Chương 3-4 Thị trường chứng khoán sơ cấp - thứ cấp update

Warm up! Chứng khoán nợ? Chứng khoán vốn? Chứng khoán phái sinh? Ý nghĩa chứng khoán phái sinh? Điểm khác biệt cổ phiếu phổ thông cổ phiếu ưu đãi? Khác biệt cổ phiếu trái phiếu? Sắp xếp quyền hưởng tài sản công ty bị lý: cổ phiếu ưu đãi, trái phiếu, cổ phiếu thường, tín phiếu kho bạc? Trái phiếu có lãi suất 0? Trái phiếu không cần bảo đảm? Trái phiếu chuyển đổi? Trái phiếu có quyền mua cổ phiếu? 10 Trái phiếu mua lại? minhnv@thanhdong.edu.vn Chương 3: Thị trường chứng khoán sơ cấp Nội dung Đặc điểm thị trường sơ cấp Các chủ thể phát hành chứng khoán Phương thức phát hành chứng khoán Chào bán chứng khoán lần đầu công chúng minhnv@thanhdong.edu.vn Đặc điểm thị trường sơ cấp Thị trường sơ cấp (Primary market) thị trường mua bán chứng khoán phát hành lần đầu Vai trò: + Kênh huy động vốn cho kinh tế + Phân bổ vốn có hiệu Đặc điểm: + Chỉ hoạt động có đợt phát hành chứng khoán + Chủ yếu có đối tượng tham gia: Nhà phát hành, nhà đầu tư + Tăng vốn cho chủ thể phát hành, kinh tế + Khối lượng nhịp độ giao dịch thấp nhiều so với thị trường thứ cấp minhnv@thanhdong.edu.vn Bán chứng khoán Mua CK trả tiền Các chủ thể phát hành chứng khoán Chính phủ Doanh nghiệp Các Qũy đầu tư Huy động vốn nhằm bù đắp thiếu hụt vốn chi tiêu phủ Huy động vốn trung dài hạn nhằm mở rộng phát triển sản xuất Những DN huy động vốn qua phát hành chứng khoán: Cty TNHH, Cty Cổ phần Quỹ hình thành từ vốn góp nhà đầu tư, giúp nhà đầu tư nhỏ lẻ đa dạng hóa danh mục đầu tưu, phân tán rủi ro, giảm chi phí đầu tư Quỹ phát hành chứng quỹ để huy động vốn minhnv@thanhdong.edu.vn Các chủ thể phát hành chứng khoán - Phát hành cổ phiếu tách gộp cổ phiếu Doanh nghiệp Phát hành cổ phiếu không thu tiền - Phát hành cổ phiếu chuyển quỹ đầu tư phát triển, thặng dư vốn, quỹ dự trữ khác để tăng vốn điều lệ - Phát hành cổ phiếu trả cổ tức cổ phiếu Phát hành cổ phiếu có thu tiền Công ty phát hành thêm cổ phiếu để bán nhằm tăng thêm vốn đầu tư minhnv@thanhdong.edu.vn Phương thức phát hành Phát hành riêng lẻ phương thức phát hành chứng khoán bán phạm vi số nhà đầu tư định với điều kiện hạn chế không tiến hành rộng rãi công chúng Chào bán công chúng (Initial Public Offering) trình chứng khoán chào bán rộng rãi cho tất nhà đầu tư bao gồm nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư chuyên nghiệp với điều kiện thời gian minhnv@thanhdong.edu.vn Phương thức phát hành Tiêu chí Phát hành riêng lẻ Phát hành công chúng Thủ tục Đơn giản Phức tạp Điều kiện Không đủ điều kiện để IPO Đủ điều kiện để IPO Vốn huy động Ít Vốn huy động lớn Lượng CK phát hành Không nhiều Lớn, phải đạt mức độ định Thủ tục phát hành Đơn giản Phức tạp, chịu chi phối pháp luật chứng khoán Chi phí phát hành Cao Thấp minhnv@thanhdong.edu.vn Chào bán chứng khoán lần đầu công chúng Điều kiện IPO Vốn điều lệ từ 10 tỷ trở lên (CP, TP); 50 tỷ trở lên chứng quỹ Nộp Hồ sơ IPO lên UBCK nhà nước Hoạt động SXKD có lãi nhiều năm liên tục Có phương án sử dụng khả thi việc sử dụng vốn huy động Cam kết thực nghĩa vụ đảm bảo lợi ích NĐT Thủ tục đăng ký IPO Phân phối chứng khoán công chúng Đối với chào bán Cổ phiếu: Đơn đăng ký chào bán; Bản cáo bạch; Điều lệ tổ chức phát hành; Quyết định đại hội cổ đông thông qua p/a phát hành, p/a sử dụng vốn thu được; Cam kết bảo lãnh phát hành (nếu có) Đối với chào bán Trái phiếu: Giấy đk chào bán; Bản cáo bạch; Điều lệ tổ chức phát hành; Quyết định HĐQT, CSH p/a phát hành, p/a sử dụng trả nợ vốn thu được; Cam kết nghĩa vụ nhà đầu tư, cam kết bảo lãnh (nếu có) Báo cáo kết đợt phát hành Đối với chào bán Chứng quỹ: Đơn đăng ký chào bán; Bản cáo bạch; Điều lệ quỹ đầu tư ck; Hợp đồng giám minhnv@thanhdong.edu.vn sát ngân hàng công ty ck; Cam kết bảo lãnh phát hành (nếu có) Công bố việc phát hành Chương 4: Thị trường chứng khoán thứ cấp Nội dung Đặc điểm thị trường thứ cấp Sở giao dịch chứng khoán Thị trường chứng khoán phi tập trung minhnv@thanhdong.edu.vn Đặc điểm cấu tt chứng khoán thứ cấp Đặc điểm thị trường thứ cấp Là thị trường cạnh tranh hoàn hảo Là thị trường có tính liên tục Khối lượng nhịp độ giao dịch lớn gấp nhiều lần so với thị trường chứng khoán sơ cấp Cấu trúc thị trường thứ cấp Nhà đầu tư thực chuyển giao quyền sở hữu chứng khoán tiền cho minhnv@thanhdong.edu.vn Theo tính chất tổ chức thị trường: Thị trường chứng khoán tập trung thị trường chứng khoán phi tập trung Theo loại hàng hóa giao dịch thị trường: Thị trường cổ phiếu thị trường trái phiếu Sở giao dịch chứng khoán 2.13 Phương thức khớp lệnh Khớp lệnh liên tục Thị trường khớp lệnh liên tục, có lệnh giao dịch cổ phiểu A sau: Xuất cổ phiếu đượclànhập thống giao dịch Xuấthiện hiệnlệnh nhà MP dầubán tư D2.500 bán 2500 cổ phiếu lệnhvào MP,hệ nhập vào hệ thống, lệnh khớp lệnh sau: minhnv@thanhdong.edu.vn Sở giao dịch chứng khoán 2.13 Phương thức khớp lệnh Khớp lệnh liên tục Lệnh MP khớp lệnh sau: Kết khớp lệnh: - 2500 cổ phiếu A thực đó: + 1500 cổ phiếu thực với giá 23.500đ/CP + 1000 cổ phiếu thực với giá 23.400đ/CP minhnv@thanhdong.edu.vn Sở giao dịch chứng khoán 2.13 Phương thức khớp lệnh Khớp lệnh liên tục - Trường hợp: Nếu khối lượng đặt lệnh MP sau khớp, khối lượng đặt lệnh còn, khớp thì: + Lệnh MP tự động chuyển thành lệnh LO mua với mức giá cao bán với giá thấp đơn vị yết giá so với giá thực cuối trước + Nếu giá thực giá trần lệnh mua; giá sàn lệnh bán lệnh MP chuyển thành lệnh LO mua giá trần lệnh MP bán giá sàn minhnv@thanhdong.edu.vn Sở giao dịch chứng khoán 2.13 Phương thức khớp lệnh Khớp lệnh liên tục Một SGD có đơn vị yết giá cổ phiếu 100đ, thực khớp lệnh liên tục, có giao dịch cổ phiếu A sau: Xuất Nhà đầu tư D mua 4000 cổ phiếu A lệnh MP, nhập vào hệ thống, lệnh khớp lệnh sau: minhnv@thanhdong.edu.vn Sở giao dịch chứng khoán 2.13 Phương thức khớp lệnh Khớp lệnh liên tục Kết khớp lệnh: - 3000 cổ phiếu A thực hiện, đó: + 1000 cổ phiếu A thực với giá 22000đ/CP + 2000 cổ phiếu A thực với giá 22.100 đ/CP minhnv@thanhdong.edu.vn Sở giao dịch chứng khoán 2.13 Phương thức khớp lệnh Khớp lệnh liên tục Lệnh thị trường lại 1000 cổ phiếu chưa thực hiện, chuyển thành lệnh LO mua với mức giá 22.200đ/CP Số lệnh cổ phiếu A lại sau so khớp lệnh sau: minhnv@thanhdong.edu.vn Sở giao dịch chứng khoán 2.13 Phương thức khớp lệnh minhnv@thanhdong.edu.vn Sở giao dịch chứng khoán 2.13 Phương thức khớp lệnh Ví dụ 2: Chúng ta có thông tin lệnh thị trường sau: minhnv@thanhdong.edu.vn Sở giao dịch chứng khoán 2.13 Phương thức khớp lệnh Ví dụ 2: Trong phiên giao dịch liên tục có lệnh mua bán sau Hãy xác định giá khối lượng giao dịch nhà đầu tư minhnv@thanhdong.edu.vn Sở giao dịch chứng khoán 2.13 Phương thức khớp lệnh Ưu điểm: - Phản ảnh tức thời thông tin thị trường, giúp nhà đầu tư phản ứng nhanh việc đưa định đầu tư trước biến động thị trường - Giao dịch tốc độ nhanh, khối lượng giao dịch lớn Hạn chế Tạo dao động giá lớn minhnv@thanhdong.edu.vn Sở giao dịch chứng khoán 2.14 Một số giao dịch đặc biệt i) Giao dịch lô lớn (block trading) giao dịch có khối lượng lớn giá trị lớn chứng khoán HOSE HNX Lô lớn: ≥ 20.000 cổ phiếu, chứng quỹ Trái phiếu: không quy định Lô lớn: không quy định Áp dụng phương thức thỏa thuận cho giao dịch lô lớn: Các thành viên tự thỏa thuận với điều kiện giao dịch ii) Giao dịch ký quỹ (Margin trading) việc mua bán chứng khoán mà nhà đầu tư có phần số tiền chứng khoán để mua bán, phần lại công ty chứng khoán cho vay + Mua ký quỹ (Margin Purchase) + Bán khống (Short sale) minhnv@thanhdong.edu.vn Sở giao dịch chứng khoán 2.14 Một số giao dịch đặc biệt Tại thời điểm giao dịch: Nhà đầu tư vay chứng khoán công ty CK để bán Phần tiền Nhà đầu tư Tổng giá trị chứng khoán nhà đầu tư đặt mua Phần tiền công ty CK cho NĐT vay Khi giá chứng khoán có lợi bán Khi giá chứng khoán có lợi mua Mua ký quỹ (Margin Purchase) Giá chứng khoán giảm, NĐT mua chứng + Sau thực giao dịch số ck khoán để trả lại cho công ty CK mua NĐT gửi làm vật chấp + Công ty CK thu hồi vốn gốc lãi vay Bán khống (Short sale) NĐT bán CK + NĐT phải mở tài khoản ký quỹ đảm bảo tỷ lệ ký quỹ bắt buộc minhnv@thanhdong.edu.vn Sở giao dịch chứng khoán 2.14 Một số giao dịch đặc biệt iii) Giao dịch không hưởng cổ tức quyền kèm theo Gửi thông báo trả cổ tức Công bố ngày đăng ký sở hữu (ngày đăng ký cuối cùng) Trả cổ tức (định kỳ 3, tháng, năm) SGD công bố ngày giao dịch không hưởng cổ tức Thời hạn toán T+2 (đối với cổ phiếu); T+1 (Đối với trái phiếu); Nhà đầu tư mua cổ phiếu trước 01 ngày làm việc không nhận cổ tức Giá cổ phiếu điều chỉnh giảm = giá trị cổ tức trả cho cổ đông minhnv@thanhdong.edu.vn Nhà đầu tư Sở giao dịch chứng khoán 2.14 Một số giao dịch đặc biệt iii) Giao dịch không hưởng cổ tức quyền kèm theo Không hưởng quyền Được hưởng quyền 17/5 18/5 19/5 20/5 21/5 Ngày giao dịch không hưởng quyền Ngày đăng ký cuối minhnv@thanhdong.edu.vn Thị trường chứng khoán phi tập trung 3.1 Đặc điểm thị trường OTC CK giao dịch CK chưa đủ tiêu chuẩn niêm yết Sở giao dịch Không có địa điểm giao dịch tập trung Được quản lý theo cấp: Quản lý NN Tự quản Sử dụng hệ thống máy tính điện tử liên kết đối tượng tham gia Cơ chế toán OTC linh hoạt, đa dạng minhnv@thanhdong.edu.vn Xác lập giá dựa thỏa thuận bên tham gia Hệ thống nhà tạo lập thị trường: nắm sẵn sang giao dịch có yêu cầu ... hành Chương 4: Thị trường chứng khoán thứ cấp Nội dung Đặc điểm thị trường thứ cấp Sở giao dịch chứng khoán Thị trường chứng khoán phi tập trung minhnv@thanhdong.edu.vn Đặc điểm cấu tt chứng khoán. . .Chương 3: Thị trường chứng khoán sơ cấp Nội dung Đặc điểm thị trường sơ cấp Các chủ thể phát hành chứng khoán Phương thức phát hành chứng khoán Chào bán chứng khoán lần đầu công... khoán thứ cấp Đặc điểm thị trường thứ cấp Là thị trường cạnh tranh hoàn hảo Là thị trường có tính liên tục Khối lượng nhịp độ giao dịch lớn gấp nhiều lần so với thị trường chứng khoán sơ cấp Cấu