quản trị nguồn tài trợ của Công ty Xi Măng Hà Tiên.doc

quản trị nguồn tài trợ của Công ty Xi Măng Hà Tiên

Lời mở đầu

Trong xu thế hội nhập của nền kinh tế Thế giới với nhiều cam go vàthử thách, một nền kinh tế năng động và mang nhiều tính cạnh tranh, để bắtkịp nhịp độ phát triển chung ấy, Việt Nam đang cố gắng nỗ lực xây dụng mọithứ về nhân lực và vật lực để có một nền tảng vững chắc cho phát triển kinhtế Một trong những vấn đề mà Việt Nam cần phải chú trọng quan tâm đó lànguồn tài trợ.

Vốn có vai trò hết sức quan trọng, nó là yếu tố không thế thiếu đối vớitừng doanh nghiệp.

Để đáp ứng nhu cầu về vốn cho việc thực hiện các dự án đầu tư, các kếhoạch sản xuất kinh doanh, mỗi doanh nghiệp, tùy theo hình thức pháp lí,điều kiện của doanh nghiệp và cơ chế quản lí tài chính của các quốc gia có thểtìm kiếm những nguồn tài trợ nhất định Tuy nhiên, mỗi nguồn tài trợ đều cónhững đặc điểm, chi phí khác nhau Vì vậy, để giảm chi phí sử dụng vốn, nângcao hiệu quả kinh doanh, ổn định tình hình tài chính đảm bảo năng lực thanhtoán, mỗi doanh nghiệp cần tính toán và lựa chọn nguồn tài trợ thích hợp.

Để giúp các bạn hiểu hơn về quản trị nguồn tại trợ tại doanh nghiệp,

nhóm 7 đã tập trung nghiên cứu đề tài : “Quản trị nguồn tài trợ tại Công tyXi Măng Hà Tiên II : Thực trạng và giải pháp”

Nội dung

I Cơ sở lí luận

1 Phân loại nguồn tài trợ:

1.1 Căn cứ vào quyền sở hữu:

Theo cách này, nguồn vốn của doanh nghiệp bao gồm: vốn chủ sở hữu,các khoản nợ và các nguồn vốn khác.

a) Vốn chủ sở hữu: là số vốn thuộc quyền sở hữu của chủ doanhnghiệp, doanh nghiệp có đầy đủ các quyền chiếm hữu, chi phối và định đoạt.

Xét theo quá trình hình thành và phát triển của doanh nghiệp, vốn chủsở hữu bao gồm:

- Vốn đàu tư ban đầu: Là số vốn do chủ doanh nghiệp đầu tư khi thành lậpdoanh nghiệp và được ghi vào điều lệ của doanh nghiệp (gọi là vốn điều lệ)

- Vốn bổ sung trong quá trình kinh doanh của doanh nghiệp:

Trong quá trình kinh doanh, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp có thểtăng lên hoặc giảm đi do chủ doanh nghiệp đề nghị tăng hoặc giảm vốn điềulệ, doanh nghiệp tự bổ sung vốn từ lợi nhuận chưa phân phối hoặc sử dụngcác quỹ của doanh nghiệp Đối với công ty cổ phần, vốn chủ sở hữu củadoanh nghiệp còn tăng lên nhờ vào việc phát hành cổ phiếu mới.

Vốn chủ sở hữu là nguồn vốn quan trọng của doanh nghiệp, là mộttrong các chỉ tiêu đánh giá tình hình tài chính và khả năng huy động vốn đểđảm bảo an toàn trong hoạt động thanh toán cuối cùng của doanh nghiệp.

b) Các khoản nợ: là các khoản vốn được hình thành từ vốn vay của cácngân hàng thương mại, các tổ chức tài chính khác, vốn vay thông qua pháthành trái phiếu, vốn vay từ người lao động trong doanh nghiệp, các khoản nợphát sinh từ hoạt động mua bán chịu hành hóa và đi thuê tài sản dưới các hìnhthức thuê hoạt động và thuê tài chính.

c) Các nguồn vốn khác: Ngoài các nguồn vốn nêu trên, vốn kinh doanhcủa doanh nghiệp còn có thể được tài trợ bằng các nguồn vốn khác như: các

khoản nợ tích lũy, nguồn vốn liên doanh, liên kết…

1.2 Căn cứ vào thời gian sử dụng vốn:

Theo thời gian sử dụng, nguồn tài trợ vốn kinh doanh của doanh nghiệpđược chia thành 2 loại: tài trợ ngắn hạn và tài trợ dài hạn.

- Tài trợ ngắ hạn bao gồm các nguồn tài trợ có thời hạn hoàn trả trongvòng 1 năm.

- Tài trợ dài hạn bao gồm các nguồn tài trợ có thời gian đáo hạn hơn 1 năm.

2 Các nguồn tài trợ ngắn hạn:

2.1 Các khoản nợ tích lũy (nguồn tài trợ ngắn hạn không do vay mượn)

Nợ tích lũy là nguồn tài trợ “miễn phí” bởi lẽ doanh nghiệp có thể sửdụng tiền mà không phải trả lãi cho đến ngày thanh toán Tuy nhiên phạm visử dụng các khoản nợ này là có giới hạn Doanh nghiệp chỉ có thể trì hoãnnộp thuế trong điều kiện cực kỳ khó khăn về tài chính và phải chịu phạt, haynếu doanh nghiệp chậm trả lương sẽ giảm tinh thần làm việc của công nhân…

2.2 Tín dụng thương mại (tín dụng nhà cung cấp)

Tín dụng thương mại là nguồn tài trợ ngắn hạn được các doanh nghiệpưa chuộng bởi thời hạn thanh toán rất linh hoạt Công cụ để thực hiện loạihình tín dụng này phổ biến là dùng hối phiếu và lệnh phiếu.

Mức độ sử dụng tín dụng thương mại của một doanh nghiệp tùy thuộcvào nhiều yếu tố, trong đó chi phí của khoản tín dụng là yếu tố quan trọng.

Trên thực tế do nhiều nguyên nhân khác nhau mà nhà quản trị tài chínhcó thể tận dụng tín dụng thương mại bằng cách trì hoãn thanh toán các khoảntiền mua trả chậm vượt quá thời hạn phải trả Khi việc trì hoãn thanh toánđược áp dụng và không bị nhà cung cấp phạt thì chi phí của khoản tín dụngthương mại giảm xuống.

2.3 Tín dụng ngân hàng:

a) Các hình thức vay vốn:a1) Vay từng lần:

Vay từng lần là hinh thức vay trong đó việc vay và trả nợ được xác

a2) Vay theo hạn mức tín dụng:

Cho vay theo hạn mức tín dụng là phương pháp cho vay trong đó việccho vay và thu nợ được thực hiên phù hợp với quá trình luân chuyển vật tưhàng hóa của người vay, với điều kiện mức dư nợ tại bất kỳ mọi thời điểmtrong thời hạn đã ký kết không được phép vượt quá hạn mức tín dụng đã thỏathuận trong hợp đồng.

a3) Tín dụng thấu chi:

Đây là một hình thức cho vay trong đó ngân hàng cho phép khách hàngchi tiêu vượt số dư tài khoản tiền gửi trong một giới hạn (hạn mức tín dụng)và thời gian nhất định trên tài khoản vãng lai.

a4) Chiết khấu chứng từ có giá:

Chiết khấu chứng từ có giá là hình thức tín dụng ngắn hạn mà ngânhàng cung cấp cho khách hàng dướ hình thức mua lại bộ chứng từ chưa đếnhạn thanh toán.

Có 2 hình thức chiết khấu:- Chiết khấu miễn truy đòi- Chiết khấu truy đòia5) Bao thanh toán:

Là hình thức cấp tín dụng của tổ chức tín dụng cho bên bán hàng thôngqua việc mua lại các khoản phải thu phát sinh từ việc mua bán hàng hóa đãđược bên bán hàng và bên mua hàng thảo thuận trong hợp đồng mua, bánhàng

- Các phương thức bao thanh toán:

+ Bao thanh toán từng lần+ Bao thanh toán theo hạn mức

Bao thanh toán cũng có hai hình thức: bao thanh toán có quyền truy đòivà bao thanh toán không có quyền truy đòi.

b) Chi phí của các khoản vay ngắn hạn:

b1) Chính sách lãi đơn: Theo chính sách này, người vay nhận đượctoàn bộ khoản tiền vay và trả vốn gốc và lãi ở thời điểm đáo hạn.

b2) Chính sách lãi chiết khấu: Theo chính sách này, ngân hàng chongười vay khoản tiền vay bằng khoản tiền vay danh nghĩa trừ phần tiền lãitính theo lãi suất danh nghĩa Khi đáo hạn, người vay sẽ hoàn trả cho ngânhàng theo giá trj danh nghĩa của khoản tiền vay.

b3) Chính sách lãi tính thêm: Thực chất của chính sách này là cho vaytrả góp, tiền lãi được cộng vào vốn gốc và tổng số tiền (gốc và lãi) phải trảđược chia đều cho mỗi kỳ trả góp.

b4) Chính sách ký quỹ để duy trì khả năng thanh toán:

Khi vay vốn ngân hàng có thể yên cầu người vay pảh duy trì một khoảnký quỹ để đảm bảo khả năng thanh toán Khoản ký quỹ này có thể coi là mộtloại chi phí thay thế cho các loại chi phí trực tiếp khi vay mượn.

2.4 Thuê vận hành:

a) Khái niệm: Thuê vận hành (còn gọi là thuê hoạt động hay thuê dịchvụ) là hình thức thuê ngắn hạn, bên đi thuê có thể hủy hợp đồng và bên chothuê có trách nhiệm bảo trì, đóng bảo hiểm, thuế tài sản.

b) Quyền và trách nhiệm của người cho thuê và người thuê:b1) Người cho thuê:

-Nắm quyền sở hữu tài sản và đem cho thuê trong thời gian ngắn.

- Cung cấp toàn bộ các dịch vụ vận hành và mọi chi phí phục vụ sựhoạt động của tài sản.

- Chịu mọi rủi ro và thiệt hại liên quan đến tài sản cho thuê- Có quyền định đoạt tài sản khi kết thúc thời hạn cho thuê.

b2) Người thuê:

- Trả các khoản tiền thuê đầy đủ để bù đắp chi phí bảo hành, bảo trì, vàcác dịch vụ khác kèm theo.

- Không chịu rủi ro và thiệt hại đối với tài sản đi thuê.

- Có quyền hủy bỏ hợp đồng thuê bằn một thông báo gửi người cho thuê b3) Đặc điểm của thuê vận hành:

- Thời hạn thuê thường rất ngắn so với toàn bộ đời sống hữu ích của tài sản- Người cho thuê phải chịu mọi chi phí vận hành của tài sản

- Do thuê vận hành là hình thức cho thuê ngắn hạn nên tổng số tiền màngười thuê phải trả cho người co thuê có giá trị thấp hơn nhiều so với toàn bộgiá trị của tài sản.

b4) Vai trò của nguồn tài trợ thuê vận hành:

- Tạo điều kiện cho các doanhh nghiệp hạn hẹp về ngân quỹ có cơ sởvật chất thiết bị để sử dụng.

- Giúp bên thuê tránh được rủi ro về tính lạc hậu và lỗi thời của tài sản dokhông phải đầu tư một lượng vốn lớn để có tài sản phục vụ sản xuất kinh doanh

- Đối tượng tài trợ được thực hiện dưới dạng tài sản cụ thể gắn liền vớimục đích kinh doanh của bên di thuê, vì vậy mục đích sử dụng vốn được bảođảm, từ đó tạo tiền đề để hoàn trả tiền thuê đúng hạn.

3 Các nguồn tài trợ dài hạn

3.1 Phát hành cổ phiếu thường

Cổ phiếu thường là chứng chỉ ghi nhận sự đóng góp cổ phần của các cổđông trong công ty.

Các cách phát hành cổ phiếu thường: Ưu tiên mua cho cổ đông hiện hành

 Ưu tiên mua cho các đối tượng có quan hệ mật thiết với công ty Chào bán rộng rãi trong công chúng

Ưu điểm:

 Quy mô vốn huy động lớn, tính thanh khoản cao

 Làm giảm hệ số nợ, tăng dộ vững chắc về tài chính cho công ty,tăng khả năng huy dộng vốn và dộ tín nhiệm

3.2 Phát hành cổ phiếu ưu đãi

Cố phiếu ưu đãi là chứng chỉ xác nhận quyền sở hưu trong công ty cổphần và cho phép cổ đông ưu đãi có một số quyền lợi ưu đãi hơn cổ đôngthường.

 Lợi tức cổ phiếu ưu đãi cao hơn trái phiếu

 Lợi tức không được tính vào chi phí kinh doanh để giảm thu nhậpchịu thuế

thu nhập chịu thuếNhược điểm:

 Doanh nghiệp phải trả lợi tức và gốc cho trái chủ đúng hạn Điềunày làm tăng nguy cơ phá sản nếu công ty gặp khó khăn về tài chính.

 Phát hành trái phiếu làm tăng hệ số nợ, giảm đi độ an toàn tài chính,giảm khả năng huy động vốn của công ty.

3.4 Thuê tài chính

Thuê tài chính là hình thức tín dụng trung và dài hạn, mục đích ngườicho thuê là thu lãi trên vốn đầu tư, mục đích người thuê là sử dụng vốn Vốnở đây là hiện vật chứ không bằng tiền.

Sơ đồ phương thức thuê tài chính:

3.5 Vay ngân hàng và các tổ chức tài chính trung gian

a) Vay theo dự án đầu tư:

Tổ chức tín dụng cho doanh nghiệp vay vốn để thực hiện các dự ánphát triển sản xuất kinh doanh Tổ chức tín dụng dải ngân theo tiến độ dự án

Người Chothuê

thuê Quyền sử dụng tài sản

Trả tiền thuê tài sản

Hợp đồg mua tài sản

Quyền sở hữu tài sản

Trả tiền mua tài

sản Nhà cung cấp

Giao

tài sản

Bảo trì và phụ tùng thay thế

Trả tiền phụ tùng và bảo trì

đầu tư.

b) Vay trả góp

Lãi tiền vay và nợ gốc được chia ra để trả nợ theo kì hạn

PV= A: số nợ gốc + lãi phải trả trong mỗi kì hạnA= PV: tổng số tiền vay.

i: lãi suất tính cho mỗi kì hạn trả nợ t: thứ tự các kì hạn trả nợ

n: số kì hạn trả nợc) Vay hợp vốn:

Một nhóm tổ chức tín dụng cùng cho vay đối với một dự án Áp dụngvới những dự án lớn cần vốn đầu tư nhiều.

Ưu điểm: huy động vốn nhanh và các thủ tục chứng từ ít.Nhược điểm: phải thế chấp tài sản.

4 Lựa chọn mô hình nguốn tài trợ

4.1 Cơ cấu tài sản của doanh nghiệp và nguồn hình thành

Tài sản gồm tài sản cố định và tài sản lưu động Cơ cấu phụ thuộc vàotính chất và đặc điểm quy mô từng doanh nghiệp.

Các tài sản này được hình thành từ hai nguồn chính là vốn chủ sở hữuvà nợ.

Tài sản lưu động gồm hai bộ phận: tài sản lưu động tạm thời và tài sảnlưu động thường xuyên.

Tổng giá trị tài sản thường xuyên bằng tổng giá trị tài sản lưu độngthường xuyên và tài sản cố định.

4.2 Lựa chọn mô hính nguồn tài trợ

chi phí sử dụng vốn thấp hơn

 Toàn bộ tài sản thường xuyên và một phần tài sản tạm thời được tàitrợ bằng nguồn dài hạn, phần tài sản tạm thời còn lại được tài trợ bằng nguồnvốn ngắn hạn Phương án này độ rủi ro và chi phí sử dụng vốn ở mức hợp lý.

II Thực trạng quản trị nguồn tài trợ của Công ty Xi Măng HàTiên II

1 Giới thiệu về Công Ty Xi Măng Hà Tiên II

Tên công ty: Công Ty Xi Măng Hà Tiên II

Tên giao dịch: HA TIEN II CEMENT COMPANYGiám đốc: Lý Tân Huệ

Số lượng nhân viên: 1410 người

Trụ sở chính: Thị trấn Kiên Lương – Huyện Kiên Lương – Tỉnh Kiên Giang.Tel: 077853004 Fax: 077853005

Email: xmht@vnn.vn Website: http://www.xmht2.com

1.1 Quá trình hình thành và phát triển:

- Công ty xi măng Hà Tiên 2 tiền thân là Nhà máy xi măng Hà Tiên dohãng VENOT.PI của cộng hòa Pháp cung cấp thiết bị, xây dựng và lắp đặt.Năm 1964, Nhà máy chính thức đi vào hoạt động bao gồm 01 dây chuyền sảnxuất clinker theo phương pháp ướt gồm 02 lò quay sử dụng công nghệ đốt dầuMFO công suất 240.000 tấn/năm đặt tại Kiên Lương và 01 dây chuyền sảnxuất xi măng công suất 300.000 tấn/năm đặt tại Thủ Đức – Thành phố Hồ ChíMinh Lúc này nhà máy chỉ sản xuất Clinker và chuyển về nhà máy Thủ Đứcnghiền thành xi măng và đóng bao mang thương hiệu Xi Măng Hà Tiên –nhãn hiệu kỳ lân.

- Cuối năm 1974 với chương trình “khuyếch trương xi măng Hà Tiên”đã chọn được hãng POLYSIUS.SA cung cấp thiết bị Tuy nhiên, chương trìnhthực hiện bị gián đoạn do chiến tranh giải phóng miền Nam và sau đó là chiếntranh biên giới Tây Nam, Sau khi thống nhất đất nước (năm 1975 ), Xi MăngHà Tiên 2 vẫn tiếp tục được sản xuất dưới sự điều hành trực tiếp của các cơ

quan quản lý nhà nước Năm 1983, nhà máy xi măng Kiên Lương và nhà máyxi măng Thủ Đức được hợp nhất thành nhà máy liên hợp Xi Măng Hà Tiên

- Đến năm 1991 toàn bộ công trình Xi măng Hà Tiên mở rộng mớichính thức hoàn thành, bao gồm dây chuyền sản xuất clinker theo phươngpháp khô gồm 01 lò quay sử dụng công nghê đốt dầu MFO công suất 900.000tấn/năm và 02 dây chuyền sản xuất xi măng công suất mỗi dây chuyền là500.000 tấn/năm đặt tại Kiên Lương và Thủ Đức.2 nhà máy đã không cònphụ thuộc vào nhau

- Tháng 12/1992 Bộ Xây dựng quyết định tách Nhà máy Liên hợp ximăng Hà Tiên thành 2 nhà máy hạch toán độc lập là Nhà máy xi măng HàTiên I (trụ sở tại Thủ Đức – thành phố Hồ Chí Minh) và Nhà máy xi măng HàTiên II (trụ sở tại Kiên Lương) Ngày 30/09/1993, Nhà máy xi măng Hà TiênII được đổi tên theo quyết định số 443 BXD/TCL của Bộ Xây dựng thànhCông ty xi măng Hà Tiên 2 cho đến nay

- Năm 1998, Công ty xi măng Hà Tiên 2 đã ký hợp đồng liên doanh vớiCông ty SADICO Cần Thơ thành lập Công ty liên doanh xi măng Hà Tiên 2– Cần Thơ, trong đó Công ty xi măng Hà Tiên 2 giữ 50% vốn điều lệ Tháng11/2004, Công ty này được cổ phần hóa và đổi tên thành Công ty cổ phần ximăng Hà Tiên 2- Cần Thơ, trong đó Công ty xi măng Hà Tiên 2 giữ 48,17%vốn điều lệ.Đồng thời cũng trong năm này, Công ty xi măng Hà Tiên 2 liêndoanh với tỉnh Kiên Giang thành lập Công ty liên doanh Bao Bì Hà Tiên 2(HAKIPAK), trong đó Công ty xi măng Hà Tiên 2 giữ 51% vốn điều lê vàhiện nay Công ty này cũng đang trong giai đoạn tiến hành cổ phần hóa

1.2 Ngành nghề kinh doanh

Theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 100822 ngày 01/04/1993của Trọng tài kinh tế tỉnh Kiên Giang và sau 05 lần bổ sung ngành nghề kinhdoanh, Công ty xi măng Hà Tiên 2 có các chức năng hoạt động kinh doanh sau:

- Công nghiệp sản xuất xi măng; - Kinh doanh xi măng;

- Sản xuất và kinh doanh vật liệu xây dựng; - Khai thác và chế biến đá vôi, đất sét, laterite;

- Vận tải đường sông, đường bộ, đường biển, pha sông biển.

1.3 Tổng giá trị tài sản của Công Ty

Giá trị thực tế của Doanh nghiệp là giá trị phần vốn Nhà nướcc tại thờiđiểm xác định giá trị

Doanh nghip 0 giờ ngày 01/01/2007 (theo Quyết định số 865/Q-BXDngày 11/06/2007 ca Bộ Xây dựng) như sau:

- Tổng giá trị tài sản thực tế của Doanh nghiệp: 1.123.360.860.859 đồng - Giá trị thực tế phần vốn Nhà nước hiện có: 875.494.913.517 đồng - Trong đó giá trị thương hiệu là 90.000.000.000 đồng

2 Thực trạng quản trị nguồn tài trợ của Công Ty

2.1 Thực trạng về tài chính công nợ

Tổng nguồn vốn của công ty là: 737.051.632.463 đồng

Vồn chủ sở hữu: 510.951.223.892 đồng trong đó vốn đầu tư ban đầu:428.902.643.090 đồng (chiếm gần 70% tổng vốn)

Tình hình công nợ của Công ty

Tính đến thời điểm ngày 31/12/2006 trước khi xác định giá trị doanh nghiệp: a Công nợ phải thu: 67.804.481.847 đồng - Phải thu của khách hàng: 13.286.257.713 đồng - Trả trước cho người bán: 52.107.044.597 đồng - Các khoản phải thu khác: 2.424.487.537 đồng - Dự phòng nợ phải thu khó đòi: -13.308.000 đồng b Công nợ phi trả: 135.343.087.783 đồng - Phi trả người bán: 67.825.474.963 đồng