Phần I: Khái quát chung về sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và công ty cổ phần sữa Việt NamPhần II: Hoạt động niêm yết của công tyPhần III: Phân tích các tiêu chuẩn định tính và định lượng mà công ty đã đạt được tại thời điểm đăng ký niêm yết.Phần IV: Phân tích diễn biến giá và khối lượng giao dịch của chứng khoánPhần V: Những bất cập và giải pháp trên sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP HÀ NỘI KHOA QUẢN LÝ KINH DOANH BÀI TIỂU LUẬN: “TÌM HIỂU MỘT CÔNG TY ĐÃ ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN HOSE” (Nhóm 6) Họ tên sinh viên : Phạm Thu Chinh Hoàng Thị Phương Thảo Lớp : ĐH Kế Toán CLC - khóa Giáo viên hướng dẫn : Nguyễn Thị Kim Ngân HÀ NỘI-2015 LỜI MỞ ĐẦU Trong xu hướng hội nhập kinh tế giới, kinh tế Việt Nam có bước phát triển đáng kể năm gần Trong đó, phải kể đến phát triển nóng thị trường chứng khoán (TTCK) TTCK Việt Nam thức vào hoạt động từ tháng năm 2000 với phiên giao dịch Trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (nay Sở giao dịch Thành phố Hồ Chí Minh) Trải qua năm hoạt động, TTCK Việt Nam có bước tiến đáng kể Cho đến nay, TTCK Việt Nam có khoảng 80 công ty chứng khoán vào hoạt động,100 công ty chứng khoán chờ cấp phép Trong số kể đến phát triển mạnh chứng khoán công ty cổ phần sữa Việt Nam (Vinamilk) Từ hoạt động sở giao dịch cổ phiếu Vinamilk thu hút nhà đầu tư quan tâm đánh giá cao Dựa vào để hoàn thiện tiểu luận nhóm em chọn “Công ty cổ phần sữa Việt Nam” với mã chứng khoán niêm yết VNM Bài tiểu luận nhóm em gồm phần: Phần I: Khái quát chung sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh công ty cổ phần sữa Việt Nam Phần II: Hoạt động niêm yết công ty Phần III: Phân tích tiêu chuẩn định tính định lượng mà công ty đạt thời điểm đăng ký niêm yết Phần IV: Phân tích diễn biến giá khối lượng giao dịch chứng khoán Phần V: Những bất cập giải pháp sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Do hạn chế định mặt lý luận kinh nghiệm thực tiễn, tiểu luận nhóm em không tránh khỏi thiếu sót Chúng em mong nhận góp ý giáo viên hướng dẫn, thầy, cô giáo khoa để tiểu luận chúng em hoàn thiện Chúng em xin chân thành cảm ơn! MỤC LỤC MỤC LỤC PHẦN I: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VÀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM PHẦN II: HOẠT ĐỘNG NIÊM YẾT CỦA CÔNG TY PHẦN III: PHÂN TÍCH CÁC TIÊU CHUẨN ĐỊNH TÍNH VÀ ĐỊNH LƯỢNG MÀ CÔNG TY ĐÃ ĐẠT ĐƯỢC TẠI THỜI ĐIỂM ĐĂNG KÍ NIÊM YẾT 17 PHẦN IV: PHÂN TÍCH DIỄN BIẾN GIÁ VÀ KHỐI LƯỢNG GIAO DỊCH CỦA CHỨNG KHOÁN 20 PHẦN V: NHỮNG BẤT CẬP VÀ GIẢI PHÁP TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN T.PHỐ HỒ CHÍ MINH 23 Giải pháp 23 TÀI LIỆU THAM KHẢO .28 Thị Trường Chứng Khoán PHẦN I: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VÀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM Khái quát sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh HOSE viết tắt Ho Chi Minh Stock Exchange – Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Được thành lập tháng năm 2000, đơn vị trực thuộc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước quản lý hệ thống giao dịch chứng khoán niêm yết Việt Nam Chỉ số giá cổ phiếu thời gian định (phiên giao dịch, ngày giao dịch) công ty niêm yết trung tâm gọi VN-Index Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh hoạt động công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Nhà nước với số vốn điều lệ nghìn tỷ đồng Hiện sở giao dịch chứng khoán giới thường hoạt động dạng công ty cổ phần Sở Giao dịch chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh thể chế thức mà thông qua trái phiếu phủ phát hành có chức thị trường thứ cấp cho số phát hành trái phiếu hữu Tất chứng khoán niêm yết trung tâm giao dịch chứng khoán Việt Nam đồng Việt Nam Phương thức giao dịch cổ phiếu: Mệnh giá cổ phiếu chứng quỹ đầu tư quy định thống 10.000 đồng, đơn giá trái phiếu 100.000 đồng Sáng: Từ 9h30 – 9h45: Giao dịch khớp lệnh định kỳ mở cửa 9h15-11h30: Khớp lệnh liên tục đợt 9h – 11h30: Giao dịch thỏa thuận Chiều: Từ 9h30 – 9h45: Giao dịch khớp lệnh định kỳ mở cửa 9h15-11h30: Khớp lệnh liên tục đợt 9h – 11h30: Giao dịch thỏa thuận Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 Thị Trường Chứng Khoán Giới thiệu sơ lược công ty cổ phần sữa Việt Nam - Vinamilk Công ty cổ phần sữa Việt Nam VINAMILK thành lập ngày 20 tháng năm 1976, đến Vinamilk trở thành công ty hàng đầu Việt Nam chế biến cung cấp sản phẩm sữa, xếp Top 10 thương hiệu mạnh Việt Nam Vinamilk chiếm lĩnh 75% thị phần sữa nước mà xuất sản phẩm nhiều nước giới như: Mỹ, Pháp, Canada,… Hoạt động 10 năm chế bao cấp, nhiều doanh nghiệp khác sản xuất theo kế hoạch, bước vào kinh tế thị trường, Vinamilk nhanh chóng nắm bắt hội, không ngừng đổi công nghệ, đầu tư sở hạ tầng, đa dạng hóa sản phẩm để chuẩn bị cho hành trình Từ nhà máy chuyên sản xuất sữa Thống Nhất, Trường Thọ, Dielac, Vinamilk không ngừng xây dựng hệ thống phân phối tạo tiền đề cho phát triển Với định hướng phát triển đúng, nhà máy sữa: Hà Nội, liên doanh Bình Định, Cần Thơ, Sài Gòn, Nghệ An đời, chế biến, phân phối sữa sản phẩm từ sữa phủ kín thị trường nước Không ngừng mở rộng sản xuất, xây dựng thêm nhiều nhà máy khắp nước (hiện thêm nhà máy tiếp tục xây dựng), Vinamilk đạt doanh thu 6.000 tỷ đồng/năm, nộp ngân sách nhà nước năm 500 tỉ đồng Cty Vinamilk có 200 mặt hàng sữa sản phẩm từ sữa như: sữa đặc, sữa bột cho trẻ em người lớn, bột dinh dưỡng, sữa tươi, sữa chua uống, sữa đậu nành, kem, phô-mai, nước ép trái cây, bánh biscuits, nước tinh khiết, cà phê, trà… Sản phẩm phải đạt chất lượng theo tiêu chuẩn quốc tế Vinamilk thiết lập hệ thống phân phối sâu rộng, xem xương sống cho chiến lược kinh doanh dài hạn Hiện nay, Cty có 180 nhà phân phối, 80.000 điểm bán lẻ phủ rộng khắp toàn quốc Giá cạnh tranh mạnh Vinamilk sản phẩm loại thị trường có giá cao Vinamilk Vì thế, bối cảnh có 40 DN hoạt động, hàng trăm nhãn hiệu sữa loại, có nhiều tập đoàn đa quốc gia, cạnh tranh Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 Thị Trường Chứng Khoán liệt, Vinamilk đứng vững khẳng định vị trí dẫn đầu thị trường sữa Việt Nam Trong kế hoạch phát triển, Vinamilk đặt mục tiêu phát triển vùng nguyên liệu sữa tươi thay dần nguồn nguyên liệu ngoại nhập cách hỗ trợ nông dân, bao tiêu sản phẩm, không ngừng phát triển đại lý thu mua sữa Nếu năm 2001, Cty có 70 đại lý trung chuyển sữa tươi đến có 82 đại lý nước, với lượng sữa thu mua khoảng 230 tấn/ngày Các đại lý trung chuyển tổ chức có hệ thống, rộng khắp phân bố hợp lý giúp nông dân giao sữa cách thuận tiện, thời gian nhanh Cty Vinamilk đầu tư 11 tỷ đồng xây dựng 60 bồn sữa xưởng sơ chế có thiết bị bảo quản sữa tươi Lực lượng cán kỹ thuật Vinamilk thường xuyên đến nông trại, hộ gia đình kiểm tra, tư vấn hướng dẫn kỹ thuật nuôi bò sữa cho suất chất lượng cao Số tiền thưởng giúp đỡ hộ gia đình nghèo nuôi bò sữa lên đến hàng tỷ đồng Nhờ biện pháp hỗ trợ, sách khuyến khích, ưu đãi hợp lý, Vinamilk giải việc làm cho hàng vạn lao động nông thôn, giúp nông dân gắn bó với Cty với nghề nuôi bò sữa, góp phần thay đổi diện mạo nông thôn nâng cao đời sống; nâng tổng số đàn bò sữa từ 31.000 lên 105.000 Cam kết Chất lượng quốc tế, chất lượng Vinamilk khẳng định mục tiêu chinh phục người không phân biệt biên giới quốc gia thương hiệu Vinamilk Chủ động hội nhập, Vinamilk chuẩn bị sẵn sàng từ nhân lực đến sở vật chất, khả kinh doanh để bước vào thị trường nước WTO cách vững vàng với dấu ấn mang Thương hiệu Việt Nam Quản lý theo tiêu chuẩn ISO 9001, HACCP Là công ty hàng đầu Việt Nam ngành sản xuất sữa chế phẩm từ sữa Việt Nam, năm qua Công ty VINAMILK có nhiều hạt động quan tâm đến sức khỏe trí tuệ cho hệ trẻ, đặc biệt em độ tuổi thiếu niên nhi đồng, hệ trẻ tương lai đất nước Ngoài việc sản xuất kinh doanh, Công Ty VINAMILK cung cấp dinh dưỡng cho cộng đồng người Việt Nam tương lai có hệ khỏe mạnh thông minh Vì lẽ đó, nhiều năm qua Công ty VINAMILK qua tâm đến công tác tài trợ cho hoạt động liên quan đến hệ trẻ, thông qua quỹ tài trợ như: Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 Thị Trường Chứng Khoán - Quỹ học bổng mang tên “VINAMILK ươm mầm tài trẻ Việt Nam" hàng năm dành cho em học sinh giỏi tỉnh/thành phố toàn quốc; - Quỹ học bổng, quỹ thưởng dành cho em học sinh, cán đoàn xuất sắc; - Quỹ học bổng hàng năm mang tên Vừ A Dính, tạo điều kiện học tập cho em học sinh giỏi người dân tộc; - Quỹ phòng chống suy dinh dưỡng quốc gia hàng năm; - Chương trình “Sữa học đường” cho em học sinh toàn quốc; - Tài trợ phương tiện học tập cho trẻ em nghèo tỉnh khó khăn VINAMILK hướng tới phát triển bền vững với bên liên quan: + Người tiêu dùng: Cung cấp sản phẩm an toàn chất lượng hàng đầu, đa dạng hóa sản phẩm tạo giá trị cho sản phẩm để cải thiện nâng cao sức khỏe người, sản phẩm tạo với mức giá phù hợp; + Cổ đông: Đảm bảo cho cổ đông khoản đầu tư an toàn, sinh lợi cách bền vững; + Nhà nước: Tuân thủ sách, quy định nhà nước tất quốc gia Vinamilk hoạt động + Nhân viên: Mang đến thỏa mãn, hài lòng nhân viên môi trường làm việc an toàn, phát triển thân thu nhập cạnh tranh + Đối tác: Hợp tác phát triển sở có lợi, minh bạch có trách nhiệm với xã hội + Cộng đồng: Có trách nhiệm, chia sẻ giá trị chung tay phát triển cộng đồng Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 Thị Trường Chứng Khoán Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 Thị Trường Chứng Khoán Hình 2.1: Một số sản phẩm Vinamilk PHẦN II: HOẠT ĐỘNG NIÊM YẾT CỦA CÔNG TY Khái niệm niêm yết chứng khoán điều kiện nêm yết chứng khoán a, Khái niệm: Niêm yết chứng khoán thủ tục cho phép chứng khoán phép giao dịch SGDCK sau đáp ứng đủ tiêu chuẩn Cụ thể trình SGDCK chấp nhận cho công ty phát hành có chứng khoán phép niêm yết giao dịch SGDCK công ty đáp ứng đầy đủ tiêu chuẩn định lượng định tính SGDCK đề b, Điều kiện niêm yết chứng khoán việc thực quy định sau niêm yết Niêm yết chứng khoán thường bao hàm việc yết tên công ty phát hành giá chứng khoán Hoạt động niêm yết chứng khoán phải dảm bảo độ tin cậy thị trường cho nhà đầu tư Cụ thể công ty xin niêm yết phải đảm bảo đủ điều kiện niêm yết Điều Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 Thị Trường Chứng Khoán kiện quy định cụ thể quy chế niêm yết chứng khoán SGDCK ban hành Thông thường, có hai quy định niêm yết yêu cầu công bố thông tin công ty tính khả mại chứng khoán Các nhà đầu tư công chúng phải nắm đầy đủ thông tin có hội nắm bắt thông tin công ty phát hành công bố ngang nhau, đảm bảo công tiếp cận thông tin kể thông tin mang tính chất định kỳ thông tin có tính tức thời có tác động đến giá cả, khối lượng chứng khoán giao dịch Điều kiện Vinamilk đáp ứng để niêm yết chứng khoán sở giao dịch Tháng 1-2006 cổ phiếu VINAMILK thức niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Nhóm ngành sản xuất ngành Vinamilk Nghành: Thực phẩm –đồ uống- thuốc Vốn điều lệ: 12.006.621.930.000 Số cổ phiếu niêm yết: 1.200.662.193 Số cổ phiếu lưu hành: 1.200.662.193 Lý Stt Nội dung Vốn điều lệ Trước thay đối Thay đổi Sau thay đổi thay đối 10.006.413.990.000 2.000.207.940.000 12.006.621.930.000 Phát hành Tổng số CP Số 522.795 CP quỹ SL CP có quyền biểu 1.000.228.604 1.000.641.399 200.020.794 1.200.662.193 cổ phiếu để lượng 200.020.794 522.795 1.200.139.938 tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn lưu hành Số lượng sở hữu chủ CP ưu đãi khác (nếu có) Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 Thị Trường Chứng Khoán Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 14 Thị Trường Chứng Khoán Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 15 Thị Trường Chứng Khoán Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 16 Thị Trường Chứng Khoán PHẦN III: PHÂN TÍCH CÁC TIÊU CHUẨN ĐỊNH TÍNH VÀ ĐỊNH LƯỢNG MÀ CÔNG TY ĐÃ ĐẠT ĐƯỢC TẠI THỜI ĐIỂM ĐĂNG KÍ NIÊM YẾT Tiêu chuẩn niêm yết thông thường SGDCK quốc gia quy định, dựa sở thực trạng kinh tế Tiêu chuẩn bao gồm điều kiện tài công ty, sách khuyến khích hay hạn chế niêm yết… Nội dung thắt chặt quy định niêm yết nước hay SGDCK quy định khác Thông thường, quốc gia có thị trường chứng khoán phát triển, tiêu chuẩn niêm yết chặt chẽ howncac thị trường Tiêu chuẩn niêm yết quy định hai hình thức: Tiêu chuẩn định tính tiêu chuẩn định lượng Tiêu chuẩn định tính Một cổ phiếu muốn niêm yết sàn giao dịch phải có đầy đủ tiêu chuẩn niêm yết.Việc quy định điều kiện niêm yết cho cổ phiếu nhằm mục đích tạo thị trường ổn định, tạo niềm tin cho công chúng đầu tư vào chứng khoán, khuyến khích công ty hoạt động hiệu đưa cổ phiếu lên niêm yết sàn giao dịch Các tiêu chuẩn định tính: - Triển vọng công ty; - Phương án khả thi sử dụng vốn đợt phát hành; - Ý kiền kiểm toán báo cáo tài chính; - Cơ cấu tổ chức hoạt động công ty (Hội đồng quản trị ban giám đốc điều hành); - Mẫu chứng chứng khoán - Lợi ích mang lại ngành, nghề kinh tế quốc dân; - Tổ chức công bố thông tin Tiêu chuẩn định lượng Thời gian hoạt động từ thành lập công ty: công ty niêm yết phải có tảng kinh doanh hiệu thời gian hoạt động liên tục số năm định tính đến thời điểm xin niêm yết Thông thường, thị trường truyền thống công ty niêm yết phải có thời gian hoạt động tối thiểu 3-5 năm, cổ phiếu giao dịch thị trường phi tập trung Quy mô cấu sở hữu cổ phần công ty: Quy mô công ty niêm yết phải đủ lớn để tạo nên tính khoản tối thiểu cho chứng khoán công ty Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 17 Thị Trường Chứng Khoán Lợi suất thu từ vốn cổ phần: Mức sinh lời vốn đầu tư (cổ tức) phải cao lãi suất tiền gửi ngân hàng kì hạn năm Hoặc số năm hoạt động kinh doanh có lãi tính đến thời điểm xin niêm yết 2-3 năm Tiêu chuẩn định lượng VĐL thực góp Thời gian Lãi/Lỗ Nghị Định 58 120 tỷ VNĐ Ít năm hoạt động hình thức công ty CP Lãi năm liền kề trước năm niêm yết Không lỗ lũy kế tới năm niêm yết Nợ Không có khoản nợ hạn năm ROE > =5% Cơ cấu cổ đông 20% CP có quyền biểu 300 cổ đông cổ đông lớn nắm giữ Rằng buộc cổ đông thành viên - Nắm giữ 100% CP thời gian tháng kể từ ngày niêm yết & 50% CP tháng tiếp - Công khai khoản nợ công ty đối tượng người có liên quan Tỷ lệ nợ: Có thể tỷ lệ nợ tài sản ròng công ty, tỷ lệ vốn khả dụng điều chỉnh tổng tài sản nợ công ty mức cho phép, nhằm đảm bảo trì tình hình tài lành mạnh doanh nghiệp Sự phân bố cổ đông: Là dựa số lượng tỷ lệ cổ phiếu cổ đông thiểu số nắm giữ (thông thường 1%) cổ đông lớn (5%); tỷ lệ cổ phiếu cổ đông sáng lập cổ đông công chúng nắm giữ mức tối thiểu Phân tích tiêu chuẩn định lượng doanh nghiệp Tiêu chuẩn Công thức xác định định lượng Điều kiện đáp ứng Vốn điều Đủ điều kiện niêm yết 12.006.621.930.000 >12 tỷ Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 18 Thị Trường Chứng Khoán lệ thực góp Công ty hoạt động hình thức Thời gian hoạt động công ty cổ phân từ năm 2003 Đủ điều kiện niêm yết 12 năm hoạt động hình thức này>2 năm Công ty có lãi năm liền kề trước Lãi/Lỗ Nợ năm niêm yết Đủ điều kiện niêm yết Công ty khoản nợ hạn Đủ điều kiện niêm yết Đủ điều kiện niêm yết ROE Cơ cấu cổ đông Rằng buộc cổ đông thành viên = 30,54% 20% CP có quyền biểu 300 cổ đông cổ đông lớn nắm Đủ điều kiện niêm yết giữ - Nắm giữ 100% CP thời gian tháng kể từ ngày niêm yết & 50% CP Đủ điều kiện niêm yết tháng tiếp - Công khai khoản nợ công ty đối tượng người có liên quan Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 19 Thị Trường Chứng Khoán PHẦN IV: PHÂN TÍCH DIỄN BIẾN GIÁ VÀ KHỐI LƯỢNG GIAO DỊCH CỦA CHỨNG KHOÁN Diễn biến giá khối lượng giao dịch Ngày Tổng Tổng Vốn Đợt +/- +/- % BQ KLGD GTGD hóa TT giá giá giá mua 1,748,240 221,200 148,831 124,000 1,000 0,81 1,543 1,676 1,118,240 139,540 26/11/2015 290,190 36,286 147,630 123,000 -2,000 -1,60 1,244 1,682 244,790 30,339 25/11/2015 1,082,400 132,909 150,031 125,000 2,000 1,63 1,558 1,817 951,140 116,668 24/11/2015 2,610,270 323,535 147,630 123,000 -4,000 -3,15 1,449 2,571 2,567,070 318,394 23/11/2015 1,910,780 247,041 152,431 127,000 -4,000 -3,05 1,215 2,785 1,692,040 219,332 20/11/2015 841,850 110,892 157,232 131,000 1,000 0,77 1,467 2,189 708,850 93,070 19/11/2015 1,216,290 160,917 156,032 130,000 -2,000 -1,52 1,298 2,451 966,290 126,937 18/11/2015 2,912,690 395,636 158,433 132,000 -2,000 -1,49 1,401 2,335 1,392,690 184,356 17/11/2015 1,931,778 263,863 160,833 134,000 -6,000 -4,29 1,482 2,622 1,871,240 27/11/2015 BQ bán Tổng GD khớp lệnh KL GT 255,388 Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 20 Thị Trường Chứng Khoán 16/11/2015 1,064,150 147,276 168,035 140,000 3,000 2.19 1,344 1,715 924,150 127,816 13/11/2015 1,761,860 242,192 164,434 137,000 5,000 3.79 1,932 1,536 988,430 133,782 12/11/2015 2,004,030 273,654 158,433 132,000 2,000 1.54 1,981 1,359 546,030 70,992 11/11/2015 3,341,390 448,993 156,032 130,000 2,000 1.56 2,634 1,610 833,270 107,889 10/11/2015 1,014,930 131,853 153,632 128,000 1,000 0.79 1,825 1,725 649,930 82,578 09/11/2015 1,430,150 189,957 152,431 127,000 -2,000 -1.55 1,541 1,672 733,490 93,818 06/11/2015 2,313,040 304,061 154,832 129,000 1,000 0.78 1,235 1,607 1,660,510 215,317 05/11/2015 1,834,295 235,342 153,632 128,000 5,000 4.07 1,595 1,938 922,470 115,893 04/11/2015 6,603,220 856,329 147,630 123,000 0.00 1,373 1,332 444,780 55,197 03/11/2015 2,358,440 285,322 147,630 123,000 6,000 5.13 2,034 2,309 2,358,440 285,322 02/11/2015 910,076 107,659 140,429 117,000 -1,000 -0.85 1,814 2,631 715,500 83,857 30/10/2015 1,267,277 107,659 141,629 118,000 -1,000 -0.84 1,685 1,869 592,790 70,227 29/10/2015 1,176,180 137,721 142,829 119,000 5,000 4.39 2,559 1,679 1,151,780 134,866 Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 21 Thị Trường Chứng Khoán Cổ Phiếu giao dịch Giá CP Khối lượng GD Kết : Trong 22 ngày giao dịch có biến động giá đáng kể Biến động giá: Giá cao nhất: Giá thấp nhất: KLGD/ngày: KLGD nhiều nhất: KLGD nhất: +5,000 140,000 VNĐ 117,000 VNĐ 1,092,451 cp 2,567,070 cp 244,790 cp (+4.2%) (16/11/15) (02/11/15) (24/11/15) (26/11/15) Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 22 Thị Trường Chứng Khoán PHẦN V: NHỮNG BẤT CẬP VÀ GIẢI PHÁP TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN T.PHỐ HỒ CHÍ MINH Những bất cập sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh - Quản lí giám sát thị trường chưa thật tốt dẫn đến việc giá cổ phiếu tăng giảm bất thường - Chất lượng dich vụ tổ chức tài trung gian, hoạt động tư vấn, giám sát, định giá cổ phẩn để niêm yết chưa hợp lý, chất lượng quản lý thông tin hạn chế - Lợi nhuận nhà đầu tư chưa đảm bảo xác - Tính công bằng, minh bạch không đảm bảo xu hướng thị trường theo hướng bất lợi cho HOSE Giải pháp - Xây dựng Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh thành tổ chức hoạt động theo chuẩn mực quốc tế, nâng cao chất lượng dịch vụ đáp ứng tốt nhu cầu thị trường, góp phần phát triển Thành phố Hồ Chí Minh trở thành trung tâm tài quốc gia khu vực - Tổ chức giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh nhằm đảm bảo thị trường hoạt động công khai, công bằng, minh bạch hiệu quả, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư - Quy chế HOSE giải nhiều bất cập Ngày 15/1, Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HoSE) công bố Quy chế niêm yết nhằm cụ thể hóa quy định hướng dẫn hoạt động tổ chức niêm yết, đăng ký niêm yết đối tượng liên quan Theo đó, Quy chế niêm yết có số thay đổi Doanh nghiệp sau hợp đăng ký niêm yết với điều kiện niêm yết quy định tương tự hồ sơ đăng ký niêm yết lần đầu có phần phức tạp hơn, nên quy trình xử lý hồ sơ thực tương tự hồ sơ đăng ký niêm yết Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 23 Thị Trường Chứng Khoán Đối với việc đăng ký niêm yết doanh nghiệp sau sáp nhập có quy định chi tiết điều kiện cho công ty bị sáp nhập thời gian hoạt động hình thức công ty cổ phần, kết kinh doanh năm liền trước, tiêu chí lỗ lũy kế, tỷ lệ ROE… điều kiện ROE công ty hình thành sau sáp nhập phải đạt tối thiểu 5% Quy chế có quy định liên quan đến việc xử lý vi phạm chứng khoán rơi vào diện cảnh báo, kiểm soát, kiểm soát đặc biệt Theo HoSE, chứng khoán thuộc diện cảnh báo bổ sung thêm trường hợp vốn điều lệ giảm xuống 120 tỷ đồng theo báo cáo tài kỳ gần nhất, trường hợp công ty phát sinh lỗ lũy kế, đồng thời thay đổi số tiêu chí mặt thời gian cho phù hợp Ví dụ cổ phiếu giao dịch vòng tháng thay trước 90 ngày, tổ chức niêm yết ngừng bị ngừng hoạt động sản xuất kinh doanh từ tháng trở lên thay trước phát ngừng sản xuất kinh doanh đưa vào cảnh báo Đáng ý, chứng khoán thuộc diện kiểm soát có thay đổi lớn Trước hết bổ sung trường hợp lỗ lũy kế vượt vốn điều lệ thực góp báo cáo tài bán niên soát xét gần nhất, đồng thời chỉnh sửa quy định khác cho phù hợp với thay đổi diện cảnh báo nêu Đặc biệt hình thức chế tài cổ phiếu thuộc diện kiểm soát có thay đổi Trước cổ phiếu thuộc diện kiểm soát giao dịch 15 phút phiên khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa, ảnh hưởng lớn đến tính khoản cổ phiếu Để giải bất cập này, Quy chế niêm yết phân trường hợp chứng khoán bị kiểm soát chứng khoán bị kiểm soát đặc biệt Chứng khoán bị kiểm soát công ty rơi vào tiêu chí kinh doanh thua lỗ, bị ngừng hoạt động sản xuất kinh doanh, tiêu chí chịu tác động khách quan tình hình kinh tế khó khăn, gặp rủi ro kinh doanh công ty không hoàn toàn chủ động xử lý Do đó, theo quy chế niêm yết mới, trường hợp không bị hạn chế thời gian giao dịch Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 24 Thị Trường Chứng Khoán Chứng khoán bị kiểm soát đặc biệt công ty vi phạm quy định công bố thông tin sau bị đưa vào diện cảnh báo trường hợp Sở xét thấy cần thiết để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Trong trường hợp chứng khoán bị hạn chế thời gian giao dịch, cụ thể giao dịch vào phiên chiều theo phương thức khớp lệnh thỏa thuận Hiện nay, HoSE có 10 cổ phiếu thuộc diện chứng khoán bị kiểm soát Sau Quy chế niêm yết thức ban hành, có cổ phiếu chuyển sang diện kiểm soát đặc biệt STT, SGT cổ phiếu tiếp tục trì diện kiểm soát MHC, DTT, NVT, SJS, HAX, DRH, VID, PXM, cổ phiếu giao dịch bình thường với ký hiệu chứng khoán bị kiểm soát Theo Quy chế niêm yết ban hành, tổ chức đăng ký niêm yết HoSE trước Nghị định 58/2012/NĐ-CP có hiệu lực chưa đáp ứng điều kiện niêm yết vốn điều lệ (120 tỷ đồng) cấu cổ đông (tối thiểu 20% cổ phiếu có quyền biểu 300 cổ đông cổ đông lớn nắm giữ, trừ trường hợp doanh nghiệp nhà nước chuyển đổi thành công ty cổ phần theo quy định Thủ tướng Chính phủ) không bị điều chỉnh quy định cảnh báo, kiểm soát hủy niêm yết tương ứng với tiêu chí Kết luận Thanh khoản giá cổ phiếu tăng mạnh phiên gần song chuyên gia cho nhà đầu tư cần thận trọng trước áp lực chốt lời blue-chip ngành sữa Chốt phiên 20/10, cổ phiếu Công ty Sữa Việt Nam (Vinamilk - Mã CK: VNM) tăng tiếp 1.000 đồng sàn TP HCM, đứng 112.000 đồng cổ phiếu Như vòng tuần kể từ thông tin việc Nhà nước thoái vốn hoàn toàn khỏi Vinamilk, cổ phiếu tăng xấp xỉ 10% chịu áp lực chốt lời lớn phiên hôm chạm mốc 114.000 đồng cổ phiếu Cùng với giá, khoản VNM tăng mạnh phiên gần đạt trung bình triệu chứng khoán sang tay phiên, so với mức bình quân chưa Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 25 Thị Trường Chứng Khoán tới 200.000 đơn vị tháng đầu năm 2015 Riêng phiên 14/10, sau thông tin thoái vốn công bố, khối lượng giao dịch mã tăng lên triệu cổ phiếu VNM cổ phiếu hưởng lợi từ thông tin nêu trên, mà cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết khác nằm danh mục Tổng công ty Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) thoái vốn BMI, BMP, FPT, NTP tăng giá 4-23% khoảng thời gian nêu Tuy nhiên, việc chiếm gần 2,5 tỷ USD danh mục đầu tư gần tỷ USD SCIC danh sách nêu khiến khoản thoái vốn doanh nghiệp nhà đầu tư đặc biệt ý Bên cạnh đó, theo nhận định giới chuyên gia, giá cổ phiếu VNM tăng mạnh phiên gần kỳ vọng Chính phủ cho phép nới room ngoại Vinamilk, vốn chật chội mức 49% Đánh giá diễn biến này, Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho định bán vốn Nhà nước đà tăng giá cổ phiếu VNM tín hiệu tốt cho thị trường, vốn trầm lắng thời gian qua Trong đó, theo ông Trần Minh Hoàng - Trưởng phận Nghiên cứu Kinh tế Chiến lược thị trường Công ty chứng khoán Vietcombank (VCSC), việc mở cửa nhiều cho tư nhân, khối ngoại, vào Vinamilk thay đổi cách làm, nâng cao sức cạnh tranh bối cảnh hội nhập Đặc biệt, gia nhập Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP), ngành sữa Việt đánh giá gặp bất lợi Việc thoái vốn với tham gia đối tác ngoại đưa Vinamilk từ doanh nghiệp đầu ngành sữa Việt Nam đến dẫn đầu khu vực Đông Nam Á Tuy vậy, góc độ thị trường, trường hợp bán vốn Vinamilk không kèm với nới room ngoại, chuyên gia cho số 2,5 tỷ USD quá lớn với sức hấp thụ thị trường "Việc thoái vốn buộc phải có tham gia khối ngoại Nó thu hút dòng tiền mới, làm thị trường sôi động có xu hướng tăng điểm tích cực", ông Trần Minh Hoàng nhận định Trong ngắn hạn, thị trường xuất nhiều đồn đoán đà tăng cổ phiếu VNM, song theo giới phân tích, nhà đầu tư nên bớt hưng phấn với "cơn sốt" này, Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 26 Thị Trường Chứng Khoán giá cổ phiếu VNM mức đỉnh vòng năm qua Trên thực tế, trước phiên giao dịch hôm nay, cổ phiếu chịu áp lực chốt lời lớn kết phiên 19/10, dù khoản đạt 1,2 triệu cổ phiếu, song dư bán sàn TP HCM lại 1,4 triệu đơn vị Mặc dù thị trường sữa việt nam giai đoạn cạnh tranh khốc liệt, vinamilk thể mạnh mẽ ông lớn, sản phẩm vinamilk lựa chọn hành đầu người tiêu dùng Với hai mặt hàng chủ lực sữa bột sữa nước có bước phát triển tích cực năm 2014 cụ thể: sữa nước tăng 2% so với năm 2013 đạt 51%, thị phần sữa bột tăng 1% đạt mức 24,6 % Doanh thu 2014 đạt 35,754 tỷ đồng đạt 98,4% kế hoạch, lợi nhuận sau thuế 2014 ước đạt 6068 tỷ đồng đạt 101,3 kế hoạch, biên lợi nhuận khoảng 38% tăng 2,5% so với năm 2014 Qua số liệu cho thấy triển vọng vinamilk khả quan Doanh thu tăng xu hướng tiêu dùng sữa tiêu người dân ngày tăng giá phù hợp người dân điều mà khiến nhiều nhà đầu tư tim đến vnm.tóm lại vnm cổ phiếu có triển vọng tốt thời gian tới, thích hợp cho nhà đầu tư trung dài hạn Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 27 Thị Trường Chứng Khoán TÀI LIỆU THAM KHẢO https://www.hsx.vn/ https://www.vinamilk.com.vn/ http://s.cafef.vn/hose/VNM-cong-ty-co-phan-sua-viet-nam.chn http://finance.vietstock.vn/VNM/thong-ke-giao-dich.htm Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 28 [...]... truyền thống công ty niêm yết phải có thời gian hoạt động tối thiểu là 3-5 năm, hoặc cổ phiếu đã từng được giao dịch trên thị trường phi tập trung Quy mô và cơ cấu sở hữu cổ phần công ty: Quy mô của công ty niêm yết phải đủ lớn để tạo nên tính thanh khoản tối thiểu cho chứng khoán của công ty Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 17 Thị Trường Chứng Khoán Lợi suất thu được từ vốn cổ... điều kiện niêm yết 12.006.621.930.000 >12 tỷ Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 18 Thị Trường Chứng Khoán lệ thực góp Công ty đã hoạt động dưới hình thức Thời gian hoạt động công ty cổ phân từ năm 2003 cho đến Đủ điều kiện niêm yết bây giờ là 12 năm hoạt động dưới hình thức này>2 năm Công ty luôn có lãi 2 năm liền kề trước Lãi/Lỗ Nợ năm niêm yết Đủ điều kiện niêm yết Công ty không... các tổ chức niêm yết, đăng ký niêm yết và các đối tượng liên quan Theo đó, Quy chế niêm yết mới có một số thay đổi Doanh nghiệp sau hợp nhất đăng ký niêm yết với các điều kiện niêm yết được quy định tương tự như một hồ sơ đăng ký niêm yết lần đầu và có phần còn phức tạp hơn, nên quy trình xử lý hồ sơ cũng được thực hiện tương tự hồ sơ đăng ký niêm yết mới Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán... định niêm yết của mỗi nước hay mỗi SGDCK được quy định khác nhau Thông thường, ở các quốc gia có thị trường chứng khoán phát triển, các tiêu chuẩn niêm yết chặt chẽ howncac thị trường mới nổi Tiêu chuẩn về niêm yết được quy định dưới hai hình thức: Tiêu chuẩn định tính và tiêu chuẩn định lượng 1 Tiêu chuẩn định tính Một cổ phiếu muốn được niêm yết trên sàn giao dịch thì phải có đầy đủ các tiêu chuẩn niêm. .. nợ quá hạn Đủ điều kiện niêm yết Đủ điều kiện niêm yết ROE Cơ cấu cổ đông Rằng buộc đối với cổ đông là thành viên = 30,54% 20% CP có quyền biểu quyết do ít nhất 300 cổ đông không phải cổ đông lớn nắm Đủ điều kiện niêm yết giữ - Nắm giữ 100% CP trong thời gian 6 tháng kể từ ngày niêm yết & 50% CP Đủ điều kiện niêm yết trong 6 tháng tiếp - Công khai mọi khoản nợ đối với công ty của các đối tượng này... học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 16 Thị Trường Chứng Khoán PHẦN III: PHÂN TÍCH CÁC TIÊU CHUẨN ĐỊNH TÍNH VÀ ĐỊNH LƯỢNG MÀ CÔNG TY ĐÃ ĐẠT ĐƯỢC TẠI THỜI ĐIỂM ĐĂNG KÍ NIÊM YẾT Tiêu chuẩn niêm yết thông thường do SGDCK của quốc gia quy định, dựa trên cơ sở thực trạng của nền kinh tế Tiêu chuẩn này bao gồm các điều kiện về tài chính của các công ty, chính sách khuyến khích hay hạn chế niêm yết ... của công ty (Hội đồng quản trị và ban giám đốc điều hành); - Mẫu chứng chỉ chứng khoán - Lợi ích mang lại đối với ngành, nghề trong nền kinh tế quốc dân; - Tổ chức công bố thông tin 2 Tiêu chuẩn định lượng Thời gian hoạt động từ khi thành lập công ty: công ty niêm yết phải có một nền tảng kinh doanh hiệu quả và thời gian hoạt động liên tục trong một số năm nhất định tính đến thời điểm xin niêm yết. .. quyết do ít nhất 300 cổ đông không phải cổ đông lớn nắm giữ Rằng buộc đối với cổ đông là thành viên - Nắm giữ 100% CP trong thời gian 6 tháng kể từ ngày niêm yết & 50% CP trong 6 tháng tiếp - Công khai mọi khoản nợ đối với công ty của các đối tượng này và những người có liên quan Tỷ lệ nợ: Có thể là tỷ lệ nợ trên tài sản ròng của công ty, hoặc tỷ lệ vốn khả dụng điều chỉnh trên tổng tài sản nợ của công. .. Bảng2.2:Bảng so sánh điều kiện đáp ứng của Vinamilk trên SGDCK Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 8 Thị Trường Chứng Khoán Qua bảng trên ta có thể thấy Vinamilk đã đáp ứng đủ các tiêu chuẩn để niêm yết chứng khoán của công ty trên sở giao dịch chứng khoán Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8 9 Thị Trường Chứng Khoán Trường Đại học Công Nghiệp Hà Nội – ĐH Kế Toán CLC – K8... yết trên sàn giao dịch thì phải có đầy đủ các tiêu chuẩn niêm yết. Việc quy định điều kiện niêm yết cho cổ phiếu nhằm mục đích tạo thị trường ổn định, tạo niềm tin cho công chúng đầu tư vào chứng khoán, khuyến khích các công ty hoạt động hiệu quả đưa cổ phiếu lên niêm yết tại sàn giao dịch Các tiêu chuẩn định tính: - Triển vọng của công ty; - Phương án khả thi về sử dụng vốn của đợt phát hành; - Ý kiền