[Lập dự án] Phân tích một dự án đầu tư cụ thể và làm rõ hạn chế trong các nội dung phân tích của dự án và hoàn thiện chúng

Phân tích một dự án đầu tư cụ thể và làm rõ hạn chế trong các nội dung phân tích của dự án và hoàn thiện chúng

Vấn đề số Phân tích dự án đầu tư cụ thể làm rõ hạn chế nội dung phân tích dự án hồn thiện chúng Vấn đề số Phân tích dự án đầu tư cụ thể làm rõ hạn chế nội dung phân tích dự án hồn thiện chúng I MÔ TẢ DỰ ÁN  Tên dự án: Dự án đầu tư xây dựng Nhà máy nước số thành phố z Tỉnh Vĩnh Phúc  Cơ quan chủ quản: Uỷ Ban Nhân Dân Tỉnh Vĩnh Phúc  Chủ đầu tư: Công ty TNHH thành viên Cấp Thoát nước Vĩnh Phúc  Cơ quan đề xuất dự án: Cơng ty TNHH thành viên Cấp Thốt nước Vĩnh Phúc  Cơ quan thực dự án: Ban quản lý dự án thuộc Công ty TNHH thành viên Cấp Thoát nước Vĩnh Phúc  Cơ quan vận hành dự án: Công ty TNHH thành viên Cấp Thoát nước Vĩnh Phúc  Mục tiêu dự án : Mở rộng hệ thống cấp nước (HTCN) nhằm đáp ứng đến năm 2025 với 99% dân số nội thị cấp nước với tiêu chuẩn dùng nước 140 l/ng.ngđ ; 80% dân số ngoại thị cấp nước với tiêu chuẩn dùng nước 100 l/ng.ngđ Xây dựng NMN số với cơng suất 25.000 m3/ngđ, qua nâng tổng công suất cấp nước cho thành phố đến năm 2020 60.000 m3/ngđ; mở rộng mạng lưới đường ống truyền tải, phân phối địa bàn thành phố Tạo tiền đề thuận lợi cho việc mở rộng HTCN giai đoạn (đến năm 2035) Nâng cao chấp thuận cộng đồng thực tiễn vệ sinh nhằm cải thiện sức khoẻ gia đình dinh dưỡng trẻ em Nâng cao lực cho Công ty cấp nước để xây dựng kế hoạch, quản lý chương trình hạ tầng sở địa phương Nâng cao lực quyền địa phương để tạo điều kiện thuận lợi hỗ trợ sáng kiến cộng đồng Xây dựng hệ thống cấp nước hợp vệ sinh cho người dân khu vực dự án Góp phần cải thiện nâng cao điều kiện sống nhân dân khu vực dự án khu vực lân cận Giảm thiểu tác động, bệnh tật sử dụng nước không hợp vệ sinh gây Tổng mức đầu tư dự án: TT Nguồn vốn Vốn vay ADB VNĐ USD Tỷ lệ 429.431.000.000,0 20.414.000,0 81,44% 2.1 Theo khoản vay PFR 11.150.000.000,0 2.2 Theo khoản vay PFR 530.000,0 418.281.000.000,0 19.884.000,0 Vốn đối ứng phía Việt Nam 97.884.000,00 4.653.000,00 18,56% 2.1 Vốn UBND tỉnh 48,942,663,000.0 2,326,614.5 2.2 Vốn Công ty cấp nước 48,942,663,000.0 2,327,000.0 Tổng cộng 527.315.000.000,0 25.067.000,0 100% Kế hoạch sử dụng vốn: Hạng mục Tổng (triệu usd) 2013 Vốn vay ADB 19,884.04 54.03 Vốn đối ứng 4,653.40 584.41 507.18 2014 2015 2016 2017 2018 148.40 6,413.25 7,491.41 5,776.95 0.00 823.57 1,097.23 1,641.01 0.00 Cơ chế tài sử dụng vốn vay: Đối với phần vốn vay ADB, chế tài áp dụng sau: - Thời hạn vay: 19 năm; - Thời gian ân hạn: năm; - Lãi suất vay: 2,317%/năm; - Phí cam kết: 0,15%/năm số dư chưa rút thời gian ân hạn - Rủi ro tín dụng: UBND Tỉnh Vĩnh Phúc chịu trách nhiệm trước Bộ Tài rủi ro tín dụng khoản vay; II PHÂN TÍCH MỘT SỐ HẠN CHẾ TRONG NỘI DUNG DỰ ÁN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG NHÀ MÁY NƯỚC SỐ THÀNH PHỐ VĨNH YÊN, TỈNH VĨNH PHÚC 2.1 Điều kiện vĩ mơ ảnh hưởng đến hình thành thực dự án Báo cáo dự án đạt được: - Bản dự án nêu nội dung môi trường kinh tế vĩ mô: nêu lên tổng quan tình hình phát triển kinh tế Việt Nam năm 2010 Chính sách phát triển đất nước (cụ thể Mục tiêu tổng quát Chiến lược 10 năm 2011 – 2020) - Nêu lên điều kiện sở dự án ngành địa phương (cụ thể Thành phố Vĩnh Yên) Phân tích đầy đủ yếu tố địa lý, khí hậu, địa hình, địa chất, thuỷ văn - Đưa sở Kinh tế xã hội Các ngành dịch vụ chiếm chủ yếu cấu lao động thành phố Vĩnh Yên - Nêu pháp lý dự án, nhà nước địa phương Báo cáo dự án cịn hạn chế: - Thơng tin dân số địa bàn Thành phố Vĩnh Yên không thống không đáng tin cậy (cụ thể trang 50 tỷ lệ tăng dân số thành phố giai đoạn đến năm 2020 6.15% theo quy mô dân số Thành phố Vĩnh Yên năm 2020 200.870 người năm 2030 196.202 người nhiên trang 23 biểu dự báo dân số năm 2020 lại 271.000 người cao nhiều so với tỷ lệ đưa 2.2 Nghiên cứu thị trường Báo cáo dự án đạt được: - Bản dự án phân tích tình hình thị trường Cung – Cầu nay: - Phân đoạn thị trường: Cấp nước sinh hoạt, cấp nước cho nhu cầu công cộng; Cung cấp nước cho nhu cầu thương mại dịch vụ, tiểu thủ công nghiệp; Cung cấp nước cho nhu cầu công nghiệp - Cung dự án xác định: Nước sản xuất đảm bảo nhu cầu người dân giai đoạn từ đến 2025 có dự kiến phát triển mở rộng giai đoạn đến 2035 (xác định cung cầu tương lai) - Cầu dự án xác định chi tiết thông qua khảo sát (Tỷ lệ số người khẳng định nước máy nguồn nước sử dụng sinh hoạt hàng ngày chiếm 98,6%, hộ cho nước giếng đào nước chiếm 18,4%) Báo cáo dự án hạn chế: - Nhưng theo số liệu tình hình cấp nước năm 2010, hệ thống cấp nước bao phủ 70% dân cư nội thị 40% dân cư ngoại thị, số liệu khác với số liệu tỷ lệ dân số cấp nước năm 2010 91,47% tính chung nội thi ngoại thị, tỷ lệ dân số cấp nước cao khả phục vụ hệ thống ( trang 12 trang 29) - Bản dự án sử dụng phương pháp định mức để dự báo cầu tương lai Theo số liệu dự án năm 2012 tỷ lệ sử dụng nước khu vực ngoại thị 44% dự án dự báo đến năm 2025 khu vực ngoại thị 80% việc dự báo chưa có khu vực ngoại thị có thu nhập thấp hơn, dân cư trì thói quen sử dụng nước mưa, giếng khoan 2.3 Nghiên cứu khía cạnh kỹ thuật dự án Báo cáo dự án đạt được: - Trên khía cạnh kỹ thuật dự án nêu đầy đủ nội dung: Đánh giá nguồn nước, dựa kết nghiên cứu thị trường để dự báo quy mô công suất thực Dựa nghiên cứu giải pháp kỹ thuật tiêu chuẩn áp dụng Việt Nam để đưa phương án kỹ thuật với thông số thiết kết, tiêu chuẩn dịch vụ chi tiêu thiết kế cụ thể - Bên cạnh giải pháp kỹ thuật Dự án có kế hoạch giải phóng mặt tái định cư cho dân cư vùng dự án Báo cáo dự án hạn chế: - Theo quy hoạch thành phố Vĩnh Yên dự án nhà máy nước Vĩnh Yên ( nhà máy nâng công suất từ 35000 m3/ng.đ lên 50000 m3/ng.đ theo dự án nhà máy giữ ngun cơng suất 35.000 m3/ng.đ cần nâng công suất nhà máy số từ 25.000m3/ng.đ lên 50.000 m3/ng.đ vào năm 2025 Như có mâu thuẫn gây lãng phí tập trung mục tiêu - Ngồi theo dự án sau khoảng 11 năm kể từ thời điền hiên nay, dự án Nhà máy nước số sử dụng hết 100% công suất thiết kế, cộng với việc nhà máy nước Vĩnh n (nhà máy có) mở rộng cơng suất trước năm 2025 khiến cho lực cung cấp toàn hệ thống tăng lên, vượt qua nhu cầu sử dụng gây lãng phí - Về nguyên vật liệu hoá chất xử lý nước: Bản dự án chưa đề cập đến nguồn cung cấp kế hoạch, khối lượng mua loại nguyên liệu hoá chất để xử lý nước Đây loại nguyên vật liệu hoá chất phổ biến thị trường nhiên chủ đầu tư cần có phương án kế hoạch mua cụ thể đảm bảo cho nhà máy hoạt động ổn định - Về nguồn nhân lực vận hành nhà máy: Dự án dự kiến nguồn nhân lực vận hành 62 người Dự án chưa đưa kế hoạch phương án cụ thể để tuyển dụng đào tạo nguồn nhân lực phù hợp để khai thác dự án - Về vấn đề tiêu thụ sản phẩm đầu (hệ thống ống dẫn): Dự án cung cấp nước theo hệ thống mạng lưới đường ống phân phối có đặc thù sản phẩm đầu chủ yếu tiêu thụ chỗ, khả lưu kho hạn chế Tỷ lệ số hộ phạm vi điều tra sử dụng nước giếng khoan chiếm 75,2%, giếng đào 20,4%, nước mưa 19,3% nước đóng chai 19,4% có 94,4% hộ nước hỏi sẵn sàng đấu nối nước đến tận hộ gia đình nhiên lại khơng có tài liệu cụ thể chứng minh kết số liệu phần tỷ lệ khó lịng để tin - Báo cáo chưa xác định cụ thể tiêu nhu cầu sử dụng nước sinh hoạt, công cộng, kinh doanh dịch vụ, công nghiệp,… năm vận hành, không đưa kế hoạch vận hành chi tiết 2.4 Nội dung phân tích tổng mức đầu tư, nguồn vốn kế hoạch tài Về bản, tổng mức đầu tư lập có giá trị phù hợp với Quyết định phê duyệt dự án số 919/QĐ-UBND Tổng mức đầu tư lập bao gồm chi phí xây dựng, thiết bị, đền bù giải phóng mặt bằng, chi phí quản lý dự án, chi phí tư vấn, chi phí khác ( bao gồm chi phí tài thời gian xây dựng) phù hợp với quy định thông tư 04/2010TT-BXD ban hành ngày 26/052010 Bộ Xây dựng việc hướng dẫn lập quản lý chi phí đầu tư xây dựng cơng trình Tuy nhiên, tổng mức đầu tư ( bao gồm thiết kế sở chưa thẩm định, thẩm tra theo quy định hành Bên cạnh đó, tổng mức đầu tư số vấn đề sau: - Ảnh hưởng việc dư thừa quy mô công suất: Theo dự báo nhu cầu, đến năm 2020 dự án vào hoạt động phát huy công suất 45% tương đương 11.000m3 nước/ngày phải sau năm (đến năm 2025) dự án phát huy công suất tối đa, việc thiết kế với cơng suất dư thừa, lãng phí chi phí đầu tư - Về chi phí thiết bị: Báo cáo dự án đầu tư chưa rõ cụ thể giá trị chi phí thiết bị Mặt khác thiết bị nhập phải chịu thuế nhập hoàn thuế GTGT Do đó, cần tách biệt hai loại thuế để tính xác chi phí đầu tư hiệu dự án - Về chi phí đền bù giải phóng mặt bằng: Chi phí đền bù giải phóng mặt tăng từ 8,366 tỉ đồng lên 11,28 tỉ đồng có ảnh hưởng đến khả huy động vốn hiệu dự án - Về chi phí tài bao gồm lãi vay tỏng thời gian xây dựng phí cam kết: Khoản chi phí xác định kế hoạch giải ngân nguồn vốn vay lãi suất vay vốn Việc tính tốn lãi suất vay vốn có số vấn đề: Thời điểm lập dự án đầu tư, lãi suất LIBOR áp dụng chuyển đổi cho dự án 2,317% Tuy nhiên, dự án chậm tiến độ khoản vay chưa đàm phán nên mức lãi suất chưa đủ để áp dụng Theo thông báo Ngân hàng Phát triển Châu Á, với dự án vay vốn ADB với thời gian 20 năm áp dụng mức lãi suất LIBOR swap fixed interest rate 3,787% Do đó, phần chi phí tài thời gian thực dự án cần tính lại để đảm bảo tính đúng, tính đủ chi phí đầu tư dự án - Về tài sản lưu động: Bao gồm tài sản dự trữ cho q trình lưu thơng tài sản quản lý lưu thơng chưa tính đến - Về tiến độ giải ngân nguồn vốn: Dự án dự kiến thực thi công năm từ 2016 đến hết 2018 tiến độ giải ngân thực đến hết năm 2017 chưa phù hợp Thông thường khoản vay giải ngân khối lượng cơng việc hồn thành để giảm chi phí tài - Về tính khả thi nguồn vốn tham gia: Do khoản vay ADB chưa đàm phán kí kết, khó để đánh giá tính khả thi nguồn vốn ADB Vốn ngân sách từ UBND tỉnh cho khả thi tỉnh có cam kết bố trí đủ nguồn vốn cho dự án 2.5 Nội dung phân tích hiệu tài dự án Một yếu tố quan trọng thành công Dự án tính bền vững tài tính hiệu đầu tư Tính bền vững tài thể qua: i) Khả thu hồi chi phí thơng qua doanh thu bán nước; ii) Khả chi trả phí nước cộng đồng thơng qua việc tốn tiền nước hàng tháng Tính hiệu đầu tư thể qua việc lựa chọn phương án đầu tư, giá tài (FNPV) nội hồn tài (FIRR) Bản phân tích tài dự án áp dụng cho hoạt động dự án (đầu tư xây dựng Nhà máy nước số 3) doanh thu đạt nhờ dự án khơng tính đến tồn họat động Công ty TNHH thành viên Cấp Thoát nước Vĩnh Phúc Những giả sử chủ yếu áp dụng vào việc phân tích tài dự án là: i) Bản phân tích tiến hành thời kỳ từ 2018-2037 (năm bắt đầu vận hành đến năm kết thúc dự án); (ii) Những doanh thu chi phí cho dự án tính VND; (iii) Chi phí bao gồm vốn đầu tư, chi phí vận hành bảo dưỡng thay thế, ghi nhận từ năm bắt đầu đưa cơng trình vào vận hành; (iv) Phần thiết bị có tuổi thọ năm cơng trình xây dựng có tuổi thọ 20 năm Cách tiếp cận phân tích tài phù hợp Nội dung phân tích tài dự án dự án đạt hiệu tài có khả trả nợ thơng qua hệ số khả trả nợ an tồn (>=1,2 lần) Về tính chi phí sử dụng vốn bình qn (WACC): Dự án tính chi phí sử dụng vốn bình qn theo tỉ trọng loại nguồn vốn, có tính đến tác động thuế thu nhập doanh nghiệp xác Tuy nhiên, chi phí sử dụng vốn bình qn tính chi phí thực, sau loại bỏ tác động lạm phát chưa xác dịng tiền doanh thu chi phí sử dụng phân tích tài tính đến yếu tố tăng giá nguyên liệu đầu vào lộ trình tăng giá nước áp dụng tính đến lạm phát Việc tính WACC chưa dẫn đến sử dụng tỉ suất chiết khấu không phù hợp, dịng doanh thu chi phí cao so với thực tế phân tích hiệu tài khơng cịn xác Mục lục Khối lượng (Triệu USD) Khối lượng (%) Định mức chi phí (%) Tỷ lệ thuế (%) Định mức chi phí điều chỉnh thuế (%) Tỷ lệ lạm phát (%) Chi phí thực (%) Chi phí vốn Bình quân WACC (%) Vốn ADB 19.884 81.04% 2.317% 25% Vốn đối ứng 4.653 18.96% 9.325% 24.537 100 - 1.74% 9.325% - 1.9% 0.16% 7.5% 1.7% - 0.13% 0.32% 0.19% Tổng Ngồi ra, phân tích tài cần xem xét số nội dung như: - Về doanh thu dự án: Các yếu tố ảnh hưởng đến doanh thu bao gồm sản lượng tiêu thụ giá bán nước Giá bán nước dự án giai đoạn vận hành tính tốn sở đề xuất giá bán nước năm 2014 áp dụng lộ trình tăng giá bán nước cho năm sau Giá bán nước năm 2014 tính tốn để bù đắp tồn chi phí hoạt động đảm bảo lợi nhuận cho chủ đầu tư ( lớn lợi nhuận định mức 5%) Giá bán nước đề xuất năm 2014 tăng 41% so với năm 2012 năm 2016 tăng 5% so với năm 2014 chưa phù hợp theo định hướng phát triển ngành nước Việt Nam Thủ tướng phủ ban hành, giá nước cần tăng để bù đắp đủ chi phí khơng q 20%-22%/lần Vì vậy, mức tăng giá 41% cao không phù hợp Mặt khác, mức tăng giá ảnh hưởng đến khả tiêu thụ nước khách hàng theo quy luật cung- cầu Do đó, áp dụng mức giá để tính doanh thu dự án dẫn đến việc doanh thu dự đoán cao so với thực tế hoạt động tính hiệu tài dự án khơng cịn xác Về sản lượng nước tiêu thụ: Theo báo cáo dự án đầu tư, tổng sản lượng nước tiêu thụ năm 2018 11.690.000m3.năm tương đương 32.000m3/ngày không Do công suất NMN tối đa đạt 25.000m3/ngày Vì vậy, dịng doanh thu dự án cần phải tính tốn lại theo lộ trình tăng giá nước phù hợp sở sản lượng dùng nước xác - Dự tính chi phí sản xuất: Thuyết minh dự án khơng có số liệu tính tốn cụ thể chi tiết hoạt động sản xuất kinh doanh năm vận hành dự án mà nêu nội dung liên quan đến định mức tính tốn áp dụng Mặt khác, số nội dung tính tốn chưa có sở áp dụng như: Chi phí tiền điện, hóa chất lượng khác khơng nêu cụ thể Trong trường hợp dự án khó để xác định chi phí dự án nên áp dụng theo định mức ban hành năm 2013 định mức sản xuất nước BXD Chi phí nước thơ: tính tốn với định mức 1.800đồng/m3 chưa cơng ty TNHH MTV cấp nước Vĩnh Yên phải trả phí tài nguyên 55 đồng/m3 nước mua nước thô Việc áp dụng phí nước thơ làm tăng chi phí vận hành dự án dẫn đến phân tích hiệu tài khơng cịn xác - Khấu hao tài sản cố định: Các khoản chi phí khác chi phí quản lý dự án số chi phí khác cấu thành nên nguyên giá TSCĐ phí phải phân bổ vào nguyên giá TSCĐ phần xây dựng thiết bị để tính khấu hao Ngoài ra, dự án chưa áp dụng phương pháp tính khấu hao theo thơng tư ban hành năm 2013 BTC Bởi trích khấu hao tài sản cố định nguồn tiền dùng cho chi trả nợ dự án - Thuế TNDN: Theo quy định luật thuế TNDN số 32/2013/QH 13 thuế suất thuế TNDN áp dụng từ năm 2016 trở 20% Dự án áp dụng mức thuế TNDN 25% khơng cịn phù hợp cần có điều chỉnh Mặt khác, thuế TNDN có ảnh hưởng đến tỉ suất chiết khấu lựa chọn để tính giá trị rịng dự án Do đó, ảnh hưởng đến dòng doanh thu chi phí dự án xác định dịng tiền dịng cho dự án: Những khoản thu chi năm dự án tạo thành dòng tiền thu chi dự án Dòng tiền ròng dự án dòng mức chênh lệch khoản thu chi năm hoạt động dự án Dịng tiền sử dụng để tính tiêu hiệu dịng tiền sau thuế - Chi phí lãi vay thời gian vận hành: Dự án vay vốn ADB để đầu tư, lãi phải trả cho vốn vay khơng tính vào dịng chi phí vận hành chúng tính chiết khấu chi phí doanh thu dự án Tuy nhiên, chi phí lãi vay cần tính đúng, tính đủ để xác định khả trả nợ vốn vay dự án Do lãi suất khoản vay thay đổi, chi phí lãi vay nên tính tốn lại - Các tiêu tính hiệu tài dự án: Dự án sử dụng hai cơng cụ tiêu lợi nhuận (FNPV) hệ số hoàn vốn IRR phù hợp Tuy nhiên, dự án nên sử dụng thêm tỉ số lợi ích- chi phí (B/C) thời gian thu hồi vốn đầu tư (T) để đánh giá tồn diện hiệu tài dự án III GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CÁC HẠN CHẾ CÔNG TÁC LẬP DỰ ÁN NHÀ MÁY NƯỚC SỐ THÀNH PHỐ VĨNH YÊN, TỈNH VĨNH PHÚC 3.1 Điều kiện vĩ mô ảnh hưởng đến hình tành thực dự án Cần phải xem xét lại nguồn số liệu lấy, đồng thời tham khảo tài liệu uy tín liên quan để đánh giá lại dân số thành phố Vĩnh Yên dự báo đến năm 2020 số liệu quan trọng từ tính tốn giải pháp kỹ thuật phù hợp đảm bảo hiệu kinh tế tính khả thi dự án đầu tư 3.2 Nghiên cứu thị trường - Cần kiểm tra lại số liệu tỷ lệ dân số cấp nước năm 2010, số 91,47% số liệu không đáng tin cậy mâu thuẫn với số liệu mức độ bao phủ hệ thống cấp nước - Đối với khu vực dân cư ngoại thị cần đánh giá lại có tham gia yêu tố khác vấn đề dân cư sử dụng nước mưa, giếng khoan mức gia tăng thu nhập nhóm dân cư đến năm 2025 3.3 Nghiên cứu khía cạnh kỹ thuật dự án - Cần đánh giá lại công suất dự án hợp lý để đảm bảo tính hiệu dự án tránh gây lãng phí Xem xét quy hoạch Thành phố Vĩnh Yên dự án nhà máy nước tỉnh (dự án tồn tại) có quy hoạnh mở rộng cơng suất cần phải điều chỉnh công suất dự án nhà máy số theo tính tốn nhu cầu thị trường tiêu thụ - Phải có kế hoạch cụ thể cho vấn đề mua bán nguyên vật liệu hoá chất xử lý nước Nội dung có vai trị quan trọng: thứ đảm bảo nguồn cung cấp độ an tồn ngun vật liệu hố chất dùng để xử lý phù hợp với tiêu chuẩn quy chuẩn an toàn xử lý nước việt nam tiêu chuẩn Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) - Phần tỷ lệ khảo sát nhu cầu đấu nối nguồn nước cần phải có sở uy tín, cần xem xét lại số 94,4% hộ có nhu cầu đấu nối hệ thống, địa bàn tỷ lệ hộ sử dụng nước giếng khoa nước mưa cao - Cần bổ sung thêm tiêu nhu cầu sử dụng nước năm vận hành từ có kế hoạch vận hành chi tiết 3.4 Nội dung phân tích tổng mức đầu tư, nguồn vốn kế hoạch tài Để nâng cao hiệu đầu tư dự án, quy mô công suất cần xác định phù hợp với nhu cầu sử dụng tổng vốn đầu tư cần xác định cách xác, phù hợp với quy mơ cơng suất thiết kế, tránh lãng phí nguồn lực đầu tư Chi phí tài thời gian xây dựng cần xác định lại theo mức lãi suất phù hợp Vốn lưu động cần tính đến để đmả bảo dự án vào hoạt động theo điều kiện kinh tế kỹ thuật dự tính Tiến độ giải ngân nguồn vốn, đặc biệt tiến độ giải ngân vốn vay cần điều chỉnh để phù hợp với tiến độ thực dự án, trách việc giải ngân sớm dự án chịu thêm chi phí tài phát sinh Để đảm bảo tính khả thi nguồn vốn, cần phải tiến hành đàm phán kí kết khoản vay sớm với Ngân hàng Phát triển Châu Á để xác định xác mức tín dụng vay lãi suất áp dụng Vốn đối ứng công ty dựa kết sản xuất kinh doanh hàng năm kế hoạ 3.5 Nội dung phân tích hiệu tài dự án Căn điều chỉnh quy mô công suất mức lãi suất theo yêu cầu Ngân hàng để đảm bảo tính xác hiệu đầu tư tài cho dự án Chi phí sản xuất vận hành cần xác định cụ thể cho năm để xác định dòng chi phí tài nhằm xác định dịng tiền rịng cho dự án ...Vấn đề số Phân tích dự án đầu tư cụ thể làm rõ hạn chế nội dung phân tích dự án hồn thiện chúng I MÔ TẢ DỰ ÁN  Tên dự án: Dự án đầu tư xây dựng Nhà máy nước số thành phố... tiền nước hàng tháng Tính hiệu đầu tư thể qua việc lựa chọn phương án đầu tư, giá tài (FNPV) nội hồn tài (FIRR) Bản phân tích tài dự án áp dụng cho hoạt động dự án (đầu tư xây dựng Nhà máy nước... rút thời gian ân hạn - Rủi ro tín dụng: UBND Tỉnh Vĩnh Phúc chịu trách nhiệm trước Bộ Tài rủi ro tín dụng khoản vay; II PHÂN TÍCH MỘT SỐ HẠN CHẾ TRONG NỘI DUNG DỰ ÁN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG NHÀ MÁY NƯỚC