Thuyết trình những công cụ của chính sách tiền tệ

NHỮNG CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ I Thị trường cho vay qua đêm CUNG VÀ CẦU TRONG THỊ TRƯỜNG CHO VAY QUA ĐÊM CUNG VÀ CẦU TRONG THỊ TRƯỜNG CHO VAY QUA ĐÊM a Đường cầu:  Đường cong cầu dự trữ Rd dốc xuống đồ thị lãi suất tài trợ liên bang cao ier  Nếu lãi suất tài trợ liên bang giảm thấp lãi suất phải trả cho khoản dự trữ vượt mức ier , ngân hàng tiếp tục tăng thêm phần nắm giữ dự trữ vượt mức vô thời hạn Kết đường cầu dự trữ trở thành đường thẳng (co dãn vô hạn) ier CUNG VÀ CẦU TRONG THỊ TRƯỜNG CHO VAY QUA ĐÊM b Đường cung: S Cung dự trữ R chia làm phần: NBR lượng lượng dự dự trữ trữ được cung cung cấp cấp bởi thị thị trường trường mở mở của FED FED BR lượng lượng dự dự trữ trữ vay vay mượn mượn từ từ FED FED (khoản (khoản dự dự trữ trữ không không do vay vay mượn mượn – – nonborrowed nonborrowed reserves) reserves) (borrowed (borrowed reserves) reserves) CUNG VÀ CẦU TRONG THỊ TRƯỜNG CHO VAY QUA ĐÊM b Đường cung:  Chi phí cho việc vay mượn từ FED lãi suất FED tính khoản vay – lãi suất chiết khấu (id)  Lãi suất chiết khấu số cố định, cao lãi suất tài trợ liên bang đó, lãi suất chiết khấu thay đổi mục tiêu thay đổi CUNG VÀ CẦU TRONG THỊ TRƯỜNG CHO VAY QUA ĐÊM b Đường cung:  if thấp id, cung dự trữ số lượng dự trữ cung cấp thị trường mở FED (NBR) đường cung dự trữ đường thẳng đứng  Nếu lãi suất tài trợ liên bang (if) bắt đầu tăng cao lãi suất chiết khấu (id), ngân hàng muốn vay mượn nhiều i d Trong trường hợp này, đường cung dự trữ đường thẳng nằm ngang, co dãn vô hạn i d CUNG VÀ CẦU TRONG THỊ TRƯỜNG CHO VAY QUA ĐÊM c Cân thị trường: Thị trường cân xảy số lượng cầu dự trữ số lượng cung dự trữ (Rd = RS) Do đó, điểm cân thị trường điểm giao đường cung * đường cầu lãi suất tài trợ liên bang cân i ff ii CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ  Nghiệp vụ thị trường mở công cụ quan trọng sách tiền tệ, yếu tố làm thay đổi lãi suất sở tiền, làm biến động đến cung tiền  Thị trường mở tiến hành nghiệp vụ mua làm tăng tiền dự trữ sở tiền, từ làm tăng cung tiền, tăng lãi suất ngắn hạn Và ngược lại nghiệp vụ bán CHÍNH SÁCH CHIẾT KHẤU  Ưu điểm: Ưu điểm quan trọng sách chiết khấu Fed sử dụng để thực vai trò người cho vay cuối Là sở để ngăn chặn lãi suất tài trợ liên bang tăng nhanh lên lãi suất mục tiên sử dụng để cung cấp tính khoản khủng hoảng tài DỰ TRỮ BẮT BUỘC DỰ TRỮ BẮT BUỘC Khi FED giảm dự trữ bắt buộc, lãi suất tài trợ liên bang giảm Khi FED tăng dự trữ bắt buộc, lãi suất tài trợ liên bang tăng DỰ TRỮ BẮT BUỘC  ỨNG DỤNG: Những thủ tục vận hàng Cục dự trữ liên bang giới hạn dao động lãi suất tài trợ liên bang nào? DỰ TRỮ BẮT BUỘC DỰ TRỮ BẮT BUỘC Giả định lãi suất tài trợ liên bang điểm cân ban đầu lãi suất mục * tiêu liên bang i f Những thủ tục vận hành Cục dự trữ liên bang giới hạn dao động lãi suất tài trợ liên bang từ lãi suất dự trữ đến lãi suất chiết khấu Nếu vùng lãi suất ier id đủ hẹp, dao động quanh lãi suất mục tiêu nhỏ DỰ TRỮ BẮT BUỘC Nhược điểm: dự trữ bắt buộc không ràng buộc hầu hết gia tăng dự trữ bắt buộc nguyên nhân gây ngân hàng, công cụ hiệu nên vấn đề khoản cho ngân công cụ sách tiền tệ hàng bị ràng buộc dự trữ bắt buộc Dự trữ bắt buộc sử dụng ngắn hạn III CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG CHÂU ÂU • Tương tự lãi suất tài trợ liên bang, lãi suất qua đêm lãi suất khoản vay liên ngân hàng cực ngắn hạn • Giống như Cục Cục dự dự trữ trữ liên liên bang, bang, hệ hệ thống thống ngân ngân hàng hàng trung trung ương ương Châu Châu Âu Âu cũng có có Giống tín hiệu hiệu về chính sách sách tiền tiền tệ tệ bằng cách cách thiết thiết lập lập một tỷ tỷ lệ lệ tài tài chính mục mục tiêu, tiêu, từ từ đó tín thành lập lập lãi lãi suất suất qua qua thành Những công cụ sách tiền tệ sử dụng ngân hàng trung ương Châu Âu tương tự công cụ mà Cục dự trữ liên bang sử dụng Nghiệp vụ thị trường mở Bao gồm Cho vay Dự trữ bắt ngân hàng buộc Các nghiệp vụ thị trường mở: Giống Giống như Cục Cục dự dự trữ trữ liên liên bang, bang, Ngân Ngân hàng hàng trung trung ương ương Châu Châu Âu Âu sử sử dụng dụng nghiệp nghiệp vụ vụ thị thị trường trường mở mở như là một công công cụ cụ chính yếu yếu nhằm nhằm vận vận hành hành chính sách sách tiền tiền tệ tệ và tạo tạo lập lập lãi lãi suất suất qua qua trong lãi lãi suất suất tài tài chính mục mục tiêu tiêu Hoạt Hoạt động động tái tái cấp cấp vốn vốn những hình hình thức thức hoạt hoạt động động nghiệp nghiệp vụ vụ thị thị trường trường mở mở chiếm chiếm ưu ưu thế và tương tương tự tự như các giao giao dịch dịch như đối với Fed Fed Các nghiệp vụ thị trường mở: Một loại thứ hai nghiệp vụ thị trường mở nghiệp vụ tái cấp vốn dài hạn • nơi tạo tính khoản nhỏ nhiều hệ thống ngân hàng khu vực đồng Euro • tương tự việc mua bán chứng khoán Fed • Những nghiệp vụ thường tiến hành theo tháng loại hình mua bán chứng khoán có kỳ hạn tháng • Chúng không dùng làm tín hiệu cho sách tiền tệ nhằm mục đích cung cấp cho ngân hàng khu vực đồng euro với nguồn quỹ dài hạn Cho vay ngân hàng: Thông qua công cụ cho vay gọi khung cho vay biên Các quy ước lãi suất cố định sở tiền Được thực ngân hàng trung ương quốc gia gửi cung cấp mức Lãi suất cho vay biên cung cấp sàn cho thị trường lãi suất mức trần cho thị trường lãi qua đêm suất qua đêm liên minh tiền tệ Châu Âu Dự trữ bắt buộc: Giống Cục dự trữ liên bang, NH trung ương Châu Âu áp đặt dự trữ bắt buộc cho tất định chế nhận tiền gửi Tất định chế phải có dự trữ tối thiểu sở cho vay NH trung ương Châu Âu, tham gia vào nghiệp vụ thị trường mở Tương tự Cục dự trữ liên bang, NH trung ương Châu Âu chi trả lãi cho khoản dự trữ ... ii CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ  Nghiệp vụ thị trường mở công cụ quan trọng sách tiền tệ, yếu tố làm thay đổi lãi suất sở tiền, làm biến động đến cung tiền  Thị... 2 CHÍNH SÁCH CHIẾT KHẤU CHÍNH SÁCH CHIẾT KHẤU a Điểm cân ban đầu nằm phần đường thẳng đứng đường cung Phần lớn thay đổi lãi suất chiết khấu ảnh hưởng đến lãi suất tài trợ liên bang CHÍNH SÁCH... HÀNG FED CHÍNH SÁCH CHIẾT KHẤU – NGƯỜI CHO VAY CUỐI CÙNG Cần phải thận trọng sử dụng CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH TẦM QUAN TRỌNG CỦA VAI TRÒ NGƯỜI CHO VAY CUỐI CÙNG FDIC đảm bảo cho người gửi tiền lên