Hoàn thiện công tác thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu tư tại sở giao dịch BIDV

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Hoàn thiện công tác thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu tư tại sở giao dịch BIDV

Mở đầu

Cuộc khủng hoảng tiền tệ diễn ra vào đầu tháng 7 năm 1997 tại TháiLan đã lan rộng và gây ra những ảnh hởng nghiêm trọng đến nhiều quốc giaĐông Nam á, thậm chí cả một số nớc Đông á khác Sau khi làm suy yếu nềnkinh tế thứ 11 thế giới là Hàn Quốc và làm lung lay các thị trờng lớn nhHongkong London, Newyork cơn bão tiền tệ vẫn tiếp tục hoành hànhvới nhiềudiễn biến phức tạp.Sau cuộc khủng hoảng, các quốc gia phải “dọn sạch đống đổnát ”đồng thời bắt tay vào xây dựng và khôi phục lại nền kinh tế của mình.

Hoạt động đầu t đợc coi là động lực chính của sự phát triển nói chung vàlà sự phát triển kinh tế nói riêng của tất cả các nớc trên thế giới Việt nam làmột Quốc gia đang phát triển vì vậy nhu cầu đầu t là rất lớn và rất khẩn thiết.

Hoạt động đầu t có thể giúp giải quyết công ăn việc làm cho ngời laođộng, thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế, đồng thời thực hiện tốt chính sáchkích cầu của chính phủ Khi đầu t vào bất kỳ một lĩnh vực nào chủ đầu t đều kỳvọng thu về một kết quả có lợi trong tơng lai Một vấn đề quan trọng đặt ratrong công tác hoạt động đầu t, đó là đầu t vào đâu, phơng thức đầu t nh thế nàođể có thể đạt đợc hiệu quả cao nhất từ dự án Công tác thẩm định sẽ giải quyếtvấn đề đó.

Song song với hoạt động đầu t, công tác thẩm định tồn tại nh một côngviệc độc lập, bổ trợ và giúp cho việc đầu t đợc đúng hớng và mang lại hiệu quả.

Trớc đây trong ‘‘nền kinh tế đóng’’ công tác thẩm định bị lãng quên, từnăm 1986-Việt Nam mở cửa nền kinh tế- công tác thẩm định dần đợc coi trọngvà đã phát huy đợc vai trò quan trọng của nó.Việc áp dụng thẩm định vào hoạtđộng cho vay ở các Ngân Hàng Thơng mại không giống nhau đặc biệt là tronghoạt động cho vay trung và dài hạn Trong thời gian qua, hiệu quả của hoạtđộng cho vay cha cao, nợ quá hạn còn nhiều, tập trung vào doanh nghiệp quốcdoanh Thẩm định ngoài mục tiêu đánh giá tính hiệu quả và tính khả thi của dựán, nó còn ảnh hởng đến sự an toàn trong hoạt động kinh doanh của Ngân hàng.

Từ vai trò quan trọng đó, việc nâng cao hiệu quả của công tác thẩm địnhtài chính dự án đầu t là rất thiết yếu.Công tác thẩm định tài chính dự án đầu t sẽgiúp nâng cao hiệu quả của vốn vay, giảm rủi ro cho hoạt động của Ngân Hàng,góp phần thúc đẩy quá trình đầu t và thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế Đấtnớc.

Trong quá trính thực tập tại Sở Giao Dịch I – Ngân Hàng Đầu T và PhátTriển Việt Nam Em thấy công tác thẩm định đã dần đợc quan tâm nhng làm thếnào để công tác thẩm định phát huy đựơc hiệu quả đồng thời nâng cao đợc chấtlợng trong hoạt động cho vay của Ngân hàng thì đó không phải là một việc đơngiản Đợc sự giúp đỡ của và hớng dẫn của Tiến sĩ Ngô Thị Hoài Lam, Em đã lựa

chọn đề tài Hoàn thiện công tác thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu t“

tại Sở Giao Dịch – Ngân hàng đầu t và phát triển Việt Nam ” Trong khuôn

khổ giới hạn của một chuyên đề Em chỉ đề cập đến vấn đề thẩm định hiệu quảtài chính dự án đầu t trớc khi quyết định cho vay.

Kết cấu của chuyên đề: Ngoài phần mở đầu, kết luận, tài liệu tham khảochuyên đề bao gồm ba phần:

Phần I: Nội dung và vai trò của thẩm định hiệu quả tài chính dự ánđầu t trong hoạt động tín dụng của ngân hàng

Phần II: Thực trạng công tác thẩm định hiệu quả quản lý dự án đầu ttại Sở Giao Dịch I - Ngân hàng Đầu t và Phát triển Việt Nam.

Phần III: Một số giải pháp đóng góp nhằm hoàn thiện công tác thẩmđịnh hiệu quả tài chính dự án đầu t tại Sở Giao Dịch I - Ngân hàng Đầu tvà Phát triển Việt Nam.

Cho dù bản thân đã có nhiều cố gắng, song với thời gian và vốn kiến thứccòn hạn chế, bài viết còn nhiều thiếu sót, em rất mong nhận đợc những ý kiếnđóng góp chỉ bảo của Thầy, Cô, cán bộ của Sở Giao Dịch và bạn bè

Qua đây, em xin bày tỏ sự biết ơn sâu sắc tới:

Tiến sĩ: Ngô Thị Hoài Lam - Giảng viên Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân

- Ngời trực tiếp hớng dẫn giúp đỡ em hoàn thành chuyên đề này.

Tuy nhiên, nhìn một cách tổng quát, Đầu t đợc hiểu là sự bỏ vốn (chi tiêuvốn ), cùng các nguồn lực hiện tại để tiến hành các hoạt động nào đó (khai thácvà sử dụng tài sản) với kỳ vọng thu về các khoản có lợi trong tơng lai.

Đặc trng quan trọng nhất của đầu t là tính sinh lợi.

2 Dự án đầu t và phân loại dự án đầu t

2.1.Khái niệm dự án đầu t

Xuất phát từ các quan điểm khác nhau về đầu t nên khái niệm về dự ánđầu t cho đến nay cha có đợc một khái niệm chung nhất mà nó đợc xem xét dớinhiều góc độ khác nhau:

+ Theo nghĩa rộng: Đầu t là quá trình bỏ vốn để đạt đợc mục đích haymột tập hợp mục đích nhất định nào đó.

+ Về mặt hình thức, dự án đầu t là một tập hồ sơ tài liệu trình bày mộtcách chi tiết có hệ thống các hoạt động, chi phí theo một kế hoạch để đạt đợcnhững kết quả và thực hiện đợc những mục tiêu nhất định trong tơng lai.

+ Trên góc độ quản lý, dự án đầu t là một công cụ quản lý việc sử dụngvốn, vật t lao động để tạo ra các kết qủa tài chính, kinh tế xã hội trong một thờigian dài.

+ Trên góc độ kế hoạch hoá, dự án đầu t là một công cụ thể hiện kếhoạch chi tiết của một công cuộc đầu t sản xuất kinh doanh, phát triển kinh tếxã hội

2.2 Nội dung và phân loại dự án đầu t

2.2.1 Nội dung dự án đầu t

Xét về mặt nội dung dự án đầu t bao gồm 4 thành phần cơ bản có quan hệtơng hỗ và biện chứng lẫn nhau:

- Nguồn lực

- Hoạt động

- Mục tiêu trớc mắt - Mục tiêu trong tơng lai - Kết quả

Trong đó: Nguồn lực là toàn bộ chi tiêu vật chất, tài chính con ngời cầnthiết để tiến hành các họat động của dự án, giá trị nguồn lực này chính là chi phíđầu t cho dự án và là nguồn gốc của lợi nhuận Các hoạt động của dự án đợchiểu là hệ thống những nhiệm vụ hoặc hành động đợc sắp xếp và phân bổ mộtcách chi tiết trong quá trình thực hiện dự án, nhằm biến đổi nguồn lực thành kếtquả đầu t Mục tiêu dự án đợc thể hiệh ở hai góc độ là mục tiêu trớc mắt ( mụctiêu cần đạt đợc trong từng thời kỳ) và mục tiêu phát triển.

Trong bốn thành phần trên, các kết quả đợc coi là cột mốc đánh dấu tiếnđộ của dự án Do đó, trong quá trình thực hiện dự án phải thờng xuyên theo dõiđánh giá các kết quả đạt đợc Những hoạt động nào có liên quan trực tiếp đếnviệc tạo ra các kết quả đợc coi là những hoạt đôn chủ yếu và phải đặc biệt quantâm

2.2.2 Phân loại dự án đầu t.

Để làm tốt công tác theo dõi và quản lý dự án đầu t, các nhà quản lý tuỳtheo yêu cầu và nhiệm vụ cụ thể, theo đó có các phơng pháp phân loại dự án đầut theo nhiều cách khác nhau Tuy nhiên, dới góc độ quản lý thẩm định chuẩn bịđầu t chúng ta có thể nêu ra đây một số tiêu thức phân loại chủ yếu, đáp ứng đợcyêu cầu quản lý đề ra

- Theo nguồn vốn, dự án đầu t có thể bao gồm các dự án đầu t bằng vốntrong nớc (Nhà tài trợ, cấp phát tín dụng, huy động dân c ) và dự án đầu t bằngvốn nớc ngoài.

- Theo cơ cấu tái sản xuất dự án đầu t chialàm 2 loại: đầu t theo chiềurộng ( vố lớn, thời gian khê đọng lâu )và dự án đầu t theo chiều sâu( vốn ít,thời gian thu hồi vốn nhanh )

- Theo lĩnh vực hoạt độngcủa dự án: dự án đầu t đợc chia thành 3 loạichính :

+ Dự án đầu t phát triển sản xuất kinh doanh + Dự án đầu t phát triển khoa học kỹ thuật + Dự án đầu t phát triển cơ sở hạ tầng

Hoạt động của các dự án này có quan hệ tơng hỗ với nhau, làm cơ sở chosự phát triển của nhau.

Theo giai đoạn hoạt động của các dự án đầu t trong quá trìnhtái sản xuấtxã hội, có thể phân thành dự án đầu t phát triển sản xuất kinh doanhthành dự ánđầu t thơng mại và dự án đầu t sản xuất Dự án đầu t thơng mại có thời gian thựchiện và hoạt động của các kết quả đầu t để thu hồi vốn ngắn, trong khi dự ánđầu t sản xuất có thời gian dài, chịu sự tác động của nhiều nhân tố rủi ro, loại dựán này thờng đợc chuẩn bị kỹ, dự đoán chính xác và có kế hoạch phòng chốngrủi ro hiệu quả.

Theo thời gian thực hiệnvà phát huy tác dụng để thu hồi vốn, có thể phânchia thành đầu t ngắn hạn ( nh dự án đầu t thơng mại ) và dự án đầu t trung - dàihạn( các dự án đầu t sản xuất, phát triển khoa học kỹ thuật )

2.3 Chu trình của dự án đầu t

Chu trình của dự án đầu t là các giai đoạn kế tiếp nhau trong quá trìnhhình thành và vận hành dự án.

2.3.1 Thời kỳ chuẩn bị dự án:

Nghiên cứu, phát hiện cơ hội đầu t Trên cơ sở nghiên cứu chiến lợc pháttriển kinh tế lâu dài của đất nớc hoặc chiến lợcphát triển sản xuất kinh doanhcủa ngành, của cơ sở cùng với việc nắm bắt nhu cầu thị trờng, tình hình cungcầu sản phẩm và tiềm lực sẵn có của đơn vị, xem xét phát hiệt cơ hội đầu t mộtcách nhanh chóng, tiết kiệm đồng thời dự đoán tính khả thi, hiệu quả của dự án Nghiên cứu tiền khả thi Đây là giai đoạn nghiên cứu sơ bộ các yếu tố cơbản của dự án, đi sâu vào nghiên cứu các khía cạnh chỉ tiêu đợc chọn làm cơ sởxem xét đánh giá dự án.

Nghiên cứu khả thi Phân tích đánh giá các kết quả tiền khả thi, là bớcsàng lọc cuôi cùng nhằm lựa chọn dự án khả thi vững chắc và hiệu quả tìm raphơng án cuối cùnglà cơ sở tiến hành đầu t

2.3.2 Thời kỳ thực hiện dự án.

Thực hiện dự án: là giai đoạn tiến hành thhực hiên các dự định nhằm đạtđợc kết quả đầu t, đa dự án vào hoạt động và khai thác Giai đoạn này bao gồmhàng loạt các quá trình kế tiếp và xen kẽ nhau từ khi thiết kế đến khi đa dự ánvào vận hành và khai thác.

Vận hành dự án: là giai đoạn dự án chính thức đi vào hoạt động và là giaiđoạn thực hiện các hoạt động theo chức năng của dự án và quản lý các hoạtđộng của nó theo kế hoạch đã dự tính.

2.3.3 Thời kỳ kết thúc dự án:

Đánh giá sau khi thực hiện dự án Đây là giai đoạn phân tích, đánh giá

các chỉ tiêu kinh tế kỹ thuật của dự án trong giai đoạn vận hành khai thác dựán Giai đoạn này nhằm chỉnh lại các thông số kỹ thuật nhằm bảo đảm các mứcđã định trong nghiên cứu khả thi, trên cơ sở đánh giá và tìm biện pháp cần thiếtđể đảm bảo các thông số vận hành của dự án.

Kết thúc dự án Tiến hành các công việc cầnthiết trong quá trình công

suất dự án giảm dần và thanh lý nhằm chấm dứt hoạt động của dự án Các bớcđợc tiến hành không biệt lập mà tuần tự, đan xen, bổ xung cho nhau nhằm nângcao mức chính xác của các kết quả nghiên cứu, tạo điều kiện thuận lợi chonghiên cứu các bớc tiếp theo.

Các giai đoạn của dự án tuy có khác nhau về thứ tự và nội dung phân tíchsong chngs lại có mối quan hệ đan xen, bổ xung cho nhau Dự án luôn bị chiphối bởi yếu tố chủ quan của ngời lậpvà đôi khi vì không có cái nhìn toàn diệnbao quát về môi trờng dự án hay vì một mục đích chủ quan nào đó ngời lập dựán có thể sẽ đa dự án đến chỗ đơn điệu trong phân tích nhận định từ đó làm chodự án trở nên không hiện thực Yêu cầu đặt ra là luôn phải có sự điều chỉnhkhách quan trong mục tiêu và chi phí của dự án Do đó giai đoạn lập và thẩmđịnh tài chính dự án đợc coi là giai đoạn kết nối giữa lý thuyết và thực tế, gữalợi ích xã hội và lợi ích cá nhân, giữa ý tởng và hành động

II.Nội dung thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu t trongNgân hàng

1.Khái niệm và sự cần thiết phải thẩm định dự án đầu t.

Thẩm định dự án đầu t là việc thẩm tra, xem xét một cách khoa học vàtoàn diện các điều kiện pháp lý, các nội dung cơ bản, hợp lý về thị tr ờng, kỹthuật công nghệ, môi trờng, kinh tế ảnh hởng trực tiếp tới tính khả thi của mộtdự án nhằm đa ra quyết định đầu t và cho phép đầu t hay không.

- Việt Nam cùng với sự phát triển của kinh tế là sự tăng nhanh của các dựán đầu t, đối với một đất nớc đi lên từ nền nông nghiệp lạc hậu thì

-Một dự án dù soạn thảo kỹ đến đâu cũng mang tính chủ quan của ngờisoạn thảo Để đảm bảo tính khách quan của dự án, cần thiết phải tiến hành thẩmđịnh Ngời soạn thảo cũng đứng trên góc độ hẹp để nhìn nhận vấn đề của dự án.Các nhà thẩm định thờng có cách nhìn rộng xuất phát từ lợi ích chung của toànxã hội, đồng thời có thể phát hiện ra những sai sót(nếu có) những ý kiến khácnhau, sự không logic thậm chí đối nghịch nhau của dự án Thẩm định giúp pháthiện, sửa chữa bổ sung đồng thời đa ra quyết định đúng đắn: Đầu t hay không.

2.ý nghĩa của công tác thẩm định

Giúp cho các nhà tài trợ ra quyết định chính xác về việc cho vay dự ánđầu t Cho vay là gì ? Cho vay là việc chuyển quyền sử dụng vốn vay từ Ngânhàng thơng mại sang nhà đầu t Do đó vấn đề mà Ngân hàng quan tâm tronghoạt động cho vay là vốn vay có đợc đảm bảo sẽ thu đợc đầy đủ, đúng hạn haykhông và Ngân hàng sẽ thu đợc lợi ích gì không ? Để có đợc câu trả lời chínhxác thì Ngân hàng phải thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu t.

Giúp cho Ngân hàng tránh đợc những rủi ro tổn thất không đáng có,đồngthời không bỏ lỡ cơ hội thu về lợi nhuận.

Do đó công tác thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu t là rất quan trọngtại các Ngân hàng đặc biệt là trong hoạt động cho vay trung và dài hạn Côngtác thẩm định dự án đầu t không những đem lại quyết định cho vay chính xácmà còn giúp Ngân hàng nâng cao chất lợng tín dụng, tạo ra sự an toàn, chắcchắn trong hoạt động sản xuất kinh doanh phục vụ kịp thời nhu cầu vốn chodoanh nghiệp đồng thời cũng giúp doanh nghiệp không bỏ lỡ cơ hội đầu t cóhiêu quả.

3.Mục tiêu của công tác thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu t.

Nh ta đã biết thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu t là nghiệp vụ quantrọng trong hoạt động tín dụng Ngân hàng, thông qua công tác tín dụng, Ngânhàng lựa chọn những dự án, khoản tín dụng có hiệu quả, có khă năng thu hồi nợ,để từ đó ra quyết định cho vay, bảo lãnh, đồng tài trợ Vậy mục tiêu của côngtác thẩm định bao gồm :

- Rút ra các kết luận chúnh xác về tính khả thi, hiệu quả, khả năng trả nợcủa doanh nghiệp để quyết định cho vay hay từ chối một cách đúng dắn, cókhoa học.

- Làm cơ sở để xác định số tiền cho vay, thời gain vay, lãi xuát cho vay,mức thu nợ từng thời kỳ hợp lý đảm bảo đợc việc giải ngân đúng chế độ vềquản lý đầu t và xấy dựng cơ bản của Nhà nớc, tiết liệm vốn đầu t , nâng caohiệu quả đồng vốn và hiệu quả tín dụng.

Thực hiện t vấn đầu t cho nhà doanh nghiệp về tài chính và đầu t về ơng thức kinh doanh tạo tiền đề đảm bảo hiệu quả việc cho vay, khả năng thuvốn và lãi đúng hạn và đầy đủ, góp phần hoàn thiện chính sách khách hàng vàchính sách tín dụng

4 Sự cần thiết phải thẩm định tài chính dự án đầu t.

Bất kỳ một hoạt động cho vay nào của Ngân hàng đều phải trải qua bagiai đoạn :

- Xét duyệt món vay - Cho vay.

- Thu nợ.

Trong giai đoạn xét duyệt món vay, các công việc cần tiến hành là : - Nhận dơn và hồ sơ xin vay vốn

- Thẩm định đơn và hồ sơ xin vay vốn - Phê duyệt món vay

- Lập hồ sơ tín dụng, hạch toán món vay

Các khoản vay ở Ngân hàng thờng bao gồm vay ngắn hạn và vay trungdài hạn Việc cho vay ngắn hạn tơng đối dễvà đơn giản Nhng thé mạnh củaNgân hàng là khai thác các khoản cho vay trung và dài hạn Các khoản cho vaynày thờng là các khoản vay với khối lợng lớn, thời gian dài và độ rủi ro tơngđối caovà thơng vay đầu t cho mua sắm tài sản cố định, máy móc thiết bị chosản xuất, xây dựng nhà xởng Các dữ liệu của công cuộc đầu t trên đều đợcthực hiên trong dự án mà đơn vị vay vốn nộp kèm theo đơn vay Khi xét duyệtmón vay, cán bộ tín dụng luôn bám sát các thông tin dự án, kết hợp so sánh vớicác yếu tố, các thông tin thu thập bên ngoài để đánh giá tính hợp lý, tính khảthi và hiẹu quả của dự án.

Các Ngân hàng hầu nh đều rất quan tâm tới các dự án mang lại lơị nhuận cao Tuy nhiên, độ rủi ro các dự án này thờng lớn, Do đó để hạn chế rủi ro cácNgân hàng thờng phải rất quan tâm tới công tác thẩm định dự án mà đặc biệt làthẩm định tài chính dự án.

Thẩm định tài chính dự án giúp cho cán bộ tín dụng của Ngân hàng nắmbắt đợc các thông số kỹ thuật, tài chính về dự án và bản thân chủ thể vay vốnsau khi đã tiến hành đối chứng, kiểm định và tính toán lại một số chỉ tiêu chahợp lý Do số liệu về thu chi, lợi nhuận của một dự án đầu t chủ yếu là số liệugiả định, dự đoán dựa trên các số liệu thực tế, sản xuất kinh doanh tơng tự củadoanh nghiệp hay một doanh nghiệp khác đã làm trớc đây vì vậy các số liệu nàythờng không hoàn toàn chính xác do tác động của các yếu tố rủi ro bên ngoài.Dự án sẽ có những biến động theo chiều hớng tiêu cực trái với dự kiến Hơnnữa, trong quá trình đầu t nếu gặp rủi ro bản thân các Ngân hàng sẽ khó thu hồivốn, doanh nghiệp bị thua lỗ đồng thời gây nên những tác động xấu tới nền kinhtế xã hội Hơn nữa hiện nay xu hớng chung trong hoạt động cho vay của cácNgân hàng là tiến tới cho vay không cần thế chấp Nếu nh trớc đây tài sản thếchấp của khách hàng đợc coi là vật bảo đẩm tuyệt đối cho các khoản vay thì nayvị thế của nó đã thay đổi Những tiêu cực trong sử dụng tài sản thế chấp tại

nhiều Ngân hàng, phát sinh pháp lý về quyền đồng sở hữu tài sản kinh doanhphát mại hay chất lợng đánh giá thực trạng giá trị tài sản thế chấp khiến chocông tác nợ của Ngân hàng gặp nhiều khó khăn.

Mặt khác để khuyến khích các doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả Ngânhàng triển khai các khoản vay khong cần thế chấp Đó là một hình thức tín chấptrong hoạt động cho vay Cơ sở của tín chấp là uy tín của doanh nghiệp và dự ánvay vốn khả thi có hiệu quả Trên cơ sở đó, Ngân hàng có thể vừa thu nợ từ hoạtđộng sản xuất của doanh nghiệp nói chung và từ dự án nói riêng.

Nh vậy, để đảm bảo khả năng thu hồi đợc nợ và có lãi cần tiến hành thẩmđịnh dự án đầu t vay vốn Với vai trò chủ đạo nh một tổ chức kinh doanh tiền tệlấy lợi nhuận làm mục tiêu hành động, trong hoạt động cho vay của mình cácNgân hàng chú trọng vào thẩm định mặt tàI chính của dự án

5.Nội dung và phơng pháp thẩm định hiệu quả tàI chính dự án đầu t trongNgân hàng.

5.1Cơ sở của công tác thẩm định dự án đầu t

Bất kỳ một dự án đầu t nào, dù ở bớc tiền khả thi hay bớc khả thi cũngđều phải trải qua thẩm tra, xét duyệt, chỉ khi có Quyết định xét duyệt (đối vớiđầu t trong nớc ) hoặc Giấy phép đầu t (đốivới đầu t nớc ngoài).

- Các quyết định về cấp quyền sử dụng đất, thuê đất, giấy phép xâydựng cơ bản (nếu có ).

- Các hợp đồng mua bán thiết bị cung cấp nguyên vật liệu, hợp đồngđấu thầu, hợp đồngbảo lãnh.

- Đơn xin vay vốn.- Hồ sơ thế chấp tài sản

 Tài liệu tham khảo và các nguồn tin khác+ Tài liệu

- Văn bản pháp lý : Thuế, tiêu chuẩn định mức kinh tế kỹ thuật củacác ngành, các cấp có liên quan.

- Các luật : Luật đầu t, luật doanh nghiệp, Luật công ty, luật đất đai.- Văn bản dới luật, văn bản hớng dẫn thực hiện của các ngành, sốliệu thống kê của các ngành có liên quan.

- Tài liệu thông tin và phân tích thị trờng trong và ngoài nớc từ cáctrung tâm nghiên cứu về thị trờng trong và ngoài nớc.

Sau khi thu thập các thông tin cần thiết, cán bộ tín dụng phải tiến hànhxem xét đánh giá lại toàn bộ mức độ chính xác của các thông tin đó sau đó mớitiến hành thẩm định theo trình tự và quy định hiện hành Dĩ nhiên dới góc độcác nhà tài trợ thì chỉ dừng lại ở việc thẩm định tài chính dự án đầu t, từ đó đa raquyết định về mặt tài chính có nên tài trợ ( cho vay) ha không.

5.2 Nội dung của công tác thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu ttạI Ngân hàng.

5.2.1 Thẩm tra năng lực tài chính doanh nghiệp.

Đối với bất kỳ một khách hàng nào khi giao dịch với Ngân hàng thì việcđầu tiên Ngân hàng phải làm đó là xem xét tình hình tài chính, "sức khoẻ" củaanh ta ra sao, sau đó mới xem xét tài chính dự án đầu t Đối với một kháchhàng "truyền thống" thì công việc có thể đợc xem nhẹ hơn song vẫn phải đợcthẩm định kỹ càng.Khi thẩm định tài chính doanh nghiệp cần xem xét các vấnđề sau:

- Sự bảo toàn và phát triển vốn qua các năm, qua đó có thể đánh giá đợckhả năng lãnh đạo của doanh nghiệp.

- Tình hình sản xuất kinh doanhcó ổn định không, xu hớng trong tơng laira sao cả về nhu càu trên thị trờng và khả năng phục vụ cho nhu cầu đó củadoanh nghiệp.

- Xem uy tín của doanh nghiệp đối với các đối tác, về quan hệ thanh toán.Tuy nhiên, những vấn đề đó có thể tính toán và nhận thấy đợc thông quacác báo cáo tài chính Ngoài ra còn một số vấn đề khác mà cán bộ Ngân hàngcũng phải biết, nhng lại không đợc thể hiện trên báo cáo tài chính, trên các vănbản, giấy tờ mà doanh nghiệp cung cấp Vậy Ngân hàng lấy thông tin đó từđâu? Đó là từ thực tế Cán bộ Ngân hàng phải tách khỏi môi trờng quen thuộccủa mình để đi khảo sát, nghiên cứu cơ sở của chủ dự án, phải quan sát vănphòng, nhà kho, nhà xởng, chỗ làm việc của nhân viên kế toán

Phơng pháp phân tích qua tỷ lệ, tỷ số; và phơng pháp so sánh với số liệucùng kỳ năm trớc Việc xem xét các chỉ tiêu, yếu tố số liệu trên các báo cáo tàichính thôi chu đủ, vì nó chỉ phản ảnh con số tuyệt đối, vì vậy cán bộ thẩm địnhphải quy đổi chúng về dới dạng các tỷ số, các chỉ tiêu dễ dàng so sánh và đa racác kết luận có tính chính xác hơn Có nhiều chỉ tiêu đánh giá phân tích tìnhhình tài chính doanh nghiệp song quy tụ lại có thể có bốn nhóm chỉ tiêu sau :

a Nhóm chỉ tiêu khả năng thanh toán của doanh nghiệp, đợc sử dụng

để đánh giá khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp.

TSLĐ+ Khả năng thanh toán hiện hành = ———————

Nợ ngắn hạn

Tỷ lệ này lớn hơn hay bằng 1 thì khả năng thanh toán là bình thờng, nếunhỏ hơn 1 là không đảm bảo.

TS quay vòng nhanh + Khả năng thanh toán nhanh = ————————————

Nợ ngắn hạn

Tỷ lệ này cho biết khả năng thanh toán các khoản nợngắn hạn không phụthuộc vào việc bán tài sản dự trữ ( nếu tỷ lệ này >1 thì khả năng thanh toán làđảm bảo, nếu <1 thì khả năng thanh toán không an toàn ).

b Nhóm chỉ tiêu về cân đối nguồn vốn, phản ánh mức độ ổn địnhvà tự

chủ tài chính, cũng nh khả năng sử dụng nợ vay của doanh nghiệp.Tổng nợ

+ Hệ số nợ = —————— Tổng TS

Hệ số này xác định nghĩa vụ của chủ doanh nghiệp đối với các chủ nợtrong việc trả nợ Hệ số này càng nhỏ càng tốt, đảm bảo khả năng thanh toánkhi có biến cố phá sản.

Vốn tự có + Khả năng về tự chủ tài chính = ————————

Vốn chủ nợ tài trợ

Lợi nhuận trớc thuế + lãi vay + Khả năng thanh toán lãi vay = —————————————

( số lần có thể trả lãi ) Lãi tiền vay

Phản ánh mức độ lợi nhuận bảo đảm khả năng trả lãi của đơn vị hàng năm.Luôn phải lớn hơn tỷ lệ trung bình của toàn ngành.

TSLĐ (TSCĐ) + Hệ số cơ cấu tài sản = —————————

Tổng tài sản

Tổng TS + Dự phòng - TS đợc coi là tổn thất - Nợ phải trả

c Nhóm chỉ tiêu về năng lợc hoạt động của doanh nghiệp,đợc sử dụng để

đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.

Doanh thu tiêu thụ trong năm + Tỷ lệ vòng quay tiền = ——————————————

Tiền mặt + Chứng khoán ngắn hạnTỷ lệ này đợc chấp nhận khi lớn hơn mức bình quân ngành

Doanh thu tiêu thụ trong năm + Vòng quay dự trữ = ——————————————

Tỷ lệ này đảm bảo tơng đơng với mức trung bình của nghàn, nếu thấp haycao hơn nhiều sẽ gây bất hợp lý và kém hiệu quả trong hoạt động quản lý dự trữcủa doanh nghiệp.

Doanh thu tiêu thụ + Hiệu suất sử dụng tài sản cố định = ———————————

Doanh thu tiêu thụ

Tỷ lệ này càng cao thể hiện doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả Tỷ lệnày so sánh với các nhóm sản phẩm khác nhau để đa ra nhóm có hiệu quả.

Lợi nhuận sau thuế + Doanh lợi vốn tự có = —————————— x 100% Vốn tự có bình quân năm

Phản ánh khả năng sinh lờicủa vốn tự có, tỷ lệ này càng cao càng tốt.Lợi nhuận sau thuế

+ Doanh lợi = —————————— x 100% Tổng vốn đầu t ban đầu

Chỉ số này càng lớn hoặc bằng mức lãi xuất đi vay vốn hoặc bằng mức tỷxuất doanh lợi bình quân toàn ngành.

5.2.2 Phân tích thẩm định hiệu quả tài chính của dự án

a Thẩm tra việc tính toán tổng vốn đầu t

Để xác định đợc tổng vốn đầu t, cần phân biệt các loại vốn đầu t khácnhaucho một dự án, từ đó vận dụng vào từng dự án cụ thể để bớt hoặc bổ sungcác yếu tố có liên quan theo đặc thù riêng của từng dự án Về cơ bản, xác địnhvốn đầu t cho một dự án thờng bao gồm việc xẽm xét vốn cố định và vốn luđộng.

a.1 Vốn cố định.

Vốn đầu t xây lắp, vốn đầu t xây lắp thờng đợc ớc tính trên cơ sở khối lợng

công tác xây lắp tổng hợp ( hoặc xuất vốn đầu t ) Nội dung kiểm tra tập trungvào việc xác định nhu cầu vốn xây dựng hợp lý của dự án và mức độ hợp lý củacông xuất vốn đầu t đợc áp dúngo với kinh nghiệm đúc kết từ dự án khác hoặccông ty tơng tự.

Vốn đầu t thiết bị, Căn cứ vào danh mục thiết bị, đơn giá thị trờng và niêm

yết để kiểm tra giá mua, chi phí vận chuyển, bảo quản, chạy thử theo quy địnhhiệ hành của Nhà nớc có thể tính chi phí kèm theo bằng tỷ lệ % so với giá hoặcmức giá cụ thể Cần phân biệt vốn thiết bị chính, phụ, mua mới hay đã qua sửdụng Đặc biệt quan tâm đến phần thiết bị kèm theo chuyển giao công nghệ.Cần đối chứng giữa vốn đầu t với điều kiện chuyển giao tránh tình trạng chỉnhận máy móc thiết bị( phần cứng ) mà bỏ qua phần đào tạo, chuyển giao bíquyết ( phần mềm ).

Vốn kiến thiết cơ bản khác, thơng gồm chi phí đền bù hoa mầu, nhà cửa,đất đai trong khâu giải phóng mặt bằng xây dựng Kiểm tra nguồn vốn nàycần tuân theo các quy định hiện hành của Nhà nớc, căn cứ vào diện tích đền bùđã lập trong dự án.

a.2 Vốn lu động

Cần phân biệt vốn lu động ban đầu hoặc vốn lu động bổ xung để có các dựtrù hợp lý, đảm bảo các dự án đi vào vận hành đợc bình thờng Vốn lu động th-ơngf đợc bao gồm chi phí nguyên nhiên vạt liệu, tiền lơng, giá trị phụ tùngthành phẩm tồn kho, hàng hoá bán chịu, chi phí đột xuất.

a.3 Các loại chi phí khác

Chi phí thành lập, gồm các chi phí để mua sắm các vật dụng cần thiết

không phải tài sản cố định và các chi phí để hoạt động ban đầu.

Chi phí trả lãi vay Ngân hàng, chi phí này thờng đợc Ngân hàng gia hạn

trong thời gian thi công và tính gộp vào chi phí đầu t Khi dự án hoàn thành vàđi vào hoạt động thì mới trả Mức hoàn chi phí này phải đợc tính toán chặt chẽdo nó gắn liền với lãi xuất và khoản đó là khó đòi hay không.

Chi phí dự phòng, thờng đợc căn cứ trên cơ sở kế hoạch hoạt động của dự

án, đề phòng có sự thay đổi đột suất mức chi phí khác.

b Thẩm tra cơ cấu và tiến độ bỏ vốn

Cơ cấu vốn theo công dụng Bao gồm vốn xăy lắp, vốn thiết bị và các chiphí khác Cơ cấu này đợc coi là hợp lý nếu tỷ lệ đầu t cho thiết bị cao hơn đầu tcho xây lắp Đối với dự án đầu t theo chiều sâu tỷ lệ này cần đạt là 60% Đối vớidự án sử dụng đồng ngoại tệ cần kiểm tra cơ cấu bằng đồng nội tệ và đồngngoại tệ.

Nguồn cung cấp vốn cho dự án có thể bao gồm: Vốn tự có, vốn bổ xungcủa doanh nghiệp, vốn trợ cấp ngân sách Nhà nớc, vốn vay của Ngân hàng Căn cứ vào tình hình thực tế của các nguồn vốn cần quan tâm xử lý các vớngmắc để đảm bảo khả năng đáp ứng nhu cầu của các nguồn vốn.

Vốn của doanh nghiệpcần đợc kiểm tra qua việc phân tích tình hình tàichính và sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp từ đó xác định nguồn vốn táiđầu t.

Vốn trợ cấp ngân sách, cần xem xét các cam kết bảo đảm của các cấp cóthẩm quyền đối với nguồn Ngân sách.

Vốn vay Ngân hàng, cần xem xét độ tin cậy và khả năng cho vay của Ngânhàng đã cam kết.

c Thẩm tra việc tính giá thành, chi phí sản xuất

Chi phí sản xuất bao gồm các loại chi phí vật chất, chi phí nhân công, chiphí quản lý, chi phí quản lý và khấu haoTSCĐ

Chi phí ngoài sản xuất bao gồm nh chi phí quảng cáo, chi phí dự phòng, luthông sản phẩm, và các chi phí khác

Để tính giá thành sản phẩm cần căn cứ vào tổng mức chi phí, mức chênhlệch giá, xác định đợc các hao hụt ngoài dự kiến để tiến hành phân bổ số lợngthành phẩm một cách hợp lý Khi đó trong quá trình thẩm địnhchú ý tới toàn bộichi phí để sản xuất sản phẩm, các loại khấu hao( hữu hình và vô hình), kiểm tráchi phí nhân công, phân bổ chi phí lãi vay Ngân hàng, tính toán lại các mứcthuế phải nổptánh việc tính thừa, thiếu hay áp dụng sai mức thuế.

d Tính doanh thu và lợi nhuận của dự án

Doanh thu của dự án là tổng giá trị hàng hoá và dịch vụ thu đợc trong nămdự kiến Doanh thu của dự án đợc xác định trên cơ sở giá bán buôn sản phẩm,dịch vụ của dự án Cần chú ý tới các chỉ tiêu tổng sản lợng, tổng doanh thu, lợinhuận trớc thuế, công suất thiết kế

Lợi nhuận của dự án là phần chênh lệchgiữa doanh thu và chi phí sản xuấtsản phẩm Tuỳ theo cơ cấu chi phí có thể tính thuế hay không mà ta có các lợinhuận nh sau : Lợi nhuận trớc thuế, lợi nhụan sau truế, lợi nhuận giành trả nợ Trong trờng hợp đặc biệt khi dự án đầu t chỉ làmột công đoạn bổ xung cho quytrình sản xuất chung thì mức doanh lợi của dự án đựoc tính theo chênh lệch giữadoanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp.

e Thẩm định các chỉ tiêu phân tích hiệu quả tài chính của dự án

Khi phân tích thẩm định mặt tài chính của dự án các nhà thẩm địnhchủ yếutập trung vào phân tích thẩm định các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả đầu t.Từ các

chỉ tiêu tính toán với các số liệu đã dự toán cho dự án, tiến hành thẩm tra sosánhvới các tiêu chuẩn đã đợc công nhận.

e1 Các chỉ tiêu phân tích tài chính đơn giản

* Chỉ tiêu lợi nhuận thuần(W)W = Doanh thu thuần - Chi phí

* Chỉ tiêu phản ánh hiệu qủa sử dụng vốn + Số lần quay vòng vốn lu động

Oi

L= ————

Wci

Trong đó, Oi : Doanh thu thuần bình quân năm kỳ nghiên cứu

Wci : Vốn lu động bình quân năm kỳ nghiên cứu

Nếu L = [ L ] Dự án có số vòng vốn tỷ lệ thuận với hiệu quả hoạt độngcủa dự án

Nếu L > [L] Dự án không đạt hiệu quả hoạt động, cần đợc sửa đổi bổsung Trong đó [L] là số vòng quay vốn lu động bình quân năm cho phép.

+ Tỷ suất lợi nhuận doanh thu

W Ro =——— O

Trong đó : W Lợi nhuận bình quân hàng năm O Doanh thu thuần bình quân năm

Nếu Ro = [Ro] dự án có tỷ suất lợi nhuận doanh thu càng cao thì hiệu quảtài chính càng cao Nếu Ro = [Ro] dự án không đạt hiệu quả và cần đợc sửa đổibổ sung Trong đó [Ro] là tỷ suất lợi nhuận doanh thu cho phép.

+ Tỷ suất sinh lời của vốn đầu t

WipvRRi = ———— Ivo

Trong đó, - Wipv là lợi thuần thu đợc năm thứ i theo mặt bằng giá khi kếtquả đầu t bắt đầu phát huy tác dụng.

- Ivo là tổng vốn đầu t thực hiện ớc tính đến thời điểm các kếtquả đầu t bắt đầu phát huy tác dụng.

Trờng hợp RRi = [RRi] dự án có tỷ suất sinh lời vốn đầu t càng lớn thì hiệuquả tài chính dự án càng cao Nếu RRi < [RRi] dự án đầu t không đạt hiệu quảvà cần bổ sung Trong đó [RRi] là tỷ suất sinh lời vốn đầu t cho phép.

+ Kiểm tra xác định chỉ tiêu thu hồi vốn đầu t.

Ivo IvoT = T = 

Wpv W + D

Trong đó : Ivo Tổng vốn đầu t ban đầu.

W Lợi nhuận thuần thu đợc bình quân năm D Khấu hao TSCĐ hàng năm

Trờng hợp T < [T] hoặc T = [T] dự án có thời gian thu hồi vốn càng ngắn,thì hiệu quả hoạt động càng cao, dự án càng hấp dẫn Nếu T > [ T] dự án khôngđảm bảo thời gian hoàn vốn và cần đợc sửa đổi bổ sung Trong đó [T] là thờigian hoàn vốn định mức.

+ Phân tích điểm hoà vốn - Doanh thu hoà vốn (0)

- Sản lợng hoà vốn (Xo) f

P-v

Ngoài ra chúng ta có thể tính điểm hoà vốn tiền tệ, điểm hoà vốn doanhthu, điểm hoà vốn cho từng năm, cho cả đời dự án Là cơ sở để xác định biên antoàn sdản phẩm và rủi ro của dự án.

e2 Các chỉ tiêu phân tích tài chính phức tạp.

* Chỉ tiêu về thời gian hoàn vốn Chỉ tiêu này dùng để đo lờng thời gian màdự án hoàn trả vốn đầu t ban đầu nghĩa là thời gian tối thiểu cần thiết để thunhập của dự án bù đắp những chi phí ban đầu

Số vốn còn lại của dự án PP = Số năm hoạt động của dự án — —————————

trớc khi thu hồi đủ vốn đầu t Dòng tiền dòng năm tiếp theo Theo chỉ tiêu này thì PP càng nhỏ càng tốt Đối với các dự án loại trừnhau thì chọn PP nhỏ nhấtvì luồng tiền trong tơng lãia đợc xem nh là có rủi rocao hơn so với dòng tiền trong tơng lai gần Vì vậy, chỉ tiêu PP đợc sử dụng nhmột thớc đo mức độ rủi ro của dự án.

+ Ưu điểm:

- Đơn giản, dễ hiểu, dễ tính, dễ thực hiện.

- Không phải tính luồng tiền ngoài thời gian hoàn trả, sẽ tiết kiệm đợcthời gian khi tính toán

- Trong điều kiện hạn chế về vốn đầu t thì chỉ tiêu này cho phép chúngta tăng nhanh vòng quay của vốn.

- Cơ sở lựa chon dự án không rõ ràng

Để khắc phục nhợc điểm thứ ba này ngời ta sử dụng chỉ tiêu NPV.

* Chỉ tiêu NPV ( Net Present Value ) là chỉ tiêu giá trị hiện tại dòng các khoảnthu nhập thuần cả đời dự án.Chỉ tiêu là tiêu chuẩn xác định xem việc sử dụngnguồn lực có thực sự mang lại hiệu quả hay không khi quy các dòng tiền về thờiđiểm hiện tại.*



Trong đó : CFo : Vốn đầu t ban đầu

CFt : Luồng tiền ròng dự tính thu đợc tại năm thứ I : Là chi phí vốn hoặc lãi suất

N : Số năm hoạt động của dự án ( tuổi thọ của dự án )

Dự án đợc đánh giá đạt hiệu quả khi NPV > 0, nghĩa là dự án tạo ra lợngtiền nhiều hơn lợng tiền cần thiết để trả nợ và cung cấp một lãi suất yêu cầucho ngời sở hữu công ty ( đối với công ty cổ phần hoặc công ty TNHH ) NếuNPV = 0 thì dự án chỉ thu hồi đợc vốn mà không có lãi, trờng hợp này tuỳ theosự cần thiết của dự án đối với chủ đầu t mà phân tích có chấp nhận hay không.Nếu NPV < 0 , dự án không thu hồi đợc vốn mà còn phải chịu lỗ vốn.

Đối với các dự án loại trừ nhau ( là dự án mà việc thực hiện dự án này sẽloại trừ dự án khác ) thì chọn NPV lớn nhất.

+ Ưu đIểm :

- Phản ánh chính xác quy mô tiền lời của dự ansau khi hoàn trả vốnđầu t hoặc nói cách khác nó phản ánh chính xác hiệu quả đầu t của dự án vềphơng diện tài chính.

- Có tính đến giá trị thời gian của tiền + Nhợc điểm :

- Lãi suất chiết khấu sử dụng trong chỉ tiêu NPV, chi phí vốn của dựán nhng nó lạiđợc sử dụng chung cho tất cả thời gian hoạt động của dự án.Hơn nữa, lãi suất chiết khấu (i) lại bị ảnh hởng bởi nhiều nguyên tố : Tỷ lệlạm phát, tỷ lệ gia tăng do sử dụng phơng án này mà không sử dụng phơngán khác, dựa trên việc xác định chi phí cơ hội và phụ thuộc vào mức độ rủiro của dự án.

- Không thể so sánh đợc các dự án có quy mô, thời gian hoạt độngkhác nhau vì các dự án có mức độ rủi ro khác nhau.

- Chỉ phản ánh đợc quy mô tiền lời của dự án ( về số tuyệt đối ) màkhông phản ánh đợc khả năng sinh lời của dự án ( chỉ tiêu tơng đối ).

Để khắc phục điều này, ngời ta đã sử dụng chỉ tiêu IRR.*Chỉ tiêu tỷ lệ hoàn vốn nội bộ ( Internal rate of teturn ) : IRR

Đây là hệ số đợc dung để đánh giá tỷ lệ lợi nhuận, khả năng sinh lời củadự án trong hoạt động kinh doanh IRR chính là lãi suất chiết khấu mà tại đóNPV của luồng tiền vào bằng NPV của luồng tiên ra hay nói cách khác IRRchính là lãi suất tại đó NPV = 0 ( giá trị hiện tạI của các khoản thu từ dự ánbằng giá trị hiện tại của vốn đầu t ban đầu : hay cũng chính là lãi suất tiền vaylớn nhất mà các nhà đầu t có thể chấp nhận khi thực hiện đâù t, tại đó tất cả lợinhuận sau đầu t đủ hoàn trả số tiền cho dự án ( kể cả vốn và lãi).

IRR = i1 + NPV(i2-i1)NPV1- NPV2

11

- IRR cho biết lãi suất mà tự bản thân dự án có thể đem lại cho nhàđầu t vì thế IRR càng lớn càng tốt, và IRR > i ( lãi suất tiền vay ) hơn nữađây là số tơng đối ( đơn vị là % ) do vậy nói lên đợc lợi nhuận trên quy môvốn.

- Cho biết tỷ lệ sinh lời của dự án + Nhợc đIểm:

- IRR không cho biết đợc giá trị tuyệt đối của lợi nhuận Mà thực tếcó nhiều dựa án giá trị tuyết đối của dự án cao nhng IRR lại nhỏ đặc biệtnhững dự án có quy mô lớn.

- IRR là tỷ lệ trung bình của nhiều năm mà không nói lên đợc giaođộng trong ngắn hạn đặc biệt là giao động trong thời gian mà dự án vayvốn( vì có nhiều dứ an ,mà thời gian hoạt động lớn hơn thời gian vay vốn)

- Thông thờng đối với dự án độc lập khi NPV > 0 thì IRR > i : thựctế NPV và IRR đợc sử dụng để tính toán, nhng trong dự án loại trừcó nhữngtrờng hợp sử dụng hai chỉ tiêu này đa ra những kết luận tráI ngợc nhau là doluồng tiền xuất hiệntrong các năm là khác nhau và số năm hoạt động cũngkhông giống nhau Trong các trờng hợp đợc đó ngời ta hay áp dụng chọnNPV để chọn dự án vì:

Khả năng tái đầu t lại chính tỷ lệ sinh lời (IRR) kém hơn Hơn nữatrong phơng pháp tính IRR ngầm đỉnhằng dự án có cơ hội tái đầu t lại tỷ lệ lãisuất lại là IRR; còn phơng pháp tính NPVlại giả định rằng tỷ lệ lãi suất mà tạiđó các luồng tiền có thể đợc tái đầu t là chi phí vốn Mà những giả định này cốhữu về mặt toán họckhi thực hiện chiết khấu Vì thế giả định tỷ lệ lãi suất táiđầu t là chi phí vốn thích hợp nhất.

* Chỉ số doanh lợi (profitablety index – PI )

PI đợc tínhdựa vào mối quan hệ tỷ số giữa thu nhập dòng hiện tại so vớivốn đầu t ban đầu.

Thông thờng đối với các dự án độc lập chọn PI > 1Đối với các dự án loại trừ chon PI lớn nhất.

+ Ưu đIểm

- Tính đến giá trị thời gian của tiền.

- Cho biết thu nhập hiện tạI của dự án trên một đồng vốn ban đầu + Nhợc điểm

- Không cho biết đợc giá trị tuyệt đối lợi nhuận của dự án.

- Cơ sở để tính luồng tiền không rõ ràng dặc biệt đối với các dự áncó bổ sung vốn đầu t trong quá trình hoạt động.

Trong các chỉ tiêu trên mỗi chỉ tiêu đều có những u, nhợc điểm riêng, dođó khi tính toán, phân tích và thẩm định ta nên kết hợp tất cả các chỉ tiêu đó đểcó một cái nhìn tổng quát về khả năng sinh lời, hiệu quả hoạt động của dự án từđó có các quyết định thẩm định chính xác về dự án.

f Thẩm định dự án đầu t trong điều kiện có rủi ro

Các chỉ tiêu thẩm đinh trên khi thực hiện ta phải giả định các điều kiện vềthị trờng, giá cả thay không thay đổi do chi phí, lợi nhuận không thay đổi Songtrên thực tế, trong quá trình thực hiện các dự án đầu t ( đặc biệt đối với các dựán đầu t dài hạn > 5 năm) thì những giả thiết đó rất khó xẩy ra Vì vậy d ới gócđộ các nhà tài trợ muốn đánh giá chính xác về dự án, giảm rủi ro đến mức tốithiểu, các cán bộ thẩm định phải đặt dự án trong “môi trờng động” để xem xét;

 01



nghĩa là phải phân tích dự án trong điều kiện có rủi ro ( phân tích độ nhậy củadự án.

Phân tích độ nhậy của dự án: là xem xét sự thay đổi của các chỉ tiêuphảnánh mặt tàI chính của sự án khi các yếu tố liên quan đến nó thay đổi.

Thông thờng ngời ta kiểm tra độ nhậy của dự án theo từng yếu tố ảnh hởngriêng biệt nh ( tăng hoặc giảm chi phí; tăng hoặc giảm doanh thu) và đôI khicũng tiến hành thẩm tra vớisự biến động đồng thời của một vài yếu tố nh vừatăng yếu tố này vừa giảm yếu tố kia Để đánh giá mức độ an toàn của dự án,ngời ta thờng kiểm tra với điều liện biến động của các yếu tố theo hớng bất lợicủa dự án, hoặc theo hớng biến động của thị trờng tiêu thụ: doanh thu, giá bán,chi phí đầu vào…

Điều quan trọng là phải xác định đợc % tăng giảm của mỗi yếu tố cho phùhợp với điều kiện thực tế mà dự đoán sẽ biến động Do mối quan hệ và sự tácđộng của các nguyên tố khác đến trạng thái của dự án nên có thể lựa chọn mứcbiến động vào nguyên tố khác Chẳng hạn yếu tố vốn đầu t có thể có mức biếnđộng khác với mức biến động của yếu tố chi phí, doanh thu hoặc giá tiêu thụ…đối với các dự án vay vốn bằng ngoại tệ có thể có sự thay đổi về tỷ giá tănghoặc giảm so với ban đầu.

Thẩm định tài chính dự án đầu t trong điều kiện có rủi ro là đặt dự ántrong những điều kiện xấu nhất về sự thay đổi của các yếu tố có liên quanchính Do đó khi tính toán sự thay đổi của các chỉ tiêu hiệu quả tàI chính taphảI xem xét trong những trờng hợp đó dự án có khả năng trả nợ theo đúng lịchtrình quy định hay không, hiệu quả kinh tế của dự án có thay đổi bất lợi cho dựán hay không…

Và cuối cùng cũng là sự phân tích tính toán trên ta phải đa ra đợc nhữngđánh giá kết luận Mặc dù những chỉ tiêu trên cũng rất quan trọng nhng nó chỉlà công cụ để phân tích tính toán và ta phải dựa vào đó để đa ra kết luận chung.Kết luận này đôi khi cần tính linh hoạt, tuỳ thuộc vào hoàn cảnh cụ thể và sự utiên khía cạnh nào đó của dự án Nhng dù trong hoàn cảnh nào đi chăng nữacũng phải mang lại tính khái quát tổng hợp nhất về dự án để từ đó cán bộ thẩmđịnh và lãnh đạo Ngân hàng đa ra quyết định cuối cùng là tàI trợ hay không?

5.3 Các nhân tố ảnh hởng tới quá trình thẩm định:

5.3.1Nhân tố chủ quan:

a Nhân tố con ngời, luôn luôn chi phối hoạt động trong mọi quy

trình thảm định Trình độ năng lực, đạo đức nghề nghiệp là yếu tố cần thiếtđối với cán bộ thẩm định, cần loại bỏ tính cá nhân hình thức trong quá trìnhthẩm định.

b Nhân tố thông tin, phơng tiện thu thập và xử lý thông tin, thông tin

là cơ sở dữ liệu để phân tích và đánh giá dự án Do tính chủ quan của cán bộthẩm địnhviệc thu thập và xử lý thông tin có thể không khách quan Lợngthông tin thu thập cần đầy đủ, chính xác và thờng xuyên Phơng tiện thu thậpvà xử lý thông tin ảnh hởng tới tiến độ và chất lợng thẩm định Ngân hàngthông tin và công nghẹ tin học ứng dụng trongNgân hàng rõ ràng và hiệu quảhơn phơng pháp thu thập và xử lý thông tin thủ công.

c Nhân tố quản lý, đây là việc cấp phát, phân chia quyền hạn và

trách nhiệm một cách khoa học và hợp lý, phát huy tốt vai trò độc lập đối vớitừng cán bộ trong công tác chung Đánh giá tổng hợp nhằm đa ra quyết địnhtối u bảo đảm tính khách quan công bằng và hiệu quả cho từng thành viêntham gia thẩm định.

d Phơng pháp thẩm định,bao gồm các phơng pháp và chỉ tiêu hiệu

quả tài chính Phơng pháp hợp lý là phơng pháp vận dụng phù hợp với loạihình, đặc điểm của dự án, thể hiện đợc khả năng nhanh nhậy của Ngân hàngtrớc sự biến động của môi trờng dự án Thẩm định đúng phơng pháp giúpcho quá trình đánh giá dự án có tính khoa học, dễ kiêm tra.

5.3.2 Nhân tố khách quan:

a Sự thiếu chính xác của các con số thống kê, báo cáo tài chính.

Lênin đã từng nói “ Thống kê là con số chính xác của những con số khôngchính xác” Các báo cáo tài chínhmà các doanh nghiệp đem đến Ngân hàngkhông phải tất cả đều phản ánh đầy đủ 100% tình hình tài chính doanhnghiệp, cha kể chúng đã đợc “ chế biến”.

Bên cạnh đó, các con số đợc lập trongdự án khả thi cũng trong tìnhtrạng tơng tự Các con số về thu- chi, khả năng tiêu thụ là dự kiến và mangtính chất ớc tính, cộng thêm nhiều yếu tố khác có thể thay đổi trong quátrình dự án đi vào hoạt động Vì thế dù tính toán kỹ đến đâu cũng khôngphản ánh đầy đủ, chính xác về tình hình tài chính doanh nghiệp cũng nh hiệuquả của dự án đầu t.

b Định hớng phát triển kinh tế ngành, vùng, quốc gia Những biến

động này rất khó lờng trớc đợc, đặc biệt trong thời gian dài Hơn nữa đây làvấn đề nhậy cảm ảnh hởng trực tiếp đến hiệu quả của dự án

c Các nhân tố khác, đối với các dự án cho vay bằng ngoại tệ công

tác thẩm định còn bị ảnh hởng bởi tình hình tài chính quốc tế, đặc biệt là sựtăng giảm giá USD Bởi các dự án vay bằng ngoại tệ phải trả bằng ngoại tệ.Hơn nữa hiện nay Nhà nớc kiểm soát rất chặt chẽ đồng ngoại tệ.

5.4 Yêu cầu đối với công tác thẩm định

- Công tác thẩm định phải đợc tiến hành theo các quy định và hớng dẫncủa Nhà nớc và các ngành có liên quan, phảI bám sát chủ trơng, đờng lối, kếhoạch phát triển theo từng thời kỳ của Nhà nớc, chính quyền, địa phơng cáccấp các ngành…

- Công tác thẩm định phảI đợc thực hiện phù hợp với chính sách tíndụng của Ngân hàng.Tham gia thực hiện phải bao gồm cán bộ thẩm địnhchuyên trách, các cán bộ bộ tín dụng và các cán bộ nghiêp vụ có liên quanđến tín dụng.

- Công tác thẩm định phảI đợc thực hiện một cách khách quan, kịpthời để phù hợp với tiến độ thời cơ của dự án, phải đợc thực hiện một cáchchính xác, có khoa học, toàn diện chặt chẽ ở tất cả các lĩnh vực.

- Thẩm định dự án đầu t phải đợc thực hiện đối với mỗi dự án, mỗikhoản đầu t tín dụng ( cho vay, bảo lãnh, cho thuê tài chính…) Đồng thờicũng phảI thẩm định các dự án thuộc mọi nguồn vốn, thành phần kinh tếkhác để cả các dự án có nguồn vốn thuộc ngân sách Nhà nớc thì tuỳ theoloại dự án mà có cách thẩm định khác nhau.

- Thẩm định bao gồm hai bớc :

+ Thẩm định trớc khi quyết định tín dụng.

+ Thẩm định trong quá trình giải ngân thực hiệnvà kết thúc hợp đồngtín dụng.

- Ta biết công tác thẩm địnhdự án đầu t bao gồm rất nhiều vấn đề,nhiều khía cạnh khác nhau, bởi dự án đầu t bị tác động bởi nhiều yếu tốkhác nhau nhng cùng tác động đến lợi ích cuối cùng của dự án: nh khíacạnh kỹ thuật ( là khía cạnh lớn nhất trong một dự án, là vấn đề quan trọnghàng đầu đối với nhà đầu t - ngời lập dự án ) hay khía cạnh về tập quán,pháp lý, tổ chức quản lý, xã hội thơng mại, tài chính và kinh tế… Tất cả cáckhía cạnhnày tạo nên một dự án hoàn chỉnh Vì vậy tốt nhất khi thẩm địnhdự án đầu t ta phảI thực hiện tát cả các khía cạnh đó Tuy nhiên đây là mộtvấn đề rất rộng đòi hỏi sự nghiên cứu và kiến thức rộng của nhiều ngành cóliên quan, chẳng hạn: Đối với cơ quan chủ quản chủ doanh nghiệp thực hiệndự án đầu t phải thẩm định về mặt kỹ thuật ; Nhà nớc thẩm định về mặt xãhội, kinh tế… Nhà tài trợ thẩm định về mặt tài chính của dự án đầu t…

Trong khuôn khổ của chuyên đề tác giả chỉ đi sâu về việc thẩm định tàichính dự án đầu t trong hệ thống Ngân hàng’

Quy trình chung của công tác thẩm định tài chính dự án đầu t tạiNgân hàng.

Khi thẩm định tài chính dự án đầu t thì không chỉ đơn thuần thẩm định mỗi dựán đầu t đó mà phải thẩm định cả tình hình tài chính doanh nghiệp lập dự án vìdoanh nghiệp không những trực tiếp thực hiện dự án mà còn tiến hành cân đốinguồn vốn để trả nợ Có những dự án đầu t mà nguồn trả nợ không những từlợi nhuận thu đợc từ dự án mà còn do các nguồn khác đem lại; hoặc những dựán mà lợi nhuận thu đợc không chỉ để giành cho trả nợ cho dự án mà còn dùnhđể chi trả cho các việc khác Vì thế việc thẩm định tình hình tài chính doanhnghiệp trong quá trình thẩm định dự án đầu t cũng cần thiế

TĐ t cách pháp lý của DNTĐ tàI chính doanh nghiệp

Thẩm định tài chính dự án đầu t

TĐ t cách pháp lý của dự ánTĐ hiệu quả kinh tế của dự án

Ngày 22 / 6, Ngân hàng đổi tên là Ngân hàng Đầu t và Xây dựng ViệtNam trực thuộc Ngân hàng Nhà nớc Nhiệm vụ mới của Ngân hàng là cho vayvốn đầu t xây dựng cơ bản các công trình không thuộc ngân sách Nhà nớc cấphoặc vốn tự có không đủ song sonh với cấp vốn thanh toán với các công trìnhthuộc vốn ngân sách Nhà nớc đầu t.

Ngày 14/11/1990, theo quyết định số 401 của HĐBT do phó chủ tịch VõVăn Kiệt ký, chuyển thành Ngân hàng Đầu t và Phát triển Việt Nam Hoạtđộng của Ngân hàng đợc mở rộng để phù hợp với đờng lối chính sách củaĐảng và Nhà nớc Trong giai đoạn này, Ngân hàng tổ chức huy đọng vốn trungvà dài hạn trong và ngoài nớc, kinh doanh tiền tệ và dịch vụ Ngân hàng chủ yểutrong lĩnh vực đầu t và phát triển, chuyển từ Ngân hàng cấp phát thuần tuý trớcđây sang Ngân hàng thơng mại

Ngày 28/3/1996, theo quyết định số 186 TTG của Thủ tớng chính phủ,Ngân hàng Đầu t và Phát triển Việt Nam chính thức trở thành một doanhnghiệp Nhà nớc dạng đặc biệt.

Trải qua hơn 40 năm xây dựng và phát triển với hơn 100 chi nhánh ở cáctỉnh thành phố và khu công nghiệp trong cả nớc đội ngũ hơn 4500 cán bộ nhânviên tâm huyết, nhiệt tình trong công việc BIDV xứng đáng là một trong 4NHTMQD lớn nhất.

1.1.2 Kết quả hoạt động.

Chỉ tiêu

NămCho vay ngắn hạnCho vay trung và dài hạnTổng cộng

72914332024372463751008512573159392018021619Nh vậy, doanh số cho vay luôn tăng trong các năm chứng tỏ hoạt đọngcho vay của Ngân hàng rất có uy tín Việc quản lý chặt chẽ và hợp lý cơ cấuhoạt động, chu chuyển vốn cũng đóng góp đáng kể vào lợi nhuận của toànngành Cùng với sự phát triển chung, Ngân hàng Đầu t và Phát triển Việt Namcó triển vọng phát triển rất vững chắc, khả quan không ngừng khẳng định là mộttrong bốn Ngân hàng trụ cột của hệ thống Ngân hàng Việt Nam.

Hoạt động chính của SGD I là huy động vốn trung và dài hạnbằng đồng ViệtNam và ngoại tệ từ mọi nguồn vón trong nớc dới các hình thức chủ yếu sau:

+ Nhận tiền gửi tiết kiệm không kỳ hạn, có kỳ hạn, tiền gửi bằng thanhtoán của tất cả các tổ chức dân c.

+ Phát hành trái phiếu, các chứng chỉ tiền gửi, tín phiếu kỳ phiếu dới tênNgân hàng Đầu t và Phát triển Việt Nam

+ Vay vốn của các tổ chức tài chính trên các loại thị trờng.

Các nghiệp vụ tín dụng và dịch vụ Ngân hàng chủ yếu mà SGD I thực hiện là:

+ Cho vay ngắn, trung và dài hạn theo cơ chế tín dụng hiện hànhbằng

đồng Việt Nam và đồng ngoại tệđối với các doanh nghiệp thuộc mọi thànhphần kinh tế, hộ gia đình và cá nhân.

+Chiết khấu các chứng chỉ có giá trị + Các nghiệp vụ bảo lãnh và tái bảo lãnh

+ Trực tiếp thực hiện hoặc làm đại lý cho thuê tài chính theo sự uỷ tháccủa Tổng Giám Đốc hoặc công ty cho thuê tài chính của Ngân hàng Đầu t vàPhát triển Việt Nam

+ Mua bán chuyển đổi ngoại tệ và các dịch vụ ngoại hối +Dịch vụ thanh toán trong và ngoài nớc giữa các khách hàng.

+ Tham gia đấu thầu trái phiếu tín phiếu của Chính phủ, trái phiêu Ngânhàng Nhà nớc, kho bạc Nhà nớc trên thi trờng.

+Dịch vụ t vấn tài chính cho khách hàng.

Nói chung, SGD I là một pháp nhân và có tính độc lập cao trong hệ thống Ngânhàng Đầu t và Phát triển.

Cơ cấu tổ chức của SGD I :

1.2.2 Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh.

Hoà vào sự phát triển mạnh của BIDV, trong những năm qua SGD I đã cónhững bớc tiến đáng kể đóng góp vào sự phát triển chung của toàn ngành Vớit cách là chi nhánh có u thế đợc hoạt động giao dịch với các khách hàng lớn,tổng công ty nên SGD I đã phát triển với mức tăng trởng phù hợp với chi nhánhlà đầu tàu cả về tài sản và thị phần trên điạ bàn Hà nội.

Tình hình hoạt động kinh doanh của SGD trong những năm qua phát triểnrất tốt Các chỉ tiêu tăng trởng đều ở mức ổn định.

Phó giám đốc SGD

Giám đôc sở giao dịch

Phó giám đốc SGD

Phòng thanh toán quốc tế

hành chính

Phòng kế toánPhòng nguồn vốn

kinh doanh

Phòng giao dịch 1Phòng tín dụng

Phòng kiểm soát

Phó giám đốc SGD

Phòng quản lý khách hàng

cải thiệ đáng kể chênh lệch kỳ hạn giữa tài sản nguồn vốn, qua đó góp phầngiảm tỷ lệ dùng vốn ngắn hạn để cho vay trung và dài hạn, giảm khả năng rủiro kỳ hạn của Ngân hàng.

Dịch vụ Ngân hàng hàng năm đã có những bơc tăng trởng đáng kể, với mứctăng trởng 2,3 lần năm 2000 ( so với 1999) và 2,7 năm 2001 (so với 1999), đatỷ trọng đóng góp vào tổng thu của Ngân hàng tăng lên từ 6% đến 10 % thểhiện đa dạng hoá dịch vụ Ngân hàng theo hớng khép kín phục vụ khách hàng.

Các hoạt động bảo lãnh, kinh doanh ngoại tệ đều tăng trởng gấp 2-3 lần.Riêng hoạt động thanh toán Quốc tế năm 2001, đã đạt đợc kết quả nhanhchóng vào ổn định đóng góp gần 2,3 tỷ VND vào tổng thu, chiếm 21,1 % thunhập của dịch vụ tại SGD I trong đó mở đợc 85 L/C tổng giá trị là 85 triệuUSD.

Bên cạnh các hoạt động của ngành SGD I còn đợc giao một số nhiệm vụcủa Nhà nớc và SGD I đã thực hiện một cách suất sắc: đợt chi trả đền bù củaIRAQ là một ví dụ điển hình, đã thực hiện chi trả trên 333 tỷ đồng mang lại chiNgân hàng khoản thu dịch vụ không nhỏ, giúp SGD I tăng khả năng huy độngvốn, góp phần nâng cao uy tín đối với các Bộ ngành và dân chúng

Sở dĩ SGD I đã đạt đợc mức tăng trởng nh vậy là do một số thuận lợi cơ

bản sau:

 Có môi trờng hoạt động kinh doanh ổn định rộng lớn có đủ điều kiện vàtiềm năng khai thác nguồn vốn nhàn rỗi mở rộng khách hành và hoạt độngkinh doanh.

 Là bộ phận kinh doanh trực tiếp tại BIDV nên phơng hớng hoạt động,mục tiêu của SGD I đợc ban lãnh đạo chỉ huy sát sao kịp thời, luôn đợcquan tâm về mọi mặt của ban lãnh đạo và sự hỗ trợ trực tiếp của các phòngchức năng trong BIDV trong mọi hoạt động.

 SGD I có trụ sở đạt tại Hà Nội – trung tâm kinh tế chính trị của cả n ớc,nơi tập trung nhiều khách hàng lớn, hoạt động nhiều nên luôn là nơi thửnghiệm mọi nghiệp vụ mới của toàn ngành, đợc BIDV cho áp dụng các kinhnghiệm thành công Vì thế SGD I luôn có đầy đủ các nghiệp vụ hơn các chinhánh khác.

Bên cạnh những thuận lợi đó SGD I cũng có không ít những khó khăn gây

cản trở hoạt động kinh doanh.

* Khách hàng chủ yếu là khách lớn có quan hệ rộng rãi với các đối tác đặc biệtlà các đối tác nóc ngoài nên nhu cầu thông tin liên lạc của họ là rất lớn Đòi hỏitrình độ công nghệ thông tin cao, hiện đại trình độ chuyên môn và ngoại ngữcủa nhân viên luôn phải đợc trau dồi Các nghiệp vụ luôn phát triển bắt kịp nhịpđộ phát triển của Quốc tế đặc biệt là dịch vụ thanh toán.

II Thực trạng công tác thẩm định tài chính dự án đầu t tại SGD I 1.Công tác thẩm định tài chính dự án đầu t trong hoạt động cho vay tại SGD

1.1 Quy trình thẩm định tài chính dự án đầu :

Thẩm định tài chính dụ án là cônh tác nghiệp vụ quan trọng trong hoạt độngtín dụng của Ngân hàng, thông qua công tác thẩm định Ngân hàng lựa chọn đợcnhững dự án, hoản tín dụng có hiệu quả, có khả năng thu hồi nợ để quyết địnhcho vay, bảo lãnh hay đồng tài trợ.

Đảm bảo việc giải ngân đúng tiến độ về quản lý xây dựng cơ bản của Nhà ớc, tiết kiệm vốn đầu t nâng cao hiệu quả tín dụng.

n-Quá trình thẩm định dự án đầu t tại SGD I đợc tiến hành thông qua hai

phòng chức năng Tín dụng và Nguồn vốn.

Sơ đồ quy trình thẩm định tại SGD I – NHĐT & PT

Sau khi xem xét báo cáo của phòng tín dụng về dự án, Giám đốc SGDI thamkhảo ý kiến của phòng nguồn vốn và của Hội đồng tín dụng Căn cứ vào hạnmức tổng vốn tín dụng đầu t có thể chấp nhận đợc với từng loại doanh nghiệp vàtừng dự án Giám đốc SGDI tiền hành quyết định cho vay, không cho vay hoặcđệ trình lên cấp có thẩm quyền (nếu ngoài thẩm quyền phê duyệt).

Trong mọi trờng hợp Giám đốc SGDI phải lamf tờ trình lên Ngân hàngTrung Ương căn cứ vào hạn mức phân cấp, nếu tổng vốn vay của dự án nằmtrong hạn mức Ngân hàng Trung Ương sẽ uỷ nhiệm cho SGDI đợc quyền quyếtđịnh cho vay, lập Hội đồng tín dụng Nếu vợt quá hạn mức cho vay hồ sơ sẽphải chuyển lên Ngân hàng Trung Ương

Cơ cấu dự án thẩm định tại SGD I – NHĐT & PT VN

Hồ sơ dự án

Dự án khôngthuộc quyền

quyết định

Tiếp nhận, trình Tham mu

Chỉ tiêuQuốc doanhNgoàiquốc

1, Tín dụng ngắnhạn

2, Tín dụngtrung- dài hạn3, Bảo lãnh

1.2Nội dung thâm định tài chính dự án đầu t tại SGD I- NHĐT&PT VN 1.1.1 Phân tích tài chính dự án trớc khi quyết định tín dụng.

Thẩm định điều kiện pháp lý của dự án, cán bộ thẩm định Ngân hàng chủ

yếu tập trung vào tính đầy đủ báo cáo nghiên cứu khả thi, độ tin cậy của các sốliệ trong báo cáo Những văn bản phê duyệt của các cấp phù hợpvới báo cáonghiên cứu khả thi, báo cáo tài chính , giấy phép kinh doanh Đặc biệt, Ngânhàng phải chú ý đến đơn xin vay vốn, phơng án trả nợ và kế hoạch sản xuất kinhdoanh của doanh nghiệp.

Thẩm định đánh giá các yếu tố kỹ thuật công nghệ, dự án phải phù hợp với

chính sách phát triển kinh tế xã hội của Nhà nớc, mục tiêu phát triển ngànhhoạec vùng lãnh thổ, giải quyết việc làm và các chính sách phát triển kinh tế xãhội khác của Nhà nớc.

Về khía cạnh thị trờng, Ngân hàngchú trọng phân tích đến các loại sản

phẩm thay thế trên thị trờng.Đánh giá khả năng cạnh tranh, chiến lợc tiêu thụsản phẩm và các yếu tố liên quan đến cung cầu, sức cạnh tranh của sản phẩm.

Các yếu tố công nghệ, kỹ thuật và quản lý sản xuất, Ngân hàng tập trung

thẩm định các phơng án công nghệ thiết bị chính- mức độ tiên tiến, các thông sốkỹ thuật chủ yếu , các thiết bị phụ trợ và phụ tùng thay thế, nội dung chuyểngiao công nghệ Xem xét quy hoạch phát triển chung, địa điểm xây dựng, phơngán tổng thể mặt bằng, cấp thoát nớc, tiện nghi phòng cháy chữa cháy và an toànlao động…

Các yếu tố về khả năng tài chính và khả năng trả nợ,xem xét tổng mức vốn

đầu t bao gồm vốn thiết bị, vốn xây dựng cơ sở hạ tầng, chi bảo hiểm, lãi vay,thi công, vốn lu động, vốn dự phòng…

- Xem xét nguồn vốn , bao gồm các loại vốn góp vốn vay, vốn tự có củadoanh nghiệp, vốn Nhà nớc cấp Hình thức góp vốn bằng tiền Việt Nam hayngoại tệ hay bằng tài sản hiện vật…

- Tính toán hiệu quả của dự án đầu t Xem xét các yếu tố đầu vào, nguyênnhiên liệu, dự kiến khả năng biến đổi về giá và sản lợng, xem xét chi phí cácloại, khấu hao cơ bản, sửa chữa lớn, tiếp thị các yếu tố đầu ra, yếu tố đầu vào,công suất hoạt động, sản lợng tiêu thụ sản phẩm, giá bán doanh thu hàng năm.Dự kiến sự biến động về thị trờng, về giá sản phẩm để đánh giá doanh thu…

- Xác định thời gian cho vay, nhận diện và hạn chế rủi ro, tiến hành phântích nguồn trả nợ.

- Nguồn từ dự án bao gồm khấu hao cơ bản, lợi nhuận sau thuế

- Nguồn huy động khác bao gồm, khấu hao cơ bản, lợi nhuận sau thuế vàcác nguồn tích luỹ khác của công ty.

- Xác định thời gian trả nợ bao gồm thời gian vay vốn, thời gian thi công,thời gian trả nợ gốc, thời gian ân hạn, mức trả nợ gốc theo tháng, quý…

Phân tích rủi ro bao gồm: phân tích các yếu tố có thể dẫn đến rủi ro cho dự

án Đề xuất các biện pháp quản lý và hạn chế rủi ro, biện pháp bảo đảm vay nợTrờng hợp hình thức bảo đảm vay nợ là tài sản thế chấp, bảo lãnh của bên thứbathì cần thẩm định đánh giá mức độ an toàn của hình thức bảo đảm vay nợ đểdự kiến các biện pháp thích hợp.

Phân tích năng lực của doanh nghiệp đợc cấp xét tín dụng:

- Năng lực tín dụng: Quy mô vón đầu t và tài sản, vốn chủ sở hữu, mức độtăng trởng, khả năng thanh toán, khả năng huy động vốn tự có, số d nợ cácloạivà sự tín nhiệm trong quan hệ tín dụng, thực trạng các khoản phải thu( chú ýcác khoản phải thu khó đòi, hàng tồn kho.

- Năng lực Marketing và cung ứng sản phẩm: Uy tín của doanh nghiệp trênthị trờng, kinh nghiệm và khả năng tiếp thị, mạng lới đại lý bán hàng, các đối t-ợng và thị trơng mục tiêu, triển vọng phát triển thị trờng của doanh nghiệp.

- Năng lực quản lý điều hành doanh nghiệp: cơ cấu tổ chức bộ máy quản lýđiều hành các cấp của doanh nghiệp, cơ chế và hiệu lực điều hành giữa Tổngcông ty và các đơn vị thành viên.

1.1.2 Thẩm đinh trong quá trình đầu t và thực hiện hợp đồng tíndụng.

Yêu cầu đối với công tác thẩm định trong giai doạn này là: Kiểm tra nhằmthực hiện giải ngân theo đúng chế độ hiện hành Với đối tợng xây dựng cơ bảnbao gồm: thanh toán thiết bị, thanh toán khối lợng xây lắp, thanh toán chi phíkhác Kiểm tra khối lợng hiện trờng theo đề nghị thanh toán của doanh nghiệpđể tránh cho việc vay khối lợng khống, các thiết bị tự ý doanh nghiệp thayđổikhông đung với dự án đãđợc phê duyệt Đảm bảo vốn vay đợc sử dụng đúngmục đích, dúng đối tợng đồng thời để giải quyết vớng mắc về chế độ XDCBphát sinh trong quá trình giải ngân.

1.1.3 Kết quả ccông tác thẩm định tài chính dự án đầu t tạiSGD I – NHĐT&PT VN.

Từ năm 1995 SGD I bắt đầu đợc hoạt động nh một chi nhánh thực sự với tấtcả các nghiệp vụ của Ngân hàng Thơng mại.Công tác thẩm định nói chung vàcông tác thẩm định tài chính dự án đầu t nói riêng đã có những bớc tiến đáng kểgóp phần vào thành công của hoạt động cho vay của SGD I.

Doanh số cho vay tại SGD I – NHĐT&PT VN

NămCho vay ngắn

hạnCho vay trungvà dài hạnTài trợ và uỷthácTổng cộng

Nh vậy, doanh số cho vay luôn tăng qua các năm chứng tỏ hoạt động chovay của Ngân hàng rất có uy tín.Việc quản lý chặt chẽ và hợp lý cơ cấu hoạtđộng, chu chuyển vốn cũng đóng góp đáng kể vào lợi nhuận toàn ngành Cungvới sự phát triển chung, NHĐT&PT VN có triển vọng phát triển vững chắc, khảquan không ngừng khẳng định là một trong 4 Ngân hàng trụ cột của hệ thốngNgân hàng Việt Nam

Kết quả thẩm định tài chính dự án đầu t tại SGD I

Chỉ tiêu 1999 2000 2001 2000/’99 2001/’991.Số dự án tiếp nhận

2.Số dự án để lại nămsau

3.Số dự án đã thẩmđịnh

Nh vậy, khối lợng các dự án đợc thẩm định trớc khi tiến hành cấp tíndụngcó xu hớng tăng rõ rệt, điều này chứng tỏ SGD I ngày càng chú trọng côngtác thẩm định tài chính dự án So sánh mối tơng quan giữa các số liệu trên tathấy các dự án thẩm định trình Trung Ương đợc chấp nhận so với các dự án đợcNhà nớc giao là rất lớn Bảng số liệu cho thấy số dự án tín dụng thơng mại đangcó xu hơng tăng trong cơ cấu dự án đợc thẩm địnhvà giải ngân tại SGD I , mặcdù số lợng vốn là khá nhỏ.

Sơ đồ dự án tiếp nhận và thẩm định tại SGD I- NHĐT% PTVN

Qua đồ thị ta thấy, số dự án xin vay vốn có xu hớng tăng nhng số dự ánthẩm định biến động không đều.So sánh năm 2000 và năm 2001 với năm 1998số dự án tiếp nhận và đợc thẩm định là khá cao khoảng 19%- 23% Nhng năm1999 các giá trị đó có khác biệt, mặc dù không có dự án nào từ năm 1998chuyển sang nhng số dự án thực tế đợc thẩm định thấp hơn so với dự án tiếpnhận 29/33, có 4 dự án xin chuyển sang năm sau trong đó có hai dự án chủ đầut xin hoãn xét duyệt.Năm 2001 trong số 48 dự án tiếp nhận có 1 dự án hoãn xétduyệt do tình hình cung sản phẩm tăng đột biến chủ đầu t hoãn kế hoạch thựchiện ( Công ty Sámung vina electronic ) Năm 2000 khi nên kinh tế phục hồi sốdự án mới và số dự án chuyển tiếp tăng, số dự án KHNN có xu hớng giảmdo cómột phần lớn vốn KHNN đợc chuyển sang quỹ đầu t phát triển quản lý.

Đa số các dự án đầu t vay vốn tại SGD I thuộc hai loại hình là đầu t mới vàđầu t bổ sung Trong đó đầu t bổ sung chiếm đa số đạt 80% tổng vốn tín dụng.Mặc dù trong thời gian gần đây số dự án đầu t mới đang có xu hớng tăng lên rõrệt song do lợng vốn vay các dự án thờng rất lớn ngoài thẩm quyền quyếtđịnhcủa SGD I nên có thể thấy đặc trng của các dự án vay vốn tại SGD I là cácdự án đầu t bổ sung trang thiết bị công nghệ, nâng cao năng lực sản xuất.

Dự án tiếp nhậnDự án thẩm định

3331