(Đề tài NCKH) tác động của chính sách cấm kinh doanh vàng miếng năm 2011 đối với nền kinh tế việt nam

(Đề tài NCKH) tác động của chính sách cấm kinh doanh vàng miếng năm 2011 đối với nền kinh tế việt nam (Đề tài NCKH) tác động của chính sách cấm kinh doanh vàng miếng năm 2011 đối với nền kinh tế việt nam (Đề tài NCKH) tác động của chính sách cấm kinh doanh vàng miếng năm 2011 đối với nền kinh tế việt nam (Đề tài NCKH) tác động của chính sách cấm kinh doanh vàng miếng năm 2011 đối với nền kinh tế việt nam

1 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ THỊ TRƢỜNG VÀNG I/ TỔNG QUAN VỀ VÀNG VÀ THỊ TRƢỜNG VÀNG Một số khái niệm Chức vàng Vai trò thị trƣờng vàng kinh tế 10 Cung cầu thị trƣờng vàng 11 Một số thị trƣờng vàng phát triển giới 17 II/ MỘT SỐ CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ THỊ TRƢỜNG VÀNG 18 Hạn ngạch nhập vàng: 19 Thuế nhập khẩu: 21 Thuế xuất khẩu: 22 Đánh thuế vàng nguyên liệu: 22 CHƢƠNG II: TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH CẤM KINH DOANH VÀNG MIẾNG ĐỐI VỚI THỊ TRƢỜNG VÀNG 24 NHỮNG BIẾN ĐỘNG CỦA THỊ TRƢỜNG VÀNG THẾ GIỚI VÀ TRONG I NƢỚC 2005-2010 24 Những biến động thị trƣờng vàng giới 2005-2010 24 Những biến động thị trƣờng vàng nƣớc 2005-2010 30 CHÍNH SÁCH CẤM KINH DOANH VÀNG MIẾNG NĂM 2011 CỦA II CHÍNH PHỦ 38 Nghị định 11 38 Chính sách cấm kinh doanh vàng miếng 39 III TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH CẤM KINH DOANH VÀNG MIẾNG 41 Tác động doanh nghiệp kinh doanh vàng 41 Tác động ngƣời tiêu dùng nhà đầu tƣ 49 Tác động phía Chính phủ 57 Đánh giá tác động sách vàng miếng thị trƣờng 64 CHƢƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM BÌNH ỔN THỊ TRƢỜNG VÀNG TRONG NƢỚC .67 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH CẤM KINH DOANH VÀNG I MIẾNG TRÊN THỊ TRƢỜNG TỰ DO 67 MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM BÌNH ỔN THỊ TRƢỜNG VÀNG TRONG II NƢỚC 74 Nhóm giải pháp liên quan trực tiếp đến bình ổn thị trƣờng vàng 76 Nhóm giải pháp gián tiếp bình ổn thị trƣờng vàng 81 KẾT LUẬN 86 DANH MỤC BẢNG BIỂU STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 Tên biểu đồ Cung vàng giới 2010 Tỷ trọng mục đích sử dụng vàng giới 2010 Nhu cầu sử dụng vàng giới 2010 Tác động hạn ngạch Tác động thuế nhập Biến động giá vàng giới 2005-2010 Biến động cầu vàng giới 2005-2010 Biến động cung vàng giới 2007-2010 Lƣợng bán NHTW Châu Âu theo hiệp định CBGA Lƣợng vàng bán IMF Biến động giá vàng nƣớc 2008 Biến động giá vàng 2009 Biến động giá vàng 2010 Biến động doanh thu doanh nghiệp vàng vừa nhỏ Tỷ trọng doanh thu doanh nghiệp vàng vừa nhỏ Đánh giá sách doanh nghiệp vàng vừa nhỏ Định hƣớng kinh doanh doanh nghiệp vàng vừa nhỏ Tỷ trọng doanh thu doanh nghiệp lớn Tỉ lệ đánh giá mức độ hiệu việc dự trữ vàng Tỉ lệ mục đích dự trữ vàng Tỉ lệ ngƣời dân biết đến sách cấm kinh doanh vàng miếng Tỉ lệ địa điểm mua vàng Tỉ lệ loại hình vàng đƣợc giao dịch Tỉ lệ chuyển hƣớng mua vàng Tỉ lệ kênh đầu tƣ đƣợc lựa chọn Đánh giá ngƣời mua sách Diễn biến giá vàng giới từ 7/2010 đến 7/2011 Trang 10 11 13 17 19 22 23 25 26 26 29 31 33 39 40 41 42 43 47 48 48 49 50 51 52 53 72 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài: Năm 2010, kinh tế giới vào giai đoạn phục hồi sau khủng hoảng Trong nƣớc phát triển tiếp tục nhóm nƣớc có mức tăng trƣởng cao (7%), gấp lần so với khối nƣớc phát triển (2,8%) Tuy nhiên, hệ lụy mức tăng trƣởng tình hình lạm phát tăng cao mức báo động Tại Việt Nam, số lạm phát năm 2010 11,75% Bên cạnh đó, giá vàng nƣớc liên tục tăng cao có xu hƣớng tiếp tục tăng tâm lý ngƣời dân muốn tích trữ vàng Để bình ổn thị trƣởng, kiểm soát giá vàng tránh tình trạng “vàng hóa” kinh tế, Chính phủ đƣa Nghị 11 giải pháp chủ yếu tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo an sinh xã hội Một sách Nghị sách cấm kinh doanh vàng miếng thị trƣờng tự Mặc dù chƣa thức có hiệu lực, nhƣng sách có tác động định thị trƣờng nƣớc Nhận thấy cấp thiết vấn đề bối cảnh kinh tế Việt Nam nay, định nghiên cứu đề tài: “Tác động sách cấm kinh doanh vàng miếng năm 2011 kinh tế Việt Nam” Tổng quan tình hình nghiên cứu Trong năm gần đây, thị trƣờng vàng giới nói chung Việt Nam nói riêng có nhiều biến động nhận đƣợc quan tâm lớn Đã có nhiều công trình nghiên cứu đề tài này, tiêu biểu là: - Tác động thị trƣờng vàng 2010 đến sách tiền tệ ngân hàng thƣơng mại (24/1/2011) - TS Đỗ Thị Thủy - Gold: the once and future money (5/2007) - Nathan Lewis and Addison Wiggin - God and Gold: Britain, America, and the making of the morden world (10/2008) – Walter Russel Mead Có thể thấy phần lớn công trình đề cập đến thị trƣờng vàng số sách ổn định thị trƣờng nói chung, nhiên chƣa có công trình tập trung nghiên cứu vấn đề cấm kinh doanh vàng miếng thời điểm Việt Nam, sách tƣơng đối Do đó, nói đề tài “Tác động sách cấm kinh doanh vàng miếng năm 2011 kinh tế Việt Nam” đề tài độc đáo Mục tiêu nghiên cứu - Phân tích tác động sách cấm kinh doanh vàng miếng đến kinh tế Việt Nam - Đề xuất giải pháp cụ thể nhằm nhằm bình ổn thị trƣờng vàng Phƣơng pháp nghiên cứu Để đạt đƣợc mục tiêu đặt ra, nghiên cứu chủ yếu sử dụng phƣơng pháp thống kê, mô tả, phân tích định tính, phƣơng pháp suy luận logic diễn giải, tổng hợp, so sánh Ngoài ra, nghiên cứu lấy quan điểm, sách phát triển Đáng Nhà nƣớc với mục đích làm rõ nội dung lý luận thực tiễn Đối tƣợng nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu Đối tƣợng nghiên cứu đề tài sách cấm kinh doanh vàng miếng Việt Nam thông qua việc phân tích thực trạng tác động sách đến kinh tế nói chung nhƣ nhóm đối tƣợng cụ thể nhƣ doanh nghiệp, cá nhân,… Đề tài tập trung vào việc phân tích tác động sách cấm kinh doanh vàng miếng Chính phủ năm 2011 kinh tế Việt Nam, đồng thời cung cấp nhìn tổng quan thị trƣờng vàng biến động kinh tế tác động đến thị trƣờng từ 2005-2010 Kết nghiên cứu dự kiến - Thấy đƣợc tác động tích cực tiêu cực sách kinh doanh vàng miếng kinh tế Việt Nam - Đƣa đƣợc phƣơng hƣớng giải pháp nhằm bình ổn thị trƣờng vàng nƣớc cách hiệu Kết cấu đề tài Nội dung đề tài đƣợc kết cấu thành ba chƣơng nhƣ sau: Chƣơng I:Cơ sở lý thuyết thị trƣờng vàng Chƣơng II: Tác động sách cấm kinh doanh vàng miếng thị trƣờng vàng Chƣơng III: Một số giải pháp nhằm bình ổn thị trƣờng vàng nƣớc CHƢƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ THỊ TRƢỜNG VÀNG I/ TỔNG QUAN VỀ VÀNG VÀ THỊ TRƢỜNG VÀNG Một số khái niệm a Vàng Vàng nguyên tố hoá học (kí hiệu Au) có số nguyên tử 79 bảng tuần hoàn Vàng kim loại mềm, dễ uốn, dễ dát mỏng, màu vàng, chiếu sáng, không phản ứng với hầu hết hoá chất Vàng đƣợc biết tới sử dụng nghệ nhân từ thời Chalcolithic Trong suốt thời kỳ lịch sử, vàng đƣợc coi kim loại đáng thèm muốn kim loại quý, giá trị đƣợc sử dụng làm vị cho nhiều tiền tệ (đƣợc gọi vị vàng) Vàng đƣợc sử dụng nhƣ biểu tƣợng cho khiết, giá trị, vƣơng giả, đặc biệt vai trò phối hợp ba đặc tính Trong nhiều xã hội, vàng đƣợc xem chất thần kỳ có khả che chở ngƣời tránh đƣợc bệnh tật tà ma Thậm chí vào thời xƣa, tƣợng thần đền đƣợc trang trí vàng b Vàng miếng Vàng miếng phƣơng thức thuận tiện việc cất trữ giao dịch Vàng miếng đƣợc sản xuất với nhiều kích cỡ khác nhau, phù hợp với đối tƣợng sử dụng Các nhà đầu tƣ cá nhân mua vàng miếng với kích thƣớc nhỏ, nhờ họ dễ dàng cầm nắm chúng Chính phủ cất trữ vàng miếng với kích cỡ lớn Chúng ta dễ dàng xác định giá trị miếng vàng nhờ vào thông tin trọng lƣợng nhƣ độ khiết đƣợc viết chúng Đặc điểm bật vàng miếng độ khiết chúng Vàng miếng sản xuất nơi khác có độ khiết khác Ví dụ vàng miếng đƣợc sản xuất Mỹ nƣớc phƣơng Tây có độ khiết 99,99%, Iran 99,50% Thái Lan 96.50% c Thị trƣờng vàng Trong số kim loại quý hiếm, vàng kênh đầu tƣ phổ biến Các nhà đầu tƣ thƣờng mua vàng nhƣ cách thức an toàn đối phó với biến động kinh tế, trị, xã hội hay rủi ro thị trƣờng tài Những rủi ro đầu tƣ thị trƣờng giá xuống, nợ phủ, tài sụt giảm, lạm phát, chiến tranh hay bất ổn xã hội Đến nay, chƣa có định nghĩa cụ thể thị trƣờng vàng, song ngƣời hiểu rằng, thị trƣờng vàng nơi nhà đầu tƣ mua bán vàng, thƣờng mua thời điểm giá thấp, sau bán với giá cao để kiếm lời Thị trƣờng vàng nhƣ hầu hết thị trƣờng khác, trao đổi mua bán để kiếm lời, chủ thể vàng Song thị trƣờng vàng thị trƣờng đầy rủi ro thách thức với nhà đầu tƣ, bên cạnh thị trƣờng vàng nằm kiểm soát phủ, chịu tác động từ phía phủ Bản thân thị trƣờng vàng tạo nên ảnh hƣởng định đến kinh tế nhƣ đời sống xã hội Thị trƣờng vàng bao gồm nhân tố nhƣ giá vàng, cung cầu vàng, kênh đầu tƣ, công ty kinh doanh khai thác vàng, sách phủ số nhân tố khác Chức vàng Trao đổi tiền tệ Vàng đƣợc sử dụng rộng rãi khắp giới nhƣ phƣơng tiện chuyển đổi tiền tệ, cách phát hành công nhận đồng xu vàng hay số lƣợng kim loại khác, thông qua công cụ tiền giấy quy đổi thành vàng cách lập vị vàng theo tổng giá trị tiền đƣợc phát hành đƣợc đại diện lƣợng vàng dự trữ Tuy nhiên, số lƣợng vàng dự trữ nhƣ việc sản xuất, khai thác vàng hữu hạn, thêm vào đó, kinh tế giới ngày phát triển, dẫn đến tỉ lệ trao đổi tiền tệ cố định với vàng rơi vào tình trạng trì đƣợc Sau chiến tranh Thế giới thứ II, vị vàng tính chuyển đổi trực tiếp đồng tiền sang vàng bị phủ giới huỷ bỏ đƣợc thay tiền giấy Đầu tƣ Nhiều ngƣời sở hữu vàng giữ chúng dƣới hình thức thỏi nén hay nhƣ công cụ để chống lại lạm phát hay đợt khủng hoảng kinh tế Tuy nhiên, số nhà kinh tế không tin việc giữ vàng công cụ chống lạm phát hay giá tiền tệ Vì nhằm mục đích đầu tƣ kiếm lời cất trữ nên thỏi vàng đại không yêu cầu tính chất khí tốt Chúng thƣờng vàng nguyên chất 24k Nữ trang Nhờ vào tính mềm, có thẩm mỹ cao nên vàng đƣợc coi số kim loại quý đƣợc chế tác thành nữ trang nhiều Đồ trang sức đƣợc làm vàng gồm : nhẫn, tai, vòng cổ, vòng đeo tay, dây chuyền, chí vàng đƣợc sử dụng để trang trí bút máy, bật lửa, ly tách nhiều đồ dùng khác Y tế Vàng đƣợc định làm thuốc trị cho nhiều loại bệnh nhƣ ung thƣ hay viêm khớp Nó đƣợc sử dụng rộng rãi ngành nha Các hợp kim vàng đƣợc sử dụng việc phục hồi nha khoa, đặc biệt răng, nhƣ thân cầu vĩnh viễn Tính dễ uốn hợp kim vàng tạo điều kiện thuận lợi cho việc tạo bề mặt kết nối So với việc sử dụng sứ, vàng đem lại kết tốt 10 Công nghiệp ● Vàng đƣợc dùng để gắn kết thành phần vàng trang sức chất hàn cứng nhiệt độ cao hay đồng thau ● Vàng tạo màu đỏ sâu đƣợc dùng làm tác nhân màu ngành thuỷ tinh ● Là chất phản xạ tốt với xạ điện từ nhƣ hồng ngoại ánh sáng nhìn thấy đƣợc nhƣ sóng radio, vàng đƣợc dùng làm lớp phủ bảo vệ cho nhiều vệ tinh nhân tạo, bảo vệ nhiệt hồng ngoại mũ nhà du hành vũ trụ ● Vàng đƣợc dùng nhƣ lớp phản xạ số đĩa CD công nghệ cao ● Ô tô sử dụng vàng để tản nhiệt ● Vàng đƣợc dùng số cửa sổ buồng lái máy bay để làm tan băng hay chống đóng băng cách cho dòng điện chạy qua Điện tử Vàng có tính dẫn điện cao đƣợc dùng làm dây dẫn điện số thiết bị tiêu thụ nhiều điện Ví dụ, vàng đƣợc dùng làm thiết bị nối dây dẫn điện đắt tiền nhƣ audio, video cáp USB Vai trò thị trƣờng vàng kinh tế Chiếm vị trí quan trọng kinh tế giới nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng, thị trƣờng vàng ngày phát huy vai trò trọng yếu kinh tế ngày thu hút quan tâm nhiều ngƣời  Thị trƣờng vàng nơi để giao dịch, trao đổi vàng thƣơng nhân,các doanh nghiệp hay cá nhân với Có thể nói thị trƣờng vàng kênh đầu tƣ rủi ro so với số kênh đầu tƣ khác nhƣ thị trƣờng chứng khoán 75 Biểu đồ 27: Diễn biến giá vàng giới từ 7/2010 đến 7/2011 Nguồn: Kitco  Giá vàng biến động không xuất phát từ yếu tố cung cầu vàng mà bị chi phối mạnh yếu tố đầu cơ, niềm tin dân chúng vào hệ thống tài tiền tệ; vào giá trị đồng tiền có vai trò dự trữ quốc tế giá trị đồng tiền nội tệ (xét phạm vi quốc gia)  Trong quốc gia, giá vàng tăng/ giảm có tác động tới tỷ giá ngoại tệ Mức độ tác động tùy thuộc vào khả kiểm soát Nhà nƣớc hoạt động mua/ bán vàng, tùy thuộc quy mô tổng giao dịch mua bán vàng so với GDP, so với cán cân toán quốc tế quốc gia  Riêng Việt Nam, từ đầu tháng 10/2010, vàng tăng giá, giá vàng nƣớc tăng cao giá vàng giới, để tạo ổn định kinh tế quốc dân, Ngân hàng nhà nƣớc cấp quota cho nhập vàng với khối lƣợng phù hợp, 76 doanh nghiệp lại quay sang nhập vàng với giá cao Nhập vàng thực tác nhân làm cho cán cân thƣơng mại thêm thâm hụt Nhóm giải pháp liên quan trực tiếp đến bình ổn thị trƣờng vàng a Mở sàn giao dịch vàng quốc gia Trƣớc đây, Việt Nam có hình thức sàn giao dịch vàng Tuy nhiên, thời điểm đó, sàn vàng không đƣợc quản lý cách nghiêm ngặt Ở giai đoạn phát triển cao vào cuối năm 2008, năm 2009, sàn vàng biến tƣớng, việc kinh doanh không gắn với vàng vật chất mà thực chất cho phép kinh doanh vàng tài khoản nƣớc, loại hình kinh doanh chênh lệch giá (margin trading), sàn cho phép nhà đầu tƣ sử dụng đòn bẩy tài cao Nhà đầu tƣ mở tài khoản tiền gửi xem nhƣ tiền ký quỹ, tối thiểu 2% giá trị giao dịch Với số tiền 20 triệu đồng tài khoản, nhƣng cần, nhà đầu tƣ sử dụng số tiền lên tới 20 tỷ đồng để giao dịch (gấp 1.000 lần số tiền tài khoản) Đây điểm hấp dẫn sàn giao dịch vàng qua tài khoản, đánh trúng tâm lý hám lợi nhà đầu tƣ Loại hình kinh doanh tiềm ẩn rủi ro cao cho nhà đầu tƣ cho đơn vị kinh doanh sàn vàng Thực tế, sàn giao dịch vàng thực hoạt động mua, bán với nhà đầu tƣ qua phƣơng thức: (i) Chủ sàn trực tiếp mua bán vàng với nhà đầu tƣ phòng ngừa rủi ro việc chuyển trạng thái nƣớc thông qua hoạt động kinh doanh vàng tài khoản nƣớc chủ sàn (ii) Chủ sàn nhận lệnh nhà đầu tƣ chuyển lệnh nƣớc thông qua hoạt động kinh doanh vàng tài khoản nƣớc chủ sàn (iii) Các nhà đầu tƣ trực tiếp mua bán vàng tài khoản với thông qua hình thức khớp lệnh tập trung Đối với hình thức giao dịch (i) (ii) chất chủ sàn cho phép nhà đầu tƣ thực mua bán vàng tài khoản nƣớc Hay nói cách khác hoạt động đầu tƣ nƣớc nhà đầu tƣ nƣớc Khi nhà đầu tƣ nƣớc tính toán 77 sai việc thua lỗ, ngoại tệ nƣớc không tránh khỏi, tạo thêm sức ép lên tỷ giá VND/ USD Ngoài ra, việc thực giao dịch vàng sàn giao dịch vàng Việt Nam thời gian qua có rủi ro cho nhà đầu tƣ cá nhân thông tin chế giao dịch không hoàn toàn minh bạch; chủ sàn vừa làm môi giới mua/ bán vàng, vừa trực tiếp kinh doanh vàng Hiện nay, trƣớc tình hình giá vàng nƣớc biến động thất thƣờng, việc thành lập sàn vàng quốc gia thực cần thiết Tuy nhiên, Nhà nƣớc cần phải ý để tránh tình trạng nhƣ sàn vàng trƣớc Sàn vàng quốc gia cần phải có quản lý chặt chẽ Ngân hàng Nhà nƣớc Ngân hàng Nhà nƣớc đóng vai trò ngƣời thiết lập luật chơi giống nhƣ vai trò Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc không mục đích lợi nhuận Còn ngân hàng đóng vai trò tƣơng tự công ty chứng khoán, hoạt động thông qua nghiệp vụ kinh doanh sàn Thêm vào đó, thời điểm tại, việc Nhà nƣớc sở hữu đa số cổ phần sàn vàng mang lại hiệu cao so với việc để ngƣời tham gia sàn giao dịch ngƣời dân sở hữu Sàn giao dịch vàng quốc gia hình thành mức giá chuẩn thƣơng hiệu vàng Từ đó, sở kinh doanh vàng thị trƣờng phải tham chiếu mức giá này, trƣờng hợp mức giá niêm yết họ xa so với giá chuẩn sàn quốc gia bị thị trƣờng điều tiết Hình thức sàn giao dịch vàng quốc gia nhƣ mang lại nhiều lợi ích: Thứ nhất, có sàn quốc gia Nhà nƣớc có công cụ phƣơng tiện để quản lý dòng xuất nhập vàng vật chất, nhờ đó, Nhà nƣớc quản lý tập trung lƣợng vàng nằm rải rác ngân hàng, đơn vị kinh doanh vàng kho vàng nhà nƣớc Thứ hai, thông qua sàn giao dịch vàng, Chính phủ biết đƣợc giá trị vàng kinh tế để có biện pháp điều chỉnh thị trƣờng phù hợp, tránh tình trạng vàng gây nhiễu sang thị trƣờng ngoại hối 78 Thứ ba, vàng kho nhà nƣớc, tức Chính phủ vay vàng dân tổ chức để làm dự trữ quốc gia Trong trƣờng hợp định, chuyển đổi chúng thành tiền tài sản khoản cao để tái đầu tƣ vào kinh tế Khi huy động vàng kho phải cấp cho ngƣời dân tổ chức chứng giống nhƣ chứng tiền gửi, Chính phủ phải trả lãi cho ngƣời dân, đồng thời cho ngƣời dân rút họ cần Điều giúp đảm bảo uy tín Chính phủ Thứ tƣ, ngƣời dân tổ chức kinh doanh vàng đƣợc lợi chỗ, thị trƣờng hoàn toàn minh bạch giá, chất lƣợng chế vận hành Do đặc thù hoạt động tập trung nên thƣơng hiệu vàng phải niêm yết giá công khai, nhờ đó, giá vàng đƣợc hình thành vừa sở thị trƣờng, vừa minh bạch, khó xảy tình trạng “đánh lên, đánh xuống” mù mờ thông tin Thứ năm, cầm “chứng vàng” tay, ngƣời dân tổ chức đƣợc hƣởng lãi suất nhƣ tiền gửi Trong trƣờng hợp muốn mua bán cần giao dịch qua tài khoản Hình thức giao dịch an toàn so với giao dịch trực tiếp cửa hàng vàng Những lợi ích mà sàn vàng đem lại, với bất ổn thị trƣờng vàng cho thấy việc thành lập sàn vàng quốc gia thời điểm yêu cầu cần thiết kinh tế Việt Nam Hình thức giao dịch không giúp nguồn vốn dự trữ dân lƣu thông kinh tế, đảm bảo tính minh bạch mà giúp Nhà nƣớc quản lý loại “hàng hóa đặc biệt” tốt b Quản lý việc nhập vàng, hạn chế nhập khẩu, kích thích xuất vàng Việc nhập vàng ảnh hƣởng nghiêm trọng tới cán cân toán Việt Nam nƣớc khai thác vàng lớn, vàng có đƣợc chủ yếu từ nhập khẩu, vậy, để có đƣợc vàng Việt Nam phải ngoại tệ Chính sách nhập vàng Việt Nam năm qua đặc biệt Thông thƣờng, có doanh nghiệp lớn đƣợc cấp phép nhập vàng Việc cho phép nhập vàng gần bị động sức ép giá vàng nƣớc lên sốt Vàng nhập vàng tiêu chuẩn quốc tế, vàng lƣu hành thị trƣờng nội địa vàng nhiều hãng vàng nƣớc không đƣợc 79 chấp nhận rộng rãi nƣớc thị trƣờng quốc tế Theo Hiệp hội vàng giới (World gold council - WGC), Việt Nam trở thành tên vào loại hàng đầu giới nhu cầu vàng vật chất Theo ƣớc tính, tổng lƣợng vàng nhập vào Việt Nam hàng năm cho mục đích dự trữ (vàng tiền tệ) chiếm tới 90%, có nghĩa vàng đáp ứng nhu cầu dự trữ tài sản dân (thay cho nắm giữ tiền mặt) Điều đáng ý mà nhiều nhà kinh tế đề cập, “quá trình biến vàng tốt, tiêu chuẩn quốc tế, thành vàng tiêu chuẩn Việt Nam” Nếu nhìn rộng hơn, góc độ dự trữ quốc gia trình đƣợc hiểu trình đổi ngoại tệ lấy vàng tiêu chuẩn Việt Nam (vàng quốc tế nhập cắt chuyển thành vàng gồm đủ hãng) Việc nhập vàng hàng năm nhƣ dễ nhìn thấy trình tiêu tốn ngoại tệ để lấy tài sản vàng lƣợng vàng vào cất giữ kỹ dân Theo cách thức nhập vàng nhƣ cho thấy, năm qua Việt Nam nhập vàng vào nhiều việc nhập vàng thƣờng công ty ngân hàng thực hiện, mục đích chủ yếu lợi nhuận Mặt trái vấn đề làm khan ngoại tệ quốc gia, làm giảm tính khoản dự trữ ngoại hối đặc biệt gây tình trạng “vàng hóa” kinh tế Khắc phục tình trạng nhập vàng tràn lan nhƣ nay, Nhà nƣớc cần có biện pháp định vấn đề nhập vàng Ngân hàng trung ƣơng với vai trò ngƣời đƣa sách tiền tệ điều tiết vĩ mô kinh tế nên đầu mối nhập vàng Tập trung việc nhập vàng đầu mối mang lại lợi ích Nhà nƣớc quản lý đƣợc lƣợng vàng nhập Bên cạnh đó, nhập lƣợng vàng phù hợp với kinh tế giúp tiết kiệm ngoại tệ Nhà nƣớc cần kiểm soát đƣợc trình nhập vàng vật chất Điều có nghĩa quan quản lý nhà nƣớc việc cấp giấy phép nhập vàng cần xác định việc nhập vàng không tác động nhiều đến nguồn ngoại tệ đảm bảo ngân hàng (nền kinh tế) sử dụng nguồn vốn vàng Việc cho phép nhập vàng vật chất, phải đôi với việc phát triển thị trƣờng vàng nƣớc theo định hƣớng (nhƣ đƣa Việt Nam thành trung tâm vàng quốc tế) 80 Bên cạnh việc hạn chế quản lý việc nhập vàng, Nhà nƣớc nên có biện pháp khuyến khích xuất vàng Khi xuất đƣợc vàng, Việt Nam thu đƣợc ngoại tệ Nói cách khác, vàng chất lƣợng cao phân khúc định thị trƣờng ngoại tệ vàng gián tiếp tạo nguồn thu khoản chi ngoại tệ, có tác động đến cung cầu ngoại tệ nƣớc Việc bình ổn thị trƣờng vàng góp phần quan trọng vào việc bình ổn thị trƣờng ngoại tệ cách trực tiếp gián tiếp Và ngƣợc lại, việc bình ổn thị trƣờng ngoại tệ công cụ tốt nhằm bình ổn thị trƣờng vàng Quản lý nhập vàng giúp tiết kiệm ngoại tệ cho dự trữ quốc gia, xuất vàng mang lại nguồn thu ngoại tệ, từ làm tăng tính khoản cho kinh tế đồng thời giảm bớt thâm hụt cán cân thƣơng mại Điều đồng nghĩa với việc làm giảm mức độ “quý” ngoại tệ kinh tế Việt Nam Khi ngoại tệ không “quý”, không “cần” niềm tin vào đồng nội tệ đƣợc củng cố Đồng nội tệ chiếm đƣợc lòng tin ngƣời dân ngƣời dân không trốn tránh đồng nội tệ Thay găm giữ vàng hay đô la, họ chuyển sang giữ đồng nội tệ Giải pháp giúp bình ổn thị trƣờng vàng, đặc biệt tránh tình trạng “vàng hóa” kinh tế c Tạo liên thông với thị trƣờng quốc tế, tránh giá vàng tăng giảm cục Giá vàng Việt Nam thời gian qua chịu ảnh hƣởng giá vàng giới chịu ảnh hƣởng nhiều yếu tố khác nƣớc khiến giá vàng biến động bất ổn, ngƣợc chiều với giá vàng giới Việc giá vàng nƣớc có chênh lệch với giá vàng giới nguyên nhân khiến cho nạn nhập lậu vàng tăng cao Để tránh tình trạng này, Chính phủ cần tạo liên thông, liên kết thị trƣờng vàng nƣớc với thị trƣờng vàng giới Điều vừa tránh đƣợc rủi ro nạn buôn lậu vàng đem lại, vừa phản ánh đƣợc cung cầu vàng thực tế Việc tạo liên thông với thị trƣờng bên góp phần làm giảm tâm lý găm giữ, lo ngại đặc biệt đầu Tại thị trƣờng Việt Nam, nạn đầu cơ, làm giá ảnh hƣởng nghiêm trọng đến thị trƣờng nhƣ lợi ích ngƣời tham gia Khi giá vàng 81 nƣớc chịu ảnh hƣởng xu hƣớng giới, nạn đầu thao túng thị trƣờng không còn, thị trƣờng vàng bình ổn Nhóm giải pháp gián tiếp bình ổn thị trƣờng vàng Từ xa xƣa, ngƣời dân Việt Nam có thói quen tích trữ vàng Vàng đƣợc tích trữ chủ yếu nhằm mục đích phòng tránh rủi ro lạm phát đem lại biến động bất thƣờng kinh tế Ngoài công cụ tích trữ vàng, ngƣời dân có thói quen tích trữ ngoại tệ mà chủ yếu đồng đô la Sau khủng hoảng năm 2008, kinh tế Mỹ phục hồi chậm chạp, đồng đô la không giữ đƣợc giá trị, điều khiến nhiều ngƣời dân nhà đầu tƣ chuyển hƣớng sang tích trữ vàng Có thể thấy, ngƣời dân Việt Nam không tích trữ đồng Việt Nam giá trị đồng tiền Việt Nam không ổn định, hay nói cách khác lạm phát Việt Nam cao Nếu Nhà nƣớc tạo dựng đƣợc lòng tin ngƣời dân vào đồng nội tệ tâm lý găm giữ vàng không Điều không giúp tránh đƣợc tình trạng “vàng hóa” kinh tế mà hƣớng tốt để bình ổn thị trƣờng vàng a TIPS - Treasury Inflation Protected Securities TIPS loại trái phiếu phủ phát hành có đặc điểm mệnh giá (face value) coupon đƣợc điều chỉnh theo lạm phát (cụ thể CPI) Nguyên tắc loại trái phiếu vào thời điểm phát hành ngƣời ta ghi nhận giá trị CPI thời điểm sau hàng năm hiệu chỉnh mệnh giá theo giá trị CPI cuối Ví dụ CPI ban đầu 100, năm sau CPI tăng lên 108, nghĩa lạm phát sau năm 8%, mệnh giá TIPS đƣợc tăng lên 8% coupon đƣợc tính theo mệnh giá Việc phát hành loại trái phiếu đem lại lợi ích định:  cách để ngƣời dân bình thƣờng bảo toàn khoảng tiết kiệm họ cho tƣơng lai Trong trƣờng hợp giá vàng, giá đô la có biến động, 82 ngƣời dân đầu tƣ vào TIPS họ yên tâm số tiền giữ đƣợc sức mua, sinh lời - phụ thuộc vào lãi suất thực (real yield) lúc mua  Với việc phát hành TIPS để bù đắp cho khoản thâm hụt ngân sách, Chính phủ có động lực yêu cầu Ngân hàng Nhà nƣớc phải kiểm soát lạm phát tốt, không tiền trả lãi suất cho TIPS tăng cao Nói cách khác, thay hô hào hay nghị kiểm soát lạm phát, giải pháp kiềm chế lạm phát đáng tin cậy cho Chính phủ Ngân hàng Nhà nƣớc  Số liệu lãi suất TIPS giúp nhà hoạch định sách, nhà đầu tƣ, nghiên cứu biết đƣợc kỳ vọng lạm phát (inflation expectation) thị trƣờng/ngƣời dân, từ đƣa sách thích hợp Nhƣ vậy, loại chứng khoán đƣợc phát hành rộng rãi mua bán đƣợc cách dễ dàng an toàn, khả ngƣời dân bớt tích trữ vàng đô la nhƣ hình thức tiết kiệm Đồng tiền Việt Nam chƣa có uy tín cao, lạm phát Việt Nam cao, nhƣng xáo trộn tâm lý ngƣời dân giảm bớt Việc tâm lý ngƣời dân trở nên ổn định kết hợp nhu cầu găm giữ vàng giảm giúp thị trƣờng vàng tránh đƣợc biến động thất thƣờng bình ổn b Quản lý chặt thị trƣờng ngoại tệ tự do, giảm lãi suất gửi ngoại tệ Từ thời bao cấp Nhà nƣớc có biện pháp nhằm quản lý chặt chẽ thị trƣờng ngoại tệ, nhƣng có dòng chảy ngầm đô la Dòng chảy “ngầm” không thu hẹp mà mở rộng chí số trƣờng hợp chi phối dòng chảy thức Thị trƣờng “chợ đen” vốn thị trƣờng hoạt động phi pháp phải hoạt động hình thức “ngầm” Tuy nhiên, gọi “ngầm” nhƣng thị trƣờng hoạt động công khai mà quản lý Nhà nƣớc Việc giao dịch thị trƣờng quản lý nhƣ tiềm ẩn nhiều rủi ro cho ngƣời tham gia giao dịch thị trƣờng, đồng thời làm tổn hại đến kinh tế Sự tồn thị trƣờng ngoại tệ tự khiến khối lƣợng lớn đô la trôi 83 dân cƣ không đƣợc kiểm soát làm gia tăng tình trạng đô la hoá kinh tế Đây mảnh đất màu mỡ nuôi dƣỡng hoạt động kinh tế ngầm hoạt động kinh doanh bất hợp pháp khác Điều cho thấy tồn thị trƣờng ngoại tệ tự không gây bất ổn cho thị trƣờng ngoại hối, gây khó khăn cho điều hành sách tiền tệ, tỷ giá Ngân hàng Nhà nƣớc, mà góp phần gây trở ngại cho quan chức việc kiểm soát hoạt động kinh tế ngầm, ngăn ngừa hoạt động kinh doanh bất hợp pháp khác Quản lý chặt thị trƣờng ngoại tệ tự giúp ổn định tỷ giá đồng đô la đồng Việt Nam, tạo lòng tin vào đồng nội tệ ngƣời dân Để xoá bỏ thị trƣờng ngoại tệ tự do, giảm dần tình trạng đô la hoá kinh tế, cần có giải pháp đồng bộ, toàn diện nhằm nâng cao tính chuyển đổi đồng tiền Việt Nam Đó trì tăng trƣởng kinh tế bền vững, nâng cao sức cạnh tranh cho hàng hoá, dịch vụ Việt Nam (yếu tố tạo sức mạnh niềm tin lâu dài cho đồng nội tệ; phát triển vững thị trƣờng tài dự trữ đủ nguồn ngoại tệ cần thiết (thị trƣờng vốn, thị trƣờng tiền tệ, thị trƣờng ngoại hối ) để đáp ứng nhu cầu giao dịch kinh tế Bên cạnh đó, Nhà nƣớc nên xem xét việc giảm lãi suất gửi ngoại tệ tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ ngân hàng Khi tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng lên, ngân hàng phải xem xét việc huy động cho vay ngoại tệ Hiện tƣơng quan tiền gửi hệ thống ngân hàng Việt Nam đồng ngoại tệ khoảng 70% 30% Tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhƣ khiến lãi suất tiền gửi giảm xuống, ngƣời dân gửi ngoại tệ chuyển qua gửi Việt Nam đồng Trong dài hạn, ngân hàng cho vay ngoại tệ số hạng mục định, tiến tới chấm dứt cho vay ngoại tệ huy động ngoại tệ Để làm đƣợc điều Ngân hàng Nhà nƣớc phải đứng có giải pháp để chuyển đổi toàn khoản tiền gửi Mục tiêu cần phải có lộ trình thực dài hạn nên thực vào thời điểm lạm phát thấp nhất, niềm tin ngƣời dân sách tiền tệ tốt 84 Những giải pháp nhằm mục tiêu kiềm chế lạm phát, tạo dựng lòng tin ngƣời dân vào đồng nội tệ Một ngƣời dân tin tƣởng vào đồng nội tệ, họ không tâm lý găm giữ vàng đô la để phòng tránh rủi ro Từ đó, thị trƣờng vàng trở nên ổn định c Quản lý thị trƣờng mặt hàng thiết yếu: xăng dầu, điện… Những mặt hàng thiết yếu mặt hàng đƣợc sử dụng thƣờng xuyên với tần suất lớn sống hàng ngày, sản xuất sinh hoạt ngƣời dân Một biến động nhỏ giá thị trƣờng mặt hàng thiết yếu tác động mạnh đến kinh tế Những mặt hàng thiết yếu kể đến nhƣ: xăng dầu, điện, nƣớc… Trong thời gian vừa qua, giá xăng dầu, điện liên tục tăng tác động mạnh đến thị trƣờng nƣớc, đặc biệt nguyên nhân chủ yếu gây nên tình trạng lạm phát mức cao Lạm phát tăng cao khiến lòng tin ngƣời dân vào đồng nội tệ giảm nhanh chóng, tâm lý lo ngại khiến nhiều ngƣời chuyển sang găm giữ vàng đô la Từ đây, thị trƣờng vàng ngoại tệ có biến động thất thƣờng, phụ thuộc lớn vào tâm lý ngƣời mua Nhƣ vậy, thấy, lạm phát nguyên nhân dẫn đến bất ổn thị trƣờng vàng ngoại tệ nƣớc thời gian vừa qua Để bình ổn thị trƣờng vàng, giải pháp tốt giảm thiểu lạm phát Và công cụ để giảm thiểu lạm phát quản lý chặt chẽ giá , tiến hành công khai, minh bạch mặt hàng thiết yếu d Cắt giảm đầu tƣ công Theo phân tích trên, lạm phát nguyên nhân gây nên bất ổn thị trƣờng vàng Giảm thiểu lạm phát cách hiệu để gián tiếp bình ổn thị trƣờng vàng Để giảm thiểu lạm phát, việc quản lý chặt chẽ mặt hàng thiết yếu, Nhà nƣớc cần phải tiến hành cắt giảm đầu tƣ công Hiện nay, có nhiều hạng mục công trình 85 đƣợc đầu tƣ nhƣng không mang lại hiệu tiến độ thi công chậm Đối với dự án đầu tƣ nhƣ vậy, phải tiến hành cắt giảm, ngừng thi công thời gian không tiến hành thi công Việc cắt giảm đầu tƣ công cho công trình không mang lại hiệu giúp tiết kiệm nguồn ngân sách cho nhà nƣớc, tránh tính trạng thâm hụt ngân sách nhƣ Đồng thời, cắt giảm đầu tƣ công đồng nghĩa với việc Nhà nƣớc giảm bớt lƣợng tiền bơm vào kinh tế, thông qua giảm thiểu lạm phát Lạm phát giảm, đồng nội tệ giữ đƣợc giá trị giúp ngƣời dân tin tƣởng vào Việt Nam đồng Tâm lý tích trữ ngoại tệ hay vàng giảm bớt Về lâu dài, đồng Việt Nam tiếp tục tạo dựng đƣợc lòng tin, ngƣời dân chuyển sang tích trữ đồng nội tệ Nhƣ kinh tế không tránh đƣợc tình trạng “đô la hóa” “vàng hóa” mà bình ổn thị trƣờng vàng thị trƣờng ngoại hối 86 KẾT LUẬN Trong thời gian gần đây, giá vàng giới không ngừng biến động gây tác động không nhỏ tới thị trƣờng vàng Tại thị trƣờng nƣớc, giá vàng liên tục dao động Chính phủ đề hàng loạt biện pháp nhằm bình ổn thị trƣờng vàng nƣớc nhƣ hạn ngạch nhập vàng, tăng, giảm thuế suất xuất, nhập vàng, xóa bỏ sàn vàng,… nhiên sách chƣa thực hiệu Vì vậy, đến cuối tháng 2/2011, Nhà nƣớc Nghị 11 NQ-CP chống lạm phát, bình ổn kinh tế vĩ mô đảm bảo an sinh xã hội, có sách cấm kinh doanh vàng miếng thị trƣờng tự Khi đƣa sách này, Nhà nƣớc mong muốn ổn định thị trƣờng vàng nƣớc, tránh tình trạng “vàng hóa” kinh tế, định hƣớng ngƣời dân thay đổi thói quen tích trữ, nâng cao vị đồng nội tệ Trên thực tế, sách chƣa hoàn thiện nhƣng thông tin sách nhƣ dự thảo gây tác động định thị trƣờng vàng Việt Nam nói chung chủ thể tham gia thị trƣờng nói riêng Thông qua phản ứng thị trƣờng, Nhà nƣớc có điều chỉnh dự thảo cho phù hợp với tình hình Nhìn chung, sách có ƣu điểm định nhƣ bình ổn thị trƣờng vàng nƣớc, quy doanh nghiệp kinh doanh vàng miếng đầu mối đƣợc quản lý tập trung,… Tuy nhiên, sách bộc lộ nhiều nhƣợc điểm nhƣ tình trạng độc quyền, phát triển thị trƣờng chợ đen, nguy tiềm ẩn tình trạng Đô-la hóa, bong bóng bất động sản,… Điều quan trọng sách chƣa xác định nguyên nhân giải tận gốc vấn đề lạm phát Chính vậy, Nhà nƣớc cần xem xét đƣa sách hiệu dài hạn Ở đây, Nhà nƣớc sử dụng hai nhóm giải pháp để điều tiết thị trƣờng vàng, nhóm giải pháp trực tiếp nhóm giải pháp gián tiếp Trong nhóm giải pháp trực tiếp có biện 87 pháp nhƣ: mở sàn giao dịch vàng quốc gia, quản lý chặt chẽ việc xuất, nhập vàng thông qua hạn ngạch thuế quan, đồng thời tạo liên thông thị trƣờng vàng nƣớc với quốc tế Đối với nhóm giải pháp gián tiếp, kể đến biện pháp sau: TIPS (trái phiếu phủ có giá), quản lý chặt chẽ thị trƣờng ngoại tệ mặt hàng thiết yếu, cắt giảm đầu tƣ công,…Quan trọng ổn định đồng nội tệ, tạo tâm lý tin tƣởng cho ngƣời dân 88 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Anh I Loungani, P and Swagel, Sources of Inflation in Developing Countries, 2001, IMF Working Paper 01/198, Washington DC Nathan Lewis and Addison Wiggin, Gold: the once and future money, 5/2007 Walter Russel Mead, God and Gold: Britain, America, and the making of the morden world, 10/2008 Frederic S Mishkin, Macroeconomics: policy and practice, 1/2011 Tài liệu tiếng Việt II TS Đỗ Thị Thủy, Tác động thị trường vàng 2010 đến sách tiền tệ ngân hàng thương mại, 24/1/2011 Phạm Thị Thu Trang, Các yếu tố tác động tới lạm phát Việt Nam – Phân tích chuỗi thời gian phi tuyến, 6/2009, Tạp chí Kinh tế dự báo, số 12 III Tài liệu website TS Lê Hồng Giang, TIPS gold ETF: giải pháp chữa cháy sốt vàng tình trạng Đô-la hóa Việt Nam, 11/2010, http://cafef.vn/20101112033647CA31/tips-va-gold-etf-giai-phap-chua-chaycon-sot-vang-va-tinh-trang-do-la-hoa-o-viet-nam.chn Kỳ Duyên, Sẽ xóa bỏ kinh doanh vàng miếng thị trường tự do, 24/2/2011, http://vneconomy.vn/20110224104134548P0C6/se-xoa-bo-kinh-doanh-vangmieng-tren-thi-truong-tu-do.htm 89 Khánh Huyền, Lợi - hại xóa kinh doanh vàng miếng, 16/3/2011, http://www.tienphong.vn/Kinh-Te/531137/Loi-hai-khi-xoa-kinh-doanh-vangmieng.html Hƣơng Thủy, Dự thảo kinh doanh vàng miếng: lo ngại ngân hàng độc quyền, độc lợi, 23/6/2011, http://cafef.vn/20110623074343528CA34/du-thao-kinhdoanh-vang-mieng-lo-ngai-ngan-hang-doc-quyen-doc-loi.chn Song Linh, Được mua bán vàng miếng điểm có giấy phép, 20/6/2011, http://vnexpress.net/gl/kinh-doanh/2011/06/duoc-mua-ban-vang- mieng-tai-cac-diem-co-giay-phep/ www.thitruongvangbac.com www.vef.vn (diễn đàn kinh tế Việt Nam) www.vnecon.vn (diễn đàn kinh tế) www.sjc.com.vn 10 www.gold.org (Hiệp hội Vàng giới) 11 www.kitco.com (trang thông tin thị trƣờng vàng giới)