Những đặc điểm của nợ công ở Việt Nam

Những đặc điểm nợ công Việt Nam Bài thảo luận chính sách CS-10 Những đặc điểm của nợ công ở Việt Nam Phòng Nghiên cứu VEPR Bài thảo luận sách – CS 10 Bài thảo luận chính sách CS-10 Những đặc điểm của nợ công ở Việt Nam Phòng Nghiên cứu VEPR Báo cáo này được thực hiện với sự hỗ trợ của Bộ Ngoại giao và Thương mại Ôx-trây-lia Những đặc điểm nợ công Việt Nam Sự khác biệt trong cách tính nợ công của Việt Nam và thế giới Mặc dù khái niệm nợ công tương đối rõ (IMF) đưa khung tiếp cận chung ràng mang tính trực quan cao nghĩa tính toán nợ công sử dụng vụ nợ nhà nước, cách thức tính chuẩn mực thống kê (IMF, 2001) Các toán phạm vi bao hàm có khác biệt tiếp cận IMF bao gồm hai cấu phần chính, định quốc gia Để đảm bảo khả xác định chủ thể nợ công công cụ so sánh kiểm soát rủi ro nợ công nợ công phạm vi toàn cầu, Quỹ tiền tệ giới Các chủ thể nợ công Theo định nghĩa IMF, nợ công bao gồm đơn vị sử dụng vốn ngân sách nằm nợ phủ trung ương phủ Chính phủ (các đơn vị thực chức địa phương Trong nợ phủ trung chuyên biệt Chính phủ y tế, giáo ương không bao gồm nợ quan dục, an sinh xã hội, xây dựng… kiểm cấp trung ương bộ, quan thuộc soát tài trợ tài hoàn toàn Chính Chính phủ, quan lập pháp, tư pháp, Chủ phủ trung ương) quỹ an sinh xã hội1 tịch nước (Tổng thống) mà bao gồm Các chủ thể nợ công Chính quyền địa phương Chính quyền vùng Chính quyền trung ương Các đơn vị sử dụng vốn ngân sách Chính phủ Các quan quyền trung ương: Các bộ, Cơ quan thuộc Chính phủ, Tư pháp, Lập pháp, Chủ tịch nước (Tổng thống) Các quỹ an sinh xã hội Nguồn: IMF (2001) Vốn ngân sách khái niệm hiểu vốn cấp phát từ Chính phủ nguồn vốn khác Chính phủ bảo lãnh toán Bài thảo luận sách – CS 10 Những đặc điểm nợ công Việt Nam Theo định nghĩa Luật Quản lý nợ cộng phủ (được Chính phủ đảm bảo khả 2009, chủ thể nợ công Việt Nam bao gồm toán Ngân hàng Chính sách xã hội, quyền trung ương, quyền địa Ngân hàng Phát triển Việt Nam) quỹ phương tổ chức khác trường an sinh xã hội Tuy nhiên, việc không tính hợp khoản nợ Chính phủ bảo lãnh đến nghĩa vụ tài DNNN thông Như so sánh với định nghĩa nợ công thường, Chính phủ không đảm bảo IMF, nợ công Việt Nam không bao gồm toán, với quy ước IMF đơn vị sử dụng vốn ngân sách Chính Các công cụ nợ công IMF (2001) đưa định nghĩa tổng nợ công trừ giá trị tài sản tài hình (gross debt) dựa nhóm công cụ nợ, thành từ công cụ nợ công bao gồm: Như so với quy ước IMF, thống kê nợ Các chứng khoán nợ trái phiếu, công Việt Nam chưa quy định cách tính tín phiếu nợ công ròng Phạm vi khoản mục - Các khoản vay trực tiếp tổng nợ công nhỏ quy ước IMF - Các khoản phải trả tín dụng loại trừ: khoản vay, nhận tiền gửi, thương mại, trả trước… phát hành tiền NHNN; quyền rút vốn đặc Quyền rút vốn đặc biệt (SDRs) IMF biệt IMF; khoản bảo hiểm xã hội, hưu phát hành phân bổ đến nước trí; khoản tiền gửi, khoản trả trước thành viên Lưu ý, nhiều quốc gia tổ chức sử dụng vốn ngân sách không tính SDRs nắm giữ Chính phủ NHTW không tính vào tổng nợ Tuy nhiên cần lưu ý không quy định công tính nợ công ròng nên bao gồm Tiền mặt NHTW phát hành khoản mục vào tổng nợ công làm khoản tiền gửi NHTW, Chính phủ phóng đại quy mô nợ công thực tế Nguyên hay tổ chức thuộc phủ khác nhân cách tính xem xét đến Các khoản bảo hiểm xã hội, hưu trí khoản mục huy động vốn mà bỏ qua hoạt Chính phủ đảm bảo toán động sử dụng vốn Ví dụ, vốn từ quỹ bảo Thống kê tổng nợ công tiền đề để tính hiểm xã hội sử dụng để mua trái phiếu toán tiêu quan trọng nợ công ròng Chính phủ, quỹ bảo hiểm (net debt) Nợ công ròng tiêu sử tính vào tổng nợ công gây tượng tính dụng nhiều phân tích rủi ro trùng không xem xét đến tài sản tài tính bền vững nợ công Theo đối ứng hình thành Tương tự, đề IMF (2011), nợ công ròng tổng nợ công cập đến nghĩa vụ tài Ngân hàng - - - - phát triển Việt Nam Ngân hàng sách Bài thảo luận sách – CS 10 Những đặc điểm nợ công Việt Nam xã hội tiền gửi, ủy thác vốn tổ chức nghĩa vụ tài tổ chức vào khác cần xem xét các tài sản tài quy mô nợ công làm phóng đại số hình thành từ nguồn vốn huy động thực tế Giải pháp cần hướng tới xây dựng Như vậy, quy định cách tính nợ khung thông kê nợ công ròng, thay công Việt Nam có nhiều điểm chưa đồng tổng nợ công, dựa chuẩn mực quốc tế với chuẩn mực quốc tế, bỏ qua Điều có ý nghĩa quan trọng việc rủi ro phát sinh từ tổ chức Chính kiểm soát rủi ro nợ công xây dựng phủ Chính phủ đảm bảo tiêu nợ công cho Việt Nam dựa so toán Dù vậy, việc tích hợp đơn tổng sánh tương quan với nước phát triển tương đương Bài thảo luận sách – CS 10 Những đặc điểm nợ công Việt Nam Những đặc điểm nợ công ở Việt Nam Nợ công Việt Nam chiếm tỉ lệ cao tăng nhanh Theo số liệu thức từ Bộ tài chỉnh, tỉ lệ tổ chức độc lập Một tính toán Ngân hàng nợ công tăng từ 51,7% năm 2010 lên 53,3% Thế giới (WB, 2015) cho thấy tỉ lệ nợ công GDP năm 2013 sau giảm khoảng Việt Nam năm 2014 vào khoảng 59,6% 50% giai đoạn 2011-12 Tỉ lệ nợ công GDP, thấp ước tính thức Số liệu ước tăng lên khoảng 60,3% tổng sản The Economist (2015) lại cho thấy tỉ lệ phẩm quốc nội (GDP) năm 2014 khoảng nợ công có xu hướng giảm dần cho dù số nợ 64% GDP năm 2015 (Phương Nhi, 2015) Tỉ tuyệt đối tăng (Bảng 1) Trong nghiên lệ tăng nhẹ so với số ước tính cứu Học viện Chính sách Phát triển, trước 59,6% GDP Báo cáo sử tác giả số liệu tính theo Luật dụng vốn vay quản lý nợ công Bộ Tài Quản lý nợ công có phạm vi hẹp so với trước Quốc hội ngày 18/5/2015 tổ chức quốc tế Cách tính nợ công đề Tuy nhiên cần lưu ý cách tính nợ công xuất nghiên cứu trên, bao gồm Việt Nam chưa đồng với chuẩn mực khoản nợ mà ngân sách buộc giới nên có khác biệt đáng kể số liệu công bố Chính phủ tính toán trả2, cho thấy nợ công năm 2014 mức 65,2% GDP (Phạm Huyền, 2014) Bảng 1 Nợ công Việt Nam, 2010-2014 (tỉ đồng) 2010 2011 2012 2013 2014 (ước tính) 2015 (dự báo) Tổng nợ công 1.115.342 1.381.136 1.622.584 1.912.082 2.374.527 2.837.560 Trong nước 495.484 598.029 744.521 960.346 1.294.117 1.645.785 (% GDP) (23,0%) (21,5%) (22,9%) (26,8%) (32,9%) (38,2%) Nước 619.858 783.107 878.063 951.735 1.080.410 1.191.775 (% GDP) (28,7%) (28,2%) (27,1%) (26,6%) (27,4%) (27,7%) Tỉ lệ nợ công so GDP 51,7% 49,7% 50,0% 53,3% 60,3% 65,9% The Economist 54,0% 53,5% 50,2% 48,9% 47,6% 46,3% Nguồn: Báo cáo 221/BC-CP Chính phủ ngày 18/5/2015, The Economist (2015) tính toán tác giả cho 2015 Xét tổng quy mô nợ công GDP, tỷ lệ 60%, cao so sánh với nước Việt Nam cuối năm 2014 mức phát triển khu vực (Hình 1)3 Có Nhóm nghiên cứu Học viện Chính sách Phát triển cho cần bổ sung khoản mục vào nợ công Việt Nam, bao gồm khoản nợ phải trả Ngân sách Trung ương địa phương; khoản nợ Ngân hàng phát triển Việt Nam Ngân hàng Chính sách Xã hội; chi phí xử lý nợ xấu, nợ đọng bảo hiểm; khoản lỗ tăng/giảm giá ngoại tệ Tuy nhiên, đề xuất nhóm tác giả chưa phù hợp với thông lệ quốc tế tính nợ công ròng có xu hướng bị chệch lên bỏ qua tài sản tài hình thành từ khoản mục bổ sung Do có khác biệt định cách tính nợ công Việt Nam giới, so sánh nợ công Việt Nam theo số liệu công bố thức với số liệu Bài thảo luận sách – CS 10 Những đặc điểm nợ công Việt Nam thể thấy hầu trì Reinhart, V R Rogoff, K S (2012), quy mô nợ công mức 40-50% GDP, cá biệt cần lưu ý ngưỡng tính cho trường hợp Indonesia có tỷ lệ nợ công quốc gia có thị trường tài phát triển thấp xấp xỉ 25% GDP Mặc dù mức tỷ lệ trình độ cao Với quốc gia phát nợ công Việt Nam thấp triển Việt Nam, tỷ lệ tối ưu mức ngưỡng 90% tính toán Reinhart, C M., thấp nhiều Hình 1: Tỷ lệ tổng nợ công/GDP (%) 70 60 50 40 30 20 10 Thái Lan (2013) Indonesia (2014) Malaysia (2014) Phillipines (2014) Trung Quốc (2014) Viet Nam (2014) Nguồn: Báo cáo 221/BC-CP Chính phủ ngày 18/5/2015 Tradingeconomics Nợ công chủ yếu nợ Chính phủ Nợ Chính phủ chiếm tỉ lệ tương đối ổn định dành để đáp ứng vốn cho dự án công khoảng 79% tổng nợ công giai đoạn trình trọng điểm quốc gia, lượng không 2010-2013 (BTC, 2014) Tỉ lệ có xu nhỏ nợ Chính phủ bảo lãnh cho để hướng tăng nhẹ, nguyên nhân phần phục vụ mục đích “tái cấu khoản nợ Chính phủ hạn chế cấp bảo lãnh cho nước nợ nước tập khoản vay kể từ 2013 với Quyết định đoàn, tổng công ty bảo lãnh phát hành 689/QĐ-TTg Chính phủ muốn giảm gánh ngân hàng sách” (Ngọc Lan, 2014) nặng nợ sau nhiều năm tăng nhanh Một ví dụ năm 2013, Chính phủ bảo không sử dụng mục đích Mặc dù lãnh phát hành trái phiếu DATC để tái vậy, nợ Chính phủ bảo lãnh tăng đáng cấu trúc khoản vay 600 triệu USD kể từ 226 nghìn tỉ đồng năm 2010 lên 452 Vinashin Điều tiếp diễn nghìn tỉ đồng năm 2014 Lưu ý không năm 2014 nợ phủ (bao gồm chủ yếu trái phiếu, tín phiếu, khoản vay song phương phủ phủ bảo lãnh) nước khu vực nhận thấy có tương đồng gần nội dung hai tiêu Bài thảo luận sách – CS 10 Những đặc điểm nợ công Việt Nam Bảng 2 Phân loại nợ công theo nguồn, 2010-2014 (tỉ đồng) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Nợ Chính phủ (tỉ lệ tăng so năm trước) 889.389 1.092.761 (↑23%) 1.279.484 (↑17%) 1.515.968 (↑18%) 1.922.721 (↑27%) 2.340.574 (↑22%) Tỉ lệ tổng nợ công 79,7% 79,1% 78,9% 79,3% 81,0% 82,5% Nợ Chính phủ bảo lãnh (tỉ lệ tăng so năm trước) 225.953 288.375 (↑28%) 343.099 (↑19%) 396.113 (↑15%) 451.806 (↑14%) 496.986 (↑10%) Tỉ lệ tổng nợ công 20,3% 20,9% 21,1% 20,7% 19,0% 17,5% Nguồn: BTC (2014), tính toán năm 2014 tính toán tác giả cho 2015 Nợ nước có tỷ lệ lớn nợ nước cấu nợ công Tỉ trọng nợ nước có xu hướng tăng lên đến kinh tế làm tăng lãi suất thu từ mức 44,4% năm 2010 lên 54,5% năm hẹp nguồn vốn dành cho khu vực tư nhân 2014 Điều xuất phát phần từ sụt gây áp lực lạm phát giảm nhu cầu tín dụng giai đoạn Đáng lưu ý, xu cấu nợ công Cầu tín dụng thấp tạo tình trạng dư thừa đảo ngược giai đoạn cầu vốn hệ thống ngân hàng tạo điều kiện tín dụng hồi phục khiến việc phát hành trái phát hành trái phiếu Chính phủ với lãi suất phiếu nội địa trở nên hấp dẫn thấp Do nợ nước chiếm tỷ trọng lớn, Trong diễn biến đây, Chính phủ rủi ro khủng hoảng nợ công Việt Nam chưa phát hành tỷ USD trái phiếu quốc tế giai đến mức nguy hiểm dù tỷ lệ nợ công/GDP đoạn 2015-2016 mức cao Mặc dù vậy, nợ công nội địa gây tác động tiêu cực định Bảng 3 Cấu trúc nợ công, 2010-2014 (% tổng nợ công) 2010 2011 2012 2013 2014 2015* Nợ trong nước 44,4% 43,3% 45,9% 50,2% 54,5% 58% Nợ nước ngoài 55,6% 56,7% 54,1% 49,8% 45,5% 42% Nguồn: BTC (2014) (*) tính toán tác giả Một đặc điểm làm giảm bớt nguy phủ (Bảng 4) Các khoản vay ODA thường có khủng hoảng nợ công Việt Nam vốn vay thời hạn dài, lãi suất thấp áp lực trả nợ nước chủ yếu qua kênh ODA Tỉ lệ trái thuận lợi so với phát hành trái phiếu phiếu ngoại tệ chiếm khoảng 6% (năm ngoại tệ 2013) tổng nợ nước Chính Bảng 4 Một số chỉ tiêu nợ Chính phủ, 2010-2014 (% GDP) Trái phiếu CP nội tệ 2010 2011 2012 2013 2014 13,5% 12,7% 15,4% 16,5% 21,76% Bài thảo luận sách – CS 10 Những đặc điểm nợ công Việt Nam Nợ trong nước của Chính phủ 16,6% 15,3% 17,0% 21,0% - 2,3% 2,0% 1,5% 1,3% 0,8% 24,6% 24,0% 22,4% 21,3% - Trái phiếu CP ngoại tệ Nợ nước ngoài của Chính phủ Nguồn: Tính toán theo ADB (2015), BTC (2014) Áp lực trả nợ hàng năm lớn kỳ hạn trái phiếu nội địa ngắn Do đặc điểm thị trường tài phát Trước tình trạng này, Quốc hội ban hành triển rủi ro vĩ mô lớn, TPCP chủ yếu Nghị 78/2014/QH13 giới hạn kỳ phát hành kỳ hạn ngắn năm hạn TPCP phát hành không năm Kỳ hạn trung bình trái phiếu phát từ năm 2015 Tuy nhiên phía cầu thị trường hành 2,97 năm vào năm 2012 Sau đó, cho thấy chưa sẵn sàng cho kỳ hạn dài trái phiếu kỳ hạn dài đẩy mạnh phát Tỷ lệ phát hành TPCP đạt thấp so với kế hành nhiều hơn, nhiên kì hạn ngắn hoạch Bộ tài thực mục tiêu chiếm 60%, trung hạn 25%, lại 15% nâng kỳ hạn phát hành trung bình lên mức dài hạn (tính tới cuối năm 2014) (Hình 2) 6,8 năm năm 2014 (Bảng 5) Hình 2 Cơ cấu kì hạn trái phiếu chính phủ bằng nội tệ chưa đáo hạn 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1-3 3-5 5-10 >10 Nguồn: ADB Bonds (2015) Bảng 5 Một số chỉ tiêu về phát hành trái phiếu Chính phủ 2012 Khối lượng (nghìn tỉ đồng) Lãi suất trung bình Kỳ hạn trung bình (năm) 2013 2014 2015* 144 182 330 9,8% 7,79% 6,62% 2,97 3,21 4,85 250* 6,8* Nguồn: Phương Nhi (2015) Số liệu năm 2015 dựa theo kế hoạch phát hành TPCP BTC Số nợ gốc phải trả 62,6 nghìn tỉ đồng, chi đồng năm 2010 Tới năm 2013, tổng từ ngân sách để trả nợ gốc 62,5 nghìn tỉ nợ gốc phải trả tăng lên gấp đôi (125,8 nghìn Bài thảo luận sách – CS 10 Những đặc điểm nợ công Việt Nam tỉ) chi ngân sách để trả nợ gốc đạt phát hành kể từ 2009 có kỳ hạn ngắn, 1- 55,6 nghìn tỉ đồng, khối lượng nợ gốc phải năm Thời điểm đáo hạn số nợ bắt đầu đảo nợ 70,2 nghìn tỷ (Bảng 6) Quy mô đảo từ 2011 nên tổng nợ gốc phải trả tăng mạnh nợ tiếp tục tăng lên mức 77 nghìn tỷ đồng kể Sự xuất loại tín phiếu ngắn năm 20144 Nguyên nhân hạn (kì hạn tháng, đáo hạn năm) tượng việc phần lớn trái phiếu đẩy số nợ gốc phải trả tăng lên Bảng 6: Trả nợ công từ ngân sách, 2010-2014 (tỉ đồng) 2010 2011 2012 2013 2014a 2015b 62.516 63.440 55.405 55.570 50.691 65.060 25.400 29.786 39.884 48.130 68.059 83.410 Tổng 87.916 93.226 98,850 109,654 118.750 148.470 Gốc 62.602 78.450 110.548 125.818 Lãi 24.503 32.184 43.837 59.996 Tổng 87.105 110.634 154.386 185.814 Chi trả nợ Gốc từ ngân Lãi sách Tổng trả nợ trong kỳ Nghĩa vụ trả nợ Tỉ lệ trả nợ trực tiếp so thu ngân sách 17,6% 15,6% 14,6% 15,2% 13,8% 16,1% Tỉ lệ trả lãi so tổng thu NS 4,3% 4,1% 5,4% 6,5% 8,0% 9,2% Tỉ lệ trả lãi so tổng chi NS 3,2% 4,2% 5,1% 5,2% 6,7% 7,7% Ghi chú: a - ước thực NSNN lần BTC b - dự toán NS 2015 Nguồn: tính toán từ liệu CEIC BTC (2014) Bên cạnh đó, chi trả lãi chiếm tỉ lệ quản lý hành (9,7%) lấn át lớn thu chi ngân sách So với tổng chi, khoản chi thường xuyên khác Tỉ lệ thu ngân chi trả lãi chiếm tỉ lệ ngày lớn, từ sách dành để trả lãi, thường xuyên mức 3,2% năm 2010 tăng lên 6,7% năm 2014 Xét cao, ước tính lên đến 9,2% cho năm 2015 số tuyệt đối chi trả lãi năm 2014 tăng Ngân sách trả nợ lãi làm xói mòn nguồn gấp 2,6 lần so với năm 2010 Chi trả lãi vốn cho đầu tư phát triển hậu trực thấp chi cho giáo dục đào tạo (chiếm tiếp tỉ lệ nợ công cao 17,3%), lương hưu an sinh xã hội (10,8%) Thông cáo báo chí phiên họp thường kỳ Chính phủ tháng 10/2014 (http://vpcp.chinhphu.vn/Home/Thong-cao-bao- chi-cua-Phien-hop-Chinh-phu-thuong-ky-thang102014-ve-no-cong/201410/14700.vgp truy cập 02/08/2015) Bài thảo luận sách – CS 10 Những đặc điểm nợ công Việt Nam Tổng kết và các đề xuất chính sách Trong thảo luận sách tư nhân, tạo áp lực lạm phát phân tích điểm khác biệt thống kê trung hạn nợ công Việt Nam so với thông lệ quốc Tuy nhiên quan trọng hơn, cho tế Về bản, cách tiếp cận Việt Nam bỏ tác động tiêu cực nợ công cần qua rủi ro phát sinh từ đơn vị sử dụng hiểu chất rủi ro tích lũy vốn ngân sách nằm Chính phủ sách tài khóa lỏng lẻo chi tiêu đầu quỹ bảo hiểm xã hội Chúng cho cần tư công thiếu hiệu Mức trần nợ công cần thiết phải đồng hóa chuẩn mực thống kê xem xét giác độ ràng buộc nợ công Việt Nam so với giới để cứng để cải thiện hiệu sách tài giúp kiểm soát tốt rủi ro nợ công khóa, bên cạnh ý nghĩa ngưỡng an toàn để Do tỷ lệ lớn nợ công huy động ngăn chặn khủng hoảng nợ công có nguồn nước, rủi ro xảy khủng hoảng thể xảy tương lai Vì lý đó, việc toán nợ Việt Nam lý thuyết trì mức trần nợ công cố định có ý nghĩa không lớn Tuy nhiên mặt khác, nợ công thiết yếu kiểm soát rủi ro vĩ mô nước gây tác động trung hạn Thay nới rộng trần nợ tiêu cực đến kinh tế làm tăng mặt công, cần thực biện pháp cứng rắn lãi suất, ảnh hưởng đến đầu tư khu vực để đưa trì nợ công ngưỡng cho phép Bài thảo luận sách – CS 10 Những đặc điểm nợ công Việt Nam Tài liệu tham khảo Abel, A (1992) Can the government roll over its debt forever Business Review, Nov 1992, 3–18 IMF (2014) 2014 Article IV Consultation - Staff Report (IMF Country Report No 14/311) International Monetary Fund IMF (2001) Government finance statistics manual 2001 Ngọc Lan (2014) Bảo lãnh vay nợ Chính phủ gia tăng Thời Báo Kinh Tế Sài Gòn Online http://www.thesaigontimes.vn/Home/taichinh/tiente/ 110875/Bao-lanh-vay-no-cua-Chinh-phu-gia-tang.html Nguyễn Thị Thùy Dương (2013), Tăng cường quản lý nợ phủ bảo lãnh cho DNNN nhằm hạn chế rủi ro nợ công Việt Nam Tham luận Hội thảo khoa học quốc tế Ban Kinh tế Trung ương Đảng, Đại học Kinh tế Quốc Dân, Ngân hàng giới, Ủy ban kinh tế Quốc hội tổ chức Phạm Huyền (2014) Nợ công Việt Nam từ nhìn khắt khe Vietnamnet http://vietnamnet.vn/vn/kinh-te/207172/no-cong-viet-nam-tu-mot-cai-nhin-khatkhe-hon.html Phạm Huyền (2015) Ngân sách eo hẹp trả nợ thay DNNN tỉ USD Vietnamnet http://vietnamnet.vn/vn/kinh-te/241294/ngan-sach-eo-hep-van-tra-no-thay-dnnn-tyusd.html Phương Nhi (2015) Phấn đấu nợ công giảm khoảng 60,2% GDP Báo điện Tử Chính Phủ http://baochinhphu.vn/Chi-dao-quyet-dinh-cua-Chinh-phu-Thu-tuong-Chinhphu/Phan-dau-no-cong-giam-con-khoang-602-GDP/220261.vgp Thế Dũng (2015) Nợ công chưa vượt ngưỡng Người Lao Động Online http://nld.com.vn/kinhte/no-cong-chua-vuot-nguong-20150522215139141 htm The Economist (2015) The global http://www.economist.com/content/global_debt_clock debt clock Vũ Sỹ Cường (2015) Áp lực cải cách nguồn thu ngân sách bối cảnh Thời báo Kinh tế Sài Gòn Online, 30/8/2015 http://www.thesaigontimes.vn/134877/Ap-luc-cai-cachnguon-thu-ngan-sach-trong-boi-canh-moi.html WB (2015) Taking Stock: An Update on Vietnam’s Recent Economic Developments Washington D.C.: World Bank Bài thảo luận sách – CS 10 10 Những quy định về công bố thông tin Chứng nhận của tác giả Các tác giả sau chịu trách nhiệm nội dung báo cáo này, đồng thời chứng nhận quan điểm, nhận định, dự báo báo cáo phản ánh ý kiến chủ quan người viết: Nguyễn Đức Thành, Phạm Văn Đại, Ngô Quốc Thái Nguyễn Thanh Tùng Tài liệu thực phân phối Viện Nghiên cứu Kinh tế Chính sách (VEPR), nhằm mục đích cung cấp tài liệu tham khảo cho khách hàng đối tác đặc biệt VEPR, không nhằm mục đích thương mại xuất bản, dù thông qua báo chí hay phương tiện truyền thông khác Các khuyến nghị báo cáo mang tính gợi ý không nên coi lời tư vấn cho cá nhân nào, báo cáo xây dựng không nhằm phục vụ lợi ích cá nhân Các thông tin cần chú ý khác Báo cáo xuất vào ngày 11 tháng 11 năm 2015 Tất thông tin nêu báo cáo phân tích thu thập, đánh giá với mức cẩn trọng tối đa Tuy nhiên, nguyên nhân chủ quan khách quan từ nguồn thông tin công bố, tác giả không đảm bảo tính xác thực thông tin đề cập báo cáo phân tích không cập nhật thông tin báo cáo sau thời điểm báo cáo phát hành VEPR có quy trình thủ tục để xác định xử lý mâu thuẫn lợi ích nảy sinh liên quan đến nhóm tác giả Mọi đóng góp trao đổi vui lòng gửi về: Viện nghiên cứu kinh tế sách, Phòng 707, Nhà E4, 144 Xuân Thủy, Cầu Giấy, Hà Nội Email: pham.vandai@vepr.org.vn 11 Bài thảo luận sách – CS 10 Những đặc điểm nợ công Việt Nam  CÁC BÀI NGHIÊN CỨU KHÁC CS-09 Dự báo kinh tế - xã hội Việt Nam giai đoạn 2016-2020, Phòng Nghiên cứu VEPR CS-08 Ảnh hưởng từ kiện giàn khoan 981 đến kinh tế Việt Nam hết 2014 xa hơn, Nguyễn Đức Thành, Ngô Quốc Thái VMM15Q3 Báo cáo Kinh tế vĩ mô Việt Nam quý III – 2015, Phòng Nghiên cứu VEPR VMM15Q2 Báo cáo Kinh tế vĩ mô Việt Nam quý II – 2015, Phòng Nghiên cứu VEPR VMM15Q1 Báo cáo Kinh tế vĩ mô Việt Nam quý I – 2015, Phòng Nghiên cứu VEPR NC-33 Tổng quan kinh tế Việt Nam 2013, Nguyễn Đức Thành, Ngô Quốc Thái NC-32 Tổng quan kinh tế giới 2013, Lê Kim Sa, Nguyễn Cẩm Nhung NC-31 Tổng quan kinh tế giới 2012, Lê Kim Sa Bài thảo luận sách – CS 10 ... đặc điểm nợ công Việt Nam Những đặc điểm nợ công ở Việt Nam Nợ công Việt Nam chiếm tỉ lệ cao tăng nhanh Theo số liệu thức từ Bộ tài chỉnh, tỉ lệ tổ chức độc lập Một tính toán Ngân hàng nợ công. ..Bài thảo luận chính sách CS-10 Những đặc điểm của nợ công ở Việt Nam Phòng Nghiên cứu VEPR Báo cáo này được thực hiện với sự hỗ trợ của Bộ Ngoại giao và Thương mại Ôx-trây-lia Những đặc điểm nợ công Việt Nam Sự khác biệt trong cách tính nợ công của Việt Nam và thế giới... toán Bài thảo luận sách – CS 10 Những đặc điểm nợ công Việt Nam Theo định nghĩa Luật Quản lý nợ cộng phủ (được Chính phủ đảm bảo khả 2009, chủ thể nợ công Việt Nam bao gồm toán Ngân hàng Chính