hiệu quả công ty và quản trị doanh nghiệp trong các tổ chức tài chính vi mô

1 Tóm tắt Bài luận văn xem xét mối quan hệ hiệu công ty quản trị doanh nghiệp tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam Trong đó, luận văn xét đến ảnh hưởng đặc điểm hội đồng quản trị, hình thức sở hữu doanh nghiệp khuôn khổ pháp lý việc đo lường hiệu 29 tổ chức tài vi mô Việt Nam Kết cho thấy rằng, đặc điểm hội đồng quản trị, việc phân quyền người quản lý chủ sở hữu doanh nghiệp (phân quyền giám đốc điều hành/thành viên hội đồng quản trị) cho hiệu xã hội tốt không mang lại hiệu tài Bên cạnh đó, giám đốc điều hành phụ nữ mang lại hiệu xã hội hiệu tài không Kết đưa rằng, tổ chức tài vi mô sở hữu tổ chức phi lợi nhuận hoạt động tốt lĩnh vực Và cuối cùng, khuôn khổ pháp lý qui định phù hợp tổ chức tài vi mô, làm gia tăng khả mở rộng hoạt động tiếp cận người nghèo tổ chức Từ khóa: tài vi mô, tổ chức tài vi mô, quản trị, hiệu Giới thiệu Việt Nam xác định ba vấn đề cốt lõi để đảm bảo đường phát triển bền vững đất nước là: tăng trưởng cao kinh tế gắn với công xã hội, xóa đói giảm nghèo bảo vệ môi trường Với mục tiêu này, hoạt động tài vi mô Việt Nam thể vai trò quan trọng, tăng cường hỗ trợ tài cho khu vực nông thôn hộ gia đình thu nhập thấp Vấn đề đặt là, không dễ đo lường hiệu tổ chức tài vi mô Thật vậy, xem xét tính bền vững tài tổ chức tài vi mô cho thấy đặc điểm hiệu hoạt động Các tổ chức tài vi mô thành lập để giúp đỡ người nghèo nhất, khía cạnh tiếp cận cộng đồng hoạt động tổ chức Vì vậy, hiệu tổ chức tài vi mô xem đa chiều Trong luận văn này, tập trung vào mối quan hệ hiệu công ty quản trị doanh nghiệp tổ chức tài vi mô Hầu hết, tổ chức tài vi mô tuyên bố có nhiệm vụ kép là: tiếp cận khách hàng người nghèo bền vững tài Do đó, hiệu tổ chức tài vi mô nên đo lường theo hai khía cạnh Quản trị doanh nghiệp tốt xác định nút thắt quan trọng việc tăng cường hiệu tài tổ chức tài vi mô gia tăng tiếp cận cộng đồng (Rock cộng sự, 1998; Labie, 2001; Helms, 2006; United Nations, 2006; Otero Chu, 2002) Tuy nhiên, có nghiên cứu Hartarska (2005) tổ chức tài vi mô Đông Âu, xét đến ảnh hưởng quản trị doanh nghiệp hiệu tổ chức tài vi mô Do đó, nghiên cứu Roy Mersland Reidar Oystein Strom “Performance and corporate governance in microfinance institutions” năm 2007, phân tích rõ mối quan hệ hiệu công ty quản trị doanh nghiệp tổ chức tài vi mô Trong đó, Mersland Strom (2007) khai thác liệu công bố gần tổ chức xếp hạng uy tín giới, để thiết lập liệu bảng cho tổ chức tài vi mô 57 quốc gia Bài luận văn này, dựa nghiên cứu hai tác giả trên, xem xét mối quan hệ hiệu công ty quản trị doanh nghiệp tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam Trong năm 2005, Liên Hiệp Quốc tổ chức nhiều chương trình nghị tài vi mô Thêm vào đó, giải Nobel Hòa Bình cho Mohammed Yunus Ngân hàng Grameen năm 2006, chứng tỏ giới ngày quan tâm đến hoạt động lợi ích mang lại tài vi mô Báo cáo Christen cộng (2004) cho thấy số đáng kinh ngạc 500 triệu lượt vay, chủ yếu với tài khoản tiết kiệm Trong đó, Hội nghị Thượng đỉnh Tín dụng vi mô họp năm 2006 Halifax kỷ niệm cột mốc 100 triệu người vay Tuy nhiên, lĩnh vực tài vi mô đạt phần nhỏ người nghèo giới (Robinson, 2001; Christen cộng sự, 2004) Do đó, việc cung cấp sản phẩm dịch vụ lĩnh vực tài vi mô nhiều thách thức (Helms, 2006; CGAP, 2004, 2006) Chúng ta thấy có khác biệt quản trị công ty lĩnh vực ngân hàng công ty sản xuất Trong đó, mối quan hệ chủ sở hữu người quản lý gần tìm thấy tất công ty Tuy nhiên, mối quan hệ công ty khách hàng ngành ngân hàng quan trọng ngành sản xuất Đặc biệt, tổ chức tài vi mô, điều trở cần thiết, tổ chức không quan tâm đến trình hoàn trả vốn vay khách hàng, mà đến đời sống cá nhân họ  Mục tiêu nghiên cứu Bài luận văn xem xét đặc điểm hội đồng quản trị tác động đến hiệu tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam Các đặc điểm bao gồm: việc phân quyền giám đốc điều hành/thành viên hội đồng quản trị, giám đốc điều hành nữ, hình thức sở hữu doanh nghiệp tác động đến việc đo lường hiệu hai khía cạnh tổ chức tài vi mô Bên cạnh đó, luận văn xem xét nhân tố tác động đến hiệu tài tiếp cận cộng đồng phương diện lý thuyết thực nghiệm Trong bật lên nhân tố như: phương pháp cho vay (cho vay theo cá nhân hay theo nhóm), thị trường tiếp cận (thành thị hay nông thôn), khuôn khổ pháp lý quy định số lượng nhân viên tổ chức tài vi mô ảnh hưởng đến việc đo lường hiệu tổ chức tài vi mô  Câu hỏi nghiên cứu Bài luận văn vào lý giải hai câu hỏi quan trọng lĩnh vực tài vi mô mà có nhiều tranh luận giới nói chung Việt Nam nói riêng là: Câu hỏi thứ nhất: Các nhân tố tác động đến hiệu tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam? Câu hỏi thứ hai: Quản trị doanh nghiệp ảnh hưởng đến hiệu tài tiếp cận cộng đồng tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam nào?  Bố cục luận văn Bố cục luận văn gồm chương Chương nêu lên tổng quan tài vi mô, lịch sử hình thành phát triển tổ chức tài vi mô giới Việt Nam Chương xem xét số nghiên cứu có liên quan chương phát triển giả thuyết Sau đó, chương đưa mô tả nguồn liệu thu thập, báo cáo thống kê mô tả trình bày chương Chương đưa kết luận văn kiểm định thống kê, cuối kết luận chương Tổng quan tổ chức tài vi mô 1.1 Tài vi mô gì? Tài vi mô – theo nghị định 28/2005/NĐ - CP – định nghĩa khoản cho vay có giá trị nhỏ, có tài sản bảo đảm hộ gia đình, cá nhân có thu nhập thấp để sử dụng vào hoạt động tạo thu nhập cải thiện điều kiện sống Như vậy, định nghĩa tài vi mô thường bao gồm yếu tố: trung gian tài trung gian xã hội Tài vi mô không đơn giản công cụ ngân hàng, công cụ phát triển Tài vi mô thường đề cập đến:  Các khoản vay nhỏ, đặc biệt khoản vay để làm vốn luân chuyển  Thẩm định phi thức người vay hoạt động đầu tư họ  Các hình thức ký quỹ thay tài sản chấp bảo lãnh nhóm tiết kiệm bắt buộc  Vay nhiều lần số tiền vay lớn dần dựa trình hoàn trả vốn vay, giải ngân nhanh gọn có giám sát  Các sản phẩm tiết kiệm an toàn tạo tin tưởng cho người gửi tiền Theo điều trên, đưa định nghĩa tổ chức tài vi mô Các tổ chức tài vi mô tổ chức hoạt động lĩnh vực tài – ngân hàng, với chức chủ yếu sử dụng vốn tự có, vốn vay nhận tiết kiệm để cung cấp số dịch vụ tài - ngân hàng nhỏ, đơn giản cho hộ gia đình cá nhân có thu nhập thấp Sự phát triển tổ chức tổ chức tài vi mô thường đánh giá qua hai nhóm tiêu chính: mức độ tiếp cận cộng đồng tính bền vững tổ chức  Mức độ tiếp cận cộng đồng khả khách hàng sử dụng dịch vụ có chất lượng tổ chức tài vi mô, đặc biệt khách hàng nghèo dễ bị tổn thương (tiếp cận người nghèo nghèo nhất)  Tính bền vững tổ chức tài vi mô khả tổ chức cung ứng cho khách hàng dịch vụ tài – ngân hàng cách có lợi nhuận phát triển lâu dài Tính bền vững tổ chức tài vi mô đo tỷ lệ tự bền vững hệ số sinh lời Có ba mức độ bền vững là: tự bền vững hoạt động OSS (Operation Self – Sustainability), tự bền vững tài FSS (Financial Self – Sustainability) tự bền vững thể chế ISS (Institutional Self – Sustainability) Và hai hệ số sinh lời là: ROA (Return on Asset) ROE (Return on Equity) 1.2 Đối tượng tổ chức tài vi mô Đối tượng ngành tài vi mô người nghèo Một đối tượng mà góc nhìn khu vực tài chính thức, mà cụ thể ngân hàng thương mại nhóm người có đặc điểm sau:  Đối tượng cho vay có rủi ro tín dụng cao (tỷ lệ vỡ nợ cao) Họ người có thu nhập thấp, người nghèo, nông dân tài sản chấp, chí đất sản xuất Rồi họ phác họa người khả làm ăn, phát triển sản xuất, chí có nhận thức tiêu cực người lười biếng  Người nghèo người khả tiết kiệm khả trả nợ họ hạn chế Theo góc nhìn này, người nghèo người đáng thương cần giúp đỡ mang tính chất từ thiện nhiều Việc cho họ vay mang ý nghĩa phúc lợi nhân đạo chính, không coi đối tượng vay (khách hàng thực sự) cách sòng phẳng  Đối tượng cho vay có chi phí cấp xét tín dụng cao Với quy trình cấp xét tín dụng hệ thống ngân hàng thương mại, hợp đồng tín dụng tỷ 10 tỷ thủ tục cấp xét Nhân viên ngân hàng có tâm lý xu hướng muốn cho vay khoản vay lớn nhằm tăng hiệu kinh tế theo quy mô, giảm thiểu chi phí thủ tục đơn vị tiền cho vay Điều làm cho khu vực không để tâm đến khoản vay vi mô (khoản vay nhỏ) cho doanh nghiệp nông thôn quy mô nhỏ, hộ gia đình thu nhập thấp, người nghèo, nông dân đất chấp Chính vậy, đối tượng hội tiếp cận dịch vụ tài để họ phát triển sản xuất, tạo thu nhập, cải thiện sống gia đình Rõ ràng rằng, vấn đề làm trầm trọng thêm khó khăn người nghèo, làm cho thực trạng nghèo đói khó cải thiện Với thành công mô hình tài vi mô, mà điển hình ngân hàng Grameen thay đổi nhận thức người nghèo cách triệt để:  Người nghèo có kỹ mà chưa tận dụng hết, họ hoàn toàn có khả phát triển kinh tế, sản xuất, kinh doanh Từ đó, họ gia tăng sống gia đình tiếp cận nguồn vốn với chế cho vay thích hợp linh hoạt (thuộc mô hình hoạt động tổ chức tài vi mô) Họ coi trọng việc tiếp cận tín dụng họ chấp nhận chế lãi suất sòng phẳng đối tượng vay khác, chí họ tự nguyện trả thêm để vay  Ý thức vươn lên thoát nghèo họ mãnh liệt, tiềm họ khai thác có chế cung cấp dịch vụ tài thích hợp định họ thoát nghèo thành công tiến đến sống trung bình giả tương lai  Với tỉ lệ thu hồi nợ gần 100% ngân hàng Grameen tổ chức tài vi mô khác giới, người nghèo người hạn chế khả trả nợ Mặt khác, xem xét tỷ trọng tiết kiệm mức thu nhập khả tiết kiệm họ phi thường chí cao nhiều so với số đối tượng khác Rõ ràng là, không phù hợp xem người nghèo người đáng thương cần giúp đỡ mang tính chất từ thiện Chúng ta cần xem họ khách hàng thực sự, đối tượng vay bình đẳng lãi suất 1.3 Lịch sử hình thành phát triển tài vi mô 1.3.1 Lịch sử hình thành phát triển tổ chức tài vi mô giới Ý niệm tài vi mô mới, nhóm tín dụng tiết kiệm hoạt động cách hàng kỷ Cách 200 năm, quỹ tín dụng vi mô Jonathan Swift lập Ailen Đầu tiên ông bỏ 500 bảng tiền túi để xoay vòng cho chủ hàng vay lúc khó khăn với điều kiện có hai người hàng xóm đứng bảo lãnh rằng: ông ta người tốt bụng, chăm không nghiện ngập (Aidan Hollis, 1999) Mô hình sau phát triển thành quỹ Irish Loan fund, nhân rộng phát triển mạnh Ailen thời kỳ Trong kỷ 19, nhóm tiết kiệm tín dụng phát triển khắp khu vực nông thôn thành phố nghèo đói Châu Âu hình thức: ngân hàng nhân dân (People’s Bank), liên hiệp tín dụng (Credit Unions), hợp tác xã tín dụng (Savings and Credit Cooperatives) Friedrich Wilhelm Raiffeisen cộng ông phát triển hình thức liên hiệp tín dụng Họ thúc đẩy quan tâm đến việc hỗ trợ người dân khu vực nông thôn thoát khỏi phụ thuộc vào người cho vay tăng cường phúc lợi cho người nghèo Từ năm 1870, liên hiệp tín dụng phát triển mạnh, mở rộng khỏi vùng Rhine bang khác nước Đức phát triển nhanh chóng sang nước Châu Âu Bắc Mỹ, cuối nhân rộng sang nước phát triển Tại Indonesia ngân hàng Perkreditan Rakyat (BPR) lập năm 1895 BPR trở thành mạng lưới tài vi mô lớn Indonesia với gần 9,000 thành viên Đầu năm 1900, hàng loạt ngân hàng tương tự BPR đời khu vực nông thôn Châu Mỹ Latinh, với mục tiêu đại hóa nông thôn Họ đưa tiêu chí sau: phát triển thương mại khu vực nông thôn; tập trung nguồn tiết kiệm nhàn rỗi; gia tăng đầu tư thông qua tín dụng; xóa bỏ tập tục lạc hậu Đa số ngân hàng cho ngời nghèo không thuộc sở hữu người nghèo Châu Âu mà sở hữu phủ tư nhân Qua thời gian hoạt động ngân hàng không hiệu Giai đoạn năm 1950 đến năm 1970, phủ nhà tài trợ quan tâm đến việc hỗ trợ tín dụng cho nông dân với mục tiêu tăng suất thu nhập cho họ Các chương trình cố gắng hỗ trợ cho người nghèo tiếp cận khoản vay việc tài trợ lãi suất Tuy nhiên chương trình tài trợ thành công Các ngân hàng nông nghiệp bị tổn thất lớn vốn lãi suất thấp khả hoàn trả người nghèo nên nguồn vốn nhiều không đến tay người nghèo thực mà tập trung vào đối tượng giả Trong đó, vào năm 1970, Bangladesh, Brazil vài nước khác thực chương trình cho vay nhỏ nhóm phụ nữ nghèo để đầu tư sản xuất nhỏ Cơ sở mô hình đoàn kết nhóm, nhóm phải đứng bảo đảm việc chi trả cho thành viên nhóm Các chương trình cho vay theo nhóm nhỏ đặt trọng tâm vào tín dụng cho hoạt động tạo thu nhập (đôi bao gồm tiết kiệm bắt buộc) cho đối tượng nghèo, thường phụ nữ Các tổ chức tín dụng vi mô tiêu biểu giai đoạn là: ACCION, SEWA Bank, Grammeen Bank Trong suốt năm 1980, sách bao cấp tín dụng nông nghiệp bộc lộ điểm yếu chương trình tín dụng, đặc biệt khả thu hồi nợ chi phí quản lý cao Các ngân hàng nông nghiệp bị vỡ nợ, hướng tiếp cận tín dụng trực tiếp bị thấp bại, thay phương pháp tiếp cận cách hệ thống cách thức giám sát phù hợp Đến năm 1990, khái niệm tài vi mô (microfinance) bắt đầu xuất thay cho khái niệm tín dụng vi mô (microcredit) Hệ thống tài vi mô phát triển mạnh mẽ nhiều quốc gia, không cung cấp dịch vụ tín 10 dụng mà cung cấp dịch vụ tài khác như: tiết kiệm, bảo hiểm chuyển tiền 1.3.2 Lịch sử hình thành phát triển tổ chức tài vi mô Việt Nam Các tổ chức tài – ngân hàng khác hướng đến đối tượng khách hàng mục tiêu khác Các đối tượng cầu tài cung cấp sản phẩm dịch vụ tương ứng tổ chức cung tài sơ đồ Đặc biệt với đời tổ chức tài vi mô, đảm bảo gần tất tầng lớp xã hội tiếp cận với dịch vụ tài – ngân hàng Hình 1: Sơ đồ cung cầu dịch vụ tài ngân hàng Việt Nam (Nguồn: báo cáo đánh giá Rating GIRAFE – Quỹ TYM Việt Nam, năm 2010) Dưới đây, số tổ chức tài vi mô phục vụ cho người nghèo Việt Nam 37 Bảng 6: Bảng hồi quy ROA qua bốn năm sản lượng danh mục, chi phí hoạt động năm 2012 biến độc lập Biến phụ thuộc Constant ROA ROA ROA ROA Portfolio Operational 2009 2010 2011 2012 Yield Costs 67.13483 12.38975 -16.6033 17.78643 7.897936 -17.2575 0.07689 -0.11592 0.020002 0.015855 -0.04876 -0.03658 -0.8(**) -0.48(*) -0.3(**) -0.10337 -0.076(*) 0.040412 0.00953 0.08777 0.08903 0.044526 0.010156 -0.01555 -0.05(*) -0.02000 0.00055 -0.03702 -0.03836 -0.00425 -0.05556 -0.01143 -0.05470 -0.04953 -0.04251 -0.00564 -0.21766 0.15774 0.12225 0.026826 -0.02414 -0.08901 0.78084 -1.14404 -0.52827 0.001195 0.001622 -0.004(*) 0.08492 -0.14480 -0.02890 0.035267 -0.00083 -0.02871 -8.77496 -1.68679 2.19960 -2.30332 -1.03108 2.269877 -0.08035 0.13365 0.00794 -0.02659 0.016754 0.027959 -0.1(**) -0.09264 -0.1(**) -0.06542 -0.02991 0.021455 LABOR DUALITY FEMALECEO OWNSTYE REGULATION 38 LOANMETHO AVERAGELOAN LABOUR PRODUCTIVITY YEAR ASSET AUDITOR (Tính toán tác giả) Bài luận văn thực bốn hồi quy cho ROA qua bốn năm bảng Chúng ta nhận xét chế quản lý nội bên hồi quy Về đặc điểm quản lý, kiểm toán viên nội báo cáo trực tiếp cho hội đồng quản trị có tác động đáng kể tiêu cực đến ROA Trong đó, kiểm toán viên nội tác động tiêu cực đến sản lượng danh mục tích cực đến chi phí hoạt động Số lượng nhân viên tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam không đáng kể, có dấu hiệu tích cực đến hồi quy ROA Trong đó, lại có dấu hiệu tiêu cực lên sản lượng danh mục chi phí hoạt động Bảng cho thấy rằng, việc phân quyền giám đốc điều hành/thành viên hội đồng quản trị có tác động tiêu cực đến ROA, không giống kết nghiên cứu Brickley cộng (1997) Tuy nhiên, Giám đốc điều hành nữ kết tích cực lên hồi quy ROA qua bốn năm quan sát Điều chứng tỏ điều việc phân quyền giám đốc điều hành/thành viên hội đồng quản trị dẫn đến hiệu tài thấp hơn, cho tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam Trong giám đốc điều hành nữ mang lại hiệu tài tốt Kết không đáng kể phân quyền giám đốc điều hành/thành viên hội đồng trị, giám đốc điều hành nữ cho chi phí hoạt động, thú vị so với tầm 39 quan trọng chúng sản lượng danh mục đầu tư Hai biến có ý nghĩa chúng có ảnh hưởng đến việc tính toán lãi suất cho vay tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam, không ảnh hưởng đến chi phí hoạt động Kết cho giám đốc điều hành phụ nữ khẳng định tầm quan trọng giới tính tổ chức tài vi mô, nơi mà khách hàng nữ chiếm đa số Chúng ta lý giải điều này, cách tốt để vượt qua bất cân xứng thông tin Ngoài ra, dấu hiệu tích cực cho hồi quy ROA khẳng định phát trước cho giám đốc điều hành nữ, chẳng hạn nghiên cứu Welbourne (1999) Ngoài ra, tổ chức tài vi mô sở hữu tổ chức phi lợi nhuận (NPO) cho thấy kết tiêu cực đáng kể hồi quy ROA mức ý nghĩa 10% Điều khác với kết nghiên cứu Roy Mersaland Reidar Oystein Strom (2007) mà hình thức sở hữu không phân biệt tổ chức tài vi mô Đây kết luận quan trọng, tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam phù hợp với giả thuyết thống kê Các tổ chức tài vi mô sở hữu tổ chức phi lợi nhuận hoạt động tốt lĩnh vực này, so với hình thức sở hữu công ty cổ phần hay hình thức sở hữu khác Tiếp đến, xét đến phương pháp cho vay tác động cho vay theo nhóm đến tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam Biến cho kết mong đợi giả thuyết, phương pháp cho vay theo cá nhân tác động tích cực cho ROA tiêu cực đến sản lượng danh mục đầu tư chi phí hoạt động Điều cho thấy, ROA cải thiện với cho vay cá nhân hơn, chi phí hoạt động thấp Tuy nhiên, Hartarska (2005) tìm thấy mối quan hệ đáng kể biến điều tra với mẫu liệu Khía cạnh liên quan đến khoản vay trung bình, cho thấy tác động không rõ ràng cho ROA Khoản vay trung bình cao làm giảm chi phí với mức ý nghĩa 10% Điều chưa thể đưa câu trả lời cho câu hỏi cho hiệu tài 40 tiếp cận cộng đồng có phải tác động thay Một khoản vay trung bình cao mang lại ROA tốt Trong đó, tiếp cận với khách hàng nghèo với khoản vay trung bình nhỏ làm giảm ROA Vấn đề thảo luận nhiều tài liệu tài vi mô (Woller cộng sự, 1999; Morduch, 2000; Schreiner, 2002; Rhyne, 1998) Cuối cùng, bao gồm suất lao động, kinh nghiệm quy mô doanh nghiệp tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam nhấn mạnh cần thiết phải đưa biến kiểm soát vào mô hình Năng suất lao động tác động không rõ ràng đến hồi quy ROA tác động tiêu cực đến sản lượng danh mục chi phí hoạt động Biến kinh nghiệm tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam cho kết tiêu cực đến hồi quy ROA sản lượng danh mục, tích cực đến chi phí hoạt động Biến quy mô doanh nghiệp đo logarit tổng tài sản cho tác động không rõ ràng cho hồi quy ROA tích cực cho sản lượng danh mục chi phí hoạt động Chúng ta đưa bốn kết luận quan trọng luận văn Đầu tiên, thảo luận ảnh hưởng quản trị doanh nghiệp mối quan hệ chủ sở hữu quản lý, thể phân quyền giám đốc điều hành/thành viên hội đồng quản trị xác nhận Ngoài ra, giám đốc điều hành phụ nữ làm giảm bất đối xứng thông tin mối quan hệ ngân hàng khách hàng tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam Kết luận thứ hai hình thức sở hữu có khác biệt tổ chức tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam Chúng ta thấy tổ chức tài vi mô sở hữu tổ chức phi lợi nhuận (NPO) cho kết tốt so với hình thức sở hữu khác Kết luận cần thiết tài vi mô lĩnh vực thân thiện với khách hàng Thứ ba, hiệu tài cải thiện với phương pháp cho vay cá nhân Các tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam đưa lãi suất hợp lý tiết kiệm chi phí hơn, mà tổ chức cho vay theo cá nhân thay cho vay theo nhóm Kết luận thứ tư hiệu tài tiếp cận cộng đồng có phải sản phẩm thay hay 41 không cần xem xét thêm Khi mà, khoản vay bình quân khách hàng nhỏ cho thấy mức độ tiếp cận cộng đồng tốt không mang lại hiệu tài 42 6.2 Tiếp cận cộng đồng Bảng 7: Bảng hồi quy mức vay trung bình qua bốn năm số lượng khách hàng năm 2012 biến độc lập Biến phụ thuộc AVERAGE AVERAGE AVERAGE AVERAGE CREDIT LOAN 2009 LOAN 2010 LOAN 2011 LOAN 2012 CLIENTS 35.63159 66.57846 256.8502 161.7315 34.31249 -0.301757 0.100641 -0.145293 -0.9(***) 0.211(*) 1.018792 -0.120492 -0.24(**) -0.059619 0.126552 -0.054925 -0.094325 -0.239871 -0.025193 -0.18738 -0.026599 -0.019031 -0.123950 -0.097465 0.149508 -0.032670 -0.201(*) -0.110916 -0.043639 0.489(*) -0.866379 -1.091532 -1.69(**) 0.404395 -0.84092 5.5304(*) 7.357(*) 7.752(**) -0.004346 -0.1(***) -0.23604 0.168365 0.003876 -0.9(***) -4.32574 -8.16992 -33.2763 -21.1494 0.270250 -0.1234 0.069804 0.89(***) 0.009390 0.049002 -0.000876 -0.037341 -4.904 0.75(***) 0.347261 Constant LABOR DUALITY FEMALECEO 43 OWNSTYE REGULATION LOANMETHO AVERAGELOAN LABOUR PRODUCTIVITY YEAR ASSET AUDITOR (Tính toán tác giả) Bảng cho thấy, số nhân viên tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam có tác động đáng kể tiêu cực khoản vay trung bình, tích cực việc gia tăng khách hàng Càng nhiều nhân viên tổ chức tài vi mô, có xu hướng tiếp cận sâu hơn, rộng khách hàng nghèo Điều phù hợp với giả thuyết thống kê Hình thức sở hữu tổ chức tài vi mô tác động tiêu cựu đến khoản vay trung bình Điều cho thấy rằng, tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam sở hữu tổ chức phi lợi nhuận (NPO) mang đến hiệu tiếp cận cộng đồng tốt Kết hợp với kết bảng 7, đưa nhận xét tổ chức tài vi mô sở hữu NPO mang lại tiếp cận cộng đồng tốt có tác động không tốt đến hiệu tài Kết luận này, ủng hộ cho quan điểm không tồn tình “win-win” mối quan hệ hiệu tài 44 tiếp cận cộng đồng, tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam Ngoài ra, tổ chức tài vi mô sở hữu tổ chức phi lợi nhuận tác động tích cực đến mở rộng thêm nhiều khách hàng Phân quyền giám đốc điều hành/thành viên hội đồng quản trị giám đốc điều hành nữ cho kết tiêu cực đến mức vay trung bình khách hàng Điều có nghĩa là, tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam, việc phân quyền giám đốc điều hành/thành viên hội đồng quản trị giám đốc điều hành nữ, giúp cho tổ chức tài vi mô tiếp cận cộng đồng tốt không mang lại hiệu tài Một lần nữa, kết luận lại ủng hộ cho quan điểm không tồn tình “win-win” tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam Tiếp đến, khuôn khổ pháp lý quy định tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam cho tác động tiêu cực đến khoản vay trung bình tích cực việc mở rộng khách hàng, với mức ý nghĩa 5% Khuôn khổ pháp lý chặt chẽ giúp cho tổ chức tài vi mô tiếp cận cộng đồng cách sâu rộng đến khách hàng nghèo Một kết quan trọng luận văn phương pháp cho vay tác động đến hiệu tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam Phương pháp cho vay cá nhân gắn với khoản vay trung bình cao đồng thời giảm số lượng khách hàng tín dụng Điều ngược lại, có nghĩa cho vay nhóm cải thiện việc tiếp cận cộng đồng Phương pháp cho vay lần xác nhận kết Cull cộng (2007) Chính vậy, khẳng định cho vay theo nhóm nét đặc trưng, riêng có tổ chức tài vi mô không Việt Nam mà tổ chức tài vi mô giới Đối với biến kinh nghiệm tổ chức tài vi mô, cho thấy biến có tác động tiêu cực hồi quy khoản vay trung bình việc gia tăng khách hàng tín dụng Điều này, cho kết ngược lại với mô hình lý thuyết Bởi lĩnh 45 vực tài vi mô Việt Nam non trẻ so với giới, nên cần thiết có nghiên cứu thêm vấn đề Trong phần đưa bốn kết luận quan trọng Thứ nhất, số nhân viên tổ chức tài vi mô nhiều phục vụ nhiều người nghèo Thứ hai, phân quyền giám đốc điều hành/thành viên hội đồng quản trị giám đốc điều hành nữ mang lại tiếp cận cộng đồng tốt Thứ ba, nhà làm luật cần xây dựng khuôn khổ pháp lý phù hợp, để tạo điều kiện thuận lợi cho tổ chức tài vi mô phát huy vai trò công xóa đối giảm nghèo Thứ tư, cho vay theo nhóm thể nét đặc trưng, khác biệt tổ chức tài vi mô tổ chức ngân hàng khác đem đến tiếp cận cộng đồng sâu rộng 46 6.3 Kiểm định hồi quy Chúng ta tìm hiểu vấn đề đa cộng tuyến có biến giải thích Để xem xét vấn đề đa cộng tuyến hồi quy bảng 7, luận văn chạy phân tích mối tương quan biến giải thích Bảng cho thấy mối tương quan loại hình sở hữu, Giám đốc điều hành nữ, số lượng nhân viên phương pháp cho vay Bảng 8: Bảng hệ số tương quan số biến độc lập mô hình OWNSTYE REGULATION FEMALECEO LABOR LOANMETHO OWNSTYE -0.308 0.065 -0.466 -0.37 REGULATION -0.30 0.167 0.305 0.335 FEMALECEO 0.065 0.1678 -0.272 -0.306 LABOR -0.466 0.305 -0.272 0.967 LOANMETHO -0.37 0.335 -0.306 0.967 (Tính toán tác giả) Bảng cho thấy số lượng nhân viên tổ chức tài vi mô Việt Nam phương pháp cho vay có tương quan chặt chẽ 96.7% Trong đó, biến số khác có mối tương quan thấp Vì vậy, vấn đề đa cộng điều tra Chúng ta kiểm tra ý nghĩa việc để lại biến hai biến số nhân viên phương pháp cho vay, ảnh hưởng mạnh mẽ hồi quy Bảng cho kết loại phương pháp cho vay sau số lượng nhân viên hồi quy ROA khoản vay trung bình 47 Bảng 9: Bảng hồi quy sau loại bỏ phương pháp cho vay số nhân viên hồi quy ROA mức vay trung bình năm 2012 ROA LOANMETHO LABOR LOANMETH LABOR REMOVED REMOVED O REMOVED REMOVED 21.43898 133.8233 15.93512 0.013766 -0.97(***) -0.102048 -0.039625 LABOR DUALITY FEMALECEO OWNSTYE REGULATION LOANMETHO AVERAGELOAN LABOUR -54.50429 0.041178 -0.101190 -0.075666 -0.188934 -0.034336 0.038437 -0.056960 0.335273 -0.046063 -0.034868 0.008632 -0.225022 -0.041929 -0.49(*) 0.012435 1.25(**) 0.000866 0.000277 -0.009304 0.05(***) 0.033249 0.022216 -0.94(***) -0.13788 -2.064649 -2.792203 -17.55152 7.793089 -0.013392 0.94(***) 0.104698 -0.061334 -0.002462 -0.27907 -0.022840 Constant AVERAGE LOAN -0.063104 48 PRODUCTIVITY YEAR ASSET AUDITOR (Tính toán tác giả) Chúng ta so sánh kết ROA với cột thứ hai bảng kết khoản vay trung bình với cột thứ hai bảng Các kết bảng phù hợp với phát trước Vì vậy, vấn đề đa cộng tuyến điều hiển nhiên, không ảnh hưởng đến biến mô hình hồi quy 49 Kết luận Bài luận văn xem xét hiệu công ty quản trị doanh nghiệp tổ chức tài vi mô điều tra Việt Nam Bài luận văn sử dụng liệu dựa báo cáo đánh giá kéo dài bốn năm từ năm 2009 đến năm 2012 Chúng ta xét đến chế quản trị nội bên ảnh hưởng đến khía cạnh khác hiệu tài tiếp cận cộng đồng Chúng ta đến kết luận sau đây:  Phân quyền giám đốc điều hành/thành viên hội đồng quản trị giám đốc điều hành nữ cho kết tiêu cực đến khoản vay trung bình Điều giúp cho tổ chức tài vi mô tiếp cận cộng đồng tốt không mang lại hiệu tài  Các tổ chức tài vi mô sở hữu tổ chức phi lợi nhuận hoạt động tốt lĩnh vực so với hình thức sở hữu công ty cổ phần hay hình thức sở hữu khác  Khuôn khổ pháp lý quy định chặt chẽ phù hợp cho tổ chức tài vi mô làm gia tăng khả tiếp cận cộng đồng chúng  Càng nhiều nhân viên tổ chức tài vi mô có xu hướng tiếp cận sâu hơn, rộng khách hàng nghèo  Cho vay theo nhóm thể nét đặc trưng, khác biệt tổ chức tài vi mô tổ chức ngân hàng khác mà tiếp cận cộng đồng sâu rộng  Không tìm thấy tình "win-win" tiếp cận cộng đồng hiệu tài Và chưa thể đưa kết luận có phải hai mục tiêu cạnh tranh hay không Tuy trả lời số câu hỏi lĩnh vực tài vi mô, tranh luận mà đòi hỏi cần có nghiên cứu tương lai để làm sáng tỏ thêm số vấn đề quan trọng Việc xem xét thêm biến quy mô hội đồng quản trị có tác động đến hiệu tổ chức tài vi mô Việt Nam Vấn đề bật là, thách thức tổ chức tài vi 50 mô đưa mục tiêu kép là: tiếp cận cộng đồng hiệu mặt tài Hay tranh luận việc có nên chuyển đổi hình thức sở hữu tổ chức tài vi mô thành công ty cổ phần hay không? Các tổ chức tài vi mô mở rộng hoạt động niêm yết thị trường chứng khoán hay không? 51 MỤC LỤC ... vi c giám sát tổ chức tài vi mô đơn giản công ty sản xuất Chính vậy, luận văn đưa khuôn khổ pháp lý tổ chức tổ chức tài vi mô vào xem xét 3.2 Đo lường hiệu tổ chức tài vi mô Các tổ chức tài vi. .. quản trị nội bên đưa vào phân tích Qua đó, xác định mối quan hệ hiệu công ty quản trị doanh nghiệp tổ chức tài vi mô 3.4 Cơ chế quản trị nội Tầm quan trọng chế quản trị nội công nhận tài liệu tài. .. hệ hiệu công ty quản trị doanh nghiệp tổ chức tài vi mô Trong đó, Mersland Strom (2007) khai thác liệu công bố gần tổ chức xếp hạng uy tín giới, để thiết lập liệu bảng cho tổ chức tài vi mô 57