Chương 1 GII THIU Chương một nhằm mục đích giới thiệu tổng quan về luận án nghiên cứu. Cụ thể, chương này sẽ trình bày cơ sở để hình thành luận án, vấn đề nghiên cứu mà luận án nhắm đến, mục tiêu, câu hỏi, phạm vi và đối tượng nghiên cứu của luận án, giới thiệu tổng quan về phương pháp nghiên cứu của luận án cũng như ý nghĩa mang lại từ kết quả nghiên cứu của luận án. 1.1. Cơ sở hình thành lun án Đầu tư của DN đóng vai trò rất quan trọng trong nền kinh tế, góp phần thúc đẩy tăng trưởng, chuyển dịch cơ cấu kinh tế, tạo công ăn việc làm cho người lao động,... Đặc biệt, trong tình hình khó khăn hiện nay thì đầu tư của DN càng thể hiện nổi bật vai trò là động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và chuyển dịch cơ cấu kinh tế. Trong những năm gần đây, Việt Nam là một trong những quốc gia có tốc độ tăng trưởng kinh tế khá nhanh trên thế giới, trong giai đoạn 2000 - 2012 tăng bình quân 6,6%/năm (giai đoạn 2000 - 2007 tăng 7% và giai đoạn 2008 - 2012 tăng 5,6%). Từ khi Luật DN ra đời vào năm 2005, môi trường đầu tư ngày càng thông thoáng đã tạo ra một làn sóng mới trong phát triển DN. Số lượng, quy mô, đầu tư, hiệu quả, năng lực cạnh tranh của DN,… đều tăng rất nhanh và đóng góp ngày càng lớn vào tăng trưởng và chuyển dịch cơ cấu kinh tế của cả nước, năm 2012 cộng đồng DN đóng góp khoảng 61,8% trong tổng GDP của cả nước (Tổng cục thống kê, 2013). Theo VCCI (2012), tổng số DN Việt Nam tăng bình quân 13,9%/năm giai đoạn 2002 - 2011, từ 62.908 DN năm 2002 tăng lên 312.642 DN vào cuối năm 2011; DN Việt Nam ngày càng ít thâm dụng lao động nhưng tăng thâm dụng về vốn (năm 2002, bình quân 74 lao động/DN và 23 tỷ đồng/DN nhưng đến năm 2011 bình quân 34 lao động/DN và 47 tỷ đồng/DN). Xu hướng đầu tư của DN đã cho thấy: sự lên ngôi của mô hình quản trị DN hiện đại (tỷ trọng số DNNN giảm mạnh từ 8,53% năm 2002 xuống 0,99%; DN tư nhân giảm từ 39,4% xuống 14,3%; công ty trách nhiệm hữu hạn tăng từ 37,3% lên 57,2%; công ty cổ phần tăng từ 4,5% lên 20,8%;...) và nguồn lực ngày càng hướng vào khu vực phi sản xuất (tỷ trọng vốn khu vực sản xuất từ 40,7% năm 2002 giảm còn 31,7% năm 2010),... Bên cạnh đó, DN vẫn còn những khó khăn, tồn tại như: có quá ít các DN quy mô vừa (năm 2011 DN siêu nhỏ chiếm 65,6%, DN nhỏ chiếm 29,9%, DN vừa chiếm 2,1% và DN lớn chiếm 2,4%); hiệu suất sử dụng lao động (Doanh thu bình quân 1 lao động/Thu nhập bình quân của lao động) không được cải thiện; DN chủ yếu dựa vào nguồn vốn vay bên ngoài; khả năng trả lãi vay của DN giảm; tỷ lệ DN báo giảm hiệu quả kinh doanh tăng (năm 2007 có 81,1% DN lãi nhưng đến 2013 tỷ lệ là 64,3%),… Ngoài ra, Nguyễn Đình Cung (2012) cho biết quy mô vốn đầu tư của mỗi DN tuy có tăng lên nhưng vẫn còn rất thấp; tuy vốn sản xuất kinh doanh (SXKD) bình quân và giá trị tài sản cố định (TSCĐ) của DN tăng khá nhanh nhưng kể từ 2008, hai chỉ số này bắt đầu giảm và đến nay vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi; điều này đã phản ánh một thực tế rằng các DN hiện không còn mạnh dạn đầu tư, mở rộng SXKD như trước. Các DN cũng gặp khó khăn rất nhiều trong việc tiếp cận nguồn vốn, thu mua nguyên liệu đầu vào và những biểu hiện bất ổn đến từ kinh tế vĩ mô,... Sự gia tăng về TSCĐ và đầu tư tài chính dài hạn cũng như số vốn SXKD hàng năm của DN có thể được xem như là giá trị đại diện cho việc đầu tư, mở rộng SXKD của DN bởi căn cứ theo phiếu điều tra thông tin DN thì vốn đầu tư thực hiện hàng năm được chia thành các khoản như: xây dựng cơ bản, mua sắm, sửa chữa, nâng cấp TSCĐ, bổ sung vốn lưu động,... Về số lượng DN, vào năm 2013 thì trên toàn vùng ĐBSCL có 28.732 DN chiếm 7,7% số DN cả nước, trong khi giai đoạn ngay sau khi Luật DN năm 1999 ra đời, số DN ĐBSCL chiếm đến 23% số DN cả nước (Võ Hùng Dũng, 2012). Qua đó cho thấy việc thu hút DN đầu tư mới, đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh của DN vẫn còn hạn chế. DN cả nước nói chung và của vùng ĐBSCL nói riêng chủ yếu là DN vừa và nhỏ, chưa mạnh dạn đầu tư vốn phát triển DN, chính sách thu hút đầu tư, phát triển DN chưa thật sự đáp ứng nhu cầu phát triển,… Trong khi nền kinh tế nước ta hiện đang hội nhập ngày càng sâu, rộng vào nền kinh tế thế giới, nếu quy mô vốn của các DN thấp thì không những ảnh hưởng tiêu cực đến việc đổi mới công nghệ của DN mà còn làm giảm khả năng tận dụng cơ hội kinh doanh và năng lực cạnh tranh của DN. Thực hiện chủ trương tái cấu trúc nền kinh tế, trong đó nội dung quan trọng là cơ cấu lại đầu tư công theo hướng tiết giảm cho phù hợp với quy mô và tốc độ phát triển của nền kinh tế thì yêu cầu khai thông, thu hút ngày càng nhiều vốn đầu tư từ những thành phần kinh tế khác, nhất là DN tư nhân và DN có vốn đầu tư nước ngoài càng trở nên quan trọng và cấp thiết hơn. Tuy nhiên, với con số lên đến gần 70% DN tư nhân hiện đang hoạt động SXKD không có lãi (DN nhỏ và siêu nhỏ chiếm 96%) được công bố tại Diễn đàn DN năm 2015 đã phần nào cho thấy tình hình hoạt động, phát triển của DN hiện nay vẫn chưa có nhiều chuyển biến tích cực. Tính riêng trong 4 tháng đầu năm 2016, cả vùng ĐBSCL có 1.284 DN tạm ngừng hoạt động không đăng ký hoặc chờ giải thể (giảm 21% so với cùng kỳ năm 2015), 600 DN đăng ký giải thể (giảm 20,4% so với cùng kỳ năm 2015), 1.469 DN quay trở lại hoạt động (tăng 135% so với cùng kỳ năm 2015). Tuy rằng số lượng DN tạm ngừng hoạt động, giải thể có giảm và số lượng DN hoạt động trở lại có tăng lên nhưng những khó khăn của cộng đồng DN hiện nay vẫn còn nhiều tồn đọng; trong số đó thì một số hạn chế điển hình của DN có thể kể đến như năng lực quản trị còn yếu, khả năng ứng dụng khoa học công nghệ vào sản xuất thấp, năng lực tiếp cận thị trường và sức cạnh tranh của sản phẩm chưa cao,... Để có thể vượt qua những khó khăn, thách thức này, bên cạnh sự nỗ lực của chính bản thân cộng đồng DN thì còn đòi hỏi sự vào cuộc, hỗ trợ thiết thực và mạnh mẽ hơn nữa từ phía các nhà hoạch định chính sách. Về mặt lý thuyết, xét trên góc độ vĩ mô thì hầu hết các nhà nghiên cứu đều thừa nhận việc tích lũy vốn để đầu tư và đầu tư sẽ là yếu tố hết sức quan trọng có tác động tích cực đến sự tăng trưởng của nền kinh tế. Chẳng hạn như theo Smith (1976) thì việc tăng vốn đầu tư sẽ góp phần làm tăng tổng sản lượng quốc gia cũng như sản lượng bình quân trên mỗi lao động. Hay trong mô hình tăng trưởng Harrod – Domar thì cho rằng việc tăng đầu tư sẽ có ảnh hưởng tích cực và trực tiếp đến tăng trưởng kinh tế. Bên cạnh đó, trên góc độ vi mô thì đầu tư lại có thể được xem là yếu tố quyết định cho sự ra đời, tồn tại và phát triển những cơ sở SXKD, thậm chí là cả các tổ chức, đơn vị phi lợi nhuận. Các chủ đề về đầu tư của DN đã được các nhà khoa học trong và ngoài nước quan tâm nghiên cứu trong một thời gian dài. Trong nước, nhìn chung có ít các nghiên cứu toàn diện về đầu tư DN của cả nước cũng như vùng ĐBSCL, thời gian điều tra, nghiên cứu chủ yếu trong giai đoạn 2004 - 2007, giai đoạn kinh tế tăng trưởng tốt nhất. Lê Khương Ninh và ctg (2008) đã nghiên cứu, phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của DN ngoài quốc doanh ở ĐBSCL, đặc biệt tập trung vào Kiên Giang với mẫu điều tra khoảng 294 DN ở Kiên Giang và 606 DN thuộc vùng ĐBSCL trong 1 hoặc 2 năm, sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng, đưa vào mô hình nhiều yếu tố nội sinh tác động đến đầu tư như: tăng trưởng doanh thu, vốn tự có, trình độ văn hóa và chuyên môn, vốn vay, quy mô DN, ngành nghề, mặt bằng. Ngoài ra, Nguyễn Thị Cành (2004) sử dụng phương pháp phân tích định tính, khảo sát các yếu tố ngoại sinh tác động đến đầu tư DN dựa trên việc khảo sát 140 DN ở Tiền Giang (26 DN), Bình Dương (40 DN), TP.HCM (74 DN), trong đó có 14 yếu tố chính như vấn đề ưu đãi tín dụng, cung nguồn nhân lực, cơ sở hạ tầng,… được đưa ra lấy ý kiến DN để đánh giá theo thang đo Likert,… Về nghiên cứu ngoài nước, nhiều học giả, nhà khoa học đã bị cuốn hút vào điều tra về DN nói chung và nghiên cứu đầu tư của DN nói riêng như: Blanchard và Fischer (1989), Harris và ctg (1994), Besley (1995), Bernanke và ctg (1996), Budina và ctg (2000), Das (2012), Jangili và Kumar (2010) và Badertscher và ctg (2013),… đã quan sát nhiều khía cạnh khác nhau đối với đầu tư của DN, các nghiên cứu này rất đa dạng do sử dụng nhiều phương pháp nghiên cứu khác nhau.
B TR GIÁO D C VĨ ĐĨO T O NG Đ I H C M THĨNH PH Lể VĔN H NGHIểN C U Đ U T H CHệ MINH NG C A DOANH NGHI P LU N ÁN TI N Sƾ QU N TR KINH DOANH TP Hồ Chí Minh, năm 2016 B TR GIÁO D C VĨ ĐĨO T O NG Đ I H C M THĨNH PH Lể VĔN H NGHIểN C U Đ U T Chuyên ngành H CHệ MINH NG C A DOANH NGHI P : Quản trị kinh doanh Mã số chuyên ngành : 62 34 01 02 LU N ÁN TI N Sƾ QU N TR KINH DOANH Người hướng d n khoa h c: PGS TS Lể B O LÂM PGS TS NGUY N MINH HĨ TP Hồ Chí Minh, năm 2016 i L I CAM ĐOAN Tôi cam đoan luận án “Nghiên cứu đầu tư doanh nghi p” công trình nghiên cứu riêng Tôi Ngoài tài liệu tham khảo trích dẫn luận án này, nghiên cứu người khác sử dụng luận án mà không trích dẫn theo quy định Toàn phần hay phần nhỏ luận án chưa công bố, sử dụng nộp để nhận cấp trường đại học, sở đào tạo, nơi khác TP Hồ Chí Minh, năm 2016 Người thực Lê Văn Hưởng ii L IC M N Sau thời gian học tập nghiên cứu, với hỗ trợ, giúp đỡ nhiệt tình quý Thầy, Cô; Sở, Ngành doanh nghiệp địa bàn tỉnh vùng đồng sông Cửu Long, Tôi hoàn thành luận án tốt nghiệp Tiến sĩ với đề tài: “Nghiên cứu đầu tư doanh nghi p” Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến quý Thầy, Cô trường Đại học Mở thành phố Hồ Chí Minh giảng dạy, truyền đạt kiến thức quý báu suốt trình học tập nghiên cứu Đặc biệt, Tôi xin bày tỏ lòng cảm ơn chân thành đến PGS.TS Lê Bảo Lâm PGS.TS Nguyễn Minh Hà hết lòng giảng dạy, hướng dẫn Tôi suốt trình thực luận án Xin gởi lời cám ơn đến Chuyên viên, Ban lãnh đạo Sở Kế hoạch Đầu tư, Cục Thống kê tỉnh, thành vùng đồng sông Cửu Long doanh nghiệp địa bàn đóng góp ý kiến quý báu, tạo điều kiện thuận lợi cho trình thu thập liệu phục vụ cho nghiên cứu đề tài Xin cảm ơn anh, chị học viên nghiên cứu sinh trường nhiệt tình hỗ trợ, động viên chia sẻ kinh nghiệm, kiến thức suốt thời gian học tập nghiên cứu Nhân đây, Tôi xin gửi lời cảm ơn đến gia đình, bạn bè, đồng nghiệp ủng hộ, động viên Tôi suốt trình học tập nghiên cứu đề tài Trân trọng! Tiền Giang, ngày 08 tháng 05 năm 2016 Người thực Lê Văn Hưởng iii TịM T T Nền kinh tế Việt Nam năm gần phát triển nhanh hội nhập ngày sâu vào kinh tế khu vực giới Chính mà việc định đầu tư doanh nghiệp nhằm giúp doanh nghiệp tăng quy mô tăng hiệu hoạt động, đầu tư khoa học công nghệ vào sản xuất để bắt nhịp với dòng chảy phát triển chung quan trọng Mục tiêu nghiên cứu nhằm: (i) Nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến việc định đầu tư DN vùng ĐBSCL; (ii) Nghiên cứu khác biệt đầu tư theo hình thức sở hữu DN (Nhà nước, Nhà nước); (iii) Khám phá đặc tính Giám đốc định đầu tư hiệu hoạt động DN vùng ĐBSCL Luận án sử dụng 28.738 quan sát thu thập từ điều tra DN Tổng cục thống kê 13 tỉnh vùng ĐBSCL năm 2011 2012, sau loại bỏ quan sát dị biệt 27.472 quan sát để tiến hành kiểm định, phân tích, đánh giá yếu tố ảnh hưởng đến định đầu tư DN vùng Kết nghiên cứu cho thấy điều kiện yếu tố khác không đổi, bình quân DN có vốn đầu tư nước đầu tư nhiều DN nhà nước, DN thuộc sở hữu tư nhân đầu tư DN sở hữu Nhà nước Bên cạnh đó, DN có xuất đầu tư nhiều DN không xuất DN có nhập đầu tư DN khác Hệ số hồi quy biến tài sản, tài sản cố định, doanh thu, độ trễ đầu tư, nợ phải trả, quy mô lao động hiệu hoạt động DN có ý nghĩa mặt thống kê nên yếu tố có tác động đáng kể đầu tư DN Bên cạnh đó, để giải mục tiêu nghiên cứu thứ hai, kĩ thuật phân rã Oaxaca - Blinder áp dụng cho mô hình ước lượng phân biệt hai nhóm DN riêng biệt Kết nghiên cứu cho thấy khác biệt đầu tư DN nhà nước hoạt động Tiền Giang, Bến Tre, Trà Vinh, Vĩnh Long, Bạc Liêu so với Long An, nhóm DN nhà nước có tồn khác biệt đầu tư DN tỉnh Có khác biệt đầu tư đặc điểm DN tạo tình trạng xuất khẩu, quy mô lao động, tổng tài sản, tài sản cố định, doanh thu, độ trễ doanh thu ROA với đặc điểm riêng tỉnh Tiền Giang, Bến Tre, Cần Thơ, Hậu Giang Cà Mau làm tăng khoảng iv cách chênh lệch đầu tư nhóm DN Bên cạnh đặc điểm kể góp phần làm tăng khoảng cách chênh lệch đầu tư nhóm DN yếu tố phản ánh khu công nghiệp, đầu tư năm trước, nợ phải trả, tình trạng nhập khẩu, đặc điểm riêng tỉnh Bạc Liêu, Sóc Trăng, Kiên Giang, An Giang, Vĩnh Long thu hẹp khoảng cách đầu tư DN nhà nước DN nhà nước Hơn nữa, hệ số hồi quy ước lượng cho thấy có ưu đãi DN nhà nước DN nhà nước mặt đầu tư DN Mặc dù có ưu đãi DN nhà nước DN nhà nước đầu tư, tổng thể DN nhà nước đầu tư nhiều DN nhà nước Trên thực tế, để góp phần thực định đầu tư hiệu cần có đóng góp nhiều yếu tố, đặc biệt phải kể đến yếu tố người Chính mà vấn đề thu hút nhiều chuyên gia, nhà khoa học sâu vào khám phá xem đặc tính Giám đốc ảnh hưởng đến đầu tư hiệu hoạt động DN Để phục vụ cho mục tiêu (mục tiêu nghiên cứu 3), luận án thu thập 211 phiếu khảo sát thông tin đặc điểm cá nhân Giám đốc năm 2015 13 tỉnh, thành phố vùng ĐBSCL Kết hồi quy Binary Logistic (Logit) cho thấy trình độ học vấn Giám đốc có tác động âm với định đầu tư DN, Giám đốc có chuyên môn tài ngân hàng có khả đưa định đầu tư cao Giám đốc khác Những Giám đốc tự tin, có nhiều kinh nghiệm hay có người thân Giám đốc DN khác có khả đầu tư cao DN có Giám đốc người thân Giám đốc DN khác Bằng chứng thực nghiệm phương pháp hồi quy OLS ủng hộ lập luận tình trạng hôn nhân mối quan hệ Giám đốc (có người thân lãnh đạo ngân hàng tổ chức tài chính) có ảnh hưởng đến hiệu hoạt động DN Một điểm thú vị câu hỏi nghiên cứu tự tin Giám đốc giúp doanh nghiệp có khả đầu tư nhiều hơn, không làm cho DN hoạt động hiệu (trong trường hợp hiệu hoạt động đo lường ROA) v M CL C Trang bìa Lời cam đoan i Lời cảm ơn ii Tóm tắt iii Mục lục v Danh mục hình đồ thị ix Danh mục bảng x Danh mục từ vi t tắt xii Chương GI I THI U 1.1 Cơ sở hình thành luận án .1 1.2 Vấn đề nghiên cứu 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Câu hỏi nghiên cứu 1.5 Phạm vi đối tượng nghiên cứu 10 1.6 Phương pháp nghiên cứu .10 1.7 Quy trình nghiên cứu 13 1.8 ụ nghĩa nghiên cứu .13 1.9 Điểm đề tài 14 1.10 Kết cấu luận án nghiên cứu .16 Chương 18 C S Lụ THUY T 18 2.1 Thực trạng phát triển doanh nghiệp; hoạt động sản xuất kinh doanh đầu tư doanh nghiệp vùng ĐBSCL thời gian gần 19 2.2 Tổng quan lý thuyết có liên quan đến doanh nghiệp đầu tư doanh nghiệp 27 2.2.1 Doanh nghiệp 27 2.2.1.1 Khái niệm doanh nghiệp 27 2.2.1.2 Các loại hình doanh nghiệp 27 2.2.1.3 Người điều hành quản trị doanh nghiệp 28 vi 2.2.1.4 Hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 32 2.2.2 Đầu tư doanh nghiệp 33 2.2.2.1 Khái niệm đầu tư, đầu tư phát triển 33 2.2.2.2 Mục đích đầu tư phát triển doanh nghiệp .34 2.2.2.3 Sự cần thiết phải đầu tư doanh nghiệp .34 2.2.2.4 Vai trò đầu tư hình thành phát triển doanh nghiệp .35 2.3 Tổng quan lý thuyết liên quan đến đầu tư doanh nghiệp .35 2.3.1 Lý thuyết đầu tư doanh nghiệp 35 2.3.1.1 Mô hình sở đầu tư doanh nghiệp 35 2.3.1.2 Mở rộng mô hình sở đầu tư doanh nghiệp .38 2.3.1.3 Mô hình đầu tư doanh nghiệp điều kiện thị trường tài không hoàn hảo 39 2.3.1.4 Các yếu tố định đầu tư doanh nghiệp (yếu tố bên yếu tố bên doanh nghiệp) 41 2.3.2 Lý thuyết lựa chọn hình thức đầu tư doanh nghiệp .48 2.3.2.1 Lý thuyết thông tin bất cân xứng 48 2.3.2.2 Lý thuyết đại diện 49 2.3.3 Lý thuyết đặc tính Giám đốc đầu tư hiệu hoạt động doanh nghiệp 50 2.3.3.1 Nền tảng khoa học hành vi .50 2.3.3.2 Lý thuyết triển vọng .52 2.3.4 Lý thuyết vốn người .54 2.3.5 Đặc tính Giám đốc đầu tư hiệu hoạt động DN 55 2.3.5.1 Đặc tính Giám đốc đầu tư doanh nghiệp .55 2.3.5.2 Đặc tính Giám đốc hiệu hoạt động doanh nghiệp 58 2.4 Nghiên cứu thực nghiệm có liên quan .59 2.4.1 Đặc điểm bên bên doanh nghiệp ảnh hưởng đến định đầu tư 60 2.4.2 Sự khác biệt đầu tư doanh nghiệp theo hình thức sở hữu 69 2.4.3 Đặc tính Giám đốc đầu tư hiệu hoạt động doanh nghiệp 73 vii Chương 86 PH NG PHÁP NGHIểN C U VĨ D LI U NGHIểN C U 86 3.1 Mô hình nghiên cứu 86 3.1.1 Mô hình yếu tố ảnh hưởng đến đầu tư doanh nghiệp .86 3.1.2 Mô hình phân tích khác biệt đầu tư DN theo hình thức sở hữu doanh nghiệp 93 3.1.3 Mô hình đặc tính Giám đốc đầu tư hiệu hoạt động doanh nghiệp 98 3.1.3.1 Mô hình đặc tính Giám đốc đầu tư doanh nghiệp .98 3.1.3.2 Mô hình đặc tính Giám đốc hiệu hoạt động doanh nghiệp 104 3.2 Dữ liệu nghiên cứu 110 3.2.1 Cách lấy liệu nghiên cứu .110 3.2.1.1 Dữ liệu thứ cấp từ Tổng cục thống kê 110 3.2.1.2 Dữ liệu sơ cấp từ khảo sát bảng câu hỏi .110 3.2.2 Mẫu nghiên cứu 111 3.3 Phương pháp phân tích liệu 111 Chương 113 PHÂN TệCH K T QU NGHIểN C U 113 4.1 Mô tả mẫu nghiên cứu .113 4.1.1 Mẫu nghiên cứu từ liệu Tổng cục thống kê 113 4.1.2 Mẫu nghiên cứu từ kết khảo sát trực tiếp doanh nghiệp 116 4.1.2.1 Đặc trưng doanh nghiệp mẫu nghiên cứu 116 4.1.2.2 Đặc trưng Giám đốc mẫu nghiên cứu 118 4.2 Phân tích tương quan đa cộng tuyến 123 4.3 Phân tích kết hồi quy 123 4.3.1 Các yếu tố tác động đến đầu tư doanh nghiệp 123 4.3.2 Sự khác biệt đầu tư DN theo hình thức sở hữu 130 4.3.2.1 Kết hồi quy theo nhóm doanh nghiệp 130 4.3.2.2 Phân rã Oaxaca – Blinder .138 4.3.3 Đặc tính Giám đốc đầu tư hiệu hoạt động DN .144 4.3.3.1 Đặc tính Giám đốc đầu tư doanh nghiệp 144 viii 4.3.3.2 Đặc tính Giám đốc hiệu hoạt động doanh nghiệp 151 Chương 158 K T LU N VĨ KHUY N NGH 158 5.1 Kết luận .158 5.2 Khuyến nghị 160 5.2.1 Nhóm khuyến nghị liên quan đến yếu tố có ảnh hưởng đến đầu tư doanh nghiệp 161 5.2.2 Nhóm khuyến nghị nhằm thu hẹp khoảng cách đầu tư doanh nghiệp nhà nước doanh nghiệp nhà nước .165 5.2.3 Nhóm khuyến nghị liên quan đến đặc tính Giám đốc doanh nghiệp .166 5.3 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu 167 TĨI LI U THAM KH O 170 Ti ng Vi t 170 Ti ng Anh 171 PH L C Phụ lục Phân loại doanh nghiệp Phụ lục Phương án điều tra doanh nghiệp năm 2013 Phụ lục Phiếu thu thập thông tin doanh nghiệp, hợp tác xã năm 2013 Phụ lục Bảng câu hỏi khảo sát doanh nghiệp Phụ lục Dữ liệu khảo sát Phụ lục Các phương pháp ước lượng sử dụng luận án Phụ lục Ma trận hệ số tương quan nhân tố tác động đến đầu tư Phụ lục Ma trận hệ số tương quan đặc tính Giám đốc đầu tư hiệu hoạt động doanh nghiệp Control Variables Type1 Type2 Type3 Export Import Industrial_Park Labor Assets Fixed_Assets Debt Sale Lag_Sale Lag_Invest Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Longan Tiengiang Bentre Travinh Vinhlong Dongthap Angiang Kiengiang -.051 000 27469 -.026 000 27469 170 000 27469 179 000 27469 177 000 27469 186 000 27469 040 000 27469 092 000 27469 089 000 27469 088 000 27469 001 888 27469 024 000 27469 063 000 27469 -.026 000 27469 027 000 27469 -.007 260 27469 -.003 578 27469 -.008 176 27469 010 108 27469 038 000 27469 000 947 27469 002 763 27469 -.013 034 27469 011 079 27469 -.019 001 27469 -.021 001 27469 -.017 004 27469 017 006 27469 -.002 778 27469 022 000 27469 -.005 380 27469 -.025 000 27469 -.002 698 27469 -.025 000 27469 -.013 027 27469 -.016 007 27469 -.006 337 27469 -.007 248 27469 001 875 27469 026 000 27469 -.023 000 27469 -.002 719 27469 -.001 915 27469 004 485 27469 -.010 089 27469 002 799 27469 -.011 062 27469 -.014 019 27469 -.005 385 27469 -.007 273 27469 -.012 044 27469 -.013 026 27469 009 116 27469 -.004 553 27469 -.012 050 27469 -.011 068 27469 -.011 067 27469 -.016 010 27469 014 023 27469 -.014 019 27469 -.011 080 27469 -.010 105 27469 -.008 165 27469 043 000 27469 020 001 27469 068 000 27469 -.054 000 27469 -.019 001 27469 -.020 001 27469 -.020 001 27469 -.013 033 27469 002 776 27469 008 201 27469 -.005 415 27469 015 015 27469 031 000 27469 -.016 009 27469 -.005 412 27469 013 029 27469 000 990 27469 -.028 000 27469 -.025 000 27469 -.021 001 27469 -.027 000 27469 -.009 118 27469 012 042 27469 012 042 27469 015 013 27469 021 001 27469 -.008 213 27469 002 803 27469 004 518 27469 011 062 27469 -.034 000 27469 -.053 000 27469 -.043 000 27469 -.055 000 27469 -.024 000 27469 -.052 000 27469 -.019 002 27469 -.059 000 27469 -.026 000 27469 -.023 000 27469 -.008 203 27469 Cantho -.026 000 27469 033 000 27469 -.022 000 27469 -.024 000 27469 -.020 001 27469 -.007 221 27469 -.011 059 27469 030 000 27469 -.003 635 27469 031 000 27469 002 756 27469 -.007 257 27469 -.017 004 27469 Haugiang Soctrang Baclieu Camau 031 000 27469 -.020 001 27469 -.019 002 27469 -.024 000 27469 -.020 001 27469 000 937 27469 -.027 000 27469 -.030 000 27469 -.039 000 27469 -.028 000 27469 -.023 000 27469 043 000 27469 018 003 27469 005 381 27469 002 775 27469 -.015 012 27469 -.025 000 27469 -.018 003 27469 -.029 000 27469 -.007 216 27469 000 993 27469 001 902 27469 -.005 432 27469 003 582 27469 006 353 27469 -.021 000 27469 030 000 27469 -.023 000 27469 -.011 081 27469 -.008 187 27469 -.019 001 27469 -.020 001 27469 -.004 516 27469 -.022 000 27469 -.012 043 27469 -.030 000 27469 000 965 27469 013 034 27469 001 894 27469 -.014 017 27469 025 000 27469 -.028 000 27469 -.032 000 27469 -.027 000 27469 -.031 000 27469 -.021 000 27469 -.022 000 27469 -.022 000 27469 -.014 022 27469 -.002 753 27469 -.014 021 27469 -.021 000 27469 Control Variables Longan Tiengiang Bentre Travinh Vinhlong Dongthap Angiang Kiengiang Cantho Haugiang Soctrang Baclieu Camau Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Type1 -.051 000 27469 -.026 000 27469 -.017 004 27469 026 000 27469 009 116 27469 068 000 27469 013 029 27469 004 518 27469 -.026 000 27469 031 000 27469 005 381 27469 030 000 27469 -.014 017 27469 Type2 -.026 000 27469 027 000 27469 017 006 27469 -.023 000 27469 -.004 553 27469 -.054 000 27469 000 990 27469 011 062 27469 033 000 27469 -.020 001 27469 002 775 27469 -.023 000 27469 025 000 27469 Type3 170 000 27469 -.007 260 27469 -.002 778 27469 -.002 719 27469 -.012 050 27469 -.019 001 27469 -.028 000 27469 -.034 000 27469 -.022 000 27469 -.019 002 27469 -.015 012 27469 -.011 081 27469 -.028 000 27469 Export 179 000 27469 -.003 578 27469 022 000 27469 -.001 915 27469 -.011 068 27469 -.020 001 27469 -.025 000 27469 -.053 000 27469 -.024 000 27469 -.024 000 27469 -.025 000 27469 -.008 187 27469 -.032 000 27469 Import 177 000 27469 -.008 176 27469 -.005 380 27469 004 485 27469 -.011 067 27469 -.020 001 27469 -.021 001 27469 -.043 000 27469 -.020 001 27469 -.020 001 27469 -.018 003 27469 -.019 001 27469 -.027 000 27469 Industrial _Park 186 000 27469 010 108 27469 -.025 000 27469 -.010 089 27469 -.016 010 27469 -.013 033 27469 -.027 000 27469 -.055 000 27469 -.007 221 27469 000 937 27469 -.029 000 27469 -.020 001 27469 -.031 000 27469 Labor 040 000 27469 038 000 27469 -.002 698 27469 002 799 27469 014 023 27469 002 776 27469 -.009 118 27469 -.024 000 27469 -.011 059 27469 -.027 000 27469 -.007 216 27469 -.004 516 27469 -.021 000 27469 Assets 092 000 27469 000 947 27469 -.025 000 27469 -.011 062 27469 -.014 019 27469 008 201 27469 012 042 27469 -.052 000 27469 030 000 27469 -.030 000 27469 000 993 27469 -.022 000 27469 -.022 000 27469 Fixed_ Assets 089 000 27469 002 763 27469 -.013 027 27469 -.014 019 27469 -.011 080 27469 -.005 415 27469 012 042 27469 -.019 002 27469 -.003 635 27469 -.039 000 27469 001 902 27469 -.012 043 27469 -.022 000 27469 Debt Sale Lag_ Sale Lag_ Invest 088 000 27469 -.013 034 27469 -.016 007 27469 -.005 385 27469 -.010 105 27469 015 015 27469 015 013 27469 -.059 000 27469 031 000 27469 -.028 000 27469 -.005 432 27469 -.030 000 27469 -.014 022 27469 001 888 27469 011 079 27469 -.006 337 27469 -.007 273 27469 -.008 165 27469 031 000 27469 021 001 27469 -.026 000 27469 002 756 27469 -.023 000 27469 003 582 27469 000 965 27469 -.002 753 27469 024 000 27469 -.019 001 27469 -.007 248 27469 -.012 044 27469 043 000 27469 -.016 009 27469 -.008 213 27469 -.023 000 27469 -.007 257 27469 043 000 27469 006 353 27469 013 034 27469 -.014 021 27469 063 000 27469 -.021 001 27469 001 875 27469 -.013 026 27469 020 001 27469 -.005 412 27469 002 803 27469 -.008 203 27469 -.017 004 27469 018 003 27469 -.021 000 27469 001 894 27469 -.021 000 27469 Control Variables Type1 Type2 Type3 Export Import Industrial_Park Labor Assets Fixed_Assets Debt Sale Lag_Sale Lag_Invest Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Correlation Significance (2-tailed) df Type1 1.000 -.903 0.000 27469 -.031 000 27469 003 572 27469 -.004 510 27469 -.020 001 27469 069 000 27469 079 000 27469 082 000 27469 064 000 27469 073 000 27469 010 088 27469 012 050 27469 Type2 -.903 0.000 27469 1.000 -.402 0.000 27469 -.180 000 27469 -.172 000 27469 -.133 000 27469 -.142 000 27469 -.134 000 27469 -.147 000 27469 -.098 000 27469 -.087 000 27469 -.007 253 27469 -.013 030 27469 Type3 -.031 000 27469 -.402 0.000 27469 1.000 412 0.000 27469 408 0.000 27469 351 0.000 27469 184 000 27469 144 000 27469 167 000 27469 093 000 27469 045 000 27469 -.006 329 27469 005 386 27469 Export 003 572 27469 -.180 000 27469 412 0.000 27469 1.000 722 0.000 27469 379 0.000 27469 353 0.000 27469 360 0.000 27469 284 0.000 27469 321 0.000 27469 228 0.000 27469 -.010 095 27469 008 181 27469 Import -.004 510 27469 -.172 000 27469 408 0.000 27469 722 0.000 27469 1.000 359 0.000 27469 292 0.000 27469 302 0.000 27469 262 0.000 27469 257 0.000 27469 138 000 27469 -.007 236 27469 015 013 27469 Industrial _ Park -.020 001 27469 -.133 000 27469 351 0.000 27469 379 0.000 27469 359 0.000 27469 1.000 186 000 27469 236 0.000 27469 251 0.000 27469 205 000 27469 095 000 27469 001 881 27469 019 002 27469 Labor 069 000 27469 -.142 000 27469 184 000 27469 353 0.000 27469 292 0.000 27469 186 000 27469 1.000 460 0.000 27469 415 0.000 27469 403 0.000 27469 319 0.000 27469 -.003 671 27469 016 008 27469 Assets 079 000 27469 -.134 000 27469 144 000 27469 360 0.000 27469 302 0.000 27469 236 0.000 27469 460 0.000 27469 1.000 752 0.000 27469 714 0.000 27469 542 0.000 27469 -.004 552 27469 013 034 27469 Fixed_As sets 082 000 27469 -.147 000 27469 167 000 27469 284 0.000 27469 262 0.000 27469 251 0.000 27469 415 0.000 27469 752 0.000 27469 1.000 634 0.000 27469 373 0.000 27469 -.001 822 27469 014 020 27469 Debt Sale 064 000 27469 -.098 000 27469 093 000 27469 321 0.000 27469 257 0.000 27469 205 000 27469 403 0.000 27469 914 0.000 27469 634 0.000 27469 1.000 073 000 27469 -.087 000 27469 045 000 27469 228 0.000 27469 138 000 27469 095 000 27469 319 0.000 27469 542 0.000 27469 373 0.000 27469 515 0.000 27469 1.000 515 0.000 27469 -.003 617 27469 009 144 27469 Chú thích: Type1: Doanh nghiệp Nhà nước sở hữu 50% vốn; Type2: Doanh nghiệp tư nhân; Type3: Doanh nghiệp đầu tư nước -.005 436 27469 009 155 27469 Lag_ Sale 010 088 27469 -.007 253 27469 -.006 329 27469 -.010 095 27469 -.007 236 27469 001 881 27469 -.003 671 27469 -.004 552 27469 -.001 822 27469 -.003 617 27469 -.005 436 27469 1.000 090 000 27469 Lag_ Invest 012 050 27469 -.013 030 27469 005 386 27469 008 181 27469 015 013 27469 019 002 27469 016 008 27469 013 034 27469 014 020 27469 009 144 27469 009 155 27469 090 000 27469 1.000 GENDER GENDER AGE MARRIAGE EDU EXPERIENCE2 RELATIVE RELATIVEPOSI CONTRI3 Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N AGE MARRIAGE EDU EXPERIENCE2 RELATIVE RELATIVEPOSI CONTRI3 TYPE1 LABOR DEBT EXP 177** -.033 122 119 -.022 -.020 -.022 108 041 137* 024 211 010 211 633 211 076 211 084 211 755 211 776 211 746 211 118 210 553 211 047 211 728 211 177** -.304** -.347** 574** -.188** -.086 032 -.144* 298** 119 086 010 211 211 000 211 000 211 000 211 006 211 211 211 639 211 038 210 000 211 085 211 215 211 -.033 -.304** 072 -.137* 027 -.006 -.016 -.037 -.086 -.052 -.080 633 211 000 211 211 300 211 047 211 701 211 926 211 817 211 591 210 215 211 450 211 248 211 122 -.347** 072 036 206** 250** -.149* 305** 095 181** 084 076 211 000 211 300 211 211 599 211 003 211 000 211 031 211 000 210 171 211 008 211 223 211 119 574** -.137* 036 002 032 -.103 145* 509** 192** 158* 084 211 000 211 047 211 599 211 211 976 211 640 211 134 211 036 210 000 211 005 211 022 211 -.022 -.188** 027 206** 002 180** -.030 118 034 085 103 755 211 006 211 701 211 003 211 976 211 211 009 211 660 211 089 210 621 211 219 211 136 211 -.020 -.086 -.006 250** 032 180** -.008 052 032 -.033 018 776 211 211 211 926 211 000 211 640 211 009 211 211 905 211 455 210 643 211 630 211 791 211 -.022 032 -.016 -.149* -.103 -.030 -.008 -.319** -.206** -.182** -.058 746 211 639 211 817 211 031 211 134 211 660 211 905 211 211 000 210 003 211 008 211 402 211 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) GENDER TYPE1 LABOR DEBT EXP ROA LOANDIFFI ROS OPPOR RISK Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N AGE MARRIAGE EDU EXPERIENCE2 RELATIVE RELATIVEPOSI CONTRI3 108 -.144* -.037 305** 145* 118 052 -.319** 118 210 038 210 591 210 000 210 036 210 089 210 455 210 041 298** -.086 095 509** 034 553 211 000 211 215 211 171 211 000 211 137* 119 -.052 181** 047 211 085 211 450 211 024 086 728 211 TYPE1 LABOR DEBT EXP 101 133 088 000 210 210 144 210 054 210 204 210 032 -.206** 101 361** 169* 621 211 643 211 003 211 144 210 211 000 211 014 211 192** 085 -.033 -.182** 133 361** 120 008 211 005 211 219 211 630 211 008 211 054 210 000 211 211 083 211 -.080 084 158* 103 018 -.058 088 169* 120 215 211 248 211 223 211 022 211 136 211 791 211 402 211 204 210 014 211 083 211 211 -.071 -.112 243** 141* -.053 -.006 159* 025 159* -.064 -.077 010 303 211 104 211 000 211 040 211 445 211 934 211 021 211 721 211 021 210 357 211 267 211 889 211 109 -.109 012 -.046 -.155* 023 138* 071 018 -.155* -.058 -.092 115 211 115 211 865 211 508 211 025 211 737 211 045 211 305 211 792 210 024 211 402 211 183 211 -.016 -.159* 239** 058 -.133 074 110 144* 020 -.155* -.088 -.043 821 211 021 211 000 211 399 211 053 211 283 211 112 211 036 211 777 210 024 211 201 211 531 211 056 -.006 -.112 242** 134 226** 113 -.016 178** 138* 149* 087 416 211 929 211 103 211 000 211 052 211 001 211 101 211 822 211 010 210 046 211 031 211 209 211 -.045 -.101 007 075 032 113 034 157* -.006 -.131 -.165* 041 513 211 142 211 917 211 280 211 643 211 103 211 627 211 022 211 934 210 057 211 016 211 556 211 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) GENDER ENVIRON FUTUREDIFFI FUTUREINVEST FUTUREENVIRON INVEST1 INVEST3 Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N AGE MARRIAGE EDU EXPERIENCE2 RELATIVE RELATIVEPOSI CONTRI3 TYPE1 LABOR DEBT EXP 002 -.040 -.046 164* 162* 137* 067 -.097 273** 126 097 108 975 211 567 211 502 211 017 211 019 211 047 211 333 211 159 211 000 210 068 211 162 211 116 211 -.077 -.062 050 -.065 016 067 065 119 -.141* -.021 -.089 -.056 267 211 371 211 469 211 350 211 812 211 335 211 345 211 083 211 041 210 766 211 199 211 420 211 018 002 -.007 244** 176* 132 151* -.161* 232** 153* 178** 099 790 211 974 211 915 211 000 211 011 211 056 211 028 211 019 211 001 210 026 211 010 211 153 211 -.104 -.081 -.008 169* 122 158* 119 -.152* 272** 156* 052 093 131 211 242 211 911 211 014 211 078 211 022 211 084 211 027 211 000 210 024 211 454 211 176 211 080 181** -.032 029 315** 329** 079 -.026 014 302** 202** 189** 245 211 008 211 642 211 680 211 000 211 000 211 255 211 709 211 845 210 000 211 003 211 006 211 036 -.031 -.003 006 -.038 146* -.020 251** -.183** 061 -.067 025 601 211 659 211 963 211 926 211 582 211 033 211 768 211 000 211 008 210 381 211 333 211 718 211 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) ROA GENDER AGE MARRIAGE EDU EXPERIENCE2 RELATIVE RELATIVEPOSI CONTRI3 Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N LOANDIFFI ROS OPPOR RISK ENVIRON FUTUREDIFFI FUTUREINVEST FUTUREENVIRON INVEST1 INVEST3 -.071 109 -.016 056 -.045 002 -.077 018 -.104 080 036 303 211 115 211 821 211 416 211 513 211 975 211 267 211 790 211 131 211 245 211 601 211 -.112 -.109 -.159* -.006 -.101 -.040 -.062 002 -.081 181** -.031 104 211 115 211 021 211 929 211 142 211 567 211 371 211 974 211 242 211 008 211 659 211 243** 012 239** -.112 007 -.046 050 -.007 -.008 -.032 -.003 000 211 865 211 000 211 103 211 917 211 502 211 469 211 915 211 911 211 642 211 963 211 141* -.046 058 242** 075 164* -.065 244** 169* 029 006 040 211 508 211 399 211 000 211 280 211 017 211 350 211 000 211 014 211 680 211 926 211 -.053 -.155* -.133 134 032 162* 016 176* 122 315** -.038 445 211 025 211 053 211 052 211 643 211 019 211 812 211 011 211 078 211 000 211 582 211 -.006 023 074 226** 113 137* 067 132 158* 329** 146* 934 211 737 211 283 211 001 211 103 211 047 211 335 211 056 211 022 211 000 211 033 211 159* 138* 110 113 034 067 065 151* 119 079 -.020 021 211 045 211 112 211 101 211 627 211 333 211 345 211 028 211 084 211 255 211 768 211 025 071 144* -.016 157* -.097 119 -.161* -.152* -.026 251** 721 305 036 822 022 159 083 019 027 709 000 211 211 211 211 211 211 211 211 211 211 211 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) ROA TYPE1 LABOR DEBT EXP ROA LOANDIFFI ROS OPPOR RISK Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N LOANDIFFI ROS OPPOR RISK ENVIRON FUTUREDIFFI FUTUREINVEST FUTUREENVIRON INVEST1 INVEST3 159* 018 020 178** -.006 273** -.141* 232** 272** 014 -.183** 021 210 792 210 777 210 010 210 934 210 000 210 041 210 001 210 000 210 845 210 008 210 -.064 -.155* -.155* 138* -.131 126 -.021 153* 156* 302** 061 357 211 024 211 024 211 046 211 057 211 068 211 766 211 026 211 024 211 000 211 381 211 -.077 -.058 -.088 149* -.165* 097 -.089 178** 052 202** -.067 267 211 402 211 201 211 031 211 016 211 162 211 199 211 010 211 454 211 003 211 333 211 010 -.092 -.043 087 041 108 -.056 099 093 189** 025 889 211 183 211 531 211 209 211 556 211 116 211 420 211 153 211 176 211 006 211 718 211 -.018 ** 088 -.046 090 -.099 089 095 006 118 211 790 211 000 211 205 211 508 211 194 211 152 211 198 211 167 211 930 211 088 211 -.018 087 016 116 009 148* 007 -.077 057 083 790 211 211 208 211 821 211 093 211 897 211 031 211 924 211 267 211 412 211 230 211 607** 087 076 -.048 -.054 -.094 -.024 029 -.052 160* 000 211 208 211 211 269 211 487 211 436 211 174 211 734 211 671 211 451 211 020 211 088 016 076 -.113 475** -.037 453** 341** 318** 127 205 211 821 211 269 211 211 101 211 000 211 595 211 000 211 000 211 000 211 066 211 -.046 116 -.048 -.113 -.140* 412** -.078 -.020 015 154* 508 211 093 211 487 211 101 211 211 042 211 000 211 260 211 768 211 826 211 026 211 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) .607 ROA ENVIRON FUTUREDIFFI FUTUREINVEST FUTUREENVIRON INVEST1 INVEST3 Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N LOANDIFFI ROS OPPOR RISK ENVIRON FUTUREDIFFI FUTUREINVEST FUTUREENVIRON INVEST1 INVEST3 -.115 592** 625** 222** -.008 000 211 000 211 001 211 909 211 090 009 -.054 475** -.140* 194 211 897 211 436 211 000 211 042 211 211 095 211 -.099 148* -.094 -.037 412** -.115 -.097 -.119 078 223** 152 211 031 211 174 211 595 211 000 211 095 211 211 161 211 085 211 258 211 001 211 089 007 -.024 453** -.078 592** -.097 583** 281** 031 198 211 924 211 734 211 000 211 260 211 000 211 161 211 211 000 211 000 211 654 211 095 -.077 029 341** -.020 625** -.119 583** 113 089 167 211 267 211 671 211 000 211 768 211 000 211 085 211 000 211 211 102 211 199 211 006 057 -.052 318** 015 222** 078 281** 113 202** 930 211 412 211 451 211 000 211 826 211 001 211 258 211 000 211 102 211 211 003 211 118 083 160* 127 154* -.008 223** 031 089 202** 088 211 230 211 020 211 066 211 026 211 909 211 001 211 654 211 199 211 003 211 211 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) Phụ lục Ma tr n h số tương quan đặc tính Giám đốc đầu tư hi u hoạt động DN GENDER GENDER AGE MARRIAGE EDU EXPERIENCE2 RELATIVE RELATIVEPOSI CONTRI3 Pearson Correlatio Sig (2-tailed) N Pearson Correlatio Sig (2-tailed) N Pearson Correlatio Sig (2-tailed) N Pearson Correlatio Sig (2-tailed) N Pearson Correlatio Sig (2-tailed) N Pearson Correlatio Sig (2-tailed) N Pearson Correlatio Sig (2-tailed) N Pearson Correlatio Sig (2-tailed) N AGE MARRIAGE EDU EXPERIENCE2 RELATIVE RELATIVEPOSI CONTRI3 TYPE1 LABOR 177** 010 211 -.033 122 119 -.022 -.020 -.022 108 041 633 211 076 211 084 211 755 211 776 211 746 211 118 210 553 211 -.304** 000 211 -.347** 000 211 574** 000 211 -.188** 006 211 -.086 032 211 211 639 211 -.144* 038 210 072 027 -.006 -.016 211 300 211 -.137* 047 211 701 211 926 211 -.347** 000 211 072 036 211 599 211 206** 003 211 574** 000 211 -.137* 047 211 036 027 755 211 -.188** 006 211 -.020 -.086 -.006 776 211 211 211 926 211 -.022 032 -.016 746 211 639 211 817 211 211 177** 010 211 -.033 633 211 122 076 211 211 -.304** 000 211 119 084 211 -.022 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) .300 211 701 211 DEBT EXP 137* 047 211 024 298** 000 211 119 086 085 211 215 211 -.037 -.086 -.052 -.080 817 211 591 210 215 211 450 211 248 211 250** 000 211 -.149* 031 211 305** 000 210 095 084 171 211 181** 008 211 002 032 -.103 211 976 211 640 211 134 211 145* 036 210 509** 000 211 192** 005 211 158* 022 211 206** 003 211 002 -.030 118 034 085 103 976 211 211 180** 009 211 660 211 089 210 621 211 219 211 136 211 250** 000 211 032 -.149* 031 211 599 211 728 211 223 211 -.008 052 032 -.033 018 640 211 180** 009 211 211 905 211 455 210 643 211 630 211 791 211 -.103 -.030 -.008 660 211 905 211 -.206** 003 211 -.182** 008 211 -.058 134 211 -.319** 000 210 211 402 211 GENDER TYPE1 LABOR DEBT EXP ROA LOANDIFFI ROS OPPOR RISK Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N AGE MARRIAGE EDU EXPERIENCE2 RELATIVE RELATIVEPOSI CONTRI3 TYPE1 LABOR DEBT EXP * 145 036 210 118 052 101 133 088 089 210 455 210 ** -.319 000 210 210 144 210 054 210 204 210 ** 361 014 211 -.037 118 210 * -.144 038 210 591 210 ** 305 000 210 041 ** 298 -.086 095 ** 509 034 032 ** -.206 101 553 211 000 211 215 211 171 211 000 211 621 211 643 211 003 211 144 210 211 000 211 * 137 119 -.052 ** 181 ** 192 085 -.033 ** -.182 133 ** 361 120 047 211 085 211 450 211 008 211 005 211 219 211 630 211 008 211 054 210 000 211 211 083 211 024 086 -.080 084 * 158 103 018 -.058 088 * 169 120 728 211 215 211 248 211 223 211 022 211 136 211 791 211 402 211 204 210 014 211 083 211 211 -.071 -.112 ** 243 * 141 -.053 -.006 * 025 * 159 -.064 -.077 010 303 211 104 211 000 211 040 211 445 211 934 211 021 211 721 211 021 210 357 211 267 211 889 211 109 -.109 012 -.046 * -.155 023 * 071 018 * -.155 -.058 -.092 115 211 115 211 865 211 508 211 025 211 737 211 045 211 305 211 792 210 024 211 402 211 183 211 -.016 * -.159 ** 239 058 -.133 074 110 * 144 020 * -.155 -.088 -.043 821 211 021 211 000 211 399 211 053 211 283 211 112 211 036 211 777 210 024 211 201 211 531 211 056 -.006 -.112 ** 242 134 ** 226 113 -.016 ** 178 * 138 * 149 087 416 211 929 211 103 211 000 211 052 211 001 211 101 211 822 211 010 210 046 211 031 211 209 211 -.045 -.101 007 075 032 113 034 * 157 -.006 -.131 * -.165 041 513 211 142 211 917 211 280 211 643 211 103 211 627 211 022 211 934 210 057 211 016 211 556 211 108 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) .159 138 169 * GENDER ENVIRON FUTUREDIFFI FUTUREINVEST FUTUREENVIRON INVEST1 INVEST3 Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N AGE MARRIAGE EDU EXPERIENCE2 RELATIVE RELATIVEPOSI CONTRI3 * 162 019 211 * 137 047 211 067 -.097 333 211 002 -.040 -.046 975 211 567 211 502 211 * 164 017 211 -.077 -.062 050 -.065 016 067 267 211 371 211 469 211 350 211 812 211 335 211 018 002 -.007 ** 244 * 176 132 790 211 974 211 915 211 000 211 011 211 -.104 -.081 -.008 * 169 131 211 242 211 911 211 080 ** 181 245 211 TYPE1 LABOR DEBT EXP 126 097 108 159 211 ** 273 000 210 068 211 162 211 116 211 065 119 * -.141 -.021 -.089 -.056 345 211 083 211 041 210 766 211 199 211 420 211 * * -.161 ** 232 * 153 ** 178 099 056 211 028 211 019 211 001 210 026 211 010 211 153 211 122 * 158 119 * -.152 ** 272 * 156 052 093 014 211 078 211 022 211 084 211 027 211 000 210 024 211 454 211 176 211 -.032 029 ** 315 ** 329 079 -.026 014 ** 302 ** 202 ** 189 008 211 642 211 680 211 000 211 000 211 255 211 709 211 845 210 000 211 003 211 006 211 036 -.031 -.003 006 -.038 * 146 -.020 ** 251 ** -.183 061 -.067 025 601 211 659 211 963 211 926 211 582 211 033 211 768 211 000 211 008 210 381 211 333 211 718 211 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) .151 ROA GENDER AGE MARRIAGE EDU EXPERIENCE2 RELATIVE RELATIVEPOSI CONTRI3 Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N LOANDIFFI ROS OPPOR RISK ENVIRON FUTUREDIFFI FUTUREINVEST FUTUREENVIRON INVEST1 INVEST3 -.071 109 -.016 056 -.045 002 -.077 018 -.104 080 036 303 211 115 211 821 211 416 211 513 211 975 211 267 211 790 211 131 211 245 211 601 211 -.112 -.109 * -.159 -.006 -.101 -.040 -.062 002 -.081 ** 181 -.031 104 211 115 211 021 211 929 211 142 211 567 211 371 211 974 211 242 211 008 211 659 211 ** 243 012 ** 239 -.112 007 -.046 050 -.007 -.008 -.032 -.003 000 211 865 211 000 211 103 211 917 211 502 211 469 211 915 211 911 211 642 211 963 211 * 141 -.046 058 ** 242 075 * -.065 ** 244 * 169 029 006 040 211 508 211 399 211 000 211 280 211 017 211 350 211 000 211 014 211 680 211 926 211 -.053 * -.155 -.133 134 032 * 016 * 176 122 ** 315 -.038 445 211 025 211 053 211 052 211 643 211 019 211 812 211 011 211 078 211 000 211 582 211 -.006 023 074 ** 226 113 * 067 132 * 158 ** 329 * 146 934 211 737 211 283 211 001 211 103 211 047 211 335 211 056 211 022 211 000 211 033 211 * 159 * 138 110 113 034 067 065 * 151 119 079 -.020 021 211 045 211 112 211 101 211 627 211 333 211 345 211 028 211 084 211 255 211 768 211 025 071 * 144 -.016 * 157 -.097 119 * -.161 * -.152 -.026 ** 251 721 305 036 822 022 159 083 019 027 709 000 211 211 211 211 211 211 211 211 211 211 211 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) .164 162 137 ROA TYPE1 LABOR DEBT EXP ROA LOANDIFFI ROS OPPOR RISK Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N LOANDIFFI ROS OPPOR * 159 021 210 018 020 792 210 -.064 RISK ENVIRON FUTUREDIFFI FUTUREINVEST FUTUREENVIRON INVEST1 INVEST3 * -.141 041 210 ** 232 001 210 ** 272 000 210 014 845 210 ** -.183 008 210 -.006 777 210 ** 178 010 210 934 210 ** 273 000 210 * -.155 * -.155 * 138 -.131 126 -.021 * 153 * 156 ** 302 061 357 211 024 211 024 211 046 211 057 211 068 211 766 211 026 211 024 211 000 211 381 211 -.077 -.058 -.088 * 149 * -.165 097 -.089 ** 178 052 ** 202 -.067 267 211 402 211 201 211 031 211 016 211 162 211 199 211 010 211 454 211 003 211 333 211 010 -.092 -.043 087 041 108 -.056 099 093 ** 189 025 889 211 183 211 531 211 209 211 556 211 116 211 420 211 153 211 176 211 006 211 718 211 -.018 ** 607 088 -.046 090 -.099 089 095 006 118 211 790 211 000 211 205 211 508 211 194 211 152 211 198 211 167 211 930 211 088 211 -.018 087 016 116 009 * 148 007 -.077 057 083 790 211 211 208 211 821 211 093 211 897 211 031 211 924 211 267 211 412 211 230 211 ** 607 087 076 -.048 -.054 -.094 -.024 029 -.052 000 211 208 211 211 269 211 487 211 436 211 174 211 734 211 671 211 451 211 020 211 088 016 076 -.113 ** 475 -.037 ** 453 ** 341 ** 318 127 205 211 821 211 269 211 211 101 211 000 211 595 211 000 211 000 211 000 211 066 211 -.046 116 -.048 -.113 * -.140 ** 412 -.078 -.020 015 508 211 093 211 487 211 101 211 211 042 211 000 211 260 211 768 211 826 211 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) .160 154 * * 026 211 ROA ENVIRON FUTUREDIFFI FUTUREINVEST FUTUREENVIRON INVEST1 INVEST3 Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N Pearson Correlation Sig (2-tailed) N LOANDIFFI ROS OPPOR RISK ENVIRON FUTUREDIFFI FUTUREINVEST FUTUREENVIRON INVEST1 INVEST3 ** 625 000 211 ** 222 001 211 -.008 * -.140 042 211 -.115 436 211 ** 475 000 211 211 095 211 ** 592 000 211 * -.094 -.037 ** 412 -.115 -.097 -.119 078 ** 223 152 211 031 211 174 211 595 211 000 211 095 211 211 161 211 085 211 258 211 001 211 089 007 -.024 ** 453 -.078 ** 592 -.097 ** 583 ** 281 031 198 211 924 211 734 211 000 211 260 211 000 211 161 211 211 000 211 000 211 654 211 095 -.077 029 ** 341 -.020 ** 625 -.119 ** 583 113 089 167 211 267 211 671 211 000 211 768 211 000 211 085 211 000 211 211 102 211 199 211 006 057 -.052 ** 318 015 ** 222 078 ** 281 113 ** 202 930 211 412 211 451 211 000 211 826 211 001 211 258 211 000 211 102 211 211 003 211 118 083 * 160 127 * 154 -.008 ** 223 031 089 ** 202 088 211 230 211 020 211 066 211 026 211 909 211 001 211 654 211 199 211 003 211 211 090 009 -.054 194 211 897 211 -.099 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) .148 909 211