Bai giang mon thị trường chứng khoán

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TS Trần Quốc Hưng BM Quản trị kinh doanh Khoa: kinh tế - ĐH Thủy Lợi Đt 0972194479 Email: hungquoc_kth@yahoo.com.vn TS Trần Quốc Hưng BM Quản trị kinh doanh Khoa: kinh tế - ĐH Thủy Lợi Đt 0972194479 Email: hungquoc_kth@yahoo.com.vn NHẬP MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN I Mục tiêu mơn học : Sau học xong môn học sinh viên cần phải: 1- Hiểu rõ khái niệm thị trường chứng khốn 2- Hiểu rõ chức vai trò thị trường chứng khoán 3- Hiểu chế hoạt động thị trường chứng khoán 4- Nắm bắt nghiệp vụ cơng ty chứng khốn 5- Hiểu nắm bắt vai trò nhiệm vụ phương thức hoạt động quỹ đầu tư chứng khốn (cơ bản) II Mơ tả vắn tắt nội dung môn học: Cấu trúc môn học chia thành nội dung lớn: 1- Tổng quan thị trường chứng khoán: Các khái niệm thị trường chứng khoán (chương 1) 2- Cơ chế hoạt động thị trường chứng khoán: Nghiên cứu hoạt động thị trường sơ cấp, thứ cấp (sở giao dịch chứng khoán), thị trường phi tập trung: chương 2,3,4 3- Cơng ty chứng khốn: Nghiên cứu cơng ty chứng khốn nghiệp vụ cơng ty chứng khoán (chương 5) 4- Các quỹ đầu tư chứng khoán: Nghiên cứu quỹ đầu tư chứng khoán loại hình phương thức hoạt động loại hình quỹ đầu tư chứng khốn (chương 6) III Điều kiện tiên quyết: Môn học tiên quyết: + Kinh tế vĩ mô + Kinh tế vi mơ + Tài doanh nghiệp + Quản trị doanh nghiệp + Quản trị rủi ro IV Nhiệm vụ người học: 1- Tham gia đầy đủ giảng lớp 2- Hoàn thành đầy đủ yêu cầu đặt môn học: Bài tập, báo cáo thu hoạch ( theo nhóm: SV/1 nhóm) V Thang điểm, tiêu chuẩn đánh giá phân bố chương trình: 1- Thang điểm: 10 2- Tiêu chuẩn đánh giá: - Điểm thứ (30%): Kiểm tra kỳ + tập nhóm - Điểm thứ hai (70%): thi trắc nghiệm + thi viết cuối kỳ * Chú ý: Thang điểm điều chỉnh phụ thuộc vào trình độ tiếp thu, tinh thần, ý thức kỷ luật tập thể, cá nhân VI Các sách ưu đãi: VI.1- Khen thưởng: 1- Nhóm SV cá nhân làm kiểm tra kỳ, tập nhóm tốt cộng từ 1-1,5 điểm vào thi cuối kỳ 2- Nhóm SV cá nhân có ý thức học tập tốt q trình cộng từ 1-2 điểm vào thi cuối kỳ VI.2- Kỷ luật: 1- Nhóm SV cá nhân SV làm kiểm tra kỳ, tập nhóm khơng tốt khơng xét duyệt nâng đỡ kết thi 2- Nhóm SV cá nhân SV có ý thức học tập khơng tốt q trình trừ từ 1-2 điểm vào thi cuối kỳ theo nguyện vọng VII Tài liệu học tập cho sinh viên: 1- Tài liệu học tập chính: 1.1 Học viện ngân hàng PGS.TS Lê Hoàng Nga (Chủ biên) 2009.Giáo trình thị trường chứng khốn Nhà xuất tài 2- Tài liệu tham khảo: 2.1 Học viện tài TS Hồng Văn Quỳnh 2009 Giáo trình thị trường chứng khốn Nhà xuất tài 2.2 Các trang Web chứng khoán: www.fpts.com.vn ; www.cafef.vn; www.cophieu68.com www.bloomberg.com www.avsc.com.vn THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHƯNG KHOÁN 1.1 BẢN CHẤT VÀ CHỨC NĂNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 1.1.1 Q trình hình thành phát triển: + Giai đoạn đầu thị trường phát triển cách tự phát (có thể có tham gia nhà đầu cơ) + Sau có tham gia công chúng đầu tư + Khi phát triển đến mức độ định, thị trường bắt đầu phát sinh trục trặc đòi hỏi phải thành lập quan quản lý nhà nước hình thành hệ thống Pháp lý để điều chỉnh hoạt động thị trường 1.1.2 Khái niệm, chất chức TT tài a- Nhiệm vụ “ Thị trường tài chính” Dẫn dắt vốn từ nhóm thừa vốn đến nhóm thiếu vốn b- Khái niệm “Thị trường tài chính”: Là nơi diễn hoạt động trao đổi mua bán quyền sử dụng nguồn tài thơng qua phương thức giao dịch cơng cụ tài định, tổng hòa các quan hệ cung cầu vốn Thị trường tài c- Phân loại: Theo thời hạn luân chuyển vốn Thị trường tiền tệ Thị trường vốn c.1 Thị trường tiền tệ: - Là thị trường mua bán trao đổi cơng cụ tài ngắn hạn (có thời hạn năm: tín phiếu, thương phiếu, chứng tiền gửi,…) - Tại diễn hoạt động cung cầu vốn ngắn hạn * Chú ý: Thông qua thị trường tiền tệ ngân hàng Trung ương kiểm soát lượng tiền dự trữ ngân hàng thương mại điều tiết lượng tiền cung ứng * Đặc điểm thị trường tiền tệ: - Giai đoạn luân chuyển vốn ngắn hạn Các khoản vay hay chứng khốn có kỳ hạn tốn năm coi công cụ thị trường tiền tệ - Thị trường tiền tệ đặc trưng hình thức tài gián tiếp (đóng vai trò trung gian người vay người cho vay ngân hàng thương mại) - Các công cụ thị trường tiền tệ có độ an tồn tương đối cao c.2 Thị trường vốn: + Là thị trường mua bán trao đổi cơng cụ tài trung dài hạn + Thị trường cung cấp tài cho khoản đầu tư dài hạn Chính Phủ, doanh nghiệp hộ gia đình * Đặc điểm thị trường vốn: + Giai đoạn luân chuyển vốn dài hạn + Các công cụ chủ yếu thị trường vốn gồm công cụ vay nợ chứng khốn có kỳ hạn tốn năm * Chú ý: Nhìn chung so với cơng cụ thị trường tiền tệ cơng cụ thị trường vốn có độ rủi ro cao lại mang lại lợi tức cao cho nhà đầu tư b- Quản lý đầu tư chuyên nghiệp: Các quỹ đầu tư quản lý chuyên gia có kỹ giàu kinh nghiệm c- Chi phí hoạt động thấp: Do quỹ coi khách hàng lớn danh mục đầu tư quản lý cách chuyên nghiệp chi phí giao dịch quản lý thấp so với cá nhân 6.1.3 Vai trò quỹ đầu tư - Góp phần huy động vốn cho việc phát triển kinh tế nói chung góp phần vào phát triển thị trường sơ cấp, chuyển số vốn từ tiết kiệm vào đầu tư - Góp phần vào việc ổn định thị trường thứ cấp - Tạo phương thức huy độngvốn đa dạng qua thị trường chứng khốn - Xã hội hóa hoạt động đầu tư 6.2 PHÂN LOẠI QUỸ ĐẦU TƯ 6.2.1 Phân loại theo khung pháp luật Quỹ đầu tư CK Phân loại theo Cơng ty đầu tư CK (có tư cách pháp nhân) khung pháp luật Quỹ ĐT CK dạng hợp đồng (không có tư cách pháp nhân) Quỹ đầu tư CK dạng tín thác (khơng có tư cách pháp nhân) 6.2.1.1 Cơng ty đầu tư CK (có tư cách pháp nhân) Trong mơ hình quỹ đầu tư pháp nhân đầy đủ tức cơng ty hình thành theo quy định Pháp luật nước quan điều hành cao quỹ (Hội đồng quản trị) a- Mơ hình hoạt động cơng ty đầu tư CK: + Các nhà đầu tư: - Các nhà đầu tư góp vốn vào quỹ (thơng qua việc mua cổ phiếu quỹ) gọi cổ đơng - Các cổ đơng có quyền bầu hội đồng quản trị + Nhiệm vụ Hội đồng quản trị: - HĐQT ký HĐ với NHTM (NH giám sát) - Lựa chọn công ty QLQ - Quản lý hoàn toàn hoạt động quỹ - Giám sát hoạt động cơng ty QLQ Mơ hình hoạt động cơng ty đầu tư chứng khốn NĐT tiền C/ty ĐTCK Hợp đồng C/ty QLQ Cổ đông HĐQT Cổ phần c/ty ĐTCK Hợp đồng Ngân hàng thương mại (NH giám sát) TK 1,TK 2,… - + + Nhiệm vụ ngân hàng giám sát: - NH đứng nhận tiền quản lý tiền cho nhà đầu tư - Tiến hành giao nhận chứng khoán cho quỹ giao dịch - Giám sát công ty quản lý quỹ đầu tư có với danh mục đầu tư hay không - Chuyển tiền theo danh mục đầu tư giám sát khoản tiền thu theo hợp đồng + Nhiệm vụ công ty QLQ: - Tiến hành phân tích đầu tư - Quản lý danh mục đầu tư thực công việc quản trị kinh doanh khác * Quyền lợi công ty QLQ: Họ hưởng phí từ việc quản lý đầu tư (mức phí ghi rõ hợp đồng) b- Trách nhiệm cơng ty đầu tư chứng khốn: + Chịu trách nhiệm hữu hạn hoạt động công ty (không chịu trách nhiệm vô hạn) + Thời hạn hoạt động cơng ty đầu tư chứng khốn từ 5-25 năm (thời hạn bị hạn chế) c- Quyền lợi cơng ty đầu tư chứng khốn: Được hưởng quyền lợi từ hoạt động kinh doanh công ty (được ghi rõ điều lệ công ty hội đồng cổ đơng thơng qua) 6.2.1.2 Mơ hình quỹ đầu tư chứng khốn dạng hợp đồng (khơng có tư cách pháp nhân): Người góp vốn hình thành nên quỹ gọi người thụ hưởng (NTH) họ hưởng doanh lợi từ kết hoạt động đầu tư quỹ * Đặc điểm: + Quỹ lượng tiền định nhà đầu tư đóng góp hình thành nên quỹ (khơng có tư cách pháp nhân) + Mơ hình thể rõ vai trò bên tham gia vào hoạt động quỹ: C/ty QLQ, NH giám sát &bảo quản nhà đầu tư Công ty QLQ Tiền + Ủy thác cho c/ty QLQ NTH Quỹ (Người ủy thác) Mua CC đầu tư c/ty QLQ thay mặt quỹ phát hành Ký HĐ NH giám sát & bảo quản + Hoạt động theo luật chứng khoán luật dân a- Nhà đầu tư (người thụ hưởng, người ủy thác): a.1 Nhiệm vụ: + Góp vốn vào quỹ thông qua việc mua chứng đầu tư công ty QLQ thay mặt quỹ phát hành + Ủy thác việc đầu tư cho công ty quản lý quỹ tiến hành để đảm bảo khả sinh lợi cao từ khoản vốn đóng góp họ a.2 Quyền lợi: Được thụ hưởng kết kinh doanh quỹ ( quy định điều lệ hoạt động quỹ) b- Công ty quản lý quỹ: b.1 Nhiệm vụ: + Đứng thành lập quỹ + Tiến hành huy động vốn + Thực việc đầu tư theo mục tiêu đề điều lệ quỹ + Ký hợp đồng thuê NH giám sát & bảo quản b.2 Quyền lợi: Được hưởng lợi từ kết kinh doanh quỹ (quy định điều lệ hoạt động quỹ) * Chú ý: Trong mơ hình cơng ty QLQ chủ động đứng làm tất cả, vị trí họ chắn mơ hình có tư cách pháp nhân c NH giám sát & bảo quản: c.1 Nhiệm vụ NH: + Nhận tiền quản lý tiền nhà đầu tư quỹ + Giám sát hoạt động công ty QLQ để đảm bảo công ty QLQ tuân thủ mục tiêu, sách đầu tư đề c.2 Quyền lợi NH giám sát: Theo điều khoản ký kết hợp đồng công ty QLQ NH giám sát 6.2.1.3 Mơ hình quỹ ĐTCK dạng tín thác (khơng có tư cách pháp nhân) * Đặc điểm: Giống mơ hình quỹ ĐTCK dạng hợp đồng, khác là: + Người đầu tư (người thụ hưởng) ủy thác đầu tư cho NH (được gọi NH ủy thác) + NH ủy thác thành lập quỹ ký hợp đồng với công ty QLQ để công ty QLQ đưa danh mục đầu tư (NH lựa chọn cơng ty QLQ) + Người ủy thác (NH ủy thác) hoạt động lợi ích cao nhà đầu tư Mơ hình quỹ đầu tư CK dạng tín thác C/ty QLQ Tiền NTH Người ủy thác Quỹ CC đầu tư quỹ Ủy thác Ký HĐ NH giám sát (NH ủy thác) 6.2.2 Phân loại theo chế hoạt động quỹ: Quỹ đầu tư CK Theo chế hoạt động Quỹ đầu tư dạng mở Quỹ đầu tư dạng đóng 6.2.2.1 Quỹ ĐTCK dạng mở: * Đặc điểm: + Quỹ đầu tư chứng khoán dạng mở quỹ ĐTCK thường xuyên phát hành mua lại cổ phiếu, CC đầu tư quỹ, chứng tín thác + Quỹ mở tuần lần để phát hành mua lại + Giá CP quỹ, CC đầu tư quỹ, CC tín thác gắn trực tiếp với giá trị tài sản (tài sản ròng) quỹ Tính giá trị tài sản (tài sản ròng) quỹ ĐTCK (NAV/1 CCQ): NAV = GTTSR Q = ∑ GTTS - ∑ Nợ NAV/1CCQ = GTTSR/Tổng số lượng Trong đó: ∑ GTTS: - Tổng giá trị CP -Tổng giá trị TP - Tiền +cổ tức+ lãi + khoản thu khác - BĐS (có tổ chức đánh giá BĐS) Mơ hình hoạt động quỹ ĐTCK dạng mở tuần mở lần Quỹ ĐTCK dạng mở (đã thành lập) + Phát hành Tiền + Mua Tiền * Chú ý: ∑ PH >∑ M ∑ PH < ∑ M CP CCTT (CC tín thác) CCQ CP CCTT (CC tín thác) CCQ + Cổ phiếu, CC đầu tư ,CC tín thác quỹ dạng mở không giao dịch thị trường CK thứ cấp mà giao dịch thẳng với quỹ với đại lý ủy quyền quỹ 6.2.2.3 Quỹ đầu tư CK dạng đóng * Đặc điểm: + Là quỹ đầu tư CK mà nhà đầu tư khơng quyền yêu cầu mua lại CCQ cho nhà đầu tư + Việc mua bán trao đổi CCQ thực thị trường có tổ chức (thị trường thứ cấp – Sở GDCK) + Số vốn phát hành cố định + Chào bán có thời hạn * Chú ý: Theo thống kê thị giá CCQ có giá trị: Thị giá CCQ = ± 10% GTTSR/1CP ... trường chứng khoán * Đặc điểm thị trường chứng khoán: + Thị trường chứng khoán đặc trưng hình thức tài trực tiếp + Thị trường chứng khoán thị trường gần với thị trường cạnh tranh hoàn hảo + Thị trường. .. trí thị trường chứng khốn hệ thống thị trường tài THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Thị trường tiền tệ (Thị trường tài ngắn hạn) Thị trường vốn (Thị trường tài dài hạn) Thị trường tín dụng dài hạn Thị trường. .. quan thị trường chứng khoán: Các khái niệm thị trường chứng khoán (chương 1) 2- Cơ chế hoạt động thị trường chứng khoán: Nghiên cứu hoạt động thị trường sơ cấp, thứ cấp (sở giao dịch chứng khoán) ,