Phần I: Khái quát chung về sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và công ty cổ phần sữa Việt NamPhần II: Hoạt động niêm yết của công tyPhần III: Phân tích các tiêu chuẩn định tính và định lượng mà công ty đã đạt được tại thời điểm đăng ký niêm yết.Phần IV: Phân tích diễn biến giá và khối lượng giao dịch của chứng khoánPhần V: Những bất cập và giải pháp trên sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh.
Trang 1KHOA QUẢN LÝ KINH DOANH
BÀI TIỂU LUẬN:
NIÊM YẾT TRÊN HOSE”
(Nhóm 6)
Họ và tên sinh viên : Phạm Thu Chinh
Hoàng Thị Phương Thảo
Giáo viên hướng dẫn : Nguyễn Thị Kim Ngân
HÀ NỘI-2015
Trang 2Trong xu hướng hội nhập của nền kinh tế thế giới, nền kinh tế Việt Nam đã và đang
có những bước phát triển đáng kể trong những năm gần đây Trong đó, phải kể đến sự phát triển khá nóng của thị trường chứng khoán (TTCK) TTCK Việt Nam chính thức đi vào hoạt động từ tháng 7 năm 2000 với phiên giao dịch đầu tiên tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (nay là Sở giao dịch Thành phố Hồ Chí Minh) Trải qua hơn
7 năm hoạt động, TTCK Việt Nam đã có những bước tiến đáng kể Cho đến nay, TTCK Việt Nam có khoảng 80 công ty chứng khoán đã đi vào hoạt động,100 công ty chứng khoán đang chờ được cấp phép Trong số đó kể đến sự phát triển mạnh về chứng khoán của công
ty cổ phần sữa Việt Nam (Vinamilk) Từ khi hoạt động trên sở giao dịch cho đến nay cổ phiếu của Vinamilk luôn thu hút được các nhà đầu tư quan tâm và đánh giá cao Dựa vào đó
để hoàn thiện bài tiểu luận nhóm em chọn “Công ty cổ phần sữa Việt Nam” với mã chứng khoán niêm yết là VNM Bài tiểu luận nhóm em gồm 5 phần:
Phần I: Khái quát chung về sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và
công ty cổ phần sữa Việt Nam
Phần II: Hoạt động niêm yết của công ty
Phần III: Phân tích các tiêu chuẩn định tính và định lượng mà công ty đã đạt được
tại thời điểm đăng ký niêm yết
Phần IV: Phân tích diễn biến giá và khối lượng giao dịch của chứng khoán
Phần V: Những bất cập và giải pháp trên sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ
Chí Minh
Do những hạn chế nhất định về mặt lý luận và kinh nghiệm thực tiễn, bài tiểu luận của nhóm em không tránh khỏi những thiếu sót Chúng em rất mong nhận được sự góp ý của giáo viên hướng dẫn, các thầy, cô giáo trong khoa để bài tiểu luận của chúng em hoàn thiện hơn
Chúng em xin chân thành cảm ơn!
Trang 3MỤC LỤC 3PHẦN I: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ
HỒ CHÍ MINH VÀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM 1PHẦN II: HOẠT ĐỘNG NIÊM YẾT CỦA CÔNG TY 6PHẦN III: PHÂN TÍCH CÁC TIÊU CHUẨN ĐỊNH TÍNH VÀ ĐỊNH LƯỢNG MÀ CÔNG
TY ĐÃ ĐẠT ĐƯỢC TẠI THỜI ĐIỂM ĐĂNG KÍ NIÊM YẾT 17PHẦN IV: PHÂN TÍCH DIỄN BIẾN GIÁ VÀ KHỐI LƯỢNG GIAO DỊCH CỦA CHỨNG KHOÁN 20PHẦN V: NHỮNG BẤT CẬP VÀ GIẢI PHÁP TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN T.PHỐ HỒ CHÍ MINH 23
2 Giải pháp 23
TÀI LIỆU THAM KHẢO 28
Trang 4PHẦN I: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VÀ
CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM
1 Khái quát về sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh
HOSE là viết tắt của Ho Chi Minh Stock Exchange – Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh
Được thành lập tháng 7 năm 2000, là một đơn vị trực thuộc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và quản lý hệ thống giao dịch chứng khoán niêm yết của Việt Nam Chỉ số giá cổ phiếu trong một thời gian nhất định (phiên giao dịch, ngày giao dịch) của các công ty niêm yết tại trung tâm này được gọi là VN-Index Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh hoạt động như một công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên Nhà nước với số vốn điều lệ là một nghìn tỷ đồng Hiện nay các sở giao dịch chứng khoán trên thế giới thường hoạt động dưới dạng công ty cổ phần
Sở Giao dịch chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh cũng là một thể chế chính thức
mà thông qua đó các trái phiếu chính phủ mới được phát hành và nó có chức năng như thị trường thứ cấp cho một số phát hành trái phiếu hiện hữu Tất cả các chứng khoán niêm yết
trên trung tâm giao dịch chứng khoán Việt Nam là bằng đồng Việt Nam.
Phương thức giao dịch cổ phiếu: Mệnh giá mỗi cổ phiếu và chứng chỉ quỹ đầu tư được quy định thống nhất là 10.000 đồng, đơn giá trái phiếu là 100.000 đồng
Sáng: Từ 9h30 – 9h45: Giao dịch khớp lệnh định kỳ mở cửa
9h15-11h30: Khớp lệnh liên tục đợt 19h – 11h30: Giao dịch thỏa thuậnChiều:
Từ 9h30 – 9h45: Giao dịch khớp lệnh định kỳ mở cửa9h15-11h30: Khớp lệnh liên tục đợt 1
9h – 11h30: Giao dịch thỏa thuận
Trang 52 Giới thiệu sơ lược về công ty cổ phần sữa Việt Nam - Vinamilk
Công ty cổ phần sữa Việt Nam VINAMILK thành lập ngày 20 tháng 8 năm 1976, đến nay Vinamilk đã trở thành công ty hàng đầu Việt Nam về chế biến và cung cấp các sản phẩm về sữa, được xếp trong Top 10 thương hiệu mạnh Việt Nam Vinamilk không những chiếm lĩnh 75% thị phần sữa trong nước mà còn xuất khẩu các sản phẩm của mình ra nhiều nước trên thế giới như: Mỹ, Pháp, Canada,… Hoạt động hơn 10 năm trong cơ chế bao cấp, cũng như nhiều doanh nghiệp khác chỉ sản xuất theo kế hoạch, nhưng khi bước vào kinh tế thị trường, Vinamilk đã nhanh chóng nắm bắt cơ hội, không ngừng đổi mới công nghệ, đầu
tư cơ sở hạ tầng, đa dạng hóa sản phẩm để chuẩn bị cho một hành trình mới Từ 3 nhà máy chuyên sản xuất sữa là Thống Nhất, Trường Thọ, Dielac, Vinamilk đã không ngừng xây dựng hệ thống phân phối tạo tiền đề cho sự phát triển Với định hướng phát triển đúng, các nhà máy sữa: Hà Nội, liên doanh Bình Định, Cần Thơ, Sài Gòn, Nghệ An lần lượt ra đời, chế biến, phân phối sữa và sản phẩm từ sữa phủ kín thị trường trong nước Không ngừng
mở rộng sản xuất, xây dựng thêm nhiều nhà máy trên khắp cả nước (hiện nay thêm 5 nhà máy đang tiếp tục được xây dựng), Vinamilk đạt doanh thu hơn 6.000 tỷ đồng/năm, nộp ngân sách nhà nước mỗi năm trên 500 tỉ đồng Cty Vinamilk hiện có trên 200 mặt hàng sữa
và sản phẩm từ sữa như: sữa đặc, sữa bột cho trẻ em và người lớn, bột dinh dưỡng, sữa tươi, sữa chua uống, sữa đậu nành, kem, phô-mai, nước ép trái cây, bánh biscuits, nước tinh khiết, cà phê, trà… Sản phẩm đều phải đạt chất lượng theo tiêu chuẩn quốc tế Vinamilk cũng đã thiết lập được hệ thống phân phối sâu và rộng, xem đó là xương sống cho chiến lược kinh doanh dài hạn
Hiện nay, Cty có trên 180 nhà phân phối, hơn 80.000 điểm bán lẻ phủ rộng khắp toàn quốc Giá cả cạnh tranh cũng là thế mạnh của Vinamilk bởi các sản phẩm cùng loại trên thị trường đều có giá cao hơn của Vinamilk Vì thế, trong bối cảnh có trên 40 DN đang hoạt động, hàng trăm nhãn hiệu sữa các loại, trong đó có nhiều tập đoàn đa quốc gia, cạnh tranh
Trang 6quyết liệt, Vinamilk vẫn đứng vững và khẳng định vị trí dẫn đầu trên thị trường sữa Việt Nam Trong kế hoạch phát triển, Vinamilk đã đặt mục tiêu phát triển vùng nguyên liệu sữa tươi thay thế dần nguồn nguyên liệu ngoại nhập bằng cách hỗ trợ nông dân, bao tiêu sản phẩm, không ngừng phát triển đại lý thu mua sữa Nếu năm 2001, Cty có 70 đại lý trung chuyển sữa tươi thì đến nay đã có 82 đại lý trên cả nước, với lượng sữa thu mua khoảng 230 tấn/ngày Các đại lý trung chuyển này được tổ chức có hệ thống, rộng khắp và phân bố hợp
lý giúp nông dân giao sữa một cách thuận tiện, trong thời gian nhanh nhất Cty Vinamilk cũng đã đầu tư 11 tỷ đồng xây dựng 60 bồn sữa và xưởng sơ chế có thiết bị bảo quản sữa tươi Lực lượng cán bộ kỹ thuật của Vinamilk thường xuyên đến các nông trại, hộ gia đình kiểm tra, tư vấn hướng dẫn kỹ thuật nuôi bò sữa cho năng suất và chất lượng cao Số tiền thưởng và giúp đỡ những hộ gia đình nghèo nuôi bò sữa lên đến hàng tỷ đồng
Nhờ các biện pháp hỗ trợ, chính sách khuyến khích, ưu đãi hợp lý, Vinamilk đã giải quyết việc làm cho hàng vạn lao động nông thôn, giúp nông dân gắn bó với Cty và với nghề nuôi bò sữa, góp phần thay đổi diện mạo nông thôn và nâng cao đời sống; nâng tổng số đàn
bò sữa từ 31.000 con lên 105.000 con Cam kết Chất lượng quốc tế, chất lượng Vinamilk đã khẳng định mục tiêu chinh phục mọi người không phân biệt biên giới quốc gia của thương hiệu Vinamilk Chủ động hội nhập, Vinamilk đã chuẩn bị sẵn sàng từ nhân lực đến cơ sở vật chất, khả năng kinh doanh để bước vào thị trường các nước WTO một cách vững vàng với một dấu ấn mang Thương hiệu Việt Nam
Quản lý theo tiêu chuẩn ISO 9001, HACCP
Là một công ty hàng đầu tại Việt Nam về ngành sản xuất sữa và các chế phẩm từ sữa tại Việt Nam, trong những năm qua Công ty VINAMILK đã có rất nhiều hạt động quan tâm đến sức khỏe và trí tuệ cho thế hệ trẻ, đặc biệt là các em độ tuổi thiếu niên nhi đồng, thế hệ trẻ tương lai của đất nước
Ngoài việc sản xuất kinh doanh, Công Ty VINAMILK còn cung cấp dinh dưỡng cho cộng đồng người Việt Nam trong tương lai có một thế hệ khỏe mạnh hơn và thông minh hơn Vì lẽ đó, trong nhiều năm qua Công ty VINAMILK luôn qua tâm đến công tác tài trợ cho các hoạt động liên quan đến thế hệ trẻ, thông qua các quỹ tài trợ như:
Trang 7- Quỹ học bổng mang tên “VINAMILK ươm mầm tài năng trẻ Việt Nam" hàng năm dành cho các em học sinh giỏi tại các tỉnh/thành phố trên toàn quốc;
- Quỹ học bổng, quỹ thưởng dành cho các em học sinh, các cán bộ đoàn xuất sắc;
- Quỹ học bổng hàng năm mang tên Vừ A Dính, tạo điều kiện học tập cho các em học sinh giỏi người dân tộc;
- Quỹ phòng chống suy dinh dưỡng quốc gia hàng năm;
- Chương trình “Sữa học đường” cho các em học sinh trên toàn quốc;
- Tài trợ phương tiện học tập cho trẻ em nghèo tại các tỉnh khó khăn
VINAMILK luôn hướng tới sự phát triển bền vững với các bên liên quan:
+ Người tiêu dùng: Cung cấp các sản phẩm an toàn và chất lượng hàng đầu, đa dạng hóa sản phẩm và tạo ra những giá trị mới cho sản phẩm để cải thiện và nâng cao sức khỏe con người, sản phẩm được tạo ra với mức giá phù hợp;
+ Cổ đông: Đảm bảo cho các cổ đông một khoản đầu tư an toàn, sinh lợi một cách bền vững;
+ Nhà nước: Tuân thủ các chính sách, quy định nhà nước của tất cả các quốc gia Vinamilk hoạt động
+ Nhân viên: Mang đến sự thỏa mãn, hài lòng của nhân viên về môi trường làm việc
an toàn, phát triển bản thân và thu nhập cạnh tranh
+ Đối tác: Hợp tác phát triển trên cơ sở cùng có lợi, minh bạch và có trách nhiệm với
xã hội
+ Cộng đồng: Có trách nhiệm, chia sẻ giá trị và chung tay phát triển cộng đồng
Trang 9Hình 2.1: Một số sản phẩm của Vinamilk.
PHẦN II: HOẠT ĐỘNG NIÊM YẾT CỦA CÔNG TY
1 Khái niệm niêm yết chứng khoán và điều kiện nêm yết chứng khoán
a, Khái niệm:
Niêm yết chứng khoán là thủ tục cho phép một chứng khoán được phép giao dịch trên SGDCK sau khi đã đáp ứng đủ tiêu chuẩn Cụ thể đây là quá trình SGDCK chấp nhận cho công ty phát hành có chứng khoán được phép niêm yết và giao dịch trên SGDCK nếu công ty đó đáp ứng được đầy đủ các tiêu chuẩn về định lượng cũng như định tính do SGDCK đề ra.
b, Điều kiện niêm yết chứng khoán và việc thực hiện các quy định sau niêm yết
Niêm yết chứng khoán thường bao hàm việc yết tên công ty phát hành và giá chứng khoán
Hoạt động niêm yết chứng khoán phải dảm bảo độ tin cậy đối với thị trường cho các nhà đầu tư Cụ thể các công ty xin niêm yết phải đảm bảo đủ các điều kiện niêm yết Điều
Trang 10kiện này được quy định cụ thể trong quy chế về niêm yết chứng khoán do SGDCK ban hành Thông thường, có hai quy định chính về niêm yết là yêu cầu công bố về thông tin của công ty và tính khả mại của chứng khoán Các nhà đầu tư và công chúng phải nắm được đầy
đủ thông tin có cơ hội nắm bắt thông tin do công ty phát hành công bố ngang nhau, đảm bảo
sự công bằng trong tiếp cận thông tin kể cả thông tin mang tính chất định kỳ hoặc thông tin
có tính tức thời có tác động đến giá cả, khối lượng chứng khoán giao dịch
2 Điều kiện Vinamilk đáp ứng để có thể niêm yết chứng khoán trên sở giao dịch.
Tháng 1-2006 cổ phiếu của VINAMILK chính thức được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE)
Nhóm ngành sản xuất là ngành chính của Vinamilk
Nghành: Thực phẩm –đồ uống- thuốc lá
Vốn điều lệ: 12.006.621.930.000
Số cổ phiếu niêm yết: 1.200.662.193
Số cổ phiếu đang lưu hành: 1.200.662.193
Stt Nội dung Trước thay đối Thay đổi Sau thay đổi
Lý do thay đối
1 Vốn điều lệ 10.006.413.990.000 2.000.207.940.000 12.006.621.930.000 Phát hành
cổ phiếu
để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ
Trang 11Bảng 2.1: Bảng số lượng cổ phiếu trước và sau khi thay đổi của VINAMILK
Như vậy sau khi Vinamilk phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu tổng số vốn điều lệ và số lượng cổ phiếu đã tăng lên lần lượt là 12.006.621.930.000 và 1.200.139.938 cổ phiếu
Vinamilk nâng dần vốn điều lệ phù hợp với hiệu quả của việc đưa dây truyền mới đi vào hoạt động để nâng cao chất lượng cũng như niềm tin cho các cổ đông đầu tư vốn để tăng nguồn vốn cho doanh nghiệp mình
Bên cạnh việc nâng dần mức vốn điều lệ sẽ thực hiện giảm dần tỷ lệ cổ tức bằng tiền chi trả cho cổ đông đảm bảo nguyên tắc không ảnh hưởng đến quyền lợi của cổ đông nhưng vẫn đủ nguồn để tích luỹ nhằm đầu tư cho dự án cáp treo giai đoạn 2 cũng như các dự án nâng cấp và mở rộng khác
Tên chứng khoán Cổ phiếu Công ty Sữa Việt Nam
Mệnh giá giao dịch 10.000 đồng ( mười nghìn đồng)Loại chứng khoán Cổ phiếu phổ thông
Số lượng chứng khoán đăng kí bổ sung
2.000.207.940
Giá trị CK đăng kí bổ sung 2.000.207.940.000 đồngTổng số lượng CK đăng kí hiện tại 1.200.662.193 Cổ phiếuTổng giá trị CK đăng kí hiện tại 12.006.621.930.000Hình thức đăng kí Ghi sổ
Bảng2.2:Bảng so sánh điều kiện đáp ứng của Vinamilk trên SGDCK
Trang 12Qua bảng trên ta có thể thấy Vinamilk đã đáp ứng đủ các tiêu chuẩn để niêm yết chứng khoán của công ty trên sở giao dịch chứng khoán.
Trang 20PHẦN III: PHÂN TÍCH CÁC TIÊU CHUẨN ĐỊNH TÍNH
VÀ ĐỊNH LƯỢNG MÀ CÔNG TY ĐÃ ĐẠT ĐƯỢC TẠI
THỜI ĐIỂM ĐĂNG KÍ NIÊM YẾT.
Tiêu chuẩn niêm yết thông thường do SGDCK của quốc gia quy định, dựa trên cơ sở thực trạng của nền kinh tế Tiêu chuẩn này bao gồm các điều kiện về tài chính của các công
ty, chính sách khuyến khích hay hạn chế niêm yết… Nội dung và sự thắt chặt của các quy định niêm yết của mỗi nước hay mỗi SGDCK được quy định khác nhau Thông thường, ở các quốc gia có thị trường chứng khoán phát triển, các tiêu chuẩn niêm yết chặt chẽ howncac thị trường mới nổi Tiêu chuẩn về niêm yết được quy định dưới hai hình thức: Tiêu chuẩn định tính và tiêu chuẩn định lượng
1 Tiêu chuẩn định tính
Một cổ phiếu muốn được niêm yết trên sàn giao dịch thì phải có đầy đủ các tiêu chuẩn niêm yết.Việc quy định điều kiện niêm yết cho cổ phiếu nhằm mục đích tạo thị trường ổn định, tạo niềm tin cho công chúng đầu tư vào chứng khoán, khuyến khích các công ty hoạt động hiệu quả đưa cổ phiếu lên niêm yết tại sàn giao dịch
Các tiêu chuẩn định tính:
- Triển vọng của công ty;
- Phương án khả thi về sử dụng vốn của đợt phát hành;
- Ý kiền kiểm toán về các báo cáo tài chính;
- Cơ cấu tổ chức hoạt động của công ty (Hội đồng quản trị và ban giám đốc điều hành);
- Mẫu chứng chỉ chứng khoán
- Lợi ích mang lại đối với ngành, nghề trong nền kinh tế quốc dân;
- Tổ chức công bố thông tin
2 Tiêu chuẩn định lượng
Thời gian hoạt động từ khi thành lập công ty: công ty niêm yết phải có một nền tảng kinh doanh hiệu quả và thời gian hoạt động liên tục trong một số năm nhất định tính đến thời điểm xin niêm yết Thông thường, đối với các thị trường truyền thống công ty niêm yết phải có thời gian hoạt động tối thiểu là 3-5 năm, hoặc cổ phiếu đã từng được giao dịch trên thị trường phi tập trung
Quy mô và cơ cấu sở hữu cổ phần công ty: Quy mô của công ty niêm yết phải đủ lớn
Trang 21Lợi suất thu được từ vốn cổ phần: Mức sinh lời trên vốn đầu tư (cổ tức) phải cao hơn lãi suất tiền gửi ngân hàng kì hạn 1 năm Hoặc số năm hoạt động kinh doanh có lãi tính đến thời điểm xin niêm yết là 2-3 năm.
Tiêu chuẩn định lượng Nghị Định 58
VĐL thực góp 120 tỷ VNĐ
Thời gian Ít nhất 2 năm hoạt động hình thức công ty CP
Lãi/Lỗ Lãi 2 năm liền kề trước năm niêm yết
Không lỗ lũy kế tới năm niêm yết
Nợ Không có các khoản nợ quá hạn hoặc trên 1 năm
Cơ cấu cổ đông 20% CP có quyền biểu quyết do ít nhất 300 cổ đông
không phải cổ đông lớn nắm giữ
Rằng buộc đối với cổ đông
Sự phân bố cổ đông: Là dựa trên số lượng và tỷ lệ cổ phiếu do các cổ đông thiểu số nắm giữ (thông thường là 1%) và các cổ đông lớn (5%); tỷ lệ cổ phiếu do cổ đông sáng lập
và cổ đông ngoài công chúng nắm giữ mức tối thiểu
Phân tích các tiêu chuẩn định lượng của doanh nghiệp
Tiêu chuẩn
định lượng Công thức xác định Điều kiện đáp ứng
Vốn điều 12.006.621.930.000 >12 tỷ Đủ điều kiện niêm yết