Hiệu quả tài chính dự án đầu tư Nội dung Phần 1: Các phương pháp đánh giá hiệu quả dự án đầu tư Phần 2: Báo cáo ngân lưu dự án Phần 3: Phân tích rủi ro tài chính dự án đầu tư. Cash Flow NPV Net Present Value
Chun đề : HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ Tác giả: TS Lương Đức Long Đại học Bách Khoa TPHCM Khoa Kỹ Thuật Xây Dựng luongduclong@hcmut.edu.vn TS LUONG DUC LONG - DHBK Nội dung Phần 1: Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư Phần 2: Báo cáo ngân lưu dự án Phần 3: Phân tích rủi ro tài dự án đầu tư TS LUONG DUC LONG - DHBK TS LUONG DUC LONG - DHBK Phần 1: Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư Phương pháp giá trị tương đương (NPV- Net Present Value) Phương pháp suất thu lợi nội (IRR-Internal Rate of Return) Phương pháp thời gian hồn vốn (Payback Period) Phương pháp hiệu số lợi ích- chi phí (B/C- Benefit/ Cost) TS LUONG DUC LONG - DHBK Giá trò đồng tiền theo thời gian Po : giá trò năm F1 : giá trò tương lai sau năm F2 : giá trò tương lai sau hai năm Fn : giá trò tương lai năm n A : Một chuỗi giá trò tiền tệ có giá trò đặt cuối thời đọan kéo dài số thời đọan r% : Lãi suất hàng năm n : số thời đọan phân tích (năm) TS LUONG DUC LONG - DHBK Gía Trò Đồng Tiền Theo Thời Gian Với số tiền ta có thời điểm khác có giá trò khác Có lý yếu: Một là, tiền tệ có khả sinh lợi (chi phí hội) Hai là, lạm phát Ba là, rủi ro TS LUONG DUC LONG - DHBK Gía trò đồng tiền thay đổi theo thời gian Ví dụ: Ban đầu 100 sau năm 100+100*r%=100(1+r%) Sau năm : => 100(1+r%) +100(1+r%)*r%= 100(1+r%)(1+r%)=100(1+r%)2 Sau n năm => 100(1+r%)n Fn=P0*(1+r%)n (1+r)n gọi TS hệLUONG số tích lũy (compouding factor)7 DUC LONG - DHBK Fn Po Time n Giá trò tương lai: Fn = Po ( + r% )n Giá trò tại: Po = Fn ( + r% )-n 100 USD có giá trò 100USD tương lai 100 USD có giá trò 100*(1+r)^n tương lai TS LUONG DUC LONG - DHBK Giá trị dòng giá trị tương lai Fn A n Time Fn= A.(1+r)n-1 + A.(1+r)n-2 + … + A(1+r) + A = A [(1+r)n-1]/[(1+r)-1]= A [(1+r)n-1]/r Giá trò tương lai gộp F=A.[(1+r)n-1]/r Giá trò hàng năm: A= F r/ ((1+r)n -1)] A=P r.(1+r)n/((1+r)n-1] TS LUONG DUC LONG - DHBK Ví dụ Tính số năm n Bạn gởi số tiền 10 triệu đồng vào ngân hàng với lãi suất 0,5% tháng(kỳ ghép lãi: tháng), sau tháng bạn có số tiền vốn lẫn lãi 15 triệu đồng? p dụng công thức: Fn = Po* (1+ r)n • 15 = 10* (1+0,005)n • 1,5 = (1,005)n • ln 1,5 = n* ln 1,005 • • n = ln 1,5 ln1,005 = 0,405465108 = 81, 29 tháng 0,004987541 TS LUONG DUC LONG - DHBK 10 Báo cáo, tóm tắt thông số mô tả thống kê TS LUONG DUC LONG - DHBK 184 Bài tập: mơ rủi ro Phân tích mức độ rủi ro ta ước lượng chi phí hồn thành 41 TS LUONG DUC LONG - DHBK 185 Kết TS LUONG DUC LONG - DHBK 186 Các giải pháp hạn chế rủi ro Đa dạng hóa hoạt động kinh doanh San sẻ rủi ro Thương lượng hợp đồng Những phương pháp đối phó Loại trừ Thun chuyển Chấp nhận TS LUONG DUC LONG - DHBK Giảm nhẹ 187 TS LUONG DUC LONG - DHBK 188 TS LUONG DUC LONG - DHBK 189 TS LUONG DUC LONG - DHBK 190 TS LUONG DUC LONG - DHBK 191 TS LUONG DUC LONG - DHBK 192 TS LUONG DUC LONG - DHBK 193 TS LUONG DUC LONG - DHBK 194 TS LUONG DUC LONG - DHBK 195 TS LUONG DUC LONG - DHBK 196 TS LUONG DUC LONG - DHBK 197 TS LUONG DUC LONG - DHBK 198 ... đồng >0 , dự án đáng giá 23 CÁC BƯỚC ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ DỰ ÁN ĐẦU TƯ Xác đònh dự án đưa vào so sánh (Vd Khách sạn, Cao ốc) Xác đònh thời kỳ tính toán so sánh dự án ( Vd:10 năm) Tính toán thơng... 16 Dự án có: NPV> dự án có lời ( dự án đáng giá”) NPV= hòa vốn NPV < dự án bò lỗ Giá trò thu n NPV Giá trò chi TS LUONG DUC LONG - DHBK 17 Ví dụ: Dự án có giá trị đầu tư ban đầu 20 tỷ, dự. .. pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư Phần 2: Báo cáo ngân lưu dự án Phần 3: Phân tích rủi ro tài dự án đầu tư TS LUONG DUC LONG - DHBK TS LUONG DUC LONG - DHBK Phần 1: Các phương pháp đánh giá hiệu