Thuyết trình môn lý thuyết tài chính lý thuyết số lượng của tiền lạm phát và cầu tiền

CHƯƠNG 20 Lý thuyết số lượng tiền, lạm phát cầu tiền GVHD: TS Nguyễn Thị Ngọc Trang Nhóm 7: Nguyễn Thị Bảo Châu Phạm Thị Hà Võ Kế Trí Nội dung  Lý thuyết số lượng tiền tệ  Mức giá  Lạm phát  Ứng dụng: dài hạn ngắn hạn  Lý thuyết Keynes cầu tiền  Ba động ảnh hưởng đến cầu tiền  Các yếu tố khác ảnh hưởng đến cầu tiền Lý thuyết số lượng tiền tệ Lý thuyết đề xướng TK XIX - đầu TK XX nhà kinh tế cổ điển Nó trình bày rõ nhất bởi nhà kinh tế Mỹ Irving Fisher (1887-1947) sách tiếng ông – "Sức mua tiền tệ" xuất năm 1911 Nội dung: Fisher mối liên hệ tổng số lượng tiền M (cung tiền) tổng chi tiêu hàng hoá dịch vụ cuối sản xuất kinh tế PY bằng phương trình trao đổi: MV = PY với: P mức giá Y tổng sản lượng V tốc độ chu chuyển hay vòng quay tiền tệ Tổng chi tiêu PY tổng thu nhập danh nghĩa GDP danh nghĩa kinh tế Tốc độ chu chuyển (vòng quay) tiền tệ (V) Là số lần trung bình năm mà đơn vị tiền tệ chi dùng để mua tổng hàng hoá dịch vụ sản xuất kinh tế vào năm Tốc độ chu chuyển (vòng quay) tiền tệ (V) Theo Irving Fisher, tốc độ V phụ thuộc vào thói quen toán sử dụng giao dịch (như dùng tiền mặt, tài khoản toán, thẻ tín dụng ) Thói quen toán thay đổi cách chậm chạp theo thời gian nên tốc độ V thông thường cố định (là số) ngắn hạn Ví dụ: Nếu GDP danh nghĩa (PY) năm 10 ngàn tỷ USD, số lượng tiền (M) ngàn tỷ USD, tính toán vòng quay sau: Giá trị cho vòng quay có nghĩa tờ giấy đô la trung bình chi tiêu năm lần việc mua hàng hóa dịch vụ cuối kinh tế Phương trình trao đổi Khi nhân hai vế phương trình vòng quay với M, có phương trình trao đổi: MxV=PxY Ý nghĩa: Phương trình trao đổi nói lên số lượng tiền nhân với số lần mà tiền chi tiêu năm phải thu nhập danh nghĩa hay chi tiêu danh nghĩa cho hàng hoá dịch vụ năm Lý thuyết số lượng tiền tệ Fisher cho vòng quay gần cố định ngắn hạn (V=v), biến đổi phương trình trao đổi thành lý thuyết số lượng tiền: PxY=Mxv Phát biểu: thu nhập danh nghĩa (chi tiêu) xác định biến động số lượng tiền M Cầu tiền Từ lý thuyết số lượng tiền tệ Fisher cho biết tiền giữ cho lượng định chi tiêu danh nghĩa, thực tế, lý thuyết cầu tiền Cầu tiền số lượng tiền mà người muốn nắm giữ: Từ phương trình trao đổi, chia vế cho V để có điều sau đây: Động phòng ngừa  Ngoài việc giữ tiền để giao dịch ngày, người ta giữ thêm tiền để dự phòng nhu cầu bất ngờ  Keynes lập luận số tiền dự phòng mà người ta muốn nắm giữ tỷ lệ với thu nhập 33 Động đầu  Keynes đồng ý tiền lệ phương tiện cất giữ cải, gọi động giữ tiền động đầu  Trong phân tích Keynes tiền gồm: tiền tài khoản tiền gửi Ông cho rằng: lãi suất tăng, Chi phí hội nắm giữ tiền tăng so với tài khoản khác trái phiếu Và lượng cầu tiền giảm 34 Đặt Chung Động Cơ Với Nhau  Việc đặt chung động giữ tiền vào phương trình cầu tiền tệ, Keynes phân biện số lượng danh nghĩa số lượng thực tế Tiền đánh giá theo giá trị mà mua  Keynes đưa phương trình cầu tiền tệ, gọi hàm ưa thích khoản:  Phương trình cho thấy cầu số dư tiền thực có quan hệ nghịch chiều với lãi suất danh nghĩa chiều với thu nhập thực tế 35 Các yếu tố khác ảnh hưởng đến cầu tiền  Của cải  Rủi ro  Thanh khoản tài sản khác Của cải • Khi giữ cho khác không thay đổi gia tăng cải làm tăng lượng cầu tài sản Rủi ro  Nếu thị trường chứng khoán trở nên ổn định hơn, tiền trở nên rủi ro so với cổ phiếu nhu cầu tiền tăng lên  Mặc dù tiền an toàn sở danh nghĩa, lợi nhuận thực biến đổi cao lạm phát trở nên biến động  Biến động cao lợi nhuận thực tiền làm giảm nhu cầu tiền, người dân chuyển sang tài sản thay Thanh khoản tài sản khác  Khi tài sản thay trở nên lỏng hơn, tính khoản tương đối tiền giảm nhu cầu tiền giảm  Dòng vốn sở hữu nhà tín dụng, cho phép hộ gia đình phải viết séc chấp nhà họ  Các quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ Những yếu tố ảnh hưởng đến cầu tiền Thay đổi Cầu tiền Biến số Lý Lãi suất   Chi phí hội tiền tăng Thu nhập   giao dịch cao Công nghệ toán Ít nhu cầu tiền giao dịch   Của cải Thêm nguồn lực để đưa vào tiền   Rủi ro tài sản khác Tiền tương đối rủi ro hấp   Nguy lạm phát Tiền tương đối rủi ro   Thanh khoản tài sản khác dẫn hấp dẫn Tiền tương đối khoản   hấp dẫn Bằng chứng thực nghiệm nhu cầu tiền  Cầu tiền nhạy cảm với thay đổi lãi suất  Cầu chức tiền ổn định theo thời gian Cầu tiền nhạy cảm với thay đổi lãi suất Bẫy khoản Khi lãi suất danh nghĩa giảm tới mức thấp Một bẫy khoản xảy nhu cầu tiền hoàn toàn phẳng Sự thay đổi cung tiền không ảnh hưởng đến lãi suất sách tiền tệ thông thường tác dụng trực tiếp vào cầu tiền  Bẫy khoản xảy ngân hàng TW bơm tiền, thất bại việc giảm lãi suất kích thích kinh tế Nguyên nhân bẫy khoản người dân thích tích trữ tiền kỳ vọng giảm phát, tổng cầu sụt giảm nghiêm trọng hay chiến tranh Khi tăng cung tiền không dẫn tới việc giảm lãi suất mà đơn dẫn đến việc tăng số dư tiền nhàn rỗi; độ co giãn cầu tiền lãi suất trở thành vô hạn Bẫy khoản Việt Nam  NHNNVN từ 5/2012 quy định áp trần lãi vay, lãi suất huy động nhằm giảm lãi suất thi hành sách tiền tệ mở rộng cách bơm tiền  Kết quả: tháng đầu năm, tăng trưởng tín dụng âm 0,14%.  Bẫy khoản Nguyên nhân: Lượng nợ xấu NH cao triển vọng kinh tế không sáng sủa nên họ hạn chế lượng tiền cho vay Thế nên 300.000 tỷ đồng bơm từ đầu năm NHNN đâu hút Nền kinh tế Việt Nam rơi vào tình trạng giảm phát Trong tháng 7/2012, tỉ lệ lạm phát -0,26% -0,29% Người dân không mong muốn mang tiền đầu tư mà thay vào co cụm, chờ thời tính thiếu vững vàng kinh tế thời điểm Tính ổn định cầu tiền  Sự ổn định hàm cầu tiền quan trọng để xem liệu FED nên nhắm mục tiêu lãi suất cung tiền  Vậy hàm cầu tiền có ổn định hay không?  Trước 1970- hàm cầu tiền ổn định  Sau 1973 đổi tài =>thay đổi tài sản coi tiền => ổn định hàm cầu tiền ... %ΔY Lý thuyết số lượng tiền tệ lạm phát Vì chúng Fisher giả định vòng quay không đổi, tỷ lệ tăng zero, thế, lý thuyết số lượng tiền lý thuyết lạm phát: = %ΔP = %ΔM - %ΔY Lý thuyết số lượng lạm phát. .. định biến động số lượng tiền M Cầu tiền Từ lý thuyết số lượng tiền tệ Fisher cho biết tiền giữ cho lượng định chi tiêu danh nghĩa, thực tế, lý thuyết cầu tiền Cầu tiền số lượng tiền mà người...  Lý thuyết số lượng tiền tệ  Mức giá  Lạm phát  Ứng dụng: dài hạn ngắn hạn  Lý thuyết Keynes cầu tiền  Ba động ảnh hưởng đến cầu tiền  Các yếu tố khác ảnh hưởng đến cầu tiền Lý thuyết số