Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2012-2014 Kinh tế vĩ mô Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển trường phái Keynes Ghi Bài giảng 14 Trường phái cổ điển trường phái Keynes Trong thập niên 1930, John Maynard Keynes đề xuất chương trình cơng ích để kích cầu kinh tế Anh lún sâu vào suy thối Ơng viết The General Theory of Employment, Interest and Money, sau: […] cơng trình cơng cộng dù tiện ích đáng ngờ tự trang trải lúc lúc khác thời điểm thất nghiệp nghiêm trọng, dù chi tiêu cứu trợ làm cho chi phí giảm đi, miễn cho tỉ lệ thu nhập nhỏ tiết kiệm thất nghiệp nhiều hơn; chúng trở thành định đề đáng ngờ đạt trạng thái toàn dụng lao động Lập luận Keynes cầu khơng đủ để đạt tồn dụng lao động phủ bổ sung cầu hiệu dụng mà không cần tăng thêm lạm phát hay giảm bớt cầu tư nhân Bộ Tài Anh phản ứng theo hướng quán với lý thuyết kinh tế cổ điển lúc Với cung tiền khơng đổi, việc vay chi tiêu thêm phủ thay chi tiêu tư nhân Do đó, việc vay chi tiêu thêm phủ khơng có tác động lên tổng sản lượng Đề xuất bị từ chối Chuyển sang 80 năm sau, Mỹ lún sâu vào suy thối Chính phủ ban hành chương trình kích thích để tăng tổng cầu, theo hướng mà Keynes tiến cử với phủ Anh thập niên 1930 Tuy nhiên, nhiều nhà kinh tế Tân Cổ điển lại trích gói kích cầu này, cho chi tiêu bổ sung phủ khơng làm tăng sản lượng “lấn át” chi tiêu tư nhân Trường hợp giáo sư Glen Whitman Đại học California State nêu rõ sau: Khiếm khuyết chủ nghĩa Keynes sau: trước hết phải hỏi xem phủ lấy tiền đâu Có thể từ thuế, vay in tiền Nếu phủ đánh thuế, người dân tiền túi hơn, đồng phủ chi tiêu cân đối đồng không chi chỗ khác Hơm nói hai cách tiếp cận cạnh tranh kinh tế học vĩ mô Mỗi cách tiếp cận đưa giả định khác giới xây dựng lý thuyết dựa giả định Đa phần giả định chứng minh hay sai sở chứng Chúng dựa cách diễn dịch Jonathan R Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2012-2014 Kinh tế vĩ mô Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển trường phái Keynes chứng trái ngược Nhưng hai lý thuyết lại có hàm ý khác sách kinh tế vĩ mô Là người học kinh tế vĩ mô làm sách, bạn cần biết cách tiếp cận khác để hiểu tảng lý thuyết khuyến nghị sách mà chuyên gia kinh tế đưa Chúng ta gọi hai lý thuyết Cổ điển “Tân Cổ điển” Keynes Trường phái cổ điển (trước Keynes) Tân Cổ điển (những người vực dậy kinh tế học cổ điển thập niên 1970) tin kinh tế thiết tự điều chỉnh, tiền tài trung tính (hay vơ hại) theo hướng chúng phương tiện giúp thực giao dịch kinh tế thực Những người theo Keynes tin kinh tế loay hoay mức thấp GDP tiềm thời gian dài tiền tài khơng phải trung tính Động hệ thống tài tạo thời kỳ bùng phát đổ vỡ dẫn đến kết tổng cung cầu khơng hướng đến cân cách tự nhiên, ngắn hạn Thật có nhiều hai trường phái tư duy: tân cổ điển tổng hợp (hỗn hợp kinh tế học Keynes Cổ điển giảng dạy hầu hết sách giáo khoa nhập môn); Kinh tế học vĩ mô Keynes đời (kinh tế học tân cổ điển với tình trạng linh hoạt ngắn hạn thị trường lao động); lý thuyết tiền tệ (hiện lỗi thời có ảnh hưởng thập niên 70); lý thuyết hậu Keynes (chú trọng vào tác động bất ổn tài lên kinh tế thực) Nhưng để diễn tả hết lý thuyết đòi hỏi phải dành khóa học Trong phạm vi lớp này, điều quan trọng cần hiểu lý thuyết kinh tế vĩ mơ cạnh tranh với khuyến nghị sách xuất phát từ giả định đằng sau lý thuyết Chúng ta có thời gian để thảo luận bốn giả định danh sách Sau này, bàn lý thuyết khác xem xét khủng hoảng kinh tế toàn cầu 2008 Hãy bắt đầu giả định quan trọng nhất: khả dự báo biến cố tương lai Kinh tế học thời trước Keynes cho giá điều chỉnh dài hạn để cân cung cầu Qui trình điều chỉnh thời gian, sách đẩy nhanh qui trình Trong thập niên 30, đa số nhà kinh tế Mỹ tin Đại Suy thối “văn hóa làm giàu nhanh” thập niên 20 gây Suy thoái điều chỉnh cần thiết để đưa đầu tư ngang với tiết kiệm tiền lương với suất Cách tiếp cận Andrew Mellon, Bộ trưởng Tài Mỹ tổng hợp năm 1929, cho Mỹ nên “thanh lý lao động, lý cổ phiếu, lý nơng dân, lý lãi suất” Hồn tồn khơng xem phá sản điều xấu, ơng cho giúp khơi phục thị trường trở lại cân khơi phục lòng tin cơng chúng giá trị lao động cần cù tiết kiệm “Nó loại bỏ mục rữa khỏi hệ thống Chi phí sinh hoạt cao lối sống xa hoa hạ xuống Người dân làm việc chăm hơn, sống có đạo đức Các giá trị điều chỉnh, người có đầu óc kinh doanh lấy lại từ kẻ lực.” Jonathan R Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2012-2014 Kinh tế vĩ mô Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển trường phái Keynes Kinh tế học cổ điển không đưa lý thuyết rõ ràng khả dự đoán theo hướng biến cố tương lai nói giá tiền lương dài hạn điều chỉnh để cân thị trường Các xu hướng kinh tế bị thống trị qui luật học ứng dụng khắp nơi lúc Qui trình điều chỉnh thời gian, lý thuyết không quan tâm đến ngắn hạn Keynes xem việc bỏ qua giai đoạn ngắn hạn yếu lý thuyết kinh tế Cổ điển Ông viết: Khái niệm dài hạn gây nhầm lẫn cho vấn đề Trong dài hạn chết Các nhà kinh tế định cho nhiệm vụ dễ vơ ích, giống mùa bão tố họ nói với người bão qua biển lặng Với Keynes, kinh tế học không bị giới hạn việc mô tả qui luật học thị trường áp dụng lúc bình thường Kinh tế học có yếu tố tâm lý tránh Những định kinh tế đưa hôm dựa đánh giá chủ quan điều kiện kinh tế tương lai Những lúc bình thường, đưa đốn có sở tương lai dựa vào điều kiện tại, hay thơng lệ thói quen Nhưng thời điểm biến động lớn, không cho điều kiện nhanh chóng trở lại bình thường Chúng ta khơng biết liệu hoạt động đầu tư có thu lợi tương lai hay không, liệu giá tài sản tăng hay giảm Chúng ta đối mặt với bất trắc thuyên giảm biến cố tương lai Sự bất trắc không thuyên giảm khơng thể gắn xác suất cho kết cục khác Tương lai bất định biết trước Nếu bất trắc giảm kinh tế không tự điều tiết Tồn dụng lao động khơng vị trí “cân bằng” thơng thường kinh tế Thành kinh tế phụ thuộc vào điều mà Keynes gọi “tâm lý bầy đàn” nhà đầu tư, thay cụm từ mang màu sắc hơn, “niềm tin doanh nghiệp” Nếu doanh nghiệp thiếu tin tưởng họ không đầu tư kinh tế phát triển kỳ vọng liên quan đến biến cố tương lai có tác động lớn lên thành kinh tế Kinh tế học Tân Cổ điển không quay trở lại quan điểm cổ điển cho ngắn hạn không quan trọng Nhưng họ lại bác bỏ định đề cho gán xác suất vào biến cố tương lai Một lý thuyết gọi “kỳ vọng lý” đưa để giải thích kinh tế tìm điểm cân bằng.1 Hơn nữa, lý thuyết cho phủ gây hại nhiều lợi cố gắng tăng cường niềm tin doanh nghiệp cách chi tiêu nhiều để tăng tổng cầu Robert E Lucas (1972) “Expectations and the Neutrality of Money,” Journal of Economic Theory, 4:103-124 Jonathan R Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2012-2014 Kinh tế vĩ mơ Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển trường phái Keynes Giả thuyết kỳ vọng lý dựa ý tưởng cho người – người tiêu dùng, doanh nghiệp, chủ lao động người lao động – sử dụng hiệu thơng tin mà họ có q khứ, tương lai Họ nhìn vào kiện q khứ để tiên đốn điều xảy tương lai, khơng có nghĩa đoán tương lai, mà thật sai lầm không tương quan với Nói cách khác, khơng có lý bình qn tiên đốn người tương lai, tổng hợp lại, không xác Chúng ta điều chỉnh kỳ vọng tương lai cách liên tục theo sát thay đổi điều kiện kinh tế Hàm ý sách quan trọng lý thuyết kỳ vọng lý can thiệp phủ lợi bất cập hại.2 Giả sử phủ tăng chi tiêu giai đoạn thất nghiệp cao Theo Keynes điều làm tăng cầu hiệu dụng thuyết phục doanh nghiệp hộ gia đình điều kiện an toàn cho đầu tư tiêu dùng Ngược lại, phe kỳ vọng lý cho chi tiêu tăng thêm phủ khơng có tác động lên mức thu nhập người dân bắt đầu tiết kiệm nhiều để trả thuế tăng lên tương lai bù lại lạm phát cao phủ tăng chi tiêu Tác động ròng lên tổng cầu zero Giả định thứ hai xuất phát trực tiếp từ niềm tin người hiểu biết tương lai Kinh tế học cổ điển cho kinh tế vận hành hết cơng suất trừ có số biến động (ví dụ, can thiệp nhà nước) ngăn cản giá không điều chỉnh để cân cung cầu Giả định biết Qui luật Say, thường tóm tắt “cung tạo cầu nó” Ý tưởng đằng sau qui luật Say cho qui mô kinh tế khơng bị hạn chế thiếu hụt tiêu dùng Vì thứ sản xuất tiêu thụ, điều hạn chế sản xuất Người ta phải làm việc để có tiền tiêu dùng, nên khơng có thất nghiệp Vì làm việc, nên có suất lao động họ ấn định mức sản lượng mà thơi Do đó, lý thuyết kinh tế cổ điển trọng vào phân bổ hiệu nguồn lực mục tiêu sử dụng khác Kết kinh tế định kinh tế Nguyên nhân gây khủng hoảng kinh tế truy nguyên từ việc vay mượn nhiều đầu không tiết kiệm đầu tư đủ vào doanh nghiệp giúp nâng cao suất Keynes khơng tin ln có đủ cầu kinh tế, kinh tế mơ tả hệ thống tự điều tiết Tại người dân sản xuất hàng hóa khơng tiêu thụ được? Bắt đầu với mơ hình dòng luân chuyển giản đơn (bỏ qua nhập khẩu, xuất phủ), ta thấy hộ gia đình tiêu dùng phần lớn thu nhập tiết kiệm phần Nếu lượng tiền tiết kiệm nhiều lượng tiền doanh nghiệp dự Thomas Sargent and Neil Wallace (1975) “Rational Expectations, the Optimal Monetary Instrument and the Optimal Money Supply Rule,” Journal of Political Economy, 83:2, 241-254 Jonathan R Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2012-2014 Kinh tế vĩ mơ Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển trường phái Keynes định đầu tư, tổng cầu khơng đủ để hấp thụ hết nguồn cung GDP giảm thấp tiềm Tại hộ gia đình tiết kiệm nhiều doanh nghiệp đầu tư ít? Trước bất trắc không thuyên giảm tương lai, nhà đầu tư người tiêu dùng định giữ tiền thay đầu tư tiêu dùng Cầu chảy khỏi kinh tế thực vào đồng tiền Đây lý thuyết “nghịch lý tằn tiện” Keynes Trong lý thuyết kinh tế cổ điển, tiết kiệm tốt: tiết kiệm tài trợ cho đầu tư, làm tăng lực sản xuất kinh tế Nhưng Keynes lập luận tiết kiệm lúc đầu tư Tiền không phương tiện trao đổi; nơi tích trữ giá trị Với Keynes, tiền “hơn hết công cụ mơ hồ kết nối với tương lai” Khi người tiết kiệm tiền mặt, tổng cầu giảm Hộ gia đình giữ tiền mặt khơng muốn chi tiêu họ cố trả bớt nợ hay lo ngại thu nhập giảm tương lai Các doanh nghiệp giữ tiền họ sợ khơng có đủ cầu thị trường để tiêu thụ hàng, không cần phải đầu tư sản xuất nhiều hàng hóa Các doanh nghiệp trì hỗn đầu tư hộ gia đình trì hỗn tiêu dùng Nền kinh tế cân trở trạng thái cân bằng: giống bong bóng bị thủng tiếp tục sức cầu điều xảy ra, vá lỗ thủng đảo ngược tiến trình Cầu tiếp tục chảy khỏi hệ thống phủ chi tiêu để thúc đẩy cầu hiệu dụng khơi phục lòng tin doanh nghiệp hộ gia đình tương lai Nói cách khác, điều hợp lý với cá nhân (trả bớt nợ) lại ngăn cản hệ thống đạt toàn dụng Các định hợp lý cá nhân không tổng gộp thành kinh tế toàn dụng Chúng ta gọi fallacy of composition, hay quan điểm sai lầm tổng gộp Chỉ người hành động hợp lý khơng có nghĩa hệ thống hành xử hợp lý hay tối ưu Theo thuyết kỳ vọng lý khơng thể có nghịch lý tằn tiện Giá điều chỉnh để đảm bảo đầu tư tiết kiệm Lãi suất giảm giúp đầu tư có lợi giảm tiết kiệm Nhưng cần phải hỏi doanh nghiệp tiếp tục tích trữ tiền mặt năm sau khủng hoảng tài tồn cầu nổ ra? Theo tờ Economist, doanh nghiệp thuộc nhóm S&P 500 nắm giữ khoảng $900 tỉ tiền mặt vào cuối tháng 6/2012, cao 40% so với bốn năm trước Tiền mặt túi doanh nghiệp Nhật tăng lên 75% từ 2007 Các nhà kinh tế Tân Cổ điển cho lý doanh nghiệp không đầu tư số tiền qui định phủ khiến việc đầu tư khơng có lợi Những người theo Keynes phản bác cho giữ tiền mặt an toàn đầu tư vào tài sản sinh lợi kỳ vọng tăng trưởng cầu ảm đạm Điều đưa đến giả định thứ ba, liên quan đến vai trò lãi suất điều chỉnh kinh tế vĩ mô Các nhà kinh tế cổ điển tân cổ điển có niềm tin kinh tế tự điều chỉnh Trong suy thối giá tiền lương giảm, hạ thấp chi phí sản xuất sản lượng Tiêu dùng giảm có nghĩa tiết kiệm cao hơn, hạ lãi Jonathan R Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2012-2014 Kinh tế vĩ mô Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển trường phái Keynes suất thấp Lãi suất thấp kích thích đầu tư tiêu dùng Khi giá hoàn toàn linh hoạt, kinh tế trở lại mức cân toàn dụng Keynes không tin lãi suất làm cho tiết kiệm đầu tư Quan điểm “bẫy khoản” ông cho lãi suất giá thiếu khoản: nói cách khác, người ta phải trả để thoát khỏi tiền mặt đầu tư vào tài sản Tiền có chức lưu trữ giá trị phương tiện thực giao dịch Khi mức rủi ro tăng lên, người giữ tiền mặt phải trả nhiều để chuyển tiền mặt vào tài sản, với điều kiện họ muốn đầu tư Khi khủng hoảng tài đỉnh điểm, lãi suất tăng mạnh nợ đổ xơ tìm tiền mặt chủ nợ kìm giữ tiền mặt Ngân hàng trung ương phải hành động nhanh để tạo khoản cho thị trường ngăn chặn tình người tìm nơi nương tựa tiền mặt chẳng muốn cho vay Trong giảng trước đề cập “bẫy khoản”, mà chẳng sẵn sàng vay dù lãi suất thấp Bẫy khoản xuất vào thời điểm giảm phát khơng thể có lãi suất âm (chẳng ngân hàng trả tiền để người ta vay) Nhưng bẫy khoản xuất lãi suất dương mà nợ cố gắng giải nợ (trả bớt nợ) nên không quan tâm đến khoản nợ Từ đồ thị thấy tăng trưởng vốn vay khu vực hộ gia đình doanh nghiệp Mỹ chậm thời kỳ khủng hoảng toàn cầu lãi suất giảm gần zero Với Keynes chứng cho thấy niềm tin yếu doanh nghiệp Phe Tân cổ điển phản pháo doanh nghiệp hộ gia đình khơng sẵn sàng đầu tư tiêu dùng họ dự đốn thuế cao tương lai thâm hụt ngân sách lớn phủ Điều đưa đến giả định cuối cùng, lần lại liên quan đến Qui luật Say Keynes đề xuất ý tưởng xu hướng tiêu dùng biên, phần thu nhập tăng thêm mà hộ gia đình cá nhân chi tiêu cho nhu cầu hàng ngày hàng hóa lâu bền Xu hướng tiêu dùng biên lượng chi tiêu tăng thêm mà cá nhân thực ta cho họ thêm đồng Có thể thấy xu hướng qua độ dốc hàm tiêu dùng Xu hướng tiêu dùng biên quan trọng ảnh hưởng đến tác động tích lũy từ chi tiêu tăng thêm phủ lên đầu tư Ví dụ, phủ tăng chi tiêu (chuyển giao đầu tư công), chi tiêu tăng thêm trở thành thu nhập khả dụng tăng thêm tiêu xài Khoản tiêu dùng tăng thêm chuyển đổi thành thu nhập khả dụng tăng thêm vòng thứ hai Cứ vòng tác động lên cầu giảm đi, tổng tác động lớn nhiều so với vòng chi tiêu đầu Keynes gọi tác động tích lũy việc tăng chi tiêu hệ số nhân, ý tưởng trọng tâm cho kết luận ơng tăng chi tiêu phủ thời kỳ suy thối đẩy kinh tế đến tồn dụng lao động Các vòng tiêu dùng có nghĩa tác động đợt kích thích ngân sách lớn thân gói kích thích đó, có lẽ khơng lần có rò rỉ vào hàng nhập thuế, Keynes tin tác động lớn Ông cho hệ số nhân lớn thất nghiệp cao, nói cách khác kinh tế sản xuất thấp nhiều so với sản lượng tiềm Jonathan R Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2012-2014 Kinh tế vĩ mô Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển trường phái Keynes Đây đảo ngược quan điểm cổ điển cho kích thích ngân sách khơng thành cơng với cung tiền cố định (theo vị vàng) chi tiêu tăng thêm phủ phải vay mượn từ cơng chúng, làm giảm tiêu dùng tư nhân Nếu phủ in tiền để tài trợ cho gói kích thích, tiêu dùng tăng thêm bị triệt tiêu tác động lạm phát Các nhà kinh tế Tân Cổ điển phản bác hệ số nhân dựa quan điểm cho thay đổi thu nhập khả dụng ngắn hạn khơng có tác động lên tiêu dùng Ý tưởng này, gọi giả thuyết thu nhập vĩnh viễn, Milton Friedman đề xuất thập niên 1950s, sau nhà kinh tế Tân cổ điển phát triển lên nhiều thập niên sau Nếu người dân khơng tăng chi tiêu trước thay đổi định kỳ thu nhập khả dụng, hệ số nhân nhỏ Bất kỳ cố gắng phủ nhằm chuyển dịch kinh tế gần với sản lượng tiềm thông qua chi tiêu thâm hụt thất bại Ý tưởng giả thuyết thu nhập vĩnh viễn người dân lên kế hoạch tiêu dùng cho đời để tối đa hóa độ thỏa dụng Khi tuổi đôi mươi, học đại học, thu nhập thường phải vay tiền để đáp ứng yêu cầu tiêu dùng Sau làm kiếm nhiều tiền hơn, tiêu dùng tăng lên, phải tiết kiệm tiền cho tuổi già Giả sử có nhìn hồn hảo thu nhập tương lai, tối đa hóa tiêu dùng thời kỳ khác với ràng buộc ngân sách thời kỳ đó, từ định mức tiêu dùng tối ưu cho tất giai đoạn Điều có nghĩa phản ứng trước gia tăng ngắn hạn thu nhập không tiêu xài hết, 80% , mà phải chia tiêu dùng thành nhiều giai đoạn sống Do khoản chi tiêu thêm giai đoạn Tiêu dùng giai đoạn thay đổi trước cú sốc thu nhập lâu dài, tạm thời Hơn nữa, nhà kinh tế Tân cổ điển lập luận với dự báo hoàn hảo tương lai, người tiêu dùng phản ứng trước thâm hụt lớn phủ cách dự báo thuế và/hoặc lạm phát cao tương lai, thu nhập khả dụng thấp Phản ứng người tiêu dùng trước gói kích thích ngân sách tiết kiệm để tránh phải giảm tiêu dùng tương lai Những tranh luận nghe lý thuyết, chúng mang nhiều hàm ý sách thực tế Nhiều phủ giới chấp nhận thâm hụt ngân sách lớn để đối phó với sức cầu thu hẹp khủng hoảng tài tồn cầu gây Gánh nặng nợ số nước đặc biệt châu Âu, cao Để tránh khủng hoảng khả tốn, số phủ mạnh tay cắt giảm chi tiêu phủ Một số nhà kinh tế, sở lý thuyết Tân Cổ điển, lập luận cắt giảm khơng có tác động lớn lên sản lượng kinh tế hệ số nhân ngân sách khơng lớn Người tiêu dùng không giảm chi tiêu trước cắt giảm chi tiêu phủ họ thấy trước Jonathan R Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2012-2014 Kinh tế vĩ mơ Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển trường phái Keynes xem khoản thâm hụt nhỏ hôm dấu hiệu cho thấy thuế thấp tương lai Một ấn phẩm gần IMF xem xét mối quan hệ sai số dự báo tăng trưởng với tổng hợp ngân sách 28 kinh tế.3 Giả định viễn cảnh tương lai hồn hảo, khơng có mối quan hệ sai số dự báo tăng trưởng với cắt giảm ngân sách (nói cách khác, dự báo sai, sai số khơng có liên quan hệ thống đến phạm vi cắt giảm ngân sách) Hóa mối quan hệ lại mạnh Các nước đánh giá thấp cách có hệ thống tác động cắt giảm ngân sách lên tăng trưởng họ mặc định số nhân khoảng 0,5 Tuy nhiên, thực tế số nhân nằm khoảng 0,9 đến 1,7 Phát gây nhiều tranh cãi làm dấy lên tranh luận nóng hổi trang báo blog kinh tế Những người theo Keynes xem báo cáo chứng cho thấy số phủ cắt giảm ngân sách nhiều vội (ví dụ, Martin Wolf tờ Financial Times) Phe Tân Cổ điển cho tốc độ tăng trưởng thấp dự kiến yếu tố khác, khủng hoảng đồng Euro, cắt giảm chưa đủ sâu Bài học quan trọng cho nhà hoạch định sách là, nhận lời khuyên từ nhà kinh tế nên hỏi họ nghĩ Keynes Câu trả lời giúp hiểu rõ khuyến nghị sách họ International Monetary Fund (2012) World Economic Outlook, Washington, D.C., October, p 41-43 Jonathan R Pincus ... tảng lý thuyết khuyến nghị sách mà chuyên gia kinh tế đưa Chúng ta gọi hai lý thuyết Cổ điển “Tân Cổ điển Keynes Trường phái cổ điển (trước Keynes) Tân Cổ điển (những người vực dậy kinh tế học cổ. .. R Pincus Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2012-2014 Kinh tế vĩ mơ Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển trường phái Keynes Kinh tế học cổ điển không đưa lý thuyết rõ ràng khả dự... trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2012-2014 Kinh tế vĩ mơ Ghi Bài giảng Trường phái cổ điển trường phái Keynes Giả thuyết kỳ vọng lý dựa ý tưởng cho người – người tiêu dùng, doanh nghiệp,