Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần sữa Việt Nam – Vinamilk

Năm 2007, sự kiện Việt Nam gia nhập WTO mở ra những cơ hội lớn và thách thức cũng không nhỏ. Bất kì một công ty nào muốn tồn tại trong nền kinh tế thì phải đạt được ít nhất một điều kiện “ phải có lãi”. Để đạt được mục tiêu đó, nhà quản trị doanh nghiệp cũng như các nhà đầu tư phải đưa ra các quyết định tài chính, tổ chức thực hiện các quyết định đó nhằm tối đa hóa lợi nhuận, không ngừng làm tăng giá trị và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trường. Phân tích báo cáo tài chính là một cơ sở quan trọng để họ có thể ra quyết định một cách đúng đắn. Việc thường xuyên tiến hành phân tích tình hình tài chính sẽ giúp nhà quản trị và nhà đầu tư thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, hiệu quả sản xuất kinh doanh trong kỳ cũng như xác định được triển vọng tương lai của doanh nghiệp, để họ có thể đưa ra các quyết định chính xác, các giải pháp hữu hiệu để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh.Nhận biết được tầm quan trọng của việc phân tích báo cáo tài chính, qua thời gian học tập và nghiên cứu, chúng em xin chọn đề tài “Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần sữa Việt Nam – Vinamilk”.Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là tiến hành đi sâu phân tích báo cáo tài chính của Công ty cổ phần sữa Việt Nam – Vinamilk trong các kỳ kế toán 2008, 2009 và 2010 nhằm đưa ra các kết luận về tình hình tài chính cũng như nhận biết xu hướng, triển vọng sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong tương lai.Đối tượng nghiên cứu của đề tài là Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần sữa Việt Nam (gồm bảng cân đối kế toán, báo cáo thu nhập và báo cáo lưu chuyển tiền tệ).Phương pháp nghiên cứu là tính toán, phân tích một số chỉ tiêu trên Báo cáo Tài chính nhằm đánh giá rủi ro, lợi nhuận của Công ty.Phạm vi nghiên cứu của đề tài là phân tích các báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán của Công ty cổ phần sữa Việt Nam trong các kỳ kế toán 2008, 2009 và 2010. Do giới hạn về thời gian và hiểu biết mà chúng em chưa thể giải quyết được tất cả vấn đề, chúng em hy vọng có thể nhận được sự góp ý từ thầy cô để hoàn thiện nghiên cứu của mình hơn. Chúng em xin chân thành cảm ơnNỘI DUNGI.Tổng quan về Vinamilk1.Phân tích ngành sữa Việt NamSau hơn 3 năm gia nhập WTO, sữa là một trong những ngành đạt tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong ngành thực phẩm ở Việt Nam, với mức tăng trưởng doanh thu trung bình đạt 18%năm. Ngành sữa có tiềm năng về nguyên liệu sữa cho sản xuất. Theo thống kê từ hiệp hội thức ăn gia súc VIệt Nam, nhu cầu sữa tươi tăng dần từ 500 triệu lít (năm 2010) lên 805 triệu lít(năm 2015). Nhu cầu sữa uống tăng caco ở thị trường các nước phát triển. Mức tiêu thụ ở Việt Nam năm 2010 khoảng 14 lítngườinăm.Do phải phụ thuộc và nguồn nguyên liệu và công nghệ nhập khẩu nên sản phẩm sữa của Việt Nam có tính cạnh tranh chưa cao. Tuy nhiên, chúng ta có những lợi thế lớn về các sản phẩm như sữa đặc có đường, sữa nước và sữa chua. Đây sẽ là một điểm thuận lợi trước tình hình cường độ cạnh tranh lại cao như hiện nay.Những năm qua, ngành sữa Việt Nam phát triển khá nhanh không chỉ về số lượng các nhà sản xuất và phân phối mà còn tăng trưởng rõ rệt về mặt sản phẩm, chất lượng cũng như mẫu mã. Bên cạnh đó là sự thâm nhập của các thương hiệu sữa nước ngoài như: Abbbott, Babysan, Dumex, Dutch Lady (Frieslandcampina), Meiji, Nestlé,… Đây là một thách thức lớn nhưng cũng là cơ hội cho các doanh nghiệp sữa VN phát triển và chiếm lĩnh thị trường. Theo số liệu của tổng cục hải quan, nhập khẩu sữa bột hàng năm ở mức 300 400 triệu USD. Điều đó cho thấy, cơ hội để phát triển và mở rộng trên thị trường sữa nội địa còn rất lớn.2.Giới thiệu chung về công ty cổ phần sữa Việt Nam – VINAMILKVinamilk là doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam về sản xuất sữa và các sản phẩm từ sữa. Hiện nay, Vinamilk chiếm khoảng 39% thị phần toàn quốc. Công ty có trên 240 NPP trên hệ thống phân phối sản phẩm Vinamilk và có trên 140.000 điểm bán hàng trên hệ thống toàn quốc. Bán hàng qua tất cả các hệ thống siêu thị trong toàn quốc. Không những vậy, sản phẩm Vinamilk còn được xuất khẩu sang nhiều nước Mỹ, Pháp, Canada, Ba Lan, Đức, khu vực Trung Đông, Đông Nam Á... Nhiều năm qua, với những nỗ lực phấn

Student Research MCK: VNM TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM MỤC LỤC Nội dung Trang 1/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN LỜI MỞ ĐẦU Năm 2007, kiện Việt Nam gia nhập WTO mở hội lớn thách thức không nhỏ Bất kì công ty muốn tồn kinh tế phải đạt điều kiện “ phải có lãi” Để đạt mục tiêu đó, nhà quản trị doanh nghiệp nhà đầu tư phải đưa định tài chính, tổ chức thực định nhằm tối đa hóa lợi nhuận, không ngừng làm tăng giá trị khả cạnh tranh doanh nghiệp thị trường Phân tích báo cáo tài sở quan trọng để họ định cách đắn Việc thường xuyên tiến hành phân tích tình hình tài giúp nhà quản trị nhà đầu tư thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, hiệu sản xuất kinh doanh kỳ xác định triển vọng tương lai doanh nghiệp, để họ đưa định xác, giải pháp hữu hiệu để nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh Nhận biết tầm quan trọng việc phân tích báo cáo tài chính, qua thời gian học tập nghiên cứu, chúng em xin chọn đề tài “Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần sữa Việt Nam – Vinamilk” Mục tiêu nghiên cứu đề tài tiến hành sâu phân tích báo cáo tài Công ty cổ phần sữa Việt Nam – Vinamilk kỳ kế toán 2008, 2009 2010 nhằm đưa kết luận tình hình tài nhận biết xu hướng, triển vọng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp tương lai Đối tượng nghiên cứu đề tài Báo cáo tài Công ty cổ phần sữa Việt Nam (gồm bảng cân đối kế toán, báo cáo thu nhập báo cáo lưu chuyển tiền tệ) Phương pháp nghiên cứu tính toán, phân tích số tiêu Báo cáo Tài nhằm đánh giá rủi ro, lợi nhuận Công ty Phạm vi nghiên cứu đề tài phân tích báo cáo tài hợp kiểm toán Công ty cổ phần sữa Việt Nam kỳ kế toán 2008, 2009 2010 Do giới hạn thời gian hiểu biết mà chúng em chưa thể giải tất vấn đề, chúng em hy vọng nhận góp ý từ thầy cô để hoàn thiện nghiên cứu Chúng em xin chân thành cảm ơn! Trang 2/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN NỘI DUNG I Tổng quan Vinamilk Phân tích ngành sữa Việt Nam Sau năm gia nhập WTO, sữa ngành đạt tốc độ tăng trưởng nhanh ngành thực phẩm Việt Nam, với mức tăng trưởng doanh thu trung bình đạt 18%/năm Ngành sữa có tiềm nguyên liệu sữa cho sản xuất Theo thống kê từ hiệp hội thức ăn gia súc VIệt Nam, nhu cầu sữa tươi tăng dần từ 500 triệu lít (năm 2010) lên 805 triệu lít(năm 2015) Nhu cầu sữa uống tăng caco thị trường nước phát triển Mức tiêu thụ Việt Nam năm 2010 khoảng 14 lít/người/năm Do phải phụ thuộc nguồn nguyên liệu công nghệ nhập nên sản phẩm sữa Việt Nam có tính cạnh tranh chưa cao Tuy nhiên, có lợi lớn sản phẩm sữa đặc có đường, sữa nước sữa chua Đây điểm thuận lợi trước tình hình cường độ cạnh tranh lại cao Những năm qua, ngành sữa Việt Nam phát triển nhanh không số lượng nhà sản xuất phân phối mà tăng trưởng rõ rệt mặt sản phẩm, chất lượng mẫu mã Bên cạnh thâm nhập thương hiệu sữa nước như: Abbbott, Babysan, Dumex, Dutch Lady (Frieslandcampina), Meiji, Nestlé,… Đây thách thức lớn hội cho doanh nghiệp sữa VN phát triển chiếm lĩnh thị trường Theo số liệu tổng cục hải quan, nhập sữa bột hàng năm mức 300 - 400 triệu USD Điều cho thấy, hội để phát triển mở rộng thị trường sữa nội địa lớn Giới thiệu chung công ty cổ phần sữa Việt Nam – VINAMILK Vinamilk doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam sản xuất sữa sản phẩm từ sữa Hiện nay, Vinamilk chiếm khoảng 39% thị phần toàn quốc Công ty có 240 NPP hệ thống phân phối sản phẩm Vinamilk có 140.000 điểm bán hàng hệ thống toàn quốc Bán hàng qua tất hệ thống siêu thị toàn quốc Không vậy, sản phẩm Vinamilk xuất sang nhiều nước Mỹ, Pháp, Canada, Ba Lan, Đức, khu vực Trung Đông, Đông Nam Á Nhiều năm qua, với nỗ lực phấn Trang 3/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN đấu vượt bậc, Công ty trở thành doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam tất mặt Nói thành công VNM lĩnh vực sản xuất kinh doanh không không kể đến thành công vang dội năm 2010 Chỉ vòng năm, VNM liên tục nhận giải thưởng danh giá: đại diện Việt Nam có mặt Top 200 doanh nghiệp Châu Á xuất sắc năm 2010 tạp chí Forbes Asia bình chọn Được Vietnam Report (VNR) xếp hạng top doanh nghiệp tư nhân lớn Việt Nam Ngoài Vinamilk Nielsen Singapore xếp vào 10 thương hiệu người tiêu dùng Việt Nam yêu thích – mà tính riêng ngành nước giải khát Vinamilk đứng vị trí số Trong lĩnh vực hoạt động tài chính, đầu năm 2006 đánh dấu bước trưởng thành lớn mạnh Vinamilk công ty niêm yết thị trường chứng khoán Tp.HCM Mã giao dịch sàn VNM Có thể nói, kiện lên sàn Vinamilk tạo nên lực đẩy đáng kể thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian Bởi qua đợt toán cổ phần lần đấu giá cổ phiếu, Vinamilk thu cho Nhà nước 2.243 tỷ đồng Trị giá cổ phiếu Vinamilk chiếm 50% thị trường vốn cổ phiếu niêm yết ấy, với giá trị vốn hóa lên tới 810 triệu USD Tiềm tăng trưởng lĩnh vực tài VNM dựa vào số yếu tố quan trọng thị phần giá trị vốn hóa Hiện nay, VNM công ty có giá trị vốn hóa lớn thị trường (chiếm 7%), có giá trị giao dịch bình quân đạt 706.000 USD/ngày (hơn 12 tỉ đồng/ngày), chiếm gần 5% tổng giá trị giao dịch sàn TP.HCM cổ phiếu niêm yết có tính khoản cao Nếu nhìn theo mắt phân tích kĩ thuật, với giá 128 000 VNĐ, VNM dường kênh xu hướng ngang Liệu giá công ty có biến động tương lai giá trị cổ phiếu định nào? Chúng ta cần đến công cụ phân tích công ty trước hết phân tích tình hình tài thông qua báo cáo tài công ty Chuẩn mực chế độ kế toán Vinamilk 3.1 Cơ sở tạo lập báo cáo tài hợp Trang 4/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN Báo cáo tài Tập đoàn Vinamilk soạn lập theo chuẩn mực Kế toán Việt Nam, Chế độ kế toán Việt nam quy định pháp lý có liên qua nước CHXHCN Việt Nam Các báo cáo tài chính, ngoại trừ báo cáo lưu chuyển tiền tệ, lập sở dồn tích theo nguyên tắc giá gốc Báo cáo lưu chuyển tiền tệ lập theo phương pháp gián tiếp Đánh giá: Ưu điểm: Sử dụng phương pháp giá gốc giúp thông tin đưa mang tính khách quan, có độ tin cậy cao Thể thận trọng quán công ty dễ dàng so sánh thông tin Nhược điểm: Khi đối tượng kế toán trở nên đa dạng thường xuyên biến động giá gốc trở lên phức tạp, thiếu tính kịp thời, không đáp ứng yêu cầu quản lý việc kiểm soát, định… Đặc biệt kinh tế lạm phát phi mã nay, thông tin giá gốc không phù hợp 3.2  - Thuyết minh tài khoản Tiền tương đương tiền Ghi nhận khoản tiền + Tiền mặt : vào cá phiếu thu, phiếu chi tiền mặt + Tiền gửi ngân hàng: giấy báo Nợ báo có Ngân hàng kết hợp với sổ phụ xác nhận số dư ngân hàng thời điểm + Các khoản tiền chuyển: dựa vào lệnh chuyển tiền chưa có giấy báo có giấy nộp tiền chưa có giấy báo nợ - Các khoản tương đương tiền: Là khoản đầu tư ngắn hạn có tính khoản cao Các khoản tiền gửi có kỳ hạn không tháng xem khoản tương đương tiền + Nguyên tắc phương pháp chuyển đổi đồng tiền khác đồng tiền sử dụng kế toán: + Ngoại tệ giao dịch ghi nhận sau : + Ngoại tệ mua, bán: hạch toán theo giá mua thực tế Trang 5/21 Student Research + TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN Ngoại tệ toán: ghi nhận theo tỉ giá hạch toán ( tỷ giá bán ngày cuối tháng trước Ngân hàng Ngoại thương Tp HCM) Cuối tháng, ghi nhận lãi, lỗ nghiệp vụ mua bán ngoại tệ + Ngoại tệ tồn quỹ đánh giả lại theo tỷ giá vào ngày cuối kỳ ( theo tỷ giá liên ngân hàng Ngân hàng Nhà nước); chênh lệch phát sinh hạch toán vào tài khoản chênh lệch tỷ giá hối đoái kết chuyển vào doanh thu thu nhập tài vào cuối niên độ kết toán Chênh lệch ghi nhận phù hợp với chuẩn mực KT VN số 10  Hàng tồn kho Được phản ánh theo giá thấp so sánh giá gốc giá trị thực Phương pháp: loại nguyên vật liệu, nhiên liệu, vật tư phụ tùng, thành phẩm, công cụ, hàng hóa áp dụng phương pháp bình quân giá quyền xác định giá xuất kho + Hàng tồn kho kì nhập ghi nhận tăng kỳ theo tỉ giá ngoại tệ thực tế giao hàng + Hàng tồn kho tăng giảm kỳ hình thức di truyển điều kho nội hạch toán tăng theo giá hạch toán, phần chênh lệch giá hạch toán giá bình quân hạch toán vào tài khoản chênh lệch Cuối kỳ, phần chênh lệch hạch toán vào hàng tồn kho giá vốn hàng bán Phương pháp hạch toán hàng tồn kho: phương pháp kê khai thường xuyên + Lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho: công ty thực trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho theo hướng dẫn định 13/2006/ TT-BTC ngày 27/02/07 Đánh giá: Sử dụng phương pháp bình quân gia quyền giúp công ty khắc phục nhược điểm hai phương pháp LIFO FIFO Phương pháp không đưa dự kiến thông tin giá phí thời báo cáo, không giảm thiểu gánh nặng thuế không phát sinh kết nặng nề có thay đổi Tuy nhiên phương pháp phức tạp phải tính nhiều lần, thời gian công sức Trang 6/21 Student Research  TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình tài sản cố định vô hình TSCĐ hữu hình + TSCĐ ghi nhận, phân loại, xác định nguyên giá theo chuẩn mực kế toán Việt Nam VAS 03 phù hợp với Quyết định 206/2003/QĐ-BTC ngày 12/12/2003 + Nguyên giá TSCĐ nhập ngoại ghi nhận theo tỷ giá lúc nhận hàng, chênh lệch tỷ giá trình mua sắm TSCĐ hạch toán vào doanh thu, chi phí tài TSCĐ vô hình + TSCĐ vô hình công ty có nguyên giá giá trị bỏ để nắm giữ quyền sử dụng đất Các TSCĐ vô hình khác ghi nhận nguyên giá theo chuẩn mực kế toán Việt Nam VAS 04  Khấu hao tài sản cố định Giá trị phải khấu hao: tính với nguyên giá + Tài sản cố định hữu hình khấu hao theo phương pháp đường thẳng + TSCĐ vô hình quyền sử dụng đất không áp dụng trích khấu hao + Chi phí sửa chữa bảo trì khác ghi nhận vào báo cáo kết kinh doanh phát sinh Thanh lý: lãi lỗ lý xác định số chênh lệch số tiền thu lý với giá trị lại tài sản ghi nhận thu nhập chi phí báo cáo kết hoạt động kinh doanh Đánh giá Phương pháp khấu hao theo đường thẳng có ưu điểm việc tính toán đơn giản, tổng mức khấu hao TSCĐ phân bổ đặn năm sử dụng không gây đột biến giá thành hàng năm Nhưng phương pháp có nhược điểm nhiều trường hợp không thu hồi vốn kịp thời không tính hết hao mòn vô hình phát triển khoa học công nghệ  Lợi thương mại Trang 7/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN Lợi thương mại xác định theo giá gốc trừ giá trị hao mòn lũy kế Khoản chêng lệch âm ghi nhận vào báo cáo kết hoạt động KD Sử dụng ước tính kế toán : Các ước tính giả thiết có ảnh hưởng đến số liệu tài sản, nợ phải trả việc trình bày tài sản nợ tiềm tàng ngày lập báo cáo tài khoản phải thu chi phí cho niên độ báo cáo Đánh giá Không có quy định hay chuẩn mực nên hoàn toàn mang tính xét đoán chủ quan trọng lập BCTC Nó tạo thông tin không hoàn toàn đem lại không đáng tin cậy với người tiếp nhận thông tin  Bất động sản đầu tư Nguyên giá: thể theo nguyên giá trừ khấu hao Khấu hao: tính theo phương pháp đường thẳng dựa thời gian hữu dụng ước tính bất động sản đầu tư  Vốn cổ phần cổ phiếu quỹ Vốn chủ sở hữu bao gồm cổ phần phát hành Các chi phí liên quan trực tiếp đến việc phát hành thêm cổ phần quyền chọn trừ vào số tiền thu bán cổ phần Cổ phiếu quỹ: trừ vào VCSH đến cổ phiếu quỹ ủy bỏ phát hành  Chi phí trả trước dài hạn Các chi phí ghi nhận vào báo cáo kết hoat động kinh doanh theo phương pháp đường thẳng dựa thời hạn hợp đồng thuê đất từ 12-48 năm Các khoản thương mại phải trả phải trả khác thể theo nguyên giá  Ghi nhận doanh thu Doanh thu bán hàng ghi nhận phần lớn rủi ro lợi ích quyền sở hữu hàng hóa chuyển giao cho người mua Trang 8/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN + Doanh thu gia công : doanh thu hoạt động gia công ghi nhận báo cáo kết hoạt động kinh doanh hàng hóa gia công bên chủ hàng chấp nhận + Doanh thu dịch vụ : ghi nhận dịch vụ cung cấp cách tính mức độ hoàn thành giao dịch dựa sở đánh giá tỉ lệ dịch vụ cung cấp so với tổng khối lượng dịch vụ phải cung cấp + Thu nhập lãi ghi nhận hưởng + Cổ tức ghi nhận kỳ kế toán bên đầu tư công bó chia cổ tức Đánh giá Có tính thận trọng cao, tạo niềm tin chắn người thu thập thông tin  Phải thu khách hàng Thể theo giá trị hóa đơn gốc trừ dự phòng khoản phải thu khó đòi tất khoản chưa thua thời điểm cuối năm Các khoản nợ xác định thu hồi xóa sổ Khoản giảm giá hàng bán ghi nhận dạng chi phí bán hàng  Chi phí phải trả Chi phí phải trả ghi nhận dựa ước tính hợp lý số tiền phải trả cho hàng hóa, dịch vụ sử dụng kỳ Chi phí khuyến phải trả: trích trước chi phí theo tiến độ chương trình + Quảng cáo: trích theo tiến độ thời hạn hợp đồng thực + Thuê nhà, đất: trích trước theo hợp đồng + Sửa chữa lớn trích trước theo kế hoach sửa chữa lớn duyệt + Chi phí khác theo nội dung hợp đồng quy định  Trích lập quỹ dự trữ Các quỹ trích lập dựa theo Điều lệ Công ty sau: Quỹ đầu tư phát triển Quỹ phúc lợi, khen thưởng Quỹ dự phòng tài 10% lợi nhuận sau thuế 10% lợi nhuận sau thuế 5% lợi nhuận sau thuế Trang 9/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN Công ty ngưng trích lập quỹ dự phòng tài số tiền quỹ đạt 10% vốn điều lệ Việc sử dụng quỹ nói phải phê duyệt Đại hội Cổ đông, Hội đồng Quản trị Tổng Giám đốc tùy thuộc vào chất nghiệp vụ nêu Điều lệ Quy chế Quản lý Tài công ty  Chi phí tài Các khoản lỗ liên quan đến hoạt động đầu tư tài chính: + Lỗ góp vốn đầu tư bên ngoài: ghi nhận theo nguyên tắc thực tế phát sinh + Lỗ chứng khoán lập cho loại chứng khoán mua bán thị trường có giá thị trường giảm so với giá hoạch toán sổ Chi phí vay: ghi nhận hàng kỳ theo lãi suất + Liên doanh liên kết, chuyển nhượng CK: theo thực tế phát sinh Lỗ tỷ giá hối đoái: + Lỗ chênh lệch tỷ giá từ lập hợp đồng đến nhận hóa đơn + Lỗ chênh lệch tỷ giá hoán đơn thực tế toán  Thuế thu nhập hoãn lại Được tính đầy đủ, sử dụng phương thức công nợ Thuế thu nhập hoãn lại không tính phát sinh ảnh hưởng đến lợi nhuận lỗ kế toán lợi nhận lỗ tính thuế thu nhập thời điểm giao dịch Thuế thu nhập hoãn lại tính theo thuế suất dự tính II Phân tích báo cáo tài Vinamilk Tóm tắt báo cáo tài 1.1 Bảng cân đối kế toán Dựa vào bảng cân đối kế toán báo cáo tài hợp nhất, ta lập bảng cân đối kế toán rút gọn sau: Tỷ (VNĐ) 2010 2009 2008 2007 TÀI SẢN A TÀI SẢN NGẮN HẠN 5919,8 5069,2 3187,6 3172,4 Trang 10/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN I Tiền tương đương tiền II Giá trị đầu tư ngắn hạn III Các khoản phải thu IV Hàng tồn kho ròng V Tài sản lưu động khác B TÀI SẢN DÀI HẠN I Phải thu dài hạn II Tài sản cố định III Giá trị ròng tài sản đầu tư IV Đầu tư dài hạn V Lợi thương mại VI Tài sản dài hạn khác TỔNG CỘNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN A NỢ PHẢI TRẢ I Nợ ngắn hạn II Nợ dài hạn B VỐN CHỦ SỞ HỮU I Vốn quỹ II Vốn ngân sách nhà nước quỹ khác TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 1.2 263,5 2092,3 1124,9 2351,4 87,9 4853,2 3428,6 100,8 1141,8 19,6 162,5 10773 426,1 2314,3 728,6 1311,8 288,4 3412,9 8,8 2525 27,5 602,5 249,1 8482 338,7 374 646,4 1775,3 53,2 2779,4 0,5 1936,9 27,5 570,7 243,8 5967 117,8 654,5 654,7 1669,9 75,5 2252,7 0,8 1647 401 203,9 5425,1 2808,6 2645 163,6 7964,4 7964,4 10773 1808,9 1552,6 256,3 6637,7 6455,5 182,3 8482 1154,4 972,5 181,9 4761,9 4665,7 96,2 5967 1073,2 933,4 139,9 4315,9 4224,3 91,6 5425,1 Bảng báo cáo kết kinh doanh Tỷ (VNĐ) Doanh thu Các khoản giảm trừ Doanh số Giá vốn hàng bán Lãi gộp Thu nhập tài Chi phí tài 2010 2009 2008 2007 16081,5 -328,6 15752,9 -10579,2 5173,7 448,5 -153,2 10820,1 -206,4 10613,8 -6735,1 3878,7 439,9 -184,8 8380,6 -171,6 8209 -5611 2598 264,8 -197,6 6675 -26,8 6648,2 -4835,8 1812,4 257,9 -25,9 Trang 11/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN Chi phí tiền lãi Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lãi/(lỗ) từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Thu nhập khác, ròng Lãi/(lỗ) từ công ty liên doanh Lãi/(lỗ) ròng trước thuế Thuế thu nhập doanh nghiệp – thời Thuế thu nhập doanh nghiệp – hoãn lại Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp Lãi/(lỗ) sau thuế -6,2 -1438,2 -388,1 3642,7 983 -374,2 608,8 -0,2 4251,2 645,1 -9,3 635,7 3615,5 -6,7 -1245,5 -292,9 2595,4 143 -7,1 136 2731,4 -361,5 6,2 -355,3 2376,1 -27 -1052,3 -297,8 1315,1 130,2 130,2 -74 1371,3 -161,9 39,3 -122,6 1248,7 -974,8 -204,2 865,4 120,5 120,5 -30,5 955,4 8 963,4 Phân tích tình hình hoạt động công ty 2.1 Phân tích tài sản nguồn vốn (Tỷ đồng) 2008 2009 2010 Tổng tài sản 5967 8482 10773 Vốn chủ sở hữu 4761,9 6637,7 7964,4 Vinamilk công ty có tăng trưởng bền vững tài sản nhiều năm qua, từ mức tổng tài sản năm 2008 gần 6000 tỷ lên 10500 tỷ năm 2010, tức tăng gấp 1,8 lần vòng chưa tới năm Trong giai đoạn từ năm 2008-2010, vốn chủ sở hữu tăng lên gấp 2,4 lần Trong năm tới, Vinamilk tiếp tục đầu tư mở rộng để dạng hóa danh mục sản phẩm mình, tổng tài sản tiếp tục tăng mạnh Với việc loạt nhà máy đầu tư năm 2011 với số tiền 1600 tỷ đồng khiến cho tổng tài sản lợi nhuận công ty tương lai tăng mạnh 2.2 Phân tích doanh thu lợi nhuận Tỷ VNĐ 2008 2009 2010 Doanh thu Lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận sau thuế 8380,6 1371,3 1248,7 10820,1 2731,4 2376,1 16081,5 4251,2 3615,5 Trang 12/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN Doanh thu Vinamilk liên tục tăng nhanh qua năm Từ năm 2008 – 2010, doanh thu tăng gần lần Có thể thấy rằng, VNM thời kì phát triển ổn định tầm 30 – 40%, riêng năm 2010, mức tăng trưởng doanh thu đạt 48,63% Lợi nhuận trước thuế tăng liên tục qua năm Năm 2010, lợi nhuận trước tính đạt 4251,2 tỷ đồng, tăng 210% so với năm 2008 Lợi nhuận sau thuế tăng trưởng liên tục đạt 3615,5 tỷ đồng năm 2010 Phân tích tỷ số tài 3.1 Tỷ số khả toán Khả toán VNM Hệ số toán hành 2007 2008 2009 2010 3,4 3,28 3,26 2,24 Trang 13/21 Student Research HNM TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN Hệ số toán nhanh 1,61 1,45 2,42 1,35 Hệ số toán hành 1,49 1,06 1,79 1,36 Hệ số toán nhanh 0,69 0,83 0,18 1,04 Các tiêu đánh giá khả toán VNM giai đoạn năm từ năm 2008 - 2010 có chiều hướng giảm dần cho thấy hiệu sử dụng vốn DN chưa thật hiệu cho việc hoàn thành mục tiêu tăng trưởng theo kế hoạch đề Một phần công ty tăng khoản vay nợ mở rộng nhà máy sản xuất Tuy nhiên số nằm mức an toàn cao Về tỷ số toán thời, đồng nợ tài trợ trung bình 3,03 đồng tài sản lưu động cho thấy, khả trả nợ ngắn hạn VNM tài sản lưu động cao đặc biệt công ty sản xuất VNM Các số có biến động qua năm giữ mức cao Từ năm 2007 – 2010, tỷ số giảm từ 3,4 xuống 2,24 Điều chứng tỏ mức gia tăng tài sản lưu động nhỏ so với mức gia tăng nợ ngắn hạn Tuy nhiên, tỷ số chưa phản ánh xác khả toán thực công ty lẽ tỷ số tính gộp hàng tồn kho – khả khoản kém, cần xem xét đến tỷ số toán nhanh Tỷ số toán nhanh VNM nằm khoảng từ 1,31 đến 2,38 thấy công ty tích cực nỗ lực giảm hàng tồn kho, tăng giá trị tài sản lưu động chuyển đồi thành tiền Tuy năm 2010 có giảm so với năm 2009, nhìn chung công ty có đủ khả toán nhanh mà không cần phải lý hàng tồn kho Cả số toán VNM mức an toàn, rủi ro, đặc biệt so sánh với công ty ngành HNM, số khẳng định rõ khả VNM Rủi ro toán VNM thấp so với HNM số toán nhanh 0,0065 loại trừ hàng tồn kho chứng tỏ dự trữ hàng tồn kho HNM lớn Từ thấy rằng, VNM có thuận lợi nhiều vay vốn để mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, thu nhiều lợi nhuận 3.2 Chỉ số lợi nhuận Chỉ tiêu 2008 2009 Trang 14/21 2010 Ngành Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN ROE ROA ROS 26,27% 21,27% 15,21% 35,84% 28,25% 22,39% 45,27% 33,47% 22,95% 28,2% 18% Chỉ số ROE VNM tăng dần qua năm từ năm 2008 năm 2010 26.27% 45.27% Con số cho thấy VNM có hiệu cao phát triển vượt bậc kể từ năm 2008 trở Tỷ số tăng trưởng cao nguyên nhân tốc độ tăng trưởng doanh thu thuần, cải thiện tỷ suất lợi nhuận kiện năm qua gây tượng pha loãng cổ phiếu Về tỷ suất sinh lợi doanh thu ROR, đồng doanh thu tạo trung bình 0,20 đồng lợi nhuận Con số liên tục tăng từ năm 2008 – 2010 nghĩa đồng doanh thu ngày tạo nhiều đồng lợi nhuận Công ty giảm nhiều chi phí không cần thiết tăng hiệu hoạt động kinh doanh, đó, Vinamilk tiếp tục trì đà tăng trưởng tương lai Về tỷ số sinh lợi tài sản vốn chủ sở hữu – ROA tăng liên tục qua năm Năm 2010, ROA tăng tới 72,73%, phản ánh tài sản VNM tạo ngày nhiều, hiệu sử dụng ngày cao Tương quan VNM ngành hàng tiêu dùng rõ rệt, năm 2008, số ROA ROE VNM xấp xỉ so với ngành chí nhỏ chút, sau năm hoạt động hiệu quả, công ty nâng tỷ số lên vượt xa so với trung bình ngành Đặc biệt năm 2010, ROA VNM gấp lần trung bình ngành, ROE VNM gấp 1,61 lần trung bình ngành 3.3 Cơ cấu vốn Cơ cấu vốn 2008 2009 2010 Nợ / VCSH 0,24 0,27 0,35 0,60 Nợ / Tổng tài sản 0,19 50,45 0,21 410,48 0,26 688,84 0,401 5,39 Khả toán lãi HNM Về cấu vay trúc vốn công ty, tỷ số nợ vốn cổ phần công ty thấp so với ngành nhiều cho thấy nguồn vốn dành cho sản xuất kinh doanh chủ yếu đóng góp từ nhà cổ đông nhà tín dụng Tỷ số có tăng nhẹ năm 2010, Trang 15/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN nhìn chung số phản ánh tình hình tài vững vàng không bị phụ thuộc nhiều vào khoản vay chịu nhiều lãi vay Tỷ số nợ tài sản đánh giá mức độ tài trợ nợ vào việc mua loại tài sản phục vụ sản xuất kinh doanh Xu hướng chung qua năm VNM tích cực đầu tư vào mua loại tài sản để mở rộng quy mô sản xuất Khả toán lãi vay VNM cao tăng đột biến từ năm 2008 đến năm 2010 cho thấy hoạt động kinh doanh công ty ngày hiệu quả, việc chi trả lãi vay vấn đề lớn công ty Nhìn vào cấu trúc vốn công ty, ta thấy khả tài lành mạnh công ty, mức độ rủi ro không trả nợ thấp khoản tài trợ tín dụng chiếm tỷ lệ thấp cấu trúc vốn Phần lớn, nợ công ty nợ ngắn hạn nợ đảm bảo nởi nguồn vốn lưu động Điều thể thông qua tỷ số toán cao Nói cách khác, tỷ lệ nợ dài hạn công ty thấp khả toán nợ vay công ty cao Từ thấy tình hình tài độc lập khả thu hút vốn đầu tư cao VNM 3.4 Năng lực hoạt động Năng lực hoạt động 2008 2009 2010 Kỳ thu tiền 27,95 23,69 20,75 Vòng quay hàng tồn kho 4,69 8,32 6,97 Về kỳ thu tiển, số ngày giảm xuống cho thấy thời gian trung bình thu tiền từ khách hàng ngày giảm Rõ ràng, công ty ngày quản lý tốt khoản bán chịu cho đối tác, rút ngắn thời gian thu tiền về, đẩy nhanh tốc độ quay vòng vốn hạn chế rủi ro thu tiền Chính mà dư tiền mặt bảng cân đối kể toán lớn, điểm mạnh nhiên cần phải cân nhắc dài hạn giảm khả cạnh tranh công ty Vòng quay hàng tồn kho đánh giá tốc độ tiêu thụ hàng hóa công ty Con số liên tục tăng từ năm 2008 – 2010 cho thấy vòng quay hàng tồn kho nhanh, công ty thu hồi vốn nhanh để bắt đầu chu kì sản xuất Các số liên tục tăng thời kì lạm phát cao Việt Nam phần co giãn cầu theo giá Trang 16/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN thấp, công ty trì doanh số Thậm chí, với việc tung sản phẩm chiến dịch PR rầm rộ sau scaldan ngộ độc sữa giúp VNM trì tăng tốc độ quay vòng hàng tồn kho Hơn nữa, so sánh với công ty ngành HNM, ta thấy rõ ràng, VNM vượt trội hẳn vòng quay hàng tồn kho Trong tình hình kinh tế vĩ mô có nhiều biến động, lường trước, đặc biệt thời kì lạm phát phi mã năm 2008, 2010, thời kì suy thoái năm 2009, thị trường tín dụng đóng băng… nhiều doanh nghiệp bao gồm doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực đồ uống thực phẩm phải gánh chịu sụt giảm lợi nhuận lớn Tuy nhiên, kết kinh doanh VNM qua năm từ 2008 – 2010 Vinamilk cho thấy, khả sinh lợi cao mà rủi ro thấp công ty ấn tượng Điều cho thấy việc khẳng định chất lượng sản phẩm, uy tín giúp VNM gia tăng vị cạnh tranh, chiếm thị phần lớn công ty ngành khác III Định giá đưa khuyến nghị đầu tư 2007 Tổng tài sản (triệu đồng) 5.425.121 VCSH (triệu đồng) Doanh thu (triệu đồng) LN sau thuế (triệu đồng) 2008 Năm 2009 2010 2011 F 5.966.958 8.531.062 10.763.193 15.176.031 4.315.942 4.761.913 6.638.039 7.956.947 11.025.039 6.648.190 8.208.035 10.605.811 15.845.154 19.014.000 963.398 1.228.204 2.375.815 3.602.495 4.322.400 ROA (%) 17,76% 20,58% 27,85% 33,47% 39,45% ROE (%) 22,32% 25,79% 35,79% 45,27% 49,23% EPS 5,496 7,007 6,763 10,205 12,240 P/E 16,64 13,05 13,52 8,96 7,47 Giá ngày 31/10/11 127 127 127 127 127 Sử dụng lợi nhuận năm 2010 định giá với hệ số định giá tương đối thận trọng giá cổ phiếu VNM đánh giá thấp khoảng 91,500 đồng / cp cao 113,376 đồng, bình quân giá khoảng 104,849 đồng Trang 17/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN Phương pháp Giá 106.670 P/E (8,96 lần) 91.500 P/BV (4,06 lần) FCFF 113.376 Bình quân 104.849 VNM có bước tiến tốt kinh doanh với bước tăng trưởng năm 2009 Bước sang năm 2011, năm đầy khó khăn doanh nghiệp hoạt động ngành phải đối mặt với thách thức từ khủng hoảng kinh tế toàn cầu Tuy nhiên, với thành đạt ấn tượng năm 2010, hứa hẹn đem lại bước đột phá doanh thu lợi nhuận cho VNM năm 2011 Với mức giá từ 90-93,000 VND, nhà đầu tư mua đầu tư giá trị cho công ty VNM Hiện nay, mức giá cố phiếu VNM VNĐ/1 cổ phiếu Mặc dù, giá trị thị trường VNM cao so với mức kì vọng, khuyến nghị chúng em nên giữ cổ phiếu triển vọng tăng trưởng lợi nhuận cao rủi ro thấp phân tích Trang 18/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN KẾT LUẬN Qua việc phân tích Báo cáo tài công ty cổ phần sữa Việt Nam – Vinamilk, nhìn nhận tổng thể ngành sữa Việt Nam vị trí Vinamilk ngành Sau đó, chúng em vào phân tích chế độ kế toán doanh nghiệp để đánh giá ưu nhược điểm Từ việc phân tích báo cáo kiểm toán hợp nhất, chúng em đánh giá rủi ro, lợi nhuận VNM thông qua số tài qua năm từ 2008 – 2010 qua mối tương quan với công ty ngành Hanoimilk Cuối cùng, đưa dự báo định khuyến nghị đầu tư Nhìn chung, Vinamilk công ty có số rủi ro lợi nhuận tốt Với khả toán cao dựa vào tính khoản tài sản lưu động mức độ phụ thuộc vốn vay thấp, khả độc lập tài cao, lại có dòng tiền ổn định nên khẳng định rủi ro Vinamilk thấp, doanh nghiệp hấp dẫn cho ngân hàng nhà đầu tư công ty muốn vay vốn mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh Thêm vào đó, công ty cố gắng quản lý chặt chẽ vấn đề cho bán chịu cho đối tác hạn chế lưu kho, tăng tốc độ quay vòng hàng tồn kho, điều khiến cho nhà đầu tư them tin tưởng vào khả tài quản lý doanh nghiệp Không dừng lại rủi ro thấp mà công ty đặt vấn đề lợi nhuận lên hàng đầu Nâng cao hiệu sử dụng vốn hiệu hoạt động sản xuất, số lợi nhuận Vinamilk vô hấp dẫn Liên tục tăng qua năm vượt trội hẳn so với đối thủ ngành Hanoimilk, Vinamilk khẳng định vị trí đầu tàu dẫn dắt thị trường chứng khoán Việt Nam Trước xu tăng trưởng công ty, chúng em đưa dự báo doanh thu, lợi nhuận công ty tương lai, từ định giá khuyến nghị đầu tư Một lần nữa, chúng em xin chân thành cảm ơn Thạc sĩ Nguyễn Thục Anh hướng dẫn chúng em hoàn thành tập này! Trang 19/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN TÀI LIỆU THAM KHẢO PGS.TS Đoàn Xuân Tiên, Giáo trình Nguyên lí Kế toán, NXB Học viện Tài chính, Hà Nội, năm 2009 PGS TS Bùi Kim Yến, Phân tích chứng khoán quản lý danh mục đầu tư, NXB Thống Kê, năm 2009 CFA institute, Book – Financial Reporting and Analysis, Kaplan Schweser, USA, 2010 Tổng cục thống kê: http://www.gso.gov.vn/ Trang web công ty sữa Việt Nam: http://www.vinamilk.com.vn/ Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh: http://www.hsx.vn/hsx/ Tổng quan HaNoi milk: http://finance.vietstock.vn/vi/cophieu/HNM Tổng quan Vinamilk: http://finance.vietstock.vn/vi/cophieu/VNM Trang 20/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN THÔNG TIN NHÓM Tên thành viên Nguyễn Thị Thu Hằng (leader) Trần Thị Cẩm Tú Trần Anh Tú Phạm Như Hương Thảo Trần Anh Tú Trang 21/21 Mã sinh viên 1001020040 1001020210 0951010811 0951010799 0951010810 [...]... phần sữa Việt Nam – Vinamilk, chúng ta đã có thể nhìn nhận tổng thể về ngành sữa Việt Nam và vị trí của Vinamilk trong ngành Sau đó, chúng em đi vào phân tích chế độ kế toán doanh nghiệp để đánh giá ưu nhược điểm Từ việc phân tích 3 báo cáo kiểm toán hợp nhất, chúng em đánh giá rủi ro, lợi nhuận của VNM thông qua các chỉ số tài chính qua các năm từ 2008 – 2010 và qua mối tương quan với công ty cùng... cho công ty VNM Hiện nay, mức giá của cố phiếu VNM đang VNĐ/1 cổ phiếu Mặc dù, giá trị thị trường của VNM đang cao hơn so với mức kì vọng, khuyến nghị của chúng em vẫn là nên giữ cổ phiếu này bởi triển vọng tăng trưởng lợi nhuận cao cũng như rủi ro thấp như đã phân tích ở trên Trang 18/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN KẾT LUẬN Qua việc phân tích Báo cáo tài chính của công ty cổ phần sữa. .. -122,6 1248,7 0 -974,8 -204,2 865,4 120,5 0 120,5 -30,5 955,4 0 8 8 963,4 Phân tích tình hình hoạt động của công ty 2.1 Phân tích tài sản và nguồn vốn (Tỷ đồng) 2008 2009 2010 Tổng tài sản 5967 8482 10773 Vốn chủ sở hữu 4761,9 6637,7 7964,4 Vinamilk là công ty có sự tăng trưởng bền vững về tài sản trong nhiều năm qua, từ mức tổng tài sản năm 2008 là gần 6000 tỷ lên hơn 10500 tỷ năm 2010, tức là tăng gấp... công ty ngày càng hiệu quả, việc chi trả lãi vay không phải là vấn đề lớn đối với công ty Nhìn vào cấu trúc vốn của công ty, ta có thể thấy được khả năng tài chính lành mạnh của công ty, mức độ rủi ro không trả được nợ là rất thấp bởi khoản tài trợ bằng tín dụng chiếm tỷ lệ rất thấp trong cấu trúc vốn Phần lớn, nợ của công ty là nợ ngắn hạn và nợ này thì được đảm bảo nởi nguồn vốn lưu động Điều này được... quả hoạt động sản xuất, các chỉ số về lợi nhuận của Vinamilk vô cùng hấp dẫn Liên tục tăng qua các năm và vượt trội hơn hẳn so với đối thủ cùng ngành là Hanoimilk, Vinamilk đã khẳng định vị trí đầu tàu dẫn dắt trên thị trường chứng khoán Việt Nam Trước xu thế tăng trưởng hiện tại của công ty, chúng em đưa ra dự báo về doanh thu, lợi nhuận của công ty trong tương lai, từ đó định giá và khuyến nghị... TOÁN TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 PGS.TS Đoàn Xuân Tiên, Giáo trình Nguyên lí Kế toán, NXB Học viện Tài chính, Hà Nội, năm 2009 2 PGS TS Bùi Kim Yến, Phân tích chứng khoán và quản lý danh mục đầu tư, NXB Thống Kê, năm 2009 3 CFA institute, Book 3 – Financial Reporting and Analysis, Kaplan Schweser, USA, 2010 4 Tổng cục thống kê: http://www.gso.gov.vn/ 5 Trang web của công ty sữa Việt Nam: http://www .vinamilk. com.vn/... Hanoimilk Cuối cùng, đưa ra dự báo và định giá cũng như khuyến nghị đầu tư Nhìn chung, Vinamilk là một công ty có các chỉ số cơ bản về rủi ro và lợi nhuận đều tốt Với khả năng thanh toán cao dựa vào tính thanh khoản của tài sản lưu động cũng sự mức độ phụ thuộc vốn vay thấp, khả năng độc lập về tài chính cao, lại có dòng tiền ổn định nên có thể khẳng định rủi ro của Vinamilk rất thấp, là một doanh... giá tốc độ tiêu thụ hàng hóa của công ty Con số này liên tục tăng từ năm 2008 – 2010 cho thấy vòng quay hàng tồn kho càng nhanh, công ty thu hồi vốn nhanh để bắt đầu một chu kì sản xuất mới Các con số này vẫn liên tục tăng trong thời kì lạm phát cao tại Việt Nam một phần cũng do co giãn của cầu theo giá là Trang 16/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN thấp, công ty vẫn duy trì được doanh số... rất lớn Tuy nhiên, kết quả kinh doanh của VNM qua 3 năm từ 2008 – 2010 của Vinamilk cho thấy, khả năng sinh lợi cao mà rủi ro thấp của công ty rất ấn tượng Điều này cho thấy việc khẳng định trong chất lượng sản phẩm, uy tín đã giúp VNM gia tăng vị thế cạnh tranh, chiếm thị phần lớn hơn các công ty cùng ngành khác III Định giá và đưa ra khuyến nghị đầu tư 2007 Tổng tài sản (triệu đồng) 5.425.121 VCSH... lãi HNM Về cấu vay trúc vốn của công ty, tỷ số nợ trên vốn cổ phần của công ty thấp hơn so với ngành rất nhiều cho thấy nguồn vốn dành cho sản xuất kinh doanh chủ yếu đóng góp từ các nhà cổ đông hơn là các nhà tín dụng Tỷ số này có hơi tăng nhẹ trong năm 2010, Trang 15/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN nhưng nhìn chung các con số này phản ánh tình hình tài chính vững vàng và không bị ... trọng việc phân tích báo cáo tài chính, qua thời gian học tập nghiên cứu, chúng em xin chọn đề tài Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần sữa Việt Nam – Vinamilk Mục tiêu nghiên cứu đề tài tiến... cứu đề tài Báo cáo tài Công ty cổ phần sữa Việt Nam (gồm bảng cân đối kế toán, báo cáo thu nhập báo cáo lưu chuyển tiền tệ) Phương pháp nghiên cứu tính toán, phân tích số tiêu Báo cáo Tài nhằm... thấp phân tích Trang 18/21 Student Research TIỂU LUẬN NGUYÊN LÝ KẾ TOÁN KẾT LUẬN Qua việc phân tích Báo cáo tài công ty cổ phần sữa Việt Nam – Vinamilk, nhìn nhận tổng thể ngành sữa Việt Nam vị