Nghiên cứu về Chiến tranh tiền tệ

Header Page of 166 LỜI NÓI ĐẦU Ngắm nhìn lại tổng quan bối cảnh quốc tế ngày gần giới phải quay cuồng với vấn đề nợ công Châu Âu, bất ổn Hàn Quốc, đe dọa thắt chặt tiền tệ Trung Quốc, hàng loạt thị trường hàng hóa giới dao động mạnh, tin xấu liên tục dồn dập làm kinh tế giới rung lắc dội suốt ngày vừa qua Những mối quan tâm cộm dường làm thị trường tạm quên vấn đề nóng bỏng, chưa giải quyết, âm ỉ kéo dài dai dẳng liên quan đến cân thương mại toàn cầu: chiến tranh giới thứ ba mang tên “Chiến tranh tiền tệ” – chiến nơi đồng tiền súng đạn mức sát thương không nhỏ Vậy chiến độ khốc liệt đến mức thực xảy chưa mà làm cho kinh tế toàn cầu phải chao đảo Và vấn đề thực nằm đâu, sau tìm hiểu Footer Page of 166 Header Page of 166 Chương 1: CHIẾN TRANH TIỀN TỆ 1.1 Khái niệm chiến tranh tiền tệ Chiến tranh tiền tệ việc nước dùng sách tiền tệ nhằm làm cho đồng tiền nước định giá thấp so với đồng tiền nước khác Theo báo Le Monde Pháp ngày 23/10, chiến tiền tệ dễ dẫn đến chiến tranh thương mại Để bảo vệ sản phẩm công ăn việc làm dân chúng, nước sử dụng vũ khí hỗ trợ xuất khẩu, đồng thời áp đặt thuế hải quan quota để giới hạn nhập Các bên trả đũa 1.2 Lịch sử chiến tranh tiền tệ Quay trở lại với khứ, lịch sử kinh tế giới, nhiều lần diễn chiến tranh tiền tệ, kể đến đầu năm 1930, sau khủng hoảng kinh tế giới 1929-1933, nước phải áp mức thuế cao qui định hạn ngạch hàng nhập khẩu, hậu hàng hóa tồn đọng, không nước lợi kinh tế toàn cầu sụp đổ “Luật Hawley – Smooth Mỹ thông qua ngày 17/6/1930 tăng thuế 20.000 mặt hàng nhập khẩu, làm lượng hàng nhập từ châu Âu giảm 70%, xuất Mỹ giảm tương bị châu Âu trả đũa” Khi khủng hoảng kinh tế tiền tệ khiến kinh tế lớn phá bỏ chế độ “bản vị vàng”, thực sách hạ tỉ giá đẩy mạnh xuất khẩu, tranh cướp thị trường, làm đại suy thoái trở nên tồi tệ Các quốc gia lúc đua dựng lên rào cản thương mại, khiến lượng hàng hóa lưu thông toàn cầu giảm sút nghiêm trọng Đây nguyên nhân dẫn tới Chiến tranh giới thứ hai, hậu mức độ sát thương mà gây để lại không đến cảm thấy kinh hoàng Hay câu chuyện đồng Yên vào thập niên 1980 Năm 1979 trường Đại học Harvard Mỹ xuất “Nhật Bản đứng đầu giới”, sách thu hút đông đảo độc giả giới kinh tế Mỹ Nhưng sau Nhật Bản trở thành mục tiêu số để Mỹ kiềm chế, trừng phạt, thể rõ “Hiệp định Plaza” năm 1985: năm nước Pháp, Đức, Nhật, Anh, Mỹ đồng ý định giá lại đồng Đô la Mỹ tương quan với đồng Yên Nhật đồng Mark Đức lúc hàng hóa Nhật tràn ngập thị trường nhờ giá rẻ Mỹ chịu cảnh thâm hụt mậu dịch lớn với nước Ngay đồng Yên lên giá mạnh, từ 239 Yên/1 Đô la vào năm 1985 lên 128 Yên/1 Đô la vào năm 1988, mức tăng gần gấp đôi điều làm cho kinh tế Nhật điêu đứng từ tới 1.3 Nguyên nhân đặc điểm chiến tranh tiền tệ lần Cuộc chiến tranh tiền tệ lần âm ỉ từ cuối kỷ 20 đến đầu kỷ 21 hai thực thể kinh tế lớn Trung Quốc Mỹ tiến hành biện pháp trừng phạt kinh tế lẫn mà phía Mỹ cho Trung Quốc thực sách “thao túng tỉ giá” để xuất siêu sang Mỹ, làm cán cân thương mại hai nước không cân Theo Bộ thương mại Footer Page of 166 Header Page of 166 Mỹ, tới cuối năm 2006 tổng ngạch xuất siêu Trung Quốc sang Mỹ tới 235,5 tỉ USD, riêng năm 2006 nhập siêu Mỹ với Trung Quốc tới 177,4 tỉ USD Vì vậy, Mỹ sức đấu tranh đòi Trung Quốc tăng tỉ giá đồng Nhân dân tệ (NDT) từ 25%-30% so với đồng USD để giảm nhập siêu cho Mỹ Yêu cầu EU nước khác đồng tình ủng hộ, EU chung cảnh ngộ với Mỹ Năm 2006, EU nhập siêu Trung Quốc 128 tỉ EUR, năm 2007 tới 170 tỉ EUR, năm 2008 có giảm lên tới 160 tỉ EUR Trước yêu cầu Mỹ EU, phía Trung Quốc kiên phản đối lập trường dường lay chuyển Bởi vậy, chiến tỉ giá Mỹ - Trung Quốc EU - Trung Quốc căng thẳng gay gắt kể từ năm 2003 tới Nhìn chung, tình hình kinh tế không khả quan quốc gia thi tìm cách ghìm giá đồng tiền mình: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Trung Quốc tung tiền mua ngoại tệ, Mỹ in thêm tiền Những nước vươn lên Brazil, Thái Lan… có biện pháp nhằm giảm luồng vốn đầu cách đánh thuế cổ phiếu mà nhà đầu tư ngoại quốc mua vào Những lời trích tố cáo ngày nhiều: Trung Quốc bị từ Mỹ đến châu Âu, Nhật Bản trích thao túng đồng tiền mình, vừa qua Hàn Quốc bị Nhật tố cáo ghìm giá đồng won Châu Âu trích Trung Quốc bất an nhìn tỉ giá đồng euro cao so với đồng USD thời gian qua Ta tóm gọn lại dấu hiệu hay đặc điểm bật Chiến tranh tiền tệ lần nước đua hạ thấp tỉ giá đồng tiền so với ngoại tệ mạnh để tìm cách đẩy mạnh xuất khẩu, từ góp phần phục hồi kinh tế đất nước sau khủng hoảng 1.4 Hậu Hậu nhãn tiền Chiến tranh tiền tệ gây nguy hại tới buôn bán quốc tế cản trở phục hồi kinh tế giới Việc tăng nhanh chóng giá trị tiền tệ làm giảm trầm trọng sức cạnh tranh doanh nghiệp xuất khẩu, tạo mối đe dọa nghiêm trọng kinh tế “dựa dẫm” xuất Hàn Quốc, Nhật Bản, Brazil.v.v Ngoài ảnh hưởng xuất tỷ giá liên tục tăng cao, kinh tế lo ngại tỷ giá tăng mạnh đẩy nhanh khoản tiền nóng chảy vào thị trường nổi, bước thổi cao giá tiền tệ tài sản, làm tăng nguy bùng nổ khủng hoảng tài lần hai Báo cáo Standard Chartered cho biết, châu Á châu Âu vấp phải nguy giá tài sản tăng, dòng chảy vốn tăng Như nói, chiến mà đồng tiền súng đạn mức sát thương lường trước Footer Page of 166 Header Page of 166 Chương 2: CHIẾN TRANH TIỀN TỆ VÀ TÁC ĐỘNG CỦA CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH 2.1 Quỹ tiền tệ quốc tế IMF 2.1.1 Một vài đặc điểm mục đích IMF 2.1.1.1 Đặc điểm IMF thai nghén từ phiên họp Liên Hợp Quốc tháng năm 1944 Bretton Woods, New Hampshire, Hoa Kỳ 45quốc gia thành viên có mặt phiên họp tìm kiếm cấu hợp tác kinh tế tránh lặp lại sách kinh tế sai lầm dẫn tới đại khủng hoảng thập kỷ 30 Và sau đó, IMF thức đời vào tháng 12 năm 1945 vào hoạt động ngày 1/3/1947 Hiện IMF có 187 quốc gia thành viên Số lượng nhân viên khoảng 2400 người, hoạt động 141 nước Nguồn vốn IMF: chủ yếu vốn cổ phần nước thành viên tích lũy IMF Ban đầu, mức cổ phần đóng góp phụ thuộc vào tỷ trọng kim ngạch xuất nhập nước so với kim ngạch xuất nhập giới Ngoài ra, trường hợp cần thiết, IMF vay vốn thị trường tài quốc tế để phục vụ cho hoạt động Đến tháng 8/2009, tổng vốn cổ phần IMF 325 tỉ USD Cơ cấu tổ chức: Cơ cấu hành IMF gồm có Hội đồng Thống đốc, Ban Giám đốc Điều hành, Tổng Giám đốc, Phó Tổng Giám đốc cán Quỹ 2.1.1.2 Mục tiêu hoạt động - Thúc đẩy hợp tác quốc tế thông qua thiết chế thường trực có trách nhiệm cung cấp máy tư vấn cộng tác nhằm giải vấn đề tiền tệ quốc tế - Tạo điều kiện mở rộng tăng trưởng cân đối hoạt động mậu dịch quốc tế nhờ góp phần vào việc tăng cường trì mức cao việc làm, thu nhập thực tế việc phát triển nguồn lực sản xuất tất thành viên, coi mục tiêu quan trọng sách kinh tế - Tăng cường ổn định ngoại hối nhằm trì cách có trật tự hoạt động giao dịch ngoại hối thành viên tránh việc phá giá tiền tệ để cạnh tranh - Hỗ trợ việc thành lập hệ thống toán đa phương nước thành viên xóa bỏ hạn chế ngoại hối gây phương hại tới tăng trưởng mậu dịch quốc tế - Tạo niềm tin cho nước thành viên cách cung cấp cho họ nguồn lực dự trữ quỹ đảm bảo an toàn tạo hội cho họ sửa chữa cân đối cán cân toán quốc tế - Rút ngắn thời gian giảm bớt mức độ cân cán cân toán nước thành viên Footer Page of 166 Header Page of 166 - Thúc đẩy hợp tác tiền tệ quốc tế; tạo điều kiện thuận lợi cho việc mở rộng tăng trưởng thương mại quốc tế cách cân đối; tăng cường ổn định tỷ giá; hỗ trợ cho việc thành lập hệ thống toán đa phương; cho nước hội viên tạm thời sử dụng nguồn vốn chung Quỹ với đảm bảo thích hợp; rút ngắn thời gian giảm bớt mức độ cân cán cân toán quốc tế nước hội viên 2.1.2 Các biện pháp ngăn ngừa chiến tranh tiền tệ IMF Tổng giám đốc IMF Dominique Strauss-Kahn cho rằng, phủ tạo nguy châm ngòi cho chiến tranh tiền tệ cố gắng dùng công cụ tỷ giá để giải khó khăn kinh tế nước Trong thông cáo chung phát sau họp IMF diễn Washington, định chế gián tiếp đề cập tới căng thẳng gia tăng xung quanh vấn đề tỷ giá Thậm chí, thông cáo này, IMF tuyên bố tăng cường giám sát kinh tế phát triển “Sự giám sát chặt chẽ để phát bất ổn kinh tế phát triển lớn ưu tiên”, thông cáo IMF có đoạn viết Dù biện pháp giám sát chưa vạch cụ thể Giám đốc điều hành IMF Dominique Strauss-Kahn có ý tưởng IMF rà soát khu vực kinh tế lớn gồm Mỹ, Nhật Bản, Trung Quốc, Eurozone Anh, đồng thời đánh giá ảnh hưởng từ sách khu vực kinh tế toàn cầu IMF nhiều lần lên tiếng khẳng định đồng NDT bị định giá thấp, động thái khiến cho áp lực kinh tế lớn thứ giới xung quanh vấn đề tỉ giá đồng nhân dân tệ ngày gia tăng, điều chẳng khiến phía Trung Quốc quan tâm Giới lãnh đạo IMF cho tổ chức cần hoạt động tích cực để kiểm soát dòng chảy tư biến động tỉ giá hối đoái Cũng theo tuyên bố thức hội nghị, trước tình hình bất ổn kinh tế toàn cầu, chủ nghĩa bảo hộ cần loại bỏ giá 2.1.3 Đánh giá vai trò IMF chiến tiền tệ Vai trò IMF dừng lại chỗ cảnh báo, kêu gọi chưa có biện pháp cứng rắn tích cực hay nói cách khác, IMF không hoàn thành trách nhiệm Điều quy định hoạt động IMF rõ, tổ chức phải thực nhiệm vụ giám sát nghiêm ngặt chấp nhận nguyên tắc cụ thể để quản lý giao dịch ngoại hối Tuy điều không thực thi Sự thiếu hụt chế rõ ràng để can thiệp áp dụng luật buộc G-20 phải hành động Thay để G-20 nơi thí nghiệm sách, IMF cần thực nguyên tắc điều Như phần trách nhiệm giám sát, IMF cần tính toán giới hạn cân trung gian giao dịch thị trường tiền tệ Cùng với World Bank, IMF nên hỗ trợ nước thành viên định mức dự trữ ngoại hối tối ưu cho mục tiêu tăng trưởng bền vững Những hành động tích trữ ngoại hối vượt mức cần tổ chức giám sát cảnh cáo Footer Page of 166 Header Page of 166 Làm để nguyên tắc thực hiện? Rõ ràng Trung Quốc cần góp sức để giúp IMF hoạt động ổn định Trong đó, nước lại tiếp tục can thiệp sai hướng, chống lại xu cân Tỷ giá đồng NDT cần cao mức trì mức phát triển bền vững tăng trưởng kinh tế toàn cầu Ngân hàng Trung ương Trung Quốc nắm giữ mức dự trữ cao nhiều so với ngưỡng cần thiết, đồng thời Trung Quốc coi thường lời kêu gọi IMF vấn đề đồng NDT 2.2 Ngân hàng giới WB 2.2.1 Khái quát WB tổ chức tài đa phương có mục đích trung tâm thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội nước phát triển cách nâng cao suất lao động nước WB tổ chức liên kết chặt chẽ với thành viên thuộc hệ thống LHQ gồm: - Ngân hàng Tái thiết Phát triển Quốc tế (IBRD): thành lập năm 1945 Hiện có 187 thành viên - Hiệp hội Phát triển Quốc tế (IDA): thành lập năm 1960 Hiện có 170 thành viên, đồng thời thành viên IBRD - Công ty Tài Quốc tế (IFC): thành lập năm 1956 Hiện có 182 thành viên, đồng thời thành viên IBRD - Cơ quan Bão Lãnh Đầu Tư Đa Phương (MIGA): thành lập năm 1988 Hiện có 175 thành viên, đồng thời thành viên IBRD - Trung tâm Quốc tế Giải Tranh chấp Đầu tư (ICSID): thành lập năm 1966 Hiện có 144 thành viên, đồng thời thành viên IBRD Các nước tham gia WB phải có điều kiện tiên thành viên IMF Mỗi thành viên làm vai trò riêng biệt nhiệm vụ chống lại đói nghèo cải thiện mức sống người dân nước phát triển Thuật ngữ “World Bank” (WB) bao gồm tổ chức IBRD IDA, tổ chức lại có cấu tổ chức tương đối độc lập với WB 2.2.2 Cơ cấu tổ chức Hội đồng Thống Đốc (hay Hội đồng quản trị): quan lãnh đạo cao WB Mỗi nước thành viên cử đại diện nước làm thành viên Hội đồng Thống đốc, thường Bộ trưởng tài Thống đốc Ngân hàng trung ương nước thành viên Ban Giám đốc Điều hành: thống đốc chia nhiệm vụ cụ thể cho 24 Giám đốc điều hành, người có mặt thường xuyên Ngân hàng Năm cổ đông lớn Pháp, Đức, Nhật Bản, Anh Quốc Hoa Kỳ bổ nhiệm nước giám đốc điều hành, Footer Page of 166 Header Page of 166 nước thành viên khác đại diện 19 giám đốc điều hành Họ thường họp hai lần tuần để giám sát kinh doanh Ngân hàng, bao gồm phê duyệt khoản vay bảo lãnh, sách mới, ngân sách hành chính, chiến lược hỗ trợ quốc gia, cho vay định tài Chủ tịch Ngân hàng Thế giới: người đứng đầu Ban Giám đốc Điều hành chịu trách nhiệm quản lý tổng thể Ngân hàng 2.2.3 WB chiến tranh tiền tệ Trước tình hình ngày căng thẳng chiến tranh tiền tệ, gây tình trạng cân đối thương mại bất ổn thị trường vốn, Chủ tịch WB lo ngại với hệ thống tiền tệ quốc tế Mỹ nước khác đổ lỗi cho Trung Quốc giữ NDT không giá trị thực Tại hội nghị thượng đỉnh G20 diễn Seoul (Hàn Quốc), Chủ tịch Ngân hàng Thế giới (WB) Robert Zoellick kêu gọi G20 khôi phục chế độ vị vàng, xem vàng mỏ neo định hướng hoạt động tiền tệ toàn cầu, để tránh xuất tình trạng tương tự tranh chấp tỷ giá Trung Quốc Mỹ Bản vị vàng chế độ tiền tệ mà phương tiện tính toán kinh tế tiêu chuẩn ấn định hàm lượng vàng Theo ông Zoellick, giới cần cách thức quản lý nhằm đạt thành công mà ông gọi hệ thống “Bretton Woods II” Hệ thống dùng vàng làm yếu tố tham chiếu kỳ vọng thị trường lạm phát, giảm phát, giá trị tiền tệ tương lai Theo ông Zoellick, hệ thống liên quan chủ yếu đến đô la Mỹ, euro, yên Nhật, bảng Anh nhân dân tệ để tiến đến quốc tế hóa Ông Zoellick cho biết tờ Financial Times (Anh) ngày 8-11 nên kết thúc việc lấy đô la Mỹ làm mỏ neo cho tiền tệ nước Việc áp dụng chế độ vị vàng góp phần trang bị lại kinh tế giới thời điểm căng thẳng tỷ giá sách tiền tệ Mỹ 2.3 Cục dự trữ liên bang Mỹ FED 2.3.1 Khái quát: Cục dự trữ liên bang (tiếng Anh: Federal Reserve System – FED) ngân hàng trung ương Hoa Kỳ FED bắt đầu hoạt động năm 1915 theo "Đạo luật Dự trữ Liên bang" Quốc hội Hoa Kỳ thông qua cuối năm 1913 FED bề ngân hàng phủ, bao gồm Hội đồng thống đốc đóng thủ đô Washington định Tổng thống Hoa Kỳ, Ủy ban thị trường, 12 Ngân hàng dự trữ liên bang khu vực ngân hàng thành viên có sở hữu phần ngân hàng dự trữ liên bang khu vực Chủ tịch Hội đồng thống đốc FED Ben Bernanke 2.3.2 Cơ cấu tổ chức: - Hội đồng thống đốc (the Board of Governors of the Federal Reserve System) Footer Page of 166 Header Page of 166 - Ủy ban thị trường ((Federal Open Market Committee - FOMC) - Các Ngân hàng FED - Các ngân hàng thành viên (có cổ phần chi nhánh) Mỗi ngân hàng khu vực ngân hàng thành viên Cục dự trữ liên bang FED tuân thủ giám sát Hội đồng thống đốc Bảy thành viên Hội đồng thống đốc định Tổng thống Hoa Kỳ phê chuẩn Quốc hội Các thành viên lựa chọn cho nhiệm kỳ 14 năm (trừ bị phế truất Tổng thống) không phục vụ nhiệm kỳ Tuy nhiên, thành viên định để phục vụ nốt phần chưa hoàn tất thành viên khác phục vụ tiếp nhiệm kỳ 14 năm nữa, ví dụ cựu chủ tịch Hội đồng Alan Greenspan phục vụ 19 năm từ 1987 đến 2006 Ủy ban thị trường gồm thành viên Hội đồng thống đốc đại diện từ Ngân hàng dự trữ liên bang khu vực Luôn có đại diện ngân hàng FED Quận 2, thành phố New York thành viên Ủy ban (hiện Timonthy Geithner) Thành viên từ ngân hàng khác luân phiên theo thời gian năm 2.3.3 FED chiến tranh tiền tệ Ngay khủng hoảng nợ công châu Âu lắng xuống vào cuối nửa đầu 2010, đồng USD bắt đầu yếu nhanh chóng cục Dự trữ liên bang Mỹ kiên lập trường nới lỏng tiền tệ, chí áp dụng sách nới lỏng số lượng (QE) để kích thích kinh tế Lúc nước giới thi giảm giá đồng tiền nội tệ cách đẩy đồng USD khỏi hệ thống tài nhằm tăng xuất khẩu, cải thiện cán cân thương mại Đối với nước thuộc khối PIIGS( Hy Lạp, Ý, Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha, Ireland) việc đồng USD giảm giá làm cho khả vỡ nợ nước giảm Các nước khu vực Brazil, Hàn Quốc, Thái Lan Philipine có biện pháp ngăn chặn dòng tiền nóng Cùng với việc neo giá đồng CNY vào đồng USD Trung Quốc sử dụng từ cuối năm 2008 nhằm giữ giá đồng CNY mức thấp, thuận lợi cho việc tạo thặng dư cán cân thương mại Điều tác động làm tăng thâm hụt cán cân thương mại Mỹ làm cho căng thẳng đồng tiền hai nước tăng lên Cùng lúc này, tình trạng thất nghiệp Mỹ tăng cao tình trạng lạm phát khiến FED đến định tung gói định lượng 600 tỷ USD để mua trái phiếu tài khoảng thời gian từ đến hết tháng 6/2011 Chủ tịch FED cố gắng vực dậy tăng trưởng kinh tế Mỹ lãi suất gần 0% 1,7 nghìn tỷ USD mua trái phiếu giải vấn đề thất nghiệp khiến quan chức kinh tế “điên đầu” với khả giảm phát Nếu tính trái phiếu mua tiền từ chấp, FED mua tổng số khoảng 850 đến 900 tỷ USD trái phiếu khoảng thời gian từ đến hết tháng 6/2011, tương đương khoảng 110 tỷ USD/tháng 86% trái phiếu mua tập trung chủ yếu vào thời hạn 2,5 đến 10 năm Footer Page of 166 Header Page of 166 Tuy nhiên, Chủ tịch FED đưa định gói kích thích bất chấp 5/18 nhà hoạch định sách cao cấp FED phản đối hay thể nghi ngờ hiệu sách Trong tình hình nợ công khiếm hụt ngân sách Mỹ nước châu Âu mức chấp nhận định bơm ạt tiền trước mắt gia tăng nợ công khổng lồ có (gần 100% GDP) Việc bơm 600 tỷ USD tất nhiên làm giảm giá đồng USD khuyến khích xuất Mỹ đồng thời lại gây ảnh hưởng đến đến nước khác Thực vậy, việc đồng USD giá ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị công khố phiếu số nước mua với khối lượng lớn như: Trung Quốc (868 tỷ USD), Nhật Bản (836 tỷ), Anh (448 tỷ), quốc gia xuất dầu (226 tỷ) Nó ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị khối dự trữ ngoại tệ 2600 tỷ USD Trung Quốc Sau FED công bố định bơm tiền, đồng Euro tăng giá liên tục ảnh hưởng đến xuất Âu châu sang Mỹ, số nước yếu kinh tế Hy Lạp, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha, Ireland, Ý Theo ông Liu Shijin, Phó Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu thuộc Hội đồng Nhà nước Trung Quốc cho định làm suy yếu đồng USD Mỹ dẫn đến rối loạn lớn hệ thống tiền tệ toàn cầu chiến tiền tệ khó tránh Hậu Trung Quốc tăng trưởng kinh tế nước từ đến năm tới khoảng 7% so với mức 10% Mức tăng trưởng 8% kinh tế Trung Quốc đánh giá không đủ để bảo đảm ổn định xã hội tạo việc làm 2.4 Ngân hàng trung ương Trung Quốc PBOC 2.4.1 Khái quát Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa có quyền kiểm soát sách tiền tệ quản lý định chế tài nước Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có lượng tài sản tài nhiều định chế tài công cộng lịch sử giới 2.4.2 Cơ cấu tổ chức Bộ máy điều hành tối cao Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc gồm Thống đốc số Phó thống đốc Vị trí Thống đốc bổ nhiệm hay bãi nhiệm Chủ tịch nước Ứng viên vào vị trí Thống đốc đề xuất Thủ tướng phê chuẩn Quốc hội Khi Quốc hội không tổ chức kỳ họp, Ủy ban thường vụ Quốc hội phê chuẩn việc bổ nhiệm Các Phó thống đốc Thủ tướng bổ nhiệm bãi nhiệm Ngân hàng Trung ương Trung Quốc áp dụng hệ thống trách nhiệm tập trung Thống đốc, theo Thống đốc quản lý công việc chung toàn ngân hàng, Phó thống đốc trợ giúp Thống đốc hoàn thành trách nhiệm Thống đốc đương nhiệm ông Chu Tiểu Xuyên Footer Page of 166 Header Page 10 of 166 2.4.3 PBOC chiến tranh tiền tệ 2.4.3.1 Nguyên nhân PBOC định giá thấp đồng NDT Từ trước đến Trung Quốc (TQ) trì “cơ chế tỷ giá ngoại hối có kiểm soát” thực chất kiềm chế tỷ giá đồng NDT mức giá trị thực để thúc đẩy xuất Tỷ giá thấp ‘vũ khí’ lợi hại bên cạnh thuận lợi nước giá nhân công rẻ hỗ trợ nhà nước Các nhà lãnh đạo Trung Quốc cho chế đem lại tăng trưởng thần kỳ cho kinh tế Trung Quốc thập niên qua Việc nâng giá NDT có mặt tích cực, trước hết giảm căng thẳng xung quanh câu chuyện tỷ giá thời gian gần nguy chiến tranh thương mại điều gây bất lợi cho bên Hơn hết Chính phủ hiểu rõ tăng giá NDT làm giảm bớt phụ thuộc nước vào xuất dựa nhu cầu giới, kinh tế ổn định chuyển từ xuất sang thị trường nội địa, thu hút đầu tư tiêu dùng nâng cao sống nhân dân Nhưng điều khó thực sớm chiều trả giá mà ví dụ cụ thể vấn đề việc làm Ngoài việc ổn định kinh tế vĩ mô việc trì tạo công ăn việc làm mối quan tâm hàng đầu phủ nước TQ lo ngại việc đồng nội tệ tăng giá dẫn đến hàng triệu công nhân nhà máy, xí nghiệp xuất bị việc nguy tăng trưởng thấp, bất ổn xã hội Việc nâng giá đồng NDT so với USD theo vết xe đổ Nhật Bản Trong khứ Nhật Bản có thời kỳ phát triển thần kỳ, kinh tế phát triển siêu tốc khó hiểu mà Nhật Bản nhanh chóng vươn lên đứng thứ hai giới sau Mỹ Nhưng từ cuối thập niên 1980, kinh tế trở nên bị đình trệ, phát triển ì ạch kéo dài đến ngày hôm Có nhiều nguyên nhân mà nhà kinh tế, nhà họach định sách đưa Nhưng có trùng hợp chắn có tác động sách tỷ giá Tỷ giá cuối thập niên 1980, áp lực Quốc hội Mỹ, Nhật nâng giá đồng JPY từ 240 JPY lên 160 JPY ăn USD vòng hai năm Và Trung Quốc rút kinh nghiệm lớn từ vấn đề Chính thế, tạp chí Foreign Policy Mỹ hôm 24-9 nhận định, Washington “ngây thơ” kỳ vọng đồng NDT tăng giá nhanh Trung Quốc “dối trá” cam kết tăng giá đồng NDT 2.4.3.2 Những động thái PBOC thị trường tiền tệ thời gian vừa qua Trước sức ép từ Washington nước khác ngày 22-6, Trung Quốc thông qua PBOC thực bước cam kết linh hoạt giá đồng NDT cụ thể cho tỷ giá đồng CNY-USD tăng giảm biên độ +/- 0,5% so với giá tham chiếu mà ngân hàng trung ương nước ấn định ngày Theo đó, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc xác lập tỷ giá hối đoái mức 1USD = 6,7980 NDT, tăng 0,43% so với mức 6,8275 NDT ngày 21-6 Đây mức cao kể từ Bắc Kinh định giá lại đồng NDT vào tháng 7-2005 Theo giới quan sát, động thái Trung Quốc nhằm giảm bớt bầu không khí căng thẳng Hội nghị thượng đỉnh Nhóm kinh tế phát Footer Page 10 of 166 10 Header Page 11 of 166 triển phát triển (G-20) Canada vào ngày 25-6 tức vài ngày sau đó, nơi có nhiều cáo buộc Trung Quốc cố tình định giá thấp đồng NDT để có lợi cho kinh tế Trung Quốc Khi đồng NDT mạnh lên có tác động định kinh tế khác Nhập hàng hóa vào Trung Quốc rẻ đi; doanh nghiệp phủ Trung Quốc có khả mua nhiều hàng hóa nước hơn, làm tăng nhu cầu hàng nhập Đây lợi cho Hãng hàng không Trung Quốc Air China, China Eastern Airlines… vốn mượn ngoại tệ để mua máy bay hay nhập xăng dầu Theo ước tính Deutsche Bank, đồng NDT tăng 1% so với đồng USD, lợi nhuận ròng Air China tăng khoảng 10% năm 2010, số China Eastern Airlines 15% Những người có chung niềm vui với Hãng hàng không Trung Quốc hãng xe nước BMW, Volkswagen… BMW liên doanh BMW với Brillance Trung Quốc nhập đến 50% phụ tùng, linh kiện từ Đức Ngoài ra, tập đoàn kinh doanh mặt hàng xa xỉ, công nghệ, tiêu dùng…cũng lợi nhiều đồng NDT tăng giá Đối với thân Trung Quốc, đồng nội tệ lên giá công cụ hiệu giúp kiềm chế lạm phát nước, thay phải áp dụng quy định ngặt nghèo hệ thống ngân hàng nước phải làm thời gian qua Cũng theo phân tích số chuyên gia kinh tế, việc Ngân hàng Trung ương Trung Quốc tuyên bố nới lỏng tỷ giá NDT lâu dài làm tăng nhu cầu mua vàng nhà đầu tư Cũng lần điều chỉnh tỷ giá lần này, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc tuyên bố thúc đẩy cải cách chế tỷ giá hối đoái đồng Nhân dân tệ, nhằm tăng tính linh hoạt tỷ giá đồng tiền Tuyên bố cụ thể hóa đợt tăng giá vào ngày 19-7 gần đây đợt tăng giá vào ngày 29-9, tỉ giá hối đoái đồng nhân dân tệ so với đồng đô-la Mỹ tăng 0,17%, đạt mức kỉ lục với 6,6936 Nhân dân tệ đổi đô-la Mỹ Tiếp theo ngày 19-10, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc nâng lãi suất lãi suất tiền gửi lần từ năm 2007 sau lạm phát lên mức cao 22 tháng Lãi suất tiền gửi thời hạn năm điều chỉnh lên mức 2,5% từ mức 2,25% Lãi suất điều chỉnh từ mức 5,31% lên mức 5,56% Nguyên nhân việc trước tình hình tỷ lệ lạm phát tháng 8/2010 Trung Quốc lên mức 3,5%, gia tăng gần lạm phát khiến lãi suất Trung Quốc thực âm “Về bản, lãi suất Trung Quốc thấp kinh tế tăng trưởng 10% năm Để tránh bóp méo lớn hơn, Trung Quốc cần bắt đầu đưa lãi suất lên mức hợp lý hơn” nhà kinh tế Rob Subbaraman thuộc ngân hàng Nomura Hồng Kông nhận xét Hơn rủi ro kinh tế tăng trưởng nóng khiến phủ Trung Quốc buộc phải tính đến biện pháp hạn chế tín dụng đầu bất động sản Việc bất ngờ tăng lãi suất phù hợp với tình hình kinh tế nước Tuy nhiên, lãi suất NDT tăng khiến dòng vốn vào Trung Quốc mạnh mẽ gây áp lực tăng giá NDT điều lợi cho xuất Theo ông Zhang Yuheng - nhà phân tích thuộc công ty chứng khoán Capital Securites Thượng Hải cho rằng: “Lần Footer Page 11 of 166 11 Header Page 12 of 166 tăng lãi suất PBOC giống gáo nước lạnh dội vào thị trường Mức tăng lãi suất lớn, ảnh hưởng tâm lý thị trường lớn, thị trường kỳ vọng đợt tăng lãi suất mới” Điều khiến cho việc kiểm soát dòng vốn trở nên khó khăn “Việc Trung Quốc tăng lãi suất chắn dẫn tới đồn đoán cho rằng, Trung Quốc Mỹ tồn ‘thỏa thuận ngầm’, Mỹ có tiếp cận từ tốn với sách nới lỏng định lượng” - ông Simon Derrick, người đứng đầu phận nghiên cứu ngoại hối thuộc ngân hàng Bank of New York Mellon, nhận xét Nghĩa sách lần có lợi cho đôi bên Trung Quốc lẫn Mỹ sách nới lỏng định lượng Mỹ thực cách cứng nhắc nguy lạm phát điều mà nhà chức trách nước lo ngại Ngày 19/11, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc bất ngờ công bố yêu cầu ngân hàng thương mại nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, cụ thể mức dự trữ tăng lên 50 điểm (0.5%) có hiệu lực vào ngày 29-10-2010 có nghĩa ngân hàng thương mại phải chuyển thêm 0,5% vốn huy động vào tài khoản lợi suất thấp NHTW Mục tiêu đợt điều chỉnh mặt nhằm hạn chế lạm phát lúc số giá tiêu dùng tăng 4,4% 12 tháng tính đến tháng 10/2010, tăng trưởng nguồn cung tiền năm gần đạt 54% Dự kiến, với việc nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc này, khoản giảm khoảng 300 tỷ Nhân dân tệ (tương đương 44,8 tỷ USD) Mặt khác, động thái để hạ giá đồng nhân dân tệ nhằm hạn chế ảnh hưởng từ chương trình 600 tỷ USD FED công bố vào ngày 5-11 Phần dự trữ khoản tiền để NHTW TQ mua thêm USD, Euro số loại tiền tệ khác giảm đáng kể áp lực từ sách mua trái phiếu Bộ tài FED Chính phủ Bắc Kinh, vốn phản đối áp lực từ phía Mỹ việc nâng giá đồng nhân dân tệ, phản pháo sách tiền tệ dễ dãi FED khiến đồng USD hạ giá mạnh Tuy nhiên công bố sách Trung Quốc không đề cập tới FED, nước cờ khôn ngoan giảm bớt căng thăng hai bên liên tục trích thời gian vừa qua Lượng đô la Mỹ dự định mua vào không lớn mục tiêu đưa hợp lý để ổn định kinh tế vĩ mô nước Tuy nhiên, thời gian từ 6-2011 ( 600 tỷ đôla bơm vào thị trường ), trông chờ vào động thái Trung Quốc Thực chất Trung Quốc không chịu nhượng phần bánh ngon cán cân vãng lai kinh tến Trung Quốc tăng trưởng phát triển đà tốt Khi xuất giảm sút hoàn cảnh tồi tệ mà hàng triệu người dân nhà máy xí nghiệp việc 2.4.3.3 Nhận xét Sự ổn định đồng Nhân dân tệ đóng vai trò quan trọng việc giảm thiểu tác động khủng hoảng tài chính, góp phần đáng kể vào hồi phục kinh tế châu Á giới, thể nỗ lực Trung Quốc việc tái cân toàn cầu Reuters bình luận, nghi ngờ vai trò đầu tàu phục hồi kinh tế giới Trung Quốc, mối nghi ngờ bị phá tan chứng kiến ảnh hưởng thị trường toàn cầu từ việc nước tăng lãi suất ngày 19/10 Giá vàng dầu thô Footer Page 12 of 166 12 Header Page 13 of 166 đồng loạt sụt giảm mạnh phiên sau đó, thị trường chứng khoán lao dốc, tỷ giá USD tăng vọt 2.5 BOJ: 2.5.1 Khái quát Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) thành lập theo Đạo luật Ngân hàng Nhật Bản (ban hành 6/1882) bắt đầu hoạt động vào ngày 10-10-1882 ngân hàng Trung ương quốc gia Ngân hàng tổ chức lại vào ngày 01 Tháng Năm 1942 để phù hợp với Luật Ngân hàng Nhật Bản, ban hành vào tháng Hai năm 1942 Đạo luật năm 1942 sửa đổi hoàn toàn vào tháng Sáu năm 1997 theo hai nguyên tắc "độc lập" "minh bạch" Các hành động chỉnh sửa (Đạo luật) có hiệu lực vào ngày 1/4/1998 2.5.2 Tác động Bộ trưởng Tài Nhật Bản Sadakazu Tanigaki tuyên bố ông thực biện pháp kiên để tránh tác động xấu việc đồng yên tăng giá lên kinh tế Đồng yên tiếp tục tăng giá cho dù BOJ nỗ lực để giảm giá đồng nội tệ Trong tháng 9, BOJ phải bán số lượng đồng yên tương đương với 40 tỷ USD nhằm giảm giá đồng nội tệ Nền kinh tế Nhật Bản kinh tế định hướng xuất nên bị ảnh hưởng nặng nề tăng giá đồng yên Các nhà kinh tế cho giảm giá đồng yên cách tốt kéo kinh tế khỏi suy thoái Chính phủ Nhật Bản hy vọng giữ đồng yên mức 130 yên ăn USD thực tế việc công ty bắt đầu phục hồi lại làm cho thị trường chứng khoán sôi động trở lại nhà đầu tư quay trở lại Nhật Những yếu tố lại làm cho đồng yên tăng giá Ông Tanigaki, Bộ trưởng Tài vừa Thủ tướng Koizumi bổ nhiệm vào tháng trước chưa tiết lộ quan điểm tượng đồng yên lên giá ông nói ông tiếp tục theo đuổi sách can thiệp nhà nước giống người tiền nhiệm ông làm Tuy nhiên định ngược lại với tuyên bố tháng trước nhóm G7 để thị trường tự điều chỉnh Các động thái can thiệp thị trường Nhật thời gian qua: Giới chuyên gia lo ngại hành động can thiệp gây “hiệu ứng domino” tỷ giá hối đoái toàn giới Trong ngày 15/9, sau Bộ Tài Nhật Bản công bố sách can thiệp thị trường ngoại hối, Ngân hàng Trung ương Colombia tung tiền mua 20 triệu USD nhằm giảm bớt đà tăng giá đồng peso, Bộ trưởng Tài Brazil Guido Mantega “đang theo dõi diễn biến” không khoanh tay đứng nhìn nước khác can thiệp nhằm giảm giá đồng nội tệ Tại Thái Lan, giới chủ doanh nghiệp kêu gọi nhà hoạch định sách tìm cách kiềm giá đồng baht để tránh tác động tới lĩnh vực công nghiệp Giới chuyên gia lo ngại xảy “hiệu ứng domino” Thái Lan nước châu Á khác “noi gương” Nhật Bản Sự can thiệp Tokyo vào thị trường ngoại hối bất ngờ Đồng yên lên giá cao kỷ lục vòng 15 năm qua, đe dọa phục hồi đất nước Mặt trời Footer Page 13 of 166 13 Header Page 14 of 166 mọc Hơn nữa, giới chức Nhật Bản nói tới khả can thiệp từ vài tuần trước Thời điểm Tokyo tiến hành can thiệp tiền tệ – trước thềm họp Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) Ngân hàng Thế giới (WB) Washington vào đầu tháng 10 Hội nghị thượng đỉnh G-20 Hàn Quốc đầu tháng 11 – khiến cho sóng phẫn nộ gia tăng Trước đây, thỏa thuận can thiệp tỷ giá, nhóm G7 định sở đồng thuận phản đối hành động đơn phương (như hành động vừa qua Nhật Bản) lo ngại việc dẫn tới chạy đua phá giá đồng nội tệ Tuy nhiên, theo ông Desmond Lachman - thành viên Viện Doanh nghiệp Mỹ Washington, giới chức Nhật Bản có lý lo ngại mức giá cao đồng yên vốn tiếng “thiên đường an toàn” Theo ông, đồng yên tăng giá phần nhà đầu tư toàn cầu hùn vốn vào ngoại tệ lãi suất Mỹ thấp trước nguy Mỹ châu Âu nới lỏng sách tiền tệ, đà phục hồi kinh tế bị chững lại Mới đây, Thượng viện Nhật Bản thông qua gói kích thích kinh tế trị giá 62 tỷ USD với nỗ lực đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm chạp quốc gia cải thiện tình trạng xuất yếu Khoảng 3100 tỷ yên cấp cho KT khu vực doanh nghiệp nhỏ Gói cứu trợ dành phần tiền để chi cho việc tìm kiếm nguồn cung cấp nguyên liệu kim loại sử dụng sản xuất ôtô máy tính sau Nhật tuyên bố Trung Quốc ngừng chuyển hàng tranh cãi lãnh thổ Gói kích cầu ước tính giúp tổng sản lượng KT Nhật tăng thêm 0,6% tạo thêm 450.000500.000 việc làm theo tuyên bố Bộ tài Bộ trưởng tài Mỹ Timothy F.Geithner nhận định Nhật không gây căng thẳng tiền tệ giới tiến hành can thiệp nhằm ghìm giá đồng yên Nhật vật lộn với tình trạng đồng Yên giá trị cao, nguyên nhân khiến xuất đắt đỏ người tiêu dùng nước Những số liệu đưa gần cho thấy tăng trưởng xuất sụt giảm tháng liên tiếp Theo nhà phân tích, xuất yếu khiến nhu cầu tiêu dùng tiếp tục giảm “Tăng trưởng xuất yếu ảnh hưởng xấu tới lợi nhuận doanh nghiệp, kéo theo giảm bớt thu nhập hộ gia đình giảm nhu cầu tiêu dùng” - ông Matsumoto cho biết Do đó, BOJ tiếp tục can thiệp để làm yếu đồng yên Cụ thể: BOJ không rút tiền khỏi hệ thống ngân hàng nước Theo đó, lượng tiền gửi ngân hàng thương mại ngân hàng lên mức cao tháng 9/2010 sau lần đầu can thiệp vào thị trường ngoại hối BOJ từ năm 2004 Ngân hàng Trung ương Nhật công bố lượng tiền gửi tăng thêm nghìn tỷ yên tương đương 23,4 tỷ USD lên mức 17,1 nghìn tỷ yên Ông Junko Nishioka, chuyên gia kinh tế trưởng công ty chứng khoán thuộc Ngân hàng Hoàng gia Scotland (RBS), tính toán phủ Nhật vào ngày 15/09/2010 nhiều khả bán tới 1,8 nghìn tỷ yên để làm yếu đồng yên sau đồng tiền lên mức cao 15 năm so với đồng USD Ông dự báo khả BOJ tiếp tục can thiệp để làm yếu đồng yên lớn BOJ bán đồng yên sau đồng tiền lên mức 82,88 yên/USD, mức cao từ tháng 5/1995 Lo lắng khả tăng giá, BOJ tiếp tục can thiệp giúp đồng yên rơi xuống mức 85,93 yên/USD Thành viên thuộc ban đứng đầu BOJ cho biết ngân hàng sử dụng biện tháp can thiệp để cung cấp thêm khoản Footer Page 14 of 166 14 Header Page 15 of 166 Bên cạnh đó, đứng trước mối lo lắng tác động đồng Yên mạnh tới kinh tế, BOJ định cắt giảm lãi suất xuống gần 0% so với mức 0,1% trước cam kết trì sách “nới lỏng tiền tệ toàn diện” giá bình ổn Đây lần BOJ hạ lãi suất đồng Yên 0% kể từ tháng 7/2006 Ngoài việc cắt giảm lãi suất , BOJ cho biết thành lập quỹ trị giá 35.000 tỷ Yên (419 tỷ USD) để mua lại tài sản khác nhau, bao gồm trái phiếu phủ Nhật Bản, nợ công ty, quỹ giao dịch ngoại hối bất động sản đầu tư ủy thác Nhật Bản Khoản tiền sử dụng để thực hoạt động cung cấp vốn với lãi suất cố định Tuy nhiên, thời hạn chi tiết quỹ chưa xác định Chương trình tương đồng với sách “nới lỏng định lượng” áp dụng Hoa Kỳ số nước Châu Âu Có hội cho giảm lãi suất ngắn hạn, BOJ thông báo “sẽ khuyến khích hạ lãi suất dài hạn loại phí bảo hiểm rủi ro nhằm củng cố sách tiền tệ” Đây “nỗ lực phi thường” BOJ để thúc đẩy hạ thấp phí bảo hiểm rủi ro BOJ cho kinh tế Nhật Bản cho thấy dấu hiệu hồi phục, tốc độ phục hồi yếu dần, “một phần chậm lại kinh tế nước tác động đồng Yên tới tâm lý kinh doanh” Tỷ lệ tăng trưởng chắn chậm dự báo triển vọng vào tháng Động thái BOJ coi “quyết liệt kỳ vọng, sức tác động lớn tới thị trường”, nhà phân tích Action Economics cho biết Sau thông báo, đồng USD tăng lên mức 83,9 Yên/USD trái phiếu 10 năm phủ Nhật Bản tăng nhẹ Dự báo đồng Yên hạ nhiệt, ngắn hạn có thông tin việc FED thực nới lỏng sách thời gian tới 2.6 Liên minh Châu Âu EU 2.6.1 Khái quát Liên minh châu Âu (EU) liên minh kinh tế trị bao gồm 27 quốc gia thành viên chủ yếu thuộc châu Âu EU thành lập Hiệp ước Maastricht vào ngày tháng 11 năm 1993 dựa Cộng đồng châu Âu (EC) Với 500 triệu dân, EU chiếm 30% (18,4 tỉ đô la Mỹ năm 2008) GDP danh nghĩa khoảng 22% (15,2 tỉ đô la Mỹ năm 2008) GDP sức mua tương đương giới EU phát triển thị trường chung hệ thống luật tiêu chuẩn áp dụng cho tất nước thành viên nhằm đảm bảo lưu thông tự người dân, hàng hóa, dịch vụ vốn EU trì sách chung thương mại, nông nghiệp, ngư nghiệp phát triển địa phương 16 nước thành viên chấp nhận đồng tiền chung, đồng Euro, tạo nên khu vực đồng Euro EU phát triển vai trò định Footer Page 15 of 166 15 Header Page 16 of 166 sách đối ngoại, có đại diện Tổ chức Thương mại Thế giới, G8, G-20 Liên hiệp quốc 2.6.2 Cơ chế hoạt động Là tổ chức quốc tế, EU hoạt động thông qua hệ thống siêu quốc gia liên phủ hỗn hợp Trong lĩnh vực đó, định đưa thông qua thỏa thuận nước thành viên; lĩnh vực khác, quan siêu quốc gia độc lập chịu trách nhiệm thực mà không cần có trí nước thành viên Những quan quan trọng EU bao gồm Ủy ban châu Âu, Hội đồng Liên minh châu Âu, Tòa án Tư pháp châu Âu, Nghị viện châu Âu Ngân hàng Trung ương châu Âu Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB): ngân hàng quan trọng giới, chịu trách nhiệm sách tiền tệ quốc gia khu vực đồng Euro Tổ chức ngân hàng Trung ương châu Âu ECB theo mô hình Ngân hàng Trung ương Đức 2.6.3 EU chiến tranh tiền tệ 2.6.3.1 Khủng hoảng nợ Châu Âu Nợ công cân đối thu chi ngân sách quốc gia: nguồn thu ngân sách không đáp ứng nhu cầu chi phát sinh nhiều; phủ thông qua nhiều hình thức phát hành công trái, trái phiếu, hiệp định tín dụng,… nhằm huy động tiền vay để trang trải cho khoản chi khổng lồ, từ dẫn đến tình trạng nợ Thâm hụt ngân sách kéo dài làm cho nợ công gia tăng Nợ không trả sớm "lãi mẹ đẻ lãi con" ngày chồng chất thêm Mặc dù giới đối mặt với nợ nần có lẽ không nơi rơi vào khủng hoảng nợ nghiêm trọng Châu Âu Có nhiều nguyên nhân dẫn đến nợ Ở nước tùy thời kỳ lại có nguyên nhân khác nhau, song tình trạng nợ công nhiều nước có chung số nguyên nhân a Nguyên nhân: Việc gia tăng mạnh chi tiêu từ ngân sách nhà nước lương chi phí hoạt động máy nhà nước cấp có xu hướng ngày phình to, chương trình kinh tế, xã hội, văn hoá, giáo dục, y tế, an ninh, quốc phòng, đầu tư phát triển sở hạ tầng không ngừng tăng …, đặc biệt, hậu to lớn khủng hoảng tài chính-kinh tế toàn cầu vừa qua buộc nhiều nước nhiều để khắc phục Sự kiểm soát chi tiêu quản lý nợ Nhà nước kém, không chặt chẽ, chí bị buông lỏng, cộng thêm với tình trạng thất thoát, lãng phí đầu tư chi tiêu, với tệ tham nhũng phát triển nhiều nước, trở thành nguyên nhân không phần quan trọng Footer Page 16 of 166 16 Header Page 17 of 166 b Diễn biến: Thế giới bắt đầu chấn động với khủng hoảng nợ Châu Âu phủ Hy Lạp công bố mức thâm hụt ngân sách 12,7% GDP, gấp đôi so với ước tính thâm hụt ngân sách 2009 gấp lần mức cho phép khối Eurozone vào ngày 5/11/2009 Tổng số nợ công Hy Lạp lên đến 300 tỷ Euro chiếm 124% GDP năm 2009 Mức độ tín nhiệm tài nước bị tụt xuống hạng BBB-, điều đồng nghĩa với khả vay tiền từ bên trở nên khó khăn Trong đó, đến cuối năm 2010, Hy Lạp cần có tiền để trả nợ không trả được, Hy Lạp trở thành quốc gia giới bị vỡ nợ Theo quy định, tỷ lệ nợ công tối đa quốc gia thành viên khối sử dụng đồng euro 60% GDP thâm hụt ngân sách hàng năm không vượt 3% Tuy nhiên, thực tế, có số 16 quốc gia thuộc khu vực đồng tiền chung đáp ứng đầy đủ tiêu chí Phần Lan Luxembourg Một số nước Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha, Iceland, Ireland lâm tình cảnh nợ lần bi đát Các nước có tỷ lệ nợ gần ngang, chí lớn GDP thâm hụt ngân sách vượt xa mức quy định -3% EU, triển vọng tăng trưởng kinh tế ảm đạm Trường hợp Tây Ban Nha đáng lo ngại nhiều chuyên gia cảnh báo "con domino” lớn Hy Lạp ngân sách bị thâm hụt ngang mức 11,4% GDP, tổng nợ công tư tương đương 300% GDP - số trầm trọng Hy Lạp nhiều Trong đó, thất nghiệp Tây Ban Nha cao, tới 20% (4,5 triệu người) hệ thống ngân hàng mong manh… Italy bị xem “chúa chổm” châu Âu, với khoản nợ 2.000 tỷ USD Tuy nhiên, nước đánh giá cao Tây Ban Nha Bồ Đào Nha kinh tế dự báo tăng trưởng 0,9% năm 1% năm tới Ngoài ra, thâm hụt ngân sách Italy không cao, dự báo vào khoảng 5,4% năm Chính vượt rào “tập thể” nguyên nhân quan trọng khiến châu Âu rơi vào khủng hoảng nợ 2.6.3.2 Nợ công châu Âu vấn đề tỷ giá Khi khu vực đồng euro lâm vào khó khăn lây lan “virus” nợ Hy Lạp, euro ngày giá ghi vào lịch sử mức giảm tệ hại bốn năm vào ngày 17/5 vừa qua (1euro quy đổi 1,2144 USD) Lý giải cho trượt dốc không phanh này, số nhà phân tích tài cho rằng, nhà đầu tư hoài nghi mức độ thành công giải pháp ngăn ngừa khủng hoảng nợ lan rộng khu vực đồng tiền chung Tuy nhiên nhiều chuyên gia cho nguyên nhân sâu xa chênh lệch trình độ phát triển nước khối EU Hiện Hy Lạp, Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha, Ireland, Italy bắt đầu rớt lại phía sau Tuy nhiên, Đức Pháp không dừng lại cõng "chúa chổm" bị rớt lại đồng euro sụp đổ Còn dừng lại khu vực nước sử dụng đồng euro bị trì trệ quốc gia Tuy nhiên đồng Euro giảm giá dường ánh sáng hy vọng cho liên minh EU Khi bong bóng nợ kinh tế ngày căng phồng dấu hiệu gần cho thấy Mỹ bắt tay với châu Âu, dùng sách phi lãi suất để ngăn chặn lạm Footer Page 17 of 166 17 Header Page 18 of 166 phát Tại châu Âu, vấn đề nợ Hy Lạp Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha trở thành vấn đề nóng bỏng khủng hoảng nợ nghiêm trọng, mà Mỹ, Âu muốn nhân việc để đạt mục đích “áp chế đồng EUR, lôi kéo đồng USD” cách “có kiểm soát” giá hàng hóa quốc tế thường dùng đồng USD để trao đổi toán, đồng USD tăng giá khống chế giá hàng hóa tăng cách hiệu quả, đồng EUR giá lại nâng cao sức cạnh tranh hàng hóa xuất quốc gia khu vực đồng tiền chung châu Âu Eurozone Hay nói cách khác, Đức, Pháp, ECB Quỹ tiền tệ quốc tế IMF có hành động hy vọng đồng EUR giá, đồng USD tăng giá, lại không mong muốn thị trường biểu thái không muốn nhà đầu tư lòng tin vào Châu Âu đồng tiền chung Euro Trong đó, Công ty Chứng khoán Evolution Securities London vừa qua lên tiếng cảnh báo, hệ thống ngân hàng châu Âu rơi vào tình trạng phá sản đồng EUR bị phá giá so với 16 đồng tiền khác Ông Arturo de Frías, người đứng đầu phận nghiên cứu ngân hàng Evolution cho rằng: “Nếu đồng EUR suy yếu mạnh, thấy đồng tiền lira, peseta, escudo, drachma… quay trở lại” Theo ông, đồng EUR bị phá giá đồng nghĩa với việc toàn hệ thống ngân hàng châu Âu bị phá sản Trong bối cảnh u ám tương lai đồng Euro dù EU liên tiếp có động thái nhằm thúc đẩy đồng tiền đầu tháng 12/2010, đồng euro có dấu hiệu hồi phục sau chuỗi ngày giảm giá trầm trọng Cụ thể: đồng euro tăng lên mức 1.3116 USD ngày 2/12/2010 mang theo hy vọng khủng hoảng nợ Châu Âu tìm thấy lối thoát Trước tín hiệu khả quan này, quan chức kinh tế Mỹ phát biểu với Reuters cho biết phủ Mỹ sẵn sàng hỗ trợ châu Âu mở rộng Kênh bình ổn tài châu Âu (EFSF) thông qua cam kết yêu cầu IMF bơm thêm tiền Thị trường kỳ vọng nhà hoạch định sách Ngân hàng Trung ương châu Âu có bước tiến nỗ lực ngăn chặn lây lan khủng hoảng nợ khu vực 2.6.3.3 Động thái ECB liên minh Châu Âu - ECB trì lãi suất 1%/ tháng thứ 20 liên tiếp Mới đây, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) định trì lãi suất thấp kỷ lục 1% Lãi suất trì đến hết quý 4/2010 - ECB không giới hạn khoản, mua thêm trái phiếu Ngày 2-12, Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) tiếp tục cung cấp nguồn khoản không giới hạn hình thức khoản vay - Kết thúc họp ngày 16/11, Brussels, Bỉ, trưởng tài Liên minh châu Âu (EU) trí kế hoạch thành lập ba quan vào tháng 1/2011 để giám sát ngân hàng, hãng bảo hiểm thị trường nhằm điều chỉnh sai lầm gây khủng hoảng tài - EU thành lập quan trực thuộc ECB để đánh giá rủi ro mang tính hệ thống châu Âu nhằm phát nguy nghiêm trọng từ việc chuyển sang giai đoạn bất ổn với tình trạng bong bóng thị trường bất động sản Footer Page 18 of 166 18 Header Page 19 of 166 - Châu Âu cuối thức thống chế ngăn khủng hoảng Cơ chế thức áp dụng từ năm 2013 Chính phủ Đức Pháp đạt thỏa thuận chế ngăn khủng hoảng tương lai khu vực đồng tiền chung châu Âu Chương trình thức áp dụng vào năm 2013 Chi tiết thỏa thuận sớm công bố sau EU IMF thông qua gói giải cứu tài dành cho Ireland gia hạn thời gian trả nợ cho Hy Lạp Các Bộ trưởng Tài châu Âu phát tín hiệu cho thấy họ bàn đến nhiều biện pháp quy mô lớn để bình ổn khu vực đồng tiền chung châu Âu, thay cho chế tạm thời đưa vào tháng 5/2010 Kênh bình ổn tài châu Âu, đưa vào tháng 5/2010 để hỗ trợ cho nước khu vực đồng tiền chung châu Âu để giải khủng hoảng nợ sau Hy Lạp rơi vào khủng hoảng, cần thay chế bền vững thực từ năm 2013 Cơ chế bền vững cần tính đến tham gia cổ đông tư nhân bao gồm ngân hàng, quỹ hưu trí nhiều loại hình quỹ đầu tư khác, nhóm cổ đông phải chịu phần thiệt hại nước vỡ nợ hay tiến hành tái cấu khoản nợ 2.6.4 Đánh giá giải pháp ECB nước châu Âu Từ nhiều tháng nay, phủ thành viên Eurozone cố gắng cứu vãn đồng tiền chung, hiểm họa rình rập Không thế, họp xử lý khủng hoảng liên tiếp diễn hàng tỷ euro quĩ khẩn cấp lại tung để chữa cháy Có thể nói rằng, người ta chưa thấy “ánh sáng cuối đường hầm” khủng hoảng nợ công châu Âu ECB phá vỡ điều cấm kị, tung núi tiền mua trái phiếu kinh tế thành viên ốm yếu nhằm bình ổn giá Thế nhưng, tẩt biện pháp giải pháp tạm thời kéo dài đến khủng hoảng nổ Trước khủng hoảng Hy Lạp, khủng hoảng Ireland tới Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha Mỗi tin xấu khiến cho người ta tin vấn đề châu Âu giải biện pháp thông thường cách mua nợ Ngày có nhiều lo ngại khủng hoảng nợ công làm biến dạng nhiều nước thành viên chí dẫn đến sụp đổ Eurozone 2.6.5 Một số quốc gia Nam Mỹ * Brazil “Chúng ta chiến tranh tiền tệ quốc tế, muốn phá giá đồng tiền Chúng bị đe dọa hàng hóa sức cạnh tranh.” – ông Guido Mantega, Bộ trưởng Bộ tài Brazil nói đôla Mỹ giá 25% so với đồng real Brazil vào tháng 09/2010 Nếu cách – năm việc đồng real Brazil tăng điều đáng mừng với thời điểm tại, Brazil chẳng có vui vẻ với điều việc đồng real tăng trưởng gây khó khăn cho hàng hóa Brazil thị trường nước khác, Brazil có hành động như: Footer Page 19 of 166 19 Header Page 20 of 166 - Mua vào tỷ đôla Mỹ tháng 9/2010 - Brazil áp thuế lên số khoản đầu tư trái phiếu: Chính phủ Braxin tăng thuế vốn đầu tư nước vào chứng khoán mang lại thu nhập cố định từ 4% lên 6% Thuế áp dụng tiền mang vào Braxin để mở tài khoản ký quỹ giao dịch thị trường tương lai tăng lên mức 6% từ mức 0,38% Tuy nhiên biện pháp Brazil dường không mang lại hiệu mong muốn Đồng tiền Brazil tăng Đồng real tăng giá 30% so với đồng USD kể từ năm ngoái Nguyên nhân chủ yếu Chính phủ Mỹ, Trung Quốc, Nhật Bản giữ quan điểm đồng thời làm giảm giá trị đồng tiền họ; nỗ lực Brazil dường vô vọng nhà đầu tư đổ vốn sang thị trường có lãi suất tương đối cao Cho nên ngày 19/10/2010 Chính phủ Brazil kêu gọi chấm dứt chiến tranh tiền tệ Bên cạnh Brazil, số nước Colombia Peru can thiệp để ghìm giá đồng tiền xuống 2.6.6 Một số định chế tài phát triển phát triển mạnh Châu Á 2.6.6.1 Hàn Quốc Là nước phát triển mạnh chiến tranh tiền tệ tác động mạnh mẽ với Hàn Quốc, nước vào vòng xoáy chiến Hiện mức độ phụ thuộc kinh tế Hàn Quốc vào Trung Quốc gấp hai lần so với Mỹ Kim ngạch buôn bán với Trung Quốc chiếm 20% tổng kim ngạch buôn bán Hàn Quốc Cho nên sách Trung Quốc có tác động mạnh đến kinh tế Hàn Quốc Có thể thấy điều tháng 8, 9, 10 năm 2010 đồng won tăng 7,6 % so với USD Đây khó khăn cho nước có kim ngạch xuất cao Hàn Quốc Chính Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc BOK có biện pháp nhằm ngăn chặn đà gia tăng đồng won bán đồng won Ngày 14/10, BOK tuyên bố giữ nguyên lãi suất, mức lãi suất mà BOK giữ tháng liên tiếp Đây đánh giá bước thận trọng trước chuyển biến khó nắm bắt thị trường tài giới Đồng thời BOK lo ngại lãi suất cao khiến dòng vốn ngoại ạt chảy vào gây sức ép lên đồng won Bên cạnh đó, BOK đánh thuế vào dòng vốn đầu tư nước dự định đánh thuế 14% vào trái phiếu nắm giữ Đây động thái nhằm ngăn dòng vốn đầu tư chảy vào Hàn Quốc gây áp lực tăng giá đồng won Mặc dù đồng won tăng giá so với USD, đồng tiền yếu so với đồng Yên Nhật, BOJ lên tiếng trích BOK Thủ tướng Naoto Kan Nhật Bản nói: “Sức cạnh tranh Hàn Quốc cao việc nước ghìm giá đồng nội tệ mức thấp không nằm tinh thần hợp tác G-20 Tôi muốn Seoul phải hành động có trách nhiệm khuôn khổ nguyên tắc chung” Bên cạnh tháng cuối Footer Page 20 of 166 20 Header Page 21 of 166 năm lo sợ lạm phát tăng, BOK có bước khôn ngoan hơn, điển vào ngày 16/11/2010, Ban sách Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc trí nâng 0,25 điểm phần trăm lãi suất mua lại ngày lên 2,5% Bên cạnh đó, BOK có ý định tăng dự trữ ngoại hối để mua lại đồng won chiến tranh tiền tệ kết thúc Những động thái làm cho đồng won tăng nhẹ Tuy nhiên, Hàn Quốc đánh giá có bước coi an toàn cho đồng won thời kỳ kinh tế giới gặp nhiều khó khăn 2.6.6.2 Australia Tỷ giá đôla Australia (AUD) so với đôla Mỹ (USD) mức cao vòng 28 năm qua minh chứng cho việc Australia bị vào vòng xoáy chiến tranh tiền tệ Điều tác động mạnh đến nhiều lĩnh vực kinh tế Australia: doanh nghiệp Australia dần thị trường nước vốn khó khăn thâm nhập được; ngành du lịch nội địa Australia bị ảnh hưởng tiêu cực… Ngày 2/11, Ngân hàng Trung ương Australia tăng lãi suất cho vay thêm 0,25% Theo lãi suất cho vay qua đêm Ngân hàng Trung ương Australia lên mức 4,75% Đây lần vòng tháng qua, Ngân hàng Trung ương Australia nâng lãi suất kinh tế nước tăng trưởng nhanh khiến rủi ro lạm phát trung hạn tăng cao, đặc biệt bối cảnh từ đầu năm 2010 đến đôla Australia tăng 11% so với USD 2.6.7 Các nước khác 2.6.7.1 Tại châu Á Ngoài số nước kể có nhiều nước đưa sách để chống lại vòng xoáy chiến tranh tiền tệ Ấn Độ chủ động mua đồng USD, tăng lãi suất nhằm hạ giá đồng tiền nội tệ Bên cạnh có nhiều nước Singapore, Thái Lan… thực hành động tương tự Tại Đài Loan, công ty xuất nước chịu biến động mạnh đồng tiền, nhờ vào can thiệp Chính phủ Đài Tệ tăng thấp 2% so với USD năm Thái Lan áp dụng biện pháp nhằm kiểm soát chặt dòng “tiền nóng” chảy vào nước này, cách tái áp dụng thuế nhà đầu tư nước mua trái phiếu Thái Trong FED không ngừng bơm tiền vào kinh tế để cứu nước Mỹ thoát khỏi nguy giảm phát phía Đông, Chính phủ Châu Á phải vật lộn với bão lớn mang tên lạm phát Nếu nhìn xa hơn, nhiều vấn đề đáng ngại mà lãi suất trì mức thấp quốc gia phát triển khu vực Không giống Mỹ Châu Âu, khoảng cách đầu (thước đo cách biệt kinh tế so với mức tiềm năng) thấp đa số nước trừ Nhật Bản Điều cho thấy áp lực giá Footer Page 21 of 166 21 Header Page 22 of 166 bắt nguồn từ thực trạng cầu vượt cung Thêm vào đó, giá loại hàng hóa tăng nhanh nguồn ngoại tệ ạt chảy phía Đông làm tăng áp lực vào giá tài sản, đặc biệt nhà đất Hiện tại, ngân hàng trung ương Châu Á sẵn sàng đón chờ sóng lạm phát tiến hành nâng lãi suất đề phòng ngừa Các chuyên gia lo ngại Chính phủ tập trung vào thị trường có nguy bong bóng thị trường nhà đất,… lạm phát bùng nổ nhanh chóng Khi đó, Chính phủ đồng thời nâng lãi suất thị trường bị sốc nguy tăng trưởng chậm lại tránh khỏi Lý quốc gia Châu Á không muốn tăng lãi suất sách đồng nội tệ yếu thúc đẩy xuất đồng thời tăng giá khiêm tốn đồng nhân dân tệ Hơn nữa, USD đà suy yếu, nhu cầu đầu vào đồng tiền khác ngày nóng dần Điều khiến cho tỷ giá đồng tiền Châu Á USD bị đẩy lên đáng kể Để bảo vệ vị thương mại mình, nhiều nước Châu Á không ngần ngại can thiệp cách thô bạo vào tỷ giá tăng cường dự trữ ngoại hối Trong năm nay, 12 số kinh tế lớn Châu Á tích trữ 489 tỷ USD, nửa số thuộc Trung Quốc Tuy nhiên, động thái lại khơi mào cho vấn đề khác - lạm phát Việc trì sách nội tệ yếu đồng nghĩa với việc chấp nhận nhập nguyên vật liệu dầu mỏ với giá cao Thêm nữa, đề phá giá đồng tiền, Ngân hàng Trung ương phải in thêm tiền để mua USD Nếu sách không kèm với hoạt động phát hành trái phiếu nguồn cung tiền Châu Á phình nhanh chóng Một ví dụ điển hình cho chiến thuật Indonesia Chỉ tháng 10, nước tăng dự trữ thêm 26 tỷ USD phải “khử bớt” 15% tác động sách can thiệp tỷ giá Phá giá hỗ trợ xuất khẩu, mức độ đóng góp xuất vào tăng trưởng kinh tế phụ thuộc vào tỷ trọng hàng nhập hàng hóa xuất khẩu, đồng tệ yếu gây nên lạm phát bong bóng tài sản, làm suy giảm lực cạnh tranh doanh nghiệp nước Vấn đề quan trọng phải tăng lợi nhuận xuất tạo việc làm cách liên tục, không nên lệ thuộc vào điều chỉnh tỷ giá, yếu tố khác tăng trưởng kinh tế bù cho sụt giảm xuất 2.6.7.2 Nga Sau lãnh đạo Nga Trung Quốc họp St Petersburg để bàn hướng mở rộng quan hệ thương mại song phương hợp tác lượng nước, Trung Quốc Nga thông báo ngừng sử dụng đồng USD thương mại song phương Thủ tướng Nga Vladimir Putin cho biết: “Chúng muốn mở rộng việc sử dụng đồng tiền Nga Trung Quốc hoạt động thương mại kinh tế” Footer Page 22 of 166 22 Header Page 23 of 166 Động thái này, theo đại diện nước, không nhằm mục đích thách thức đồng USD mà để bảo vệ kinh tế họ thời điểm kinh tế cố gắng đẩy mạnh quan hệ kinh tế song phương Đồng thời định Trung Quốc thể ý định muốn quốc tế hóa đồng tiền Trung Quốc liên tục mở rộng quan hệ tiền tệ thời gian qua Nền kinh tế lớn thứ hai giới có sẵn bước chuẩn bị để mở rộng thị trường chứng khoán Thượng Hải nhằm gia tăng tính giao thương nhân dân tệ giao dịch thường nhật thị trường tài toàn cầu Do đó, định phần nỗ lực quốc tế hóa đồng tiền Trung Quốc Tuy mục tiêu Trung Quốc Nga không dừng lại Thông tin tờ ChinaDaily có nói rõ mục tiêu việc bắt tay tiền tệ nhằm đa dạng hóa loại tiền tệ dự trữ hạn chế phụ thuộc vào đôla Mỹ, giảm bớt chi phí quy đổi đôla Mỹ thương mại song phương Hiện nay, đồng rúp Nga bắt đầu giao dịch sàn Trung Quốc, đồng nhân dân tệ giao dịch Nga từ đầu tháng 12/2010 Thương mại song phương nước dự kiến lên 50 tỷ USD khoảng thời gian từ đến cuối năm 2010 Hiện nay, phần lớn hoạt động thương mại thực đồng USD 2.7 Lựa chọn cho Việt Nam  Để tận dụng tối đa lợi ích từ điều chỉnh tỷ giá đến tình trạng nhập siêu Ngân hàng nhà nước Việt Nam nên điều chỉnh nhẹ tỷ giá VND/USD sau kiện RMB điều chỉnh  Tình trạng nhập siêu Việt Nam với Trung Quốc không nằm câu chuyện tỷ giá với CNY nên để giảm nhập siêu, cần tập trung gia tăng xuất hạn chế bớt ảnh huởng địa trị, văn hóa Trung Quốc tới hoạt động nhập hàng hóa, máy móc, công nghệ Việt Nam  Về mặt trung hạn, nên thay đổi hẳn chế độ neo tỷ giá đồng VND với USD sang chế độ neo VNĐ với rổ tiền tệ bao gồm USD, CNY, EUR, JPY Khi đó, tỷ giá VND phản ánh xác bị phụ thuộc riêng vào mạnh yếu đồng USD Tình trạng đô la hóa giảm nhiều Với nguyên tắc không phụ thuộc nhiều vào đồng tiền hay quốc gia nào, chuyển sang chế độ neo tỷ giá theo rổ ngoại tệ, cần tính toán tỷ lệ loại tiền tệ đóng góp rổ tiền tệ Tỷ lệ phụ thuộc vào tầm quan trọng tương đối đồng tiền quan hệ thương mại với Việt Nam Căn vào tổng kim ngạch xuất nhập Việt Nam với Mỹ, Nhật, Trung Quốc EU kể từ năm 2007 đến nay, tỷ lệ đóng góp đồng tiền rổ tiền tệ sau nên mức sau: (22.87% USD) (23.54% JPY) (32.54% CNY) (21.05% EUR) Footer Page 23 of 166 23 Header Page 24 of 166  Bên cạnh đó, để hạn chế tối đa rủi ro tỷ giá chi phí huy động sử dụng ngoại tệ, Ngân hàng nhà nước ngân hàng thương mại nên thực nghiệp vụ Swap hoán đổi ngoại tệ Swap cam kết song phương hai ngân hàng, theo ngân hàng trao cho vào ngày định, số lượng định đồng tiền lấy số lượng biến đổi đồng tiền khác, thời hạn xác định với điều hứa hẹn với hoàn lại vốn đến kỳ hạn TỔNG KẾT VÀ KIẾN NGHỊ: Cuộc chiến tranh tiền tệ âm ỉ, nhen nhóm bắt đầu chiến tỉ giá Mỹ Trung Quốc Trung Quốc sử dụng chiêu đồng NDT định giá thấp nhiều để hỗ trợ Trung Quốc xuất khẩu, cạnh tranh thương mại toàn cầu, yếu tố quan trọng giúp Trung Quốc có tốc độ tăng trưởng thần kì hàng thập kỉ qua Nhưng chiến lược quốc gia ảnh hưởng tiêu cực đến nước khác, đặc biệt Mỹ, thâm hụt thương mại ngày trầm trọng, lực lượng lao động Mỹ ngày nhiều việc hàng hóa Mỹ cạnh tranh lại với Trung Quốc Cuộc chiến tranh tiền tệ lần thổi bùng lên mạnh mẽ giới dường chưa thoát khỏi khủng hoảng tài toàn cầu Châu Âu đau đầu với toán nợ công Các nước phát triển động mà việc xuất chiến lược nòng cốt giúp nước lên thi hạ giá đồng tiền để “sống” sau khủng hoảng Như vậy, chiến lần động chạm đến chiến lược phát triển quốc gia không mặt kinh tế đơn mà ảnh hưởng đến trị, mặt quốc gia Vai trò định chế tài thiếu vô quan trọng Các định chế tài nói riêng quốc gia nói chung cần ngồi lại với nhiều hơn, lắng nghe ý kiến nhau, hành động cách riêng lẻ, đơn phương bối cảnh toàn cầu hóa Trên tờ Economist, chuyên gia tranh luận cần thiết việc cần có hệ thống tiền tệ khác Theo quan điểm nhóm, định chế tài cần cân nhắc kĩ lưỡng quan điểm trên, “ánh sáng cuối đường” tranh cãi tranh chấp giải vấn đề Nếu thỏa thuận hảnh động với cam kết trung thực nhanh chóng hậu thật khó lường với tương lai giới Footer Page 24 of 166 24 Header Page 25 of 166 TÀI LIỆU THAM KHẢO: ECONOMIST.COM REUTERS.COM CAFEF.VN BLOOMBERG.COM CNNMONEY.COM CNBC.COM Một số tạp chí chuyên ngành kinh tế: Tạp Chí Ngân hàng, Thời Báo Ngân hàng, Công Nghệ Ngân Hàng… Tài liệu hội thảo, phân tích kinh tế: Cuộc chiến tỷ giá hội cho Việt Nam, Tại Mỹ thắng Chiến tranh tiền tệ?, Đừng tuyên chiến với FED… Footer Page 25 of 166 25 ... of 166 Chương 1: CHIẾN TRANH TIỀN TỆ 1.1 Khái niệm chiến tranh tiền tệ Chiến tranh tiền tệ việc nước dùng sách tiền tệ nhằm làm cho đồng tiền nước định giá thấp so với đồng tiền nước khác Theo... quota để giới hạn nhập Các bên trả đũa 1.2 Lịch sử chiến tranh tiền tệ Quay trở lại với khứ, lịch sử kinh tế giới, nhiều lần diễn chiến tranh tiền tệ, kể đến đầu năm 1930, sau khủng hoảng kinh tế... đôi điều làm cho kinh tế Nhật điêu đứng từ tới 1.3 Nguyên nhân đặc điểm chiến tranh tiền tệ lần Cuộc chiến tranh tiền tệ lần âm ỉ từ cuối kỷ 20 đến đầu kỷ 21 hai thực thể kinh tế lớn Trung Quốc