Chuong 4 Co tuc cua cong ty co phan

Chương 4: Cổ tức công ty cổ phần Minhnv@thanhdong.edu.vn Nội dung Cổ tức hình thức, trình tự trả cổ tức Chính sách cổ tức công ty Trả cổ tức cổ phiếu Mua lại cổ phiếu Bài tập thực hành Chương 4: Cổ tức công ty cổ phần Danh sách doanh nghiệp thơng báo tốn cổ tức CTCP Dịch vụ Hàng không Sân bay Đà Nẵng (MAS) CTCP ĐT & PT Giáo dục Hà Nội CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) CTCP Sách giao dịch TPHCM CTCP Thuốc sát trùng Cần Thơ CTCP Lương thực Thực phẩm Vĩnh Long Nguồn vietstock.vn Minhnv 4.1 Cổ tức hình thức, trình tự trả cổ tức Một số khái niệm Cổ phiếu Cổ phần Cổ đông Cổ phiếu giấy chứng nhận số tiền nhà đầu tư đóng góp vào công ty phát hành Cổ phiếu chứng cơng ty cổ phần phát hành bút tốn ghi sổ xác nhận quyền sở hữu cổ phần cơng ty Là phần vốn nhỏ công ty cổ phần Vốn điều lệ công ty cổ phần chia thành nhiều phần gọi cổ phần Người sở hữu cổ phần gọi cổ đơng Cổ đơng cá nhân tổ chức Tùy theo loại cổ phần họ sở hữu mà có tên gọi khác 4.1 Cổ tức hình thức, trình tự trả cổ tức Một số khái niệm sở uc ữ h h ần p ổ Cổ phần Vốn chia thành nhiều phần Góp vốn cách mua cổ phần Cổ đơng Chứng khốn (cổ phiếu) Phát triển SXKD Chia lợi nhuận cho cổ đông dạng cổ tức Lợi nhuận 4.1 Cổ tức hình thức, trình tự trả cổ tức Đối với Cơng ty Cổ phần, lợi nhuận sau thuế chia thành phần: + Lợi nhuận trả cho cổ đông hành hay gọi lợi tức cổ phần hay cổ tức + Lợi nhuận giữ lại không chia để tái đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh Cổ tức phần lợi nhuận sau thuế công ty cổ phần trả cho cổ đông hữu Cổ tức trả tiền mặt cổ phiếu Trả hay không trả cổ tức, tỷ lệ, hình thức chi trả cổ tức phụ thuộc: Kết hoạt động sản xuất kinh doanh Chính sách cổ tức công ty Sự thống Đại hội cổ đơng 4.1 Cổ tức hình thức, trình tự trả cổ tức Đánh giá tình hình cổ tức công ty cổ phần nào? Cổ tức cổ phần: P/a mức trả cổ tức cổ phần phổ thông mà cổ đông nhận năm Cổ tức cổ phần DIV(Dividend Yield) = Tỷ lệ trả cổ tức: Cho thấy công ty dành % thu nhập cổ phần để trả cổ tức cho cổ đông Tỷ lệ trả cổ tức = Thu nhập cổ phần - EPS (lãi cổ phần) = 4.1 Cổ tức hình thức, trình tự trả cổ tức Hình thức trả cổ tức? Thời gian trả cổ tức: theo kỳ hạn ấn định trước, trả theo tháng, quý, nửa năm, năm tùy thuộc vào định cơng ty Hình thức trả cổ tức Tiền mặt Cổ phiếu Các tài sản khác Trình tự chi trả cổ tức? Giám đốc (Tổng GĐ) HĐQT Đại hội cổ đông Đề nghị p/a trả cổ tức Kiến nghị mức cổ tức trả Quyết định mức trả phương án trả cổ tức 4.1 Cổ tức hình thức, trình tự trả cổ tức Ngày 2/5/2012, HĐQT công ty Cổ phần A công bố phương tiện thông tin đại chúng: Vào ngày 29/5/2012 công ty trả cổ tức năm 2011 với tỷ lệ 15%/mệnh giá cổ phiếu cho cổ đơng có tên danh sách cổ đơng cơng ty tính đến ngày 21/5/2012 Thời gian hồn tất toán giao dịch chứng khoán quy định ngày Không hưởng quyền Được hưởng quyền 17/5 18/5 19/5 Ngày giao dịch không hưởng quyền 20/5 21/5 Ngày đăng ký cuối Ngày công bố trả cổ tức -> Ngày đăng ký cuối > Ngày giao dịch không hưởng cổ tức -> Ngày trả cổ tức 4.2 Chính sách chi trả cổ tức Tầm quan trọng sách cổ tức? Chính sách cổ tức chiến lược giải mối quan hệ việc trả cổ tức dùng lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư Tầm quan trọng sách cổ tức: Ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích thu nhập cổ đông, việc chi trả cổ tức thu hút lớn quan tâm cổ đông Tác động đến tăng trưởng công ty tương lai: trả cổ tức tiền mặt a/h đến sách đầu tư, tài trợ vốn Ảnh hưởng đến giá cổ phiếu công ty: làm cho giá cổ phiếu cơng ty tăng giảm 4.2 Chính sách chi trả cổ tức Yếu tổ ảnh hưởng đến sách cổ tức? Ràng buộc pháp lý - Chia cổ tức từ lợi nhuận sau thuế - Khơng lấy vốn có tính chất pháp định để chia cổ tức - Công ty khó khăn tài chính, khơng đảm bảo tốn khoản nợ khơng chi trả cổ tức Cơ hội đầu tư: hứa hẹn tăng trưởng cao dành phần nhỏ lợi nhuận sau thuế để trả cổ tức nhằm chủ động nguồn vốn Chi phí huy động vốn từ phát hành chứng khốn, khả thâm nhập vào thị trường vốn, quyền kiểm soát công ty Tâm lý người đầu tư hay mức độ chấp nhận rủi ro nhà đầu tư Vị trí cổ đơng việc thực nghĩa vụ nộp thuế thu nhập cá nhân Sự ổn định lợi nhuận công ty chu kỳ sống cơng ty 4.2 Chính sách chi trả cổ tức Những sách cổ tức? Chính sách cổ tức ổn định: Cty xác định mức cổ tức định, chi trả nhiều năm liên tục tăng cổ tức công ty đạt lợi nhuận gia tăng vững + Giảm thiểu rủi ro cho cổ đơng, tín hiệu tốt cho phát triển , góp phần làm tăng giá cổ phiếu công ty thị trường Ưu điểm + Phần lớn cổ đông coi cổ tức nguồn thu nhập để trang trải khoản tiêu dùng thường xuyên nên ưa thích sách cổ tức ổn định + Giúp cơng ty dễ niêm yết chứng khốn Sở giao dịch chứng khoán + Bị động việc huy động vốn cho đầu tư Nhược điểm + Khi có nhu cầu sử dụng vốn, cty phải huy động từ bên phát hành cổ phiếu làm-> chi phí sử dụng vốn tăng + Huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu khiến cổ đơng hữu phải chia sẻ quyền kiểm sốt cơng ty 4.2 Chính sách chi trả cổ tức Những sách cổ tức? Chính sách thặng dư cổ tức: Cơng ty chi trả cổ tức sau ưu tiên dành số lợi nhuận sau thuế để tài trợ cho đầu tư mqh đảm bảo huy động theo cấu nguồn vốn tối ưu cty + Sử dụng lợi nhuận sau thuế đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư, tạo mạnh cạnh tranh, triển vọng kinh doanh tốt tương lai Ưu điểm + Giảm bớt chi phí huy động vốn thơng qua phát hành cổ phiếu, giảm chi phí sử dụng vốn + Giúp cổ đơng hữu giảm hỗn thuế thu nhập cá nhân + Cổ đông hữu chia sẻ quyền kiểm soát, biểu phân chia thu nhập cho cổ đông Nhược điểm + Sự dao động cổ tức tương đối lớn Trong giai đoạn công ty: Khởi đầu, tăng trưởng, hồn thiện, suy thối cty nên áp dụng sách thặng dư cổ tức vào giai đoạn tăng trưởng 4.2 Chính sách chi trả cổ tức Những sách cổ tức? Chính sách cổ tức theo tỷ lệ chi trả cố định Là hình thức cơng ty trả cổ tức theo tỷ lệ định tính lợi nhuận sau thuế công ty C/s trả cổ tức định kỳ năm mức thấp, chia thêm cổ tức vào cuối năm Công ty vào kế hoạch KD, lợi nhuận để xác định mức cổ tức tối thiểu, theo kỳ hạn trả cho cổ đông Cuối năm tài chính, tốn xác định số lợi nhuận sau thuế thực tế đạt + số lợi nhuận lũy kế để định chia thêm cổ tức cho cổ đông hay không + Đảm bảo việc trả cổ tức chủ động nguồn tiền mặt + Áp dụng cho cty có dao động lớn lợi nhuận sau thuế dòng tiền mặt 4.3 Mua lại cổ phiếu Tại công ty mua lại cổ phiếu mình? Tái cấu nguồn vốn hợp lý ; trì giá thích hợp cho cổ phiếu thị trường Ngăn chặn thâu tóm cơng ty Mua lại cổ phiếu có lợi ích sau Thưởng cổ phiếu cho nhà quản lý người lao động công ty + Thể lạc quan nhà quản trị tương lai phát triển công ty, làm cho giá cổ phiếu công ty tăng lên + Giúp nhà Quản trị giảm áp lực tăng cổ tức tiền mặt Mua lại cổ phiếu có bất lợi sau + Nhiều cổ đông chưa hiểu rõ mối liên hệ mua lại cổ phiếu trả cổ tức tiền mặt làm cho việc mua lại cổ phiếu công ty gặp khó khăn + Nếu cổ phiếu cơng ty có tính khoản kém, giá mua lại q cao sau kết thúc chương trình mua lại giá cổ phiếu sụt giảm mạnh Câu hỏi cuối Minhnv Thông thường LNST CTCP xử lý nào? Cổ tức gì? Có hình thức trả cổ tức nào? Chính sách cổ tức gì? Các sách cổ tức? Các tiêu: Cổ tức cổ phần, Thu nhập cổ phần EPS, Tỷ lệ trả cổ tức? Chính sách ổn định thặng dư cổ tức gì? Tại cơng ty lại mua lại cổ phiếu? 4.4 Bài tập thực hành Bài tập Cơng ty Hải Kim có tình hình năm N sau: Số sản phẩm tiêu thụ năm: 1.400 sp với giá bán chưa thuế giá trị gia tăng triệu đồng/sp Chi phí sản xuất kinh doanh năm: Tổng chi phí cố định: 120 triệu đồng; Chi phí biến đổi cho sản phẩm: 48.000đồng Lãi tiền vay vốn kinh doanh phải trả năm 100 triệu đồng Công ty phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp với thuế suất 25% Hệ số trả cổ tức 0,6 Số cổ phần thường lưu hành năm 100.000 cổ phần Yêu cầu: Hãy xác định thu nhập cổ phần công ty? Xác định cổ tức cổ phần? 4.4 Bài tập thực hành Bài tập Cơng ty cổ phần Hồng Hà có 400 000 cổ phần thường (cổ phần phổ thông lưu hành) Dự kiến năm tới đạt lợi nhuận trước thuế 2.000 triệu đồng Công ty phải nộp thuế thu nhập với thuế suất 25% Hiện công ty có dự án tiềm khả thi với tổng số vốn đầu tư 1200 triệu đồng Việc huy động vốn để thực đầu tư theo định hướng trì cấu nguồn vốn mục tiêu với hệ số vốn chủ sở hữu 60% lại sử dụng vốn vay Yêu cầu: Xác định thu nhập cổ phần (EPS) công ty? Nếu cơng ty thực sách thặng dư cổ tức cổ tức cổ phần hệ số trả cổ tức công ty bao nhiêu? Biết rằng: cơng ty khơng có cổ phiếu ưu đãi năm tới công ty không phát hành thêm không mua lại cổ phiếu 4.4 Bài tập thực hành Bài tập Công ty cổ phần Đồng Tiến có tài liệu năm N sau: Tổng số vốn kinh doanh bình quân sử dụng năm 10 000 triệu đồng Trong đó, vốn chủ sở hữu 40%, vốn vay 60% với lãi suất vay vốn 10%/năm Lợi nhuận trước lãi vay thuế 2000 triệu đồng Công ty nộp thuế thu nhập với thuế suất 25% Năm trước công ty trả cổ tức 2000đ/cổ phần Số cổ phần thường lưu hành công ty 300.000 cổ phần Công ty có dự án đầu tư có tính khả thi với tổng số vốn đầu tư 2250 triệu đồng u cầu: Nếu cơng ty thực sách cổ tức ổn định, trì tốc độ tăng cổ tức đặn năm 5%, cổ tức cổ phần năm N công ty số lợi nhuận để lại tái đầu tư bao nhiêu? Nếu năm N cơng ty thực sách thặng dư cổ tức cổ tức cổ phần bao nhiêu? Biết cơng ty trì tỷ lệ vốn chủ sở hữu 40% 4.4 Bài tập thực hành Bài tập Công ty CP Kim Sơn có tình hình năm N sau: Cơng ty trì cấu nguồn vốn với hệ số nợ 60% hệ số vốn chủ sở hữu 40% Cty có khả NHTM cho vay vốn đầu tư; Trong năm công ty đạt lợi nhuận sau thuế 5.000 triệu đồng Nếu cty không phát hành cổ phiếu để huy động vốn dành toàn lợi nhuận để tái đầu tư Vậy, cty huy động tối đa vốn cho đầu tư mà trì cấu nguồn vốn Giả sử cty có dự án đầu tư khả thi với tổng số vốn 12.000 triệu đồng Dự kiến huy động vốn theo cấu nguồn vốn lựa chọn thực sách thặng dư cổ tức Vậy, số lợi nhuận sau thuế dành để trả cổ tức năm bao nhiêu? ... Biết công ty trì tỷ lệ vốn chủ sở hữu 40 % 4. 4 Bài tập thực hành Bài tập Công ty CP Kim Sơn có tình hình năm N sau: Cơng ty trì cấu nguồn vốn với hệ số nợ 60% hệ số vốn chủ sở hữu 40 % Cty có khả... cổ phần Yêu cầu: Hãy xác định thu nhập cổ phần công ty? Xác định cổ tức cổ phần? 4. 4 Bài tập thực hành Bài tập Công ty cổ phần Hồng Hà có 40 0 000 cổ phần thường (cổ phần phổ thông lưu hành) Dự... nhập cổ phần (EPS) công ty? Nếu cơng ty thực sách thặng dư cổ tức cổ tức cổ phần hệ số trả cổ tức công ty bao nhiêu? Biết rằng: cơng ty khơng có cổ phiếu ưu đãi năm tới công ty không phát hành thêm