Bài giảng tài chính doanh nghiệp chương 7 đầu tư tài sản dài hạn (đh công nghiệp TP HCM)

CHƢƠNG ĐẦU TƢ TÀI SẢN DÀI HẠN Khoa Tài – Ngân hàng, Trường ĐH CN Tp.HCM Mục tiêu chương • Phân biệt đƣợc loại dự án khác nhau, mối quan hệ dự án • Hiểu đƣợc thẩm định dự án • Biết cách thẩm định dự án  để đƣa định đầu tƣ hiệu • Phân biệt lãi kế tốn dịng tiền hoạt động 7.1 phân loại dự án đầu tư 7.1 phân loại dự án đầu tư 7.2 Phân tích mối quan hệ dự án • 7.2 Phân tích mối quan hệ dự Ví dụ 1: án – Dự án A mua sắm máy móc thiết bị – Dự án B đầu tƣ vào bất động sản (DN có đủ vốn để đầu tƣ vào hai dự án, dự án hiệu quả) • Ví dụ 2: – Dự án A xây dựng nhà xƣởng sản xuất sản phẩm – Dự án B mua sắm máy móc, thiết bị, cơng cụ dụng cụ sản xuất • Ví dụ 3: DN cần mua dây chuyền sản xuất thay dây truyền sản xuất cũ lỗi thời hiệu – Dự án A: mua dây chuyền sản xuất Mỹ – Dự án B: mua dây chuyền sản xuất Nhật 7.3 Thẩm định dự án 7.3.1 Hiện giá - NPV 7.3.1 Hiện giá - NPV 7.3.1 Hiện giá - NPV c Đánh giá, lựa chọn: 7.3.3 Chỉ số sinh lợi - PI • VD2: dự án đầu tƣ vào dây chuyền sản xuất sản phẩm với vốn đầu tƣ ban đầu 6000$ Các dòng tiền phát sinh suốt thời gian sống dự án là: CF1=2500$, CF2=1640$, CF3=4800$ Sử dụng tiêu PI để đánh giá hiệu dự án? Biết chi phí sử dụng vốn dự án 10% So sánh với dự án VD1 để đƣa định chọn hai dự án 7.3.3 Chỉ số sinh lợi - PI e Ƣu, nhƣợc điểm tiêu PI 7.3.4 Thời gian thu hồi vốn - PP 7.3.4 Thời gian thu hồi vốn - PP c Đánh giá, lựa chọn: 7.3.4 Thời gian thu hồi vốn - PP d Vận dụng tiêu PP 7.3.4 Thời gian thu hồi vốn - PP 7.3.5 Thời gian thu hồi vốn có chiết khấu - DPP 7.3.5 Thời gian thu hồi vốn có chiết khấu - DPP d Vận dụng tiêu DPP: 7.3.5 Thời gian thu hồi vốn có chiết khấu - DPP e Ƣu, nhƣợc điểm tiêu DPP: Lựa chọn dự án có tg sống khác NPV • Có cách: – Phương pháp bội số chung nhỏ – Phương pháp so sánh CF 7.4 Xác định dòng tiền phù hợp • Dịng tiền phù hợp: dòng tiền rõ ràng cần đƣợc xem xét trình đầu tƣ • Hai ngun tắc cần tn theo: – Các định đầu tƣ phải đƣợc định sở dịng tiền khơng phải lãi kế tốn – Chỉ có dịng tiền tăng thêm phù hợp cho định chấp nhận hay từ chối dự án 7.4.1 Lãi kế toán dịng tiền hoạt động 7.4.2 Dịng tiền tăng thêm • Chi phí chìm • Chi phí hội • Những tác động phụ • Chi phí vận chuyển, lắp đặt “Dòng tiền tăng thêm đƣợc xác định sở sau thuế” 7.4.3 Dòng tiền Dòng tiền dự án Dòng tiền hoạt động Chi đầu tư TSCĐ Nhu cầu tăng lên vốn lưu động ... loại dự án đầu tư 7. 1 phân loại dự án đầu tư 7. 2 Phân tích mối quan hệ dự án • 7. 2 Phân tích mối quan hệ dự Ví dụ 1: án – Dự án A mua sắm máy móc thiết bị – Dự án B đầu tƣ vào bất động sản (DN có... dây chuyền sản xuất thay dây truyền sản xuất cũ lỗi thời hiệu – Dự án A: mua dây chuyền sản xuất Mỹ – Dự án B: mua dây chuyền sản xuất Nhật 7. 3 Thẩm định dự án 7. 3.1 Hiện giá - NPV 7. 3.1 Hiện... chọn hai dự án, với số liệu đƣợc cho nhƣ sau: 7. 3.2 Suất thu nhập nội - IRR • VD2: dự án đầu tƣ vào dây chuyền sản xuất sản phẩm với vốn đầu tƣ ban đầu 6000$ Các dòng tiền phát sinh suốt thời gian