Ghi chú Bài giảng 7. Trường phái cổ điển và kinh tế học theo Keynes

Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2010-2012 Kinh tế Vĩ mô Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển kinh tế học theo Keynes Kinh tế vĩ mô Bài 7: Trường phái cổ điển kinh tế học theo Keynes 26/10/2010 Hôm bàn tăng trưởng ngắn hạn, sau xem xét tăng trưởng dài hạn Có vài chủ đề kinh tế học tạo nhiều tranh luận động kinh tế vĩ mô ngắn hạn Điều quan trọng cần nhớ nghiên cứu kinh tế học vĩ mô lý thuyết cạnh tranh với Các nhà kinh tế không thống với yếu tố ảnh hưởng đến kết kinh tế vĩ mơ lẫn ý nghĩa sách từ lý thuyết họ Những khác biệt ý kiến thực tế khó giải thơng qua sử dụng chứng, nhà kinh tế diễn dịch theo nhiều cách khác tùy vào giả định tảng mà họ đưa vào phân tích Hơm tìm hiểu số giả định khác Chúng ta không giải tranh luận Các bạn tự định cách tiếp cận thuyết phục cách hữu dụng để hiểu tình hình kinh tế Việt Nam giới Thực tế có nhiều lý thuyết khác điều chỉnh kinh tế vĩ mô ngắn hạn Để thuận tiện, chia lý thuyết thành ba nhóm chủ đề bao quát: trường phái hậu Keynes, Keynes Tân cổ điển (hay trường phái Keynes mới) trường phái cổ điển (hay Tân cổ điển) Một số nhà kinh tế không chấp nhật cách gọi đây, số khác lập luận khơng phải có ba mà thật bốn trường phái tư kinh tế vĩ mô đại Để đơn giản, tập trung vào ba trường phái này, với ghi nhận ba nhóm có khác biệt Ba cách tiếp cận khác xét theo giả định tảng tri thức người, tính lý hành vi Dựa vào giả định khác biệt cách tâm trí hoạt động làm phản ứng trước thông tin thiếu vắng thông tin đáng tin cậy, lý thuyết đến kết luận khác vai trò đồng tiền kinh tế thị trường, lực hệ thống để điều chỉnh trước cú sốc theo vai trò phù hợp nhà nước Bạn ý John Maynard Keynes xuất người sáng lập hai số ba cách tiếp cận kinh tế vĩ mô Keynes ông ta lại có ảnh hưởng lớn phát triển lý thuyết kinh tế vĩ mô? Keynes học giả người Anh năm 1936 xuất The General Theory of Employment, Interest and Money Nhiều người, không đồng ý với thơng điệp sách này, xem sách quan trọng lĩnh vực kinh tế học kể từ thời cơng trình Wealth of Nations Adam Smith, vào năm 1776 Keynes viết Lý thuyết tổng quát vào thời kỳ Đại suy thoái, kinh tế Mỹ châu Âu gánh chịu thảm họa sụp đổ sản lượng lan rộng Hàng triệu người bị thất nghiệp, nhà máy ngưng hoạt động, giá nông sản xuống thấp ngân hàng thay phiên đóng cửa doanh nghiệp hộ gia đình khơng thể trả nợ Lý thuyết kinh tế học chuẩn lúc đó, mà xem lý thuyết cổ điển, cho giá tiền lương cần giảm để tái thiết lập cân thị trường hàng hóa lao động Khi điều xảy ra, doanh nghiệp hình thành tồn hệ thống khơi phục Cách tiếp cận Andrew Mellon, Bộ trưởng Tài Mỹ tóm tắt, bắt đầu Đại suy thối 1929, ơng ta nói Mỹ nên “thanh lý lao động, lý cổ phiếu, lý nông dân lý bất động sản” Khác với quan điểm cho phá sản đại trà điều xấu, ông giống hầu hết Jonathan Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2010-2012 Kinh tế Vĩ mô Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển kinh tế học theo Keynes nhà kinh tế lúc đó, cho suy thối văn hóa “làm giàu nhanh” gây ra, đợt suy thoái nhắc người ta lao động chăm tiết kiệm tiền tốt đầu vào đất đai thị trường cổ phiếu “Nó bứng mục rữa khỏi hệ thống Chi phí sinh hoạt cao lối sống cao hạ xuống Người dân làm việc chăm hơn, sống có đạo đức Các giá trị điều chỉnh, người có đầu óc kinh doanh lấy lại từ kẻ lực.” Ba trường phái tư Kinh tế học vĩ mô Keynes Tân cổ điển Hậu-Keynes / Keynes Kiến thức tương Bất trắc Thông tin hạn chế lai giảm Năng lực tự điều Khơng có Có chậm chỉnh ngắn ngắn hạn không đồng hạn kinh tế Bong bóng tài sản Phổ biến Có thể Tăng trưởng dài Cầu xác định Cung xác định hạn NAIRU Không tồn Tồn Xác định cung tiền Nội sinh Ngoại sinh Lạm phát Chi phí đẩy mâu Tăng trưởng tiền thuẫn xã hội Đầu tư Độc lập với tiết Phụ thuộc vào tiết kiệm kiệm Cổ điển (hay Tân cổ điển) Hoàn hảo Có phủ khơng can thiệp Khơng thể Cung xác định Tồn Ngoại sinh Tăng trưởng tiền Phụ thuộc vào tiết kiệm Một giả định đằng sau quan điểm Qui luật Say, thường tóm tắt “cung tạo cầu nó” Ý tưởng đằng sau qui luật Say cho qui mơ kinh tế khơng bị hạn chế thiếu hụt tiêu dùng Vì thứ sản xuất tiêu thụ, điều hạn chế sản xuất Người ta phải làm việc để có tiền tiêu dùng, nên khơng có thất nghiệp Vì làm việc, nên có suất lao động họ ấn định mức sản lượng mà Do đó, lý thuyết kinh tế cổ điển trọng vào phân bổ hiệu nguồn lực mục tiêu sử dụng khác Kết kinh tế định kinh tế Nguyên nhân gây khủng hoảng kinh tế truy nguyên từ việc vay mượn nhiều đầu không tiết kiệm đầu tư đủ vào doanh nghiệp giúp nâng cao suất Keynes không đồng ý Ơng khơng tin ln có đủ cầu kinh tế, kinh tế mô tả hệ thống tự điều tiết Tại người ta sản xuất thứ mà không tiêu dùng? Với Keynes, vấn đề thời gian Các định kinh tế mà đưa hôm mang lại kết mà đánh giá một, hai nhiều năm tới Các nhà định đối mặt với bất trắc thuyên giảm hàm ý tương lai từ định họ Các nhà đầu tư liệu dự án có lợi tương lai hay khơng Họ khơng biết liệu giá hàng hóa tài sản đất đai tăng hay giảm liệu sản phẩm có hấp dẫn khách hàng hay khơng Còn người tiêu dùng khơng biết liệu sang năm việc làm, lương bổng tăng hay giảm Đứng trước bất trắc giảm tương lai, nhà đầu tư người tiêu dùng định giữ tiền thay đầu tư tiêu dùng Cầu chảy khỏi kinh tế thực vào đồng tiền Đây lý thuyết “nghịch lý tằn tiện” Keynes Trong lý thuyết kinh tế cổ điển, tiết kiệm tốt: tiết kiệm tài trợ cho đầu tư, làm tăng lực sản xuất Jonathan Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2010-2012 Kinh tế Vĩ mô Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển kinh tế học theo Keynes kinh tế Nhưng Keynes lập luận tiết kiệm lúc đầu tư Tiền không phương tiện trao đổi; nơi tích trữ giá trị Với Keynes, tiền “hơn hết công cụ mơ hồ kết nối với tương lai” Khi người tiết kiệm tiền mặt, tổng cầu giảm Hộ gia đình giữ tiền mặt khơng muốn chi tiêu họ cố trả bớt nợ hay lo ngại thu nhập giảm tương lai Các doanh nghiệp giữ tiền họ sợ khơng có đủ cầu thị trường để tiêu thụ hàng, không cần phải đầu tư sản xuất nhiều hàng hóa Các doanh nghiệp trì hỗn đầu tư hộ gia đình trì hỗn tiêu dùng Nền kinh tế tập hợp cán cân trở trạng thái cân bằng: giống bong bóng bị thủng tiếp tục sức cầu điều xảy ra, vá lỗ thủng đảo ngược tiến trình Cầu tiếp tục chảy khỏi hệ thống phủ chi tiêu để thúc đẩy cầu hiệu dụng khơi phục lòng tin doanh nghiệp hộ gia đình tương lai Nói cách khác, điều hợp lý với cá nhân (trả bớt nợ) lại ngăn cản hệ thống đạt toàn dụng Các định hợp lý cá nhân không cộng lại thành kinh tế toàn dụng Các nhà kinh tế trường phái cổ điển tin kinh tế tự điều chỉnh Khi giá tiền lương giảm, doanh nghiệp tận dụng chi phí thấp để đầu tư, người tiêu dùng tận dụng giá thấp để mua xài Tiêu dùng thấp đồng nghĩa với tiết kiệm cao hơn, tăng tiết kiệm dẫn đến lãi suất thấp Miễn giá hoàn toàn linh hoạt, kinh tế trở lại trạng thái cân toàn dụng Sau này, nhà kinh tế “tân cổ điển” theo truyền thống trọng tiền lập luận lý Đại khủng hoảng Cơ quan dự trữ liên bang không ngăn chặn thu hẹp cung tiền năm 1930.1 Những người theo phe tiền tệ xem cung tiền ngoại sinh, nói cách khác ngân hàng trung ương ấn định kết mức cầu vốn vay Keynes đồng ý ngân hàng trung ương nên bơm tiền vào hệ thống, không xem yếu tố đầy đủ để thay đổi kỳ vọng nhà đầu tư tương lai không bơm cầu vào kinh tế thơng qua chi tiêu phủ Xét khủng hoảng 2008 Mỹ, người theo phe tiền tệ có lẽ đồng ý với sách tiền tệ nới lỏng Cơ quan dự trữ, gói kích thích phủ Cuốn Lý thuyết tổng quát nêu rõ giá điều chỉnh dài hạn, Keynes bồi thêm “trong dài hạn tất chết cả” Nói cách khác, thời gian dài để kinh tế tự trở lại trạng thái toàn dụng Lãi suất không làm cho tiết kiệm đầu tư Với Keynes, lãi suất không tác động lên định tiết kiệm hay đầu tư, hai phụ thuộc nhiều vào kỳ vọng tương lai Lãi suất đơn giản phản ánh sẵn lòng người dân việc kết hợp giữ tiền với trái phiếu hay tài sản có lãi khác Keynes nói đến mong muốn giữ tiền “sở thích khoản” Khi người dân đổ xô cần tiền để trả nợ, lãi suất thực tế tăng lên cần giảm xuống để kích thích kinh tế Chúng ta thấy rõ điều rõ khủng hoảng 2008, lãi suất cho vay doanh nghiệp mua nhà tăng lên doanh nghiệp hộ gia đình giảm chi tiêu cố gắng trả hết nợ Sau Chiến tranh giới thứ II, nhà kinh tế cố gắng khớp nối quan điểm cấp tiến Keynes với học thuyết lý thuyết kinh tế cổ điển Kết “hỗn thuyết tân cổ điển”, ghi nhận cầu điều chỉnh chậm ngắn hạn, đòi hỏi phủ phải chấp nhận thâm hụt chi tiêu để trì tồn dụng Hỗn hợp lý thuyết thừa nhận See Milton Friedman and Anna Schwartz (1971) A Monetary History of the United States, Princeton University Press Jonathan Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2010-2012 Kinh tế Vĩ mơ Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển kinh tế học theo Keynes quan điểm Keynes cho kinh tế không tự điều tiết ngắn hạn, bác bỏ trọng tâm ông bất trắc không suy giảm Thay vào đó, hỗn hợp tân cổ điển cáo buộc kinh tế khơng có khả đạt cân ngắn hạn nhiều rào cản để đạt linh hoạt giá Quan trọng số người lao động không chấp nhận cắt giảm “lương tiền họ” hay tiền lương danh nghĩa giá giảm Các lý thuyết gần truyền thống – thường gọi kinh tế học vĩ mô “trường phái Keynes mới” – trọng vào chi phí cao để đạt thơng tin xác Sự điều chỉnh diễn chậm hay khơng hồn hảo thơng tin tốn Hàm ý sách quan điểm tương tự Keynes thời kỳ khủng hoảng Chính phủ cần can thiệp để khơi phục toàn dụng Nhưng sở lý thuyết quan điểm lại khác với Lý thuyết tổng quát Với Keynes, tiếp cận chi phí thơng tin khơng phải vấn đề Chúng ta có tất thơng tin giới đủ tương lai để vượt qua bất trắc giảm Hỗn hợp lý thuyết tân cổ điển quan điểm trội kinh tế vĩ mô thập niên 1970, kinh tế công nghiệp lớn trải qua giai đoạn “trì trệ lạm phát” kéo dài (stagflation), lạm phát kết hợp với mức thất nghiệp cao Biện pháp quản lý cầu nhà nước chủ đạo không giải vấn đề, mà gốc rễ tăng mạnh chi phí lượng thực phẩm Một lý thuyết gọi “những kỳ vọng hợp lý” lên để giải thích thất bại biện pháp quản lý sức cầu.2 Lý thuyết kỳ vọng hợp lý, học thuyết trọng tâm kinh tế học tân cổ điển, dựa ý tưởng người, người tiêu dùng, doanh nghiệp, chủ lao động người lao động, sử dụng hiệu thơng tin có q khứ, tương lai Họ học học kiện khứ để dự báo tương lai Điều nghĩa người đốn tương lai, cho sai lầm khơng liên quan Nói cách khác, khơng có lý bình quân tiên đoán người tương lai, gom lại, khơng xác Hồn tồn ngược với lý thuyết bất trắc không thuyên giảm Keynes, người lý thuyết kỳ vọng hợp lý lập luận có đủ thơng tin để hình thành nhìn xác tương lai Hơn nữa, điều chỉnh kỳ vọng liên tục tức thời theo thay đổi điều kiện kinh tế Hàm ý sách quan trọng lý thuyết kỳ vọng hợp lý can thiệp phủ khơng hiệu quả.3 Giả sử phủ tăng chi tiêu giai đoạn thất nghiệp cao Theo Keynes, điều tăng cầu hiệu dụng thuyết phục hộ gia đình doanh nghiệp tình hình an tồn để đầu tư tiêu dùng Ngược lại, thuyết kỳ vọng hợp lý tin chi tiêu thêm phủ khơng có tác dụng lên mức thu nhập người dân bắt đầu tiết kiệm tiền nhiều để trả khoản tăng thuế tương lai cần có để bù cho việc tăng chi tiêu phủ Tác động ròng lên tổng cầu zero Nếu người dân hình thành kỳ vọng hợp lý tương lai, sách tốt khơng có sách: nói cách khác, phủ nên cân ngân sách cung tiền phải tăng trưởng tốc độ với GDP danh nghĩa Sự ổn định sách làm giảm lạm phát người dân bắt đầu kỳ vọng tỉ lệ lạm phát giá mức thấp Lý thuyết kỳ vọng hợp lý kiểm chứng 1979 1982, Paul Volker, chủ tịch Cơ quan dự trữ liên bang Mỹ tuyên bố ông ấn định mục tiêu tăng trưởng cung tiền để loại bỏ kỳ vọng lạm phát Theo nhà kinh tế trọng tiền, doanh nghiệp người lao động điều chỉnh kỳ vọng lạm phát tương lai thơi khơng đòi hỏi Robert E Lucas (1972) “Expectations and the Neutrality of Money,” Journal of Economic Theory, 4:103-124 Thomas Sargent and Neil Wallace (1975) “Rational Expectations, the Optimal Monetary Instrument and the Optimal Money Supply Rule,” Journal of Political Economy, 83:2, 241-254 Jonathan Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2010-2012 Kinh tế Vĩ mơ Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển kinh tế học theo Keynes giá tiền lương cao Lạm phát giá giảm tác động lên kinh tế thực ơn hòa Milton Friedman cho cần giảm vừa phải việc làm để giảm lạm phát vào 1982 Dưới thời Volcker, lãi suất quỹ liên bang hay lãi suất chuẩn Cơ quan dự trữ liên bang đạt 20% vào tháng 6/1981 Lạm phát thật giảm từ 10% đầu 1981 xuống 3,6% hai năm sau Tuy nhiên thời gian đó, kinh tế lại gánh chịu đợt suy thoái tệ hại 50 năm Thất nghiệp đạt đỉnh điểm 10% không giảm thấp 7% 1986 Đây khơng phải mà nhà kinh tế tân cổ điển dự báo Hiển nhiên, người dân khơng hẵn có suy xét đến mức độ mà họ kỳ vọng! Sau thập niên 1980, chủ nghĩa tiền tệ khơng nhìn nhận nghiêm túc toa thuốc sách Nhưng khơng phải hồi kết trường phái Tân cổ điển Ở giảng sau, giả thuyết kỳ vọng hợp lý tồn cách tiếp cận biến động kinh tế ngắn hạn biết với tên gọi lý thuyết Chu kỳ kinh tế thực Các nhà kinh tế tân cổ điển khơng có sẵn lời giải thích cho khủng hoảng 2008 Nếu tác nhân kinh tế có khả dự báo xác kiện tương lai khó hiểu nhiều người mua nhà với giá cao Mỹ, có nhiều nhà đầu tư mua chứng khoán bất động sản để sau trở thành mớ giấy lộn Giải thích hợp với lý thuyết phủ hẵn phạm số sai lầm nghiêm trọng Chúng ta bàn vấn đề phần sau Jonathan Pincus ... Jonathan Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2010-2012 Kinh tế Vĩ mô Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển kinh tế học theo Keynes kinh tế Nhưng Keynes lập luận tiết kiệm lúc... Jonathan Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2010-2012 Kinh tế Vĩ mơ Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển kinh tế học theo Keynes quan điểm Keynes cho kinh tế không tự điều tiết ngắn...Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2010-2012 Kinh tế Vĩ mô Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển kinh tế học theo Keynes nhà kinh tế lúc đó, cho suy thối văn hóa