Tác động đầu tư công và đầu tư tư nhân đến tăng trưởng kinh tế bằng chứng thực nghiệm từ các quốc gia đang phát triển ở châu á

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 1.1 Lý do chọn đề tài Đối với những quốc gia đang phát triển, các hoạt động đầu tư luôn đóng vai trò quan trọng để thúc đẩy nền kinh tế phát triển, trong

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH

-o0o -

NGUYỄN THỊ THANH NGA

TÁC ĐỘNG ĐẦU TƯ CÔNG VÀ ĐẦU TƯ TƯ NHÂN ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ CÁC QUỐC GIA ĐANG PHÁT

TRIỂN Ở CHÂU Á

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

Tp Hồ Chí Minh – 2016

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH

-o0o -

NGUYỄN THỊ THANH NGA

TÁC ĐỘNG ĐẦU TƯ CÔNG VÀ ĐẦU TƯ TƯ NHÂN ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ CÁC QUỐC GIA ĐANG PHÁT

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan luận văn „„Tác động của đầu tư công và đầu tư tư nhân đến tăng trưởng kinh tế: bằng chứng thực nghiệm ở các quốc gia đang phát triển ở Châu Á” là công trình nghiên cứu của riêng tôi, có sự hướng dẫn của TS Ung Thị Minh

Lệ

Các thông tin, dữ liệu nghiên cứu trong đề tài này là trung thực Thông tin tham khảo được đề cập chi tiết trong tài liệu tham khảo, dữ liệu và kết quả tính toán của nghiên cứu được đề cập chi tiết trong phần phụ lục để người đọc kiểm chứng

Tp Hồ Chí Minh, ngày 09 tháng 12 năm 2016

Tác giả

Nguyễn Thị Thanh Nga

MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA

LỜI CAM ĐOAN

MỤC LỤC

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT

DANH MỤC BẢNG

DANH MỤC HÌNH VẼ-BIỂU ĐỒ

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 1

1.1 Lý do chọn đề tài 1

1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1

1.3 Đối tượng, phạm vi và phương pháp nghiên cứu 2

1.4 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài 3

1.5 Kết cấu của đề tài 3

CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ĐẦU TƯ CÔNG, ĐẦU TƯ TƯ NHÂN VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 5

2.1 Cơ sở lý luận về đầu tư công, đầu tư tư nhân và tăng trưởng kinh tế 5

2.1.1 Khái niệm đầu tư công 5

2.1.2 Đầu tư tư nhân 6

2.1.3 Tác động của đầu tư công tới đầu tư tư nhân 6

2.1.3.1 Đầu tư công thúc đẩy, bổ sung cho đầu tư tư nhân 6

2.1.3.2 Đầu tư công lấn át đầu tư tư nhân 6

2.1.4 Mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và đầu tư công 8

2.1.5 Vai trò của đầu tư công đối với tăng trưởng kinh tế 10

2.2 Lý thuyết về mô hình tăng trưởng kinh tế 13

2.2.1 Mô hình cổ điển 13

2.2.2 Mô hình của Các-Mác 14

2.2.3 Mô hình tân cổ điển về tăng trưởng kinh tế 14

2.2.4 Mô hình của Keynes về tăng trưởng kinh tế 15

2.2.5 Mô hình của Harrod - Domar về tăng trưởng kinh tế 16

2.2.6 Quan điểm của kinh tế học hiện đại về tăng trưởng kinh tế 17

2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của đầu tư với tăng trưởng kinh tế 18

2.3.1 Nghiên cứu của các tác giả nước ngoài 18

2.3.2 Nghiên cứu của các tác giả trong nước 20

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 24

CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 25

3.1 Dữ liệu nghiên cứu 25

3.1.1 Nguồn dữ liệu nghiên cứu 25

3.1.2 Mô tả dữ liệu nghiên cứu 27

3.2 Phương pháp nghiên cứu 34

3.3 Mô hình nghiên cứu 34

3.3.1 Mô hình lý thuyết 34

3.3.2 Mô hình thực nghiệm 35

3.4 Mong đợi của các biến 36

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 37

CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 38

4.1 Kiểm định tính dừng 38

4.2 Kiểm định đa cộng tuyến 39

4.3 Kiểm định “Hausman test” 39

4.4 Kết quả nghiên cứu thực nghiệm 41

4.4.1 Các yếu tố tác động lên tăng trưởng kinh tế 41

4.4.2 Hiệu ứng bổ sung của đầu tư công lên FDI và tăng trưởng kinh tế 42

4.4.3 Hiệu ứng bổ sung của đầu tư công lên đầu tư tư nhân trong nước và tăng trưởng kinh tế 44

4.5 Bàn luận kết quả nghiên cứu 50

KẾT LUẬN CHƯƠNG 4 52

CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 53

5.1 Kết luận nghiên cứu 53

5.2 Hàm ý chính sách 54

5.3 Một số giải pháp cho nền kinh tế Việt Nam 55

5.4 Hạn chế của bài nghiên cứu 57

5.5 Gợi ý về hướng nghiên cứu trong tương lai 57

KẾT LUẬN CHƯƠNG 5 58 TÀI LIỆU THAM KHẢO

PHỤ LỤC

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT

ADB Asian development bank Ngân hàng phát triển châu Á

ADF Augmented Dickey – Fuller Kiểm định Augmented Dickey –

Fuller

ARDL Autoregressive distributed lag

FDI Foreign direct investment Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài FEM Fixed Effects Model Mô hình tác động cố định

GDP Gross domestic product Tổng sản phẩm quốc nội

GMM General Method of Moments Mô hình hồi qui theo mô-men

ICOR Incremental capital output

ratio

Hệ số sử dụng vốn hay tỷ lệ vốn trên sản lượng tăng thêm

OLS Ordinary least squares Phương pháp bình phương bé nhất REM Random Effects Model Mô hình tác động ngẫu nhiên

TFP Total Factor Productivity Yếu tố năng suất biên tổng hợp VAR Vector autoregression model Mô hình tự hồi quy vector

VECM Vector error correction model Mô hình vector hiệu chỉnh sai số WDI World Development Index Chỉ số phát triển thế giới

DANH MỤC BẢNG

Bảng 2.1 Bảng tóm tắt các nghiên cứu trước đây về mối quan của đầu tư công đến tăng trưởng kinh tế 22 Bảng 2.2 Bảng tóm tắt các nghiên cứu trước đây về mối quan hệ của đầu tư công

và đầu tư tư nhân 23 Bảng 3.1 Hiệu ứng bổ sung của đầu tư công lên FDI và tăng trưởng kinh tế 26 Bảng 3.2 Hiệu ứng bổ sung của đầu tư công lên đầu tư tư nhân trong nước Ip và tăng trưởng kinh tế 26

Bảng 3.3 Bảng mô tả các biến 27

Bảng 3.4 Bảng mô tả kỳ vọng của các biến 36

Bảng 4.1 Bảng kết quả kiểm định nghiệm đơn vị 38

Bảng 4.2 Bảng kết quả kiểm định đa cộng tuyến giữa các biến 39

Bảng 4.3 Kết quả kiểm định Hausman test 40

Bảng 4.4 Kết quả kiểm định hồi qui giữa các biến với mô hình Random Effect 41

Bảng 4.5 Kết quả hồi qui tác động của các biến lên tăng trưởng kinh tế với từng mức độ đầu tư công 43

Bảng 4.6 Kết quả hồi qui tác động của các biến lên tăng trưởng kinh tế với từng mức độ đầu tư công 46

Bảng 4.7 Sự tác động của đầu tư tư nhân trong nước lên tăng trưởng kinh tế khi đầu tư công vượt quá một số mức độ 49

DANH MỤC HÌNH VẼ - BIỂU ĐỒ Biều đồ 3.1 Trung bình tốc độ tăng trưởng kinh tế, đầu tư tư nhân trong nước, FDI và đầu tư công của 15 quốc gia đang phát triển Châu Á, giai đoạn 1990-2014 28

Biểu đồ 3.2 Trung bình 5 năm của các biến tốc độ tăng trưởng kinh tế (Y) và tỷ lệ vốn đầu tư công/ GDP (Ig) ở 15 quốc gia đang phát triển ở Châu Á, giai đoạn 1990-2014 30

Biểu đồ 3.3 Trung bình 5 năm của đầu tư công và FDI (15 quốc gia đang phát triển ở Châu Á, giai đoạn 1990-2014) 31

Biều đồ 3.4 Trung bình 5 năm của đầu tư tư nhân trong nước và đầu tư công (15 quốc gia đang phát triển ở Châu Á, giai đoạn 1990-2014) 32

Biểu đồ 3.5 Trung bình hàng năm của các biến tốc độ tăng trưởng kinh tế, đầu tư tư nhân trong nước, FDI và đầu tư công (15 quốc gia đang phát triển ở Châu Á giai đoạn 1990-2014) 33

Hình 2.1 Đường cong Rahn về quy mô chi tiêu công và tăng trưởng kinh tế 8

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU

1.1 Lý do chọn đề tài

Đối với những quốc gia đang phát triển, các hoạt động đầu tư luôn đóng vai trò quan trọng để thúc đẩy nền kinh tế phát triển, trong đó hoạt động đầu tư công là yếu tố nền tảng tạo động lực chính để phát triển cơ sở hạ tầng, kinh tế - xã hội và thu hút nguồn vốn đầu tư từ các nguồn khác Tuy nhiên, việc sử dụng hiệu quả nguồn vốn này, đòi hỏi chính phủ các quốc gia cần phải có những bước đi đúng đắ

ệc huy động và

sử dụng hiệu quả nguồn vốn đầu tư đóng vai trò quan trọng Một mặt, đầu tư công

có thể tạo điều kiện và khuyến khích đầu tư tư nhân thông qua việc hỗ trợ cơ sở hạ tầng Kết qủa là có thể nâng cao năng suất của vốn, mở rộng các nguồn lực sẵn có bằng cách tăng sản lượng từ đó sẽ có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế

(Bacha 1990, Taylor 1994 và Agenor 2000) Mặt khác, đầu tư công có thể chèn lấn

đầu tư tư nhân Chẳng hạn để tài trợ cho hạn mục chi tiêu, đầu tư từ ngân sách nhà nướ ợ hay tăng thuế, điều này làm giảm thiểu khả năng tiếp cận vốn cho khu vực tư nhân và vì thế làm tăng tưởng chậm lại vì sự suy giảm trong đầu tư tư

nhân (Blejer và Khan 1984, Aschauer 1989)

Từ bối cảnh đó, tác giả muốn kiểm định giả thuyết liệu đầu tư công và đầu tư

tư nhân tác động như thế nào đến tăng trưởng kinh tế ở các nước đang phát triển và

quyết định chọn đề tài “Tác động của đầu tư công và đầu tư tư nhân lên tăng

trưởng kinh tế: Bằng chứng thực nghiệm từ các nước đang phát triển ở Châu Á”

Trong quá trình phân tích tác giả kết hợp cả phân tích định tính và phân tích định lượng sử dụng phương pháp phân tích dữ liệu bảng của Le và Suruga (2005) để có cái nhìn toàn diện hơn về vai trò của đầu tư trong nền kinh tế

1.2 Mục tiêu nghiên cứu

Mục tiêu của đề tài là xác định mức độ tác động của đầu tư công và đầu tư tư nhân vào tăng trưởng kinh tế của các nước đang phát triển ở châu Á

Để xác định mục tiêu chính của nghiên cứu này, đề tài hướng đến các câu hỏi nghiên cứu như sau:

 Đầu tư công và đầu tư tư nhân có tác động như thế nào đối với tăng trưởng kinh tế?

 Mức độ nào của đầu tư công thì “lấn át” vào đầu tư tư nhân trong nước?

 Mức độ nào của đầu tư công thì “lấn át” vào đầu tư FDI?

Trên cơ sở phân tích kết quả nghiên cứu, tác giả sẽ đưa ra một số hàm ý chính sách nhằm nâng cao hiệu quả tác động của đầu tư công đến tăng trưởng kinh tế ở các nước đang phát triển ở Châu Á

1.3 Đối tượng, phạm vi và phương pháp nghiên cứu

1.3.1 Đối tượng nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu của đề tài là mối quan hệ tác động giữa đầu tư công và

đầu tư tư nhân lên tăng trưởng kinh tế

1.3.2 Phạm vi nghiên cứu

Không gian nghiên cứu: 15 quốc gia đang phát triển ở Châu Á, bao gồm:

Bangladesh, Buhtan, Indonesia, India, Lào, Sri Lanka, Maldives, Mongolia, Malaysia, Nepal, Pakistan, Philippin, Thái Lan, Tonga và Việt Nam

Thời gian nghiên cứu: dữ liệu về các biến trong mô hình nghiên cứu thực

nghiệm được tập hợp chủ yếu từ Ngân hàng phát triển Châu Á (ADB) và Chỉ số Phát triển Thế giới (WDI) trong khoảng thời gian 1990-2014

1.3.3 Phương pháp nghiên cứu và dữ liệu thu thập

Đề tài sử dụng phương pháp định lượng, dựa trên kết quả thu thập số liệu về tình hình đầu tư công và tăng trưởng kinh tế để phân tích, mô tả, so sánh, đánh giá

sơ bộ mối liên hệ giữa đầu tư công với tăng trưởng kinh tế cũng như tác động của đầu tư công lên đầu tư tư nhân Đồng thời, dựa trên cơ sở các lý thuyết về mô hình tăng trưởng kinh tế để xây dựng mô hình thực nghiệm xác định tác động đầu tư công đến tăng trưởng kinh tế ở các nước đang phát triển ở Châu Á Theo đó, mô

hình gồm 5 biến: biến phụ thuộc là biến tăng trưởng kinh tế (Y) và 4 biến độc lập gồm: biến đầu tư công (Ig), biến đầu tư tư nhân trong nước(Ip), biến đầu tư FDI và biến lực lượng lao động (L) Ngoài ra, để xác định mức độ đầu tư công mà tại đó đầu tư công tác động lên đầu tư tư nhân làm giảm dần sự ảnh hưởng của đầu tư tư nhân lên tốc độ tăng trưởng kinh tế (hiệu ứng lấn át đầu tư công lên đầu tư tư nhân), tác giả nghiên cứu dựa trên mô hình nghiên cứu của Le và Suruga (2005) Theo đó, đầu tư tư nhân sẽ bao gồm 2 yếu tố: Đầu tư tư nhân trong nước và nguồn vốn FDI Nguồn số liệu chủ yếu là số liệu thứ cấp được thu thập từ Ngân hàng Phát triển Châu Á và Chỉ số phát triển Thế giới nên được xem là khá tin cậy

1.4 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài

Đề tài góp phần khẳng định thêm minh chứng thực nghiệm về tác động của đầu tư công và đầu tư tư nhân tới tăng trưởng kinh tế cũng như mối quan hệ giữa đầu tư công với đầu tư tư nhân

Các kết luận rút ra từ kết quả nghiên cứu góp phần bổ sung thêm luận cứ khoa học, qua đó có thể giúp cho các cơ quan quản lý nhà nước tham khảo trong quá trình hoạch định chính sách và quản lý đầu tư công trong giai đoạn tới nhằm hướng đến mục tiêu phát triển kinh tế bền vững

Đề tài còn là tài liệu tham khảo cho các đối tượng nghiên cứu về lĩnh vực liên quan

1.5 Kết cấu của đề tài

Đề tài được kết cấu làm 5 chương, bao gồm:

Chương 1: Giới thiệu nghiên cứu

Chương 2: Tổng quan cơ sở lý thuyết về đầu tư công, đầu tư tư nhân và tăng

trưởng kinh tế Trong đó lược khảo các tài liệu nghiên cứu trước đây trong và ngoài nước về mối quan hệ giữa đầu tư công và tăng trưởng kinh tế

Chương 3: Phương pháp nghiên cứu, dữ liệu nghiên cứu Thiết kế mô hình nghiên

cứu dựa trên kết quả lược khảo tài liệu của các mô hình nghiên cứu trước đây

Chương 4: Kết quả thực nghiệm và thảo luận Trong chương này, tác giả tập trung

phân tích kết quả của mô hình nghiên cứu

Chương 5: Kết luận và hàm ý chính sách dựa trên kết quả phân tích ở Chương 4

CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ĐẦU TƯ CÔNG, ĐẦU

TƯ TƯ NHÂN VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ

Nội dung của chương này đưa ra các cơ sở lý thuyết về đầu tư công và đầu tư

tư nhân Qua đó, đánh giá tác động của đầu tư công lên đầu tư tư nhân trên cơ sở các lý thuyết nghiên cứu trước đây rằng đầu tư công bổ sung hay lấn át đầu tư tư nhân Đồng thời nhấn mạnh vai trò và mối quan hệ của đầu tư công đối với tăng trưởng kinh tế Ngoài ra, các lý thuyết về mô hình tăng trưởng kinh tế cũng như tóm tắt một số nghiên cứu trong và ngoài nước liên quan về sự tác động của đầu tư công đến tăng trưởng kinh tế cũng được đưa ra ở chương này

2.1 Cơ sở lý luận về đầu tư công, đầu tư tư nhân và tăng trưởng kinh tế 2.1.1 Khái niệm đầu tư công

Kinh tế học định nghĩa đầu tư công là việc đầu tư để tạo năng lực sản xuất và cung ứng hàng hóa công cộng và chi tiêu chính phủ, là các khoản chi của chính phủ

để cung ứng hàng hóa công cộng như xây dựng đường xá, trường học, dịch vụ phòng và chữa bệnh, đảm bảo an ninh, quốc phòng

Trong bài viết này, tác giả sử dụng định nghĩa về đầu tư công: “Đầu tư công”

là việc sử dụng nguồn vốn nhà nước để đầu tư vào các chương trình, dự án phục vụ phát triển kinh tế - xã hội không nhằm mục đích kinh doanh Đầu tư công gồm:

 Chương trình mục tiêu, dự án phát triển kết cấu hạ tầng kỹ thuật, kinh tế, xã hội, môi trường, quốc phòng, an ninh; các dự án đầu tư không có điều kiện xã hội hoá thuộc các lĩnh vực kinh tế, văn hoá, xã hội, y tế, khoa học, giáo dục, đào tạo và các lĩnh vực khác

 Chương trình mục tiêu, dự án phục vụ hoạt động của các cơ quan nhà nước, đơn vị sự nghiệp, tổ chức chính trị, tổ chức chính trị - xã hội, kể cả việc mua sắm, sửa chữa tài sản cố định bằng vốn sự nghiệp

 Các dự án đầu tư của cộng đồng dân cư, tổ chức chính trị - xã hội - nghề nghiệp, tổ chức xã hội - nghề nghiệp được hỗ trợ từ vốn nhà nước theo quy định của pháp luật

 Chương trình mục tiêu, dự án đầu tư công khác theo quyết định của Chính phủ

2.1.2 Đầu tƣ tƣ nhân

Đầu tư tư nhân là hình thức cá nhân hay một doanh nghiệp sở hữu tư nhân sử dụng phối hợp các nguồn lực trong một khoảng thời gian nhất định nhằm thu được lợi ích về kinh tế

Trong bài nghiên cứu của tác giả, đầu tư tư nhân được chia làm hai yếu tố: đầu tư FDI và đầu tư tư nhân trong nước

2.1.3 Tác động của đầu tƣ công tới đầu tƣ tƣ nhân

2.1.3.1 Đầu tƣ công thúc đẩy, bổ sung cho đầu tƣ tƣ nhân

Theo lý thuyết của Taylor (1994), Agenor (2000), đầu tư công có thể tạo ra những “ngoại ứng tích cực” cho khu vực tư nhân

Đầu tư công vào quốc phòng an ninh, cung cấp các cơ sở hạ tầng kinh tế

- xã hội, tạo môi trường vĩ mô an toàn cũng như giảm được chi phí sản xuất cho khu vực tư nhân để tăng cường đầu tư Mục đích của đầu tư công bao gồm những hoạt động của Nhà nước về: Quốc phòng, an ninh, cơ sở hạ tầng phục

vụ phát triển kinh tế - xã hội cho cộng đồng như (cầu đường, sân bay, cảng, cơ

sở ý tế giáo dục,…) nhằm tạo ra môi trường đầu tư thuận lợi để thu hút các nhà đầu tư bỏ vốn để đầu tư phát triển

Nhu cầu hàng hóa dịch vụ từ chính phủ khiến cầu về sản phẩm của khu vực tư nhân gia tăng, khuyến khích khu vực này đầu tư nhiều hơn

Đầu tư công có thể kêu gọi đầu tư tư nhân cùng hợp tác đầu tư trong một

số dự án, tạo ra sự ổn định và nhiều lợi ích cho khu vực tư nhân

2.1.3.2 Đầu tƣ công lấn át đầu tƣ tƣ nhân

Nhu cầu của chính phủ về hàng hóa dịch vụ có thể khiến lãi suất gia tăng, nguồn vốn trở nên đắt đỏ hơn, theo đó, tác động tiêu cực đến khu vực tư nhân

Xét mô hình IS-LM:

Khi chính sách tiền tệ không đổi, nhà nước tiến hành tăng chi tiêu cho hoạt động đầu tư công sẽ khiến cho đường IS dịch chuyển song song qua phải gây nên tăng lãi suất trong ngắn hạn

Trong dài hạn, lãi suất sẽ quay trở lại về mức ban đầu do sự điều tiết của chính sách tiền tệ Vốn là một yếu tố quan trọng trong hoạt động đầu tư, do đó với tư cách là chi phí sử dụng vốn thì lãi suất ảnh hưởng lớn đến các chỉ tiêu tài chính của dự án Các nhà đầu tư thường vay tiền để đầu tư và lãi suất ảnh hưởng lớn đến các khoản vay mượn đó làm cho các nhà đầu tư sẽ cắt giảm qui

mô đầu tư

Ngoài ra, việc tài trợ cho chi tiêu đầu tư từ ngân sách nhà nước, thường được thục hiện bởi tăng thuế, đã cạnh tranh một cách trực tiếp vào khu vực tư nhân trong việc tiếp cận các nguồn lực khan hiếm của nền kinh tế Thuế sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của các doanh nghiệp Từ đó sẽ ảnh hưởng đến việc đầu tư sản xuất của các doanh nghiệp

Đầu tư công dẫn đến tăng nợ công, việc vay nợ trong nước sẽ làm giảm nguồn vốn mà đáng lẽ được sử dụng cho đầu tư tư nhân, gây chèn lấn đầu tư

tư nhân

Đầu tư công kém hiệu quả và dàn trải có thể lấn át vào cả những ngành

mà tư nhân có nhu cầu và có khả năng đầu tư, từ đó đều có ảnh hưởng lớn tới

sự phát triển của đầu tư tư nhân

2.1.4 Mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và đầu tư công

Có khá nhiều những quan điểm khác nhau về tác động của chi tiêu chính phủ, trong đó có đầu tư, đối với quá trình thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, hầu hết các nhà kinh tế đều đồng ý rằng có những trường hợp khi tăng chi tiêu chính phủ sẽ có ảnh hưởng tích cực đến tăng trưởng kinh tế và có những trường hợp khi giảm chi tiêu chính phủ sẽ thúc đẩy tăng trưởng Điều này được minh họa bằng đường cong Rahn

Đường cong phản ánh mối quan hệ giữa quy mô chi tiêu chính phủ và tăng trưởng kinh tế đã được xây dựng bởi nhà kinh tế Richard Rahn (1986), và được các nhà kinh tế sử dụng rộng rãi khi nghiên cứu vai trò của chi tiêu chính phủ đối với tăng trưởng kinh tế

Nguồn: Larson (2007)

Hình 2.1 Đường cong Rahn về quy mô chi tiêu công và tăng trưởng kinh tế

Đường cong Rahn hàm ý tăng trưởng sẽ đạt tối đa khi chi tiêu chính phủ là vừa phải và được phân bổ hết cho những hàng hoá công cộng cơ bản như cơ sở hạ tầng Tuy nhiên chi tiêu chính phủ khi vượt quá mức giới hạn sẽ cản trở tăng

trưởng kinh tế do gây ra sự phân bổ nguồn lực một cách không hiệu quả, tức là chi tiêu công nằm bên kia dốc của đường cong Rahn Theo ông tác động của đầu tư công lên tăng trưởng kinh tế có ba giai đoạn và đi theo hình chữ U ngược Đỉnh của chữ U là điểm tối ưu đầu tư công Kết luận này cũng tương tự như nghiên cứu của Barro (1989)

Theo Augustin Kwasi Fosu,Yoseph Yilma GetachewThomas Ziesemer (2011) sử dụng chuỗi số liệu Panel với phương pháp GMM, WLS, SUR, GMM-HAC của 70 nước với 300 quan sát ở các nước tiểu vùng Sahara của Châu Phi bằng việc chạy từng mô hình riêng biệt với từng biến số thu nhập, đầu tư công, đầu tư tư nhân, tăng trưởng dân số, tốc độ tăng trưởng kinh tế và sau đó kết hợp các phương trình riêng biệt chạy đồng thời thì các kết quả cho thấy sự tương đồng trong việc tìm

ra ảnh hưởng của tỉ trọng vốn công /vốn tư nhân tác động đến tăng trưởng kinh tế với tỉ trọng tối ưu là 9% đến 10% và có ảnh hưởng theo thời gian trong ngắn hạn và dài hạn của tất cả các biến

Đầu tư nói chung và đầu tư công nói riêng có vai trò to lớn với tăng trưởng kinh tế:

Xét trên góc độ tổng cung: đầu tư quyết định đến sự gia tăng vốn sản xuất của nền kinh tế, mở rộng quy mô cũng như nâng cao trình độ công nghệ sản xuất, thúc đẩy tăng trưởng Một tỷ lệ đầu tư vào từng bộ phận của nền kinh tế để hình thành cơ cấu kinh tế, quyết định tăng trưởng kinh tế (Mankiw, N G., 2000)

Dưới góc độ tổng cầu: mức đầu tư và tỷ lệ đầu tư sẽ quyết định mức cầu hàng hoá và cơ cấu hàng hoá đầu tư: máy móc, trang thiết bị, phương tiện vận tải,

cơ sở hạ tầng,… qua đó, ảnh hưởng tới mức tổng cầu hàng hoá của nền kinh tế Chính điều này sẽ tác động lớn tới cấu trúc và sự phát triển của các ngành công nghiệp sản xuất tư liệu sản xuất (Paul A.Samuelson, William D.Nordhuas, 1989) Như vậy, xét trên cả hai khía cạnh tổng cung và tổng cầu thì đầu tư cũng như cơ cấu của nó sẽ ảnh hưởng tới cấu trúc kinh tế và quyết định tăng trưởng kinh tế

Việc nghiên cứu mối quan hệ đầu tư công và tăng trưởng kinh tế, tìm ra một tỷ

lệ đầu tư công cho tăng trưởng là một lý thuyết kinh tế ảnh hưởng mạnh mẽ cho chính phủ các nước, nhất là các nước đang phát triển để thực hiện các chương trình đầu tư, kiểm soát một tỷ lệ đầu tư phù hợp nâng cao tốc độ tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên những bằng chứng thực nghiệm về mối liên hệ giữa đầu tư công và tăng trưởng kinh tế chưa thể kết luận vì còn nhiều ý kiến trái chiều Điều này có thể giải thích rằng khả năng tiếp cận dữ liệu hiện có và thông tin còn hạn chế cùng với sự ảnh hưởng của môi trường chính trị mỗi quốc gia

2.1.5 Vai trò của đầu tư công đối với tăng trưởng kinh tế

Đầu tư công thúc đẩy tăng trưởng GDP

Vốn đầu tư công là một thành phần quan trọng trong tổng vốn đầu tư toàn xã hội, một nhân tố có tác động thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Đối tượng chính của đầu

tư công là kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội, là một bộ phận đặc thù của cơ sở vật chất

kỹ thuật trong nền kinh tế quốc dân, có chức năng, nhiệm vụ cơ bản là đảm bảo những điều kiện chung cần thiết cho quá trình sản xuất và tái sản xuất mở rộng được diễn ra bình thường, liên tục Kết cấu hạ tầng cũng được định nghĩa là tổng thể các cơ sở vật chất, kỹ thuật, kiến trúc đóng vai trò nền tảng cho các hoạt động kinh

tế - xã hội được diễn ra một cách bình thường

Với tính chất đa dạng và thiết thực, kết cấu hạ tầng là nền tảng vật chất có vai trò đặc biệt quan trọng trong quá trình phát triển kinh tế-xã hội của mỗi quốc gia cũng như vùng lãnh thổ Kết cấu hạ tầng đồng bộ và hiện đại, nền kinh tế mới có điều kiện để tăng trưởng nhanh, ổn định và bền vững Nhiều công trình nghiên cứu

đã đi đến kết luận rằng, phát triển kết cấu hạ tầng có tác động tích cực đến phát triển kinh tế - xã hội ở cả các nước phát triển và đang phát triển Trình độ phát triển của kết cấu hạ tầng có ảnh hưởng đến trình độ phát triển của đất nước, có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế và công tác xoá đói giảm nghèo

Tóm lại, đầu tư công, đặc biệt là đầu tư kết cấu hạ tầng đóng vai trò quan trọng

đối với sự phát triển kinh tế-xã hội của một quốc gia, tạo động lực cho sự phát triển

Hệ thống kết cấu hạ tầng phát triển đồng bộ, hiện đại sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh

tế, nâng cao năng suất, hiệu quả của nền kinh tế và góp phần giải quyết các vấn đề

xã hội Ngược lại, một hệ thống kết cấu hạ tầng kém phát triển là một trở lực lớn đối với sự phát triển

Tác động đổi mới công nghệ

Đầu tư công là nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định đổi mới và phát triển khoa học công nghệ của một quốc gia, là động lực then chốt của quá trình phát triển nhanh và bền vững của nền kinh tế Trong mỗi thời kỳ các nước có bước đi khác nhau để đầu tư phát triển công nghệ Trong giai đoạn đầu, các nước đang phát triển do có nhiều lao động và nguyên liệu nên thường đầu tư các loại công nghệ sử dụng nhiều lao động và nguyên liệu Sau đó, giảm dần hàm lượng lao động và nguyên liệu trong sản xuất sản phẩm và tăng dần hàm lượng vốn thiết bị và tri thức thông qua việc đầu tư công nghệ hiện đại hơn Đến giai đoạn phát triển, xu hướng đầu tư mạnh vốn thiết bị và gia tăng hàm lượng tri thức chiếm ưu thế tuyệt đối Quá trình này là quá trình chuyển từ đầu tư nhỏ sang đầu tư lớn, thay đổi cơ cấu đầu tư Không có vốn đầu tư đủ lớn sẽ không đảm bảo cho sự thành công của quá trình chuyển đổi và phát triển của khoa học và công nghệ Đầu tư công chính là nguồn vốn quan trọng làm thay đổi công nghệ, tác động không nhỏ đến sự phát triển của khoa học kỹ thuật, đổi mới phương thức sản xuất, làm tăng quy mô sản lượng, tăng sức cạnh tranh của nền kinh tế

Tác động đến chuyển dịch cơ cấu kinh tế

Chuyển dịch cơ cấu kinh tế được hiểu là sự thay đổi tỷ trọng các bộ phận cấu thành nền kinh tế Sự chuyển dịch cơ cấu kinh tế xảy ra khi có sự phát triển không đồng đều về quy mô, tốc độ giữa các ngành, vùng

Đầu tư công góp phần làm chuyển dịch cơ cấu kinh tế phù hợp quy luật và chiến lược phát triển kinh tế xã hội của quốc gia trong từng thời kỳ tạo ra sự cân đối trên phạm vi nền kinh tế quốc dân và giữa các ngành, vùng, phát huy nội lực của nền kinh tế Đối với cơ cấu ngành, quy mô vốn đầu tư từng ngành nhiều hay ít, việc

sử dụng vốn hiệu quả cao hay thấp… đều ảnh hưởng đến tốc độ phát triển, đến khả năng tăng cường cơ sở vật chất của từng ngành, tạo tiền đề vật chất để phát triển các ngành mới Do đó làm dịch chuyển cơ cấu kinh tế ngành

Đối với cơ cấu lãnh thổ, đầu tư công có tác dụng giải quyết những mất cân đối

về phát triển giữa các vùng lãnh thổ, đưa những vùng kém phát triển thoát khỏi tình trạng đói nghèo, phát huy tối đa những lợi thế so sánh về tài nguyên, địa thế, kinh

tế, chính trị… của những vùng có khả năng phát triển nhanh hơn, làm bàn đạp thúc đẩy những vùng khác cùng phát triển

Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, nâng cao năng suất lao động

Nhiều nhà kinh tế học cho rằng nguồn nhân lực hay vốn con người là yếu tố quan trọng nhất trong tăng trưởng kinh tế Hầu hết các yếu tố khác của sản xuất như vốn, công nghệ, nguyên vật liệu đều có thể mua hoặc vay mượn nhưng nguồn nhân lực thì rất khó có thể làm điều tương tự Đầu tư công vào lĩnh vực vốn con người, lĩnh vực giáo dục đào tạo, lĩnh vực nghiên cứu phát triển sẽ giúp nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, nâng cao năng suất lao động Có thể nói “nguồn lực con người là nguồn lực của mọi nguồn lực”, là “tài nguyên của mọi tài nguyên” Vì vậy, con người có sức khỏe, trí tuệ, tay nghề cao, có động lực và nhiệt tình, được tổ chức chặt chẽ là nhân tố cơ bản thúc đẩy tăng trưởng kinh tế

Tác động thu hút các nguồn lực đầu tư trong và ngoài nước, thúc đẩy sản xuất kinh doanh phát triển

Đầu tư công vào lĩnh vực kết cấu hạ tầng là một nội dung quan trọng trong chi đầu tư công Kết cấu hạ tầng đồng bộ và hiện đại là điều kiện để nền kinh tế phát triển nhanh và ổn định Kết cấu hạ tầng phát triển mở ra khả năng thu hút các luồng vốn đầu tư đa dạng trong và ngoài nước, đặc biệt là dòng vốn FDI Kết cấu hạ tầng liên quan đến cả yếu đầu vào lẫn đầu ra của hoạt động kinh doanh, nên nó là điều kiện nền tảng để các nhà đầu tư khai thác lợi nhuận Nếu hạ tầng cơ sở yếu kém và thiếu đồng bộ thì nhà đầu tư rất khó khăn để triển khai dự án, chi phí đầu tư tăng cao, quyền lợi của nhà đầu tư không được đảm bảo và do vậy nhà đầu tư sẽ không

muốn đầu tư vốn của mình Như vậy, đầu tư công vào lĩnh vực kết cấu hạ tầng sẽ có tác động thu hút các nguồn lực đầu tư trong và ngoài nước, từ đó thúc đẩy sản xuất kinh doanh phát triển

Tác động nâng cao phúc lợi và mức sống của người dân

Ngoài tác động thu hút các nguồn lực đầu tư trong và ngoài nước, thúc đẩy sản xuất kinh doanh phát triển như đã trình bày ở trên, đầu tư công vào lĩnh vực kết cấu

hạ tầng còn có tác động nâng cao phúc lợi và mức sống người dân Kết cấu hạ tầng phát triển thực sự có ích cho người nghèo Có thể kể đến những cơ sở hạ tầng thiết yếu ở các vùng nghèo như trường học, trạm y tế, thủy lợi nhỏ, đường giao thông nông thôn, nước sạch và vệ sinh môi trường Phúc lợi xã hội cũng được nâng cao thông qua nhiều chương trình như tín dụng đối với học sinh nghèo, cho vay vốn phát triển sản xuất đối với các hộ gia đình đặc biệt khó khăn… Nhờ vậy, mức sống của người dân ngày càng được cải thiện

2.2 Lý thuyết về mô hình tăng trưởng kinh tế

Tăng trưởng kinh tế là sự gia tăng tổng sản lượng quốc gia trong một thời kì nhất định Tổng sản lượng quốc gia sẽ thay đổi khi có sự thay đổi của các nguồn lực đầu vào Và mỗi nguồn lực đó đều có một vai trò nhất định và có tác động lẫn nhau tùy vào mỗi giai đoạn phát triển kinh tế Tổng quan về một số mô hình tiêu biểu về tăng trưởng kinh tế:

2.2.1 Mô hình cổ điển

Được hình thành cách đây 200 năm bởi Adam Smith và Ricardo, mô hình này

có những nội dung căn bản sau:

Quan điểm này cho rằng nông nghiệp là ngành kinh tế quan trọng nhất, từ đó yếu tố cơ bản của tăng trưởng kinh tế là đất đai, lao động và vốn Trong ba yếu tố trên thì đất đai là yếu tố quan trọng nhất, là giới hạn của sự tăng trưởng (Trần Thọ Đạt, 2005)

Các nhà kinh tế học cổ điển còn cho rằng, hoạt động của các chủ thể kinh tế bị

chi phối bởi bàn tay vô hình - cơ chế thị trường, phủ nhận vai trò của nhà nước, cho

rằng đây là cản trở cho phát triển kinh tế

2.2.2 Mô hình của Các-Mác

Quan điểm của Các – Mác về tăng trưởng kinh tế cho rằng các yếu tố tác động

đến tăng trưởng kinh tế là đất đai, lao động, vốn và tiến bộ kĩ thuật Theo đó, Mác

đặc biệt quan tâm đến vai trò của lao động và tiến bộ kĩ thuật trong quá trình tạo ra

giá trị thặng dư Về vai trò của khoa học kỹ thuật trong tăng trưởng kinh tế, Mác

viết “Khoa học kỹ thuật là lực lượng của sản xuất trực tiếp” Các-Mác cho rằng,

muốn tái sản xuất mở rộng (tăng trưởng kinh tế) thì phải tích lũy tư bản Mục đích

của các nhà tư bản là tăng giá trị thặng dư, tuy nhiên, việc tăng sức lao động của

người công nhân cần dựa vào cải tiến kĩ thuật

Đồng thời, Mác đã đặt nền tảng đầu tiên cho xác định vai trò của nhà nước

trong điều tiết cung cầu kinh tế Ông cho rằng muốn giải thoát khỏi khủng hoảng,

nhà nước phải có những biện pháp kích cầu nền kinh tế

2.2.3 Mô hình tân cổ điển về tăng trưởng kinh tế

Vào cuối thế kỉ 19, cùng với sự tiến bộ của khoa học và công nghệ, trường

phái kinh tế tân cổ điển ra đời Các nhà kinh tế học tân cổ điển đã cố gắng giải thích

nguồn gốc của tăng trưởng kinh tế thông qua hàm sản xuất Cobb Douglass: Y=F(K,L,R,T)

Theo trường phái tân cổ điển, có thể còn có nhiều nhân tố khác tham gia vào quá trình sản xuất ngoài các yếu tố nêu trên Họ cho rằng, mỗi nhân tố đều có vai trò nhất định đối với tăng trưởng sản xuất và giữa chúng có quan hệ lẫn nhau

Có thể kể đến nghiên cứu có đóng góp quan trọng của Charles Cobb và Paul Douglas (Cobb - Douglas, 1928) đã phát triển và thử nghiệm với bằng chứng thống

kê để đề ra mô hình về hàm sản xuất Cobb-Douglas

Hàm sản xuất là một hàm số biểu thị sự phụ thuộc của sản lượng vào các yếu

tố đầu vào Nói cách khác, trong hàm sản xuất, biến số phụ thuộc là sản lượng, còn biến số độc lập là các mức đầu vào;

Trong kinh tế học vĩ mô, hàm sản xuất biểu thị giá trị tổng sản phẩm nội địa phụ thuộc vào số lượng lao động, lượng vốn, công nghệ của một nền kinh tế Hàm sản xuất thường được để ở dạng Cobb-Douglas như sau:

 A : năng suất toàn bộ các nhân tố;

 α và β là các hệ số co dãn theo sản lượng lần lượt của lao động và vốn;

2.2.4 Mô hình của Keynes về tăng trưởng kinh tế

Theo Keynes, một nền kinh tế chịu tác động của hai nhân tố cơ bản: tổng cung tổng cầu Trong đó, nhân tố trực tiếp quyết định mức sản lượng và việc làm trong nền kinh tế không phải là tổng cung mà chính là tổng cầu Tổng cung giữ vai trò thụ động, nó chịu sự tác động của tổng cầu

Trong quá trình vận động của nền kinh tế, tổng cầu thường không theo kịp tổng cung Điều đó ảnh hưởng đến tình hình sản xuất, thu hẹp đầu tư và gây ra nạn

thất nghiệp Để giải quyết tình trạng này phải tăng tổng cầu, tổng cầu lớn hơn tổng cung sẽ làm gia tăng đầu tư, do đó sẽ gia tăng việc làm và gia tăng thu nhập Cuối cùng sản lượng quốc gia sẽ tăng Trong logic phân tích của mình, Keynes cho rằng

để thoát khỏi khủng hoảng và thất nghiệp cần có sự can thiệp của nhà nước vào nền kinh tế để tăng tổng cầu, gia tăng việc làm và thu nhập Trước hết, ông đề nghị sử dụng ngân sách nhà nước để kích thích đầu tư thông qua các đơn đặt hàng của nhà nước và trợ cấp vốn cho doanh nghiệp Để kích thích đầu tư phải có các biện pháp tăng lợi nhuận và giảm lãi suất, muốn vậy phải tăng khối lượng tiền tệ trong lưu thông Keynes đề nghị thực hiện lạm phát có mức độ Ông đánh giá cao vai trò của

hệ thống thuế khóa, công trái nhà nước, qua đó bổ sung ngân sách nhà nước Ông

đề nghị giảm lãi suất ngân hàng để khuyến khích đầu tư và đánh thuế thu nhập cá nhân lũy tiến làm cho phân phối thu nhập trở nên công bằng hơn, do đó sẽ tăng tổng thu nhập mà nhân dân dùng cho tiêu dùng Ông tán thành đầu tư của chính phủ vào các công trình công cộng (Mai Ngọc Cường, 2005)

2.2.5 Mô hình của Harrod - Domar về tăng trưởng kinh tế

Mô hình này do hai nhà kinh tế học Roy Harrod ở Anh và Evsay Domar ở Mỹ đưa ra vào thập niên 40 của thế kỷ XX Harrod và Domar đã tìm cách kết hợp lý thuyết của Keynes với những ý tưởng của mình để phân tích các thành phần tạo ra tăng trưởng Theo mô hình này, để tăng trưởng kinh tế thì phải tăng tỷ lệ tích luỹ (tiết kiệm) và giảm hệ số ICOR (tăng hiệu quả sử dụng vốn) (Trần Thọ Đạt, 2005)

Tuy vậy, trong thực tế thì tăng trưởng kinh tế có thể xảy ra không phải vì lý do tăng đầu tư, hoặc ngược lại nếu đầu tư không có hiệu quả vẫn có thể dẫn đến không

có sự tăng trưởng Kể cả trong trường hợp đầu tư có hiệu quả thì sự tăng tiết kiệm cũng chỉ có thể tạo nên tốc độ tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn chứ không thể đạt trong dài hạn Từ những lập luận này, năm 1956, dựa trên tư tưởng của lý thuyết trường phái tân cổ điển, Robert Solow xây dựng mô hình tăng trưởng mới, còn gọi

là mô hình tăng trưởng Solow Nếu như mô hình của Harrod - Domar chỉ xét đến vai trò của vốn sản xuất thông qua tiết kiệm và đầu tư đối với tăng trưởng kinh tế,

thì mô hình của Solow đã đưa nhân tố lao động và tiến bộ kỹ thuật vào phương trình tăng trưởng và theo Solow, tiến bộ kỹ thuật là yếu tố quyết định tăng trưởng kinh tế

cả trong ngắn và trong dài hạn

Mô hình Harrod Domar là không đề cập vai trò của tiến bộ công nghệ Thực tế tiến bộ công nghệ được xem là đóng một vai trò then chốt trong tăng trưởng dài hạn

và phát triển thông qua góp phần gia tăng năng suất của tất cả các yếu tố sản xuất

Mô hình có thể có độ chính xác hợp lý từ một năm cho đến hai năm (khi không có các cú sốc), và nó tập trung vào tầm quan trọng của tiết kiệm Nhưng nó không chính xác đối với hầu hết các nước trong những quãng thời gian dài hơn và ngụ ý rằng tiết kiệm là đủ cho tăng trưởng là chưa phù hợp với thực tế

2.2.6 Quan điểm của kinh tế học hiện đại về tăng trưởng kinh tế

Các nhà kinh tế học hiện đại ngày nay quan niệm sự cân bằng kinh tế dựa trên

mô hình của Keynes, là sự cân bằng của nền kinh tế không nhất thiết tại mức sản lượng tiềm năng, mà thường là dưới mức sản lượng tiềm năng, trong điều kiện hoạt động bình thường, nền kinh tế vẫn có thất nghiệp và lạm phát Nhà nước cần xác định tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên và mức lạm phát có thể chấp nhận được Sự cân bằng này của nền kinh tế xác định được khi tổng cung và tổng cầu gặp nhau Các mô hình hiện đại thường không nói đến nhân tố tài nguyên, đất đai với tư cách là biến

số của tăng trưởng kinh tế, họ cho rằng đất đai là yếu tố cố định, còn vai trò của tài nguyên có xu hướng giảm sút Những yếu tố tài nguyên, đất đai đang sử dụng có thể gia nhập dưới dạng yếu tố vốn sản xuất K Vì vậy có ba yếu tố trực tiếp tác động đến tăng trưởng là vốn, lao động và yếu tố năng suất tổng hợp (TFP: Total Factor Productivity) (Phạm Ngọc Linh và Nguyễn Thị Kim Dung, 2008)

Tóm lại: các lý thuyết tăng trưởng kinh tế kể trên, hầu hết các nhà kinh tế

học thống nhất các yếu tố đầu vào quyết định đến sự tăng trưởng kinh tế bao gồm: Vốn sản xuất (K), Lao động (L) và công nghệ (T) tạo nên sự gia tăng về sản lượng trong nền kinh tế, đồng thời nhấn mạnh vai trò của Nhà nước trong việc kết hợp, phân bổ các nguồn lực một cách hiệu quả để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế

2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của đầu tư với tăng trưởng kinh tế

2.3.1 Nghiên cứu của các tác giả nước ngoài

Hiện nay, đã có nhiều nghiên cứu thực nghiệm ở các nước điều tra các mối quan hệ của đầu tư công và đầu tư tư nhân lên tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, kết quả của họ khác nhau tùy thuộc vào từng giai đoạn nghiên cứu cũng như số liệu được nghiên cứu từ các nước phát triển hay đang phát triển

Phetsavong và Ichihasi (2012) với nghiên cứu “Tác động của đầu tư công và

đầu tư tư nhân lên tăng trưởng kinh tế: Bằng chứng thực nghiệm từ các quốc gia đang phát triển ở Châu Á” nhằm tìm ra mối quan hệ tác động giữa đầu tư công và

đầu tư tư nhân đến tăng trưởng kinh tế của các nước đang phát triển ở Châu Á trong giai đoạn 1984 - 2009 Kết quả thực nghiệm cho thấy rằng nếu đầu tư công vượt quá 6,6% - 7,5% so với GDP sẽ tác động tiêu cực vào FDI và đầu tư công vượt quá 4,9% - 8% sẽ tác động tiêu cực vào đầu tư tư nhân trong nước Vì vậy, tác giả kết luận rằng, chính phủ nên đầu tư ít hơn 4,9% so với GDP để tránh những tác động tiêu cực (chèn lấn) vào đầu tư tư nhân (đầu tư tư nhân được tác giả chia làm hai yếu

tố là FDI và đầu tư tư nhân trong nước)

Blejer và Khan (1984) điều tra xem liệu đầu tư công thúc đẩy hay lấn át đầu tư

tư nhân sử dụng một mẫu của 24 nước đang phát triển trong giai đoạn 1971-1979

Họ cung cấp các bằng chứng cho thấy đầu tư công vào cơ sở hạ tầng là thúc đẩy cho đầu tư tư nhân, trong khi các loại đầu tư công khác sẽ dễ dẫn đến lấn át đầu tư tư nhân

Le và Suruga (2005) nghiên cứu “Tác động của đầu tư công và FDI lên tăng

trưởng kinh tế” nhằm điều tra tác động của đầu tư công và FDI đối với tăng trưởng

kinh tế Nghiên cứu sử dụng bộ dữ liệu của 105 của các nước phát triển và đang phát triển trong giai đoạn 1970-2009 Kết quả cho thấy cả hai yếu tố đầu tư công và FDI đều có tác động dương với tốc độ tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, kết quả cũng

chỉ ra rằng đầu tư công không vượt quá 8 - 9 % so với GDP nếu không sẽ chèn lấn

và gây trở ngại cho các lợi ích từ FDI

Yousfi Imane (2013) nghiên cứu “Đầu tư công và tăng trưởng kinh tế ở

Algeria: tiếp cận mô hình Var” Bài nghiên cứu sử dụng mô hình Vector tự hồi quy

với dữ liệu nghiên cứu trong giai đoạn 1990-2012 Kết quả thực nghiệm cho thấy: Trong dài hạn, đầu tư công tác động đến tăng trưởng kinh tế, tuy nhiên trong ngắn hạn, cả đầu tư công và đầu tư tư nhân đều không tác động đến tăng trưởng kinh tế

Shikh Touhidul Haque (2013) với đề tài nghiên cứu “Tác động của đầu tư

công và đầu tư tư nhân lên tăng trưởng kinh tế ở Bangladesh” Mô hình nghiên cứu

dựa trên hàm sản xuất của Cobb-Douglas với dữ liệu nghiên cứu từ năm 1972-2011 Kết quả nghiên cứu cho thấy cả đầu tu công và đầu tư tư nhân đều tác động dương đến tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn và dài hạn với mức ý nghĩa 1% và 5% Cụ thể, trong dài hạn, đầu tư tư nhân tăng 1% thì GDP tăng 0.702% và đầu tư công tăng 1% thì GDP tăng 0,06% Bài nghiên cứu cũng chỉ ra rằng, trong dài hạn đầu tư

tư nhân có tác động hiệu quả hơn đầu tư công

Bên cạnh đó, một số nghiên cứu khác sử dụng mẫu số liệu tổng hợp từ các nước đang phát triển và nhóm một số nước phát triển nhằm nghiên cứu sự tác động của đầu tư công lên đầu tư tư nhân như:

Eduardo và Christian (2011) nghiên cứu mối quan hệ giữa đầu tư công và đầu

tư tư nhân, sử dụng dữ liệu nghiên cứu của 116 quốc gia giai đoạn từ 1980 đến

2006 Kết quả chỉ ra rằng đầu tư tư nhân có tác động ngược chiều với đầu tư công Trong ngắn hạn, 1% tăng lên của đầu tư công sẽ làm đầu tư tư nhân giảm 0,22%

Họ giải thích sự lấn át của đầu tư công là do cơ quan nhà nước yếu kém, không sử dụng hiệu quả nguồn vốn công Ngoài ra, họ cũng tìm ra bằng chứng cho thấy rằng, quốc gia có hệ thống chính quyền tốt, thì đầu tư công có tác động bổ sung cho đầu

tư tư nhân

Maya Eden và Aart Kraay (2014) nghiên cứu tác động của đầu tư công lên đầu

tư tư nhân ở 39 quốc gia có nền kinh tế đang phát triển bằng phương pháp hồi quy

OLS, 2SLS Mô hình gồm 3 biến: Sản lượng, đầu tư tư nhân, đầu tư công Kết quả hồi qui cho thấy sự thúc đẩy của đầu tư công lên đầu tư tư nhân và tăng trưởng kinh

tế

Ngoài ra, một số nghiên cứu khác như Easterly và Rebelo (1993), Odedokun (1997), Ahmed và Miller (2000), Everhart và Sumlinski (2001) khẳng định đầu tư công lấn át đầu tư tư nhân Tuy nhiên, một số khác, cũng sử dụng số liệu tổng hợp các nước đang phát triển lại cho rằng đầu tư công hỗ trợ bổ sung cho đầu tư tư nhân, như nghiên cứu của Greene và Villanueva (1991), Hadjimichael và Ghura (1995) và Ghura và Goodwin (2000) Các công trình khác nghiên cứu các nước đơn lẻ cũng đưa ra những kết quả trái ngược nhau Trong khi nghiên cứu của Mallik (2001) và Ramirez (1998) cho thấy đầu tư công lấn át đầu tư tư nhân ở Ấn Độ và Mexico; thì kết luận ngược lại được tìm thấy ở Sundarajuan và Thakur (1980) cho Ấn Độ và Hàn Quốc, hay Belloc và Vertova (2004) cho Malawi

2.3.2 Nghiên cứu của các tác giả trong nước

Tại Việt Nam, có khá nhiều nghiên cứu về đầu tư công và hiệu quả của đầu tư công Tuy nhiên, các nghiên cứu trước đây chỉ dừng lại ở việc đánh giá hiệu quả của đầu tư công đối với tăng trưởng kinh tế hay hiện tượng đầu tư công lấn át đầu tư

tư nhân, chứ chưa có nghiên cứu sâu về mức độ tối ưu của đầu tư công mà tại đó đầu tư công làm “lấn át” vào đầu tư tư nhân, kiềm hãm sự phát triển kinh tế Một nghiên cứu điển hình của Tô Trung Thành (2011), đánh giá đầu tư công trên phương diện phân tích liệu đầu tư công “lấn át” hay “hỗ trợ” đầu tư tư nhân ở Việt Nam Với số liệu kéo dài 25 năm (1986- 2010), mô hình VECM đã được sử dụng với các biến số (đầu tư công, đầu tư tư nhân và sản lượng) Kết quả thực nghiệm cho thấy hiện tượng đầu tư công “lấn át” đầu tư tư nhân là không đáng kể trong một vài năm đầu tiên, và hiệu ứng sẽ đạt cực đại vào năm thứ 5 Sau một thập niên, 1% tăng vốn đầu tư công ban đầu sẽ khiến đầu tư tư nhân bị thu hẹp khoảng 0.48% Kết quả nghiên cứu cũng cho thấy hiệu quả đầu tư công thấp hơn đầu tư tư nhân, theo

đó 1% tăng lên của đầu tư tư nhân có thể đóng góp 0.33% tăng trưởng, trong khi đầu tư công chỉ đóng góp 0.23% tăng sản lượng trong cân bằng dài hạn

Nghiên cứu của Nguyễn Thị Loan (2012) với đề tài “Tác động của đầu tư công đến tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam” Mục đích chính là tìm ra mối quan hệ trong ngắn hạn và dài hạn giữa đầu tư công và tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong giai đoạn 1986-2011 Kết quả cho thấy trong dài hạn đầu tư công, đầu tư tư nhân, đầu tư trực tiếp nước ngoài và nợ nước ngoài đóng góp tích cực cho tăng trưởng kinh tế Trong ngắn hạn, biến đầu tư công ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh

tế không có ý nghĩa thống kê

Nghiên cứu của Lê Hoàng Phong (2014) với đề tài: “tác động của đầu tư công đối với tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam: Góc nhìn thực nghiệm từ mô hình ARDL” Nghiên cứu sử dụng phương pháp ARDL để đánh giá tác động của đầu tư công đối với tăng trưởng kinh tế của Việt Nam với năm biến số là: Đầu tư khu vực Nhà nước, đầu tư khu vực tư nhân, đầu tư trực tiếp nước ngoài, lực lượng lao động và GDP, số liệu sử dụng từ năm 1988-2012 Kết quả nghiên cứu cho thấy các biến độc lập trong mô hình đều có tác động cùng chiều lên tăng trưởng kinh tế một cách có ỹ nghĩa thống kê Tuy nghiên, vốn đầu tư công có tác động thấp hơn nhiều so với hai thành phần vốn đầu tư từ khu vực ngoài quốc doanh và khu vực FDI Cụ thể, vốn đầu tư trên GDP của khu vực công tăng 1% thì làm cho chỉ số tăng trưởng kinh tế tăng khoảng 0,197%, trong khi đó tác động từ khu vực quốc doanh là 0,43% và từ khu vực FDI là 0,32% Còn trong ngắn hạn, tác động của đầu tư công đối với tăng trưởng kinh tế không có ý nghĩa thống kê

Nghiên cứu của Ngô Lý Hóa (2008) với đề tài: “Tác động của đầu tư công đến tăng trưởng kinh tế tỉnh Long An” Trong nghiên cứu này, tác giả ứng dụng mô hình Harrod-Domar để phân tích mối tương quan giữa đầu tư công và tăng trưởng kinh tế tỉnh Long An Mô hình cụ thể gồm 3 biến: Đầu tư khu vực công, khu vực tư nhân, và GDP với số liệu sử dụng từ năm 1987-2007 Kết quả nghiên cứu cho thấy

đầu tư công và đầu tư tư nhân đều có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế của tỉnh Long An, tuy nhiên đầu tư tư nhân có tác động mạnh hơn đầu tư công

Bảng 2.1 Bảng tóm tắt các nghiên cứu trước đây về mối quan của đầu tư công đến tăng trưởng kinh tế

đoạn nghiên cứu

Phương pháp phân tích

Mối quan hệ của đầu tư công đến tăng trưởng

FEM

Cùng chiều Tuy nhiên khi mức độ đầu tư công vượt quá 8%-9%, sự ảnh hưởng của FDI lên tăng trưởng kinh tế trở nên yếu hơn (hiệu ứng đầu tư công lấn

Barro

(1996)

100 quốc gia (1960-1990) OLS

Cùng chiều Nhưng tác động của đầu tư công lên tăng trưởng kinh tế thấp hơn chi tiêu chính phủ Landau

(1986)

96 quốc gia

Grier và 24 quốc gia OECD OLS Cùng chiều ở Châu Á

Tullock

(1989)

và 89 quốc gia ngoài khối OECD

Nhưng tác động ngược chiều ở OECD, Châu Phi, Châu Mỹ

Dar &

AmirKalkha

la (2002)

19 quốc gia OECD

OLS

Cùng chiều Nhưng chi tiêu chính phủ tác động ngược chiều với tăng trưởng kinh tế

Bảng 2.2 Bảng tóm tắt các nghiên cứu trước đây về mối quan hệ của đầu tư

công và đầu tư tư nhân

gian nghiên cứu

Phương pháp nghiên cứu

Mối quan hệ giữa đầu tư công và đầu tư tư nhân

OLS

Lấn át Nhưng có tác động bổ sung đối với những quốc gia có bộ máy nhà nước tốt Cavallo và

Daule

(2011)

116 quốc gia đang phát triển (1980-2006)

GMM

Lấn át Nhưng có tác động bổ sung đối với những quốc gia có bộ máy nhà nước tốt

Eduardo và

Christian

(2011)

116 quốc gia (1980-2006) OLS

Lấn át Trong ngắn hạn, đầu tư công tăng 1% sẽ làm giảm đầu tư nhân 0.22%

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2

Nghiên cứu lý thuyết về đầu tư công và các mô hình về tăng trưởng kinh tế trước đây, ta thấy rằng có nhiều yếu tố tác động đến tăng trưởng kinh tế, trong đó đầu tư công và đầu tư tư nhân là những yếu tố quan trọng đóng góp vào sự tăng trưởng kinh tế Lược khảo các nghiên cứu thực nghiệm trước đây bằng các mô hình OLS, REM, FEM, GMM đã minh chứng và cũng cố thêm lý thuyết về vai trò của đầu tư công và đầu tư tư nhân đến tăng trưởng kinh tế Đây là cơ sở rất quan trọng

để tác giả xác định thiết kế mô hình nghiên cứu ở Chương 2

CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU

Chương này sẽ bàn về phương pháp và dữ liệu nghiên cứu đồng thời phân tích, thống kê mô tả những đặc tính cơ bản về dữ liệu nghiên cứu cho các biến của

15 quốc gia đang phát triển ở Châu Á giai đoạn 1990-2014 để tạo nền tảng cho phân tích định lượng ở chương sau Cách thiết kế mô hình nghiên cứu cũng như các bước tiến hành nghiên cứu cũng được trình bày trong chương này

3.1 Dữ liệu nghiên cứu

3.1.1 Nguồn dữ liệu nghiên cứu

Các dữ liệu được sử dụng trong nghiên cứu này dựa trên số liệu bảng điều tra của 15 nước đang phát triển ở châu Á Thời gian nghiên cứu từ 1990-2014 (25 năm) Các dữ liệu thu thập được từ hai nguồn chính: Chỉ số Phát triển Thế giới (WDI) và Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB), cụ thể:

Biến phụ thuộc là biến tăng trưởng kinh tế (Y): Được đo bằng tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm, số liệu được thu thập từ WDI;

Và các biến độc lập sau:

 Biến đầu tư công (Ig): được tính bằng cách lấy tỷ lệ phần trăm của tổng vốn

đầu tư từ khu vực Nhà nước (bao gồm cả vốn đầu tư từ DNNN) trên GDP, số liệu được thu thập từ ADB

 Biến đầu tư tư nhân trong nước (Ip): được tính bằng cách lấy tỷ lệ phần trăm

của khu vực ngoài Nhà nước trên GDP, số liệu được thu thập từ WDI

 Biến đầu tư trực tiếp từ nước ngoài (If): được tính bằng cách lấy tỷ lệ phần

trăm của vốn đầu tư FDI trên GDP, số liệu được thu thập từ WDI

 Biến nguồn nhân lực (L): Là tỷ lệ tăng lực lượng lao động hàng năm Lực

lượng lao động trong bài nghiên cứu được xác định là bao gồm những người trong

độ tuổi lao động nhưng không bao gồm những người nội trợ và những người không

có khả năng lao động Số liệu được thu thập từ WDI

Trước hết, tác giả muốn giới thiệu biến dummy trong mô hình 2 và 3 để đo lường mức độ ảnh hưởng của đầu tư công lên FDI và lên đầu tư tư nhân trong nước

Để cho người đọc dễ hiểu về cách xác định biến dummy trong bài nghiên cứu, tác giả sử dụng bảng mô phỏng sau:

Bảng 3.1 Hiệu ứng bổ sung của đầu tư công lên FDI và tăng trưởng kinh tế

(Ig

Dm (Ig

tư công tác động lên FDI có ý nghĩa thống kê Ví dụ, với biến dummy mà tại đó Ig

, thì giá trị của biến dummy được xác định là 1 khi mức độ đầu tư công là 7% và 8%, ngược lại giá trị của biến dummy được xác định là 0 khi mức độ đầu tư công là 4%, 5% và 6%

Như vậy, nếu biến If*dm có ý nghĩa thống kê, nghĩa là đầu tư công có ảnh

hưởng đến FDI Và mức độ ảnh hưởng của FDI lên tăng trưởng kinh tế là α 2 + α 5

Bảng 3.2 Hiệu ứng bổ sung của đầu tư công lên đầu tư tư nhân trong nước Ip

và tăng trưởng kinh tế

(Ig

Dm (Ig

6 1 1 1 1993

Tương tự như bảng trước, để xác định điểm tối ưu của đầu tư công Thực tế, tác giả đã chọn tỉ lệ đầu tư công bắt đầu từ 1%-3,9% và tiến hành kiểm định cho tới khi nào có một mức độ đầu tư công tác động lên đầu tư tư nhân trong nước có ý nghĩa thống kê Các con số Ig chỉ là một trong các mức độ của đầu tư công được sử dụng trong bài nghiên cứu Ví dụ, với biến dummy mà tại đó

Ig , thì giá trị của biến dummy được xác định là 1 và ngược lại giá trị của biến dummy được xác định là 0 khi mức độ đầu tư công là 3%

Như vậy, nếu biến Ip*dm có ý nghĩa thống kê, nghĩa là Ip có ảnh hưởng đến

đầu tư công Và mức độ ảnh hưởng của Ip lên tăng trưởng kinh tế là α 2 + α 5

3.1.2 Mô tả dữ liệu nghiên cứu

Dựa theo bảng mô tả các biến từ dữ liệu nghiên cứu của 15 quốc gia đang phát triển ở Châu Á Tốc độ tăng trưởng kinh tế hàng năm trung bình đạt 5,28% Tỷ lệ đầu tư công trên GDP trung bình đạt 7,05% Trong khi đó, tỷ lệ nguồn vốn đầu tư tư nhân trong nước chiếm tỷ lệ khá cao, đạt 23,64% GDP, gấp hơn 3 lần so với nguồn vốn đầu tư từ khu vực công Tuy nhiên, tỷ lệ đầu tư từ khu vực FDI còn khá là thấp, chỉ đạt khoảng 2,75% GDP

Tỷ lệ đầu tư công trên

GDP

Ip

Tỷ lệ đầu tư tư nhân

trong nước trên GDP

Nguồn: Theo tính toán của tác giả từ phần mềm Eviews 8.1

Để so sánh xu hướng thay đổi qua các năm của các biến trong mô hình nghiên cứu, tác giả đã phân tích cụ thể trong từng biểu đồ sau:

Biều đồ 3.1 Trung bình tốc độ tăng trưởng kinh tế, đầu tư tư nhân trong nước, FDI và đầu tư công của 15 quốc gia đang phát triển Châu Á, giai đoạn

1990-2014

Nguồn: Theo tính toán của tác giả từ WDI, ADB

Biểu đồ 2.1 cho thấy tỷ lệ vốn đầu tư tư nhân trong nước so với GDP chiếm tỷ

lệ cao nhất so với các biến khác Giai đoạn 2005-2014, tỷ lệ vốn đầu tư tư nhân/ GDP tăng lên trên 25%, đặc biệt là đạt đỉnh năm 2012 ở mức gần 30% GDP Khuynh hướng chỉ mới giảm trong những năm gần đây Trong khi đó, tỷ lệ nguồn vốn FDI/ GDP có xu hướng tăng dần, nhưng chỉ chiếm một tỷ lệ nhỏ Do khủng hoảng tài chính toàn cầu bắt nguồn từ Hoa Kỳ năm 2007, đã làm cho nguồn vốn FDI đổ vào các nước Châu Á có xu hướng giảm từ 4,6% năm 2007 xuống còn 3,1% năm 2009 Kể từ sau năm 2009, xu hướng tăng dần, đặt biệt năm 2011, nguồn vốn FDI đạt 6,7% GDP chiếm tỷ lệ cao nhất từ năm 1990 đến nay, nhưng sau đó lại có

xu hướng giảm trong những năm gần đây

Tốc độ tăng trưởng kinh tế thực giảm mạnh trong năm 1998 và năm 2009 do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính Châu Á giai đoạn 1997-1998, và khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 Tỷ lệ vốn đầu tư công/ GDP nhìn chung có sự giảm nhẹ kể từ năm 1990

Biểu đồ 3.2 Trung bình 5 năm của các biến tốc độ tăng trưởng kinh tế (Y) và

tỷ lệ vốn đầu tư công/ GDP (Ig) ở 15 quốc gia đang phát triển ở Châu Á, giai

đoạn 1990-2014

Nguồn: Theo tính toán của tác giả từ WDI, ADB

Biểu đồ trên cho thấy mối quan hệ cùng chiều giữa đầu tư công và tăng trưởng kinh tế trung bình 5 năm trong giai đoạn 1990-2014 Khi đầu tư công có xu hướng giảm dần thì tốc độ tăng trưởng kinh tế cũng có xu hướng giảm xuống, và ngược lại Điều đó có nghĩa là, đầu tư công tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế

Biểu đồ 3.3 Trung bình 5 năm của đầu tƣ công và FDI (15 quốc gia đang phát

triển ở Châu Á, giai đoạn 1990-2014)

Nguồn: Theo tính toán của tác giả từ WDI, ADB.

Biểu đồ 3.3 cho thấy mối quan hệ giữa FDI và đầu tư công Nhìn chung, FDI

có xu hướng tăng nhẹ kể từ năm 1990 cho đến 2014 trong khi đó, vốn đầu tư công

có xu hướng giảm nhẹ Hai xu hướng đối lập nhau cho thấy giữa chúng có mối quan

hệ tiêu cực với nhau, hay nói cách khác đầu tư công có tác động lấn át đầu tư FDI

Biều đồ 3.4 Trung bình 5 năm của đầu tư tư nhân trong nước và đầu tư công

(15 quốc gia đang phát triển ở Châu Á, giai đoạn 1990-2014)

Nguồn: Theo tính toán của tác giả từ WDI, ADB

Biểu đồ 3.4 cho thấy mối quan hệ giữa đầu tư tư nhân trong nước và đầu tư công Nhìn chung, nguồn vốn đầu tư tư nhân trong nước có xu hướng tăng lên kể từ năm 1990 cho đến 2014 trong khi đó, vốn đầu tư công có xu hướng giảm nhẹ trong cùng giai đoạn Hai xu hướng đối lập nhau cho thấy giữa chúng có mối quan hệ tiêu cực với nhau, hay nói cách khác đầu tư công có tác động lấn át đầu tư tư nhân trong nước