BÀI GIẢNG tài CHÍNH DOANH NGHIỆP chương 7 đầu tư tài sản dài hạn

LOGO ĐẦU TƯ TÀI SẢN DÀI HẠN Kimthoa.ffb@gmail.com Mục tiêu chương Phân biệt loại dự án khác nhau, mối quan hệ dự án Hiểu thẩm định dự án Biết cách thẩm định dự án  để đưa định đầu tư hiệu Phân biệt lãi kế toán dòng tiền hoạt động www.themegallery.com Company Logo 7.1 phân loại dự án đầu tư www.themegallery.com Company Logo 7.1 phân loại dự án đầu tư www.themegallery.com Company Logo 7.2 Phân tích mối quan hệ dự án www.themegallery.com Company Logo 7.2 Phân tích mối quan hệ dự án  Ví dụ 1:  Dự án A mua sắm máy móc thiết bị  Dự án B đầu tư vào bất động sản (DN có đủ vốn để đầu tư vào hai dự án, dự án hiệu quả)  Ví dụ 2:  Dự án A xây dựng nhà xưởng sản xuất sản phẩm  Dự án B mua sắm máy móc, thiết bị, cơng cụ dụng cụ sản xuất  Ví dụ 3: DN cần mua dây chuyền sản xuất thay dây truyền sản xuất cũ lỗi thời hiệu  Dự án A: mua dây chuyền sản xuất Mỹ  Dự án B: mua dây chuyền sản xuất Nhật www.themegallery.com Company Logo 7.3 Thẩm định dự án www.themegallery.com Company Logo 7.3.1 Hiện giá - NPV www.themegallery.com Company Logo 7.3.1 Hiện giá - NPV www.themegallery.com Company Logo 7.3.1 Hiện giá - NPV c Đánh giá, lựa chọn: www.themegallery.com Company Logo 7.4.3 Dòng tiền Dòng tiền dự án www.themegallery.com Dòng tiền hoạt động Chi đầu tư TSCĐ Nhu cầu tăng lên vốn lưu động Company Logo 7.5 ĐÁNH GIÁ DAĐT TRONG NƯỚC  Phân tích dự án mở rộng hay đầu tư Phân tích dự án thay Phân tích dự án đầu tư điều kiện lạm phát www.themegallery.com Company Logo 7.5 ĐÁNH GIÁ DAĐT TRONG NƯỚC  Phân tích dự án mở rộng hay đầu tư Cơ sở để chấp nhận hay từ chối dự án là: NPV, IRR, PI, DPP, MIRR www.themegallery.com Company Logo VD: Công ty A dự định thực dự án mở rộng sản xuất, cần tư máy móc trị giá 4.000$ Trước mở rộng Sau mở rộng Sản lượng 40.000 45.000 Giá bán/hộp 2 Biến phí/hộp 1,4 1,4 Định phí chưa kể KH 12.000 13.000 Vốn lưu động 10.000 11.000 Máy móc khấu hao theo phương pháp MACRS năm: Năm 1: 20% Năm 2: 32% Năm 3: 19% Năm 4: 12% Năm 5: 12% Năm 6: 5% Giá trị lý kết thúc dự án 1.000$ Thời gian hoạt động dự án năm Thuế suất TTNDN : 30%, chi phí sử dụng vốn 12% VD: Công ty MP xem xét dự án lắp đặt hệ thống dây chuyền sản xuất với thông tin sau: Chỉ tiêu Sản lượng tiêu thụ Giá bán/sp Định phí chưa KH Biến phí/sp Vốn lưu động Trị giá thiết bị Phế liệu thu hồi Đời sống dự án Đơn vị SP Trđ Trđ Trđ Trđ Trđ Trđ Năm 8.000 2,3 1.400 1,8 2.000 5.000 800 Thuế suất TTNDN 25%, chi phí sử dụng vốn 14% Khấu hao theo pp MACRS năm: Năm 1: 33,33% Năm 2: 44,44% Năm 3: 14,81% Năm 4:7,41% 7.5 ĐÁNH GIÁ DAĐT TRONG NƯỚC  Phân tích dự án thay thế: Phân tích để định có nên thay tai sản hoạt động tài sản hay không? www.themegallery.com Company Logo VD: Cơng ty A có hệ thống dây chuyền sx: Đơn vị Đã mua cách Giá mua, chi phí vận chuyển lắp đặt Đời sống kinh tế Năm Trđ 140.000 Năm 10 Trđ 10.000 Thiết bị khấu hao theo đường thẳng Phế liệu thu hồi Công ty xem xét mua DCSX thay Đơn vị Đời sống kinh tế Năm Giá mua, chi phí vận chuyển lắp đặt Trđ 180.000 Giảm chi phí hoạt động năm Trđ 40.000 Phế liệu thu hồi Trđ Nếu thay thiết bị thiết bị cũ bán Trđ 90.000 Khấu hao theo pp MACRS năm Thuế suất thuế TNDN 25%, lãi suất chiết khấu 15% Tỷ lệ khấu hao theo phương pháp MACRS năm: Năm 1: 33% Năm 2: 45% Năm 3: 15% Năm 4: 7% Cơng ty có nên thay hệ thống dây chuyền sản xuất không? www.themegallery.com Company Logo BÀI 1: Cty HỒng Hà xem xét dự án sản xuất sản phẩm với ước tính: -Sản phẩm tiêu thụ năm: 10.000sp -Giá bán sản phẩm: 5$/sp -Biến phí sản phẩm: 3$/sp -Định phí hoạt động tiền: 5.000$ -Khấu hao TSCĐ năm: 7.500$ -Thuế suất thuế TNDN: 30% Tính dịng tiền hoạt động (OCF) dự án www.themegallery.com Company Logo BÀI 2: Một DN có dự án sản xuất sản phẩm mới, ước đoán năm tiêu thụ 5.000 sp với giá trđ/sp Biến phí sản phẩm 0,6 trđ, thời gian hoạt động dự án năm, lãi suất yêu cầu 15%/năm Định phí hoạt động năm 80trđ Vốn đầu tư ban đầu để mua máy móc thiết bị 600trđ, kháu hao theo phương pháp đường thẳng Đầu tư vào vốn lưu động 150 trđ, thuế suất thuế TNDN 25% a.Tính lợi nhuận trước thuế lãi vay ( lãi hoạt động EBIT) b.Tính dịng tiền hoạt động OCF năm www.themegallery.com Company Logo BÀI 3: Bạn cân nhắc khoản đầu tư 40 triệu VND để đem lại cho bạn năm 10 triệu VND kéo dài năm Giả sử lãi suất 10% năm Tính NPV www.themegallery.com Company Logo BÀI 4: Công ty rau Hà Nội dự kiến đầu tư xây dựng kho lạnh dây chuyền chế biến, quy mô đầu tư 30.000 triệu đồng Doanh thu hàng năm dự án là: (đơn vị: triệu đồng) Năm 26.000 28.000 29.000 35.000 32.000 30.000 Với dự án đầu tư này, chi phí biến đổi hàng năm chiếm 40% doanh thu, chi phí cố định hàng năm 8.000 triệu đồng (chưa kể khấu hao) Thời gian hoạt động dự án năm, giá trị lý ước tính Cơng ty áp dụng phương pháp khấu hao tuyến tính, thuế suất thuế thu nhập 25%, lãi suất chiết khấu 12%/ năm Tính NPV dự án cho nhận xét hiệu đầu tư Tính chi phí vốn tối đa dự án BÀI 5: Công ty A xem xét hai dự án đầu tư đại hóa dây chuyền sản xuất Công ty dự định đầu tư xe nâng (dự án 1) dây chuyền tự động (dự án 2) để vận chuyển nguyên liệu bán thành phẩm phận sản xuất Dòng tiền dự án sau: Dòng tiền dự án Năm NCFi (50000) 10000 16000 14000 12000 11000 10000 Dòng tiền dự án Năm NCFi (25000) 8000 13200 11000 Lãi suất chiết khấu 12%/năm Hãy lựa chọn tính IRR cho dự án lựa chọn BÀI 6: Công ty dự kiến tung thị trường sản phẩm mới, vốn đầu tư ban đầu cho dự án 500 trđ Công ty dự tính dự án sinh dịng tiền sau thuế 150 trđ vào cuối năm năm liên tiếp a.Tính thời gian hồn vốn khơng chiết khấu b.Tính thời gian hồn vốn có chiết khấu, biết lãi suất chiết khấu 10%/năm www.themegallery.com Company Logo LOGO www.themegallery.com ... www.themegallery.com Company Logo 7. 3.3 Chỉ số sinh lợi - PI www.themegallery.com Company Logo 7. 3.3 Chỉ số sinh lợi - PI VD2: dự án đầu tư vào dây chuyền sản xuất sản phẩm với vốn đầu tư ban đầu 6000$ Các dòng... đầu tư vào bất động sản (DN có đủ vốn để đầu tư vào hai dự án, dự án hiệu quả)  Ví dụ 2:  Dự án A xây dựng nhà xưởng sản xuất sản phẩm  Dự án B mua sắm máy móc, thiết bị, công cụ dụng cụ sản. .. Logo 7. 1 phân loại dự án đầu tư www.themegallery.com Company Logo 7. 1 phân loại dự án đầu tư www.themegallery.com Company Logo 7. 2 Phân tích mối quan hệ dự án www.themegallery.com Company Logo 7. 2