Bài giảng tài chính doanh nghiệp chương 3 quan hệ lợi nhuận và rủi ro (đh công nghiệp TP HCM)

Trang 1

CHUONG 3:

Trang 2

MUC TIEU

Phân tích mỗi quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro trong hoạt động đâu tư chứng

khốn

L]ÌĐịnh lượng lợi nhuận và rủi ro của từng loại chứng khoán riêng lẻ và danh mục dau tu

Trang 3

NOI DUNG CHINH LILoi nhuan _Ì Rủi ro

Trang 4

CĂN BẢN VỀ LỢI NHUẬN

L] Lợi nhuận của một khoản đầu tư là phân chênh lệch

giữa thu nhập thu được sau một khoảng thời gian đầu tư

và phân vốn đầu tư ban đầu

Trang 5

Vậy lợi nhuận có thé hiéu:

Là thu nhập có được từ một khoản đâu tư

v Được xem là kết quả cudi clung của doanh

Trang 6

Trang 7

CĂN BẢN VỀ LỢI NHUẬN Lợi nhuận tuyệt đôi = Thu nhập nhận được sau Vốn đầu tư một khoản thời gian đầutư ban dau Hay:

Aye see ¬ Ẩ a’

Tỷ suất sinh lợi = Cổ tức (trái tức) + Lời (lỗ) vốn x100%

Vốn đầu tư ban đầu

Trang 8

Girma! Vid ẤN

Hiện tại bạn mua một cổ phiếu với giá 100.000 đồng, một năm sau bạn được chia cổ tức là 5.000 đồng, sau đó bạn bán lại cổ phiếu

Trang 9

LÌ Mối quan hệ giữa Tỷ suất sinh lợi thực tế và Tỷ suất

sinh lợi danh nghĩa:

Trang 10

L] Tỷ suất sinh lợi mong đợi đối với một chứng khoán:

- R: Tỷ suất sinh lợi mong đợi đối với

một chứng khoán

- R; Tỷ suất sinh lợi của chứng khoán

tương ứng với biên cô i

- P: Xác suất xảy ra biên cố i

_ -n: Tổng các biến co

Trang 11

CĂN BẢN VỀ LỢI NHUẬN Bs Vidy 3.2: Bảng phân bố xác xuất của tỷ suất sinh lợi 2 chứng khoán STB và

FPT tương ứng với tình trạng của nền kinh tế như sau:

Trang 13

Trang 15

CĂN BẢN VỀ LỢI NHUẬN L] Tỷ suất sinh lợi mong đợi đối với một danh mục đầu tư: ⁄ Ry Tỷ suất sinh lợi mong đợi của danh mục đầu tư

“Wi ly trong chứng khốn

mt Tơng sơ chứng khoán có trong danh

mục đầu tư

Trang 17

Alìh

Cổ phần A có tỷ suất sinh lợi kỳ vọng là 10%/năm, cổ phần B có tỷ suất sinh lợi kỳ vọng là 20% Nếu đầu tư 70% vào cổ

phân B thì tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của

Trang 18

> Vidu 3.6:

Một danh mục đầu tư bao gồm cổ phiếu của

công ty A với tỷ suất sinh lợi mong đợi là 20% và trái phiếu của công ty B với tỷ suất sinh lợi

mong đợi là 5% Tỷ trọng đầu tư vào B là 3/4 Tỷ suất sinh lợi mong đợi của danh mục đầu tư là

bao nhiêu?

Trang 19

Phân phôi lợi nhuận

LN Thuế LN LN giir lai -Phan chia quy

Trang 21

CAN BAN VE RUI RO 9 0 RỦI f0: 0

Là sự sai biệt giữa lợi nhuận thực tế với lợi nhuận mong đợi Là sự dao động của lợi nhuận Dao động càng lớn thì rủi ro

càng cao và ngược lại

Vv Kha nang xảy ra rủi ro là khả năng có thể xuất hiện các khoản

thiệt hại về tài chính cho doanh nghiệp

Kha nang xảy ra những

kết quả không mong muiốn:

a Tỗn thát tài chính

Khéng luong trucc

Trang 24

RUI RO HE THONG

C]ÌPhân loại:

Rủi ro thị trường: do phản ứng tâm lý của nhà tư

Rủi ro lãi suất: do lãi suất thị trường thay đổi

Rủi ro sức mua: do tác động của lạm phát Rui ro chinh tri

Không thé giảm thiểu bằng phương thức

đa dạng hoá danh mục đầu tư

=>

Trang 26

RUI RO KHONG HE THONG

_lPhân loại:

“ Rủi ro kinh doanh: do sự biển động về thu nhập hoặc chi

phí trong hoạt động sản xuất kinh doanh

“ Rủi ro tài chính: do sự biển động thu nhập của cổ đông

khi doanh nghiệp vay nợ

“ Rủi ro thanh khoản: do rủi ro chuyển đổi thành tiền của

chứng khoán

“ Rủi ro tỷ giá: do tỷ giá thay đổi

iq Có thể giảm thiểu bằng phương thức đ dạng hoá danh mục đâu tư

Trang 28

MOI QUAN HE GIỮA LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO

CìPhương pháp phân tích độ nhạy

Zzliu 37° Một doanh nghiệp đang xem xét dau tư vào một trong hai cổ

Trang 29

MOI QUAN HE GIỮA LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO

Trang 30

ĐO LƯỜNG RỦI RO

CÌĐÐo lường rủi ro của một chứng khoán cá biệt

— _ Rủi ro một chứng khoán thê hiện bằng phương sai

hay độ lệch chuẩn của tỷ suất sinh lợi

— _ Phương sai hay độ lệch chuân càng lớn thì rủi ro

càng cao và ngược lại

— _ Phương sai hay độ lệch chuẩn bằng 0 thì chứng

Trang 31

` 2

ĐO LƯƠNG RUI RO

Trang 32

` >

DO LUONG RUI RO

Trang 33

` >

DO LUONG RUI RO

Trang 34

Trang 35

C]Đo lường rủi ro của một danh mục đầu tư

>Phương sai của danh mục đầu tư:

Z

- m: Tổng số chứng khoán trong danh mục đầu tư

- W: Tỷ trọng chứng khoán j trong danh mục đầu tư

< - W,: Tỷ trọng chứng khoán k trong danh mục đầu tư

- COV(j,k): Hiệp phương sai giữa tỷ suất sinh lời chứng

Trang 36

Trang 37

> _ Độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư với hai

Trang 38

Fes Vin 35:

Cho một danh mục gồm hai loại chứng khoán A và B:

Trang 39

í

SG ` ,

Một danh mục đầu tư gồm 2 chứng khoán A

và B Tỷ trọng chứng khoán A trong danh mục là

30%, độ lệch chuẩn của chứng khoán A là 10%, độ lệch chuẩn của chứng khoán B là 8% Hệ số

tương quan của chứng khoán A và B là 0,5 Hãy

tính độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư trên?

Ds: 7,56%

Trang 40

Fes Vid sll:

Công ty A có tỷ suất sinh lợi trong 3 năm qua

là: -5%; 10% và 30% Độ lệnh chuẩn của tỷ suất

sinh lợi là bao nhiêu?

Trang 41

_ÌĐo lường rủi ro của một danh mục đầu tư

Một nhà đầu tư quyết định đầu tư vào một danh mục

bao gồm 3 chứng khoán như sau: đầu tư 10% vào cổ phiếu A với tỷ suất sinh lợi 15%, độ lệnh chuẩn là 6%; 30% vào cổ phiếu B với tỷ suất sinh lợi là 18%, độ lệnh

chuẩn là 10% và phần còn lại vào trái phiếu chính phủ có tỷ suất sinh lợi là 7% Hệ số tương quan giữa cổ phiếu A và cổ phiếu B là 0,15 Tỷ suất sinh lợi và độ

lệch chuẩn của danh mục là bao nhiêu?

Định dạng
Số trang	42
Dung lượng	1,9 MB