Tác động của xuất nhập khẩu thương mại dầu thô lên cán cân tài khoản vãng lai tại các quốc gia đang phát triển ở châu á

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  LÊ THỊ NHƯ PHƯỢNG TÁC ĐỘNG CỦA XUẤT NHẬP KHẨU THƯƠNG MẠI DẦU THÔ LÊN CÁN CÂN TÀI KHOẢN VÃNG LAI TẠI CÁC QUỐC GIA ĐANG PHÁT TRIỂN Ở CHÂU Á LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh – Năm 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  -LÊ THỊ NHƯ PHƯỢNG TÁC ĐỘNG CỦA XUẤT NHẬP KHẨU THƯƠNG MẠI DẦU THÔ LÊN CÁN CÂN TÀI KHOẢN VÃNG LAI TẠI CÁC QUỐC GIA ĐANG PHÁT TRIỂN Ở CHÂU Á Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG Tp Hồ Chí Minh – Năm 2016 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu riêng Tôi với giúp đỡ Giảng viên hướng dẫn sở tham khảo tài liệu nước liệt kê đầy đủ luận văn Các số liệu thống kê trung thực lấy từ nguồn đáng tin cậy, nội dung kết nghiên cứu nêu luận văn chưa công bố công trình thời điểm Tp Hồ Chí Minh, ngày 26 tháng 10 năm 2016 Tác giả Lê Thị Như Phượng MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng biểu TÓM TẮT CHƯƠNG PHẦN MỞ ĐẦU .2 1.1 Lý nghiên cứu 1.2 Vấn đề phạm vi nghiên cứu 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Nội dung nghiên cứu CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Khung lý thuyết 2.1.1 Tài khoản vãng lai 2.1.2 Các nhân tố tác động đến cán cân tài khoản vãng lai 2.1.3 Phương pháp tiếp cận liên thời kỳ 2.1.4 Lý thuyết thâm hụt kép 11 2.1.5 Lý thuyết “nghịch lý tiết kiệm” .14 2.2 Các kết nghiên cứu thực nghiệm 16 2.2.1.Mối tương quan xuất nhập dầu thô đến tài khoản vãng lai .16 2.2.2 Vai trò giao dịch xuất nhập dầu 19 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 27 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 27 3.2 Mô hình thực nghiệm .28 3.3 Mô tả biến 30 3.4 Phương pháp ước lượng 33 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM 36 4.1 Thống kê mô tả ma trận tương quan .36 4.2 Kết nghiên cứu 40 4.2.1 Kết nghiên cứu .40 4.2.2 Kiểm định tính vững mô hình nghiên cứu 43 4.2.3 Kiểm định tính vững mô hình nghiên cứu 43 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 51 5.1 Kết nghiên cứu 51 5.2 Khuyến nghị 51 5.3 Hạn chế hướng phát triển đề tài 52 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 53 PHỤ LỤC .55 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết Diễn giải tắt Tiếng việt CA Current Account Cán cân vãng lai FEM Fixed effect model Mô hình nhân tố cố định GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội GLS Generalized Least Squares GMM Generalized method of moments Phương pháp Moment tổng quát NFA Net Foreign Assets Tài sản ròng nước OLS Ordinary least squares REM Random effect model 3SLS – Stage Lest Squares TOT Terms of trade Tỷ giá thương mại VAR Vector Autoregressive Vector tự hồi quy WB World Bank Ngân hàng giới WDI World Development Indicates Chỉ tiêu phát triển giới Phương pháp bình phương nhỏ tổng quát Phương pháp bình phương nhỏ Mô hình nhân tố ngẫu nhiên Phương pháp bình phương nhỏ ba giai đoạn DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Tóm tắt kết nghiên cứu trước 24 Bảng 3.1: Chi tiết quốc gia 27 Bảng 4.1 Thống kê mô tả .36 Bảng 4.2 Ma trận tương quan giai đoạn toàn mẫu .38 Bảng 4.3 Ma trận tương quan giai đoạn trước sau khủng hoảng 39 Bảng 4.4 Kết ước lượng với xuất khẩu dầu 41 Bảng 4.5 Kết ước lượng với xuất khẩu nhập khẩu 41 Bảng 4.6 Kết ước lượng với xuất khẩu nhập khẩu theo giai đoạn trước sau khủng hoảng 43 Bảng 4.7 Kết ước lượng với xuất khẩu theo toàn thời gian, giai đoạn trước sau khủng hoảng 44 Bảng 4.8 Kết ước lượng với xuất khẩu nhập khẩu theo toàn thời gian, giai đoạn trước sau khủng hoảng 46 Bảng 4.9 Kết ước lượng với biến phụ thuộc tỷ lệ tiết kiệm theo toàn thời gian, giai đoạn trước sau khủng hoảng .47 Bảng 4.10 Kết ước lượng với biến phụ thuộc tỷ lệ tiết kiệm theo toàn thời gian, giai đoạn trước sau khủng hoảng 48 TÓM TẮT Dầu thô loại nguyên liệu đóng vai trò quan trọng kinh tế quốc gia Trong đó, việc khai thác xuất nhập khẩu dầu thô ảnh hưởng mạnh mẽ đến cán cân tài khoản vãng lai Do đó, luận văn nghiên cứu tác động xuất nhập khẩu dầu thô lên cán cân tài khoản vãng lai 20 quốc gia phát triển châu Á, giai đoạn năm 1990 – 2015, đồng thời xem xét khác biệt mối quan hệ nước xuất khẩu nhập khẩu dầu, nhấn mạnh khác biệt Việt Nam với quốc gia phát triển khu vực Thêm vào đó, nghiên cứu đo lường tính bền vững tác động từ xuất nhập khẩu thương mại dầu thô lên cán cân tài khoản vãng lai giai đoạn trước sau khủng hoảng kinh tế năm 2008 Bằng cách sử dụng phương pháp ước lượng OLS với mô hình OLS gộp (pooled OLS), mô hình nhân tố cố định (Fixed Effects Models, FEM) mô hình nhân tố ngẫu nhiên (Random Effects models, REM), kiểm định Hausman (so sánh mô hình FEM REM) kiểm định nhân tử Breusch – Pagan Lagrangian (so sánh mô hình REM Pooled OLS), nghiên cứu tìm thấy xuất nhập khẩu thương mại dầu thô có tác động đáng kể lên cán cân tài khoản vãng lai tác động tích cực chủ yếu nhân tố xuất khẩu dầu thô nhân tố nhập khẩu dầu Đặc biệt tác động Việt Nam có xu hướng mạnh so với quốc gia khác Thêm vào đó, mối quan hệ biến đại diện cho xuất nhập khẩu dầu cán cân tài khoản vãng lai nghiên cứu bền vững giai đoạn trước sau khủng hoảng kinh tế năm 2008, điều góp phần khẳng định mối quan hệ xuất nhập khẩu dầu thô cán cân tài khoản vãng lai Từ khóa: Dầu thô, cán cân tài khoản vãng lai CHƯƠNG PHẦN MỞ ĐẦU 1.1 Lý nghiên cứu Một nhiên liệu đầu vào quan trọng trình sản xuất kinh tế đại Dầu thô (dầu mỏ), đó, 50% dầu mỏ dùng để sản xuất lượng điện nhiên liệu tất phương tiện giao thông phục vụ vận chuyển hàng hóa thị trường, 50% lại dùng cho hóa dầu để sản xuất chất dẻo, dung môi, phân bón, nhựa đường, thuốc trừ sâu nhiều sản phẩm khác Việc khai thác xuất khẩu dầu thô góp phần quan trọng cho ổn định phát triển kinh tế quốc dân thời gian qua Do tầm quan trọng dầu mà nhu cầu tiêu thụ dầu thô giới hàng năm tăng từ 1- 2%/năm song song với nhịp độ phát triển kinh tế kỹ thuật Tuy nhiên, với nguồn cung dư thừa bùng nổ việc khai thác dầu thô đá phiến kiện công ty lượng Mỹ sử dụng công nghệ khoan ngang ép thủy lực để thu nguồn dầu thô từ tầng đá phiến đã làm cho giá dầu thô giảm mạnh năm gần đây, đặc biệt giảm sâu tới mức 35 USD/thùng vào cuối năm 2015 Bên cạnh đó, nguồn cung dầu thô tăng giá dầu giảm làm giảm phụ thuộc quốc gia vào việc nhập khẩu dầu thô, dẫn đến giảm thâm hụt cán cân tài khoản vãng lai quốc gia Trong nhiều đề tài nghiên cứu liên quan đến cán cân tài khoản vãng lai, đã có không phân tích mối quan hệ Morsé cộng (2012) đã kết luận ranh giới nguồn cung dầu đá phiến khí ga tự nhiên, kết hợp với tiếp tục cải tiến hiệu suất lượng làm giảm tài khoản vãng lai Mỹ đến 60% vòng năm tới (trước năm 2020) Tương tự, Medlock cộng (2011) đã có đánh giá khả quan hàm ý việc cách mạng khí ga tự nhiên cho triển vọng thương mại Mỹ Tuy nhiên, nghiên cứu liên quan đến ảnh hưởng biến động xuất nhập khẩu dầu thô với thâm hụt cán cân tài khoản vãng lai bối cảnh kinh tế nước phát triển Châu Á Điều phần thiếu liệu đáng tin cậy phần phụ thuộc vào dầu mỏ lịch sử nước Một điều đáng ý Châu Á thị trường tiêu thụ dầu mỏ lớn giới: 26 triệu thùng/ngày, chiếm gần 30% giới dự báo, nhu cầu tiêu thụ dầu thô Châu Á đến năm 2030 đạt tới 42,6 triệu thùng/ngày, chiếm khoảng 38% giới Do đó, sở phương pháp tiếp cận cách thức nghiên cứu nghiên cứu trước đây, đồng thời bổ sung nghiên cứu theo phương pháp định lượng, góp phần đưa tài liệu tham khảo có ý nghĩa thực tiễn cho nhà hoạch định sách tác giả đã thực nghiên cứu đề tài: “Tác động xuất nhập thương mại dầu thô lên cán cân tài khoản vãng lai quốc gia phát triển Châu Á” 1.2 Vấn đề phạm vi nghiên cứu Nghiên cứu tập trung vào tìm hiểu tác động xuất nhập khẩu thương mại dầu thô lên thâm hụt cán cân tài khoản vãng lai 20 quốc gia phát triển Châu Á giai đoạn 1990 – 2015, đồng thời xem xét khác biệt mối quan hệ nước xuất khẩu nhập khẩu dầu, nhấn mạnh khác biệt Việt Nam với quốc gia khu vực Thêm vào đó, nghiên cứu đo lường tính bền vững tác động xuất nhập khẩu thương mại dầu thô lên cán cân tài khoản vãng lai giai đoạn trước sau khủng hoảng kinh tế năm 2008 Từ tiến hành kiểm định mối quan hệ nhằm rút kết luận vấn đề tồn kinh tế nước phát triển Châu Á 1.3 Mục tiêu nghiên cứu Dựa vào kết nghiên cứu trước đó, đặc biệt nghiên cứu Hillard G Huntington (2015), mục tiêu nghiên cứu là: Trong bối cảnh kinh tế 20 nước phát triển châu Á giai đoạn 1990 – 2015: - Đo lường tác động xuất nhập khẩu dầu thô lên thâm hụt tài khoản vãng lai - Xem xét khác biệt tác động xuất nhập khẩu dầu thô lên thâm hụt tài khoản vãng lai quốc gia xuất khẩu nhập khẩu dầu Trong nhấn mạnh đến khác biệt Việt Nam với quốc gia khác khu vực 65 Sau khủng hoảng Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: id Time variable : time Number of instruments = 25 Wald chi2(7) = 437234.05 Prob > chi2 = 0.000 ca Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen netexportoil dumvnoil _cons -.3020671 -18.50571 9417953 8565919 0233166 62.46096 -113.9427 104.681 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .1131642 27.96943 1.518235 0311467 0144328 7.795158 519.9069 131.3649 z -2.67 -0.66 0.62 27.50 1.62 8.01 -0.22 0.80 P>|z| 0.008 0.508 0.535 0.000 0.106 0.000 0.827 0.426 = = = = = 140 20 7.00 [95% Conf Interval] -.5238648 -73.32479 -2.03389 7955455 -.0049711 47.18273 -1132.941 -152.7894 -.0802695 36.31337 3.917481 9176382 0516044 77.73919 905.0561 362.1514 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for levels equation Standard _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(1/24).netexportoil collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(17) = 17.82 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(17) = 13.89 weakened by many instruments.) -1.48 -1.10 Pr > z = Pr > z = 0.139 0.270 Prob > chi2 = 0.400 Prob > chi2 = 0.675 66 Bảng 4.7 Kết ước lượng với xuất nhập theo giai đoạn trước sau khủng hoảng Trước khủng hoảng OLS Source SS df MS Model Residual 74347.174 55724.1765 372 10621.0249 149.796173 Total 130071.35 379 343.196175 ca Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg _cons -.1620443 -18.00876 1.254217 8915858 -.0031051 46.26475 89.21684 74.4981 FEM Std Err .0553138 5.619763 3557871 0547505 0111885 22.36251 47.96752 22.22688 t -2.93 -3.20 3.53 16.28 -0.28 2.07 1.86 3.35 Number of obs F( 7, 372) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.004 0.001 0.000 0.000 0.782 0.039 0.064 0.001 = = = = = = 380 70.90 0.0000 0.5716 0.5635 12.239 [95% Conf Interval] -.2708112 -29.05925 5546106 7839266 -.0251057 2.291977 -5.104648 30.79202 -.0532774 -6.958279 1.953823 9992451 0188956 90.23752 183.5383 118.2042 67 Fixed-effects (within) regression Group variable: id Number of obs Number of groups = = 380 20 R-sq: Obs per group: = avg = max = 19 19.0 19 within = 0.6158 between = 0.3502 overall = 0.5086 corr(u_i, Xb) F(7,353) Prob > F = -0.2544 ca Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg _cons -.0641216 8.543268 -.3989308 9390257 -.0114493 156.754 45.68816 -36.66547 085995 8.317459 5218341 059242 0371776 63.0516 114.436 35.67734 sigma_u sigma_e rho 9.3741996 9.8501458 4752577 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: Std Err F(19, 353) = t -0.75 1.03 -0.76 15.85 -0.31 2.49 0.40 -1.03 11.65 P>|t| = = 0.456 0.305 0.445 0.000 0.758 0.013 0.690 0.305 80.83 0.0000 [95% Conf Interval] -.2332486 -7.814736 -1.425226 8225141 -.0845667 32.74999 -179.374 -106.8323 1050055 24.90127 627364 1.055537 0616681 280.758 270.7503 33.5014 Prob > F = 0.0000 68 REM Random-effects GLS regression Group variable: id Number of obs Number of groups = = 380 20 R-sq: Obs per group: = avg = max = 19 19.0 19 within = 0.6143 between = 0.4189 overall = 0.5487 corr(u_i, X) Wald chi2(7) Prob > chi2 = (assumed) ca Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg _cons -.1064741 2.595314 -.0633721 9554944 0013055 97.55976 52.39832 -8.466864 Std Err .0754645 7.639499 4806873 052404 0253043 43.48086 92.17241 31.86071 z -1.41 0.34 -0.13 18.23 0.05 2.24 0.57 -0.27 P>|z| 0.158 0.734 0.895 0.000 0.959 0.025 0.570 0.790 = = 578.25 0.0000 [95% Conf Interval] -.2543817 -12.37783 -1.005502 8527845 -.04829 12.33884 -128.2563 -70.91271 0414336 17.56846 8787576 1.058204 050901 182.7807 233.0529 53.97898 Hausman Test Coefficients (b) (B) fe re age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg -.0641216 8.543268 -.3989308 9390257 -.0114493 156.754 45.68816 -.1064741 2.595314 -.0633721 9554944 0013055 97.55976 52.39832 (b-B) Difference 0423525 5.947954 -.3355586 -.0164687 -.0127548 59.19425 -6.710158 sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .0412342 3.2891 2031023 0276303 0272372 45.66091 67.82224 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(6) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 4.16 Prob>chi2 = 0.6550 69 Sau khủng hoảng OLS Source SS df MS Model Residual 17229.7322 5708.25919 132 2461.39031 43.2443878 Total 22937.9914 139 165.021521 ca Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg _cons -.1327634 -40.09638 2.307909 7718059 0100255 64.15482 -35.85258 178.9914 Std Err .06855 8.36374 4813202 0913816 0105089 24.15466 40.99904 37.66553 t -1.94 -4.79 4.79 8.45 0.95 2.66 -0.87 4.75 Number of obs F( 7, 132) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.055 0.000 0.000 0.000 0.342 0.009 0.383 0.000 = = = = = = 140 56.92 0.0000 0.7511 0.7379 6.576 [95% Conf Interval] -.2683621 -56.64069 1.35581 5910441 -.0107622 16.37451 -116.9527 104.4853 0028353 -23.55208 3.260008 9525677 0308132 111.9351 45.24757 253.4976 FEM Fixed-effects (within) regression Group variable: id Number of obs Number of groups = = 140 20 R-sq: Obs per group: = avg = max = 7.0 within = 0.6292 between = 0.3174 overall = 0.3383 corr(u_i, Xb) F(7,113) Prob > F = -0.6211 = = ca Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg _cons 1483837 31.43771 -1.906066 3706605 0014369 406.6299 -29.33128 -137.2324 2172707 15.79278 9014823 111103 0422021 67.84764 76.99114 72.72355 sigma_u sigma_e rho 13.015669 3.4393415 93473138 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: Std Err F(19, 113) = t 0.68 1.99 -2.11 3.34 0.03 5.99 -0.38 -1.89 19.45 P>|t| 0.496 0.049 0.037 0.001 0.973 0.000 0.704 0.062 27.39 0.0000 [95% Conf Interval] -.2820688 1493541 -3.692065 1505454 -.0821732 272.2115 -181.8646 -281.3108 5788362 62.72606 -.1200671 5907756 0850469 541.0483 123.202 6.8461 Prob > F = 0.0000 70 REM Random-effects GLS regression Group variable: id Number of obs Number of groups = = 140 20 R-sq: Obs per group: = avg = max = 7.0 within = 0.5897 between = 0.6211 overall = 0.6148 corr(u_i, X) Wald chi2(7) Prob > chi2 = (assumed) ca Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg _cons 0713525 2.690397 -.2131837 523906 0442755 221.6022 -40.92122 -14.82268 Std Err .1395319 13.49034 7681842 0909127 022988 45.163 64.34668 61.37489 z 0.51 0.20 -0.28 5.76 1.93 4.91 -0.64 -0.24 P>|z| 0.609 0.842 0.781 0.000 0.054 0.000 0.525 0.809 = = 192.59 0.0000 [95% Conf Interval] -.202125 -23.75019 -1.718797 3457204 -.0007801 133.0843 -167.0384 -135.1152 3448301 29.13098 1.29243 7020916 0893311 310.12 85.19595 105.4699 Hausman Test Coefficients (b) (B) fe re age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg 1483837 31.43771 -1.906066 3706605 0014369 406.6299 -29.33128 0713525 2.690397 -.2131837 523906 0442755 221.6022 -40.92122 (b-B) Difference 0770312 28.74731 -1.692882 -.1532456 -.0428386 185.0277 11.58994 sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .1665455 8.211134 4717662 0638652 0353917 50.63206 42.27458 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 30.53 Prob>chi2 = 0.0001 (V_b-V_B is not positive definite) 71 Bảng 4.8 Kết ước lượng với xuất theo toàn thời gian, giai đoạn trước sau khủng hoảng Toàn thời gian Group variable: id Time variable : time Number of instruments = 25 Wald chi2(6) = 13514.67 Prob > chi2 = 0.000 ca Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen netexportoil _cons 2201861 -34.09071 2.27159 3884299 -.0161685 47.48073 112.3375 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .0301921 3.529451 1895059 0083845 0056292 2.529019 17.00192 z 7.29 -9.66 11.99 46.33 -2.87 18.77 6.61 P>|z| 0.000 0.000 0.000 0.000 0.004 0.000 0.000 = = = = = 520 20 26 26.00 26 [95% Conf Interval] 1610106 -41.0083 1.900166 3719965 -.0272014 42.52394 79.01436 2793615 -27.17311 2.643015 4048633 -.0051355 52.43752 145.6607 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for levels equation Standard _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(1/24).netexportoil collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(18) = 2.69 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(18) = 15.41 weakened by many instruments.) -1.01 -1.13 Pr > z = Pr > z = 0.312 0.260 Prob > chi2 = 1.000 Prob > chi2 = 0.634 72 Trước khủng hoảng Group variable: id Time variable : time Number of instruments = 17 Wald chi2(6) = 8734.91 Prob > chi2 = 0.000 ca Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen netexportoil _cons -.3926762 -35.76271 2.21497 2478159 0142799 142.4737 162.9877 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .080836 5.863462 3326746 0388339 0090612 3.547542 25.47861 z -4.86 -6.10 6.66 6.38 1.58 40.16 6.40 P>|z| 0.000 0.000 0.000 0.000 0.115 0.000 0.000 = = = = = 380 20 19 19.00 19 [95% Conf Interval] -.5511118 -47.25488 1.56294 1717028 -.0034798 135.5206 113.0505 -.2342406 -24.27053 2.867 323929 0320396 149.4267 212.9249 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for levels equation Standard _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(2/24).netexportoil collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(10) = 1.00 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(10) = 13.63 weakened by many instruments.) -1.00 -1.28 Pr > z = Pr > z = 0.319 0.200 Prob > chi2 = 1.000 Prob > chi2 = 0.191 73 Sau khủng hoảng Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: id Time variable : time Number of instruments = 25 Wald chi2(6) = 80369.05 Prob > chi2 = 0.000 ca Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen netexportoil _cons -.2833768 -1.47536 0034274 8720889 0359971 66.05577 26.96001 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .0641737 8.487519 4791669 0316219 0090604 7.80814 35.95849 z -4.42 -0.17 0.01 27.58 3.97 8.46 0.75 P>|z| 0.000 0.862 0.994 0.000 0.000 0.000 0.453 = = = = = 140 20 7.00 [95% Conf Interval] -.4091549 -18.11059 -.9357226 8101112 0182391 50.75209 -43.51732 -.1575987 15.15987 9425773 9340666 053755 81.35944 97.43735 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for levels equation Standard _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(1/24).netexportoil collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(18) = 18.12 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(18) = 13.93 weakened by many instruments.) -1.55 -1.05 Pr > z = Pr > z = 0.120 0.293 Prob > chi2 = 0.448 Prob > chi2 = 0.733 74 Bảng 4.9 Kết ước lượng với xuất nhập theo toàn thời gian, giai đoạn trước sau khủng hoảng Toàn thời gian Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: id Time variable : time Number of instruments = 25 Wald chi2(7) = 98018.17 Prob > chi2 = 0.000 ca Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg _cons 4774895 -13.48104 1.226528 2641634 -.0060864 132.7955 -142.6404 -3.204891 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .1165846 8.381117 3975083 007073 0238148 14.52818 63.84704 47.76704 z 4.10 -1.61 3.09 37.35 -0.26 9.14 -2.23 -0.07 P>|z| 0.000 0.108 0.002 0.000 0.798 0.000 0.025 0.947 = = = = = 520 20 26 26.00 26 [95% Conf Interval] 2489879 -29.90773 4474262 2503006 -.0527626 104.3208 -267.7783 -96.82657 705991 2.945643 2.00563 2780261 0405897 161.2702 -17.50247 90.41679 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for levels equation Standard _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(1/24).netexportoil collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(17) = 2.23 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(17) = 12.35 weakened by many instruments.) -1.01 -0.61 Pr > z = Pr > z = 0.313 0.540 Prob > chi2 = 1.000 Prob > chi2 = 0.778 75 Trước khủng hoảng Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: id Time variable : time Number of instruments = 18 Wald chi2(7) = 32949.33 Prob > chi2 = 0.000 ca Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg _cons 1543028 -23.43711 1.805712 0365318 -.0411849 232.8384 -203.3688 60.00832 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .2480834 2.280813 228971 0473358 0372241 23.13114 151.3676 23.31077 z 0.62 -10.28 7.89 0.77 -1.11 10.07 -1.34 2.57 P>|z| 0.534 0.000 0.000 0.440 0.269 0.000 0.179 0.010 = = = = = 380 20 19 19.00 19 [95% Conf Interval] -.3319317 -27.90742 1.356937 -.0562448 -.1141428 187.5022 -500.044 14.32005 6405372 -18.9668 2.254487 1293083 0317731 278.1746 93.30629 105.6966 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for levels equation Standard _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(1/24).netexportoil collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(10) = 0.92 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(10) = 12.81 weakened by many instruments.) -1.00 -0.77 Pr > z = Pr > z = 0.317 0.441 Prob > chi2 = 1.000 Prob > chi2 = 0.234 76 Sau khủng hoảng Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: id Time variable : time Number of instruments = 25 Wald chi2(7) = 32723.31 Prob > chi2 = 0.000 ca Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg _cons -.271176 -10.34457 4922902 8806546 0328011 60.62004 80.94973 66.52797 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .0656304 8.200987 4508202 0350365 0102112 9.764685 33.75003 37.66051 z -4.13 -1.26 1.09 25.14 3.21 6.21 2.40 1.77 P>|z| 0.000 0.207 0.275 0.000 0.001 0.000 0.016 0.077 = = = = = 140 20 7.00 [95% Conf Interval] -.3998092 -26.41821 -.3913012 8119844 0127875 41.48161 14.80089 -7.285271 -.1425428 5.729066 1.375882 9493249 0528147 79.75847 147.0986 140.3412 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for levels equation Standard _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(1/24).netexportoil collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(17) = 18.10 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(17) = 13.59 weakened by many instruments.) -1.53 -1.07 Pr > z = Pr > z = 0.127 0.283 Prob > chi2 = 0.382 Prob > chi2 = 0.696 77 Bảng 4.10 Kết ước lượng với biến phụ thuộc tỷ lệ tiết kiệm theo toàn thời gian, giai đoạn trước sau khủng hoảng Toàn thời gian Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: id Time variable : time Number of instruments = 24 Wald chi2(7) = 10846.87 Prob > chi2 = 0.000 saving Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg _cons 2575042 9.651526 -.0067562 0969736 1205333 208.7988 -6.067093 -85.37071 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .1418889 10.61544 6246992 0338134 0944034 20.61174 187.1944 49.50624 z 1.81 0.91 -0.01 2.87 1.28 10.13 -0.03 -1.72 P>|z| 0.070 0.363 0.991 0.004 0.202 0.000 0.974 0.085 = = = = = 513 20 19 25.65 26 [95% Conf Interval] -.0205929 -11.15435 -1.231144 0307006 -.0644941 168.4006 -372.9613 -182.4012 5356012 30.4574 1.217632 1632467 3055606 249.1971 360.8271 11.65973 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for levels equation Standard _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(2/24).netexportoil collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(16) = 5.37 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(16) = 9.37 weakened by many instruments.) -0.94 -0.83 Pr > z = Pr > z = 0.346 0.405 Prob > chi2 = 0.994 Prob > chi2 = 0.898 78 Trước khủng hoảng Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: id Time variable : time Number of instruments = 18 Wald chi2(7) = 1537.83 Prob > chi2 = 0.000 saving Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg _cons 9296157 -38.64688 2.900662 -.4725863 -.0016519 597.4959 -1499.293 64.52761 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .2556883 18.11401 1.103011 070494 047736 43.55756 375.3442 64.98311 z 3.64 -2.13 2.63 -6.70 -0.03 13.72 -3.99 0.99 P>|z| 0.000 0.033 0.009 0.000 0.972 0.000 0.000 0.321 = = = = = 380 20 19 19.00 19 [95% Conf Interval] 4284758 -74.14969 7388 -.610752 -.0952126 512.1247 -2234.954 -62.83694 1.430756 -3.144067 5.062524 -.3344207 0919089 682.8672 -763.6319 191.8922 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for levels equation Standard _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(1/24).netexportoil collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(10) = 1.21 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(10) = 12.28 weakened by many instruments.) -0.94 -1.56 Pr > z = Pr > z = 0.348 0.119 Prob > chi2 = 1.000 Prob > chi2 = 0.266 79 Sau khủng hoảng Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: id Time variable : time Number of instruments = 25 Wald chi2(7) = 19258.52 Prob > chi2 = 0.000 saving Coef age incomeper incomeper2 gov tradeopen oilpos oilneg _cons -.3531447 41.98199 -2.719975 6548611 0660233 179.8215 -136.251 -120.0314 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .1193916 13.02186 7097637 0397411 0152032 14.76959 55.10063 55.95496 z -2.96 3.22 -3.83 16.48 4.34 12.18 -2.47 -2.15 P>|z| 0.003 0.001 0.000 0.000 0.000 0.000 0.013 0.032 = = = = = 133 19 7.00 [95% Conf Interval] -.587148 16.45962 -4.111086 57697 0362255 150.8737 -244.2462 -229.7011 -.1191414 67.50437 -1.328864 7327522 0958211 208.7694 -28.25575 -10.36169 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for levels equation Standard _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(1/24).netexportoil collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(17) = 39.01 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(17) = 10.60 weakened by many instruments.) -1.49 0.65 Pr > z = Pr > z = 0.137 0.515 Prob > chi2 = 0.002 Prob > chi2 = 0.877 ... GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  -LÊ THỊ NHƯ PHƯỢNG TÁC ĐỘNG CỦA XUẤT NHẬP KHẨU THƯƠNG MẠI DẦU THÔ LÊN CÁN CÂN TÀI KHOẢN VÃNG LAI TẠI CÁC QUỐC GIA ĐANG PHÁT TRIỂN... ảnh hưởng mạnh mẽ đến cán cân tài khoản vãng lai Do đó, luận văn nghiên cứu tác động xuất nhập khẩu dầu thô lên cán cân tài khoản vãng lai 20 quốc gia phát triển châu Á, giai đoạn năm 1990 –... châu Á giai đoạn 1990 – 2015: - Đo lường tác động xuất nhập khẩu dầu thô lên thâm hụt tài khoản vãng lai - Xem xét khác biệt tác động xuất nhập khẩu dầu thô lên thâm hụt tài khoản vãng lai quốc