cua EUR chilm hon 50% cac ddng tien trong giao dich ngoai hoi phai sinh, nhung den nam 2009, con sd nay chi con khoang 40%. Ngugc lai vdi hoat ddng phai sinh lien quan den trao ddi ngoai hoi, hoat dgng phai sinh lien quan den lai suat ghi nhan mot sir vugt len cua dong EUR. Ty le giao dich bang ddng EUR la 39,1%, trong khi ty le cac giao ^ BIS, 2010, Foreign exchange and derivatives market activity in April 2010. 46 NGHIEN COU CHAU AU • EUROPEAN STUDIES REVIEW N°07 (130).2011 dich bang USD d miic la 34,1% (thap hon 5% so vdi EUR). Tuy nhien, gia tri cac giao dich bang ddng USD cd xu hudng tang ke tu nam 2000 trong khi gia tri cac giao dich bang ddng EUR lai giam ddi chut vao nam 2007. Gia tri giao dich bang Yen Nhat da giam dan sau khi tang len cao nhat vao dau 2007. Khiing hoang tai chinh toan cau nam 2007- 2008 da khien cho vi the cua ddng EUR cai thien dan so vdi day vao nam 2007, tuy nhien muc do tang ty trgng cua EUR trong cac hoat ddng phai sinh lai suat cdn thap. Ty trong cac dong tien (%) Dola My EUR Yen Nhat Bang Anh 2001 89.9 37.9 23.5 13.0 2004 88.0 37.4 20.8 18.5 2007 85.6 37.0 17.2 CHƯƠNG 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ 1. Các khái niệm 2. Chức năng của thị trường tài chính quốc tế 3. Đặc điểm của thị trường tài chính quốc tế 4. Các chủ thể tham gia thị trường tài chính quốc tế 5. Các công cụ tài chính quốc tế 6. Các loại thị trường tài chính quốc tế và nghiệp vụ giao dịch Mục lục • Các thị trường tài chính là nơi diễn ra việc luân chuyển vốn từ người dư thừa đến người thiếu hụt (Frederic S. Mishkin). • Các thị trường tài chính là một hệ thống bao gồm các cá nhân và tổ chức, các công cụ và cơ chế để người đi vay và người tiết kiệm gặp nhau mà không cần đề cập đến nơi chốn cụ thể (Besley và Brigham). →Bản chất của thị trường tài chính là quá trình luân chuyển vốn. 1. Các khái niệm • Thị trường tài chính quốc tế là nơi diễn ra quá trình luân chuyển vốn từ người dư thừa vốn đến người thiếu hụt vốn thông qua các công cụ tài chính và cơ chế nhất định trên phạm vi quốc tế. • Thị trường tài chính quốc tế là nơi mua bán trao đổi các công cụ tài chính quốc tế. Thị trường tài chính quốc tế bao gồm người bán, người mua, hàng hoá và cơ chế vận hành nhất định. 1. Các khái niệm (tt) 2. Chức năng của thị trường tài chính • Chu chuyển vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu, luân chuyển các khoản đầu tư quốc tế, tín dụng quốc tế, các giao dịch tài chính quốc tế giữa các chủ thể của các quốc gia khác nhau • Hình thành giá của các tài sản tài chính quốc tế • Tạo tính thanh khoản các tài sản tài chính quốc tế • Giữ ổn định và điều hòa lưu thông vốn, là nơi để ngân hàng trung ương can thiệp ổn định thị trường • Giúp thực hiện các giao dịch thương mại quốc tế • Cung cấp các công cụ bảo hiểm rủi ro ti chính • Là nơi để ngân hàng thương mại kinh doanh thu lợi nhuận • Giảm chi phí giao dịch cho các bên tham gia 3. Đặc điểm của thị trường tài chính • Không có địa điểm cụ thể • Không có giờ nghỉ • Trung tâm giao dịch là thị trường liên ngân hàng • Giao dịch chủ yếu thơng qua hệ thống thơng tin liên lạc hiện đại như Điện thọai, telex, fax, swift, mạng • Giá cả giao dịch thống nhất với nhau • Gía cả sản phẩm được quy thành tiền, chủ yếu là USD • Thị trường rất nhạy cảm với điều kiện kinh tế, chính trị, xã hội trên thế giới • Các trung tâm tài chính quan trọng: London, New York, Tokyo, Singapore và Franfurt, H ồ ng Công • Nhà phát hành – Người cần vốn: Là những người cần vốn trên thị trường tài chính có thể đi vay hoặc phát hành các chứng khoán huy động vốn từ nước ngoài.  Chính phủ  Các ngân hàng thương mại  Các tổ chức tài chính lớn  Các công ty đa quốc gia  Các công ty kinh doanh lớn có uy tín qu ố c t ế 4. Các chủ thể tham gia thị trường tài chính • Nhà đầu tư – Người có vốn dư thừa: Là những người có vốn dư thừa cho vay hoặc mua các chứng khoán trên thị trường tài chính theo các điều kiện và cơ chế của thị trường.  Chính phủ  Ngân hàng thương mại và tổ chức tín dụng  Quỹ đầu tư, quỹ hỗ trôï  Công ty tài chính  Công ty bảo hiểm  Công ty đa quốc gia  Công ty có quan hệ đối ngoại  Các tổ chức tiền tệ, tài chính quốc tế  Thể nhân 4. Các chủ thể tham gia thị trường tài chính (tt) • Các tổ ... giao dịch thị trường - Xu hướng phát triển thị trường tài quốc tế - Khái niệm, đặc điểm thị trường tiền tệ quốc tế - Các công cụ giao dịch thị trường - Giao dịch thị trường tiền tệ quốc tế - Định... công cụ thị trường - Thị trường tín dụng quốc tế - Thị trường trái phiếu quốc tế - Thị trường cổ phiếu quốc tế Chương Thị trường ngoại hối 4.Phân tích và định giá - Khái niệm, đặc điểm thị công... kiểm tra viết Chương Thị trường vốn quốc tế Nội dung giảng dạy: - Thị trường tín dụng quốc tế - Thị trường trái phiếu quốc tế Thị trường cổ phiếu quốc tế Các bài đọc chính: Handout Hoạt động