bài giảng môn thị trường chứng khoán

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Th.S Nguyen Huong Giang Lecturer, Faculty of Banking and Finance, National Economics University, 207 Giai Phong Road, Hanoi, Vietnam Email: giangnhck@neu.edu.vn TRANG WEB VỀ CHỨNG KHOÁN 1.http://www.ssc.gov.vn/ Uỷ ban CK Nhà nước http://www.hnx.vn/ Sở Giao dịch CK Hà Nội http://www.hsx.vn/ Sở Giao dịch CK TPHCM www.mof.gov.vn http://www.sbv.gov.vn Bộ Tài Ngân hàng Nhà nước VN http://cafef.vn/ Tin tức chứng khoán http://chungkhoan24h.com/ Chứng khoán 24h http://www.atpvietnam.com ATP VN http://www.tinnhanhchungkhoan.vn/ Tin tức CK 10 http://www.giavang.net/ Giá vàng 11 http://www.vietstock.com.vn Vietstock 12 http://www.vinasecurities.com Tin tức CK 13 http://www.sbsc.com.vn/ Cty CK Sacombank 14 http://www.tas.com.vn/ Cty CK Tràng An 15 http://www.tvsi.com.vn/ Cty CK Tân Việt 16 http://www.vndirect.com.vn Giao dịch trực tuyến 17 http://www.reuters.com/ Hãng tin Reuters 18 http://www.bloomberg.com Hãng tin Bloomberg NỘI DUNG MÔN HỌC  PHẦN 1: ĐẦU TƯ – THU NHẬP – RỦI RO  PHẦN 2: TỔNG QUAN TTCK  PHẦN 3: CHỨNG KHOÁN  PHẦN 4: CẤU TRÚC TTCK  PHẦN 5: NIÊM YẾT – PHÁT HÀNH CK  PHẦN 6: GIAO DỊCH CK  PHẦN 7: CÔNG TY CK  PHẦN 8: THÔNG TIN TRÊN TTCK PHẦN 1: ĐẦU TƯ THU NHẬP RỦI RO ĐẦU TƯ  KHÁI NIỆM ? ………………………………………… …………………………………………  MỤC ĐÍCH ?    Sinh lời Di chuyển TS XH Di chuyển vốn từ lĩnh vực sang lĩnh vực khác THU NHẬP  KHÁI NIỆM:    Investment performance mesurement: Tỷ lệ TN lợi nhuận hay lợi ích mà thu từ hoạt động đầu tư khoảng thời gian định diễn giải theo tỉ lệ % TN gắn liền với việc thu rủi ro Corporate Finance: TN phần lợi nhuận thu từ lượng vốn bỏ vào hoạt động đầu tư vào CK Từ điển thuật ngữ TTCK: Thu nhập lợi nhuận phần thu từ lượng tiền đầu tư lãi suất trái phiếu biểu thị phần trăm giá vốn THU NHẬP  PHÂN LOẠI:    Thu nhập tuyệt đối: TN cấu thành hai phận: TN thân tài sản nắm giữ mang lại phần lãi (lỗ) giảm giá tăng giá tài sản đầu tư = TN tài sản + Lãi lỗ vốn (lãi vốn) Thu nhập tương đối: Là thu nhập thể dạng tỉ lệ, thể nhận lãi từ hoạt động đầu tư n Thu nhập kỳ vọng E ( R ) = ∑ pi Ri i =1 TÍNH TOÁN THU NHẬP MONG ĐỢI TÍNH TOÁN THU NHẬP MONG ĐỢI ĐỐI VỚI CỔ PHIẾU RỦI RO  KHÁI NIỆM?  PHÂN LOẠI:   Rủi ro hệ thống:  Rủi ro thị trường  Rủi ro lãi suất  Rủi ro trị … Rủi ro phi hệ thống:  Rủi ro kinh doanh  Rủi ro tài … CHỈ SỐ CK VIỆT NAM TỰ TÌM HIỂU ?!? CHỈ SỐ CK VIỆT NAM Chỉ số VN-Index VN-Index UBCKNN tính toán theo phương pháp Passcher ∑ P1i x Q1i VNI= x100 ∑ P0i x Q0i Chỉ số HNX-Index Công thức tính số thị trường: ∑ Pit x Qit H.I = x100 ∑ Pi0 x Qit II CÁC THÔNG TIN KHÁC   Thông tin KT tăng trưởng ngành - Tốc độ tăng trưởng - Sự biến động thị trường liên quan tiền tệ, vàng, bất động sản - Các luồng vốn nước vào Việt Nam thị trường quốc tế - Vai trò ngành kinh tế - Thực trạng ngành - Triển vọng phát triển thách thức Thông tin kinh tế tăng trưởng ngành thu thập từ: - Từ quan quản lý Nhà nước: Uỷ ban Chứng khoán, Bộ Tài chính, NHNN… - Báo, tạp chí chuyên ngành (Tham khảo) - Thông tin từ quan nghiên cứu tổ chức khác II CÁC THÔNG TIN KHÁC   Thông tin hoạt động doanh nghiệp - Lịch sử phát triển, ngành nghề - Tình hình kinh doanh - Tình hình tài - Cổ đông, ban lãnh đạo công ty - Kế hoạch phát triển tương lai Thông tin hoạt động doanh nghiệp thu thập từ: - Bản cáo bạch, Website công ty - Báo cáo định kỳ Công ty niêm yết - Báo cáo phân tích Công ty chứng khoán - Thông tin tin hàng ngày Trung tâm giao dịch chứng khoán II CÁC THÔNG TIN KHÁC   Thông tin giao dịch - Giá - Khối lượng - Chỉ số giá thị trường (VN-Index, HNX-Index) - Mua bán cổ đông lớn, cổ đông nội bộ, nhà đầu tư nước Thông tin giao dịch thu thập từ: - Ủy ban chứng khoán Nhà nước (www.ssc.gov.vn), Tạp chí chứng khoán - Sở giao dịch chứng khoán (www.hsx.org.vn, www.hnx.org.vn) - CTCK (www.vcbs.com.vn, www.bsc.com.vn, www.bvsc.com.vn) - Báo chuyên ngành (Đầu tư Chứng khoán, Thời báo Kinh tế…) - Website chuyên ngành (www.vietstock.com.vn, www.vneconomy.com.vn, www.bantintaichinh.com.vn) II CÁC THÔNG TIN KHÁC  ROE: Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu  ROA: Tỷ suất sinh lời tổng tài sản  EPS: Thu nhập (Lợi nhuận ròng) CP = LNST / Số CP lưu hành bình quân (LNST dành cho cổ đông thường, trừ: Quỹ khen thưởng, phúc lợi, quỹ thưởng khách hàng, lãi bên góp vốn liên doanh…)  P/E: Giá thu nhập cổ phiếu: số tiền phải bỏ để mua đồng thu nhập  PEG: Tỷ suất tăng trưởng giá Lãi cổ phần = PE / tỷ lệ tăng trưởng lãi cổ phiếu II CÁC THÔNG TIN KHÁC  Theo quan điểm nhận định số tổ chức TG: + P/E trung bình khoảng 15 lần + EPS… khoảng 3.600đ + CP có P/E nhỏ 15 EPS lớn 3.600đ nên mua  Các nhà KT khuyến cáo: với PEG + Nhỏ 0.65 : Nên mua + 0,65 – : Giữ lại + – 1,7 : Tìm hội bán + Lớn 1,7 : Bán nhanh KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH MỸ - ẢNH HƯỞNG VIỆT NAM NƯỚC MỸ - NHỮNG CHIẾC VÒNG LUẨN QUẨN NƯỚC MỸ - NHỮNG CHIẾC VÒNG LUẨN QUẨN NƯỚC MỸ - NHỮNG CHIẾC VÒNG LUẨN QUẨN REPO – CẦM CỐ CK NƯỚC MỸ - NHỮNG CHIẾC VÒNG LUẨN QUẨN REPO – CẦM CỐ CK NGHIỆP VỤ REPO CỦA SHS    Từ ngày 01/12/2008, Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) triển khai nghiệp vụ Repo cổ phiếu OTC với nội dung sau: Giá Repo: không vượt 40% thị giá giao dịch cổ phiếu (theo đánh giá SHS) đồng thời không vượt 02 lần mệnh giá cổ phiếu Kỳ hạn Repo: Tối đa 06 tháng Danh mục cổ phiếu nhận Repo: Tên cổ phiếu Mã Ngân hàng TMCP Quân đội MB Ngân hàng TMCP Xuất nhập Việt Nam EIB Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam VCB Tổng công ty Bảo hiểm Việt Nam Bảo Việt Tổng công ty Bia – Rượu – Nước giải khát Hà Nội Habeco Tổng công ty Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn Sabeco [...]... BETA  Ý nghĩa của beta?    Tài sản có beta = 1 có nghĩa là có mức rủi ro hệ thống bằng mức chung của toàn bộ thị trường Tài sản có beta < 1 có nghĩa là có mức rủi ro hệ thống thấp hơn mức chung của thị trường Tài sản có beta > 1 có nghĩa là có mức rủi ro hệ thống cao hơn mức chung của thị trường TÍNH TOÁN THU NHẬP MONG ĐỢI VÀ HỆ SỐ BÊTA CỦA DANH MỤC  Giả sử bạn có danh mục đầu tư bao gồm tài sản... tại là 5%? Vậy tỷ lệ thu nhập của TS phi rủi ro là bnhiêu, hai TS trên được định giá đúng? VÍ DỤ MỨC CÂN BẰNG THỊ TRƯỜNG E ( RA ) − R f βA a b = E ( RB ) − R f βB TS A: (0,12 – 0,05)/1,40 = 1/20 TS B: (0,08 – 0,05)/0,80 = 3/80 (0,12 - Rf)/1.40 = (0,08 - Rf)/0,80 Rf = 2.7% ĐƯỜNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN (SML) MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN TÀI CHÍNH (CAPM)  Mô hình định giá tài sản tài chính (CAPM) phản ánh mối... nhập mong đợi? = 7 + 1,25 x (12 – 7) k = Rf + β i [ E(RM) - Rf ] = 13.25 (%) MỐI QUAN HỆ GIỮA LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO PHẦN 2: TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Maynard Keynes “Phát minh tinh xảo mà vĩ đại nhất trong lịch sử hàng ngàn năm phát triển của xã hội loài người là thị trường tài chính tiền tệ Chỉ có điều sau khi phát minh thần kỳ này ra đời, trên thế giới đã diễn ra biết bao nhiêu tấn bi hài kịch... cho rủi ro có hệ thống được đo bằng mức rủi ro của thị trường [E(RM) – Rf] Mức độ rủi ro có hệ thống được đo bằng hệ số bêta, đây là mức rủi ro có hệ thống cho từng tài sản cụ thể MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN TÀI CHÍNH (CAPM)  Bạn phân tích DN ABC, hệ số bêta của doanh nghiệp ABC là 1,25 Tỉ lệ không rủi ro danh nghĩa là 7% Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của thị trường là 12 % Hãy xác định tỷ lệ thu nhập mong đợi?... phần thưởng và rủi ro là hệ số góc của đường minh họa trên: Hệ số góc = {E(RA) – Rf} / (βA – 0) = (20 – 8) / (1.6 – 0) = 7.5 MỨC CÂN BẰNG THỊ TRƯỜNG  Tại mức cân bằng, tất cả các tài sản và danh mục tài sản có cùng tỷ lệ phần thưởng trên rủi ro và bằng đúng mức của thị trường:  Ví dụ:   E (A R Acó ) −tỷR lệ E (nhập RM ) −mong R f đợi là f thu Tài sản = 12% và beta là 1,4 Tàiβ sản B có thu βA M nhập... quân trọng số của thu nhập các tài sản trong danh mục m ∑  Có thể tính thu nhập E ( Rmong ) =đợi của w danh E ( Rmục) bằng cách tính thu P j j nhập mong đợi bình quân của từng trường hợp, sau đó tính bình j =1 quân gia quyền theo trường hợp giống như với một tài sản riêng lẻ TÍNH TOÁN THU NHẬP MONG ĐỢIPHƯƠNG SAI (DANH MỤC) TÍNH TOÁN THU NHẬP MONG ĐỢI VÀ PHƯƠNG SAI (DANH MỤC) TÍNH TOÁN THU NHẬP MONG ĐỢI... CHÍNH (CAPM)  Mô hình định giá tài sản tài chính (CAPM) phản ánh mối quan hệ giữa rủi ro và thu nhập  Các yếu tố quyết định thu nhập mong đợi trên tài sản?    Thu nhập phi rủi ro Giá rủi ro của thị trường - Phần thưởng cho việc chấp nhận rủi ro có hệ thống Hệ số bêta của tài sản - thước đo của rủi ro hệ thống của tài sản cụ thể  Mô hình CAPM: k = E(Ri ) = Rf + i [E(RM ) - Rf ] β MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ... KHÁI NIỆM: ………………………………………………………………………………………… ………  VAI TRÒ:      Xác định giá cả của các tài sản TC; Tạo tính thanh khoản cho các tài sản TC; Giảm thiểu chi phí cho các chủ thể tham gia trên thị trường; Khuyến khích cạnh tranh và tăng hiệu quả kinh doanh; Ổn định và điều hòa lưu thông tiền tệ